Международный лизинг и перспективы его развития в СРВ

Образование и науки | Эта статья также находится в списках: , , , , , , , , , , , , , , , , | Постоянная ссылка

Нгуен Хонг Нгок

МЕЖДУНАРОДНЫЙ лизинг

и перспективы его развития В СРВ

08.00.14 – Мировая экономика

Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Москва 2010

Работа выполнена на кафедре «Мировая экономика и международный бизнес» ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Федосеева Галина Анатольевна

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Философова Татьяна Георгиевна

кандидат экономических наук, профессор

Сударьянто Янто Приенто

Ведущая организация: ФГОУВПО «Московский государственный институт международных отношений (Университет) Министерства иностранных дел Российской Федерации»

Защита состоится « 23 » декабря 2010 г. В 1300 часов на заседании совета по защите докторских и кандидатских диссертаций Д 505.001.01 при ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» по адресу: 125993, г. Москва, Ленинградский проспект, д.49, аудитория 214.

С диссертацией можно ознакомиться в диссертационном зале Библиотечно-информационного комплекса ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» по адресу: 125993, г. Москва, Ленинградский проспект, д.49, к. 203.

Автореферат разослан «19» ноября 2010 г. и размещен на официальном сайте ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» www. fa. ru.

Ученый секретарь совета Д 505.001.01,

к. э.н, профессор М. Б. Медведева

1.  Общая характеристика работы

Актуальность темы исследования. Объективной общемировой тенденцией последних лет стало существенное ускорение процессов глобализации и в этих условиях интеграции стран в мировую экономику, в частности, посредством заимствования на мировом рынке необходимых для эффективного развития национальных экономик инвестиционных ресурсов и капиталов в различных формах с использованием новейших финансовых инструментов. В этом процессе активно участвуют большинство развитых и развивающихся стран, которые объединяет общее стремление к расширению деловой и хозяйственной активности вне своих национальных границ. Вьетнам не остался в стороне от общемировых тенденций развития и переход к рыночному типу хозяйства и интеграция в мировую экономику поставили перед вьетнамскими предприятиями ряд проблем: как утвердиться в условиях возрастающей конкуренции, сложности поиска поставщиков и ограниченности финансовых ресурсов. Это означает, что вьетнамские предприятия для обеспечения выживаемости в современных условиях хозяйствования должны обладать набором особых качеств, в частности, хорошей технологической оснащенностью, большей гибкостью, способностью быстро переналаживать производство. Все это определяет необходимость поиска методов, способствующих обновлению материально-технической базы, модификации основных фондов и поиска эффективных форм привлечения инвестиций для реализации этих целей.

Для экономики СРВ, как и для некоторых других развивающихся стран, наиболее перспективной формой привлечения инвестиций в условиях международного финансового кризиса и поиска путей выхода из него, стал международный лизинг и, в частности, его разновидность – финансовый лизинг. Более того, именно международный, в т. ч. финансовый лизинг, представляется для экономики СРВ весьма эффективным средством привлечения необходимых для модернизации национального хозяйства страны финансовых ресурсов, в т. ч. иностранных, в условиях недостатка собственных финансовых средств и высокого уровня внешней задолженности страны. Международный лизинг способствует обновлению устаревшей производственной базы на основе более прогрессивных технологий производства и управления, приобретению основных производственных фондов на выгодных для субъектов хозяйствования условиях, позволяя, тем самым, наиболее эффективно использовать собственные весьма ограниченные по объемам финансовые ресурсы. Необходимым условием успешного ведения бизнеса является постоянный анализ финансовых показателей рассматриваемого сектора. С 2004 года во Вьетнаме резко расширился рынок лизинговых операций, но вместе с тем, удельный вес лизинговых операций, как источника финансирования, сравнительно низкий из-за небольшого количества лизинговых компаний и их малой эффективности. Рынок лизинговых услуг в стране характеризуется ограниченными финансовыми средствами, невысоким профессионализмом, узким масштабом деятельности, а также большим размером лизинговых платежей.

Вышеприведенные факты, безусловно, ставят проблему развития международного лизинга, в т. ч. финансового лизинга, на рынке СРВ в разряд наиболее актуальных в современных условиях хозяйствования. Данный сегмент рынка в СРВ имеет значительные резервы роста. В связи с этим представляется весьма актуальным исследование состояния развития международных лизинговых операций, в т. ч. финансового лизинга, как наиболее эффективного средства привлечения необходимых для модернизации экономики страны ресурсов. Вместе с тем, анализ мирового опыта осуществления международных лизинговых операций в развитых странах мира позволяет определить возможности его использования в СРВ в плане разработки более эффективных схем взаимодействия между всеми участниками лизингового бизнеса.

Все эти объективные обстоятельства предопределили актуальность и перспективность темы данного диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Вопросы функционирования и развития международного лизинга привлекают внимание многих ученых. Существенное значение в развитии теории и практики международного лизинга внесли зарубежные ученые-экономисты (Х. Хамел, Й. Хаис, Й. Шпиттлер, П. Балтус, Б. Майджер, Гехт Л. И.). Исследованием экономики и особенностями интеграции азиатских стран в мировую экономику в условиях глобализации занимались П. Наварро, В. Хирн, О. Шенкар. Теоретическую и методологическую основу международных валютно – кредитных отношений и использования новейших финансовых инструментов в российской науке составили исследования Буториной О. В., Красавиной Л. Н., Платоновой И. Н., Суэтина А. А. Интеграционным процессам в мировой экономике, включая инструменты международных валютно-финансовых операций, посвящены труды Алексеева В. В., Меньшикова С. М., Пищика В. Я., Смыслова Д. В., Шмелева Н. П. Некоторые аспекты ведения международного бизнеса, включая новейшие инструменты заимствования на мировом рынке необходимых для модернизации национальной экономики средств, в т. ч. иностранных, нашли свое отражение в работах таких российских ученых, как Авдокушин Е. Ф., Андрианов, В. Д., Барковский А. Н., Богомолов О. Т., Газман В. Д., Глазьев С. Ю., Гринберг Р. С.,Горемыкин В. А, Дюмулен И. И., Кочетов Э. Г., Ливенцев Н. Н., Мовсесян А. Г., Осипов Ю. М., Осьмова М. Н., Пресняков В. Ю., Смитиенко Б. М., Сударьянто Я. П., Фаминский И. П., Философова Т. Г., Шишков Ю. В., Эскиндаров М. А., Яковец Ю. В., Ясин Е. Г. Исследованием проблем развития непосредственно лизингового бизнеса во Вьетнаме занимаются такие экономисты-аналитики, как Дам Дык Лонг, Данг Ван Тхань, Ле Ван Фу, Фам Хыу Ту, Та Нгок Да.

Однако, несмотря на наличие исследований, прямо или косвенно связанных с проблемами осуществления международных, в т. ч. финансовых лизинговых операций, в трудах зарубежных и вьетнамских ученых, ряд теоретических и практических вопросов требуют дальнейшего анализа, обобщения и уточнения. Поэтому некоторые аспекты комплексного анализа тенденций и перспектив развития международного лизинга в СРВ и его разновидности финансового лизинга в нынешних условиях хозяйствования Вьетнама с учетом современных проблем функционирования и развития, влияния факторов внешней и внутренней среды, сложившейся системы государственной поддержки и развития Вьетнама, требуют дополнительного и подробного исследования.

Цель исследования заключается в решении научной задачи формирования представлений об основных тенденциях и перспективах развития международного, в т. ч. финансового лизинга в СРВ в условиях глобализации и преодоления последствий мирового финансового кризиса, а также в разработке научно обоснованных рекомендаций по повышению эффективности лизингового бизнеса в стране.

Для достижения поставленной цели были поставлены следующие основные задачи:

-  обобщить теоретические подходы к исследованию сущности лизинга, в т. ч. его разновидности финансового лизинга, как вида предпринимательской деятельности, а также проанализировать особенности его применения в условиях глобализации;

-  проанализировать условия и особенности развития мирового рынка лизинговых услуг;

-  обобщить практический опыт осуществления и поддержки лизинговых операций в развитых странах мира и в России в целях использования результатов исследования для разработки рекомендаций по развитию международного лизинга во Вьетнаме;

-  проанализировать современное состояние развития и эффективность нормативно-правовой базы, регулирующей лизинговые отношения в СРВ, и определить ее влияние на развитие лизингового бизнеса;

-  выявить основные тенденции и перспективы развития лизинговых отношений во Вьетнаме на основе системного и факторного анализа состояния развития рынка лизинговых услуг в СРВ;

разработать предложения по развитию лизинговых операций во Вьетнаме с использованием национальных и международных финансовых ресурсов, а также осуществления международных лизинговых операций вьетнамскими участниками международного бизнеса через оффшорных компаний.

Объектом исследования в диссертации является международный финансовый лизинг в СРВ и перспективы его развития в современных условиях хозяйствования.

Предметом исследования в работе выступает совокупность социально-экономических, организационно-правовых условий функционирования и развития международного лизинга в СРВ, в т. ч. его разновидности – финансового лизинга, а также мировой опыт поддержки и развития рассматриваемого сектора бизнеса в развитых странах Европы и США.

Теоретико-методологическую основу диссертационной работы составляют аналитический и системный подход к изучению объекта исследования. Достижение указанной основной цели и решение поставленных в диссертации задач осуществляется с использованием теоретических и эмпирических методов научного познания: исторического и логического, статистического, индукции и дедукции, сравнительного анализа, абстрагирования и агрегирования, табличных и графических приемов отражения статистических данных.

Информационную базу исследования составили труды зарубежных и вьетнамских ученых, аналитиков и специалистов, текущие публикации в ведущих экономических изданиях, нормативно-правовые акты: Государственные законы СРВ, Постановления Правительства СРВ, Указы Президента Государственного банка СРВ, Указы министерств СРВ и другие законодательные и нормативные акты. Статистическую базу составили данные Всемирного банка, Всемирной торговой организации, Международного валютного фонда, АСЕАН, Государственного банка СРВ о развитии финансового лизинга в стране, материалы научно-практических конференций с участием представителей лизингового бизнеса, материалы аналитических обзоров отечественных и международных институтов, агентств и компаний по вопросам развития мирового и национального рынка лизинговых услуг, а также материалы, публикующиеся в электронных средствах массовой информации (сети INTERNET).

Работа выполнена в соответствии со специальностью 08.00.14. «Мировая экономика».

Научная новизна диссертационного исследования состоит в выявлении современных проблем, особенностей и перспектив развития международного лизинга, в т. ч. его разновидности – финансового лизинга в СРВ.

Наиболее существенные научные результаты диссертации, полученные в ходе исследования, заключаются в следующем:

1)  на теоретическом уровне доказано неоднозначность определения международного лизинга, что на практике осложняет осуществления международных лизинговых операции;

2)  проанализировано современное состояние международного лизинга в СРВ и определены перспективные тенденции его развития;

3)  показано влияние государственного регулирования на состояние и перспективы развития международного, в т. ч. финансового, лизинга в СРВ и обоснованы предложения по совершенствованию национального законодательства в области предоставления лизинговых услуг;

4)  на основе полученных результатов анализа предложены перспективные механизмы развития операций финансового лизинга в целях минимизации лизингового процента и повышения конкурентоспособности национального бизнеса на основе расширения использования как отечественных, так и зарубежных ресурсов;

5)  предложены порядок и схемы осуществления международных лизинговых операций при передаче в лизинг отечественного и иностранного оборудования через оффшорные компании;

6)  разработана порядок и схемы функционирования системы поддержки и развития рынка лизинговых услуг в СРВ на основе взаимодействия специализированного государственного органа и различных блоков инфраструктуры вьетнамского бизнеса (кредитно-финансового, информационного, правового и общественно-профессионального).

Практическая значимость исследования определяется тем, что содержащиеся в диссертации выводы и рекомендации по улучшению состояния международного лизинга, в т. ч. его разновидности – финансового лизинга во Вьетнаме с учетом перспективных тенденций его развития направлены на их практическое использование органами государственной власти и управления при разработке государственной инвестиционной политики, способствующей развитию данного сектора, а также лизинговыми компаниями для развития их хозяйственной деятельности и повышения конкурентоспособности бизнеса.

Материалы диссертационного исследования могут найти применение в экономических высших учебных заведениях России и Вьетнама при подготовке учебных курсов по таким дисциплинам, как «Международный бизнес», «Международные экономические отношения», «Внешнеэкономическая деятельность», а также могут быть положены в основу специализированных курсов по проблемам международного лизинга и страновым аспектам развития мировой экономики.

Апробация и внедрение результатов исследования.

Диссертация выполнена в рамках научно-исследовательских работ Финансового университета, проводимых в соответствии с комплексной темой «Инновационное развитие России: социально-экономическая стратегия и финансовая политика» по межкафедральной подтеме «Внешнеэкономические аспекты инновационного развития: мировой опыт и российская практика».

Основные положения и результаты исследования были изложены и обсуждены на заседании «круглого стола» ФГОУВПО «Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации»: «Внешнеэкономические аспекты инновационного развития экономики России» (Москва, 2009 г.), на научно-практической конференции «Финансовый лизинг – финансовый инструмент вьетнамских предприятий в условиях мировой интеграции» (Ханой, 2009 г.).

Предложения и разработки в области развития международного лизинга нашли практическое применение в деятельности Центра экономической информации при Министерстве торговли Вьетнама в области регулирования и расширения системы поддержки лизингового бизнеса. На основании материалов исследования была внедрена модель функционирования системы поддержки и развития рынка лизинговых услуг во Вьетнаме, позволяющая установить эффективное взаимодействие специализированного государственного органа и функциональных блоков инфраструктуры.

Материалы диссертационного исследования используются также в учебном процессе ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» для методического обеспечения преподавания дисциплин «Мировая экономика», «Международные экономические отношения», «Международный бизнес».

Публикации. По теме диссертации опубликовано 3 работы, общим объемом 1,55 п. л. (авторский объем 1,55 п. л.), в т. ч. одна статья объемом 0,55 п. л. опубликована в журнале, определенной ВАК.

Структура и объем диссертационной работы обусловлены целью, задачами и логикой исследования. Диссертация включает введение, три главы, заключение, библиографический список и приложений, содержащих 35 таблиц и 18 рисунков. Общий объем работы составляет 200 страниц. Библиографический список содержит 122 наименования источников по рассматриваемой проблематике на русском, английском и вьетнамском языках.

2. Основные положения диссертации

Во введении обоснована актуальность темы исследования, сформулированы цель, задачи, объект и предмет исследования, характеризуются методологическая и информационная базы исследования, научная новизна работы, личный вклад автора в разработку темы исследования, теоретическая и практическая значимость.

В соответствии с целью и задачами исследования в диссертационной работе рассматриваются следующие группы проблем.

Первая группа проблем связана с раскрытием сущности и анализом мирового опыта осуществления лизинговых операций в современном международном бизнесе, анализом основных теоретических подходов к определению сущности лизинга и международного лизинга, в частности, исследованием их особенностей и места в развитии экономики СРВ и других стран мира, выявлением их преимуществ и недостатков для участников лизинговых сделок.

В ходе анализа были выявлены проблемы в установления единого подхода к определению сущности лизинга как сферы бизнеса. Обобщая точки зрения различных ученых, целесообразно выделить четыре направления трактовки понятия «лизинг» и его сущности. Такие ученые, как Осипов Ю. М. и Абалкин Л. И., например, рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности, другие, в частности, Хамел Х. Г., Хаиса Й. Ш. и П. Балтуса полностью отождествляют его с долгосрочной арендой или с одной из ее форм, третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом, а четвертые как комплекс кредитных, имущественных и арендных отношений. Вышеприведенные теоретические походы к исследованию сущности лизинга, не противоречат, а скорее дополняют друг друга. Поскольку в деловом обороте лизинг по своему сущностному содержанию имеет более широкую, сложную тройственную экономическую основу и сохраняет в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и арендной деятельности, которые тесно сочетаются и взаимодополняют друг друга, образуя в совокупности новую организационно-правовую форму бизнеса.

По мнению автора данного исследования, лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств путем приобретения в собственность имущества у определенного продавца и предоставления его во временное пользование лизингополучателю за плату для достижения предпринимательских целей.

Анализ зарубежной и вьетнамской научной экономической литературы показал, что поскольку ни одна из существующих классификаций лизинга не может быть признана исчерпывающей, то в этой связи важной науч­ной задачей становится их систематизация на основе признаков, выделенных в диссертации, главными из которых, по мнению автора диссертационной работы, являются следующие: по содержанию, по способу финансирования, по объему обслуживания, по продолжительности, по целевому назначению, по условиям амортизации, по степени окупаемости, по характеру взаимодействия участников, по намерениям участников, по составу участников, по организационным формам управления, по платежам, по сектору рынка, по типу арендуемых активов, по бухгалтерскому учету.

Расширенное внедрение такого инструмента ведения международного бизнеса, как международный лизинг предполагает развитие мирового рынка лизинговых услуг. Но, несмотря на реальное многообразие их видов, анализ мирового опыта использования лизинговых операций показывает привлекательность и перспективность именно финансового лизинга практически для всех государств, независимо от уровня их развития, т. е. не только для ведущих развитых стран, но и для развивающихся экономик, в т. ч. и для СРВ. Именно финансовый лизинг, как разновидность лизинга, становится эффективным средством наращивания производственных мощностей и ускорения НТП, обновления производственного аппарата народного хозяйства СРВ. Лизинг можно рассматривать как важный источник средне – и долгосрочного финансирования развития хозяйственной деятельности предприятий во многих странах мира, независимо от их размеров или уровня развития. В странах с развитой экономикой лизинг, в т. ч. международный лизинг, является решением проблемы приобретения основных средств, в т. ч. и на мировом рынке, которое экономически эффективно для всех участников лизинговой сделки. Это имеет особое значение для обеспечения финансирования малых и средних, а также только что созданных предприятий, которым принадлежит ключевая роль в обеспечении внедрения новых технологий и усиления конкуренции.

На основе анализа вьетнамского и зарубежного опыта в диссертации выявлены основные преимущества финансового лизинга для всех участников лизинговой сделки: лизингодателей, лизингополучателей, поставщиков имущества и банков. Достоинства данного вида ведения бизнеса позволяют его субъектам приобретать значительные конкурентные преимущества, однако проведение операций международного лизинга не лишено трудностей, связанных с выбором валюты контракта, налогообложением лизинговых операций, проблемами юридического и страхового характера, проблемами по администрированию и документообороту.

В связи с широкой популярностью лизинговых операций на мировом рынке целесообразно исследовать сущность международного лизинга. В диссертационном исследовании, под международным лизингом подразумевается совершение лизинговой сделки при условии, что лизингодатель (лизинговая компания) и лизингополучатель являются резидентами различных государств, т. е. когда лизинг вышел на международный уровень. Наиболее сложные сделки международного лизинга могут включать неограниченное число задействованных в их осуществлении иностранных компаний.

При осуществлении международных лизинговых операций имеют место те же этапы, как и в случае внутреннего лизинга. Важным преимуществом международного лизинга является то обстоятельство, что он не влияет на платежеспособность страны, ее платежный баланс и не увеличивает внешнюю задолженность государства. Лизинг усиливает конкуренцию между источниками финансирования и  позволяет диверсифицировать выбор форм капиталовложений. Выгодность применения сделок международного лизинга также заключается в возможности использования благоприятного налогового режима, установленного в той или иной стране.

Международный лизинг может рассматриваться в трех аспектах: экспортном, импортном и транзитном. В форме международного лизинга может заключаться любая разновидность лизинговых сделок, однако анализ международной практики позволяет выделить три основных вида лизинговых сделок как наиболее распространенные: лизинг с условной продажей, истинный лизинг и лизинг с опционом.

Лизинг в каждой стране развивается на законодательной базе данного государства и подпадает под национальные режимы по на­логообложению и бухгалтерскому учету, что несколько сдерживает тесное взаимодействие участников лизингового бизнеса с иностранными контрагентами. В связи с этим, по нашему мнению, сложность отношений, складывающихся при осуществлении лизинговых операций, вызывает необходимость исследования не только экономической, но и юридической основы лизинговых отношений. Лизинго­вые операции, как внутренние, так и международные, требуют унификации законодательства с учетом положений международного права. Надежное правовое обеспечение лизинговых отношений служит залогом и гарантией успешного развития лизингового бизнеса. Напротив, правовая неопределенность отношений с партнерами, а в ряде случаев и незащищенность как лизингодателей, так и лизингополучателей, увеличивают риск при заключении лизинговых сделок и становятся причинами, сдерживающими предпринимательскую инициативу.

Анализ законодательных основ позволяет выделить три возможных варианта применения международного и национального права к осуществлению лизинговых операций:

1) Оттавская Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге используется, если лизингодатель и лизингополучатель находятся в странах-участницах Конвенции или, если договоры лизинга и поставки предмета лизинга регулируются правом одной из стран-участниц Конвенции. Это наиболее предпочтительный вариант международного лизинга.

2) Право страны лизингодателя применяется в случаях, когда сделка не регулируется Конвенцией, и стороны не определили применимое право.

3) Право страны, избранной стороной сделки, применяется, если стороны определили право при совершении сделки, либо в результате последующего соглашения сторон. Здесь не существует никаких ограничений в выборе, это может быть как право страны лизингодателя или лизингополучателя, так и право любой другой страны.

На сентябрь 2010 г. современный мировой рынок лизинговых услуг охватывает более 80 стран, в основном развитых и развивающихся, с общим объемом дебиторской задолженности более 500 млрд. долл., что составляет примерно 12,5% объема частных инвестиций в мире. Рынок лизинговых услуг сосредоточен в мировых экономических центрах: США, Западной Европе и Азии, на долю которых приходится большая часть объема лизинговых сделок в мире – примерно 94 % (на начало 2009 г.) и 89% (на начало 2010 г.), в том числе доля США, Японии, Великобритании и Германии превышает 70%. Однако следует отметить, что отраслевая структура лизинговых операций варьируется в зависимости от конкретного региона, поскольку у каждого из сложившихся на сегодня региональных рынков лизинговых услуг имеются некоторые специфические особенности, в. т. ч. и в лизинговом законодательстве.

Диаграмма 1. Страновая структура международного лизингового бизнеса

Источник: разработано автором на основе материалов сайта «World Leasing Yearbook 2010», www. researchandmarkets. com

В развитых странах профессиональные лизингодатели объе­диняются в национальные лизинговые ассоциации или входят в ас­социации финансовых компаний и банков. Важнейшими функция­ми таких объединений являются методическая помощь арендодате­лям, сбор и анализ информации, обобщение статистических дан­ных, разработка практических рекомендаций и т. д.

Таким образом, мировой рынок лизинговых услуг не является однородным, он включает множество сегментов, различающихся по формам лизинга, типу оборудования и странам. Эти обстоятельства определяют сложность конъюнктуры международного рынка лизинговых услуг. Необходимо также учитывать такие специфические моменты, как политику крупнейших лизинговых компаний и контролирующих их банков, их положение в кредитно-финансовой сфере и ограничивающие действия иностранных лизингодателей.

Вторая группа проблем связана с анализом состояния финансового лизинга, как наиболее перспективной для СРВ формы осуществления лизинговых операций, с учетом комплекса факторов, оказывающих влияние на развитие исследуемого сектора экономики, а также с выявлением основных тенденций и перспектив его развития.

В настоящее время регулирование лизингового бизнеса во Вьетнаме осуществляется в соответствии с основными направлениями государственной программы развития рыночной экономики. До середины 1995 г. во Вьетнаме фактически отсутствовали законодательные и нормативные акты, регулирующие лизинговую деятельность, а на нынешнем этапе приняты шесть документов, из них четыре постановления Правительства и две инструкции министерств.

В результате проведения поэтапного анализа отмечено, что по мере совершенствования Правительством страны нормативно-правовой базы, на современном этапе лизинговые компании ведут весьма активную деятельность, расширяется спектр предоставления дополнительных лизинговых услуг. Однако эти нормативные документы являются лишь основой для функционирования финансового лизинга во Вьетнаме, поскольку в стране отсутствует действующая инфраструктура поддержки лизингового бизнеса. Но в процессе осуществления лизинговых операций компании все равно сталкиваются с некоторыми ограничениями, устранение которых требует соответствующих действий со стороны Правительства в целях продолжения совершенствования базы и стандартизации данного сектора в соответствии с международными нормами.

На основе анализа научной литературы установлено, что не выработано единого подхода к вопросу оценки состояния финансового лизинга во Вьетнаме в условиях многообразия методов оценки. В связи с этим ключевой задачей становится разработка методики анализа состояния финансового лизинга. Исследование аналитических материалов позволило автору предложить структуру участников лизинговых услуг во Вьетнаме, представленной на рис. 1.

Согласно статистике, на конец 2009 г. объем лизинговых операций во Вьетнаме достиг 13 969 млрд. донг, т. е. абсолютный прирост составил примерно 4000 млрд. донг, темпы роста – 134 % по сравнению с 2008 г., что в 17 раз выше чем в 2000 г., 130,57% по сравнению с 2007 г. и 155,14% по сравнению с 2006 г. В абсолютном выражении на конец первого квартала 2010 г. общий объем дебиторской задолженности достиг 4104 млрд. донг. Доля лизинга в общем объеме инвестиций в основные средства в 2008 г. составила около 1%, а доля лизинга в ВВП Вьетнама составила примерно 0,1-0,15%. Конечно, если сравнивать эти данные с аналогичными показателями в других развивающихся странах, где доля лизинга в ВВП в среднем составляет – 0,4%, то можно отметить слабое и неполноценное развитие финансового лизинга во Вьетнаме, не говоря уже о развитых странах, где доля лизинга в ВВП в среднем превышает 1%[1].

Рис. 1. Структура участников рынка лизинговых услуг во Вьетнаме

Источник: разработано автором на основе материалов сайта «Портал инвестиций Вьетнама», www. choice. vn

Анализ структуры рынка лизинговых услуг во Вьетнаме по способу создания показывает, что:

- во-первых, в настоящее время насчитывается 13 лизинговых компаний: 9 лизинговых фирм с участием вьетнамского капитала (8 из них учреждены банками, 1 – вьетнамской судостроительной компанией), 3 компании со 100-процентным участием иностранного капитала и одна совместная лизинговая компания, т. е. в качестве лизингодателей в основном выступают дочерние лизинговые компании банков. Важнейшим преимуществом банковских лизинговых компаний является способность привлекать более длинные финансовые ресурсы, как на национальном, так и на зарубежном рынке. Это позволяет передавать имущество в лизинг на более длительный срок, не испытывая трудностей, связанных с необходимостью погашения кредита до полного погашения по договору лизинга. Лизинговые компании, созданные при банках, имеют наибольший потенциал для того, чтобы постепенно превращаться в независимые универсальные лизинговые компании, т. к. они имеют прекрасную возможность получать опыт лизинговых сделок на проверенных клиентах банка и одновременно строить свою кредитную историю.

- во-вторых, в территориальном разрезе число лизинговых компаний пока ограничивается регионом их расположения, в основном в столице Вьетнама – г. Ханой и развивающемся городе Хошимин. Такая концентрация лизинговых компаний в двух крупных городах страны свидетельствует о неразвитом рынке финансового лизинга в СРВ, что не позволяет охватить всех потенциальных лизингополучателей из-за отсутствия филиалов. В ближайшее время многими лизинговыми компаниями намечается расширение масштаба деятельности путем создания филиалов в больших городах и развитых в экономическом плане регионах.

- в-третьих, на основе исследования данных вьетнамской и зарубежной статистики выявлено, что усиление роли финансового лизинга в экономике во многом зависит от темпов увеличения числа лизингодателей. Однако имеющееся число лизинговых компаний во Вьетнаме и их небольшие обороты недостаточны для удовлетворения потребности предприятий в основных средствах и, следовательно, усиления их роли в национальной экономике.

- в-четвертых, действующая система поддержки финансового лизинга во Вьетнаме опирается на законодательные и нормативные акты, в основном носящие декларативный характер, который не позволяет отрасли достичь поставленных целей. К тому же, в качестве лизингодателей в основном выступают дочерние лизинговые компании банков, поэтому в стране в плане поддержки развития финансового лизинга не функционируют кредитно-финансовые учреждения и инвестиционные фонды.

В результате анализа лизингополучателей установлено, что во Вьетнаме из-за ограниченного количества лизинговых компаний и их узкого масштаба деятельности лизингодатели работают с любым типом предприятий, работающих в любой отрасли экономики. Анализ лизинговых сделок показывает, что во Вьетнаме лизинговые сделки не так привлекательны для лизингополучателей по сравнению с другими формами кредитования из-за высоких лизинговых платежей, высокого авансового взноса от стоимости оборудования (от 5-40%). Стоимость лизинговых договоров, заключаемых с одним лизингополучателем, в соответствии с законодательством Вьетнама не должна превышать 30% собственного капитала лизингодателя.

Проведенное исследование свидетельствует, что в развитии финансового лизинга во Вьетнаме за последние годы сложились определенные тенденции, представленные в таблице 1.

Таблица 1.

Основные тенденции развития финансового лизинга во Вьетнаме

Положительные тенденции

Отрицательные тенденции

рынок лизинговых услуг находится еще на стадии развития, поиска новых ниш и специализации лизинговых компаний

развитие лизинговых компаний сдерживается ограниченным доступом к «длинным и дешевым» инвестиционным ресурсам

развитие сети филиалов в регионах, расширение масштаба и географии деятельности

затруднение проблем с возвратом оборудования в случае нарушения лизингополучателем условий договора лизинга

изменение условий лизинговых сделок – увеличение сроков

в лизинговой отрасли не хватает хорошо подготовленных профессионалов для взаимодействия с поставщиками и лизингополучателями

упрощение процедуры, уменьшение размера авансового платежа

лизинговый механизм не совсем понятен потенциальным лизингополучателям, особенно предприятиям малого бизнеса

неразвитость вторичного рынка оборудования

Источник: разработано автором на основе материалов сайта «Портал инвестиций Вьетнама», www. choice. vn

Третья группа проблем связана с разработкой перспективного механизма осуществления операций финансового лизинга во Вьетнаме. Результаты проведенного автором исследования показывают, что для обеспечения развития финансового лизинга на рынке любого масштаба необходимо понять, какие факторы влияют на конкурентоспособность предлагаемых услуг. С одной стороны, о конкурентоспособности лизинговых услуг можно судить по их преимуществам и недостаткам в сравнении с другими формами финансирования капиталовложений.

С другой стороны, в сфере собственно лизинга действует система двух взаимосвязанных факторов, оказывающих влияние на конкурентоспособность, – цена и качество. Поскольку эти два вышеназванных факторы взаимоувязаны, то наиболее конкурентным предложением для вьетнамского лизинга будут

лизинговые операции, осуществляемые с использованием низкопроцентных кредитов. В связи с этим, автором внесены научно обоснованные рекомендации по развитию финансового лизинга во Вьетнаме в условиях интеграции страны в мировую экономику, основанные на совместном использовании отечественного и зарубежного капитала.

Традиционная схема кредитования лизинговой операции во вьетнамских коммерческих банках не может являться эффективной из-за высоких процентных ставок по кредитам. Автором выявлена зависимость между банковским процентом за кредит и величиной лизингового процента, а также проведены расчеты по разным процентным ставкам в целях определения лизинговой платы, обеспечивающей безубыточность лизинговой компании.

Проведенный автором анализ показывает, что лизинговые операции имеют очевидные преимущества для лизингополучателя по сравнению с кредитом. Ведь практика уже доказывает, что многие банки используют собственные лизинговые компании в качестве инструмента для привлечения выгодных клиентов на обслуживание и, рассчитывая общий бюджет клиента, готовы выделить для лизинговой операции гораздо более льготный кредит. Поэтому выигрывает та лизинговая компания, которая имеет возможность получить беспроцентный кредит, т. к. она в свою очередь может предлагать лизингополучателям более льготные условия лизинговой сделки.

В работе значительное внимание уделено проблеме расширения использования внешних финансовых ресурсов, поскольку во Вьетнаме доступ к кредитам отечественных банков достаточно ограниченный. Если объективно проанализировать ситуацию, то можно прийти к выводу, что кредитный продукт отечественных банков может быть гораздо дороже международных финансовых активов. И в первую очередь эта разница отражается на клиентах, ведь стоимость банковского кредита – одна из составляющих суммы лизинговых платежей. В связи с этим в целях создания комфортных условий для успешного развития лизинга требуются эффективные схемы, строящиеся на прямом привлечении ресурсов иностранных банков, стоимость которых или ниже или равна стоимости кредитов во Вьетнаме.

Анализ мировой практики развития финансового лизинга показывает, что осуществление международных лизинговых операций через иностранные оффшорные компании является одним из способов минимизации налогов, т. к. во многих оффшорных зонах налогообложение отсутствует вообще. Конечно, это противоречит общепринятым в мировом сообществе отношению к функционированию оффшорных зон, но тем не менее анализ мировой практики показывает, что международные лизинговые операции могут осуществляться через оффшорные компании для перевода финансовых средств за рубеж на законном основании. Эти финансовые средства могут размещаться в первоклассных иностранных банках, оффшорных фондах и других международных финансовых институтах, а также использоваться для реинвестирования средств в национальную экономику. В этих условиях использование зарубежных оффшорных компаний позволяет снизить величину лизинговых платежей для лизингополучателя.

Представляется, что в условиях неразвитости вьетнамского рынка лизинговых услуг и финансовой слабости лизинговых компаний, национальные участники международного лизинга реально могут осуществлять свои операции, прибегая к посредничеству оффшорных компаний.

В этом случае, элементом организации деятельности лизинговой компании, специализирующейся в области финансового лизинга и созданной с участием, например, вьетнамского банка, появляется необходимость учреждения собственной оффшорной компании. Важным является согласованность действий лизинговой компании и банка-учредителя, который должен согласиться на открытие своего отделения с правами юридического лица в оффшорной зоне, в свою очередь выступающее учредителем оффшорной компании, находящейся под контролем как банка, так и вьетнамской лизинговой компании. Помимо легальности данная схема имеет то преимущество, что созданная в оффшорной зоне лизинговая компания сможет получать ресурсы оффшорного отделения вьетнамского банка, что на начальном этапе проще, чем кредитование в западных банках.

Порядок и схема осуществления лизинговой операции через оффшорную компанию при передаче в лизинг отечественного оборудования (рис. 2) позволяет обходить запрет на расчеты резидентами СРВ в иностранной валюте и разрешает получать валютный кредит во вьетнамском банке, а именно в оффшорном отделении вьетнамского банка, для покупки основных средств у вьетнамского производителя для последующей передачи их резиденту СРВ. Преимущество данной схемы основано на том, что до настоящего времени проценты по валютным кредитам гораздо меньше, чем по кредитам в национальной валюте. Автором разработана схема осуществления лизинговой операции через оффшорную компанию при передаче в лизинг отечественного оборудования, которая представлена на рис 2.

Рис. 2. Предлагаемые порядок и схема осуществления лизинговой операции через оффшорную компанию при передаче в лизинг отечественного оборудования

Порядок и схема осуществления лизинговой операции через оффшорную компанию при передаче в лизинг иностранного оборудования (рис. 3) более сложна в плане реализации, но более интересна и перспективна, т. к. позволяет решать более сложные проблемы. По этой схеме во Вьетнам может поступать самое современное оборудование, закупленное оффшорной компанией у западных производителей. Основной доход от лизинговых операций будет аккумулироваться в оффшорной зоне с благоприятным налогообложением, который далее может быть использован в последующих лизинговых операциях или в качестве депозитного обеспечения по кредитам оффшорной компании в западных банках. Разработанная автором схема выглядит следующим образом.

Рис. 3. Предлагаемые порядок и схема осуществления лизинговой операции с использованием оффшорной компании при передаче в лизинг иностранного оборудования

Таким образом, предпочтительность той или иной предлагаемой схемы осуществления лизинговой операции, ввиду множественности факторов, устанавливается в каждом конкретном случае расчетным путем, воспользовавшись разработанной методикой. Несомненно, что для различных групп оборудования существует свой наиболее эффективный вариант схемы проведения лизинговой операции. Конечно, в случае укрепление национальной финансовой банковской системы, развитие валютного рынка страны, улучшения финансового положения вьетнамских компании, необходимость использования подобных схем ведения бизнеса в перспективе отпадет.

В диссертации доказано, что в настоящее время серьезным препятствием развитию финансового лизинга в СРВ является отсутствие развитой инфраструктуры рынка лизинговых услуг, а также недостаточно число лизинговых компаний, способных предоставить качественные сервисные услуги по договору о лизинге. В связи с этим автором внесено предложение по совершенствованию поддержки и развитию инфраструктуры финансового лизинга в СРВ, направленное на создание системы, включающей в себя специализированный государственный орган (Департамент по лизинговому бизнесу) и четыре блока поддержки (кредитно-финансовой, информационной, правовой и общественно-профессиональной). Эти объекты должны существовать на трех уровнях: государственном, провинциальном и местном. Предлагаемые институциональные изменения создадут предпосылки для дальнейшего развития финансового лизинга во Вьетнаме.

В заключении диссертационной работы обобщены научные результаты исследования, сформулированы основные научные выводы, предложения и рекомендации, вытекающие из содержания диссертации.

Список работ автора, опубликованных по теме диссертации:

1.  Нгуен Хонг Нгок. Международный и инновационный лизинг в современной системе МЭО [текст] / Нгуен Хонг Нгок // Внешнеэкономические аспекты инновационной стратегии развития Российской экономики: Сборник статьей (Под общей редакцией Н. В. Лукьяновича и С. Э. Цвирко) // – М.: Макс Пресс, 2008. – С. 133-143. (0,45 п. л.)

2.  Нгуен Хонг Нгок. Такой разный лизинг: Анализ особенностей развития международного финансового лизинга в мире и во Вьетнаме [текст] / Нгуен Хонг Нгок // Международная экономика* // – М., 2009. – №1. – С. 53-59. (0,55 п. л.)

3.  Нгуен Хонг Нгок. Состояние и тенденции развития международного финансового лизинга на вьетнамском рынке [текст] / Нгуен Хонг Нгок // Внешнеэкономические аспекты инновационного развития экономики России: Сборник статьей (Под общей редакцией Н. В. Лукьяновича и М. Б. Медведевой) // – М.: Макс Пресс, 2009. – С. 231-244. (0,55 п. л.).

* Журнал входит в перечень журналов и изданий, рецензируемых ВАК

[1] Официальный сайт Государственного банка Вьетнама www. sbv. gov. vn



Архивы pandia.ru
Алфавит: АБВГДЕЗИКЛМНОПРСТУФЦЧШЭ Я

Новости и разделы


Авто
История · Термины
Бытовая техника
Климатическая · Кухонная
Бизнес и финансы
Инвестиции · Недвижимость
Все для дома и дачи
Дача, сад, огород · Интерьер · Кулинария
Дети
Беременность · Прочие материалы
Животные и растения
Компьютеры
Интернет · IP-телефония · Webmasters
Красота и здоровье
Народные рецепты
Новости и события
Общество · Политика · Финансы
Образование и науки
Право · Математика · Экономика
Техника и технологии
Авиация · Военное дело · Металлургия
Производство и промышленность
Cвязь · Машиностроение · Транспорт
Страны мира
Азия · Америка · Африка · Европа
Религия и духовные практики
Секты · Сонники
Словари и справочники
Бизнес · БСЕ · Этимологические · Языковые
Строительство и ремонт
Материалы · Ремонт · Сантехника