ПЕТРОЗАВОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ
Кафедра «экономической теории и финансов»
ОБСУЖДЕНО УТВЕРЖДАЮ
Протокол заседания кафедры Декан экономического факультета
№____ от «____ » октября 2008 г. ________________
Зав. каф._________ «____ » ____________ 2008 г.
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Учебно-методический комплекс
(для студентов, обучающихся по специальности
«финансы и кредит»)
Петрозаводск
2008
Содержание
РАБОЧАЯ УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА............................................................................................ 2
Цель дисциплины. Задачи дисциплины. Место в профессиональной подготовке.................... 3
Тематический план курса «Финансовый менеджмент»................................................................ 6
Календарный план курса Финансовый менеджмент..................................................................... 7
Итоговый тест.................................................................................................................................... 7
Вопросы к экзамену по финансовому менеджменту..................................................................... 9
Список литературы.......................................................................................................................... 10
Рабочая учебная программа дисциплины «Финансовый менеджмент» для специальности «Финансы и кредит»............................................................................................. 11
РАБОЧАЯ УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА
по дисциплине «Финансовый менеджмент»
для специальности «Финансы и кредит»
курс 4
семестр 1
лекции - 40 час.
Самостоятельная работа студентов 40 – час,
в том числе 5 – дистанционно.
Экзамен в 1 семестре
Лабораторные занятия – нет
Курсовая работа по дисциплине – нет
Количество контрольных работ - нет
Всего часов: 80.
Итого часов трудозатрат на дисциплину для студента - 80 час.
Рабочая учебная программа составлена на основании ГОС ВПО по специальности «Финансы и кредит» (080105) от г.
Рабочая учебная программа обсуждена на заседании кафедры экономической теории и финансов
Заведующий кафедрой
Цель дисциплины. Задачи дисциплины. Место в профессиональной подготовке
Переход народного хозяйства нашей страны на рельсы рыночного хозяйства требует серьезных изменений в руководстве предприятиями (фирмами). Это касается всех сторон такого рода деятельности. Особая роль в этом процессе принадлежит финансовой стороне деятельности предприятия, конкретно - УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСАМИ.
Область экономической науки, изучающая вопросы движения финансовых ресурсов фирмы, анализирующая такие процессы как “внутри”, так и “вовне” предприятия, на Западе получила название финансового менеджмента. В России этот термин также закрепился за отраслью знания, рассматривающей движение финансовых потоков предприятия. Таким образом, можно говорить, что под финансовым менеджментом в нашей стране понимается та же сфера человеческой деятельности (теоретической и практической), что и на Западе.
Однако, здесь имеет место и специфика.
Российская экономика не является нормально-рыночной. Она - переходная, трансформирующаяся от экономики советского типа к рыночной. В нашей стране существует во многом несопоставимая с западными стандартами система учета и статистики предприятия. Поэтому “напрямую”, без соответствующей переработки невозможно применить и теорию, и практику финансового менеджмента западного образца.
Российская же система финансового менеджмента только формируется. Данный курс призван конкретизировать теорию финансового менеджмента с учетом специфики учета и статистики предприятия в России.
Студенты должны быть готовы к тому, что западные стандарты финансового менеджмента могут “не работать” применительно к российским предприятиям. Поэтому работы западных ученых и профессоров и их переводы на русский язык (их сейчас в нашей стране выпущено достаточно) могут быть использованы в учебном процессе только в ограниченно-методическом, но не практическом плане.
Специально следует отметить, что в данном курсе рассматривается в качестве ОБЪЕКТА финансового менеджмента предприятие (фирма), а в качестве МОТИВА деятельности - предпринимательский. Это обуславливает и структуру данного курса. Рассматриваются и анализируются вопросы управления финансами на предприятии, занимающимся предпринимательской, а не спекулятивной деятельностью. Управление же финансами со спекулятивной целью специально не изучаются (только констатируются в заключительном разделе курса).
Большое место при изучении отводится рассмотрению теории принятия финансовых решений фирмой, занимающейся предпринимательской деятельностью. Особое место в связи с этим занимает определение и учет временного интервала, в рамках которого и принимаются ответственные финансовые решения фирмой с учетом стратегической линии поведения предприятия (фирмы).
Центральной проблемой курса финансового менеджмента является правильное определение издержек для принятия финансовых решений. Данные издержки, как правило, не равны бухгалтерским.
В курсе делается попытка “перевести” на язык российского учета и статистики предприятия все категории финансового менеджмента, используются соответствующие количественные примеры, производится интерпретация полученных результатов с учетом российских микро - и макроэкономических реалий, решаются соответствующие задачи.
По мнению автора, овладение теоретическими основами финансового менеджмента и соответствующими инструментами управления финансами предприятия (организации) позволит будущим специалистам адаптироваться к любому возможному изменению системы учета и статистики предприятия.
Учитывая особенности российской экономики, российской системы учета, необходимо разделить управление финансами на два раздела (курса) – теоретические основы финансового менеджмента и собственно финансовый менеджмент.
Основными учебными пособиями к курсу являются:
Акулов менеджмент / . – 3-е изд. – Петрозаводск: Изд-во ПетрГУ, 2004
Акулов менеджмент / . – 3-е изд. – М.: Флинта, 2007
Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. . - М., 2007.
Тематический план курса «Финансовый менеджмент»
1. Рациональная структура средств предприятия. Противоречие между акционерами-собственниками и менеджерами. Собственные и заемные средства. Внутренние и внешние источники финансирования.
2. Политика распределения прибыли. Вторая сторона противоречия между акционерами-собственниками и менеджерами. Связь с целью фирмы и финансовым алгоритмом поведения предприятия. Разрешение противоречия между менеджерами и собственниками.
3. Инвестиционная политика. Выбор инвестиционного проекта с учетом стратегии развития фирмы. Способы расчета эффективности инвестиционного проекта.
4. Тактика финансового менеджмента 1. Финансово-эксплуатационные потребности, способы их сокращения. Ускорение оборота оборотных средств.
5. Тактика финансового менеджмента 2. Управление текущими активами и текущими пассивами. Матрица комплексного управления текущими активами и текущими пассивами.
6. Сочетание стратегии и тактики финансового менеджмента. Финансовый цикл фирмы как сочетание решения стратегических и тактических задач.
7. Матрицы финансовой стратегии фирмы. Описание всех возможных состояний. Рациональные и эмоциональные основы выбора финансовой стратегии.
8. Финансовое планирование и бюджетирование в фирме. Структура организации и финансовые потоки. Центры финансовой ответственности. Центры прибыли и затрат. Теория и российская практика.
9. Финансовые доходы, не связанные с основной деятельностью фирмы. Соотношение предпринимательского и спекулятивного доходов в фирме. Инвестиционный портфель фирмы. Фондовый рынок и управление финансами.
Календарный план курса Финансовый менеджмент
|
№№ п. п. |
Тема |
Лекций |
Самостоятельная работа студента / дистанционно |
|
1 |
Рациональная структура средств предприятия |
6 |
6 /2 |
|
2 |
Политика распределения прибыли |
4 |
4 / 1 |
|
3 |
Инвестиционная политика |
4 |
4 |
|
4 |
Тактика финансового менеджмента 1 |
6 |
6 / 1 |
|
5 |
Тактика финансового менеджмента 2 |
4 |
4 / 1 |
|
6 |
Сочетание (соотношение) стратегии и тактики финансового менеджмента |
4 |
4 |
|
7 |
Матрицы финансовой стратегии фирмы |
4 |
4 |
|
8 |
Финансовое планирование и бюджетирование в фирме |
4 |
4 |
|
9 |
Финансовые доходы, не связанные с основной деятельностью фирмы |
4 |
4 |
|
Итоговый тест |
Итого:/ 5
Дистанционное обучение строится на основе изучения гипертекста:
В. Акулов Финансовый менеджмент – 3-е изд., Петрозаводск, 2004 (размещен в Интернете на сайте ПетрГУ, страница кафедры экономической теории и финансов http://media. *****/~resource/econ/teor_fin/main. htm), а также решения задач, представленных в практикуме финансового менеджмента.
Итоговый тест
1. Какие источники капитала учитываются в формуле средневзвешанной цены капитала:
Привлеченные
Банковские кредиты
Получаемые от продажи акций (обыкновенных и привилегированных)
Полученные от выпуска облигаций
2. Рациональная структура капитала обеспечивает фирме:
Максимальный валовой доход
Максимальный чистый доход
Минимальные издержки
Рост капитализации фирмы
3. В каком случае фирма максимизирует прибыль:
При использовании только собственных источников финансирования
При использовании максимума заемных средств
При рационировании источников капитала за счет привлечения заемных средств
При условии, что заемные средства составляют 1/3 всех источников капитала
4. Какая дивидендная политика является наиболее эффективной для фирмы:
Максимизация дивидендов
Минимизация дивидендов
Определение дивидендов по остаточному принципу
Никакая из перечисленных
5. Какая дивидендная политика является наиболее эффективной для собственников небольших пакетов акций:
Максимизация дивидендов
Определение дивидендов по остаточному принципу
Размер выплачиваемых дивидендов обеспечивает рост капитализации
Никакая из перечисленных
6. Решение каких из перечисленных задач относится к тактике финансового менеджмента:
Максимизация прибыли
Минимизация издержек
Максимизация гарантий получения ожидаемой прибыли
Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами
Обеспечение долговременной финансовой устойчивости фирмы
7. Какие угрозы возникают при консервативной политике управления текущими пассивами:
Риск технической неплатежеспособности
Финансовый риск, связанный с выплатами по краткосрочным заемным средствам
Снижение эффективности функционирования
Предпринимательский риск возрастает
8. Что из перечисленного относится к стратегии финансового менеджмента:
Максимизация прибыли
Минимизация издержек
Максимизация гарантий получения ожидаемой прибыли
Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами
Обеспечение долговременной финансовой устойчивости фирмы
Выбор политики управления пассивами фирмы
Выбор рациональной структуры капитала
Капитализация фирмы
10.Можно ли управлять величиной капитализации фирмы:
Да
Нет
Возможно до известных пределов
Это не должно интересовать руководство фирмы
11. Что влияет на цену заимствования на зарубежных рынках капитала публичной фирмы:
Полнота предоставляемой информации
Рейтинг соответствующих агентств
Размер ставки LIBOR
Международное положение России
Индекс Доу-Джонса
Эффективность функционирования фирмы
12.Что влияет на цену заимствования на зарубежных рынках капитала непубличных компаний
Полнота предоставляемой информации
Рейтинг соответствующих агентств
Размер ставки LIBOR
Международное положение России
Индекс Доу-Джонса
Эффективность функционирования фирмы
Вопросы к экзамену по финансовому менеджменту
1. Проблема выбора рациональной структуры средств предприятия (фирмы)
2. Виды собственных и заемных средств.
3. Выбор между собственными и заемными средствами
4. Выбор между кредитованием и эмиссией акций
5. Средневзвешанная цена капитала
6. Дополнительные правила определения рациональной структуры капитала
7. Дивидендная политика и противоречие между менеджерами и акционерами: способы преодоления
8. Различные подходы к определению величины выплачиваемых дивидендов
9. Инвестиционная политика фирмы и функционирование финансового механизма.
10. Критерии отбора инвестиционных проектов. Методы выбора инвестиционного проекта
11. Управление текущими активами: основные понятия
12. Управление текущими пассивами: основные понятия.
13. Бухгалтерский баланс и его экономическое содержание. Переход от бухгалтерского анализа к балансу для принятия финансовых решений
14. Финансово-эксплуатационные потребности в узком и широком смыслах
15. Способы ускорения оборачиваемости текущих активов и текущих пассивов
16. Агрессивная политика управления текущими активами и пассивами
17. Консервативная политика управления текущими активами и пассивами
18. Матрица комплексного управления текущими активами и текущими пассивами
19. Сочетание тактики и стратегии финансового менеджмента
20. Основные балансовые пропорции
21. Матрица финансовых стратегий фирмы и ее роль в финансовом менеджменте
22. Фондовый рынок: возможности увеличения доходов и возможности сокращения издержек фирмы
23. Фондовый рынок и решение основных проблем финансового менеджмента
24. Чистый денежный поток: понятие, способы расчета, область практического применения.
25. Роль финансового планирования на предприятии. Структура финансового плана.
26. Источники информации для осуществления финансового планирования. Алгоритм составления финансового плана.
27. Отличия между показателями прибыли и чистым денежным потоком. Способы расчета чистого денежного потока.
28. Взаимосвязь дивидендной политики и политики развития организации. Порядок расчета нормы распределения и внутренних темпов роста организации.
29. Виды эффективности инвестиций. Система показателей для оценки финансовой эффективности.
Список литературы
1. Теория организации / В. Акулов, М. Рудаков. 2-е изд. Петрозаводск, 2001.
2. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2 т. / Ю. Бригхем, Л. Гапански: Пер. с англ.; Под ред. . СПб., 1997.
3. Введение в управленческий и производственный учет / К. Друри: Пер. с англ. М., 1994.
4. Ковалев анализ / . М., 2006.
5. Финансовый менеджмент / Carana Corporation – USAID – RPC. М., 2003.
6. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. . М., 2007.
7. Шеремет предприятий / , . М., 2006.
8. История и теория крупного предприятия (взгляд из России) / А. Юданов // Мировая экономика и международные отношения. 2001. № 7. С. 23—33.
Форма 2
Рабочая учебная программа дисциплины «Финансовый менеджмент» для специальности «Финансы и кредит»
|
Номер недели |
Номер темы |
Тема |
Примечания |
Темы для самостоятельной работы |
Формы контроля |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1 - 3 |
1 |
Рациональная структура средств предприятия |
Цена и структура капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Теории структуры капитала. Управление собственным капиталом. Темп устойчивого роста. |
Опрос, задачи | |
|
4 – 5 |
2 |
Политика распределения прибыли |
Дивидендная политика. Роль собственников и менеджмента в принятии решений о распределении прибыли. Стоимость бизнеса |
Опрос, задачи | |
|
6 – 7 |
3 |
Инвестиционная политика |
Риск и доходность портфельных инвестиций. Управление инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов. Формирование бюджета капиталовложений. Инвестиционная политика. Управление источниками долгосрочного финансирования. Традиционные и новые методы финансирования |
Опрос, задачи | |
|
8 - 10 |
4 |
Тактика финансового менеджмента 1 |
Управление оборотным капиталом. Политика в области оборотного капитала. Управление запасами. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика). Управление денежными средствами и их эквивалентами |
Опрос, задачи | |
|
11-12 |
5 |
Тактика финансового менеджмента 2 |
Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования. Матрица комплексного управления текущими активами и текущими пассивами |
Опрос, задачи | |
|
13-14 |
6 |
Сочетание (соотношение) стратегии и тактики финансового менеджмента |
Переход стратегических событий в жизни фирмы в тактические и наоборот (две причинно-следственные цепочки) |
Опрос | |
|
15-16 |
7 |
Матрицы финансовой стратегии фирмы |
Результат финансовой и результат хозяйственной деятельности. Экономический и финансовый смысл квадрантов матрицы |
Опрос | |
|
17-18 |
8 |
Финансовое планирование и бюджетирование в фирме |
Финансовое планирование и прогнозирование. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование. Финансовая стратегия. Методы прогнозирования основных финансовых показателей. |
Опрос | |
|
19-20 |
9 |
Финансовые доходы, не связанные с основной деятельностью фирмы |
Специальные вопросы финансового менеджмента. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. Банкротство и финансовая реструктуризация. Антикризисное управление. Международные аспекты финансового менеджмента. |
Опрос | |
|
Итоговый тест |
