Финансы, деньги, кредит – часть 20

Архивы документов (Финансы) [Финансовые учебники и справочники]      Постоянная ссылка | Все категории

1) финансирование НИОКР по созданию наукоемкой продукции, сырья, материалов;

2) финансирование разработок новых и совершенствованию технологий;

3) финансирование работ по стандартизации, сертификации и лицензированию продукции;

4) финансирование работ в области охраны труда и техники безопасности.

Фонды инвестирования жилищного строительства создаются субъектами Федерации и местными органами самоуправления. Порядок создания и функционирования фондов инвестирования утвержден Правительством РФ. Источниками их образования являются добровольные взносы организаций и физических лиц; целевые кредиты, выдаваемые под гарантии органов власти регионального и местного уровня; а также доходы от операций с ценными бумагами. Средства фондов направляются на финансирование строительства жилых объектов и объектов социально-культурной сферы; строительства и ремонта объектов жилищно-коммунального хозяйства; социальной поддержки малоимущим группам граждан для оплаты строительства и содержания жилья.

Выводы

1. Внебюджетные фонды являются важным звеном финансовой системы государства. Внебюджетные фонды аккумулируют денежные ресурсы и направляют их на решение определенных социально-экономических задач.

2. Внебюджетные фонды государства представляют собой совокупность финансовых средств, находящихся в распоряжении центральных или местных органов власти. Являются одним из методов перераспределения национального дохода государства в пользу определенных групп населения.

Внебюджетные фонды классифицируются в зависимости от целевого назначения (социальные, экономические, кредитные и т. п.) и в соответствии с уровнем управления.

3. Внебюджетные фонды образуются в соответствии с законодательством РФ, которое определяет также и порядок их расходования. Наиболее значимыми федеральными внебюджетными фондами являются Пенсионный фонд. Государственный фонд занятости населения, Фонд обязательного медицинского страхования, Фонд социального страхования Российской Федерации.

Термины и понятия

Внебюджетные фонды

Внебюджетные фонды государства

Специальные фонды

Государственные и местные специальные фонды

Социальные фонды

Экономические фонды

Научно-исследовательские фонды

Кредитные фонды

Пенсионный фонд Российской Федерации

Фонд социального страхования Российской Федерации

Государственный фонд занятости населения Российской Федерации

Фонд обязательного медицинского страхования

Российский фонд технологического развития

Фонд инвестирования жилищного строительства

Вопросы для самопроверки

1. Каковы отличительные особенности внебюджетных фондов по сравнению с другими звеньями финансовой системы?

2. Какие существуют основные методы перераспределения национального дохода с целью формирования внебюджетных фондов?

3. Дайте определение государственных и местных внебюджетных фондов.

4. Какие социальные внебюджетные фонды существуют в разных странах?

5. Каковы источники образования экономических внебюджетных фондов?

6. По каким направлениям расходуются средства кредитных фондов?

7. Какие основные научно-исследовательские внебюджетные фонды существуют в США и Великобритании?

8. Какова роль внебюджетных фондов в финансовой системе РФ?

9. Какие целевые бюджетные фонды существуют в РФ?

10. Какие основные внебюджетные фонды существуют в РФ?

11. Каковы задачи Пенсионного фонда РФ?

12. Какие тарифы взносов в Пенсионный фонд РФ существуют для различных категорий плательщиков?

13. Какие виды выплат работникам включаются в облагаемую базу по Пенсионному фонду РФ?

14. По каким направлениям расходуются средства Фонда социального страхования?

15. Какова организационная структура Государственного фонда занятости населения?

16. Приведите перечень плательщиков по Фонду обязательного медицинского страхования. Каковы принципы определения облагаемой базы по взносам в Фонд обязательного медицинского страхования?

Раздел IV. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Содержание раздела

Глава 15. Рынок ценных бумаг и его структура

1. Структура и участники рынка ценных бумаг 2. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в РФ

Глава 16. Виды ценных бумаг

1. Юридическая классификация ценных бумаг 2. Инвестиционные ценные бумаги 3. Торговые (денежные) ценные бумаги 4. Производные ценные бумаги

Глава 17. Государственные ценные бумаги

1. Сущность и назначение государственных ценных бумаг 2. Государственные ценные бумаги, обращающиеся на российском рынке 3. Муниципальные ценные бумаги

Глава 18. Организация и механизм функционирования фондовой биржи

1. Фондовая биржа 2. Организация работы биржи 3. Фондовые биржи мира

Глава 19. Внебиржевой рынок ценных бумаг. Международный рынок ценных бумаг

1. Отличительные черты внебиржевого рынка 2. Особенности функционирования внебиржевого рынка ценных бумаг в РФ 3.. Международный рынок ценных бумаг

Рынки ценных бумаг имеют богатую историю. Предшественниками современных рынков ценных бумаг были средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки, периодически возникавшие и исчезавшие в XIII—XIV вв. С торговлей векселями связано появление первых профессиональных участников рынка ценных бумаг и первых бирж, на которых совершались сделки и с товарами, и с векселями.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) в современном понимании этого слова зародился в XVI в. в связи с появлением и развитием акционерных компаний и усилением эмиссионной активности государства.

Однако вплоть до XIX в. акционерные общества оставались редкостью и их ценные бумаги обеспечивали незначительную долю фондового оборота. Большая часть операций с ценными бумагами приходилась на государственные ценные бумаги — именно торговля государственными бумагами привела к возникновению фондовых бирж и других подобных институтов.

В 60-х гг. XIX в. в Германии появились универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс посреднических операций с ценными бумагами в интересах прежде всего тяжелой индустрии. Инвестиционные банки сыграли выдающуюся роль в индустриализации таких стран, как США, Германия, Швеция.

Данный раздел посвящен организации и функционированию современного рынка ценных бумаг. Рассмотрены структура и участники рынка ценных бумаг, виды ценных бумаг, особенности биржевого и внебиржевого, а также международного рынка ценных бумаг.

Глава 15. Рынок ценных бумаг и его структура

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) представляет собой часть финансового рынка. Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Выпуская ценные бумаги, предприятие может получить финансовые средства на длительный период времени: на несколько десятилетий (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции).

Рынок ценных бумаг обеспечивает механизм, с помощью которого в экономику привлекаются инвестиции. Он связывает тех кто привлекает инвестиции, выпуская ценные бумаги (эмитентов), тех, кто желает вложить свои средства в финансирование инвестиционных проектов (инвесторов, владельцев), и тех, кто осуществляет деятельность на рынке (профессиональных участников).

1. Структура и участники рынка ценных бумаг

Как любой другой рынок, рынок ценных бумаг обеспечивает механизм воздействия спроса и предложения. Предложение формируется частными компаниями и государством, которые нуждаются в дополнительных средствах для финансирования своей деятельности. Они выступают на фондовом рынке заемщиками, в то время как кредиторами, формирующими спрос на рынке ценных бумаг, как правило, является население, личный сектор, мелкий бизнес, инвестиционные институты, имеющие временно свободные денежные средства.

Прежде чем рассматривать основных участников рынка ценных бумаг, рассмотрим составные части фондового рынка.

Основные рынки ценных бумаг

В странах с рыночной экономикой принято различать первичный рынок ценных бумаг (размещение ценных бумаг — непосредственная их продажа сразу после эмиссии) и вторичный рынок ценных бумаг, на котором обращаются ранее выпущенные бумаги. Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой. Биржевой рынок иногда называют рынком первого порядка (или просто первым рынком), внебиржевой — рынком второго порядка. Рынком третьего порядка обычно называют внебиржевую торговлю ценными бумагами, допущенными к биржевым торгам. Сегодня в этой схеме возникает новое звенорынок четвертого порядка (электронные торги без посредников). Все названные рынки в определенной степени противостоят друг другу, но в то же время взаимно дополняют друг друга.

Через первичный оборот осуществляется главным образом финансирование воспроизводственного процесса — первичное размещение осуществляется с целью привлечения дополнительных финансовых ресурсов, на вторичном рынке с помощью купли-продажи акций и других ценных бумаг идет перераспределение контроля над деятельностью различных компаний.

Первичный рынок, обладающий собственными методами размещения, представляет собой самостоятельный и сложный механизм. Первичный рынок пропускает через себя новые выпуски ценных бумаг, которые затем при их последующей покупке и перекупке уходят на фондовую биржу. Но подавляющая часть новых ценных бумаг (прежде всего облигаций) не возвращается на биржу и находится в руках (активах) кредитно-финансовых институтов (банков, инвестиционных компаний, страховых, пенсионных фондов и т. п.). Емкость вторичного рынка превышает емкость первичного. Для биржевого рынка характерно наличие определенного места торговли ценными бумагами. Внебиржевой рынок ценных бумаг не локализован по определенным местам проведения торгов. На внебиржевом рынке осуществляется купля-продажа ценных бумаг через сеть фирм, занимающихся операциями с ценными бумагами (группы специализированных фирм, имеющих лицензию для работы на фондовом рынке). Внебиржевые системы торговли имеют свои правила допуска ценных бумаг на рынок, правила торговли и отбора участников торгов, отличные от правил допуска на биржу. Например, в США организованной системой внебиржевой торговли является система NASDAQ (Автоматизированная система котировки Национальной ассоциации инвестиционных дилеров); в Канаде — COATS (Канадская система внебиржевой автоматической торговли); в России получила развитие Российская торговая система (РТС).

Соотношение объемов биржевой и внебиржевой торговли различно в разных странах. Например, для США это соотношение составляет 3 : 1 при торговле акциями, в Японии размер сделок с акциями составляет не более 1% от оборота биржевого рынка, в Австрии внебиржевой рынок составляет 30% общего рынка акций, в Канаде и Франции — около 3%.

Рынок четвертого порядка объединяет продавцов и покупателей крупных партий ценных бумаг через компьютерную систему напрямую — т. е. вообще без посредников. Участники этого рынка — крупные инвесторы, выигрывают за счет сокращения издержек, связанных с оплатой посредника и дополнительными сборами. В США, например, за пользование компьютерной системой такого рода взимается от 1 цента с акции (система «Инвест») До 2 центов (система «Позит»). То обстоятельство, что именно институциональные инвесторы владеют сегодня 1/3 всех ценных бумаг, выпущенных в США, и на них приходится более половины стоимостного объема всех сделок, ежедневно заключаемых на Нью-Йоркской фондовой бирже, делает рынок четвертого порядка этой страны очень емким.

Эмитенты и владельцы ценных бумаг

На рынке ценных бумаг взаимодействуют эмитенты, владельцы ценных бумаг и профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Эмитент ценной бумаги — юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Владелец ценной бумаги — лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Владельцев ценных бумаг принято делить на две большие категории: инвесторов и спекулянтов.

Инвестор покупает ценные бумаги на длительный срок, с целью осуществления долгосрочных вложений. Спекулянт играет на краткосрочных колебаниях курса. Однако разграничение между инвесторами и спекулянтами становится сегодня все более размытым. Так, в прошлом веке инвестора интересовал прежде всего устойчивый доход в течение длительного времени, а не рост курса ценной бумаги. Не случайно самой престижной формой инвестирования тогда считалась покупка облигаций, приносящих твердый ежегодный доход, в то время как акции даже известных компаний, обеспечивающие лишь колеблющийся из года в год дивиденд, рассматривались как своего рода второсортные облигации.

В последние десятилетия на мировом рынке произошло относительное падение размеров выплаты дивидендов по акциям по сравнению с темпом инфляции и банковским процентом по вкладам. Поэтому и инвестор все большее внимание начинает уделять будущему корпорации, перспективам ее роста, а следовательно, курсовой цене ее акций. Таким образом, и инвестор, и спекулянт ориентируются на одну и ту же главную характеристику — изменение цены акций. Сегодня разделить формально инвесторов и спекулянтов сложно.

В связи с неопределенностью понятий инвестирования и спекуляции трудно дать и их количественные характеристики (при налогообложении в разных странах к краткосрочным спекулятивным относят вложения, не превышающие по срокам шести месяцев, иногда одного года). Примерно 60—70% ценных бумаг известных компаний большинства развитых стран находится в долгосрочном владении и после первой продажи в частные руки на вторичный рынок вообще не попадает. Особенно высок этот показатель в Японии: на рынке обращается, например, лишь 9,3% акций, выпущенных корпорацией «Мицубиси», и 3,7% — Промышленным банком Японии.

Владелец ценной бумаги является обладателем имущественных прав, закрепленных данной бумагой.

Частью этих прав может быть право на получение некоторого дохода, обычно в виде денежных выплат. Выплаты могут осуществляться единовременно или через определенные промежутки времени (в этом случае они называются рентой). Схема рентных выплат оговаривается в самой ценной бумаге или каком-либо сопутствующем документе. Например, это может быть схема простых или сложных процентов с фиксированной годовой ставкой (такими бумагами являются купонные облигации, преференциальные (привилегированные) акции корпораций, депозитные банковские сертификаты). Другой традиционный вариант выплат — дисконтная ценная бумага, которая продается по цене меньше номинала, а выкупается в заранее оговоренный момент по номиналу (таковы бескупонные облигации, например государственные краткосрочные обязательства — ГКО). Третий вариант, самый распространенный в экономике развитых стран — выплаты по простым акциям корпораций (акционерных обществ), предусматривающим регулярную выплату дивидендов, размер которых устанавливается перед каждой очередной выплатой.

Общий доход, который приносит ценная бумага за некоторый период, складывается из суммы предусмотренных ею на этот период выплат и разницы между ее рыночными ценами в конце периода и в начале. Эта разность может быть как положительной, так и отрицательной.

Для принятия решения о покупке какой-либо ценной бумаги необходимо оценить ее будущую эффективность, которая дает не только относительную, но и абсолютную оценку бумаги, так как позволяет сравнить ее доходность с доходностью банковского депозитного вклада. При этом важным является то, как инвестор намерен распорядиться своей ценной бумагой: ограничиться получением гарантированных ею выплат («стричь купоны») или спекулировать, т. е. постараться продать по более высокой цене. Купонные выплаты — величина определенная, а вот дивиденды и особенно рыночная цена бумаги заранее не известны и требуют специального прогнозирования.

Рыночная цена, а следовательно, и эффективность ценной бумаги подвержены постоянным нерегулярным колебаниям, вызванным множеством действующих факторов (колебания рынка ценных бумаг, спрос и предложение и т. д.), учесть которые полностью — задача практически неразрешимая. Исключение составляет лишь небольшая часть высоколиквидных так называемых «безрисковых» ценных бумаг, обращающихся на рынке (государственные бумаги и акции некоторых особо надежных корпораций). В то же время спекуляция ценными бумагами, иначе называемая «биржевой игрой» (хотя она может осуществляться и на внебиржевом рынке), позволяет извлекать доход, намного превышающий тот регулярный, что предусмотрен самой бумагой. Однако неопределенность скачков курсов бумаг делает биржевую игру очень рискованным бизнесом.

Помимо естественных колебаний рынка риск инвестора определяется еще и возможностью оказаться жертвой мошенничества. Это возможно прежде всего в условиях неустановившейся экономической и политической системы. Степень развитости национального фондового рынка определяется в том числе и тем, насколько законодательная база данного государства защищает инвестора от мошенничества.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют на рынке ценных бумаг виды деятельности, определенные законом.

Обычно к профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относят: брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами, по определению взаимных обязательств (клиринг), по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли.

Брокер профессиональный посредник на рынке ценных бумаг, к которому обращается клиент (инвестор-покупатель или продавец), желающий купить или продать ценные бумаги. Брокер осуществляет эти операции в интересах клиента и за его счет либо по договору поручения, либо по договору комиссии. Брокер может быть как физическим, так и юридическим лицом.

Дилер — профессиональный посредник на фондовом рынке, совершающий сделки купли-продажи от своего имени и за свой счет. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Депозитарий — место хранения документарных ценных бумаг. Целью депозитарной деятельности является не только хранение, но и учет прав по ценным бумагам, а также выполнение функций номинального держателя. Депозитарий может оказывать и дополнительные услуги, например, в развитых странах существует институт кастодиенов (опекун, попечитель, хранитель), которые оказывают услуги по хранению ценных бумаг (как сертификатов, так и безбланковых), а также могут получать дивиденды по поручению клиента и участвовать в работе собрания акционеров.

Управление ценными бумагами может осуществляться в форме доверительного управления — траста. Деятельность по управлению ценными бумагами может осуществляться юридическими и физическими лицами от своего имени, т. е. по договору комиссии, за соответствующее вознаграждение и в течение определенного срока доверительного управления.

Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) — взаимозачет, при котором стороны получают гарантию исполнения обязательств по сделкам. Деятельность по ведению денежных счетов клиентов и депозитарная деятельность — необходимые составляющие клиринга. Схема деятельности депозитария при расчетно-клиринговой системе отработана в мировой практике и хорошо известна. Клиент дает поручение брокеру, который на основании заключенного договора комиссии становится номинальным держателем ценных бумаг и регистрируется в реестре. Ценные бумаги депонируются в депозитарии торговой системы, который становится номинальным держателем от имени и по поручению брокера. После совершения акта купли-продажи производится взаимозачет (клиринг), в процессе которого списываются или зачисляются деньги и ценные бумаги на счета клиентов.

Для снижения степени риска неисполнения сделок с ценными бумагами клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам, обязана формировать специальные фонды, минимальный размер которых устанавливается государственными органами, регулирующими национальный рынок ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг является сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Регистратором (держателем) реестра владельцев ценных бумаг может быть только юридическое лицо.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг — это предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка. Профессиональным участником рынка ценных бумаг является также фондовая биржа (см. гл. 18).

2. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в РФ

Фондовый рынок является объектом особенно жесткого государственного контроля и регулирования. Во всех странах подобный бизнес выделяется в специальную область хозяйственного законодательства и административного надзора. Основополагающий принцип законодательства — обеспечивать полное, правдивое и ясное оглашение эмитентами всех фактов, касающихся выпуска ценных бумаг в свободную продажу. До тех пор пока государственные органы не уверены, что поступившая от эмитента документация (проспект эмиссии, заявление на регистрацию и т. п.) полна, правдива и понятна, продажа ценных бумаг считается незаконной. Хотя полностью исключить злоупотребления, не подрывая нормальный инвестиционный бизнес, очень трудно, законы нацелены на то, чтобы предотвратить, насколько это возможно, подделку и обман. Вместе с тем они не освобождают инвесторов от обязанности тщательно изучать все обстоятельства до и после принятия решения.

Законы предусматривают для регулирующих органов в основном три функции, выполнение которых обеспечивает более или менее надежную защиту инвесторов от финансовых убытков, причиняемых либо по некомпетентности, либо по злому умыслу.

Первая главная функция — регистрация тех, кто торгует ценными бумагами или консультирует инвесторов. Регистрацию обязана пройти как сама фирма, посредничающая на рынке ценных бумаг, так и все ее работники, имеющие дело с ценными бумагами.

Следующая функция — обеспечение гласности. Каждый, кто продает или предлагает к продаже ценные бумаги новых выпусков, обязан опубликовать проспект, содержащий полную, правдивую и четкую информацию о выпуске и эмитенте. Исключения допускаются в случае приватного размещения, мелких продаж, на которые распространяются иные (например, биржевые) нормы гласности.

И третья функция — это поддержание правопорядка в отрасли.

Компетентные инстанции могут учинить расследование нарушений закона, принять административные меры в отношении тех, кто действует вопреки интересам инвесторов, или передать дело в суд. Закон разрешает им получать свидетельские показания, изымать документы, налагать аресты на денежные средства и ценные бумаги, т. е. пользоваться многими полномочиями суда.

Механизм регулирования

В России государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. Регулирование рынка осуществляется путем:

• установления обязательных требований к деятельности

• эмитентов и профессиональных участников рынка;

• регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии;

• лицензирования деятельности профессиональных участников рынка;

• создания системы защиты прав эмитентов, профессиональных участников рынка и держателей ценных бумаг.

Органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг в России, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка и определению стандартов эмиссии является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Федеральная комиссия осуществляет свою деятельность через полномочные территориальные органы. Полномочия ФКЦБ России не распространяются на процедуру эмиссии долговых обязательств Правительства РФ и ценных бумаг субъектов России.

Основными функциями ФКЦБ являются:

• разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг;

координация деятельности федеральных органов по регулированию рынка ценных бумаг;

• разработка стандартов эмиссии ценных бумаг, включая проспекты эмиссии;

• установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска ценных бумаг к размещению;

• установление обязательных требований к порядку ведения реестра и процедур лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

• выдача и аннулирование лицензий на осуществление деятельности;

контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка и саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка (добровольными объединениями участников рынка, создаваемыми для обеспечения условий деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики и защиты интересов владельцев ценных бумаг — ассоциациями и иными некоммерческими объединениями) стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией;

• информирование о выпусках ценных бумаг и о профессиональных участниках рынка и др.

Установление обязательных требований к деятельности осуществляется путем строгой регламентации видов деятельности профессиональных участников рынка. Несмотря на то что эмитент и владелец ценных бумаг не являются профессиональными участниками рынка, для них установлен ряд требований, касающихся главным образом обязательств о раскрытии информации о ценных бумагах.

Регулирование эмиссии ценных бумаг

Регистрация выпусков ценных бумаг определена в качестве процедуры ее эмиссии. Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

• принятие эмитентом решения о выпуске;

• регистрация выпуска;

• размещение ценных бумаг;

• регистрация отчета об итогах выпуска.

После принятия эмитентом решения о выпуске ценных бумаг он обязан зарегистрировать проспект эмиссии, если число владельцев ценных бумаг превышает 500, а общий объем эмиссии — 50.тыс. минимальных размеров оплаты труда.

Для регистрации выпуска ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган (перечень регистрирующих органов устанавливается ФКЦБ) несколько документов: заявление на регистрацию, решение о выпуске ценных бумаг, проспект эмиссии, копии учредительных документов и т. д.

При регистрации выпуска ему присваивается государственный регистрационный номер. Решение о регистрации или мотивированный отказ в ней обязан быть представлен регистрирующим органом заявителю не позднее чем через 30 дней с даты получения документов на регистрацию.

Основаниями для отказа в регистрации выпуска являются: нарушение эмитентом требований законодательства о ценных бумагах; несоответствие представленных документов и указанных в них сведений требованиями Закона; внесение в проспект эмиссии или в решение о выпуске ценных бумаг ложных или недостоверных сведений.

Проспект эмиссии должен содержать данные об эмитенте (наименование, информация о лицах, владеющих не менее 5% уставного капитала, список членов совета директоров с указанием их должностей в течение последних пяти лет и доли в уставном капитале фирмы-эмитента), данные о финансовом положении эмитента (финансовые документы — балансы, отчеты о прибылях и убытках, использовании прибыли и средств резервного фонда за последние три года, размеры просроченной задолженности, данные об уставном капитале и отчет о предыдущих выпусках ценных бумаг), сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг (форма и вид ценных бумаг с указанием порядка хранения и учета прав на них, объем выпуска, количество ценных бумаг в выпуске, дата принятия решения о выпуске, ограничения для потенциальных владельцах, место, где потенциальные владельцы могут приобрести бумаги, сроки начала и окончания размещения, порядок оплаты приобретаемых ценных бумаг, профессиональные участники рынка, привлекаемые к размещению, методика определения размеров доходов по ценным бумагам).

Эмитент начинает размещение ценных бумаг только после регистрации их выпуска. Количество размещаемых бумаг не должно превышать то, которое указано в проспекте эмиссии. Эмитент может разместить меньшее количество ценных бумаг, что фиксируется в отчете об итогах выпуска.

Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии. Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее чем через две недели после обеспечения всем потенциальным владельцам возможности доступа к информации о выпуске. Запрещается при публичном размещении выпуска закладывать преимущества при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцам перед другими.

Эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска ценных бумаг в регистрирующий орган не позднее 30 дней после завершения их размещения. Отчет об итогах выпуска должен содержать следующую информацию: даты начала и окончания размещения; фактическую цену размещения по видам ценных бумаг; количество размещенных бумаг; общий объем поступлений, в том числе в рублях, в иностранной валюте, в объемах материальных и нематериальных активов, внесенных в качестве платы. При эмиссии акций в отчете дополнительно указывается список лиц, владеющих пакетом ценных бумаг, размер которого определяется ФКЦБ.

Федеральная комиссия наделена полномочиями применять санкции в отношении эмитентов, осуществляющих недобросовестную эмиссию ценных бумаг в виде мер к приостановлению дальнейшего размещения, обнародования в средствах массовой информации сведений о фактах недобросовестной эмиссии и основаниях приостановления размещения ценных бумаг, в виде обращения в суды для применения мер административной или уголовной ответственности к должностным лицам недобросовестного эмитента, в виде обращения с иском в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным.

Выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным по иску Федеральной комиссии и государственных регистрирующих и контролирующих органов в судебные органы. Признание выпуска недействительным влечет изъятие из обращения ценных бумаг, выпущенных с нарушениями, и возвращение владельцам денежных средств или другого имущества, полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг.

Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения — лицензии, выдаваемой ФКЦБ или уполномоченными ею органами. Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства России. Деятельность профессиональных участников сертифицируется тремя видами лицензий:

• лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг,

• лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра,

• лицензией фондовой биржи.

Система защиты прав эмитентов, профессиональных участников рынка и держателей ценных бумаг базируется на ответственности за нарушение законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг могут быть лишены лицензий, если будет доказано, что путем предоставления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах и ценах, они манипулировали ценами на рынке и влияли на решения о покупке или продаже ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая без лицензии, является незаконной. В отношении лиц, осуществляющих безлицензионную деятельность, ФКЦБ принимает меры к ее приостановлению, опубликовывает в средствах массовой информации сведения об этом и направляет материалы проверки в судебные органы РФ.

Архивы документов (Финансы) [Финансовые учебники и справочники]      Постоянная ссылка | Все категории
Мы в соцсетях:




Архивы pandia.ru
Алфавит: АБВГДЕЗИКЛМНОПРСТУФЦЧШЭ Я

Новости и разделы


Авто
История · Термины
Бытовая техника
Климатическая · Кухонная
Бизнес и финансы
Инвестиции · Недвижимость
Все для дома и дачи
Дача, сад, огород · Интерьер · Кулинария
Дети
Беременность · Прочие материалы
Животные и растения
Компьютеры
Интернет · IP-телефония · Webmasters
Красота и здоровье
Народные рецепты
Новости и события
Общество · Политика · Финансы
Образование и науки
Право · Математика · Экономика
Техника и технологии
Авиация · Военное дело · Металлургия
Производство и промышленность
Cвязь · Машиностроение · Транспорт
Страны мира
Азия · Америка · Африка · Европа
Религия и духовные практики
Секты · Сонники
Словари и справочники
Бизнес · БСЕ · Этимологические · Языковые
Строительство и ремонт
Материалы · Ремонт · Сантехника