Мониторинг СМИ РФ по пенсионной тематике

Мониторинг СМИ РФ

по пенсионной тематике

12 марта 2012 года

Ключевые темы дня

Для негосударственных пенсионных фондов предложено ввести два уровня лицензий. К фондам, участвующим в обязательном пенсионном страховании, требования могут быть выше, чем к фондам, предлагающим только добровольные программы. Соответствующую инициативу предлагает Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов. Также НАПФ выступает за расширение инструментов инвестирования пенсионных накоплений, предлагая направлять их в российскую экономику

Мошенничество на этапе перевода накопительной части пенсий становится серьезной угрозой для рынка пенсионной индустрии. Снять правовые коллизии и выработать единые правила способно только само профессиональное сообщество

К 2030 году возраст выхода россиян на пенсию может увеличиться до 63 лет. Люди старшего поколения будут все более востребованы на рынке труда. Рабочая группа по подготовке стратегии развития пенсионной системы в ближайшее время обнародует свои предложения

Проблема повышения пенсионного возраста в России не главная. Не принципиально, выходить ли на пенсию в 55 лет, 60 или 65, заявил первый заместитель председателя Банка

Сегодня в Российском агентстве международной информации РИА Новости состоится VI ежегодный форум «Квалифицированный инвестор - 2012», организованный журналом «Рынок ценных бумаг», Национальной ассоциацией негосударственных пенсионных фондов при поддержке Всероссийского союза страховщиков

Цитаты дня

«Если вспомнить, каково было соотношение между возрастом начала трудовой деятельности, средней продолжительностью трудовой жизни и средней продолжительностью жизни на пенсии в период первичной индустриализации, и актуализировать его с учетом нынешних реалий, то получается, что сейчас пенсионный возраст должен быть 90-95 лет. Это явный нонсенс», - говорится в статье первого зампредседателя Банка , опубликованной в газете «Ведомости» (Финмаркет; 11.03.2012, Пенсионный возраст - экономически бессодержательная категория - Улюкаев)

ОГЛАВЛЕНИЕ

Цитаты дня. 2

НАЦИОНАЛЬНАЯ АССОЦИАЦИЯ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ.. 8

Центральные СМИ.. 8

Маркер. ру; 11.03.2012, Негосударственные пенсионные фонды поделят по размеру. 8

Для негосударственных пенсионных фондов предложено ввести два уровня лицензий. К фондам, участвующим в обязательном пенсионном страховании, требования могут быть выше, чем к фондам, предлагающим только добровольные программы. К числу последних, как правило, относятся небольшие НПФ. Соответствующую инициативу предлагает Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов. Также НАПФ выступает за расширение инструментов инвестирования пенсионных накоплений, предлагая направлять их в российскую экономику 8

РИА Новости; 11.03.2012, Анонс ММПЦ: VI ежегодный форум «Квалифицированный инвестор - 2012» 9

В понедельник, 12 марта, в 9.00 в Российском агентстве международной информации РИА Новости состоится VI ежегодный форум «Квалифицированный инвестор - 2012», организованный журналом «Рынок ценных бумаг», Национальной ассоциацией негосударственных пенсионных фондов при поддержке Всероссийского союза страховщиков 9

НОВОСТИ НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ.. 10

Центральные СМИ.. 10

ExpertOnline; 12.03.2012, Честно пенсионерское. 10

Мошенничество на этапе перевода накопительной части пенсий становится серьезной угрозой для рынка пенсионной индустрии. Снять правовые коллизии и выработать единые правила способно только само профессиональное сообщество 10

РИА Новости; 11.03.2012, Ликсутов и Сухорукова покинули совет директоров «РейлТрансАвто» 13

Акционеры крупнейшего российского железнодорожного перевозчика автотранспорта на собрании 9 марта избрали новый совет директоров, в который не вошли два члена предыдущего состава - бывший исполнительный директор НПФ «Благосостояние» Елена Сухорукова и возглавивший департамент транспорта и развития дорожно-транспортной инфраструктуры города из «ТрансГрупп» 13

M&A On-Line; 11.03.2012, ВЭБ получил разрешение ФАС.. 13

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России сообщила, что выдала разрешение государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности» (Внешэкономбанк, ВЭБ) на покупку 27,62% голосующих акций . Ранее СМИ сообщали, что ФАС разрешила приобрести 25,71% голосующих акций 13

Региональные СМИ.. 14

Новости Саратовской губернии; 11.03.2012, Все больше саратовцев хотят управлять своей будущей пенсией. 14

В 2011 году на территории Саратовской области было принято и обработано 282,6 тысяч заявлений от граждан о переводе их пенсионных накоплений в управляющие компании (УК) или негосударственные пенсионные фонды (НПФ) 14

***** (Челябинская область); 11.03.2012, В защиту государственных и общественных интересов, охраняемых законом прав граждан, прокуроры в 2011 году 15480 раз обращались в суд. 15

Добиваясь реального устранения правонарушений в целях защиты государственных и общественных интересов, восстановления охраняемых законом прав граждан, прокуроры в 2011 году направили в суд 15480 исков (заявлений) на сумму более 334млн. рублей. С заявлениями о защите граждан и неопределенного круга лиц прокуроры обращались в судраз, в т. ч. 5560 - в защиту трудовых прав, 1235 - жилищных прав, 471- пенсионных и иных социальных прав граждан 15

НОВОСТИ ПЕНСИОННОЙ ОТРАСЛИ.. 17

Центральные СМИ.. 17

Российская газета; 12.03.2012, 63 - еще не возраст. 17

К 2030 году возраст выхода россиян на пенсию может увеличиться до 63 лет. Люди старшего поколения будут все более востребованы на рынке труда. Рабочая группа по подготовке стратегии развития пенсионной системы в ближайшее время обнародует свои предложения. «РГ» стали известны основные параметры проекта 17

Финмаркет; 11.03.2012, Пенсионный возраст - экономически бессодержательная категория - Улюкаев 18

Проблема повышения пенсионного возраста в России не главная. Не принципиально, выходить ли на пенсию в 55 лет, 60 или 65, заявил первый заместитель председателя Банка 18

Личные деньги; 11.03.2012, Пенсия: или как на нее посмотреть. 19

Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев опубликовал статью о своем видении пенсионной реформы в стране. В числе прочего, чиновник предложил забыть о дефиците пенсионного фонда, возложив на детей содержание родителей и внедрением патронажной системы… 19

Газета. ру; 11.03.2012, Как россиян превратить в китайцев. 22

Первый зампред ЦБ предлагает демонтировать Пенсионный фонд. Впервые чиновник такого высокого ранга произнес очевидное: пенсионная система России реформированию не подлежит. Ее можно только ликвидировать, выплачивать старикам пособие из бюджета и с детства приучать россиян к мысли о долге перед престарелыми родителями 22

*****; 11.03.2012, Западные пенсионные фонды – панацея для инвестора?. 23

Частным инвесторам далеко не просто определиться, в какую страну и в какой формат недвижимости им вкладывать деньги. Существует расхожее мнение, что ориентир нужно держать на зарубежные пенсионные фонды, и вкладывать туда, в ту недвижимость, куда и они. Почему? 23

Региональные СМИ.. 26

Информ Полис (Улан-Удэ); 11.03.2012, Женщины Бурятии активнее мужчин участвуют в программе софинансирования пенсий. 26

За два месяца текущего года в Бурятии к Программе государственного софинансирования пенсионных накоплений присоединились более 5 тысяч граждан. В счет своей будущей пенсии они уже перечислили свыше 8 млн. рублей 26

НОВОСТИ ПЕНСИОННОЙ ОТРАСЛИ СТРАН СНГ. 28

Казахстан. 28

Интернет-ресурс Костанайской области; 11.03.2012, НПФ РК ждут позитивных перемен в 2012 году 28

Доходность по активам НПФ Казахстана будут определяться, в том числе ситуацией на международных рынках. Как отмечают эксперты, на текущий момент управляющие компании придерживаются взвешенной инвестиционной политики 28

НОВОСТИ ПЕНСИОННОЙ ОТРАСЛИ СТРАН ДАЛЬНЕГО ЗАРУБЕЖЬЯ 30

Латвия. 30

Telegraf. lv (Рига); 11.03.2012, Отмена доплат уменьшит пенсии на 20 латов. 30

Люди, которые выйдут на пенсию в этом году, больше не будут получать доплаты за трудовой стаж 30

Информационный портал Даугавпилса; 11.03.2012, Межс: или повышение пенсионного возраста до 65 лет, или впускаем в страну массы мигрантов. 30

Латвия может избежать необходимости увеличения до 65 лет возраста выхода на пенсию, чем сейчас возмущена часть общества, если позволить ежегодно въезжать в страну нескольким десяткам тысяч иммигрантов, заявил агентству BNS демограф Илмар Межс 30

d-pils. lv; 11.03.2012, Рудзитис: деньги пенсионных фондов есть смысл вложить в латвийские леса 31

«Сейчас законодательство не такое, что можно вкладывать в Латвию. Я думаю, что инвестиции в латвийские леса, акции крупных местных компаний и, например, муниципальные облигации, были бы тем, что казалось бы привлекательным как с точки зрения инвестиции, так и в том аспекте, что это дало бы финансирование здесь на месте», - сказал Diena Рудзитис 31

Чехия. 31

*****; 11.03.2012, Чехия заморозит пенсии ради сокращения бюджетного дефицита. 31

Правительство Чехии планирует заморозить пенсии для сокращения дефицита бюджета. Об этом заявил премьер-министр страны Петр Нечас (Petr Necas), передает Associated Press. Он напомнил, что только в текущем году чешским властям предстоит сократить расходы бюджета на 23 миллиарда крон (1,2 миллиарда евро) 31

Бельгия. 32

РИА Новости; 11.03.2012, Правительство Бельгии согласовало программу по сокращению расходов еще на 1,82 млрд евро. 32

Правительство Бельгии согласовало программу по сокращению расходов еще на 1,82 миллиарда евро, которая призвана способствовать снижению дефицита бюджета этой страны за 2012 год до уровня, который допускается нормами Евросоюза, сообщает агентство Рейтер со ссылкой на заявление правительства страны 32

Прочие страны.. 33

Российская газета; 12.03.2012, А как у них. 33

Сейчас законодательный возраст выхода на пенсию трудящихся ФРГ - 65 лет для женщин и мужчин, среднестатистический - около 63,5 лет. Есть возможность досрочно уйти на пенсию на один-два года раньше. Условие для этого - регулярные платежи в государственную пенсионную кассу в течение всей трудовой жизни 33

НОВОСТИ МАКРОЭКОНОМИКИ.. 34

РБК daily; 12.03.2012, «Индикатором экономического курса Путина и Медведева станет реализация планов приватизации». 34

Ректор об итогах президентского срока Дмитрия Медведева 34

Эксперт; 12.03.2012, Нужны хорошие примеры.. 36

Очень немногие компании в 2012 году проведут IP0 на российской бирже. Эмитентам не нравятся местные инвесторы - впрочем, это взаимно 36

Гарант (*****); 11.03.2012, В этом году Минздравсоцразвития внесет в Госдуму 12 законопроектов 40

12 законопроектов, инициированных Минздравсоцразвития России, рассмотрит в этом году Госдума. Об этом сообщила глава министерства Татьяна Голикова на встрече представителей Минздравсоцразвития России и Комитета Госдумы по труду, социальной политике и делам ветеранов. На встрече также присутствовали представители комитетов Госдумы по вопросам семьи, женщин и детей, по охране здоровья и представители Совета Федерации 40

НАЦИОНАЛЬНАЯ АССОЦИАЦИЯ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ

Центральные СМИ

Маркер. ру; 11.03.2012, Негосударственные пенсионные фонды поделят по размеру

Для негосударственных пенсионных фондов предложено ввести два уровня лицензий. К фондам, участвующим в обязательном пенсионном страховании, требования могут быть выше, чем к фондам, предлагающим только добровольные программы. К числу последних, как правило, относятся небольшие НПФ. Соответствующую инициативу предлагает Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов. Также НАПФ выступает за расширение инструментов инвестирования пенсионных накоплений, предлагая направлять их в российскую экономику

Предложения Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов направлены в ряд ведомств — Минфин, Министерство экономического развития, а также в Федеральную службу по финансовым рынкам. Они разработаны в связи с реализацией поручения президента, данного по итогам заседания по созданию Международного финансового центра.

В частности, НАПФ предлагает ввести два уровня лицензий для НПФ. Разграничение предполагается произвести в зависимости от их участия в обязательном пенсионном страховании. Соответственно различные будут предъявляться и лицензионные требования. Фонды, участвующие в обязательном пенсионном страховании, имеют большее количество клиентов, значительно больший размер привлеченных денежных средств, пояснил «Маркеру» президента НАПФ Константин Угрюмов. «Соответственно, на наш взгляд, на них лежит большая ответственность. И, кроме того, средства по обязательному пенсионному страхованию имеют статус бюджетных средств, не зря такие фонды контролируются в том числе и Счетной палатой России», — отметил он. Поэтому и требования, например, к размеру имущества для обеспечения уставной деятельности у таких фондов должны быть выше, считают в ассоциации.

В то же время есть небольшие НПФ, которые созданы только для добровольного пенсионного обеспечения работников отдельных предприятий или группы предприятий. «Размер привлекаемых средств в таких фондах относительно небольшой, и нет необходимости предъявлять к ним такие же требования, как и к крупным фондам. Это не означает, что такие фонды менее надежны», — отмечает Угрюмов.

Кроме того, НАПФ, выступая за расширение инструментов инвестирования пенсионных средств, предлагает направлять их на проекты по развитию экономики страны. В ассоциации указывают на существующий «дефицит финансовых инструментов для инвестирования пенсионных накоплений и пенсионных резервов». С другой стороны, «длинные» деньги НПФ могут использоваться для развития российской экономики, считает Угрюмов, — «так, как они используются во всем цивилизованном мире». «Фонды должны стать стратегическими инвесторами российской экономики», — говорит он. В НАПФ подчеркивают, что «нужна большая прозрачность вложений в инфраструктурные проекты». Прежде всего — создание реестров таких проектов и эмитентов, удовлетворяющих понятию «государственные инфраструктурные проекты». Для этого следует четко определить их критерии: виды активов, гарантии возвратности и доходности и пр., указывают в НАПФ.

РИА Новости; 11.03.2012, Анонс ММПЦ: VI ежегодный форум «Квалифицированный инвестор - 2012»

В понедельник, 12 марта, в 9.00 в Российском агентстве международной информации РИА Новости состоится VI ежегодный форум «Квалифицированный инвестор - 2012», организованный журналом «Рынок ценных бумаг», Национальной ассоциацией негосударственных пенсионных фондов при поддержке Всероссийского союза страховщиков

В рамках форума, который традиционно собирает ключевых игроков российского рынка коллективных инвестиций, пройдет пленарное заседание и три секции: - инвестирование страховых резервов и пенсионных накоплений: сближение регулятивных требований; - работа над ошибками: итоги доверительного управления в 2011 году; - инвестиционные стратегии для квалифицированных инвесторов.

Темы форума: - новации в регулировании финансового рынка: что изменилось и как это отразится на деятельности квалифицированных инвесторов; - рынок коллективных инвестиций - 2012: прогнозы, перспективы, ожидания, тренды; - перспективы и проблемы превращения пенсионных накоплений и страховых резервов в «длинные» инвестиционные ресурсы; - новые возможности финансового рынка для институциональных инвесторов; - альтернативные инструменты инвестирования для квалифицированных инвесторов; - инфраструктура рынка коллективных инвестиций: регулирование, проблемы и перспективы, технологическое развитие.

Среди выступающих: замруководителя ФСФР Сергей Харламов и ФСФР Юлия Бондарева; замдиректора департамента финансовой политики Минфина ; замдиректора департамента корпоративного управления Минэкономразвития ; руководитель Национальной ассоциации пенсионных фондов Константин Угрюмов; президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров; президент Всероссийского союза страховщиков Андрей Кигим.

Формат мероприятия предусматривает дискуссии, обмен мнениями и неформальное общение. Возможно получение доступа к видеотрансляции мероприятия через интернет.

Программа форума, условия участия и регистрация на сайте. По всем вопросам обращаться по телефону +7 (4

НОВОСТИ НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ

Центральные СМИ

ExpertOnline; 12.03.2012, Честно пенсионерское

Мошенничество на этапе перевода накопительной части пенсий становится серьезной угрозой для рынка пенсионной индустрии. Снять правовые коллизии и выработать единые правила способно только само профессиональное сообщество

B конце февраля обострилась дискуссия о мерах предотвращения мошенничества на рынке частной пенсионной индустрии. Повод дали сразу два проекта документов, поступивших в правительство и направленных на снижение уровня махинаций при переводе накопительной части пенсий граждан из одного пенсионного фонда в другой. Сначала Минздравсоцразвития написало новые правила отчетности для негосударственных пенсионных фондов (НПФ), а затем Национальная ассоциация пенсионных фондов (НАПФ) направила в профильные ведомства предложения по защите интересов застрахованных лиц.

Размножение пенсионеров

Рассмотрим истоки проблемы. Как известно, граждане имеют право раз в год перевести накопительную часть пенсии (НЧП) из Пенсионного фонда России (ПФР) в негосударственный пенсионный фонд или передать ее в траст частной управляющей компании. Кроме того, они могут по желанию сменить один негосударственный пенсионный фонд на другой. Технически эту процедуру можно совершить самостоятельно, придя в любое управление ПФР, или обратиться в НПФ, у которого с ПФР заключено трансфертное агентское соглашение. Поскольку агенты получают за услугу вознаграждение, они заинтересованы в большом количестве подписанных заявлений. В связи с этим и возникали ситуации, когда от имени одного лица поступали заявления о переводе НЧП сразу в несколько фондов.

Как правило, всплеск обращений граждан по вопросу не санкционированного ими перевода пенсионных накоплений в НПФ наблюдается ежегодно после рассылки ПФР уведомлений тем, кто изменил в прошлом году способ управления своими пенсионными накоплениями. Чаще всего выясняется, что граждане действительно заключили договор с НПФ и подписали заявления о переводе пенсионных накоплений в НПФ, но просто забыли об этом. Но наряду с этим имеют место и действия недобросовестных агентов, которые в погоне за агентским вознаграждением не всегда соблюдают букву закона, объяснили нам в Свердловском отделении ПФР. Счета гражданина не пропадают, по заявлению владельца их всегда можно перевести обратно, но ситуация все равно неприятная. Есть и случаи откровенного мошенничества, например подделки подписей владельца счета, однако правоохранительным органам не всегда удается их доказать: хищений денежных средств нет.

У нас подобных обращений немного, несколько в год, но даже этого хватает, чтобы изрядно попортить себе нервы. Я уже не говорю о ситуациях, когда таких фактов десятки тысяч, выражает озабоченность этой проблемой вице-президент НПФ «Уралоборонзаводский» Михаил Федотов.

Мы в течение трех лет пытались выйти с инициативой на региональном уровне, чтобы ограничить переходы клиентов между НПФ. Но договориться со всеми не удалось, продолжает исполнительный директор НПФ «Образование» Алексей Филиппов. А играть в эту игру в одностороннем порядке мы не можем. Представьте себе, мы взяли на себя обязанность выполнять джентльменское соглашение и не принимать застрахованных лиц из других НПФ, а кто-то это соглашение выполнять не будет. В итоге мы начнем терять клиентов. Поэтому способы решения этой проблемы должны поддерживаться всем сообществом.

Какие это могут быть способы? НАПФ разработала систему стандартизации, которая регламентирует работу НПФ с агентами. Эти стандарты приняты к исполнению всеми участниками пенсионного рынка. О том, как эта система работает на практике, рассказывает начальник учебно-методического отдела Уральской региональной дирекции НПФ «Промагрофонд» Людмила Орехова:

Мы создали специальную службу контроля, ее сотрудники проверяют правильность заполнения документов путем проведения телефонного интервью. Если договор ОПС не прошел через эту службу, то в ПФР его не сдают. Это позволяет исключить факты незаконного перевода пенсионных накоплений граждан. Второй способ предотвратить мошенничество обучить агента. В нашем фонде это обязательное условие для заключения агентского договора. Только тогда эксперт получает право представлять интересы фонда и ему оформляются удостоверение и доверенность. Если человек не проходит обучение или показывает низкий уровень знаний по теме, то на работу мы такого агента не берем.

Сдали нервы

Отчасти это работает, но проблема требует системного решения. По данным Генпрокуратуры, с начала 2009 года в ПФР поступило свыше 11 тысяч обращений граждан по поводу нарушения их прав, в том числе 7,7 тысячи за первые пять месяцев 2011 года. Как выяснилось по результатам переводной кампании 2010 года, более 80% обращений граждан пришлось на три крупных и уважаемых российских фонда «Норильский никель», «Благосостояние», «Ренессанс Жизнь». И тогда у ПФР сдали нервы: он разорвал с этими фондами трансфертные соглашения, а НАПФ исключила их из своих членов.

Видимо, устав от постоянных скандалов, Минздравсоцразвития решило поставить регуляторный заслон: в начале года были разработаны более жесткие требования к оформлению уведомлений о вновь заключенных договорах пенсионного страхования граждан. Они должны были вступить в силу 1 февраля, однако в фондах говорят, что пока новых распоряжений не получали.

Между тем в профессиональном сообществе считают, что только регуляторными ограничениями проблему не решить.

История борьбы с мошенническими схемами на рынке ОПС насчитывает уже несколько лет. Много различных вариантов обсуждалось и пробовалось, говорит директор Уральского филиала НПФ «Телеком-Союз» Валерий Чернышев. На наш взгляд, самое лучшее средство максимальное информационное взаимодействие всех страховщиков по ОПС между собой. Чтобы такое взаимодействие было возможно, нужно организовать на базе Пенсионного фонда России информационную систему, обеспечивающую доступ НПФ и страховщиков по ОПС к сведениям, отраженным в Едином реестре застрахованных лиц. Также важно разработать специальные формы для всех случаев официального обмена информацией между страховщиками по ОПС (ПФР и НПФ), в том числе уведомления об удовлетворенных заявлениях, об отказе в удовлетворении заявлений (с указанием причин в строгом соответствии с законодательством), структуре перечисляемых средств и т. п. Только совокупность всех эти мер приведет к тому, что взаимодействие всех участников рынка станет прозрачным, а деятельность недобросовестных агентов бессмысленной.

Другой обсуждаемый в профсообществе способ снизить риски несанкционированного перевода накопительной части пенсии законодательно установить минимальный срок заключения договора ОПС например, три года. Это логично: «Граждане, переводящие свои накопления чаще, чем раз в три года, теряют до 25% годового дохода из-за транзакционных издержек», говорит советник президента НАПФ Олег Колобаев.

Еще одна идея запретить подачу сразу нескольких заявлений о переводе накопительной части из фонда в фонд и принимать к рассмотрению только самое первое (сейчас принимается самое последнее). При этом процесс перехода НАПФ предлагает сделать непрерывным, то есть в любое время, а не в течение месяца, как сейчас.

Безусловно, нужны и меры устрашения: в законе о негосударственных пенсионных фондах должны быть прописаны юридическое определение агентской деятельности и виды ответственности, в том числе и уголовной. В перспективе вообще логично ввести институт лицензирования агентов, что позволит отсечь откровенных жуликов.

Все эти идеи НАПФ направила в профильные министерства правительства. Предполагается, что описанные ограничения могут действовать до тех пор, пока в России не появится универсальная электронная карта гражданина (это должно произойти к 2013 году). С внедрением этой технологии заявления можно будет подавать через портал государственных услуг.

Своими руками

В профессиональной среде, однако, единства нет. Например, Алексей Филиппов сомневается в целесообразности ограничивать срок действия договора ОПС в одном фонде тремя годами: в жизни всякое случается, и у человека должно быть право выбора. Генеральный директор Первого национального пенсионного фонда Виталий Плотников полагает, что все эти меры не принесут ожидаемых результатов до тех пор, пока владельцу накопительного счета будет все равно, что происходит с его будущей пенсией: «Сегодня процесс перевода НЧП бесплатный. Если ввести законодательную норму обязательного донесения при переводе со счета на счет собственных финансовых средств, это выбьет у преступников почву из-под ног, потому что люди начнут думать, интересоваться, куда же они отдают свои деньги».

Какой из вариантов разрешения проблемы в итоге выберет правительство и выберет ли вообще, пока сказать сложно. Но профессиональному сообществу в любом случае нужно занять более активную позицию, поскольку негативные последствия бездействия очевидны. Во-первых, это портит имидж частной пенсионной индустрии, и без того не избалованной доверием граждан. Во-вторых, недобросовестная работа агентов наносит экономический урон самим фондам: постоянное перетаскивание клиентов выливается в немалые затраты на их привлечение, а затем потери при уходе.

РИА Новости; 11.03.2012, Ликсутов и Сухорукова покинули совет директоров «РейлТрансАвто»

Акционеры крупнейшего российского железнодорожного перевозчика автотранспорта на собрании 9 марта избрали новый совет директоров, в который не вошли два члена предыдущего состава - бывший исполнительный директор НПФ «Благосостояние» Елена Сухорукова и возглавивший департамент транспорта и развития дорожно-транспортной инфраструктуры города из «ТрансГрупп»

Вместо них в совдир оператора включены генеральный директор РТА и Дмитрий Николаев и генеральный директор (входит в группу компаний «ТрансГрупп») Алла Федотова.

Свои места в совете директоров «РейлТрансАвто» сохранили заместитель начальника департамента корпоративных финансов Евгений Ковырнов, Сергей Андрейкин из департамента управления дочерними и зависимыми обществами РЖД, генеральный директор ЦФТО .

- совместное предприятие железные дороги» (51%) и АС» (49%). Оперируя парком из 2,5 тысячи специализированных вагонов-автомобилевозов, компания является крупнейшим в РФ собственником подвижного состава среди железнодорожных перевозчиков автотранспорта. В планах компании расширение парка до 5,1 тысячи вагонов.

M&A On-Line; 11.03.2012, ВЭБ получил разрешение ФАС

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России сообщила, что выдала разрешение государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности» (Внешэкономбанк, ВЭБ) на покупку 27,62% голосующих акций . Ранее СМИ сообщали, что ФАС разрешила приобрести 25,71% голосующих акций

Основной деятельностью является управление ценными бумагами, деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Компания создана в 1993 году. Акционерами являются , НПФ «ГАЗФОНД», Газпромбанк.

Контрольный пакет акций Газпромбанка принадлежит управляющей компании НПФ «Газфонд» - . Ранее сообщалось, что в результате конвертации субординированого кредита ВЭБ получил около 10% Газпромбанка.

Региональные СМИ

Новости Саратовской губернии; 11.03.2012, Все больше саратовцев хотят управлять своей будущей пенсией

В 2011 году на территории Саратовской области было принято и обработано 282,6 тысяч заявлений от граждан о переводе их пенсионных накоплений в управляющие компании (УК) или негосударственные пенсионные фонды (НПФ)

Из общего числа заявлений: более 227 тысяч - о переходе из ПФР в НПФ, о переходе из НПФ в ПФР - около 5 тысяч, 50 с лишним тысяч - о переходе из одного НПФ в другой и 195 заявлений - о выборе УК.

Основная доля заявлений о выборе УК, НПФ - 271,7 тыс. (96%) принята и передана на обработку в территориальные Управления ПФР организациями, заключившими с Отделением ПФР по Саратовской области соглашение о взаимном удостоверении подписей (трансферцентрами).

В 2011 году на территории Саратовской области активно работали следующие трансферцентры: Саратовское отделение (ОАО) Сбербанка России, НПФ «электроэнергетики», НПФ «Сберфонд РЕСО», НПФ «Регионфонд», НПФ «Лукойл-Гарант», НПФ «ТНК-Владимир», НПФ «РГС», НПФ «Благовест», НПФ «Благосостояние», НПФ «Промагрофонд», НПФ «Норильский Никель», Уралсиб», НПФ «Адекта Пенсия».

Необходимо отметить, что в рамках соглашения о взаимном удостоверении подписей трансферцентры принимают от застрахованных лиц заявления о переводе накопительной части трудовой пенсии и на участие в государственной программе софинансирования, устанавливают личность застрахованного лица, удостоверяют подлинность его личной подписи на заявлении. Установление личности производится при личном обращении гражданина в организацию на основании паспорта или других документов, удостоверяющих личность, а также страхового свидетельства обязательного пенсионного страхования.

Напомним: правом на выбор УК, НПФ застрахованные лица могут воспользоваться ежегодно путем подачи соответствующего заявления в Пенсионный фонд РФ в срок до 31 декабря каждого года.

За счет пенсионных накоплений формируется накопительная часть будущей трудовой пенсии. На сегодня пенсионные накопления формируются у работающих граждан 1967 года рождения и моложе (в период с годов накопительная часть формировалась у мужчин 1953 года рождения и моложе и у женщин 1957 года рождения и моложе). Так же каждый гражданин может самостоятельно, независимо от возраста, участвовать в формировании накопительной части будущей пенсии, став участником Программы государственного софинансирования пенсий.

Управляя своими пенсионными накоплениями, граждане могут выбрать управляющую компании, в том числе государственную управляющую компанию или негосударственный пенсионный фонд, которые будут осуществлять инвестирование средств пенсионных накоплений. Цель инвестирования - получения дохода, за счет которого растут пенсионные накопления, а соответственно и будущая накопительная часть трудовой пенсии.

Пенсионные накопления тех, кто ни разу не обращался с заявлениями о выборе УК или НПФ, по умолчанию инвестируются государственной управляющей компанией «Внешэкономбанк» в рамках расширенного инвестиционного портфеля.

Подробнее со всей информацией, касающейся управления пенсионными накоплениями, в том числе информацией о доходности управляющих компаний, перечнями управляющих компаний и негосударственных пенсионных фондов можно ознакомится на Интернет-сайте ПФР www. ***** или на информационных стендах в территориальных органах ПФР по Саратовской области.

Подать заявление о переводе средств пенсионных накоплений можно, обратившись в любой территориальный орган Пенсионного фонда Российской Федерации.

По данным регионального ПФР, количество договоров обязательного пенсионного страхования, заключенных на территории Саратовской области между застрахованными лицами и НПФ за период составило 755, 2 тысячи. За 2011 год принято более 308 тысяч договоров ОПС (на 153,6 тысячи больше, чем в 2010 году).

***** (Челябинская область); 11.03.2012, В защиту государственных и общественных интересов, охраняемых законом прав граждан, прокуроры в 2011 году 15480 раз обращались в суд

Добиваясь реального устранения правонарушений в целях защиты государственных и общественных интересов, восстановления охраняемых законом прав граждан, прокуроры в 2011 году направили в суд 15480 исков (заявлений) на сумму более 334млн. рублей. С заявлениями о защите граждан и неопределенного круга лиц прокуроры обращались в судраз, в т. ч. 5560 - в защиту трудовых прав, 1235 - жилищных прав, 471- пенсионных и иных социальных прав граждан

Принимались меры по защите прав инвалидов и пенсионеров.

Прокурором Центрального района г. Челябинска направлены в суд иски в защиту пенсионных прав граждан в связи с незаконной передачей помимо воли заявителей накопительной части их трудовой пенсии из Пенсионного фонда России в негосударственный пенсионный фонд «Ренессанс Жизнь и Пенсия». Требования прокурора о признании недействительными договоров об обязательном пенсионном страховании, заключенных истцами с пенсионным фондом «Ренессанс Жизнь и Пенсия», о возложении на ответчика обязанности передать средства пенсионных накоплений, учтенные на пенсионных счетах накопительной части трудовой пенсии застрахованных лиц (истцов), в Пенсионный фонд России судом рассмотрены и удовлетворены.

НОВОСТИ ПЕНСИОННОЙ ОТРАСЛИ

Центральные СМИ

Российская газета; 12.03.2012, 63 - еще не возраст

К 2030 году возраст выхода россиян на пенсию может увеличиться до 63 лет. Люди старшего поколения будут все более востребованы на рынке труда. Рабочая группа по подготовке стратегии развития пенсионной системы в ближайшее время обнародует свои предложения. «РГ» стали известны основные параметры проекта

Повышать пенсионный возраст предлагают постепенно: для женщин - прибавлять по полгода, для мужчин - по три месяца в год, рассказал «РГ» заведующий лабораторией бюджетного федерализма Института экономической политики им. Егора . Но пока не ясно, когда это начнут делать.

Вторая проблема, которая найдет отражение в стратегии, - досрочный выход на пенсию тех, кто работает в тяжелых и вредных условиях. Почти 11 миллионов человек, или 33 процента всех пенсионеров - досрочники. Предлагается, во-первых, ввести дополнительный тариф на отчисления в Пенсионный фонд для работников, претендующих на досрочную пенсию.

По мнению Владимира Назарова, по-хорошему надо увеличивать взносы на 15-20 процентов, но это «убьет производство», а 2-3 процента станут стимулом для сокращения вредных и опасных рабочих мест. Кроме того, у нас еще досрочно уходят на пенсию северяне, а также учителя и врачи, работающие на селе. Им будет предложен так называемый социальный контракт - отказаться от права на досрочную пенсию в обмен на повышение зарплаты.

Еще одна проблема - низкий коэффициент замещения у работников, получающих высокую зарплату. В 2010 году этот показатель (доля пенсии от заработной платы работника) приближался в среднем по стране к 40 процентам. В прошлом году началась тенденция к его снижению. У высокооплачиваемых коэффициент замещения в среднем всего 9 процентов.

Рабочая группа по подготовке стратегии предлагает повысить порог, с которого взимаются взносы в социальные фонды с сегодняшних 513 тысяч рублей в год до 720 тысяч, а также сократить взнос в солидарную часть пенсионной системы сверх этого порога. Кроме того, есть предложение программу софинансирования пенсии (работник плюс государство) сделать не заявительной, а по умолчанию. То есть в ней участвуют автоматически все, кроме тех, кто написал заявление об отказе участвовать в программе.

Финмаркет; 11.03.2012, Пенсионный возраст - экономически бессодержательная категория - Улюкаев

Проблема повышения пенсионного возраста в России не главная. Не принципиально, выходить ли на пенсию в 55 лет, 60 или 65, заявил первый заместитель председателя Банка

«Если вспомнить, каково было соотношение между возрастом начала трудовой деятельности, средней продолжительностью трудовой жизни и средней продолжительностью жизни на пенсии в период первичной индустриализации, и актуализировать его с учетом нынешних реалий, то получается, что сейчас пенсионный возраст должен быть 90-95 лет. Это явный нонсенс», - говорится в статье А. Улюкаева, опубликованной сегодня в газете «Ведомости».

По мнению А. Улюкаева «в современных условиях пенсионный возраст — экономически бессодержательная категория. Он должен бы означать границу между двумя качественно разными состояниями: жизнь на трудовой заработок и жизнь на пенсию. Когда-то так и было. Тогда и понятие «коэффициент замещения» было значимым. Оно показывало, насколько крута эта ступенька, насколько изменится уровень жизни при выходе на пенсию».

«Сейчас нет качественного скачка. А есть постепенное количественное изменение структуры доходов. В нем всегда три сегмента: трудовой доход (зарплата), трансферт из бюджета (пенсия, пособие, льгота) и факторный доход от активов (процент на депозит, арендная плата от сдаваемой квартиры и др.)», - отметил А. Улюкаев.

Как пишет первый зампред ЦБ, при достижении определенного возраста доля трудового дохода снижается, а доля трансферта и в ряде случаев факторного дохода от активов увеличивается.

Автор статьи уверен, что необходимо «признать, что страховая природа пенсионных отношений - фикция. Пенсия не страхует от потери заработка, она не страхует от бедности. Экономическая природа пенсии сейчас - это просто социальное пособие, выплачиваемое по комбинации двух оснований: возраст и трудовой стаж, пропорции их влияния на величину пенсионного пособия могут быть различными».

Фискальный вес этого пособия стремительно нарастает. Если в 2007 году расходы на выплату пенсий, включая и трудовые, и социальные, равнялись 5,1% ВВП, то в 2011 году - уже 8,7% ВВП.

А. Улюкаев считает, что не имеет принципиального значения, каков нормативно установленный возраст выхода на пенсию. «На нее выходит все более маргинальное число работающих. Содержательно это просто возраст, в котором начинает выплачиваться пенсионное пособие. Он может быть и сегодняшним, и другим — например, несколько большим, но не обязательно. Остальные условия пенсионирования определяются трудовым договором и являются корпоративными», - говорится в статье.

Сама величина пенсионного пособия должна ориентироваться на прожиточный минимум пенсионера. Нормы индексации подлежат уточнению. Во всяком случае, индексация по двум основаниям (инфляция и фонд оплаты труда) — экономический нонсенс, который должен быть устранен, считает А. Улюкаев.

«Мне представляется, что предлагаемый подход хорош тем, что, во-первых, отражает современные экономические реалии, а не заменяет их умозрительными конструкциями и, во-вторых, освобождает пенсионную проблему от излишней политизации и конфронтационности», - заключил автор.

Личные деньги; 11.03.2012, Пенсия: или как на нее посмотреть

Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев опубликовал статью о своем видении пенсионной реформы в стране. В числе прочего, чиновник предложил забыть о дефиците пенсионного фонда, возложив на детей содержание родителей и внедрением патронажной системы…

Последнее время пенсионная реформа становится все более обсуждаемой. Дефицит бюджета пенсионного фонда продолжает расти, и Минфин теряется в теориях - то ли повышать пенсионный возраст, то ли увеличивать налоги. Совершенно иную точку зрения на вопрос построения пенсионной системы представил в своей статье, опубликованной в

«Ведомостях», первый заместитель председателя ЦБ Алексей Улюкаев.

Как отмечает А. Улюкаев, в любом случае, от привычных нам распределительной и накопительной пенсионных система придется отказаться, поскольку они устарели. Так что, хотим мы того или нет, в эпоху перемен жить все-таки придется.

В статье поясняется, что распределительная система, при которой работающие поколения осуществляют через пенсионную систему трансферт в пользу отработавших, удовлетворительно действует только в благоприятных демографических условиях. Но условия эти постоянно ухудшались и станут еще хуже в перспективе.

Именно поэтому в развитых странах и повышают пенсионный возраст. Население просто-напросто стареет. По данным первого зампреда ЦБ, в середине прошлого века отношение людей старше 65 лет к числу людей в возрасте от 20 до 64 лет составляло 1 к 9, сейчас - 1 к 5. Средний период работы в СССР 30-х гг. прошлого века - 45 лет для мужчин и 40 для женщин. Сейчас - 33 года для мужчин и 30 для женщин. С учетом перехода с шестидневной на пятидневную рабочую неделю этот разрыв еще увеличивается. Средний период пребывания на пенсии составлял восемь лет для мужчин и 12 лет для женщин. Сейчас это 14,5 года для мужчин и 25 лет для женщин.

Кстати, по последней переписи населения Росстатом, если сравнить 1989 год (последняя советская перепись) и 2002 (первая российская), то за 13 лет страна потеряла 1,8 млн человек. А за последние восемь лет мы недосчитались еще 2,3 миллиона. Как итог: в мировом рейтинге численности населения Россия опустилась на восьмое место. Нас по-прежнему значительно опережают Китай, Индия, США, Индонезия, Бразилия, Пакистан, а на этот раз подвинул еще и Бангладеш. Средний возраст россиян, согласно данным переписи, составил 39 лет. Для сравнения: в 2002 году этот показатель был на уровне 37,7 года. Это свидетельствует о медленном старении населения.

Что касается накопительной пенсионной системы, то, по мнению А. Улюкаева, надежно и эффективно действует она только в ситуации устойчивого экономического роста и сохранения перспектив этого роста. Иначе, доходности по инвестированию пенсионных накоплений можно не ждать. Что собственно и происходит с государственным управляющим средствами ПФР - ВЭБом.

Как практикующий управляющий одного из самых больших инвестиционных портфелей в мире (более $500 млрд) А. Улюкаев утверждает, что сейчас нет и скорее всего уже не будет класса активов, позволяющих инвестировать объемы средств национальной накопительной пенсионной системы с приемлемым риском и такой доходностью, которая обеспечивает реализацию накопленных пенсионных прав. По его мнению, это от 7% годовых, что, в общем, всего на процент выше предполагаемой годовой инфляции, но и этого ВЭБ по итогам года не обеспечил.

По мнению А. Улюкаева, не поможет пенсионной системе и повышение пенсионного возраста, о котором спорят теперь довольно часто. «55 лет, 60, 65? Не принципиально. Если вспомнить, каково было соотношение между возрастом начала трудовой деятельности, средней продолжительностью трудовой жизни и средней продолжительностью жизни на пенсии в период первичной индустриализации, и актуализировать его с учетом нынешних реалий, то получается, что сейчас пенсионный возраст должен быть 90-95 лет. Это явный нонсенс», - отмечает он.

Первый зампред Банка России считает, что сейчас изменилась структура доходов пенсионеров и состоит она из трех составляющих: трудового дохода (зарплаты), трансферта из бюджета (пенсия, пособие, льгота) и факторного дохода от активов (процент от депозита, аренда от сдаваемой квартиры и т. п.). И подобную реалию просто необходимо признать в пенсионном нормотворчестве, считает А. Улюкаев.

Сегодня пенсия не страхует от потери заработка, она не страхует от бедности. Экономическая природа пенсии сейчас - это просто социальное пособие, выплачиваемое по комбинации двух оснований: возраст и трудовой стаж (пропорции их влияния на величину пенсионного пособия могут быть различными). При этом в количественном выражении вес пособия стремительно нарастает. Если в 2007 г. расходы на выплату пенсий (включая и трудовые, и социальные) равнялись 5,1% ВВП, то в 2011 г. - уже 8,7% ВВП, отмечает первый зампред ЦБ.

И предлагает конкретные меры по изменению пенсионной системы:

1. Нет проблемы дефицита Пенсионного фонда. Это не более чем транзитный счет трансферта из федерального бюджета на счет пенсионера. Расходы на выплату пенсий - обычная статья расходов бюджета. Средства общего покрытия. Фондируется всеми доходами бюджета. Социальный тариф - просто дополнительный налог на труд. И надо перестать заниматься его вивисекцией - 26% фонда оплаты труда, 30, 34%. Каждый раз это только дополнительное обременение труда и капитала, вычет из экономического роста.

2. Не имеет принципиального значения, каков нормативно установленный возраст выхода на пенсию. Содержательно это просто возраст, в котором начинает выплачиваться пенсионное пособие

3. Сама величина пенсионного пособия должна ориентироваться на прожиточный минимум пенсионера. Нормы индексации подлежат уточнению. Во всяком случае, индексация по двум основаниям (инфляция и фонд оплаты труда) - экономический нонсенс, который должен быть устранен.

4. Конечно, должны быть устранены (или преобразованы в иную, более рациональную форму) рудименты пенсионирования эпохи первичной индустриализации - льготные возрасты, льготные нормы расчета пенсии и т. п.

5. Необходимо хотя бы частично вернуться к изначальному пониманию межпоколенческой солидарности как, прежде всего, солидарности внутрисемейной (взрослые дети полностью или частично содержат нетрудоспособных родителей). Можно внедрить хотя бы очевидный ее элемент - налоговый вычет из НДФЛ по аналогии с вычетом на содержание несовершеннолетних детей. Можно обсуждать введение льготной медицинской страховки и т. п.

6. Для старших пенсионных возрастов принципиальной проблемой является не величина пенсии, а приобретение и доставка лекарств, продуктов, визит медсестры, элементарные профилактические процедуры, решение насущных бытовых вопросов.

Для этого необходимо развитие патронажной системы. В каком-то смысле это аналог ЖКХ. И точно так же может быть эффективным бизнесом, но может быть и государственной службой, и благотворительностью или сочетанием всех этих элементов. В любом случае для формирования и развития патронажной системы необходимы некоторые бюджетные расходы. Но их величина будет несопоставимо меньше обсуждаемого финансирования дефицита пенсионного фонда.

7. Что делать с инициированной уже обязательной накопительной системой? Постепенно трансформировать ее в добровольную, корпоративную систему (системы). Позволить распорядиться уже накопленными пенсионными счетами по аналогии с материнским капиталом, а дальнейшие взносы (6% фонда зарплаты, как ныне, или меньшую сумму) сделать добровольными по заявлению. При этом поощрять создание и развитие частных, локальных, корпоративных накопительных пенсионных систем через механизм государственных гарантий по инвестициям этих систем при условии качественного надзора за ними.

Газета. ру; 11.03.2012, Как россиян превратить в китайцев

Первый зампред ЦБ предлагает демонтировать Пенсионный фонд. Впервые чиновник такого высокого ранга произнес очевидное: пенсионная система России реформированию не подлежит. Ее можно только ликвидировать, выплачивать старикам пособие из бюджета и с детства приучать россиян к мысли о долге перед престарелыми родителями

Первый зампред выступил с резкой, можно сказать, революционной статьей о пенсионной системе. Революционность этой публикации в газете «Ведомости» заключается не в том, что в ней сделаны какие-то потрясающие открытия, а в том, что впервые государственный финансист высокого ранга публично, откровенно и адекватно описал, как на самом деле обстоят дела с пенсионным обеспечением, его текущими проблемами и самыми его основами.

Алексей Улюкаев открыто диагностирует неизлечимость нынешней пенсионной системы как в ее распределительной, так и в накопительной части.

Можно только добавить, что эти изъяны механизмов социальной поддержки носят слишком масштабный характер, чтобы можно было надеяться преодолеть их, излечив наши национальные пороки — низкую производительность труда при относительно высокой стоимости рабочей силы, слабость институтов и системную коррупцию. На сегодняшний день пенсионные системы многих государств, в которых такие дефекты проявляются гораздо менее явно, становятся неподъемны для их экономик, которым у нас по традиции принято завидовать. Забавно, что один из критиков статьи Улюкаева в комментариях к ней пожелал гражданам России таких же пенсий, как в Греции: это выглядит особенно актуально на фоне ее фактического дефолта.

Открытая реализация предложений первого зампреда ЦБ означала бы отказ от иллюзий о социальном государстве (то есть от соответствующей строки в Конституции). Кроме того, закрывая проблему «вивисекторского», по выражению финансиста, подхода к формированию страховых сборов, она бы поставила на повестку дня резкое сокращение социальных обязательств государства (что в большой степени и обеспечивало в последние десятилетия успех «китайского пути», к которому так любят апеллировать критики российских реформ), а также неприкрытое фискальное давление на нефтегазовых экспортеров. Еще один источник — прямое налоговое изъятие средств предприятий — судя по всему, уже исчерпан. Все это вместе — взрывоопасная смесь, на которую не в силах решиться те страны, где вопрос давно назрел, но политическая система не позволяет идти на меры, резко понижающие уровень жизни избирателей.

Самым принципиальным в рассуждениях г-на Улюкаева является замечание о том, что на нынешнем историческом этапе пенсия становится пособием, а вовсе не выплатой гражданам созданных ими за трудовую деятельность накоплений.

Все содержащиеся в публикации технические подробности предлагаемой реформы пенсионного обеспечения являются лишь следствием этой констатации. Но практически невероятно, что политическое руководство, только что не без усилий получившее мандат на управление Россией на следующие 6 лет, решится последовать такой логике открыто. Потому что это прежде всего обидит бюджетников, составляющих большинство ядерного электората Владимира Путина. Выстроенная же им вертикаль власти в отличие от ельцинской системы «сдержек и противовесов» не умеет жить в катастрофической атмосфере. Она скорее рассыплется, чем позволит осуществить масштабные непопулярные меры.

Другое дело, что тот же самый радикализм высокопоставленного чиновника позволяет начать дискуссию, в которой можно, отвергая революционный подход, обсудить и принять решения, реально сокращающие социальные обязательства. По принципу известного анекдота, в котором Иосиф Сталин предложил расстрелять десяток старых большевиков и покрасить Красную площадь в зеленый цвет. Когда его окружение удивленно спросило, зачем в зеленый, он удовлетворенно заметил: значит, по первому вопросу разногласий нет.

*****; 11.03.2012, Западные пенсионные фонды – панацея для инвестора?

Частным инвесторам далеко не просто определиться, в какую страну и в какой формат недвижимости им вкладывать деньги. Существует расхожее мнение, что ориентир нужно держать на зарубежные пенсионные фонды, и вкладывать туда, в ту недвижимость, куда и они. Почему?

Считается, что у них очень сильные инвестиционные аналитики, не позволяющие фондам прогореть даже в самых кризисных ситуациях. Так это или нет ***** попытался выяснить у отечественных игроков рынка и консультантов.

Причины верить

Основная причина доверия к фондам, по словам экспертов, это гигантский накопленный ими опыт. По словам управляющего инвестициями в недвижимость, основателя консалтингового портала ***** Игоря Индриксонса, фонды покупают всю доступную аналитику и по определению знают гораздо больше частного инвестора. «Обычный частный инвестор не способен анализировать на уровне специалистов из лучших бизнес-школ мира. Также агенты не могут «развести» фонды на покупку неликвидной недвижимости, а частного инвестора вполне могут. Зарплаты и бонусы топ-менеджмента фондов напрямую зависят от того, насколько будет успешной инвестиция в тот или иной объект», - объясняет эксперт. Иными словами, у сотрудников фонда складывается максимальная мотивация для изучения рынка. Более того, фонды, в основном, придерживаются консервативной стратегии, а следовательно, максимально здраво оценивают инвестиционные риски.

По словам специалиста по зарубежной недвижимости GDN Property Нелли Моисеенко, политика пенсионных фондов как государственных, так и коммерческих направлена, в первую очередь, на сохранение капитала. Зачастую доходность от инвестирования составляет чуть больше показателей по инфляции. Законодательство каждой страны четко оговаривает, какими инструментами фонды могут пользоваться при инвестировании, но, в любом случае, большую долю всегда занимает наиболее консервативный инструмент — государственные облигации.

«Для частных инвесторов показатели экономической ситуации в стране, безусловно, являются одними из основных при инвестировании в зарубежную недвижимость, но для успешных инвестиций стоит также рассматривать и ряд других показателей: аналитику рынка недвижимости за последниелет, показатели по строительству, кредитованию и не только», - говорит эксперт.

Однако в зависимости от целей инвестирования и размеров самих инвестиций следует учитывать и прочие показатели. «Прежде всего, надо сверять инвестиционный вектор по общей финансовой информации, что, к счастью, в век информационных технологий достаточно легко сделать», - говорит директор отдела зарубежной недвижимости Chesterton International Real Estate Вера Рукина.

Как говорит Игорь Индриксонс, необходимо смотреть, не только куда пенсионные фонды и крупные фонды недвижимости инвестируют свои средства, но и в какой формат недвижимости они вкладываются. «Частный инвестор эмоционален и больше тяготеет к недвижимости у моря или к роскошным апартаментам, в то время как фондам без разницы что покупать: общежитие, блок квартир или парковку – фонд беспокоит только потенциальные риски и доходность, никаких эмоций», - объясняет эксперт.

Например, по его словам, в США фонды покупают квартиры от 50 тыс. до 350 тыс. долларов, а вовсе не дорогую недвижимость на Манхеттене. «Так, преуспевающие фонды преимущественно вкладывают в объекты коммерческой, а не жилой недвижимости. При этом вложения осуществляются в высоколиквидные объекты, управление которыми (особенно в Европе) доверяется специальным управляющим компаниям. Общий процент вложений в недвижимость не превышает для европейских пенсионных фондов% от имеющихся средств. В США данное значение еще меньше - 5%», - говорит президент Международного агентства недвижимости Gordon Rock Станислав Зингель.

На российском рынке недвижимости пенсионные фонды также совершали крупные приобретения, однако, в основном, в сегменте коммерческой недвижимости. Так, австрийский пенсионный фонд Immоеast приобрел два торговых центра в Москве. Речь идет об объектах «Золотой Вавилон» и «Пятая авеню». Еще один австрийский пенсионный фонд Meinl European Land вложился в часть площадей торгово-развлекательных центров «Парк-Хаус» в Волгограде, Екатеринбурге и Казани. В свою очередь, в свое время контролируемый канадским пенсионным фондом CDP инвестиционный фонд Ivanhoe Cambridge купил в Москве торговый центр «Времена года».

Поводы для сомнений

В действительности все не так однозначно. По словам Станислава Зингеля, вряд ли можно утверждать, что все инвестиции пенсионных фондов однозначно правильны, так как инвестиционные стратегии пенсионных фондов являются производной двух компонентов: национального законодательства, регулирующего деятельность пенсионных фондов с целью сохранения пенсионных накоплений граждан, и стремлением менеджмента управляющих компаний заработать.

«Если первый компонент недостаточно развит, то нередко пенсионные фонды инвестируют в высоко рискованные активы и содействуют развитию спекулятивных тенденций, в том числе и на рынке жилья. Но и, наоборот, при излишней зарегулированности законодательства пенсионные накопления съедает инфляция, а рынки недвижимости не получают живительных инвестиций», - говорит эксперт.

По его мнению, в тех странах, где мудрость законодателей гармонично сочетается с «жаждой наживы» менеджмента, пенсионные фонды работают наиболее успешно. То есть все зависит от конкретно взятой страны и пенсионного фонда. Пришедший кризис показал как успешные, так и печальные истории инвестиционной деятельности пенсионных фондов.

Например, норвежский пенсионный фонд Global осуществлял инвестиции в ипотечные бумаги США, фактически доверяя тем самым средства своих вкладчиков рынку жилой недвижимости данной страны. Пришедший кризис показал ошибочность данной стратегии. Ведь именно данный сегмент наиболее сильно пострадал во время кризиса. Не случайно только в 2009 году Global потерял 90 миллиардов долларов.

«На этом фоне пенсионные фонды США, после огромных потерь в 90-х годах прошлого столетия, очень осторожно инвестировали средства в сектор коммерческой недвижимости - лишь в высоко ликвидные объекты. Поэтому по состоянию на 2008 год, на период мирового финансового кризиса, в коммерческую недвижимость было инвестировано лишь 200 млрд или 5 % от 4 трлн долларов, находившихся под управлением фондов. Нагрянувший кризис продемонстрировал, что именно высоко ликвидная коммерческая недвижимость крупных финансовых центров лучше всего перенесла кризис», - говорит Станислав Зингель. В результате, по его словам, потери фондов от вложений в офисы и торговые центры были минимальны, правда, это не спасло фонды в целом от потерь. Подвели другие инвестиционные инструменты - только впервые 15 месяцев кризиса фонды потеряли 20 % собственной капитализации.

Как говорит главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин, принятие решений на основе данных пенсионных фондов очень рискованно. «Фонды приходят на рынок, когда видят тренд, а создание такого тренда занимает у рынка, исходя из оценок того или иного фонда, от нескольких месяцев до нескольких кварталов в зависимости от консервативности оценок. Соответственно сейчас, когда рынок часто меняет краткосрочное направление, фонды могут либо не успеть купить, как это сейчас происходит на рынке акций, либо купить «поздно» как это произошло в начале 2011 г.», - говорит эксперт.

По его словам, может быть, ориентация на фонды актуальна для периода низких рисков, когда в экономике отмечался кредитно-потребительский бум, но сейчас экономика перестраивается, и инвестору приходится проводить более глубокий анализ своих вложений. Не обязательно результаты данного анализа будут отличаться от той статистики, которую предлагает наблюдение за фондами, но сама по себе статистика действий фондов сейчас с этой точки зрения недостаточна.

По словам гендиректора «МИЭЛЬ — DPM» Натальи Завалишиной, вопрос в данном случае заключается в том, что зарубежные пенсионные фонды обладают значительными активами, которые они могут размещать на длительный срок. «Если речь идет о частных инвестициях, то, как правило, физические лица, или даже небольшие юридические лица, располагают иными бюджетами и вряд ли могут повторить вход в какой-то рынок на тех же условиях. А изменение сроков и размеров инвестиций вряд ли позволит достичь той же доходности», - объясняет она.

Как узнать и что делать?

Одной из основных проблем при выстраивании инвестиционной стратегии с оглядкой на пенсионные фонды можно считать недостаток информации об их деятельности. Как говорит Станислав Зингель, детальную информацию об инвестиционной деятельности пенсионных фондов можно почерпнуть, например, в каталоге Money Market Directory of Pension Funds and their Investment Managers, вот уже как 40 лет издаваемым агентством Standard & Poor's. Стоимость данного фолианта, ежегодно рассылаемого 2 тысячам ведущих финансистов мира, составляет порядка 1500 долларов. Фрагментарную информацию о данной сфере можно получить и на ряде сайтов, распространяющих аналитическую информацию на бесплатной, но чаще платной основе.

«Выяснить информацию можно через интернет-сайты крупнейших фондов недвижимости – данные сайты публикуют аналитику для инвесторов каждый квартал (отчеты). Такой аналитике можно доверять на 100 %, так как она итоговая. В свою очередь, свои планы такие фонды не разглашают», - рассказывает Игорь Индриксонс.

По словам Александра Осина, можно провести и самостоятельное исследование, какие фонды вкладываются в недвижимость, затем посмотреть их текущие позиции. Однако данные в свободном пользовании будут отставать от настоящего времени более, чем на несколько недель или месяцев, для более свежей информации надо оформлять подписку на официальные рассылки. Для этого стоит проконсультироваться, к примеру, со специалистами Reuter, DowJones, Bloomberg и т. д., или положиться на собственные силы.

Региональные СМИ

Информ Полис (Улан-Удэ); 11.03.2012, Женщины Бурятии активнее мужчин участвуют в программе софинансирования пенсий

За два месяца текущего года в Бурятии к Программе государственного софинансирования пенсионных накоплений присоединились более 5 тысяч граждан. В счет своей будущей пенсии они уже перечислили свыше 8 млн. рублей

По словам Инги Цыденовой, начальника отдела организации взаимодействия с застрахованными лицами ОПФР по РБ, повышенный интерес к Программе связан с недавним принятием федерального закона, определившим порядок финансирования выплат средств пенсионных накоплений.

Всего с начала действия Программы ее участниками стали более 75 тысяч жителей республике. На свои пенсионные счета они перечисли свыше 157 млн. рублей. При этом, возможностью увеличить свою будущую пенсию за счет собственных добровольных взносов и софинансирования со стороны государства активнее всего пользуются женщины, которые сегодня составляют 68 %.

Отделение ПФР по Республике Бурятия напоминает всем участникам Программы – чтобы получить средства государственного софинансирования, необходимо сделать взнос на накопительную часть своей будущей пенсии в размере от 2 000 дорублей. Только в этом случае государство удвоит взнос гражданина.

НОВОСТИ ПЕНСИОННОЙ ОТРАСЛИ СТРАН СНГ

Казахстан

Интернет-ресурс Костанайской области; 11.03.2012, НПФ РК ждут позитивных перемен в 2012 году

Доходность по активам НПФ Казахстана будут определяться, в том числе ситуацией на международных рынках. Как отмечают эксперты, на текущий момент управляющие компании придерживаются взвешенной инвестиционной политики

В 2011 году, по наблюдениям экспертов, на рынке пенсионных активов наблюдалось небывалое оживление.

Арман Жахин, заместитель генерального директора «Эксперт РА Казахстан»:

- В целом 2011 год можно назвать годом активных действий на рынке НПФ. Это касается, и собственников пенсионных фондов, и вкладчиков, и управляющих активами. Так, на рынке в течение 2011 года мы активно наблюдали слияния и поглощения, смену собственников. Вкладчики стали более внимательно относиться к своим пенсионным накоплениям, к новостям, которые исходят от пенсионных фондов, стали более активными.

По официальным данным в стране работает 11 накопительных пенсионных фондов. Лицензии на инвестиционное управление пенсионными активами имеют 14 юридических лиц, из них 12 фондов имеют лицензию на самостоятельное управление.

Арман Жахин, заместитель генерального директора «Эксперт РА Казахстан»:

- Уже сейчас мы можем наблюдать изменения в деятельности пенсионных фондов. Это связано с введением мультипортфелей. С января 2012 года пенсионные фонды формируют два инвестиционных портфеля - это консервативный и умеренный.

Как отмечают эксперты, введение мультипортфеля не окажет серьезного воздействия на инвестиционную деятельность пенсионных фондов. По крайней мере, в ближайшей перспективе. Вместе с тем, как говорят аналитики, НПФ ждет большая работа по выходу на фондовую биржу.

Доля государственных ценных бумаг отечественных эмитентов в инвестиционном портфеле НПФ, по данным регулятора, на начало года превысила 45% от общего объема инвестированных активов, что соответствует 1 154,0 млрд. тенге.

Арман Жахин, заместитель генерального директора «Эксперт РА Казахстан»:

- Мы ожидаем, что в 2012 году доходность все же будет выше для пенсионных фондов. Это будет зависеть от ситуации на фондовом рынке. Мы надеемся в этом году видеть какой-то позитив. Кроме того, будет способствовать эффект низкой базы увеличения доходности в будущем.

Количество счетов вкладчиков по добровольным пенсионным взносам на 1 января составилос общей суммой пенсионных накоплений - 1,2 млрд. тенге. За прошлый год количество счетов, перечисляющих добровольные взносы, уменьшилось на 1 216 единиц. По состоянию на начало года было зафиксировано 4 102 счетов по добровольным профессиональным взносам с общей суммой накоплений 114,4 млн. тенге.

НОВОСТИ ПЕНСИОННОЙ ОТРАСЛИ СТРАН ДАЛЬНЕГО ЗАРУБЕЖЬЯ

Латвия

Telegraf. lv (Рига); 11.03.2012, Отмена доплат уменьшит пенсии на 20 латов

Люди, которые выйдут на пенсию в этом году, больше не будут получать доплаты за трудовой стаж

По расчетам газеты Neatkar g, это уменьшит размер их пенсий примерно на 20 латов. Латвийский союз свободных профсоюзов, «Центр согласия», к которым могут присоединиться и другие организации, готовы оспорить эти изменения в Конституционном суде.

Изменения коснутся только тех людей, которые достигнут пенсионного возраста в этом году. Остальные пенсионеры будут получать доплаты по-прежнему.

Доплаты полагаются за накопленный трудовой стаж до 31 декабря 1995 года - по 70 сантимов за каждый год. В настоящее время их получают 476,5 тысячи пенсионеров, а средней размер доплаты составляет 23,15 лата.

Информационный портал Даугавпилса; 11.03.2012, Межс: или повышение пенсионного возраста до 65 лет, или впускаем в страну массы мигрантов

Латвия может избежать необходимости увеличения до 65 лет возраста выхода на пенсию, чем сейчас возмущена часть общества, если позволить ежегодно въезжать в страну нескольким десяткам тысяч иммигрантов, заявил агентству BNS демограф Илмар Межс

«Этого можно избежать, если широко открыть в Латвии ворота для иммиграции. К тому же, я в данном случае говорю о нескольких десятках тысяч гастарбайтеров в год. Но, конечно, это нужно делать в тот момент, когда здесь будут лишние рабочие места, потому что сейчас нам трудно себе представить, что эти люди будут здесь делать сейчас», — сказал он.

Межс указал, что в Латвию стали приезжать люди из более бедных стран, например, из Грузии, и совсем необязательно сразу думать об иммигрантах из Узбекистана или Бангладеш, которые, оказавшись в Латвии и работая здесь за минимальную плату, будут чувствовать себя намного лучше, чем на родине, где условия жизни хуже.

Демограф добавил, что многие иммигранты из более бедных стран сразу отправляются в Швецию, Германию или Великобританию, однако довольно много людей остается и в Латвии.

«Если же мы не хотим массовой иммиграции, то я другого пути не вижу — тогда пенсионный возраст надо повышать», — сказал он.

Уже сообщалось, что по плану министерства благосостояния, в 2014 и 2015 годах пенсионный возраст будет увеличиваться на три месяца, а начиная с 2016 — ежегодно на полгода, пока в 2020 году не достигнет 65 лет. Против этого возражают почти все социальные партнеры правительства, требующие, чтобы повышение возраста выхода на пенсию началось только в 2016 году.

d-pils. lv; 11.03.2012, Рудзитис: деньги пенсионных фондов есть смысл вложить в латвийские леса

«Сейчас законодательство не такое, что можно вкладывать в Латвию. Я думаю, что инвестиции в латвийские леса, акции крупных местных компаний и, например, муниципальные облигации, были бы тем, что казалось бы привлекательным как с точки зрения инвестиции, так и в том аспекте, что это дало бы финансирование здесь на месте», - сказал Diena Рудзитис

По мнению Рудзитиса, леса являются одним из сокровищ, которые у нас есть.

«Это долгосрочный актив, который может только расти в цене. К тому же те, кто вкладывает в пенсионные фонды, поняли бы это, так как инвестиции в лес кажутся людям надежными. Плюс такого вклада, конечно, в том, что деньги остаются в Латвии», - говорит экономист.

Чехия

*****; 11.03.2012, Чехия заморозит пенсии ради сокращения бюджетного дефицита

Правительство Чехии планирует заморозить пенсии для сокращения дефицита бюджета. Об этом заявил премьер-министр страны Петр Нечас (Petr Necas), передает Associated Press. Он напомнил, что только в текущем году чешским властям предстоит сократить расходы бюджета на 23 миллиарда крон (1,2 миллиарда евро)

Как добавил Нечас, в году правительству также придется пойти на непопулярные у населения меры, чтобы бороться с экономическим спадом, в частности, поднять ряд налогов (среди прочего, увеличить подоходный налог с граждан, получающих высокие зарплаты). Он назвал эти шаги «необходимыми».

По расчетам правительства, заморозка пенсий и повышение налогов должны помочь Чехии в следующем году опустить дефицит бюджета ниже трех процентов ВВП, а в 2016 году довести его до нулевой отметки. Более подробно о способах снизить расходы Нечас не рассказал, поскольку подробности антикризисного плана все еще разрабатываются правительством.

Сейчас в странах ЕС потолок дефицита составляет три процента ВВП. В декабре 2011 года участники еврозоны договорились ужесточить это условие, ограничив размер дефицита 0,5 процента ВВП. Любопытно, что в январе 2012 года Чехия отказалась присоединиться к договору бюджетной стабильности ЕС, в котором были прописаны новые ограничения.

Бельгия

РИА Новости; 11.03.2012, Правительство Бельгии согласовало программу по сокращению расходов еще на 1,82 млрд евро

Правительство Бельгии согласовало программу по сокращению расходов еще на 1,82 миллиарда евро, которая призвана способствовать снижению дефицита бюджета этой страны за 2012 год до уровня, который допускается нормами Евросоюза, сообщает агентство Рейтер со ссылкой на заявление правительства страны

Подробности решения кабинета министров Бельгии будут раскрыты в ходе пресс-конференции, которая запланирована на воскресенье.

В конце прошлого года новое бельгийское правительство приняло программу сокращения расходов на 11,3 миллиарда долларов ежегодно, которая рассчитана на три года. С этой целью планируется поднять пенсионный возраст, который в настоящее время по данным Рейтер составляет 59 лет, и увеличить некоторые налоги.

Бельгия ранее обязалась снизить свой дефицит государственного сектора экономики в нынешнем году до 2,8% от ВВП страны. В прошлом году он составил 2,8%. Нормы ЕС позволяют стране блока иметь дефицит максимум в 3%. В противном случае к государству-нарушителю могут быть применены штрафные санкции.

Ранее сообщалось, что в целях сокращения бюджетных расходов члены правительства Бельгии добровольно урезали себе зарплаты на 5%. Снижение затрат на содержание министров и сотрудников их кабинетов призвано сэкономить 3 миллиона евро в 2012 году.

Прочие страны

Российская газета; 12.03.2012, А как у них

Сейчас законодательный возраст выхода на пенсию трудящихся ФРГ - 65 лет для женщин и мужчин, среднестатистический - около 63,5 лет. Есть возможность досрочно уйти на пенсию на один-два года раньше. Условие для этого - регулярные платежи в государственную пенсионную кассу в течение всей трудовой жизни

Инвалиды, а также рабочие горнодобывающих предприятий могут распрощаться с работой уже в 60. Многие боятся в старости остаться не у дел и приветствуют повышение возрастной границы выхода на пенсию. В 2008 году правительство ФРГ после долгих дебатов приняло закон об увеличении пенсионного возраста с 65 до 67 лет. Реформа начнется лишь в 2012 году и будет ступенчатой: каждый год к существующему пенсионному возрасту будет прибавляться по месяцу. Причина реформы - демографические изменения в структуре населения, которые приведут к сдвигам социального обеспечения.

Китай

Уже не первый год в Китае активно обсуждается вопрос увеличения возраста выхода на пенсию. Сейчас это 55 лет для женщин и 60 для мужчин. В середине прошлого столетия средняя продолжительность жизни составляла 43 года, а сейчас уже 73. Кроме того, несмотря на огромную численность населения, сегодня Китай столкнулся с небывалой проблемой - дефицит рабочих рук в промышленности, строительстве и ряде других отраслей.

Сейчас появляется все больше и больше работающих пенсионеров. При этом у них сохраняется и пенсия, и выплачивается заработная плата. Размер пенсий в Китае невысокий. А некоторые ее вообще не получают. Правительство только готовится ввести всеобщую систему пенсионного страхования. На щедрые подарки рассчитывать не приходится - ожидается, что ежемесячные выплаты составят 55 юаней (около 120 рублей).

Франция

По новому закону, который после острого социального противостояния был принят в 2010 году, пенсионный возраст во Франции увеличен с 60 до 62 лет, а необходимый стаж с 40 до 41,5 года. Этот переход происходит постепенно и должен завершиться к 2018 году. При полном стаже пенсии, как правило, составляют порядка 65-70 процентов от прежнего дохода. Размер средней пенсии колеблется в пределах евро в месяц. Французским пенсионерам разрешается продолжать трудовую деятельность и получать в полном объеме пенсию и зарплату в том случае, если они предварительно сделали все положенные взносы в пенсионные фонды.

НОВОСТИ МАКРОЭКОНОМИКИ

РБК daily; 12.03.2012, «Индикатором экономического курса Путина и Медведева станет реализация планов приватизации»

Ректор об итогах президентского срока Дмитрия Медведева

За четыре года диагноз российской экономики почти не изменился. Поэтому дело Медведева придется продолжить будущему президенту Владимиру Путину. Впрочем, Дмитрий Медведев все же облегчил задачу новому главе Кремля: Россия за это время почти вступила в ВТО, губернаторы стали публиковать декларации о доходах, реализован целый ряд системных инициатив по развитию высшего образования и науки. О том, чем закончился президентский срок Дмитрия Медведева и что ждать от президентского срока Владимира Путина, в интервью корреспонденту РБК daily Анастасии Литвиновой рассказал ректор Российской экономической школы Сергей Гуриев.

- Какие экономические задачи, которые ставил Дмитрий Медведев в начале президентского срока, удалось решить? Какие поручения остались неисполненными? Будут ли они решаться во время президентского срока Владимира Путина или об этих задачах просто забудут?

- Красноярская речь кандидата в президенты Дмитрия Медведева, произнесенная 15 февра-ля 2008 года, актуальна и сегодня. Поставленный тогда диагноз проблем российской экономики совсем не устарел. Лишь несколько предложений выполнены, в то время как большинство выдвинутых в этом выступлении приоритетов в целом повторены в программных статьях кандидата в президенты Владимира Путина. По всей видимости, основные положения повестки дня президента Медведева ему придется выполнять уже в качестве премьер-министра.

Впрочем, отдельные меры, объявленные в начале или середине президентского срока Дмитрия Медведева, были выполнены. Некоторые из них сыграли важную роль для повышения инвестиционной привлекательности России. Это и вступление в ВТО, и новый этап в переговорах о вступлении в ОЭСР, и введение позиции уполномоченного по иностранным инвестициям, и улучшение корпоративного управления в госкомпаниях. Медведев также провел ряд реформ в финансовом секторе (включая объединение бирж и создание центрального депозитария). Фактически произошел и переход к гибкому курсу рубля и таргетированию инфляции.

- Было ли этих мер достаточно?

- Судя по огромному оттоку капитала, пока Россия проигрывает своим конкурентам с точки зрения инвестклимата.

- Почему многие - в том числе и ключевые - задачи остались нерешенными?

- Официальный ответ на этот вопрос заключается в том, что власти занимались борьбой с кризисом, им было не до решения долгосрочных проблем.

В то же время могло сказаться и то, что Владимир Путин и Дмитрий Медведев изначально договорились поменяться местами, так что г-н Медведев не мог заниматься долгосрочными проектами, выходящими за пределы одного срока.

Впрочем, за четыре года он принял и целый ряд важных неэкономических решений. Он сменил половину губернаторов (в основном тех, кто не смог обеспечить высокий процент «Единой России» на региональных и федеральных выборах), добился опубликования деклараций доходов и имущества чиновников, существенно сократил призыв в армию.

- Помимо улучшения инвестклимата другой важной темой в последние четыре года стала тема модернизации и создания инновационной экономики. Насколько президентская политика по развитию науки была результативной? Может ли такой институт, как Сколково, решить задачу развития инноваций в России?

- Хотя многие российские и зарубежные аналитики критикуют Медведева за его «инновационные проекты», как раз они - и в первую очередь Сколково - развиваются успешно. Уже начаты строительные работы в Сколково, подписано соглашение с Массачусетским технологическим институтом, в инноград пришли практически все значимые международные и российские технологические компании. Насколько одного Сколково достаточно для такой большой страны, как Россия, судить пока рано.

С другой стороны, был реализован целый ряд системных инициатив по развитию высшего образования и науки - создание национальных исследовательских университетов, федеральных университетов, программы мегагрантов. Развернуто тестирование по ЕГЭ, налажена работа по постоянному улучшению ЕГЭ. Власти вплотную подошли к реализации программы обучения российских граждан за рубежом.

Но никакие меры в области инноваций и образования не могут заменить борьбу с коррупцией. А без этого, в свою очередь, невозможен и быстрый экономический рост. Именно поэтому в путинской статье в «Ведомостях» автор ставит на первое место борьбу с коррупцией (улучшение инвестиционного и делового климата, то есть борьба с коррупцией, создание независимой и эффективной судебной системы, защита прав собственности и конкуренции). В макроэкономике - консервативная и предсказуемая бюджетная политика и борьба с инфляцией. Уже сейчас понятно, что сделанные в последние годы обещания дополнительных бюджетных расходов не подкреплены источниками доходов. Скорее всего эти обещания будут «перенесены» на будущее (или вовсе отменены). В то же время придется повысить пенсионный возраст, иначе пенсионная система обанкротится так быстро, что не хватит денег и на выплаты сегодняшним пенсионерам.

- Какие экономические задачи станут актуальными в президентский срок Владимира Путина?

- Главным индикатором экономического курса Путина и Медведева станет реализация планов масштабной приватизации. Дмитрий Медведев не раз заявлял о необходимости приватизации всей государственной собственности, за исключением блокирующих пакетов в инфраструктурных компаниях. Владимир Путин соглашался с ним и говорил о том, что правительство не заинтересованно в построении госкапитализма. Тем не менее доля государства в экономике продолжала расти. Будут ли выполнены обещания Путина и Медведева в области приватизации? Этого мы пока не знаем. Но именно эти действия и покажут серьезность намерений президента и премьер-министра. Если этого не произойдет, не надо будет удивляться продолжающемуся оттоку капитала.

Эксперт; 12.03.2012, Нужны хорошие примеры

Очень немногие компании в 2012 году проведут IP0 на российской бирже. Эмитентам не нравятся местные инвесторы - впрочем, это взаимно

В начале этого года небольшое нефтедобывающее предприятие RusPetro разместило акции на Лондонской бирже. Активы Rus Petro расположены в России, в Ханты-Мансийском округе, и тем не менее компания выбрала для размещения Лондон. Эта история ни у кого не вызвала особых эмоций. Все давно привыкли, что предприятия с российскими активами предпочитают зарубежный листинг, а внутренние инвесторы если и ждут каких-то IPO, то лишь крупных, вроде «Алросы» или биржи ММВБ-РТС. А ведь на самом деле первичные размещения самых разных компаний необходимы нашей бирже как воздух: чем больше эмитентов и чем грамотнее они работают с инвесторами, тем устойчивее база фондового рынка, тем больше мелких и средних покупателей на бирже и, следовательно, меньше доля спекулянтов. Станет ли 2012 год переломным для российских IPO?

Приходите осенью

Когда фондовые рынки волатильны, прогнозировать их динамику крайне сложно, а динамика первичного рынка становится и вовсе абсолютно непредсказуемой. Поэтому никто из аналитиков не дает хоть сколько-нибудь внятных прогнозов относительно IPO ни на 2011-й, ни на 2012 год. Тем более что ориентироваться на заявления эмитентов тоже нельзя - они могут объявить о намерении выйти на рынок и практически сразу же от этого намерения отказаться. «Сейчас мы видим положительную динамику вторичных рынков, понижение волатильности акций и все возрастающее желание инвесторов вкладывать в бумаги, особенно на развивающихся рынках, - об этом говорят притоки в специализированные фонды, -комментирует ситуацию управляющий директор «Тройки Диалог» Микаэль Жибо. - Если тенденция сохранится, это окажет положительное влияние и на первичный рынок. Однако внешние события, особенно связанные с долговой и экономической ситуацией в еврозоне, могут послужить триггером для волатильности рынков и для беспокойства инвесторов позднее в течение этого года». Однако это вовсе не означает, что новых эмитентов совсем не будет - просто появляться они станут в те редкие моменты, когда рынок будет хоть ненадолго стабилизироваться.

Начальник отдела аналитических исследований ИГ «Универ» Дмитрий Александров предлагает для оценки перспектив рынка IPO взглянуть на первичный рынок облигаций. «Даже в долговом сегменте пулу из Газпромбанка, ВЭБа и Райффайзенбанка приходится переносить размещение облигаций такого устойчивого и привлекательного эмитента, как МСП-банк, - приводит пример Александров. - Во многом это индикатор того, что рынок капитала сейчас вязкий и не располагает к привлечению средств - что на долговом рынке, что в рамках IPO». По мнению аналитика, в ближайшее время вряд ли кто-нибудь будет покупать акции на первичном рынке. Спрос появится, либо когда пройдет хорошая коррекция, либо когда станет ясно, что глубокой коррекции не будет еще очень долго, как в годах на американском рынке. «Сейчас ждут, что коррекция случится весной-летом - понятно, что для собственников это будет не самое лучшее время для продажи, - добавляет Дмитрий Александров. - Поэтому оживление рынка IPO, скорее всего, произойдет не раньше октября». Микаэль Жибо напоминает, что размещения обычно проходят в определенные периоды - так называемые окна. «Следующее окно для проведения IPO откроется в апреле-мае, затем в июне-июле и в сентябре-ноябре, - говорит управляющий директор «Тройки Диалог». - Когда эмитенты будут выходить на рынок и будут ли вообще, зависит не только от целей акционеров и возможностей эмитентов, но и от рыночной оценки. Не секрет, что сейчас по мультипликаторам российский рынок акций торгуется со значительным дисконтом по сравнению с другими рынками, в том числе развивающимися, и вполне вероятно, что компании захотят подождать, пока мультипликаторы подрастут».

Все это рыночные факторы. Но кроме них на активность эмитентов в плане IPO влияют и технические моменты.

Легкость - еще не все

ФСФР уже довольно давно работает над тем, чтобы упростить эмиссию ценных бумаг на российском рынке. Предполагалось, что соответствующие поправки в закон «О рынке ценных бумаг» будут рассмотрены Думой уже весной. Кроме того, сейчас ко второму чтению готовится законопроект о технических эмиссиях, который тоже будет касаться IPO.

Председатель правления Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев (НАУФОР не осталась в стороне от подготовки поправок) так говорит о конечной цели всех этих изменений: «В России в прошлом году были единицы первичных размещений, большинство же компаний с российскими активами проводили IPO за рубежом - глобальный первичный рынок отнюдь не был закрыт. Мировой лидер и по количеству, и по объему IPO - Китай, на Шэньчжэньской бирже прошло 243IPO на 28 миллиарда долларов, а на Гонконгской - 81IPO на 33 миллиарда. Лидером по объему в Европе остается LSE, на ней прошло 85 IPO на 20 миллиардов долларов. Самое главное, что нужно для возвращения первичного рынка, - обеспечение внутреннего инвестиционного спроса. Но и процедура размещения имеет значение. Наша задача - дать возможность выходить на первичный рынок в первую очередь небольшим компаниям».

Основной объем размещения на всех упомянутых выше популярных биржах обеспечивают как раз средние и небольшие эмитенты, ведь крупных структур во всем мире немного. Скажем, именно за счет IPO мелких компаний на специально созданной для этого площадке NEW Connect стала лидером по числу размещений небольшая по объему торгов Варшавская биржа. «А Россия? В прошлом году питерская сеть пиццерий Worldwide Papa's привлекла 14 миллионов евро во Франкфурте - за рубеж за капиталом идут уже не только крупные, но и мелкие российские предприятия, - возмущается Тимофеев. - Мы должны создать для таких компаний адекватные условия финансирования на отечественном фондовом рынке».

Однако сами эмитенты утверждают, что дело вовсе не в правилах листинга на российских биржах.

«Отказ от русского листинга вовсе не связан с его сложностью, - сказал «Эксперту» сотрудник одного из инвестиционных банков, выводящий на LSE российских эмитентов. - Наоборот, в Лондоне очень сложно получить листинг, на высоте должны быть и due diligence (финансовая прозрачность. - «Эксперт»), и корпоративное управление». Дело в другом. Обычно акции российских компаний за рубежом покупают либо хедж-фонды, либо emerging markets funds - фонды, нацеленные на развивающиеся рынки. Ориентирующиеся лишь на географию, они плохо понимают специфику бизнеса конкретных эмитентов. Но если компании важно получить стабильную базу акционеров, которые чуть что не кинутся продавать акции, то ей необходимы другие инвесторы - фонды, занимающиеся конкретным сектором экономики и понимающие его. Собственно, RusPetro стала первым эмитентом, который получил такую высококачественную базу акционеров. «В России нет ни инвесторов, ни аналитиков, которые понимают бизнес небольших независимых нефтяных компаний, в Лондоне же их сотни», - сказал источник, знакомый с ходом размещения RusPetro. Сейчас RusPetro называют представителем принципиально новой волны российских IPO - максимально открытых и ориентированных на миноритариев, с большим объемом акций в свободном обращении - около 40%.

Истории с плохим концом

Увеличить число IPO небольших эмитентов - задача сама по себе несложная, но она поставит перед российским фондовым рынком целый ряд вопросов, ответить на которые он пока не готов. Кто будет покупателем? Кто гарантирует права мелких акционеров? Кто даст качественную экспертизу новым компаниям? О ситуации с небольшими IPO мы уже писали (см. «IPO», «Эксперт» № 35 за 2011 год) - мелкие эмитенты пока не готовы серьезно работать со своими акционерами, хотя ситуация может начать меняться уже в этом году (например, Институт стволовых клеток человека и компания «Русские навигационные технологии» усиливают или обещают усилить свои отделы по работе с инвесторами). С другой стороны, крупные эмитенты часто сами подают плохой пример. История с ВТБ, который сначала продал акции на «народном» IPO, а теперь выкупит их обратно, нарушив сразу все принципы, которыми должна руководствоваться публичная компания, - самая громкая, но не единственная. Так, сейчас свои бумаги с рынка выкупает «Седьмой континент» - в 2004 году он первым из ритейлеров вышел на IPO, продав акции по 275 рублей за штуку, а теперь выставляет оферту по 100 рублей, уверяя миноритариев, что дороже все равно не будет и лучше согласиться. Все это лишний раз убеждает инвесторов, что покупать акции новоявленных эмитентов себе дороже: заботиться о новых акционерах никто не будет.

В этом году самым громким обещает стать размещение «Алросы», и от того, насколько грамотно его проведут и, главное, насколько грамотно потом будут обращаться с миноритариями, зависит многое. Менеджмент «Алросы» уже заявил, что хотел бы видеть своими акционерами в первую очередь физлиц, - значит, на носу еще одно «народное» IPO. Сейчас в обороте около 10% акций «Алросы», держат эти бумаги именно под размещение, так что очень вероятно, что после IPO их станут продавать и котировки просядут. То, на каком уровне будет установлена цена размещения, какими будут дивиденды, как будут соблюдаться интересы миноритариев и, конечно, какой будет динамика фондового рынка в целом, определит, как инвесторы будут относиться ко всем российским IPO. А отношение очень важно.

«Идея отказаться от «народных « IPO - неправильный шаг, неверный вывод из ошибок, которые были сделаны при их проведении, - говорит Алексей Тимофеев. - Наоборот, надо стимулировать долгосрочные инвестиции населения на фондовом рынке, в том числе участие в IPO, - сейчас граждане не только не стимулируются, а скорее дестимулируются, в первую очередь из-за налогообложения и практики задирания цены при IPO, характерной для российских компаний».

Что надо сделать, чтобы на рынке было больше IPO, а недовольных миноритариев - меньше? С одной стороны, этому могли бы помочь, выступив посредниками между эмитентами и инвесторами, профессиональные участники рынка - пенсионные фонды, ПИФы и страховые компании. Они взяли бы на себя оценку рисков, поскольку физическим лицам это часто не под силу. «Да, многие компании, которым требуется для развития миллионов долларов, являются венчурными, а значит, высокорисковыми предприятиями, - соглашается Тимофеев. - Да, небольшие компании - это скорее область деятельности квалифицированных инвесторов, но квалифицированные инвесторы - это и НПФ, и страховые, управляющие и инвестиционные компании, в том числе те аккумулирующие средства частных инвесторов. Поэтому это приложение, пусть опосредованно, и средств населения».

С другой стороны, для эффективного развития IPO в России очень важно, чтобы эмитенты осознавали: капитал, полученный на рынке акций хотя и бесплатный, зато предполагает работу с новыми акционерами и заботу об их интересах. Иными словами, чтобы они понимали: статус публичной компании ко многому обязывает.

Каких же IPO ждать на нашем рынке в этом году? «Теоретически список эмитентов, которые могут выйти на первичный рынок, довольно большой: это и компании, запланировавшие IPO в этом году, и те, кто планировал, но не разместился в прошлом, - говорит Микаэль Жибо. - Но скорее всего, размещаться в 2012 году будут только самые качественные эмитенты».

Кроме «Алросы» российское IPO в этом году обещает провести объединенная биржа ММВБ-РТС. К размещению уже разработана амбициозная стратегия развития - к концу 2015 года прибыль биржи должна вырасти в два с половиной раза, причем за счет срочного рынка и рынка акций. Видимо, на ММВБ-РТС верят, что эмитенты будут отдавать ей предпочтение перед зарубежными площадками. Поэтому пока не очень понятно, каким инвесторам окажутся интересны эти бумаги: тем, кто делает ставку на стабильность, или тем, кто ждет бурного роста. Сама по себе биржа - актив стабильный и предсказуемый, так как зарабатывает на комиссии с операций, но если планы ММВБ-РТС реалистичны, то бизнес эмитента окажется быстрорастущим.

Гарант (*****); 11.03.2012, В этом году Минздравсоцразвития внесет в Госдуму 12 законопроектов

12 законопроектов, инициированных Минздравсоцразвития России, рассмотрит в этом году Госдума. Об этом сообщила глава министерства Татьяна Голикова на встрече представителей Минздравсоцразвития России и Комитета Госдумы по труду, социальной политике и делам ветеранов. На встрече также присутствовали представители комитетов Госдумы по вопросам семьи, женщин и детей, по охране здоровья и представители Совета Федерации

«На этот год у нас в плане 12 законопроектов. В том числе один из самых крупных и целостных - закон «О донорстве крови и ее компонентов», который полностью меняет законодательство в этой области», - сообщила министр.

Также Голикова назвала другие законопроекты, которые планируется внести в Госдуму. Это законы «О защите населения от последствий потребления табака», «Об основах социального обслуживания населения», а также о внесении изменений в федеральный закон «О государственной социальной помощи», касающихся предоставления помощи на основании социального контракта.

Министр подвела итог проведенной работы по подготовке к ратификации Конвенции ООН о правах инвалидов. «В марте законопроект поступит в Госдуму. Общество людей с ограниченными возможностями давно ждет его», - сказала она и добавила, что через два года Россия должна будет отчитаться перед международным сообществом о том, как реализуются положения конвенции.

Кроме того, глава Минздравсоцразвития России рассказала о том, что будет продолжаться работа по совершенствованию законодательства, касающегося вопросов семьи, охраны здоровья, занятости. В осеннюю сессию Госдума рассмотрит законы о федеральных внебюджетных фондах, отметила министр.

В ходе заседания Татьяна Голикова предложила представителям Комитета Госдумы по труду, социальной политике и делам ветеранов провести круглый стол по обсуждению концептуальных подходов к формированию развития пенсионной системы. Участниками этого круглого стола могут стать эксперты, представители Госдумы, Совета Федерации, правительства, общественных объединений. По мнению министра, такие вопросы как пенсионный стаж, условия выхода на досрочную пенсию, порядок индексации пенсий необходимо обсуждать публично.

Подготовлено в департаменте
аналитики и мониторингов
информационного агентства
«Интегрум»

(495)

*****