Современный механизм установления валютного курса

Бизнес и финансы      Постоянная ссылка | Все категории

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. Оно дает возможность определить соотношения двух денежных единиц, предложенных для обмена.

Котировки проводят государственные (национальные) и большие коммерческие банки. Различают официальную и свободную (рыночную) котировки валют. За официальными котировками осуществляются все валютные операции государства. В межбанковской торговле валютой ежедневные котировки колеблются вокруг официального курса.

Валютная котировка может быть прямой и обратной (косвенной). Если котировка прямая 1, 10, 100 единиц иностранной валюты равняются Х единиц национальной валюты, а если обратная — 1, 10, 100 единиц национальной валюты равняются Х единиц иностранной валюты.

В большинстве стран для установления курса национальной валюты используется прямая котировка, в Великобритании — обратная котировка, а в США применяются обе котировки.

Пример котировки некоторых валют:

Нью-Йорк на Париж — 1 долл. США = 5,7045 фр. фр.;

Лондон на Нью-Йорк— 1 ф. ст. = 1,6853 долл. США;

Лондон на США — 1 ф. ст. = 1,6940 долл. США.

Котировка всегда дается с точностью до четырех знаков после запятой.

На валютном рынке его участники используют два курса: курс продавца и курс покупателя. Курс продавца это курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную, а курс покупателя это курс, по которому он покупает иностранную валюту за национальную. Курс продавца всегда выше курса покупателя.

Разность между курсом продавца и покупателя называется маржой. За счет маржи банк покрывает расходы и формирует прибыль за валютными операциями.

Часто дилеры, а также для экономических расчетов или во внешнеторговых контрактах для установления курсов валют используют средний курс — среднее арифметическое курсов продавца и покупателя.

Во время валютных операций возникает необходимость установления кросс-курса. Это курс, полученный расчетно из курсов двух валют к третьей. Или это — котировка двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной валютой участника соглашения, устанавливающего курс. Например, курс доллара к марке, установленный Национальным банком Украины.

Курс национальных валют определяется, как правило, к доллару. Например, если швейцарский банк хочет получить курс швейцарского франка к шведской кроне, то он использует курсы обоих валют к доллару, а потом выводит кросс-курс швейцарского франка к шведской кроне.

Схема расчета:

Х швейцарских франков = 100 шведских крон;

3,7946 шведской кроны = 1 долл. США;

1 долл. США = 1,9872 швейцарского франка.

Отсюда 100 шведских крон = 52,3692 швейцарского франка.

В расчетах часто используют фиксинг определение межбанковского курса последовательным сравнением спроса и предложения по любой из валют, а потом на этой основе установления курсов продавца и покупателя, их публикуют в официальном бюллетене.

Валютный курс характеризует соотношение спроса и предложения каждой валюты, которая отображается в платежном балансе.

Платежный баланс представляет собой соотношение между платежами страны за границу и поступлением их из-за границы. Между торговым балансом и валютным курсом существует обратная связь. Если торговый баланс ухудшается (увеличивается отрицательное сальдо), то это является показателем того, что страна большее тратит денег за границей, чем продает товаров, то есть на валютном рынке увеличивается предложение национальной валюты и растет спрос на иностранную, что создает условия для формирования тенденции к падению национальной валюты. И наоборот, если баланс активный, спрос на национальную валюту возрастает, и следовательно, повышается ее курс. Ухудшение платежного баланса требует принятия мер валютного контроля со стороны национального правительства, что ведет к усилению контроля за валютными операциями и увеличению займов, снижает спрос на валюту, а таким образом и ее курс. Стабильное активное сальдо платежных балансов в последние годы имеют лишь Япония и Германия, что отображается в стабильности курсов их национальных валют.

Колебание валютного курса влияет и на внешнеэкономическую деятельность: повышение оказывает содействие импорту, снижение создает выгодные условия для экспорта товаров и привлечения иностранного капитала. Колебания валютного курса фирмы используют в своих интересах. Например, американская фирма экспортирует товар в Германию по цене 100 марок за единицу. Курс доллара в этом году — 1,8 марки за 1 доллар. Итак, американская фирма за проданную единицу товара получит 40 долл. ((100 : 1,8) = 56). В следующем году курс доллара США упал до 1,5 марки за 1 доллар. Валютная выручка будет равна 67 долл. Т. е., валютная прибыль экспортера за счет падения курса национальной валюты — 11 долл. за единицу товара. Следовательно, фирма может снизить цену на товар для расширения объема его продажи.

На смену валютных курсов влияют разные факторы. Общую закономерность изменения валютных курсов в зависимости от разных факторов можно выразить так:

г = [(Мн / Ми) • (Nн / Nі)] • (Ін – Іі) • (Рн – Рі) • Т. (1)

Это означает, что курс иностранной валюты относительно национальной возрастет, если:

• увеличится денежная масса в данной стране (Мн);

уменьшится денежная масса в иностранном государстве (Ми);

• повысится ВВП в данной стране (Nн);

уменьшится ВВП в иностранной стране (Nі);

снизятся процентные ставки в данной стране (Ін);

повысится процентная ставка в иностранной стране (Іі);

увеличатся ожидаемые темпы инфляции в данной стране (Рн);

уменьшатся темпы инфляции в иностранной стране (Рі);

снизится сальдо торгового баланса данной страны (Т).

В международной практике используются два метода установления валютных курсов:

режим фиксированных курсов валют;

• режим плавающих курсов.

Первый метод действовал до 70-х годов в пределах Бреттон-Вудской валютной системы и предусматривал ограничения колебания национальных валют относительно установленного между ними соотношения.

Теперь используется второй метод, при котором курсы определяются на валютном рынке под влиянием спроса и предложения. Существует несколько режимов плавающих валютных курсов.

1. Независимое “плавание”, при котором курс устанавливается на основе спроса и предложения на национальные валюты с минимальным вмешательством центральных банков. Этот режим используют США, Япония, Великобритания, Австралия, Венесуэла, Аргентина и др.

2. Управляемое “плавание”, которое отличается от предшествующего лишь большим влиянием центральных банков. Такой режим имеют Греция, Китай, Турция, Индия, Южная Корея и др. Некоторые страны имеют несколько валютных курсов, например курс для финансовых операций, курс для внешнеторговых сделок, курс для туристов.

3. Общее “плавание“. Используют его страны — члены ЕС. Они имеют два валютных режима: один – для операций внутри Союза, а другой – для отношений с другими партнерами. Внутри Союза ограничены резкие колебания курсов национальных валют, а относительно валют других стран они не лимитируются.

Существует несколько видов “привязанных” валютных курсов, применение которых предусматривает жесткую фиксацию национального валютного курса до одной добровольно выбранной валюты или корзины валют. Если изменяется базовый курс, автоматически изменяется и привязанный.

Сегодня существуют такие привязанные курсы:

• ординарные валютные курсы, привязанные к доллару (Ангола, Афганистан, Гаити, Панама и др.);

• ординарные валютные курсы, привязанные к французскому франку (Бенин, Конго, Мали, Сенегал и прочие бывшие колонии Франции);

• ординарные валютные курсы, привязанные к другим валютам: индийской рупии — Бутан; ренда ПАРЛесото и Свазиленд; австралийского доллара — Тонга;

• валюты, привязанные к корзинным валютным курсам (Алжир, Австрия, Кувейт, Мальта, Швеция и др.)

Кроме того, существует валютный курс за системой скользящего паритета. За такой системой государства устанавливают твердый валютный курс относительно базовой валюты, и с изменением его курса он автоматически не изменяется, а рассчитывается изменение его с учетом разности в темпах роста цен. Его используют Бразилия, Чили, Португалия, Колумбия, Мадагаскар.

Особый валютный режим имеют некоторые страны — члены ОПЕК — Саудовская Аравия, Катар, Бахрейн, ОАЭ.

В некоторых странах существует не один, а два или больше курсов национальной валюты, которые используются в разных видах операций. Среди таких стран около 20 тех, которые развиваются, и одна – развитое государство (Бельгия). В Бельгии действует два курса: один – для коммерческих, второй – для финансовых операций. В ряде стран, которые развиваются, множественные курсы используются для поощрения к экспорту определенных товаров и ограничений некоторых видов экспорта.

Кроме обменных валютных курсов имеются также разные расчетные курсы, которые применяются в статистических сопоставлениях и экономическом анализе. К ним относятся, например, средний курс, который представляет собой арифметическое среднее курсов продавца и покупателя. Такого курса на самом деле не существует, однако его величина ежегодно сообщается средствами массовой информации.

Широко распространены на Западе также разнообразные индексы валютных курсов. Поскольку одновременно и в разном направлении могут изменяться курсы многих валют, то существует проблема определения степени обесценивания (или подорожания) отдельных денежных единиц относительно других.

Валютная «корзина» представляет собой условный фиксированный набор разных денежных единиц. Он используется прежде всего тогда, когда необходимо определить, насколько изменяется курс валюты по отношению не к одной, а ко многим денежным единицам.

Одной из сфер применения валютных «корзин» являются индексы т. н. эффективных валютных курсов, которые отображают динамику курса относительно соответствующей «корзины», в которую обычно включаются валюты государств, занимающих важнейшее место во внешнеэкономических связях данной страны. Причем в зависимости от состава валют, которые входят в нее, динамика указанных курсов может быть разной вследствие неодинаковых изменений взаимных курсов валют на международных валютных рынках.

Чаще всего индексы валютных курсов используются для оценки влияния, оказываемого изменениями курсов национальной денежной единицы на конкурентоспособность товаров, а также на торговый и платежные балансы соответствующей страны.

Известнейшими среди индексов эффективных валютных курсов доллара США является индекс Совета директоров ФРС, индекс «Морган геранти траст» и индекс МРФ (МЕРМ). Последний постоянно рассчитывается Международным валютным фондом не только для доллара, но и для всех валют наиболее развитых стран. Валютная «корзина» индекса, которая включает 18 валют, составлена с учетом влияния изменений курсов соответствующих денежных единиц на платежный баланс.

Анализируя динамику валютных курсов, активно используют номинальные и т. н. реальные валютные курсы. Последние обычно применяются тогда, когда стоит задача глубокого изучения влияния изменений курсов на конкурентоспособность, в особенности в тех случаях, когда валюты сильно обесцениваются через инфляцию.

Индекс реального валютного курса – это индекс валютного курса, который учитывает относительные изменения внутренних цен соответствующей пары стран. Указанный индекс отображает совокупное влияние денежных факторов на конкурентоспособность, поскольку он учитывает и такое ухудшение или улучшение относительной конкурентоспособности экспортеров той или другой страны, которое связано с инфляцией.

Как дефлятор в индексах реальных валютных курсов обычно используют индексы роста внутренних цен или элементов затрат, например, индексы удельных затрат на оплату рабочей силы.

Соответственно индексы реальных эффективных валютных курсов являются индексами эффективных валютных курсов, скорректированными на относительные изменения внутренних цен (затрат) определенной страны относительно их изменений в соответствующей группе стран. Много индексов эффективных курсов доллара США, которые ныне используют, рассчитываются как в номинальном, так и в реальном выражении.

Бизнес и финансы      Постоянная ссылка | Все категории
Мы в соцсетях:




Архивы pandia.ru
Алфавит: АБВГДЕЗИКЛМНОПРСТУФЦЧШЭ Я

Новости и разделы


Авто
История · Термины
Бытовая техника
Климатическая · Кухонная
Бизнес и финансы
Инвестиции · Недвижимость
Все для дома и дачи
Дача, сад, огород · Интерьер · Кулинария
Дети
Беременность · Прочие материалы
Животные и растения
Компьютеры
Интернет · IP-телефония · Webmasters
Красота и здоровье
Народные рецепты
Новости и события
Общество · Политика · Финансы
Образование и науки
Право · Математика · Экономика
Техника и технологии
Авиация · Военное дело · Металлургия
Производство и промышленность
Cвязь · Машиностроение · Транспорт
Страны мира
Азия · Америка · Африка · Европа
Религия и духовные практики
Секты · Сонники
Словари и справочники
Бизнес · БСЕ · Этимологические · Языковые
Строительство и ремонт
Материалы · Ремонт · Сантехника