Факторинг как форма кредитования бизнеса в России (стр. 1 )

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8
 просмотров

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ПЕНЗЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ПЕДАГОГИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ им. В. Г. БЕЛИНСКОГО

Факультет экономики, менеджмента и информатики

Кафедра финансов, налогообложения и бухгалтерского учета

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Наименование темы « Факторинг как форма кредитования бизнеса в России

(на примере МФК «ТРАСТ»)»

Автор дипломной работы

Подпись Инициалы, фамилия

Специальность 080105 «Финансы и кредит»

Группа ФК-53

Научный руководитель

Подпись Инициалы, фамилия

ПЕНЗА 2008

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….3

ГЛАВА 1 ФАКТОРИНГ: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ И ПРАВОВАЯ ОСНОВА………………………………………………………….7

1.1 Понятия и основные виды факторинга…………………………………….7

1.2 Этапы развития факторинга: история и современность…………………..21

1.3 Современное состояние российского рынка факторинга…………………26

1.4 Нормативно - правовые положения по факторингу…………………...…..30

ГЛАВА 2 ОСОБЕННОСТИ КРЕДИТОВАНИЯ БИЗНЕСА В МЕЖРЕГИОНАЛЬНОЙ ФАКТОРИНГОВОЙ КОМПАНИИ «ТРАСТ»……36

2.1 Характеристика МФК «ТРАСТ» и её преимущества перед другими факторинговыми компаниями…………………………………………………..36

2.2 Договор факторинга МФК «ТРАСТ» как объект правового регулирования……………………………………………………………………47

2.3  Организация факторинговых операций в МФК «ТРАСТ»………………59

ГЛАВА 3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФАКТОРИНГОВЫХ КОМПАНИЙ В РОССИИ…….......75

3.1 Перспективы и тенденции развития факторинга...……………………..…75

3.2 Рекомендации по повышению спроса предприятиями на факторинговые услуги в России…………………………………………………………………..79

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………..92

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК…………………………………………..96

ПРИЛОЖЕНИЯ……………...………...……………………………………….100

ВВЕДЕНИЕ

Проблема расширения рынков сбыта товаров, работ и услуг является одной из наиболее важных в современной экономике, но традиционные формы финансирования оборотного капитала не в полной мере соответствуют запросам предпринимателей.

Достаточность и своевременность финансирования текущей хозяйственной деятельности предприятий также является необходимым условием для устойчивого развития и высокой конкурентоспособности современного бизнеса. Одной из новых форм кредитования текущей деятельности предприятий в России является факторинг - как финансирование финансовым агентом предприятия-клиента под уступку дебиторской задолженности. Сегодняшние реалии и перспективы развития отечественного финансового рынка свидетельствуют об активизации на нем факторинговых операций, их трансформации в организованный и эффективный комплекс банковских услуг. Привлекательность факторинга заключается в том, что он объединяет в себе несколько важных для предприятия услуг: финансирование оборотного капитала, бухгалтерский учет, инкассацию задолженности клиентов предприятия-продавца, возможность перехода риска неплатежа на финансового агента, информационное обеспечение. В связи с этим факторинг рассматривается как эффективный инструмент финансирования малого, среднего и крупного бизнеса.

За последние 3-4 года интерес к факторингу в нашей стране существенно возрос. Объемы факторинговых операций увеличились за период годы более чем в 6 раз. Этот интерес может быть еще большим, если более качественно и высокими темпами в нашей стране будет развиваться малый и средний бизнес.

Актуальность темы подтверждается тем, что с каждым годом роль факторинга, как на международном, так и на внутреннем рынке России возрастает. За прошедший 2007 год количество факторинговых сделок по России значительно увеличилось. Так, число клиентов по договору факторинга у МФК «ТРАСТ» возросло до 925 компаний, представляющих более 20 отраслей российской экономики, количество поставок принятых на факторинговое обслуживание составило 39653 поставки, а оборот вырос более чем в 8 раз.[34,15]

Данная тема вызывает интерес еще и в силу своей малоизученности. В отличие от России, экономическим и правовым проблемам развития факторинга за рубежом посвящена обширная литература. Это свидетельствует о том, что факторинг как финансовая услуга имеет в странах Запада широкое распространение и многолетние традиции.

В нашей стране уровень развития факторинга является весьма низким и не отвечает потребностям отечественной экономики. В определенной мере этим можно объяснить и недостаточное внимание российских ученых к данной проблеме. Наметившиеся за последние годы позитивные перемены в практической деятельности на отечественном рынке факторинга пока еще не поддержаны аналогичными изменениями в его научно-теоретическом обеспечении. В настоящее время очень мало качественной научной литературы по вопросам факторинга. Почти отсутствуют крупные монографические исследования данной проблемы. При этом большая их часть связана с исследованием правовых аспектов факторинговой деятельности. Все это говорит о том, что экономические вопросы развития внутреннего факторинга пока еще не получили в нашей стране должного научно-теоретического рассмотрения.

Объектом дипломной работы является деятельность финансовых агентов и предприятий-клиентов на отечественном рынке факторинговых услуг.

Предметом исследования выступают экономические и правовые отношения участников экономической деятельность, возникающие в рамках подготовки и проведения факторинговых операций, а также развития факторинга как одной из форм кредитования бизнеса.

Целью дипломной работы является исследование факторинга как одной из возможных форм кредитования бизнеса, и разработка на этой основе предложений по совершенствованию и развитию данного финансового инструмента.

Для достижения данной цели в настоящей дипломной работе решены следующие задачи:

- на основе анализа существующих в научном сообществе позиций касательно экономической и правовой сущности внутреннего факторинга определены роль и место факторинга в линейке современных банковских продуктов и выделены основные его виды;

- исследована история возникновения факторинга и дана объективная оценка современного состояния рынка факторинговых услуг в России и ее регионах;

- раскрыто содержание договора факторинга;

- дана характеристика проведения факторинговых операций;

- разработаны практические рекомендации, способствующие более широкому использованию внутреннего факторинга как эффективного инструмента кредитования бизнеса в России.

Методологической и теоретической основой исследования явились общенаучные методы исследования - системный подход, анализ и синтез, сочетание микро - и макроэкономического анализа, а также методы экономического, статистического, социологического и сравнительного анализа экспертных оценок.

Теоретической базой дипломной работы послужили труды отечественных и зарубежных экономистов, юристов, историков, посвященные теоретическим и практическим аспектам развития факторинга, а также Гражданский кодекс РФ, Федеральные законы, постановления Правительства РФ, нормативные акты Министерства финансов РФ.

При написании работы были использованы положения Конвенции УНИДРУА по международным факторинговым операциям и правила проведения операций международного факторинга, которых придерживаются две крупнейшие международные сети факторов: Factors Chain International (FCI), Internetional Factors Group (IFG).

Информационная база работы представлена данными Росстата РФ, ЦБ РФ, статистическими данными справочников, ежегодников, средств массовой информации, договорами, первичными данными и отчетами о финансово-хозяйственной деятельности нескольких российских банков и компаний.

ГЛАВА 1 ФАКТОРИНГ: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ, ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ И ПРАВОВАЯ ОСНОВА

1.1 Понятия и основные виды факторинга

Конкуренция в банковском бизнесе сейчас чрезвычайно обострена. Кредитные учреждения остро реагируют на складывающуюся конъюнктуру рынка и отвечают универсализацией своей деятельности. Все больше банков обеспечивают доступ к счету через Интернет, формируют рынок услуг private-banking, куда входит финансовое, налоговое, юридическое и туристическое сопровождение частных VIP-клиентов с высоким уровнем доходов. Банки стремятся к предоставлению своим клиентам оптимального и выгодного решения по финансированию текущей деятельности. Одной из новейших услуг по кредитованию бизнеса как раз и является факторинг.

Термин «факторинг» происходит от латинского facre - действовать, совершать (англ. factoring). Факторинг - это приобретение права на взыскание долгов, на перепродажу товаров и услуг с последующим получением платежей по ним. При этом речь идет, как правило, о краткосрочных требованиях.[12,164] Другими словами, факторинг является разновидностью посреднической деятельности, при которой фирма-посредник (факторинговая компания) за определенную плату получает от предприятия право взыскивать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег (право инкассировать дебиторскую задолженность). Одновременно с этим посредник кредитует оборотный капитал клиента и принимает на себя его кредитный и валютный риски.

Экономические словари дают следующие определения факторинга:

1) вид услуг в области финансирования, заключающийся в покупке фактор-фирмой платежных документов своих клиентов и осуществление операций по их расчетам; 2) перепродажа права на взыскания долгов ; коммерческие операции по доверенности; услуга, связанная с получением денег за продажу в кредит; 3) разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, вид финансовых услуг, оказываемых коммерческими банками, их дочерними фактор-фирмами мелким и средним фирмам (клиентам).[45,671]

Руководителям хозяйствующих субъектов хорошо знакома следующая типичная схема. Фирма «А» поставила фирме «Б» товар с отсрочкой (рассрочкой) платежа или отдала товар на реализацию (консигнацию). По условиям заключенного договора между фирмами «А» и «Б» последняя обязалась произвести расчет через определенный промежуток времени, например через месяц.

Однако проходит один месяц, второй, третий, наконец, полгода, а платежа все нет и нет. Вроде бы фирма «Б» была надежным партнером, не один год аналогичные сделки осуществлялись успешно, правда, с небольшими задержками по срокам платежа. А тут у фирмы «Б» деньги исчезли, объясняют, что «задавили» налоги, хотя товар был полностью продан. Создалась парадоксальная ситуация, что деньги фирмы «Б» за реализованный партнером товар оказались «заморожены», хотя в условиях современной экономики эти денежные требования имеют немалую рыночную стоимость.

Именно поэтому «зависшие» денежные требования могут быть проданы кредитором другому «специализированному» предпринимателю (агенту), который имеет свободные денежные средства. Однако при этом агент обязан соблюсти одно условие: он должен иметь возможность выплатить кредитору всю сумму долга, причитающуюся тому с третьего лица (должника).[42,56] При этом в обмен на право взыскать с должника причитающиеся кредитору суммы специализированная организация (банк, агент) за определенное вознаграждение выкупает платеж (долговое обязательство кредитора).

Как раз вышеописанная ситуация и составляет суть факторинга, именуемого в российском законодательстве как договор финансирования под уступку денежного требования.

Факторинг - это достаточно новый вид услуг, предлагаемый специальными факторинговыми компаниями, тесно связанными с банками или являющиеся их дочерними филиалами, либо сами банки.

Для понимания сущности факторинга необходимо дать его сравнительный анализ с другими кредитными продуктами.

Факторинг хоть и подразумевает под собой кредитование оборотных средств предприятия, но он и банковский кредит имеют различную природу и направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков. Подробное сравнение финансирования при факторинге с кредитом и овердрафтом представлено в табл. 1.

Таблица 1 - Сравнительная характеристика факторинга, кредита и овердрафта

ФАКТОРИНГ

КРЕДИТ

ОВЕРДРАФТ

Финансирование погашается из денег, поступивших от Ваших дебиторов

Кредит / овердрафт возвращается банку Вашей компанией

Финансирование продолжается бессрочно

Погашение кредита/ овердрафта не гарантирует получение нового

Финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры

Для получения кредита / овердрафта Вам необходимо оформить большое количество документов

Финансирование сопровождается сервисом, который включает: кредитный менеджмент, консалтинг и пр.

Помимо предоставления денежных средств банк не оказывает Вашей компании каких-либо дополнительных услуг, непосредственно связанных с кредитом

При факторинге переход Вашей компании на РКО в другой банк не требуется

Кредит / овердрафт предусматривают переход Вашей компании на РКО в банк, предоставивший кредит

Финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа

Кредит выдается на фиксированный срок

Устанавливаются жесткие сроки пользования траншем, как правило, не превышающие 30 дней

Продолжение таблицы 1

Финансирование выплачивается в день поставки товара

Кредит / овердрафт выплачивается в обусловленный кредитным договором день

Затраты на уплату факторинговой комиссии относятся на себестоимость полностью

Затраты на уплату процентов по банковскому кредиту относятся на себестоимость в пределах ставки рефинансирования ЦБ РФ, увеличенной в 1,1 раза

Для финансирования залоговое обеспечение не требуется

Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа

Овердрафтом предусмотрено поддержание оборота по расчетному счету, как правило, в пропорции 4:1. Обеспечение в виде залога не требуется

Размер финансирования увеличивается по мере роста объема продаж Вашей компании и не зависит от уровня продаж прошедшего периода

Кредит выдается на заранее обусловленную сумму, и ее величина зависит от финансовых показателей компании в прошедшем периоде

Лимит овердрафта устанавливается из расчета 15-30% от месячных кредитовых поступлений на расчетный счет заемщика за прошедший период

Следовательно, кредит характеризуется срочностью, что предполагает его погашение через определенный срок. Таким образом, банковский кредит абсолютно неприемлем для финансирования поставок с отсрочкой платежа. Если шестимесячный кредит будет направлен на финансирование отгрузок товаров с отсрочкой платежа, то как изменятся условия работы компании в ситуации погашения товарного кредита, и что будет, если поставщику не удастся получить новый кредит после его погашения. Сегодня в России большинство кредитов выдаются на срок до года, что как раз и приводит к подобным ситуациям. Факторинг же на сегодняшний день является единственным бессрочным пассивом в российской экономике и позволяет планировать программу развития на многие годы вперед.

Другой особенностью кредита является необходимость предоставления залога для его получения.[30,147] Принципиальным отличием факторинга и кредита заключается в том, что кредит ориентирован на успехи компании в прошлом, на те активы, которые были заработаны вчера, факторинг же ориентирован на будущие успехи в продажах, и даже если продажи вырастут в 5 раз, это не будет ограничением для финансирования в рамках факторинга. Конечно же, факторинг является дороже кредита, так как Фактор ведет работу с дебиторами, составляет аналитические отчеты для клиента, дает рекомендации по ведению бухгалтерского учета, берет на себя торговые риски. Но если бы клиент делал это самостоятельно, то каждая услуга в отдельности была бы на много дороже стоимости факторинга.

Далее даётся сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга.(табл. 2)

Таблица 2 - Сравнительная характеристика факторинга и форфейтинга

Факторинг

Форфейтинг

Обслуживание оборота

Обслуживание конкретной сделки

Продажи на условиях открытого счета

Необходим аккредитив или акцепт банка

Больше, чем просто финансирование

Финансовые услуги

Краткосрочное финансирование [до 180 дней]

Средне - и долгосрочное финансирование [от 90 дней до 7 лет]

С регрессом и без

Без регресса

Поступление средств от экспортных продаж и продаж на местном рынке

Обычно для экспортных сделок

Не требуется поручительства от третьего лица

Требуется гарантия третьего лица или аваль

Объект операции - преимущественно счет-фактура

Объект операции - преимущественно вексель (простой или переводной)

Нет минимальной суммы

Минимум $100.000

Форфейтинг, форфетирование (от франц. a forfai - целиком, общей суммой) - это кредитование экспорта путем покупки коммерческих векселей без оборота на продавца; форма кредитования экспортеров, продавцов при продаже товаров, применяемая чаще всего во внешнеторговых операциях.[38,129] Банк (форфейтор) выкупает у экспортера (продавца) денежное обязательство импортера (покупателя) оплатить купленный им товар сразу же после поставки товара и сам производит досрочную, полную или частичную оплату стоимости товара экспортеру. В последующем денежные средства банку-форфейтору в оплату товара перечисляет, уплачивает импортер, покупатель, уведомленный, что оплату за него произвел форфейтор. За досрочную оплату банк-форфейтор взимает с экспортера проценты. Операция форфейтинга аналогична операции факторинга.

Оба метода кредитования по-своему уникальны и востребованы экономиками разных стран.

Целесообразность использования того или другого метода определяется целью, которую преследует кредитор (продавец, экспортер).

Факторинговое обслуживание наиболее эффективно для малых и средних предприятий, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения долгов дебиторами и ограниченности доступных для них источников кредитования. Этот метод еще более интересен для этих предприятий, так как дополняется элементами бухгалтерского, информационного, рекламного, сбытового, юридического, страхового и другого обслуживания кредитора (клиента), что дает возможность клиентам сосредоточиться на производстве и экономить на издержках по оплате труда.

Форфейтинг наиболее эффективен для крупных предприятий, которые преследуют цель аккумуляции денежных средств для реализации долгосрочных и дорогостоящих проектов.

В соответствии со сравнительной характеристикой факторинга и других кредитных продуктов предприятия могут выделить для себя плюсы и минусы финансирования при факторинге.

В России и во всем мире существует большое семейство факторинговых продуктов (видов). Благодаря этому клиенты факторинговых компаний могут выбрать для себя оптимальную форму кредитования.

Во-первых, факторинг различается по географии деятельности: факторинг внутренний (domestic factoring) и факторинг внешний (international factoring).[11,441]

Факторинг называется внутренним, если стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной и той же стране.

Факторинг называется внешним (чаще используется название международный), если поставщик и его клиент являются резидентами разных государств. При обслуживании таких поставок в большинстве случаев используется схема косвенного факторинга, при котором происходит распределение обязанностей между двумя факторинговыми компаниями.

Во-вторых, по особенности принятия риска: факторинг с регрессом (recourse factoring) и без регресса (non recourse factoring).[21,227]

В случае факторинга с регрессом факторинговая компания, не получив денег с покупателей, имеет право через определенный срок потребовать их с поставщика. В этом случае факторинговая компания берет на себя ликвидный риск (риск неуплаты в срок), но кредитный риск остается на поставщике. Денежные требования в случае факторинга с регрессом выступают, по сути, обеспечением краткосрочного финансирования. Срок выплаты финансирования - в течение суток с момента предоставления отгрузочных докумен­тов. В случае если покупатель задерживает оплату поставки, устанавливается период ожидания пога­шения задолженности, который составляет 14 ка­лендарных дней с момента начала просрочки, пос­ле истечения которых предъявляет регресс.

В особых случаях возможен факторинг с час­тичным регрессом, при котором фактор и постав­щик делят между собой кредитные риски в опре­деленной пропорции, как по всему обороту, так и по отдельным покупателям (условия соглашения определяются по договоренности).

Безрегрессный факторинг - это новый продукт, впервые предложенный на российском рынке в 2004 году, обеспечивающий регулярное увеличение оборотного капитала и защиту от потерь по постав­кам.[19,23] В России это первый случай фактического страхования кредитного риска при факторинге, которое осуществляется по общепринятой в мире схеме «non-recourse factoring». Фактор несет ответ­ственность по покрытию убытка в размере выпла­ченного аванса (до 90% суммы поставки) в случае невыполнения покупателем обязательств. При этом клиент самостоятельно выбирает дебиторов, по которым заинтересован получить защиту от рис­ков и финансирование. Комплекс услуг по данно­му продукту также включает в себя административ­ное управление дебиторской задолженностью и информационно-аналитическое обслуживание в режиме on-line. Срок выплаты финансирования по договору - любой удобный день, включая день пре­доставления документов, но не позднее предпос­леднего дня оплаты дебиторской задолженности. Безрегрессный факторинг превалирует в Болгарии - 90%, Италии - 64%, Франции - 55% (по данным IFG).[9,20] Россия пока, в связи с неразвитостью кредитного страхования, идет по пути развития факторинга, присущему континентальной Европе.

В-третьих, по особенности уведомления: факторинг открытый (disclosed factoring) и закрытый (undisclosed factoring).[11,441]

В мировой практике факторинг без регресса обычно бывает открытым, факторинг с регрессом как открытым, так и закрытым.

При открытом факторинге покупатель уведомлен о том, что в сделке участвует фактор и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. В случае же закрытого факторинга покупателя не ставят в известность о наличии договора факторингового обслуживания, и он продолжает осуществлять платежи поставщику, который, в свою очередь, направляет их в пользу фактора.

Также в России и в мире есть такие виды факторинга как:

1) Факторинг-гарант - это продукт, обеспечива­ющий гарантированные и предсказуемые денеж­ные поступления от продаж - аналог схемы «maturity factoring», смысл которой в обеспечении стабильности денежного потока и защита от кас­совых разрывов. Отличие от этой схемы заключа­ется лишь в том, что фактором не устанавливается фиксированного срока отсрочки платежа (FMP), а финансирование происходит в предпоследний день оплаты дебиторской задолженности по каж­дому конкретному контракту. Если покупатель за­держивает оплату поставки, фактор устанавливает период ожидания погашения задолженности.[9,21] В случае неоплаты поставки покупателем в указан­ный срок (отсрочка по договору + период ожида­ния) поставщик оплачивает часть факторинговой комиссии за страхование кредитного риска, а аванс остается в его распоряжении. Здесь клиент также выбирает дебиторов, по которым заинтересован получить услугу, и продукт включает в себя весь комплекс услуг по сопровождению факторинга. Из факторинговой комиссии исключается статья за финансирование на период отсрочки платежа.

2) Возможен также факторинг-гарант с регрес­сом/частичным регрессом, при котором фактор обеспечивает стабильность денежного потока по­ставщика, защищая от кассовых разрывов. В рам­ках работы фактор и клиент делят между собой кредитный риск в определенной пропорции.

3) Факторинг-старт - продукт, специально для финансирования малого бизнеса.[14,36] Клиентами по данному продукту выступают компании, соответ­ствующие следующим условиям:

- среднемесячный оборот компании составляет
до 100 тысяч долларов США;

- компания работает на рынке не менее 1 года
(если компания работает менее 1 года, к ко­миссии добавляется 1%);

- отсрочка платежа по договору поставки не превышает 60 календарных дней;

- компания готова передать на обслуживание не
менее 10 дебиторов.

Услуга осуществляется на условиях схемы факторинга с полным сервисом (full-service factoring) с правом регресса, однако имеет ряд особенностей. Лимитная политика по продукту факторинг-старт не предусматривает выделения групп дебиторов и устанавливает размер досрочного платежа и лимита финансирования на уровне 80%. Срок выплаты финансирования более длителен - в течение 3 дней с момента предоставления отгрузочных документов. Наконец, в случае если покупатель задерживает оплату поставки, устанавливается период ожидания погашения задолженности, который составляет 30 календарных дней с момента начала пpoсрочки (что гораздо больше в сравнении с обычными сроками при факторинге с правом регресса). Неоплата поставки покупателем в указанный срок (отсрочка по договору + 30 календарных дней) позволяет фактору предъявить регресс.

4) Реверсивный факторинг - продукт, нацеленные на финансирование закупок покупателя, одной из сторон договора в рамках данного продукта выс­тупает поставщик. Последний заключает договор полного факторинга, в рамках которого финансируется поставщик. Фактор также становится партнером покупателя, гарантирующим его поставщикам своевременную оплату поставок, а покупателю предоставляет возможность развивать свой биз­нес в условиях недостаточности собственных средств.[22,67] Реверсивный факторинг является опти­мальным инструментом, с помощью которого по­купатель получает возможность значительно уве­личить отсрочки платежа на закупаемый товар от своих поставщиков.

Поставщики потребительских товаров явля­ются одной из наиболее распространенных кате­горий клиентов факторинговых компаний в эко­номически развитых странах мира. Однако суще­ствуют продукты по факторинговому обслуживанию экспортно-импортных операций.

5) Экспортный факторинг включает в себя: фи­нансирование экспортеров сразу после отгрузки товара на экспорт; страхование риска неплатежа иностранного дебитора; административное управ­ление дебиторской задолженностью; услуги по оценке платежеспособности иностранных дебито­ров. Экспортный факторинг позволяет поставщи­кам предоставлять своим клиентам отсрочку до 120 дней, (отсрочка платежа является необходимым условием оплаты при расчетах на товарных рын­ках экономически развитых стран); проверить на­дежность иностранных контрагентов в связи с осо­бенностями законодательства и делового оборота за рубежом; эффективно собрать задолженность, при этом к процессу сбора могут подключаться международные партнеры-члены IFG.[24,44]

6) Импортный факторинг является факторинговым продуктом, с помощью которого экспортер в Россию получает комплекс услуг полного факто­ринга, охватывающий финансирование в счет по­ставленных в Россию товаров, административное управление дебиторской задолженностью и услу­ги по выдаче иностранному поставщику поручи­тельства.[24,44] Также экспортер получает возможность поиска надежных покупателей в России и страхов­ки от риска неплатежеспособности российских покупателей. Начиная с 2001 года, членство в IFG дает уникальную для российского рынка возможность оказывать услуги как прямого импортного факто­ринга, так и услуги по двухфакторной схеме.

7) Реверсивный импортный факторинг является факторинговым механизмом, позволяющим рос­сийским импортерам получить от своих иностран­ных контрагентов отсрочку платежа до 120 дней, а также способствующим установлению более доверительных отношений между российскими и ино­странными компаниями. Иностранные поставщи­ки товаров и услуг готовы предложить своим поку­пателям выгодные условия оплаты поставок с от­срочкой платежа, однако по ряду причин избега­ют работать по подобной схеме на российском рынке: высокие кредитные риски, а также риски ликвидности, которые присущи всем развиваю­щимся рынкам; ограниченное знание обычаев де­лового оборота в России.[25,20]

Схема реверсивного им­портного факторинга позволяет преодолеть все эти ограничения. Схема операции аналогична внут­реннему реверсивному факторингу: в течение 5-7 дней зарубежный экспортер получает авансовый платеж, что позволяет российскому импортеру сво­бодно реализовать закупленную за рубежом про­дукцию на российском рынке без необходимости покрытия дебиторской задолженности перед экс­портером в течение всей отсрочки, далее решить вопросы погашения долга не с иностранной ком­панией реализовать закупленную за рубежом про­дукцию на российском рынке без необходимости покрытия дебиторской задолженности перед экс­портером в течение всей отсрочки, далее решить вопросы погашения долга не с иностранной ком­панией, а напрямую.

8) Инвойс дискаунтинг (invoice discounting) предполагает исключительно финансирование под уступку прав денежных требований на основании оценки торгового оборота клиента без оказания услуг по административному управлению дебиторской задолженностью и кредитному менеджменту. В рамках инвойс дискаунтинга поставщик передает Фактору весь портфель дебиторской задолженности, под который осуществляется финансирование. Обычно при инвойс дискаунтинге дебиторов не уведомляют об уступке. Данный инструмент предназначен для привлечения относительно дешевого финансирования на беззалоговой основе.

Особенности предпоставочного финансирования состоят в том, что фактор предоставляет финансирование компании-поставщику не по факту отгрузки, а по факту наличия заказа на поставку товара.[29,19] Использование этого продукта позволяет поставщику точнее планировать денежные потоки (cash flow) и оперативнее решать вопросы, связанные с ликвидностью. К сожалению, в России данная услуга пока отсутствует, а на Западе она активно развивается.

Распространенность тех или иных услуг факторинга также во многом определяется сложившейся платежной дисциплиной. Так, например, в Швеции отсрочка платежа практически не используется, соответственно и факторинга там практически нет.

Несмотря на все многообразие факторинговых продуктов, на Западе существуют границы между этими продуктами. В России же они очень размыты, что приводит к проблеме понимания и восприятия клиентами разных продуктов. «На Западе некоторые факторинговые компании одновременно предлагают своим клиентам и инвойс дискаунтинг, и факторинг, и другие продукты, не волнуясь по поводу того, что клиент может в чем-то запутаться», - считает генеральный секретарь International Factors Group Эрик Тиммерманс.[19,23] Со временем, очевидно, и в России сложится более четкая сегментация продуктов. Особенно активно в этом направлении продвигаются такие специализированные факторинговые компании, как компания «Еврокоммерц», НФК, МФК «Траст», некоторые другие банки и компании.

Согласно практике международного факторинга наличие или отсутствие финансирования не является обязательной составляющей услуги. Так, в частности, в Общих правилах международного факторинга (General Rules for International Factoring, GRIF) факторинг определяется как услуга по уступке дебиторской задолженности для получения финансирования или без такового с одной из следующих целей: управление и учет дебиторской задолженности, сбор дебиторской задолженности и покрытие риска. Уступка дебиторской задолженности при наличии хотя бы двух из вышеуказанных элементов уже классифицируется как факторинг.

На российском рынке факторинг без финансирования первой в 2006 году предложила компания НФК. В 2007 году эту услугу, кроме НФК, оказывали ММБ, банк «Система», Петрокоммерц, Пробизнесбанк, Промсвязьбанк, Церих. Более 50% объема денежных требований пришлось на компанию НФК, Промсвязьбанк - 24%, Петрокоммерц - 20%.[33,32] Совокупный объем денежных требований, под которые факторинговыми компаниями не предоставлялось финансирование, но оказывался комплекс услуг, связанный с управлением дебиторской задолженностью, в 2007 году составил 15,8 млрд. рублей, доля в общем объеме уступленных денежных требований - 5,6%.

Заслуживает внимания факторинг в форме защиты от кредитных рисков (maturity factoring). Ряд игроков предлагает услугу факторинга, согласно которой обязательство профинансировать поставку возникает у Фактора только в случае неисполнения обязательств дебитора перед поставщиком. Таким образом, поставщик снимает с себя кредитные риски. Эту услугу, поручительство за дебиторов по поставкам с отсрочкой платежа, пока предоставляет только одна компания - НФК, фирменное наименование продукта которой - «Факторинг-Гарант». В 2007 году компания оказала эту услугу в обмен на уступку дебиторской задолженности в размере 5,8 млрд. рублей. Договора были заключены с 129 компаниями, в рамках этих договоров было обработано 128,8 тысяч поставок.

По итогам 2007 года доля безрегрессного факторинга по объему уступленных денежных требований составила 9,6% (6,7% по данным за 2006 год), по числу сделок - 11,8% (4,7%). Увеличилось число игроков, предоставляющих услугу безрегрессного факторинга. Однако более половины рынка этой услуги приходится на две компании: Еврокоммерц и НФК.[29,18]

За счет более высокого темпа роста доля безрегрессного факторинга возросла в общем объеме факторинговых сделок. По мере насыщения спроса на финансовую составляющую факторинга и осознание тех преимуществ, которые дает безрегрессный факторинг, будет расти и спрос, и предложение этой услуги.

Касаясь международного факторинга (international factoring), можно отметить, что в России наблюдается та же тенденция, что и во всем мире: международный факторинг растет темпами, превышающими темпы роста внутреннего факторинга. За 2007 год объем международного факторинга вырос более чем в 4 раза. Доля в общем объеме сделок составила 1,7% (0,8% в 2006 году). Совокупный объем международного факторинга двух Факторов, а именно НФК и «Промсвязьбанка» за 2007 год составил 5,0 млрд. рублей (1,1 млрд. рублей за 2006 год).

На сегодняшний день пять факторинговых компаний и банков, занимающихся в России факторингом, состоят в международных ассоциациях (FCI и IFG): НФК, Промсвязьбанк, ТРАСТ, Еврокоммерц, Газпромбанк.[15,15]

Низкое вовлечение российских Факторов в международный факторинг связано не только с ненасыщенным внутренним спросом и соответственно с большой емкостью внутреннего рынка, но также с существующими законодательными проблемами.

Если рассматривать международный факторинг в мире в целом, то, по данным IFG, в 2007 году на долю международного факторинга пришлось 22% рынка, 78% - на долю внутреннего.

Лидеры по доле международного факторинга таковы: Болгария - 90%; Румыния - 37%; Латвия - 36%; Литва - 32%; Словакия - 30%; Дания - 30%.

1.2  Этапы развития факторинга: история и современность

Факторинг - это одна из древнейших форм торгового кредитования. По свидетельству исследователей, его отдельные черты можно найти еще в истории Древнего Вавилона эпохи царя Хаммурапи (4000 лет до н. э.).

В сравнительно современном виде факторинг появился в средние века в Великобритании, которая активно торговала с колониями. Первые операции факторинга начал вести созданный в Англии в XVI веке «Дом факторов» (House of Factors).

Историческим предшественником современного (финансового) факторинга считается импортный факторинг «колониального» типа (товарный), когда купцы брали на себя функции агентов по сбыту товаров на незнакомых иностранным производителям рынках.

Из-за недостаточности развития коммуникаций и медленной транспортировки товаров предприятие, осуществлявшее продажу товаров на другой территории, было вынуждено назначать подобных агентов для поиска покупателей, хранения товаров на условиях консигнации, продажи и поставки товаров принципалу (лицу, от имени и за счет которого агент осуществляет посредничество), а также для инкассирования выручки. Данный метод ведения предпринимательской деятельности получил значительное развитие в эпоху колонизации, проводившейся европейскими странами начиная с XVI века, когда из метрополий в колонии во все возрастающем количестве экспортировались промышленные товары.

Особенно часто подобная система применялась на восточном побережье США, где факторинговые компании не только хранили запасы (в основном, табака, текстиля, одежды и связанных с ними товаров) для своих европейских принципалов и продавали их от имени и по поручению последних, но также выступали в качестве агентов «делькредере» (при наличии в агентском соглашении оговорки «делькредере» агент получает дополнительное комиссионное вознаграждение от принципала за гарантию платежеспособности клиента, которому товары были поставлены в кредит). По причине больших расстояний между населенными пунктами США, а также различий в законодательствах штатов местные производители также считали целесообразным прибегать к факторингу.[39,87]

Позже, по мере увеличения прибылей факторинговых компаний, у них появилась возможность досрочно, до погашения долгов покупателем, осуществлять выплаты в пользу своих принципалов. Факторинговая компания становилась единственным надежным должником поставщика вместо разрозненных покупателей с неопределенной платежеспособностью. По мере совершенствования коммуникаций у производителя отпала необходимость посылать товары торговому агенту на консигнацию: товары могли быть проданы по образцу, находящемуся у агента, и отгружены непосредственно покупателю.

Однако принципалам было по-прежнему необходимо полагаться на своих агентов, которые были им хорошо известны, пользовались их доверием и которые оплачивали товары сразу после их отгрузки.[43,341] Вследствие этого принципалы были заинтересованы в сохранении данного вида агентского обслуживания. Так была заложена основа факторинга в его современном понимании.

В начале века факторинговые операции получили развитие в США, прежде всего при обслуживании текстильной промышленности, а несколько позже - мебельной и бумажной промышленности, предприятий по пошиву одежды, производству электроприборов.

Факторинговые услуги в их современном представлении были оказаны впервые американским банком “First National Bank of Boston” в 1947 году, однако официально они были признаны в США в 1963 году, когда правительственная организация-контролер денежного обращения приняла решение о том, что факторинговые операции представляют собой законный вид банковской деятельности.

Наиболее широкое распространение в Западной Европе и в других частях света факторинг получил в 80-е годы, что связано с подъемом экономики капиталистического мира. На начало 1998 г., мировой оборот факторинга составил 451,869 млрд. долларов США, причем на суммарный внутренний факторинг пришлось 422,739 млрд. долларов США, а на международный - 29,13 млрд. долл. США.[36,185]

С развитием международных факторинговых операций стало ясно, что фактор-фирмы для более успешного развития данного бизнеса призваны объединиться в организационные структуры, чтобы было легче устранять различные препятствия и совершенствовать факторинговый бизнес.

В конце 50-х - начале 60-х годов ХХ века были созданы три крупнейшие международные факторинговые группы: Heller International Group, International Factors Group S. C., Factors Chain International.

Факторинговые операции приобрели исключительно широкое распространение в международной коммерческой практике. Вместе с тем участники оборота столкнулись с ситуацией отсутствия правового регулирования отношений по факторинговому обслуживанию. В этих условиях ясно обозначилась потребность в разработке правовых норм регулирующих международные операции по финансированию под уступку денежного требования.

В Оттаве 28 мая 1988 года была подписана Конвенция УНИДРУА по международным факторинговым операциям, устанавливающая общие юридические рамки операций, контроль за равновесием интересов различных участников при факторинговых операциях.

История развития факторинга в России насчитывает 20 лет, из которых лишь 5 последних лет можно по настоящему считать годами развития рынка.

Первые попытки внедрить факторинг были предприняты Промстройбанком и Жилсоцбанком СССР в 1988году.[40,293] Содержание факторинговых операций в те годы было далеко от международной практики и от того продукта, который предоставляется на российском рынке сейчас. Факторинговым отделам переуступалась только просроченная дебиторская задолженность, соглашение заключалось как с поставщиком, так и с покупателем, причем поставщику гарантировались платежи путем кредитования покупателя. Факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок.

В 1989 году появилось письмо Госбанка СССР № 000 «О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги». В 1992 году Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» факторинг был включен в состав банковских операций и сделок.

Позднее факторинговые операции начали осуществлять и коммерческие банки. Следует отметить, что поначалу они столкнулись с полным отсутствием цивилизованных факторинговых технологий и отвратительной платежной дисциплиной дебиторов, что приводило к немалым потерям.

Но уже в 1994 году, набравшись опыта и намереваясь выйти на рынок международного факторинга, первым российским банком, принятым в FCI, стал «Тверьуниверсалбанк», позже был принят «Мосбизнесбанк». На протяжении ряда лет факторингом в России занимались и АКБ «Менатеп», и «Международный московский банк», и многие другие. Безусловным лидером рынка тогда был «Международный московский банк» с объемом факторинговых сделок 70 млн. долларов США в год.[10,348] После кризиса 1998 года был определенный всплеск факторинга, поскольку появилось очень много проблемных долгов, которые переуступались банкам с большим дисконтом.

Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8



Мы в соцсетях:


Подпишитесь на рассылку:


Инфраструктура кредитного рынка: зарубежный опыт и проблемы развития в России
или автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук специальностей 08.00.14 - Мировая экономика и 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит Московского государственного института международных отношений (университета) МИД России

Основы кредитования


  Основы:
Банковский капиталБанкротствоБухгалтерский учетВалютная системаДеловое мышлениеДеньгиДоходИнвестиционные меморандумыИнвестиционные программыКапиталКоммерцияКорпоративное управлениеКредитованиеКредиторКапитализмКапиталистыКапиталовложенияКоррупцияКредитный консультантЛицензииМаркетингНалоговая системаНалогообложениеПрибыльРекламаТехнологии управленияУправление рисками

  Финансы и кредит:
БухгалтерияКредитование и ипотекаКредитыБанковские договорыБанковская системаБанковский сектор в РоссииБанковский сектор в УкраинеБанковский сектор в КазахстанеБанковское управлениеПорядок ипотеки и общего кредитованияФинансы и банковские услуги

Проекты по теме:

Россия - темы, архивы, порталы
XXI век в планах:
Бизнес-Архивы
Алфавит
ААвторское правоАгентские договораАгентстваАгентства недвижимостиАгробизнесАктивАктуарийАкционерАкционерные обществаАкцияАнкетыАнтикризисАренда недвижимостиАрендная платаАффилированные лицаАудитАудиторАукционы
ББалансБанкиБанковская системаБанковский капиталБанкоматыБанкротствоБартерБезопасность объектовБезработицаБизнесБизнес-планыБизнес-центрыБиржиБрокерБухгалтерский учетБюджетные ассигнованияБюджетыБюллетени
ВВакансияВВПВНПВиды деятельностиВлияниеВыпискиВыполнение работ
Выставки: • Выставки в РоссииВыставки в УкраинеВыставки в БеларусиМеждународные выставки
ГГруппировки
ДДевелопментДеловое мышлениеДеньгиДепозитыДилерДилерские договораДилерствоДоверенностиДоговораДокументыДокументоведениеДупликация
ЖЖилая недвижимость
ЗЗакрытые Акционерные Общества (ЗАО)Закупочная документацияЗалогЗалоговый транспортЗапросы предложенийЗолотоЗолотые стандарты
ИИздательские домаИздержкиИзвещенияИнвестицииИнвестиционные меморандумыИнвестиционные паспорта и планыИнвестиционные программыИнвестиционные товариществаИндивидуальное предпринимательствоИндивидуальные предприятияИнкассацияИнновацииИнтеллектуальная собственностьИнформационные бюллетениИнформационные технологииИпотекаИпотечное кредитованиеИсточники финансирования
ККапиталКейнсианский подход (финансы)КоммерцияКоммерческая недвижимостьКоммерческая тайнаКоммерческий директорКомпенсацияКонкурсная документацияКорпоративное законодательствоКорпоративное управлениеКорпоративные финансыКотировочные ценыКоэффициентыКредитыКризисКруглые столы
ЛЛидерствоЛизингЛицензииЛоты
ММаклер биржевойМакроэкономикаМалое предпринимательствоМаркетологМеморандумы сотрудничестваМикроэкономикаМенеджмент гостиничного, курортного и туристического сервисаМенеджмент и консалтингМенеджмент организацийМенеджмент организаций городского хозяйстваМенеджмент организаций местного самоуправленияМенеджмент строительных организацийМенеджмент услугМенеджер по работе с клиентамиМеханизмыМикроэкономикаМоделирование процессовМонетаризмМонетизация (в экономике)Монетизация (общая)МониторингМотивация трудаМошенничествоПрактика менеджментаМенеджмент организаций
ННалогиНациональные хозяйстваНаучно-практические конференцииНебанковские кредитыНедвижимостьНейросетиНепродовольственные товарыНефтегазовое производствоНефть
ООборотОбращенияОбщества с дополнительной ответственностью (ООО)Общества с ограниченной ответственностью (ООО)Общие описанияОбщинная собственностьОбъекты незавершенного строительстваОвердрафтОлигополияОплата трудаОпределенияОпросные листыОрганизация событий и праздниковОснова (упоминания)Отказы в заключениях контрактаОткрытые акционерные обществаОфисОффшорыОценка объектов недвижимости
ППенсионный фондПластиковые картыПлатежиПлатежные балансы (бухгалтерия)Покупка бизнесаПолиграфияПокупка-продажа недвижимостиПорядок ипотеки и общего кредитованияПосуточная арендаПрайс-листыПрессаПриказыПрогнозированиеПрогнозыПроцентПроцентные ставкиПромышленные журналыПрофессии
РРазведкаРасходыРеклама, маркетинг, дизайнРезультаты (общая)РезюмеРеинжинирингРецессияРыночная стоимость
ССбербанкСборники тарифовСдача объектов в арендуСельское хозяйствоСемейные предприятияСистемаСобеседованияСобственностьСовместная программаСпросСреднее предпринимательствоСтатистикаСтоимость денегСтрахованиеСтраховой агентСтруктурная оценкаСтупени развитияСубсидии
ТТаможняТарифыТелекоммуникацииТелефонограммыТендерыТеория ценностиТехнологии управленияТоргиТорговые представителиТребованияТрудовые контрактыТрудоустройство и поиск персоналаТуристический бизнес
УУправление недвижимостьюУправление рискамиУправление объектамиУслуги связиУставы открытых акционерных обществУчет
ФФилиалФинансовое мошенничествоФинансовый менеджментФинансыФинансы и банковские услугиФирмаФормирование
ХХозяйственные партнерства
ЦЦелевые показателиЦенные бумагиЦенообразованиеЦены
ЧЧерт, черта (упоминания)
ЭЭконометрикаЭкономикаЭкономика высоких технологийЭкономика предприятий городского хозяйстваЭкономика предприятий строительстваЭкономика предприятияЭкономика РоссииЭкономическая проблематикаЭкономическая теорияЭкономическая эффективностьЭкономические закономерностиЭкономические формацииЭкономическое управлениеЭкспертизаЭлектронная торговляЭлектронные биржиЭффективность
ЮЮридические консультации
Смежный контент
Бизнес
Основные порталы, построенные редакторами

Домашний очаг

ДомДачаСадоводствоДетиАктивность ребенкаИгрыКрасотаЖенщины(Беременность)СемьяХобби
Здоровье: • АнатомияБолезниВредные привычкиДиагностикаНародная медицинаПервая помощьПитаниеФармацевтика
История: СССРИстория РоссииРоссийская Империя
Окружающий мир: Животный мирДомашние животныеНасекомыеРастенияПриродаКатаклизмыКосмосКлиматСтихийные бедствия

Справочная информация

ДокументыЗаконыИзвещенияУтверждения документовДоговораЗапросы предложенийТехнические заданияПланы развитияДокументоведениеАналитикаМероприятияКонкурсыИтогиАдминистрации городовПриказыКонтрактыВыполнение работПротоколы рассмотрения заявокАукционыПроектыПротоколыБюджетные организации
МуниципалитетыРайоныОбразованияПрограммы
Отчеты: • по упоминаниямДокументная базаЦенные бумаги
Положения: • Финансовые документы
Постановления: • Рубрикатор по темамФинансыгорода Российской Федерациирегионыпо точным датам
Регламенты
Термины: • Научная терминологияФинансоваяЭкономическая
Время: • Даты2015 год2016 год
Документы в финансовой сферев инвестиционнойФинансовые документы - программы

Техника

АвиацияАвтоВычислительная техникаОборудование(Электрооборудование)РадиоТехнологии(Аудио-видео)(Компьютеры)

Общество

БезопасностьГражданские права и свободыИскусство(Музыка)Культура(Этика)Мировые именаПолитика(Геополитика)(Идеологические конфликты)ВластьЗаговоры и переворотыГражданская позицияМиграцияРелигии и верования(Конфессии)ХристианствоМифологияРазвлеченияМасс МедиаСпорт (Боевые искусства)ТранспортТуризм
Войны и конфликты: АрмияВоенная техникаЗвания и награды

Образование и наука

Наука: Контрольные работыНаучно-технический прогрессПедагогикаРабочие программыФакультетыМетодические рекомендацииШколаПрофессиональное образованиеМотивация учащихся
Предметы: БиологияГеографияГеологияИсторияЛитератураЛитературные жанрыЛитературные героиМатематикаМедицинаМузыкаПравоЖилищное правоЗемельное правоУголовное правоКодексыПсихология (Логика) • Русский языкСоциологияФизикаФилологияФилософияХимияЮриспруденция

Мир

Регионы: АзияАмерикаАфрикаЕвропаПрибалтикаЕвропейская политикаОкеанияГорода мира
Россия: • МоскваКавказ
Регионы РоссииПрограммы регионовЭкономика

Бизнес и финансы

Бизнес: • БанкиБогатство и благосостояниеКоррупция(Преступность)МаркетингМенеджментИнвестицииЦенные бумаги: • УправлениеОткрытые акционерные обществаПроектыДокументыЦенные бумаги - контрольЦенные бумаги - оценкиОблигацииДолгиВалютаНедвижимость(Аренда)ПрофессииРаботаТорговляУслугиФинансыСтрахованиеБюджетФинансовые услугиКредитыКомпанииГосударственные предприятияЭкономикаМакроэкономикаМикроэкономикаНалогиАудит
Промышленность: • МеталлургияНефтьСельское хозяйствоЭнергетика
СтроительствоАрхитектураИнтерьерПолы и перекрытияПроцесс строительстваСтроительные материалыТеплоизоляцияЭкстерьерОрганизация и управление производством

Каталог авторов (частные аккаунты)

Авто

АвтосервисАвтозапчастиТовары для автоАвтотехцентрыАвтоаксессуарыавтозапчасти для иномарокКузовной ремонтАвторемонт и техобслуживаниеРемонт ходовой части автомобиляАвтохимиямаслатехцентрыРемонт бензиновых двигателейремонт автоэлектрикиремонт АКППШиномонтаж

Бизнес

Автоматизация бизнес-процессовИнтернет-магазиныСтроительствоТелефонная связьОптовые компании

Досуг

ДосугРазвлеченияТворчествоОбщественное питаниеРестораныБарыКафеКофейниНочные клубыЛитература

Технологии

Автоматизация производственных процессовИнтернетИнтернет-провайдерыСвязьИнформационные технологииIT-компанииWEB-студииПродвижение web-сайтовПродажа программного обеспеченияКоммутационное оборудованиеIP-телефония

Инфраструктура

ГородВластьАдминистрации районовСудыКоммунальные услугиПодростковые клубыОбщественные организацииГородские информационные сайты

Наука

ПедагогикаОбразованиеШколыОбучениеУчителя

Товары

Торговые компанииТоргово-сервисные компанииМобильные телефоныАксессуары к мобильным телефонамНавигационное оборудование

Услуги

Бытовые услугиТелекоммуникационные компанииДоставка готовых блюдОрганизация и проведение праздниковРемонт мобильных устройствАтелье швейныеХимчистки одеждыСервисные центрыФотоуслугиПраздничные агентства