Контент-платформа Pandia:     2 872 000 материалов , 128 197 пользователей.     Регистрация


Формирование собственного капитала предприятий

 просмотров

Лекция № 5г., 06.04.2011г.

ФОРМИРОВАНИЕ

СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЙ

1. Собственный капитал, его функции и составляющие

2. Уставной капитал и корпоративные права предприятия

3. Резервный капитал предприятия, его виды и источники формирования

4. Увеличение уставного капитала предприятия

5. Уменьшение уставного капитала предприятий

6. Отчет о собственном капитале

1. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ, ЕГО ФУНКЦИИ И СОСТАВЛЯЮЩИЕ

Собственный капитал показывает долю имущества предприятия, которая финансируется за счет средств собственников и собственных средств предприятия. Долгое время в отечественной теории и практике вопросу финансирования деятельности хозяйственных структур за счет капитала собственников отводилось чрезвычайно мало внимания, поскольку при административно-командной экономики государственные предприятия в централизованном порядке наделялись уставным капиталом, который не мог быть изменен в результате эмиссии (или аннулировании) корпоративных прав. Вместе с тем доминирующая роль отводилась таким антирыночным методам финансирования предприятий, как бюджетные дотации, субсидии, субвенции.

Для успешного осуществления операций с собственным капиталом предприятия и эффективного использования данной формы финансирование на практике финансистам следует овладеть такими блоками вопросов:

ü цели, порядок и условия увеличения (уменьшение) уставного и собственного капитала;

ü резервы предприятия, их виды, значение и порядок формирования;

ü дополнительный капитал: порядок его формирования и использования;

ü налогообложение операций, связанных с увеличением (уменьшением) уставного капитала, дополнительного капитала, осуществлением реинвестиций в корпоративные права.

В научно-практической литературе довольно часто можно встретить такие понятия, как "собственный капитал", "дополнительный капитал", "уставной капитал", "номинальный капитал". Для четкого понимания процессов, которые будут охарактеризованные далее, необходимо четко идентифицировать эти понятия.

Собственный капитал предприятия - это итог первого раздела пассива баланса, то есть превышение балансовой стоимости активов предприятия над его обязательствами. Основными составляющие собственного капитала являются уставной капитал, дополнительный и резервный капитал, нераспределенная прибыль. Сведения о размерах уставного и резервного капитала находятся в уставе предприятия. Показатель собственного капитала является одним из главных индикаторов кредитоспособности предприятия. Он - основа для определения финансовой независимости предприятия, его финансовой устойчивости и стабильности.

Для большинства предприятий основным элементом собственного капитала является уставной (номинальный) капитал - сумма вкладов собственников предприятия в его активы по номинальной стоимостью в соответствии с учредительскими документами. В соответствующей статье баланса приводится зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, которые являются взносом собственников (участников) в капитал предприятия. Сумма уставного капитала, а также решение о его увеличении или уменьшении должны быть зарегистрированы в Государственном реестре хозяйственных единиц и по стоимости соответствовать данным финансовой отчетности, в частности баланса. Это та сумма капитала, в границах которой основатели предприятия (в частности АО, ООО) несут материальную ответственность перед его кредиторами. Именно поэтому уменьшение уставного капитала при наличии возражений кредиторов не допускается.

У отдельных предприятий составляющей собственного капитала является паевой капитал. Эта статья предусмотрена для кредитных союзов, потребительских обществ, коллективных сельскохозяйственных предприятий, жилищно-строительных кооперативов, в которых уставной капитал формируется за счет паевых взносов. Паевой капитал - это совокупность средств физических и юридических лиц, добровольно размещенных в обществе согласно учредительным документам для осуществления его хозяйственно-финансовой деятельности. Для обеспечения развития хозяйственной деятельности предприятия пайщиками могут вноситься дополнительные паевые взносы на добровольных основах. При ежегодном распределении прибыли по решению собрания пайщиков на обязательные и дополнительные паевые взносы начисляются дивиденды, которые могут быть зачислены на пополнения пая.

Важными составляющими собственного капитала являются резервы, которые могут быть сформированы в форме дополнительного (капитальные резервы) и резервного капитала (резервы, созданные за счет чистой прибыли). Особенности их формирования и использования будут рассмотрены в следующем подразделе.

Еще одним элементом собственного капитала является нераспределенная прибыль (непокрытые убытки). По этой позиции баланса отображается или сумма прибыли, которая реинвестирована в предприятие, или сумма непокрытого убытка. Сумма непокрытого убытка приводится в скобках и высчитывается при определении итога собственного капитала. В этой статье показывается прибыль (убыток), которая остается у предприятия после уплаты всех налогов, выплаты дивидендов и отчислений в резервный капитал. Нераспределенная прибыль (убыток) может включать реинвестированную в предприятие прибыль отчетного и прошлых периодов. Порядок использования нераспределенной прибыли как внутреннего источника финансирование предприятий приводится в разделе 4.

Сумма непокрытого убытка отчетного и прошлых периодов приводится в скобках и вычитается при определении величины собственного капитала, аналогично изъятому капиталу. Последний возникает, если предприятие выкупает у собственников акции собственной эмиссии (или доли) с целью дальнейшего их аннулирования или перепродажи. По позиции "Изъятый капитал" отображается фактическая себестоимость соответствующих корпоративных прав. Сумма изъятого капитала приводится в скобках и подлежит вычитанию при определении итога собственного капитала.

Сущность собственного капитала предприятия проявляется через его функции. На наш взгляд, среди них можно выделить такие основные:

1. Функция учреждения и введения в действие предприятия. Собственный капитал в части уставного служит финансовой основой для запуска в действие нового субъекта хозяйствования.

2. Функция ответственности и гарантии. Как уже было указано, уставной капитал является своего рода кредитным обеспечением для кредиторов предприятия. Собственному капиталу в пассиве баланса соответствуют чистые активы в активной стороне баланса. Чем больше собственный капитал предприятия, в частности уставной капитал, тем больше убытков может принять предприятие без угрозы для интересов кредиторов, итак, тем выше является его кредитоспособность.

3. Защитная функция. В то время как предшествующая функция характеризует значение собственного капитала и уставного капитала для кредиторов, защитная функция показывает, какое значение имеет собственный капитал для собственников. Чем больше собственный капитал, тем более защищенным является предприятие от влияния угрожающих для его существования факторов, поскольку именно за счет собственного капитала могут покрываться убытки предприятия. Если в результате убыточной деятельности происходит перманентное уменьшение собственного и уставного капитала, то предприятие может оказаться на границе банкротства.

4. Функция финансирования и обеспечения ликвидности. Взносами в собственный капитал, вместе с сооружениями, оснащением, ценными бумагами и другими материальными ценностями, могут быть денежные средства. Они могут использоваться для финансирования операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а также для погашения задолженности по кредитам. Это, в свою очередь, повышает ликвидность предприятия, с одной стороны, и потенциал долгосрочного финансирования, с другой.

5. База для начисления дивидендов и распределения имущества. Полученная на протяжении года прибыль или распределяется или выплачивается собственникам корпоративных прав в виде дивидендов, или тезаврируется (направляется на увеличение уставного или резервного капитала). Начисление дивидендов, как правило, осуществляется по установленной ставке соответственно доли акционера (пайщика) в уставном капитале. Аналогичным способом происходит распределение имущества предприятия в случае его ликвидации или реорганизации.

Таблица 3.1

ФУНКЦИИ И ЦЕЛИ УВЕЛИЧЕНИЯ (УМЕНЬШЕНИЯ) УСТАВНОГО КАПИТАЛА

Функции уставного капитала

Цели увеличения

Цели уменьшения

ü учреждение и введение предприятия в действие

ü реализация инвестиционного проекта

ü свертывание деятельности

ü ответственность и гарантии (обеспечение кредитоспособности)

ü выполнение требований относительно минимального размера уставного капитала

ü повышение рыночного курса корпоративных прав

ü защитная функция

ü проведение санации

ü санация баланса (получение санационной прибыли)

ü управление и контроля

ü поглощение или приобретение контрольного пакета других предприятий

ü концентрация капитала в руках активных собственников

ü финансирование и обеспечение ликвидности

ü улучшение ликвидности и платежеспособности

ü приведение в соответствие объемов собственного капитала и имущества

ü рекламная (репрезентативная) функция

ü модернизация или расширение производства

ü решение конфликтов между собственниками

ü база для начисления дивидендов

ü оптимизация дивидендной политики

ü проведение определенной дивидендной политики

6. Функция управления и контроля. В соответствии с законодательством собственники предприятия могут принимать участие в его управлении. Высшим органом АО ли собрание участников общества, которые назначают руководящие органы и ревизионную комиссию. Фактический контроль над предприятием осуществляет собственник контрольного пакета его корпоративных прав. Владение контрольным пакетом дает возможность проводить собственную стратегическую политику развития предприятия, формировать дивидендную политику, контролировать кадровые вопросы. Таким образом, уставной капитал обеспечивает право на управление производственными факторами и имуществом предприятия.

7. Рекламная (репрезентативная) функция. Солидный уставной капитал (собственный капитал) предприятия создает фундамент для доверия к нему не только со стороны инвесторов, а и со стороны поставщиков факторов производства и потребителей готовой продукции. Кроме того, предприятию с солидным собственным капиталом намного легче привлечь квалифицированный персонал.

Функции уставного капитала, а также цели его уменьшения и увеличения в систематизированном виде сгруппированные в табл. 3.1.

Абсолютная и относительная величины собственного капитала предприятия зависят от финансовых возможностей предприятия и выбранной им политики относительно структуры капитала. Финансирование деятельности предприятия за счет собственного капитала является альтернативой к привлечению заёмных средств. Основные преимущества и недостатки финансирования за счет собственного капитала объясняются, исходя из его функций, целей уменьшения и увеличения.

2. УСТАВНОЙ КАПИТАЛ И КОРПОРАТИВНЫЕ ПРАВА ПРЕДПРИЯТИЯ

Корпоративные права - это права собственности на долю (пай) в уставном капитале юридического лица, включая права на управление, получение соответствующей доли прибыли такого юридического лица, а также доли активов в случае его ликвидации. Эмитентом корпоративных прав может быть государство , которое от своего имени размещает корпоративные права и обязуется исполнять обязанности, которые вытекают из условий их выпуска.

Номинальная стоимость акций (долей) - это и стоимость, которая отображается в сертификате акций (или в свидетельстве участника) и в условиях их выпуска и берется ко вниманию при определении количества голосов на собрании и реализация других прав собственников. Совокупная номинальная стоимость корпоративных прав, выпущенных предприятием, составляет его номинальный, или уставной, капитал.

В случае добровольной или принудительной ликвидации (банкротства) хозяйственных обществ при недостаточности другого имущества предприятия на погашение его обязательств направляются средства (имущество), которые формируют уставной капитал. Право акционера (участника) на часть имущества предприятия, которая превышает его взнос в уставной капитал, может быть реализовано лишь при ликвидации юридического лица и наличия активов после удовлетворения первоочередных обязательств.

Разность между зарегистрированной суммой уставного (номинального) капитала и фактически внесенной учредителями представляет собой неоплаченный капитал предприятия. В балансе эта сумма приводится в скобках и вычитается при определении величины собственного капитала.

Основными видами корпоративных прав являются акции, доли участников в уставном капитале паи. Уставной капитал общества с ограниченной ответственностью разделенный на доли, размер которых определяется учредительными документами.

Уставной капитал акционерного общества разделен на определенное количество акций равной номинальной стоимости. Акция - ценная бумага без установленного срока оборота, которая удостоверяет частичное участие в уставном капитале акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право его собственнику на получение доли прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Акции могут быть именными и на предъявителя, привилегированными и простыми. Каждая простая акция АО предоставляет акционеру - ее собственнику одинаковую совокупность прав, в частности:

ü на часть прибыли акционерного общества (дивиденды);

ü на участие в управлении обществом (право голоса на общем собрании общества);

ü на получение информации о деятельности предприятия;

ü преобладающего права на приобретение акций новой эмиссии;

ü на участие в распределении ликвидационной выручки в случае ликвидации предприятия;

ü другие права, предусмотренные законодательством и уставом акционерного общества.

Уставом акционерного общества может быть предусмотрено размещение одного или нескольких типов привилегированных акций, которые предоставляют их собственникам разные права. Привилегированные акции характеризуются тем, что они имеют преимущества сравнительно с обычными акциями, причем привилегированные акции одного типа предоставляют их собственникам одинаковую совокупность прав (преимуществ).

Преференции, которые предоставляются держателям привилегированных акций, определяются в уставе общества и сообщении о размещении акций и могут состоять в следующем:

ü получение определенных преимуществ при распределении прибыли и выплате дивидендов;

ü дополнительные права при размещении новых акций;

ü преимущества при голосовании на собраниях акционеров;

ü преимущества при распределении ликвидационной выручки.

При этом различают такие категории привилегированных акций:

1. Привилегированные акции с фиксированными дивидендами. Преимущественные права на получение дивидендов ограничиваются заранее определенной процентной ставкой, например 10 %. В соответствии с этим методом после выплаты дивидендов привилегированным акционерам и формирования резервов прибыль предприятия распределяется между обычными акционерами. На практике может произойти так, что дивиденды на простые акции будут превышать дивиденды на привилегированные акции. В таком случае уставом может быть предусмотрен обмен привилегированных акций на обычные или держателям привилегированных акций может вестись доплата к размеру дивидендов, выплаченных другим акционерам.

2. Привилегированные акции с минимальным фиксированным дивидендом и дополнительными бонусами. Условиями выпуска таких привилегированных акций могут быть предусмотренные минимальные дивиденды, которые выплачиваются в обязательном порядке, а при наличии достаточной прибыли - еще и дополнительные дивиденды.

3. Кумулятивные привилегированные акции - категория акций, по которым, в случае невыплаты обществом дивидендов предполагается их накопление. Условиями эмиссии этих акций устанавливаются порядок накопления дивидендов и сроки их выплаты. Если по результатам года у предприятия нет возможности выплачивать дивиденды, то держателям кумулятивных акций они начисляются, а выплачиваются в годы с достаточным уровнем прибыли.

Кроме выше охарактеризованного номинального курса акций, в теории и практике довольно часто оперируют показателями балансового и рыночного курса акций.

Показатель балансового (расчетного) курса корпоративных прав характеризует структуру собственного капитала предприятия. Он показывает величину чистых активов, которые приходятся на одну акцию (долю, пай) и равняется выраженному в процентах отношению между собственным капиталом (СК) и уставным капиталом (УК):

Рыночный курс акций. Рыночный курс - это стоимость, по которой акции могут покупаться и продаваться на биржах, внебиржевых торгово-информационных системах и внебиржевом рынке. В странах с развитым фондовым рынком рыночный курс акций большей частью устанавливается на фондовой бирже.

Рыночный курс корпоративных прав предприятия почти никогда не совпадает с балансовым курсом. Кроме прочего, это обусловлено тем, что сумма собственного капитала почти никогда не совпадает с общей рыночной стоимостью акций предприятия или со стоимостью, которую можно получить в результате продажи чистых активов или предприятия в целом. Положительную разность между биржевым и балансовым курсом акции можно интерпретировать как рыночный индикатор потенциала прибыльности предприятия. С другой стороны, эта разность может трактоваться как оценка скрытых резервов, в т. ч. гудвила, которые имеются в распоряжении предприятия, однако, недостаточно полно отображены в балансе.

3. РЕЗЕРВНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ, ЕГО ВИДЫ И ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ

Резервный капитал предприятия можно рассматривать в широком и узком смысле.

В широком смысле к резервному капиталу принадлежат все составляющие капитала, предназначенные для покрытия возможных в будущем непредвиденных убытков и потерь. В узком смысле с резервным капиталом идентифицируется капитал, который формируется за счет отчислений из чистой прибыли и отображенный по статье баланса "Резервный капитал". В экономической литературе резервы предприятия принято классифицировать по следующим признаками:

ü по источникам формирования;

ü по способу отображения в отчетности;

ü по обязательности создания.

По источникам формирования резервы разделяют на:

ü капитальные резервы - формируются за счет средств собственников и других лиц (отображаются по статьям "дополнительно вложенный капитал" и "иной дополнительный капитал");

ü резервный капитал, сформированный за счет чистой прибыли предприятия (резервный капитал в узком смысле);

ü резервы, которые создаются за счет увеличения затрат предприятия.

По способу отображения в отчетности резервы разделяют на открытые и скрытые. Открытые резервы могут быть отображены в балансе по статьям "Дополнительный капитал" и "Резервный капитал", а скрытые резервы ни каким образом не фигурируют в балансе (см. разд. 4).

По обязательности создания выделяют обязательные и необязательные резервы. Создание первых регламентируется действующими нормативными актами. Последние же формируются по инициативе менеджмента предприятия и его собственников. К обязательным резервам принадлежат резерв сомнительных долгов и резервный капитал. Все другие резервы, например резерв дивидендов, резерв выполнения гарантийных обязательств, являются необязательными.

Итак, резервный капитал (в узком смысле) - это сумма резервов, сформированных за счет чистой прибыли в размерах, установленных учредительными документами предприятия и нормативными актами. Резервный капитал может использоваться на следующие основные цели:

ü покрытие убытков субъекта хозяйствование;

ü выплата долгов в случае ликвидации предприятия;

ü выплата дивидендов (если величина резервов превышает минимально допустимый уровень);

ü другие цели, предусмотренные законодательством или учредительными документами.

К так называемым капитальным резервам, то есть резервам, которые создаются за счет капитала собственников (или других лиц), принадлежит дополнительный капитал. Источником формирования указанных резервов не является хозяйственная деятельность предприятия. Понятие "Дополнительный капитал" появилось в отечественной экономической практике относительно недавно. В соответствии с определением, которое приводится в стандартах бухгалтерского учета, дополнительный капитал - это сумма прироста имущества предприятия, которая возникла в результате переоценки (индексации), безвозмездно полученных необоротных активов и от эмиссионного дохода. Отечественными нормативными актами не установлено ни одних ограничений относительно размеров капитальных резервов.

4. УВЕЛИЧЕНИЕ УСТАВНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

Основные цели увеличения уставного капитала предприятия сводятся к следующему:

ü увеличение доли капитала, в границах которой собственники предприятия отвечают по его обязательствам перед кредиторами. Таким образом, повышается кредитоспособность субъекта хозяйствование и его финансовая независимость;

ü мобилизация финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов, планов санации, модернизации существующих мощностей, переоборудования или расширения производства;

ü улучшение ликвидности и платежеспособности предприятия, поскольку увеличение уставного капитала связано, как правило, с привлечением дополнительных денежных ресурсов;

ü аккумуляция финансового капитала для приобретения корпоративных прав других предприятий, в т. ч. с целью усиления влияния на данные предприятия, их поглощения или приобретения их мощностей.

К основным методам увеличения уставного капитала АО принадлежат следующие:

ü увеличение количества акций действительной номинальной стоимости;

ü увеличение номинальной стоимости акций.

В случае увеличения количества акций действительной номинальной стоимости уставной капитал предприятия увеличивается за счет следующих источников:

ü дополнительных взносов участников и учредителей;

ü дивидендов (реинвестиции прибыли);

ü резервов (если они сформированы на надлежащем уровне).

Преобладающее право на приобретение акций (долей) дает возможность собственникам:

ü сохранить свою долю (в процентном соотношении) в уставном капитале, а значит, и во всем имуществе предприятия;

ü предупредить "размывание" стоимости своего пакета корпоративных прав в уставном капитале вследствие эмиссии акций (или долей) по низкому курсу;

ü сохранить свою долю голосов на общих сборах собственников;

ü компенсировать убытки от "размывания" доли в уставном капитале тем собственникам, которые не воспользовались преобладающим правом на покупку дополнительных корпоративных прав, а продали его.

Эмиссия акций или облигаций предприятий - это совокупность действий эмитента относительно осуществления подписки на акции или продажи облигаций. Успешная эмиссия корпоративных прав (акций, долей), а так же, увеличение уставного капитала зависит от многих факторов, в частности от состояния рынка капиталов, от тенденций на бирже (для корпоративных прав, которые котируются на бирже), ожиданий будущих прибылей эмитента и инвесторов, а также от параметров эмиссии (объем, курс, соотношение, с которым осуществляется эмиссия).

Важным элементом процедуры увеличение уставного капитала предприятия путем дополнительной эмиссии является установление курса эмиссии, то есть цены, по которой общество размещает свои корпоративные права. Курс эмиссии устанавливается в процентах к номиналу по решению соответствующих органов предприятия. С юридической точки зрения нижней границей курса эмиссии новых акций является их номинальная стоимость, поскольку установлен законодательный запрет на первичное размещение акций по цене, ниже их номинальной стоимости; с экономического - номинальная стоимость плюс затраты на проведение эмиссии.

К основным затратам на проведение эмиссии относятся:

а) оплата услуг аудиторов;

б) оплата услуг финансовых посредников;

в) затраты на печатание бланков ценных бумаг;

г) затраты на оплату государственной пошлины при регистрации эмиссии (0,1 % номинальной стоимости запланированного объема эмиссии);

д) оплата услуг независимого регистратора;

е) затраты на рекламу и печать информации об эмиссии (проспекта) новой эмиссии.

Эмиссионный доход, или ажио, - сумма превышения доходов, полученных от эмиссии (выпуска) собственных акций и других корпоративных прав над номиналом таких акций (других корпоративных прав). Иначе говоря, эмиссионный доход - это разность между курсом эмиссии и номинальным курсом корпоративных прав. Сумма полученного предприятием эмиссионного дохода не включается в состав валового дохода с целью налогообложения.

Принимая решения относительно установления курса эмиссии, следует учитывать такие основные факторы:

ü стартовые предпосылки, по которым проводится эмиссия (готовность рынка капиталов освоить новые корпоративные права);

ü балансовую стоимость корпоративных прав;

ü рыночную стоимость предприятия и перспективы ее возрастания;

ü налоговый аспект;

ü тип избранной предприятием дивидендной политики;

ü довольно часто взаимнопротивоположные интересы отдельных собственников и общества.

Увеличение уставного капитала акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью может быть осуществлено лишь после полной уплаты всеми участниками (акционерами) своих взносов (оплаты акций) по стоимости, не ниже номинальной).

Решение об увеличении уставного капитала АО принимается собранием акционеров или наблюдательным советом. Такое решение вступает в силу со дня внесения этих изменений в государственный реестр. Подчеркнем, что законодательными актами запрещено увеличение уставного капитала (выпуск акций) с целью покрытия убытков, связанных с хозяйственной деятельностью эмитента.

5. УМЕНЬШЕНИЕ УСТАВНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЙ

К основным целям уменьшения уставного капитала (перечисленные в табл. 3.1) следует отнести следующие:

ü поддержание курса корпоративных прав, если он падает (уменьшение уставного капитала осуществляется для уравновешения (или превышения) номинальной стоимости акций (долей) с их рыночной ценой);

ü получение санационной прибыли, которая направляется на покрытие балансовых убытков;

ü концентрация уставного капитала в руках наиболее активных собственников;

ü уменьшение высокого уровня капитализации предприятия (уменьшение капитала при этом является составляющей избранной предприятием дивидендной политики или политики диверсификации инвесторов);

ü уменьшение излишка ликвидности (если чистый денежный поток превышает инвестиционные возможности предприятия, то целесообразно направить свободные средства на возвращение взносов собственников с тем, чтобы они могли вложить полученные средства в другие инвестиционные проекты);

ü выход отдельных участников из состава общества (в ООО).

Объемы уменьшения уставного капитала определяются решением собрания акционеров (участников). Решение общего собрания общества об изменениях уставного капитала принимаются большинством в 3/4 голосов акционеров, которые принимают участие в собрании (общие собрание признаётся правомочными, если в нём принимают участие акционеры, которые имеют согласно уставу общества свыше 60 % голосов).

Нормативное регулирование порядка уменьшения уставного капитала осуществляется с целью защиты имущественных интересов кредиторов. Чрезвычайно важным является то, что решение общества об изменениях размера уставного капитала вступает в силу лишь со дня внесения этих изменений в государственный реестр.

При уменьшении уставного капитала его размер не может быть меньше минимального размера уставного капитала, определенного законодательством.

Уменьшение размера уставного капитала акционерного общества должно происходить такими способами:

а) уменьшение номинальной стоимости акций;

б) уменьшение количества акций существующей номинальной стоимости.

В последнем случае возможные такие варианты:

ü уменьшения количества акций на основе их конверсии;

ü бесплатная передача акций к аннулированию;

ü уменьшение количества акций на основе их выкупа с дальнейшим аннулированием.

Уменьшения количества акций, которые находятся в обращении, можно достичь не только объединением акций, а и путем их выкупа или безвозмездной передачи обществу для аннулирования.

Последовательность уменьшения уставного капитала в значительной мере зависит от избранного способа уменьшения.

Если уменьшение осуществляется на основе деноминации (уменьшение номинальной стоимости акций), то осуществляется эмиссия акций по новой номинальной стоимости. При этом эмиссия акций регистрируется в ГКЦБФР и проводится следующий стандартный набор действий, которые сопровождают новую эмиссию. При использовании этого метода следует придерживаться принципа пропорционального уменьшения номинала всех акций, которые принадлежат акционерам. Это делается для сохранности существующих пропорций участия акционеров в уставном капитале.

Уменьшение количества акций, которые находится в обращении, достигается или за счет изъятия из оборота и аннулирования части акций, или на основе конверсии акций.

Конверсия акций - это объединение нескольких акций в одну (или обмен по установленному соотношению одного количества акций на другое). Например, конверсия акций в соотношении 4:3 означает, что на каждые четырех акции можно обменять три акции новой эмиссии.

В большинстве стран действует положение, согласно которому уменьшение уставного капитала должно осуществляться в первую очередь путем снижения номинальной стоимости, а не в результате их объединения. Это делается с целью защиты прав мелких акционеров, которые в результате объединения акций могут понести убытки. Например, если соотношение, с которым делается конверсия акций, составляет 11:9 , то это означает, что акционеры, которые имеют меньшее 11 акций, вынужденные или продать их, или докупить необходимое количество, чтобы можно было сделать обмен.

Деноминация не допускается, если номинальная стоимость акций равняется минимально установленному размеру. В данном случае уменьшение уставного капитала происходит путем конверсии акций или их изъятия из оборота для аннулирования.

В зарубежной практике проблематика непредоставления к деноминации или консолидации акций решается так. Акционерное общество признает акции недействительными. Вместе с тем в ходе обмена эмитируются новые акции, которые сразу же реализуются на бирже, а выручка от их реализации зачисляется на счет акционеров, чьи акции объявлены недействительными.

Довольно часто решение об уменьшении уставного капитала предприятия принимается с целью проведения санации баланса. Последнее состоит в покрытии отображенных в балансе убытков и создании необходимых резервов за счет получения санационной прибыли. Основная цель - приведение уставного капитала предприятия в соответствие с чистыми активами, которые ему отвечают. Балансовый курс корпоративных прав при этом достигает пометки 100% или превышает ее. Это дает возможность привлечь финансовые ресурсы путем дополнительной эмиссии корпоративных прав.

Санация баланса за счет санационной прибыли целесообразна лишь в случае исчерпывания всех других возможностей покрытия балансовых убытков (после направления на это всех открытых и скрытых резервов). Данная (балансовая) прибыль получается в результате уменьшения уставного капитала предприятия, добровольных доплат собственников его корпоративных прав или в случае списания кредиторами предприятия-должника своих требований.

Санационная прибыль - это прибыль, которая возникает вследствие выкупа предприятием собственных корпоративных прав (акций, долей) по курсу, ниже номинальной стоимости этих прав (дизажио), в результате их бесплатной передачи к аннулированию, снижения номинальной стоимости или при получении безвозвратной финансовой помощи от собственников корпоративных прав, кредиторов и других заинтересованных в санации предприятия лиц.

В контексте уменьшения уставного капитала детальнее рассмотрим первую составную санационной прибыли - дизажио (приравнивается разности между номинальной стоимостью корпоративного права и ценой его выкупа эмитентом и затратами, связанными с процедурой выкупа прав и уменьшением уставного капитала). Если корпоративные права предоставляются к аннулированию бесплатно, то санационная прибыль будет равна номинальной стоимости предоставленных к аннулированию прав с вычетом затрат, связанных с уменьшением уставного капитала. Бесплатное предоставление своих акций к аннулированию довольно часто осуществляют крупные акционеры, собственники контрольных пакетов, внося таким образом посильный вклад в финансирование санации.

6. ОТЧЕТ О СОБСТВЕННОМ КАПИТАЛЕ

Целью составления отчета о собственном капитале является раскрытие и анализ информации относительно изменений в составе собственного капитала предприятия на протяжении отчетного периода. Читая отчет, пользователь может выяснить основные факторы (операции), которые повлияли на изменения (увеличение или уменьшение) в составе собственного капитала в целом и отдельных его позиций в частности.

Отчет составляется в форме шахматной таблицы в разрезе статей, которые включены в состав первого раздела пассива баланса и причин их изменения (прил. 3 к разд. 3). Шахматный принцип построения отчета предусматривает размещение по горизонтали элементов (статей) собственного капитала, а по вертикалу - основных операций, которые могут привести к изменению отдельных статей и собственного капитала в целом.

Отчет о собственном капитале составляется на основании баланса, отчета о финансовых результатах, а также аналитических данных к соответствующим учетным регистрам. При правильном отображении операций, которые привели к изменениям в составе собственного капитала, остаток собственного капитала на конец года (в целом и в разрезе отдельных статей), который отображается в балансе, совпадает с тем, что указан в отчете о собственном капитале. Суммы, которые уменьшают статьи собственного капитала, приводятся в скобках.

Общая сумма изменений собственного капитала, которые состоялись на протяжении отчетного года, определяется суммированием и отниманием годовых оборотов по всем позициям собственного капитала. Остаток собственного капитала в целом и в разрезе его составляющих на конец года определяется следующим образом:

остаток капитала на начало года:

(+) увеличение капитала на протяжении отчетного периода;

(-) уменьшение капитала на протяжении отчетного периода;

(=) остаток капитала на конец года.

Правильность заполнения отчета можно проверить, воспользовавшись закономерностями шахматной таблицы. Общий результирующий итог показателей по вертикалу должен равняться общему результирующему итогу показателей по горизонтали. В нашем примере сумма показателей по горизонтали составляет 780 тыс. грн, что равняется соответствующей сумме по вертикалу (данные сроки "Итого изменения в капитале" при расчетах к вниманию не берутся).

Если остатки собственного капитала к началу года, которые отображаются в балансе предприятия, скорректировать на прирост (или уменьшение) собственного капитала по данным отчета о собственном капитале, то мы получим балансовый остаток собственного капитала на конец периода. Если остатки, которые помещаются в балансе, совпадают с данными, приведенными в отчете о собственном капитале, то отчетность составлена правильно.

Проекты по теме:

Основные порталы, построенные редакторами

Бизнес и финансы

Бизнес: • БанкиБогатство и благосостояниеКоррупция(Преступность)МаркетингМенеджментИнвестицииЦенные бумагиНедвижимость(Аренда)ПрофессииРаботаТорговляУслугиФинансыБюджетФинансовые услугиКредитыКомпанииЭкономикаМакроэкономикаМикроэкономикаНалоги
Промышленность: • МеталлургияНефтьСельское хозяйствоЭнергетика
СтроительствоАрхитектураИнтерьерПолы и перекрытияПроцесс строительстваСтроительные материалыТеплоизоляцияЭкстерьер

Домашний очаг

ДомДачаСадоводствоДетиАктивность ребенкаИгрыКрасотаЖенщины(Беременность)СемьяХобби
Здоровье: АнатомияБолезниВредные привычкиДиагностикаНародная медицинаПервая помощьПитаниеФармацевтика

Мир

Регионы: АзияАмерикаАфрикаЕвропаПрибалтикаЕвропейская политикаОкеанияГорода мира
Россия: • МоскваКавказЭкономикаРегионы РоссииПрограммы регионов
История: СССРИстория РоссииРоссийская ИмперияВремя2016 год
Окружающий мир: Животные • (Домашние животные) • НасекомыеРастенияПриродаКатаклизмыКосмосКлиматСтихийные бедствия

Образование и наука

Наука: Контрольные работыНаучно-технический прогрессПедагогикаРабочие программыФакультетыМетодические рекомендацииШкола
Предметы: БиологияГеографияГеологияИсторияЛитератураЛитературные жанрыЛитературные героиМатематикаМедицинаМузыкаПравоЖилищное правоЗемельное правоУголовное правоКодексыПсихология (Логика) • Русский языкСоциологияФизикаФилологияФилософияХимияЮриспруденция

Общество

БезопасностьГражданские права и свободыИскусство(Музыка)Культура(Этика)Мировые именаПолитика(Геополитика)(Идеологические конфликты)ВластьЗаговоры и переворотыГражданская позицияМиграцияРелигии и верования(Конфессии)ХристианствоМифологияРазвлеченияМасс МедиаСпорт (Боевые искусства)ТранспортТуризм
Войны и конфликты: АрмияВоенная техникаЗвания и награды

Справочная информация

ДокументыЗаконыИзвещенияУтверждения документовДоговораЗапросы предложенийТехнические заданияПланы развитияДокументоведениеАналитикаМероприятияКонкурсыИтогиАдминистрации городовМуниципалитетыМуниципальные районыМуниципальные образованияМуниципальные программыБюджетные организацииОтчетыПоложенияПостановленияРегламентыТермины(Научная терминология)

Техника

АвиацияАвтоВычислительная техникаОборудование(Электрооборудование)РадиоТехнологии(Аудио-видео)(Компьютеры)

Каталог авторов (частные аккаунты)

Авто

АвтосервисАвтозапчастиТовары для автоАвтотехцентрыАвтоаксессуарыавтозапчасти для иномарокКузовной ремонтАвторемонт и техобслуживаниеРемонт ходовой части автомобиляАвтохимиямаслатехцентрыРемонт бензиновых двигателейремонт автоэлектрикиремонт АКППШиномонтаж

Бизнес

Автоматизация бизнес-процессовИнтернет-магазиныСтроительствоТелефонная связьОптовые компании

Досуг

ДосугРазвлеченияТворчествоОбщественное питаниеРестораныБарыКафеКофейниНочные клубыЛитература

Технологии

Автоматизация производственных процессовИнтернетИнтернет-провайдерыСвязьИнформационные технологииIT-компанииWEB-студииПродвижение web-сайтовПродажа программного обеспеченияКоммутационное оборудованиеIP-телефония

Инфраструктура

ГородВластьАдминистрации районовСудыКоммунальные услугиПодростковые клубыОбщественные организацииГородские информационные сайты

Наука

ПедагогикаОбразованиеШколыОбучениеУчителя

Товары

Торговые компанииТоргово-сервисные компанииМобильные телефоныАксессуары к мобильным телефонамНавигационное оборудование

Услуги

Бытовые услугиТелекоммуникационные компанииДоставка готовых блюдОрганизация и проведение праздниковРемонт мобильных устройствАтелье швейныеХимчистки одеждыСервисные центрыФотоуслугиПраздничные агентства