Обзор за неделю ИФ "ОЛМА" 14-18 октября 2002 г.
1. Мировая экономика и финансовые рынки
США
Индикатор | Значение | Ожидаемое значение | Значение предыдущего периода | Комментарий | Влияние на фондовый рынок (и др. сегменты фин. рынка) |
Объем промышленного производства (Industrial production) в сентябре | -0,1% (v) | +0,1% | -0,3% (август) | Впервые с прошлого года промпроизводство снижается два месяца подряд. Замедление роста потребительских расходов, падение цен на фондовом рынке, а также угроза войны в Ираке вызвали опасения среди деловых кругов относительно стабильного восстановления экономики. В таких условиях компании не решаются увеличивать запасы товаров и персонал. | (v) |
Уровень загрузки производственных мощностей (Capacity utilisation) в сентябре | 75,9% (v) | 76% (август) | В сентябре уровень загрузки производственных мощностей упал до минимального уровня за четыре месяца. В 10-летний период бурного экономического роста в США с марта 1991 г. по март 2001 г. средний коэффициент использования производственных мощностей составлял 81,8%. | (v) | |
Число первичных заявок по безработице (initial jobless claims) за неделю (Министерство труда США) | 411 тыс. (+22 тыс.) (^) | 399 тыс. (^) | 389 тыс. (пересмотренное значение, ранее 384 тыс.) | Число заявок превысило отметку в 400 тыс., которую аналитики считают переломной между ухудшением и улучшением на рынке труда. Фирмы продолжают увольнять служащих, чтобы сократить издержки в условиях слабого спроса. Эти увольнения могут привести к повышению уровня безработицы, который в сентябре составил 5,6%. Число американцев, которые на позапрошлой неделе получали пособие по безработице, увеличилось на 141 тыс. по сравнению с предыдущей неделей - до 3,755 млн человек. Рост этого показателя может сигнализировать о том, что уволенные служащие с трудом могут найти себе новую работу. | (v) |
Индекс потребительских цен (CPI) в сентябре | 0,2% (^) | 0,2% | +0,3% (август) | За год, прошедший с сентября прошлого года, потребительские цены выросли на 1,5%. C начала года инфляция составила 2,6%, (2,7% за 9 мес. 2001 г.). Причиной роста потребительских цен в прошлом месяце стало увеличение стоимости энергоносителей, медицинских средств и новых автомобилей. Ожидается, что стоимость услуг, которая оказывает наиболее существенное влияние на CPI будет расти на фоне снижающихся темпов роста экономики. | (=) |
Ключевой индекс потребительских цен (Core CPI) в сентябре | 0,1% | 0,2% | 0,3% (август) | Без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания рост потребительских цен в годовом исчислении в сентябре составил 2,1% против 2,8% месяцем ранее. | (=) |
Начатое строительство в сентябре (Housing starts) (Министерство торговли) | +13,3% (^) | +1,9% | -1,09% (август) | Объем строительства частных домов, рассчитанных на одну семью, вырос на 18% - до 1,477 млн. домов, максимального уровня за 24 года. Между тем строительство многоквартирных домов снизилось. Активизация на рынке частного жилья способствуют минимальные с 1971 года ставки по закладным. Покупка новых домов приводит к росту спроса на строительные материалы, мебель и бытовую технику и таким образом помогает восстановлению экономики, отмечают эксперты | (^) |
Число выданных в сентябре разрешений на строительство домов (Building Permits) (Министерство торговли) | +3,7% - до 1,727 млн (^) | 1,669 млн. (август) | Объем выданных разрешений на строительство увеличился в сентябре до самого высокого уровня с февраля. | (^) | |
Объем запасов товаров на оптовых складах США ( Business inventories) в августе (Министерство торговли) | -0,1% (v) | +0,2% | +0,4% (июль) | Запасы товаров на складах американских предприятий, оптовиков и магазинов неожиданно для экономистов снизились. Компании медленнее пополняли запасы из-за опасений, что восстановление экономики будет слишком медленным и не оправдает наращивание объема товаров на складах. Продажи американских компаний выросли в августе на 0,2%, в июле - на 1,3%. Время, которое товары находятся в компаниях или магазинах непроданными, упало в августе до рекордно низкой отметки - 1,34 месяца. В июле этот показатель был на уровне 1,35 месяца. По мнению экспертов, падение этого уровня говорит о том, что предприятия могут наращивать производство без оглядок на степень экономического роста. | (v) |
Сальдо внешнеторговогобаланса (Trade Balance) в августе (Министерство торговли) | -38,5 (^) | -35,5 (^) | -35,1 млрд долл. (июль) | В августе внешнеторговый дефицит США достиг рекордного значения. Объем экспорта сократился в августе на 1,3% - до $81,9 млрд вслед за уменьшением поставок средств производства. Импорт вырос на 2%, составив $120,3 млрд вслед за 4,2-процентным увеличением покупок потребительских товаров, включая одежду, товары для дома, мебель и телевизоры. Объем импорта потребительских товаров подскочил в августе до рекордно высокого исторического уровня - $26,7 млрд. Компании увеличивали импорт в ожидании закрытия портов на западном побережье. Кроме того, до $7,3 млрд, самого высокого уровня с ноября 2000 г., вырос импорт нефти за счет увеличения как ее стоимости, так и физического объема поставок. | (v) |
Фондовый рынок за неделю
На прошлой неделе основные американские фондовые индексы демонстрировали мощный рост, что стало продолжением разворота рынка в конце позапрошлой недели. Рост американских фондовых индексов
Dow Jones Industrial Average и Standard & Poor's 500 по итогам прошедшей недели стал самым значительным более чем за год - с конца сентября 2001 г. Практически, ключевыми факторами для фондового рынка на прошедшей недели стали квартальные отчеты крупнейших американских компаний и прогнозы на будущее. Неделя открылась ростом, который продолжался, однако, всего два дня, сменившись в среду довольно значительным падением. Причиной снижения котировок стали негативные корпоративные новости.
Падение рынка 16 октября было похоже на скачок котировок в предыдущие четыре дня. Если за этот период подорожали более 95% компаний, бумаги которых входят в расчет индекса S&P 500, то в среду снизились котировки акций почти 90% предприятий. Индекс Nasdaq по итогам торгов опустился почти на 4% - это самое значительное дневное снижение за три месяца - с 23 июля.
Однако уже на следующий день поступили новые позитивные корпоративные новости, и рост рынка возобновился. Рост цен на акции в четверг был также обусловлен появлением статистических данных об объеме новостроек, который в сентябре взлетел на 13,1% - до 16-летнего максимума.
В пятницу основные американские фондовые индексы продемонстрировали небольшой рост на фоне позитивных корпоративных новостей от компании Microsoft Corp.
В начале недели дорожали акции компаний фармацевтического сектора. Благоприятное влияние на рынок оказало решение суда о запрете фармацевтической фирме Andrx распространять препарат Prilosec, поскольку владельцем патента на данный препарат является компания AstraZeneca.
В то же время котировки акций автопроизводителей, в частности Ford и General Motors, снижались на фоне негативного комментария аналитиков Merrill Lynch, понизивших свои рыночные рекомендации по бумагам автомобильного сектора с "покупать" до "нейтрально".
Акции финансового сектора в течение недели демонстрировали смешанную динамику. В начале недели банковские акции стали лидерами роста котировок, потянув за собой весь рынок. Позитивным фактором стало заявление крупнейшей в США финансовой компании Citigroup о 23%-ном росте чистой прибыли. Кроме того, Bank of America Corp., один из крупнейших банков в США, увеличил чистую прибыль в третьем квартале почти в три раза за счет большого объема ипотечного кредитования и выпуска кредитных карт. Благоприятное влияние на рынок оказало также сообщение фирмы Fannie Mae, которая работает на рынке ипотечного кредитования. Компания сообщила о сокращении прибыли на 19% с учетом снижения стоимости своих активов, выраженных в производных инструментах. Однако без учета этих расходов прибыль выросла на 18%, превысив прогнозы аналитиков. Рост обусловлен рекордно высоким спросом на рефинансирование закладных в США, а также более значительной разницей между стоимостью фондирования для Fannie Mae и доходностью ее собственных инвестиционных вложений. Однако во второй половине недели позитивные прогнозы сменились негативным сообщением от J. P. Morgan о падении чистой прибыли на 91%. Банк списал $834 млн безнадежных кредитов. Чистая прибыль на акцию снизилась до 1 цента на акцию против 22 центов годом ранее. Банк также заявил о намерении уволить более 2 тыс. служащих инвестиционного банковского подразделения. J. P.Morgan сильно пострадал от банкротства Enron, дефолта в Аргентине и ослабления сектора телекоммуникаций. Доходы от инвестиционной банковской деятельности снизились из-за уменьшения объема размещений акций и слияния компаний. Merrill Lynch & Co показал рост чистой прибыли в 3-м квартале на 64% в годовом исчислении и чистую прибыль на акцию в размере 73 цента (44 центов на акцию за аналогичный период прошлого года). Причина - снижение издержек и получение страховых возмещений на сумму $114 млн, связанные с террористическими атаками 11 сентября.
Акции технологических компаний продемонстрировали смешанную динамику. В начале недели дорожали бумаги Microsoft на фоне комментария аналитиков Goldman Sachs, прогнозирующих, что прибыль фирмы за третий квартал превысит или совпадет с прогнозом экономистов. Акции Impco Technologies дорожали после заявления компании о подписании соглашения о слиянии с итальянской MTM Srl. В то же время негативное влияние на рынок оказало заявление Intel о вероятном падении продаж в четвертом квартале. В результате по итогам торгов в среду котировки Intel рухнули на 18%, что стало рекордно высоким падением за четыре месяца. Бумаги Applied Materials Inc., выпускающей приборы для полупроводниковой отрасли, подешевели после того, как Intel заявил о сокращении расходов на покупку оборудования. Снизилась стоимость акций Novellus Systems Inc. - производитель оборудования для выпуска чипов ожидает продажи в текущем квартале на уровне $211 млн против $230,5 млн в третьем квартале. В конце недели IBM обнародовала прогноз, согласно которому рост продаж в четвертом квартале превысит $22 млрд против $19,82 млрд в третьем квартале. Кроме того, положительным фактором стал комментарий аналитиков Merrill Lynch, повысивших свои рыночные рекомендации по бумагам компании до "покупать". Microsoft, крупнейший в мире производитель программного обеспечения, сообщил о чистой прибыли за третий квартал, которая превысила прогноз аналитиков. Между тем в конце недели подешевели акции Apple Computer. Компания завершила квартал с убытками, поскольку школы в этот период сократили покупку персональных компьютеров.
Не было единой тенденции и среди компаний потребительского сектора. В частности, в начале недели компания Johnson & Johnson сообщила, что ее чистая прибыль выросла в третьем квартале на 19% по сравнению с аналогичным периодом 2001 г. Увеличение прибыли было обусловлено высоким спросом на медицинское оборудование и некоторые лекарства. Johnson & Johnson - единственная из первой пятерки американских фармацевтических фирм, акции которой подорожали в третьем квартале. В то же время крупнейший производитель безалкогольных напитков Coca-Cola Co. получила в третьем квартале прибыль меньше, чем прогнозировали аналитики. В конце недели подорожали акции табачной компании Philip Morris, сообщившей, что ее чистая прибыль удвоилась.
По расчетам Thomson First Call, увеличение прибыли компаний, входящих в S&P 500, составило в третьем квартале 6,4%, в то время как в июле они оценивали этот показатель почти в 17%.
Изменение американских фондовых индексов за неделю
Название индекса | значение на Понедельник, открытие | значение на пятницу, закрытие | Абсолютное изменение значения индекса за неделю | % изменение |
Dow Jones Industrial Average | 7850,29 | 8322,4 | 472,11 | 6,01 |
Nasdaq | 1210,47 | 1287,86 | 77,39 | 6,39 |
Standard & Poor's 500 | 835,32 | 884,39 | 49,07 | 5,87 |
Гособлигации
Ралли на рынке акций привело к падению цен на казначейские облигации, которые в последнее время достигли рекордных уровней. Доходность госбумаг росла по мере того, как инвесторы. Вдохновленные хорошими (или не очень плохими) корпоративными отчетами инвесторы продавали облигации и покупали акции. Так, к концу недели доходность 10-летних бумаг повысилась до 4,18% годовых, а 30-летних – до 5,11% годовых (максимум с конца августа).
Европа
Еврозона
Показатель | Фактическое значение | Ожидаемое значение | Предыдущее значение | Комментарий | Влияние на фондовый рынок |
Инфляция в сентябре (v) | 2,1% | 2,2% | 2,2% | Годовой уровень инфляции превышает 2%, которые ЕЦБ считает максимально допустимым для стабильного развития экономики региона. Одной из основных причин роста цен в этом году является повышение цен на нефть (+43% с начала года). Годовой уровень инфляции в странах еврозоны, который не учитывает изменение цен на продукты питания и энергоносители, сократился в сентябре до 2,4% против 2,5% в августе. | (v) |
Великобритания –число безработных в сентябре(v)
Число безработных в Великобритании снижается третий месяц подряд, что является признаком стабильности британской экономики. В сентябре численность официальных безработных сократилась на 200 человек - до 946 тыс. В августе она снизилась на 3,5 тыс. человек. Уровень безработицы остался на 27-летнем минимуме - 3,1%. Судя по всему, эти данные о безработице вряд ли как-то повлияют на очередное решение Банка Англии о ставке рефинансирования.
Фондовый рынок
На европейских фондовых рынках неделя также закончилась мощным ростом, хотя рынок следовал за Америкой. Европейский фондовый индекс Dow Jones Stoxx 600 вырос за прошедшую неделю на 6,1%, что стало рекордным увеличением за последние тринадцать месяцев.
В первой половине недели индексы демонстрировали снижение, за исключением торгов во вторник, когда рост превысил 5% на фоне улучшения конъюнктуры на фондовом рынке США и ряда позитивных корпоративных новостей. Серия корпоративных отчетов, свидетельствующих об улучшении финансовых результатов таких компаний, как SAP, Prudential, Nokia, стали причиной роста индексов и в четверг.
В начале недели одними из лидеров снижения котировок стали акции германских банков. Причиной этого стало ухудшение аналитиками Merrill Lynch & Co. прогноза прибыли трех крупнейших банков ФРГ - Deutsche Bank, Commerzbank и HVB Group. Аналитики Merrill Lynch снизили прогноз прибыли Deutsche Bank на 2002 г. на 28%. Они также прогнозирует убытки Commerzbank и HVB вместо ожидаемой ранее прибыли. Стоимость бумаг Credit Suisse снижалась во второй половине недели на фоне сообщения о продаже 3,5% акций Swiss Re на сумму $675 млн. В конце недели позитивное влияние на динамику котировок акций финансового сектора оказало сообщение британского страховщика Prudential Plc об увеличении продаж страховых продуктов на 6% за счет роста спроса в Азии и США, несмотря на падение на фондовых рынках. В пятницу европейские фондовые индексы незначительно снизились по итогам торгов в пятницу на фоне негативных корпоративных новостей.
Дешевели также акции авиакомпаний из-за опасения снижения спроса на перевозки из-за терактов в Индонезии.
Акции европейских автопроизводителей в начале недели дорожали на фоне позитивных корпоративных новостей о росте продаж. Продажи новых машин в Западной Европе выросли на 0,9% в сентябре. При этом наибольший рост продаж зафиксирован у BMW - 28%. Фирма продала 61 тыс. 639 машин. Продажи машин DaimlerChrysler выросли на 1,8% - до 80 тыс. 510.
Акции технологических компаний в течение недели демонстрировали смешанную динамику. В начале недели акции производителей чипов дорожали на фоне позитивного сообщения от компании Philips. Голландский производитель электроники прогнозирует прибыль по итогам 2002 г. Philips сократил чистый убыток в третьем квартале более чем вдвое за счет снижения расходов. Кроме того, позитивное влияние на рынок оказал комментарий аналитиков Goldman Sachs, заявивших, что акции некоторых технологических фирм подешевели слишком сильно. Среди них Goldman Sachs называет ASML, Cap Gemini и SAP AG. Однако во второй половине недели негативные корпоративные новости от американских Intel и Motorola о снижении прогнозов прибыли привели к падению котировок. В четверг позитивом для рынка стали квартальные отчеты SAP AG и Nokia. Германский SAP AG, крупнейший мировой разработчик программного обеспечения для компаний, увеличил чистую прибыль в третьем квартале в 5,5 раза. Финская Nokia Oyj, крупнейший производитель мобильных телефонов в мире, увеличила чистую прибыль в третьем квартале более чем в 3 раза, при этом продажи выросли впервые за последние 5 кварталов. Позитивное влияние на рынок оказали также сообщения об улучшении прогноза доходов американских фирм IBM и Advanced Micro Devices.
Изменение европейских фондовых индексов за неделю
Название индекса | значение на Понедельник, открытие | значение на пятницу, закрытие | Абсолютное изменение значения индекса за неделю | % изменение |
DAX (Германия) | 2930,74 | 3163,67 | 232,93 | 7,95 |
FTSE (Великобритания) | 3953,4 | 4130,5 | 177,1 | 4,48 |
2. Мировые товарные рынки
Нефть
На этой неделе колебания цен на нефть были незначительными и разнонаправленными, преобладала тенденция к снижению.
Сорт нефти | Цена закрытия предыдущей недели (11.10) | 14.10. | 15.10. | 16.10. | 17.10. | 18.10. | Итого за неделю (%) | |
IPE (LONDON) Brent $/барр | Цена | 27,99 | 28,5 | 28,5 | 27,89 | 27,97 | 27,84 | |
% изм. | 1,8 | 0,0 | -2,1 | 0,3 | -0,5 | -0,54 | ||
Urals $/барр | Цена | 26,62 | 27,33 | 27,35 | 27,42 | 26,85 | 26,57 | |
% изм. | 2,7 | 0,1 | 0,3 | -2,1 | -1,0 | -0,19 |
В начале недели цены на нефть росли в связи с обеспокоенностью участников рынка недавними террористическими актами в Индонезии и Йемене, направленными против Запада, что могло бы спровоцировать ответные меры со стороны США (Конгресс США к тому же разрешил Дж. Бушу использование силы против Ирака). Затем в середине недели нефть подешевела в связи с докладом Американского института нефти о росте запасов сырья в США на прошлой неделе впервые за семь предшествующих недель до уровня 282,7 млн баррелей. Увеличение составило 9,4 млн баррелей, или 3,4%.
К концу недели рынок нефти колебался под влиянием разнонаправленных факторов – во-первых, США не удалось «продавить» в ООН жесткую резолюцию по Ираку. Практически никто, за исключением Великобритании, не поддержал позицию США, которые настаивали на принятии новой резолюции, предусматривающей применение военной силы в случае необходимости. При этом принципиальное значение имела жесткая позиция России, Франции и Китая, обладающих правом вето в Совете Безопасности ООН. Таким образом, наиболее вероятен компромиссный вариант, предложенный Францией: если власти Ирака будут препятствовать сотрудничеству с международными инспекторами, прежде чем прибегнуть к применению силы необходимо вынести обсуждение этой проблемы на Совет Безопасности ООН. Тем самым исключается автоматическое использование военной силы против иракских властей, хотя, конечно, не исключено, что США в крайнем случае могут действовать и без одобрения ООН. Это означает коррекцию мировых цен на нефть, содержащих сейчас значительную «премию за военный риск». Менее значимый фактор - ожидание увеличения спроса на топливо с наступлением отопительного сезона в северном полушарии. По данным министерства энергетики США, запасы дизельного и печного топлива у американских производителей на прошлой неделе сократились на 1,6% - до 125,4 млн баррелей. Это минимальный с мая 2002 г. уровень запасов.
Экспорт нефтепродуктов из России в 2003 г. может вырасти в 1,5 раза. Как сообщает МНС, рост объема экспорта нефтепродуктов связан с вступающим в силу с 1 января следующего года новым порядком установления таможенной пошлины на их вывоз в размере 90% от ставки таможенной пошлины на нефть. В этой связи экспорт нефтепродуктов с 2003 г. становится более выгодным, считают в министерстве. В МНС не исключают, что новый порядок установления пошлин может вызвать рост цен на бензин на внутреннем рынке России. По данным ГТК РФ, в январе-августе текущего года из России было вывезено свыше 59,05 млн т нефтепродуктов, что на 9% превысило аналогичный показаг.
За январь-август Россия поставила в США 1,166 млн т нефти при общем объеме вывоза нефти в дальнее зарубежье почти в 100 млн т. В то же время в прошлом году такие поставки практически вообще не осуществлялись. В понедельник стало известно, что Тюменская нефтяная компания поставила 140 тыс. т нефти в США, причем покупатель нефти - американская компания Koch Supply&Trading - направит часть полученного сырья (40 тыс. т) на пополнение стратегического нефтяного резерва США. В этом году Россия обогнала Саудовскую Аравию по уровню добычи нефти и вышла по этому показателю на первое место в мире.
Сталь
Выпуск стали в 2002 г. может стать рекордным, в частности, за счет роста производства в Китае, который в нынешнем году ожидается на уровне 18%, считают эксперты британской аналитической компании MEPS International Ltd. Ожидается, что рост производства стали в мире в 2002 г. составит 4,8% - до 886 млн т против 844 млн т в 2001 г. Доля Китая от общего производства составит около четверти против шестой части в прошлом году. В то же время "реальный спрос в большинстве странах-потребителях остается слабым из-за невысокого уровня промпроизводства и ослабленного строительного сектора". Согласно прогнозу, производство стали в странах Европейского Союза снизится на 0,9%. Производство в странах Северной Америки вырастет на 3,1%, в Японии - на 1,9%, в Южной Америке - на 7%, в странах б. СССР - на 0,6%.
Комиссия по международной торговле США (United States International Trade Commission, ITC) в среду вынесла решение, что импорт холоднокатаной продукции ряда стран не наносит ущерба американской промышленности, сообщается в пресс-релизе ITC. Решение принято в рамках антидемпингового расследования против импорта холоднокатаной металлопродукции из ряда стран, включая Россию. Ранее подобное решение ITC вынесла в отношении поставок стали из Японии, Индии и других стран. По данным ITC, США в I полугодии 2002 г. импортировали 732,59 тыс. т холоднокатаной металлопродукции. Российский импорт этой продукции на американский рынок в январе-июне составил 105,41 тыс. т, при этом все поставки пришлись на первый квартал года. Помимо того, что расследование прекращается без введения каких-либо торговых ограничений, теряет силу и соглашение о приостановлении антидемпингового расследования, которое недавно подписали АО "Северсталь", Новолипецкий и Магнитогорский комбинаты с департаментом торговли США, поскольку отныне нет необходимости вводить торговые ограничения.
3. Российская политика и экономика
Международные кредитные рейтинги – возможно повышение в течение 1-3 мес.
Группы экспертов международных рейтинговых агентств Moody's и Standard & Poor's осенью этого года посетят Россию. Представители Moody's прибудут в нашу страну в конце октября, S&P - в середине ноября. Целью визитов делегаций международных рейтинговых агентств является анализ состояния экономики и бюджета страны. Moody's проинформировало Минфин о возможности пересмотра в сторону повышения кредитного рейтинга России в ближайшие 1-3 месяца. Кроме того, международное рейтинговое агентство Moody's пересматривает потолок рейтингов валютных облигаций и банковских депозитов России с целью возможного повышения. Потолок рейтингов валютных облигаций находится на уровне "Ва3", банковских депозитов
- "В1".
Статданные
Показатель | Прирост в январе-сентябре 2002 к 9 мес. 2001 г. (%) |
Выпуск продукции и услуг в базовых отраслях российской экономики | +3,7% |
Промпроизводство | +4,0% |
Инвестиции в основной капитал | +2,5% |
Реальные располагаемые доходы | +7,1% |
Оборот розничной торговли | +8,9% |
Инфляция (январь-сентябрь) | +10,3% |
Индекс цен производителей промышленной продукции (январь-сентябрь) | +13,7% |
Промышленное производство по отраслям
Отрасль | Темпы роста за сентябрь 2002 г. (в% к сентябрю 2001 г.) | Темпы роста за январь-сентябрь 2002 г. (в% к январю-сентябрю 2001 г.) |
Топливная | 7,6% | 6,1% |
Химическая и нефтехимическая | 6,7% | 3,6% |
Черная металлургия | 5,2% | 1,8% |
Пищевая | 3,7% | 7,8% |
Промышленность стройматериалов | 3,0% | 4,7% |
Цветная металлургия | 2,0% | 8,9% |
Электроэнергетика | 1,9% | -1,2% |
лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная | 0,7% | 2,8% |
Машиностроение и металлообработка | 0,3% | 3,1% |
Легкая промышленность | -3,7% | 0,3% |
ТЭК
В пятницу проводились парламентские слушания "Энергетическая стратегия России до 2020 года".
В выступлении советника президента РФ А. Илларионова вновь прозвучала резкая критика реформы электроэнергетики «по Чубайсу» - на этот раз за развал вертикально-интегрированных компаний, что привело к энергокризису в Калифорнии и Великобритании. Наиболее интересна для рынка точка зрения советника президента о том, цена электроэнергии в России завышена "относительно уровня жизни в стране, состояния самой электроэнергетики и даже относительно доли, которую занимает электроэнергетика в ВВП".
Как считает член правления "Газпрома" Владимир Резуненко, объем добычи газа в РФ к 2010 г. достигнет 615-655 млрд куб. м, а к 2020 гмлрд куб. м. По его мнению, имеющиеся запасы газа и накопленный российскими газовиками опыт позволяют выйти в целом по стране на уровень добычи, определенный в «Энергетической стратегии». Однако низкие цены на газ создают неблагоприятный инвестиционный климат в газовой отрасли, препятствует дальнейшему росту добычи газа и не стимулирует энергосбережение. Низкие цены на газ в России (в 2,5 раза ниже, чем на уголь) вытесняют с топливно-энергетического рынка угольное топливо. Доля природного газа на рынке первичных энергоресурсов в России составляет 50%, в электроэнергетике - 65%. "Газпром" считает, что в стратегии сохраняется слишком высокая доля газа в энергопотреблении, оптимальный для страны уровень существовал до 1998 г%. Если политика ценообразования в газовой отрасли не будет изменена в соответствии с рыночными принципами, инвестиции в отрасль сократятся, и внутренний рынок не будет обеспечен необходимыми объемами газа. По мнению руководства "Газпрома", в "Энергетической стратегии" должны быть указаны этапы повышения и темпы либерализации цен, что даст четкие ориентиры для инвесторов и позволит потребителям своевременно принять решение о переходе на другой вид топлива или вложить средства в энергосбережение.
По данным замминистра энергетики РФ Владимира Станева, добыча нефти в России в 2003 г. достигнет 400 млн т, поскольку "в результате наведения порядка в нефтяной отрасли добыча в стране в последние три года растет примерно на 7% в год". По прогнозам Минэнерго, в текущем году добыча нефти в России ожидается на уровне 378 млн т. В 2001 г. в стране добыто 348 млн т, в 2000 гмлн т нефти.
Стратегия развития энергетической отрасли, по мнению М. Ходорковского, должна предусматривать плановый объем добычи. При этом, по его словам, добыча России к 2007 г. не должна превышать 450 млн т нефти в год, поскольку существуют ограничения внутреннего спроса и дефицит мощностей по экспорту сырья. В период с 1996 по 2001 гг. рост добычи нефти в России составил 15,6%. За этот же период производство газа упало на 3,2%.
Производство и использование нефти
2001 | 2007 (прогноз М. Ходорковского) | |
Добыча нефти, млн т / год | 348 | 450 |
Внутреннее потребление | 105 | 115 |
Экспорт, млн т / год, в т. ч. | 243 | 335 |
в США | 0 | 30-50 |
в Европу | 200 | 230-250 |
в Китай | 4 | 20 |
М. Ходорковский отметил, что затраты $1 государственных средств позволяют разведать 0,37 т запасов, тогда как аналогичные затраты частных инвесторов - 0,91 т. При этом в настоящее время российские компании не заинтересованы заниматься разведкой новых месторождений, так как это не гарантирует получения прав на открытые запасы. Кроме того, не стимулируют разведку и звучащие предложения о дополнительном налогообложении запасов компаний. По мнению главы НК "ЮКОС", базовым принципом энергетической стратегии должна быть стабильность налоговых условий для инвесторов.
Спикер Миронов при обсуждении энергетической стратегии отметил необходимость пересмотра системы налогообложения в сфере недропользования: «необходимо изымать из добывающих компаний природную ренту, а не манипулировать пошлинами и налогами».
По сообщению Счетной палаты, в ходе проверки установлено, что дивиденды, начисляемые на привилегированные акции "Транснефти", находящиеся в частной собственности (25% от уставного капитала), превышают дивиденды по обыкновенным акциям, принадлежащим государству (75%). Соотношение начисляемых дивидендов на привилегированные и обыкновенные акции составило в 1997 г. 10% к 5% чистой прибыли, в 1999 г. - 10% к 8,1%, в 2000 г. - 10% к 4,5%, отмечают в Счетной палате. Из этого Счетная палата сделала вывод о том, что государство фактически не использует возможности по получению значительных дополнительных доходов от части прибыли "Транснефти". Видимо, Счетная палата не учитывает, что практически во всех уставных документах приватизированных предприятий закреплена норма о выплате дивидендов по «префам» по ставке 10% от чистой прибыли. Вероятно, эта же норма закреплена и в "Транснефти", и для ее изменения требуется согласие миноритарных акционеров.
Бюджет
В пятницу Госдума РФ утвердила проект федерального бюджета на 2003 г. во втором чтении. В ходе чтения депутаты утвердили распределение расходов между конкретными разделами финансового плана на следующий год, сократив расходы лишь по разделу "международная деятельность". Среди приоритетов бюджета вновь финансирование разделов "национальная оборона", "обслуживание госдолга", "социальная политика", "правоохранительная деятельность", "финансовая помощь бюджетам других уровней".
Темпы роста ВВП, % | 3,5-4,4 |
Доходы, млрд руб. | 2417,8 |
Расходы, млрд руб. | 2345,6 |
Профицит, млрд руб. | 72,15 |
Среднегодовой курс доллара, руб./$ | 33,7 |
Темпы инфляции, % | 10-12 |
Среднегодовая цена нефти Urals, $/барр. | 21,5 |
Рассмотрение проекта бюджета 2003 г. в третьем чтении запланировано на 22 ноября 2002 г.
Новые решения для фондового рынка (по материалам V Конференции профучастников рынка ценных бумаг)
С 17 по 19 октября в Санкт-Петербурге проводилась всероссийская конференция профессиональных участников рынка ценных бумаг с участием представителей правительства РФ, Госдумы, ФКЦБ, ведущих экспертов и аналитиков фондового рынка.
Российские эмитенты за счет выпуска ценных бумаг с начала 2002 г. к настоящему времени привлекли с фондового рынка средств вдвое больше, чем за весь 2001 г. В 2001 г. эмитенты за счет выпуска ценных бумаг привлекли с рынка $1,5 млрд, а с начала текущего года и до настоящего времени объем привлеченных средств составил $3 млрд.
Председатель ФКЦБ И. Костиков сообщил, что в ближайшие недели завершится реформирование системы коллективных инвестиций в России. После этого российские управляющие компании приступят к созданию новых паевых фондов. Глава ФКЦБ также отметил, что за 9 месяцев 2002 г. количество действующих в России паевых фондов увеличилось на 10, а чистых активов" href="/text/category/stoimostmz_chistih_aktivov/" rel="bookmark">стоимость чистых активов российских ПИФов выросла на 1 млрд руб. "Следующий год станет годом реального развития паевых инвестиционных фондов в России", - резюмировал И. Костиков.
Предполагается принять меры для упрощения и удешевления для предприятий привлечения инвестиционных ресурсов с фондового рынка. Так, по словам члена ФКЦБ Плешакова, ко 2-му чтению в Госдуме готовятся поправки в налоговый кодекс о замене эмиссионного налога (0,8% от суммы эмиссии) на госпошлину в размере 0,1% от суммы эмиссии. Это крайне позитивный фактор для развития рынка краткосрочных корпоративных облигаций. ФКЦБ также рассчитывает, что подготовленные ей изменения в стандарты эмиссии корпоративных облигаций вступят в силу до конца 2002 г. Предлагаемые ФКЦБ изменения предполагают режим определения цены размещения корпоративных облигаций по итогам проведения аукциона, а не в предварительном объявлении, а объявление купонной ставки по 2-му и последующим купонам разрешить за несколько дней до начала нового купонного периода. Инвестор при этом получает право предъявления облигаций к досрочному погашению, либо к досрочному выкупу эмитентом, если ставка купона не устроит их. Также изменения предусматривают возможность досрочного погашения облигаций
по усмотрению эмитента. Кроме того, ограничения, запрещающие эмитентам выпускать без предоставления дополнительных гарантий облигации, если их объем превышает размер их уставного капитала, могут быть в перспективе отменены.
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) намерена в гг. ввести требования к эмитентам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг по раскрытию аудированной отчетности, подготовленной по международным стандартам. Для профессиональных участников рынка ценных бумаг, за исключением организаций, осуществляющих исключительно дилерскую деятельность, - с 2004 г.
Относительно повышения качества корпоративного управления, И. Костиков считает, что компании "недостаточно заявить о том, поддерживает Кодекс корпоративного поведения или нет". Компания, по словам главы ФКЦБ, должна информировать общественность о том, как кодекс выполняется. В ближайшие 2-3 недели комиссия завершит процесс регистрации изменений правил торговли большинства российских бирж, которые предписывают эмитентам, акции которых входят в их листинг, отчитываться о соблюдении норм Кодекса корпоративного поведения.
Инфляция
Инфляция на потребительском рынке России с 1 по 14 октября составила 0,8%, при этом во второй неделе октября рост цен замедлился с 0,6% до 0,2% за неделю. В январе-сентябре 2002 г. инфляция в России составила 10,3% против 13,9% за тот же период 2001 г. В сентябре нынешнего года рост цен составил 0,4%. По нашим прогнозам, инфляция по итогам октября может составить 1,8%, а по итогам года – примерно 15%.
Золотовалютные резервы (v)
Объем золотовалютных резервов России по состоянию на 11 октября составляет $45,7 млрд против $45,9 млрд на 4 октября. Таким образом, за неделю объем золотовалютных резервов снизился на $200 млн. Снижение ЗВР связано с продолжающимися валютными интервенциями ЦБ на внутреннем валютном рынке.
Денежная база (^)
По данным Банка России, объем денежной базы в узком определении в России вырос за неделю на 13,2 млрд руб. и на 14 октября составил 855,0 млрд руб. Таким образом, рост денежной базы вновь ускорился и с начала октября составил 25,9 млрд руб. С начала года денежная база выросла на 20,68%.
4. Внешний долг
Госдума на пленарном заседании в пятницу отклонила поправку, предлагающую сократить на 4,1 млрд руб. расходы на обслуживание государственного долга в 2003 г., предусмотренные в проекте бюджета в размере 277,5 млрд руб. Данная поправка была предложена рядом депутатов, включая зампреда думского комитета по бюджету Михаила Задорнова. По его мнению, экономия 2 млрд руб. могла бы образоваться за счет пересчетов платежей в счет обслуживания внешнего долга по курсу 33,7 руб. за доллар вместо 34 руб. за доллар и еще 2,1 млрд руб. можно было бы сэкономить на пересчете по реальным рыночным ставкам расходов, направляемых на обслуживание долга правительства перед ЦБ РФ. Вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин предостерег депутатов от сокращения расходов на обслуживание госдолга и перераспределения сэкономленных средств на другие статьи расходов в следующем году. По его словам, неизбежно увеличение расходов на обслуживание внешнего долга из-за роста курса евро к доллару, который заложен в проекте бюджета на уровне 0,93 доллара за евро, а на сегодняшний день его курс уже достиг 0,98 доллара за евро. "То есть нам уже не хватает по этой статье около 70-80 млн долл.", - подчеркнул вице-премьер.
5. Российские финансовые рынки
Денежный рынок
Остатки на корсчетах коммерческих банков на прошлой неделе в среднем составляли 74-75 млрд руб.
Ситуация на рынке МБК на прошлой неделе оставалась достаточно спокойной, котировки однодневных рублевых кредитов находились на довольно низком уровне.
Небольшое повышение котировок отмечалось во вторник. С утра многие операторы, опасаясь за состояние собственной рублевой ликвидности в день крупных налоговых платежей (выплаты по ЕСН и акцизам), существенно сократили предложение рублей и выставляли котировки на уровне 5-7% годовых. Однако к концу дня предложение рублей на рынке стало увеличиваться, и однодневные кредиты начали дешеветь.
Остатки на корсчетах 17 октября снизились практически на ту же самую сумму (более чем на 5,5 млрд руб.), на которую они выросли в среду, составив 73,0091 млрд руб. по России и 41,7047 млрд руб. по Москве.
Ситуация на рынке МБК в четверг существенно не изменилась по сравнению с предыдущим торговым днем, котировки рублевых кредитов по итогам дня составили в среднем 2-4% годовых. Котировки кредитов со сроком "1 неделя" банками выставлялись на уровне 4-7% годовых, "2 недели" - 6,5-9,5% годовых.
В пятницу активность операторов на рынке МБК была крайне низкой, что является характерным для последнего рабочего дня недели. На этом фоне котировки рублевых кредитов в среднем составляли 1,5-2% годовых.
В понедельник в связи с крупными налоговыми платежами, в частности, по НДС, спрос на свободные денежные средства может резко вырасти, что приведет к повышению цен на однодневные рублевые кредиты. Процентные ставки на рынке МБК могут увеличиться до 10% годовых.
Валютный рынок
Официальный курс USD/RUR на 19.10.2002. | 31,6727руб./$1 (+0,01%) |
Средневзвешенный курс USD/RUR на ЕТС, на 18.10.02. | 31,6727руб./$1 (+0,01%) |
Курс на ММВБ (СЭЛТ) today, 18.10.02 | 31,6978руб./$1 (+0,02%) |
Курс на ММВБ (СЭЛТ) tom., 18.10.02 | 31,6998руб./$1 (+0,0%) |
На прошлой неделе курс американской валюты продемонстрировал смешанную динамику. На торгах в понедельник активность торгов была закономерно низкой в связи с банковским выходным в США, где отмечался День Колумба. На торгах во вторник и среду доллар демонстрировал боковое движение, сдерживаемый валютными интервенциями ЦБ на межбанковском рынке. Очевидно, что после длинных банковских выходных в США на рынке сформировался ощутимый отложенный спрос на доллар, который ЦБ пришлось погасить при помощи крупных продаж американской валюты.
В конце недели курс доллара продолжил боковое движение на фоне невысокой активности игроков, интерес к валютным торгам у участников рынка заметно снизился. Курс доллара «стоит на месте» из-за жесткого давления Банка России, стоящего в продаже валюты по курсу 31,7 руб./$1. Поэтому даже при избытке дешевых рублей банки не решаются вести игру на повышение.
В начале следующей недели можно ожидать некоторого снижения курса доллара - в связи с крупными налоговыми платежами по НДС, банкам, вероятно, придется закрывать позиции по валюте.
Фондовый рынок
Индекс РТС на закрытие, 18.10.02 | 357,43 |
Изменение за неделю, % | +4,35% |
Оборот торгов, $ млн, 18.10.02 | 9,454 |
На российском фондовом рынке на прошлой неделе сложилась тенденция роста на фоне улучшения ситуации на мировых фондовых рынках. Неделя открылась умеренным снижением цен большинства инструментов. Внешний фон для российского рынка акций в понедельник был достаточно нейтральным, однако операторы ожидали некоторой коррекции американских фондовых индексов, демонстрировавших мощный рост два дня подряд. Во вторник на российском фондовом рынке наблюдалось мощное повышение цен большинства инструментов во многом благодаря позитивным внешним факторам - в первую очередь, росту американских фондовых индексов и фьючерсов на них. Волна корпоративных отчетов, захлестнувшая США, оказала благотворное влияние на инвесторов - квартальные результаты либо совпадали с прогнозами, либо оказывались лучше ожиданий. При этом рынок совершенно не обратил внимание на негативные данные по товарным запасам в США (снижение на 0,1% при прогнозах роста на 0,1-0,2%). Среди внутренних макроэкономических новостей необходимо отметить данные Госкомстата по промышленному производству. В сентябре по сравнению с сентябрем прошлого года рост составил 5,5%, а за 9 месяцев производство выросло на 4%.
В среду рынок в целом не имел четкой ценовой тенденции. По всей видимости, участники по-прежнему находились под впечатлением от публикаций отчетов американских корпораций. На этот раз публикации можно назвать смешанными, хотя позитив все же явно перевешивал - на этом фоне рынок вновь удержался от закономерной технической коррекции цен.
В четверг российские акции возобновили рост. Как и раньше участники рынка находились под влиянием публикаций квартальных отчетов американских компаний. Повышенным спросом на торгах в четверг пользовались нефтяные ликвидные акции, причем на рынке заметно возросло количество западных заявок на покупку. Кроме того, позитивом для рынка стало сообщение о присвоении международным агентством Standard & Poor's планируемому выпуску рублевых облигаций компании рейтинга по национальной шкале на уровне "ruA+".
Большинство наиболее ликвидных российских акций по итогам торгов в пятницу подешевело на 0,1-2,1% в рамках коррекции после роста на текущей неделе. Наиболее активная фиксация прибыли происходила в нефтяном секторе, чему также способствовало ухудшение конъюнктуры мирового рынка нефти (цена российской нефти Urals упала накануне ниже $27 за баррель).
График РТС
Гособлигации
На прошлой неделе на рынке гособлигаций отсутствовала единая тенденция. В понедельник Минфин РФ доразместил ОФЗ-АД выпуска 45001 на 230,71 млн руб. и ОФЗ-АД выпуска 46001 на 129,744 млн руб. В связи с высокими объемами доразмещений активность участников на вторичном рынке была невелика, что не позволило госбумагам продемонстрировать ощутимую волатильность котировок.
Похожая ситуация на рынке сохранялась в течение всей недели, рост отмечался на торгах во вторник и среду, причем в основном интерес участников рынка вызывали "дальние" ОФЗ. Более высокая доходность этих облигаций по сравнению с "короткими" сериями делает их привлекательными для консервативных операторов, которые покупают небольшие по объему пакеты госбумаг. Основная часть этих сделок носит инвестиционный характер, поскольку в настоящее время рынок ГКО-ОФЗ практически не дает возможностей для совершения спекулятивных операций из-за незначительных колебаний котировок.
На торгах в четверг активность операторов рынка ГКО-ОФЗ существенно снизилась. Даже в "дальнем" секторе рынка в четверг наблюдался спад активности инвесторов, на фоне чего существенно снизился объем бумаг, доразмещенных Минфином на вторичном рынке.
В пятницу на рынке ГКО-ОФЗ преобладали продажи, участники рынка ожидают ухудшения конъюнктуры на предстоящей неделе. Крупные налоговые платежи, приходящиеся на начало следующей недели, могут вызвать проблемы с рублевой ликвидностью и вызвать волну продаж гособлигаций, что приведет к снижению ценовых уровней ОФЗ.
Валютные облигации
Котировки российских валютных госбумаг на прошлой неделе продемонстрировали смешанную динамику. В начале недели на рынке установилось затишье. В связи с празднованием в США Дня Колумба и укороченным рабочим днем в Англии в понедельник на рынке отсутствовало большинство зарубежных операторов, а отечественные участники рынка совершали лишь единичные сделки в секторе наиболее ликвидных российских долговых бумаг - еврооблигаций с погашением в 2030 г. Во вторник под влиянием различных факторов изменение котировок было незначительным и разнонаправленным. С одной стороны, наблюдалось улучшение на фондовом рынке США, что явно внушало оптимизм участникам рынка. С другой стороны, сохранялась нестабильная ситуация на фондовом рынке Бразилии. Бразильский центральный банк в понедельник неожиданно повысил базовую процентную ставку "овернайт", которая не менялась с лета прошлого года, с 18% до 21%, чтобы остановить снижение курса национальной валюты и рост инфляции.
Однако в среду и четверг котировки валютных госбумаг немного подросли. Специалисты положительно оценивают конъюнктура рынка" href="/text/category/kontzyunktura__kontzyunktura_rinka/" rel="bookmark">конъюнктуру рынка валютных обязательств России как стабильную и благоприятную, поэтому несмотря на неустойчивость американских фондовых рынков и мировых рынков категории emerging markets уверенный рост котировок продолжается.
Возросшему интересу к отечественным бумагам могли способствовать давно циркулирующие слухи о довольно скором, до конца этого года, повышении суверенного рейтинга РФ.
Рост котировок российских валютных госбумаг в пятницу продолжился на фоне сообщения международного рейтингового агентства Moody's о возможности пересмотра в сторону повышения рейтингов валютных облигаций и банковских депозитов России. Кроме того, могут быть повышены рейтинги валютных облигаций министерства финансов РФ (ОВВЗ четвертого, пятого, шестого и седьмого траншей). При этом цены наиболее ликвидных российских еврооблигаций со сроком погашения в 2030 г. достигли очередного исторического максимума, преодолев отметку в 73% от номинала.
6. Новости компаний и отраслей
Оценка стоимости нефтяных компаний на 18.10.02
Компания | Рыночная цена РТС по состоянию на 11.10.02, долл. США за обыкновенную акцию | Рыночная цена РТС по состоянию на 04.10.02, долл. США за обыкновенную акцию | Расчетная цена, долл. США за обыкновенную акцию |
ЛУКойл | 16.0737 | 16.3890 | 14.7 |
Сибнефть | 1.9702 | 2.0332 | 2.1 |
ЮКОС | 9.1769 | 9.5217 | 10,3 |
Газпром | 0.6943 | 0.7355 | 0,8 |
Сургутнефтегаз | 0.3374 | 0.3682 | 0.42 |
Татнефть | 0.8036 | 0.8423 | 0.8 |
Оценка инвестиционной привлекательности нефтяных компаний на 18.10.02
Тикер | Наименование | Доказанные запасы, млн. т | Добыча нефти, 2001, млн. т | Капитализация, млн. дол. | Капитализация/доказанные запасы | Капитализация/добыча |
LKOH | ЛУКойл | 2040 | 78.3 | 13 906.71 | 6.82 | 177.6 |
SIBN | Сибнефть | 644 | 20.6 | 9 767.08 | 15.16 | 474.1 |
SNGS | Сургутнефтегаз | 969.3 | 44.03 | 14 932.20 | 15.41 | 339.1 |
YUKO | ЮКОС | 1718 | 58.011 | 21 137.85 | 12.30 | 364.4 |
SLAV | Славнефть | н/д | 14.9 | 2 495.97 | н/д | 167.5 |
TATN | Татнефть | 864 | 24.6 | 1 892.75 | 2.19 | 76.9 |
BANE | Башнефть | 400 | 11.86 | 518.17 | 1.30 | 43.7 |
Оценка инвестиционной привлекательности энергетических компаний на 18.10.02.
Тикер | Наименование | Установленная мощность, мВТ | Выработка э/э в 2000 г., млн. кВтч | Выработка э/э в 2001 г., млн.. кВтч | Капитализация, тыс. $ | р/установленная мощность, тыс. $/мВТ | p/выработка э/э, $/тыс. квтч |
|
MSNG | Мосэнерго | 14910 | 68907 | 71 000 | 55.7 | 11.6 |
| |
IRGZ | Иркутскэнерго | 12881.6 | 53092.3 | 54483.6 | 23.7 | 5.6 |
| |
BEGY | Башкортостан (Башкирия)" href="/text/category/bashkortostan__bashkiriya_/" rel="bookmark">Башкирэнерго | 5074.5 | 24481.6 | н/д | 25.2 | 5.2 |
| |
KRNG | Красноярскэнерго | 2075 | 10735.7 | 8915.1 | 50.7 | 11.8 |
| |
KZBE | Кузбассэнерго | 4750 | 26600 | 26400 | 75 770 | 16.0 | 2.9 |
|
LSNG | Ленэнерго | 5353 | 16095 | 16249 | 40.0 | 13.2 |
| |
RTSE | Ростовское АО энергетики | 947,3 | 3081 | 3105.7 | 48 172 | 50.9 | 15.5 |
|
SAGO | Самараэнерго | 3494.7 | 14519 | 13819 | 34.1 | 8.6 |
| |
SARE | Саратовэнерго | 1496 | 4174 | 4839 | 36 209 | 24.2 | 7.5 |
|
SVER | Свердловэнерго | 8263 | 38846.6 | 37664 | 12.1 | 2.7 | 2.6 | |
PMNG | Пермэнерго | 2044,1 | 9912.9 | 9646.1 | 71 454 | 35.0 | 7.4 |
|
TLEN | Тулэнерго | 1278 | н/д | 3400 | 36 817 | 28.8 | 10.8 |
|
Показатели инвестиционной привлекательности компаний связи на 18.10.02
Компании | Количество телефонных номеров | Капитализация, тыс. $ | Капитализация/количество телефонных номеров | p/s | p/e |
Уралсвязьинформ | 2 | 149.5 | 36.14 | 490.52 | |
Дальсвязь | 1 | 59 051 | 58.1 | 0.39 | 5.45 |
НижновСИ | 3 | 59 051 | 58.1 | 0.39 | 5.45 |
Северо-Западный телеком | 3 | 90.6 | 0.91 | 10.03 | |
Сибирьтелеком | 3 | 71.6 | 0.69 | 6.36 | |
Южная телеком. комп. | 3 | 65.4 | 0.89 | 6.20 | |
ЦентрТелеком | 5 | 67.5 | 0.79 | 9.26 |
Рынок черных металлов
Западная Европа. Выплавка стали в странах - членах ЕС в январе-июле 2002 г., согласно оценке Международного института чугуна и стали, уменьшилась по сравнению с тем же периодом 2001 г. на 2,1% - до 93,3 млн т.
Журнал «Metal Bulletin» отмечает, что в июле - сентябре 2002 г. на западноевропейском рынке спрос был сравнительно активным на листовой прокат со стороны основных потребителей - автомобильных компаний и на некоторые виды сортового проката со стороны машиностроительных и строительных.
Стальные компании в ЕС продолжали сокращать производство стали и экспорт стальной продукции, стремясь таким образом поддержать уровень цен.
Эксперты «World Steel Dynamics» оптимистически оценивают перспективы рынка черных металлов до конца 2002 г. Экспортные цены стальной продукции в июле - августе были стабильными после их некоторого роста в предыдущие месяцы. В сентябре ведущие стальные компании в ЕС предлагали горячекатаную рулонную сталь в ограниченном объеме и ее экспортные цены составляли 300 долл. за т фоб по сравнению со 190-200 долл. в декабре 2001 г.
Одной из причин повышения экспортных цен некоторых видов проката явилось усиление протекционизма во многих странах.
Импорт стальной продукции в ЕС в III квартале оставался на сравнительно низком уровне, поскольку цены на западноевропейском рынке были ниже, чем в других регионах.
Низкая конъюнктура на мировом рынке способствовала падению цен на стальную продукцию в летние месяцы на внутренних рынках ряда стран Евросоюза. В конце III квартала 2001 г. падение цен стальной продукции прекратилось.
В деловых кругах полагают, что в IV квартале 2002 г. и в начале 2003 г. стальным компаниям не удастся повысить цены проката в намеченном размере. Наблюдавшееся в первой половине текущего года повышение его цен в большей степени было обусловлено напряженным положением с поставками в результате уменьшения объема производства и предложения, чем активизацией спроса.
По мнению обозревателей, продуцентам следует продолжать сокращать выпуск стальной продукции, чтобы поддержать уровень цен. До тех пор пока предложение существенно не уменьшится, ситуация с ценами не улучшится.
Экспортные цены стального проката в июле-августе текущего года в ЕС были стабильными и только в конце сентября повысились цены арматурной и сортовой стали, а также тонкого листа.
На рынке листового проката в странах ЕС в последние месяцы деловая активность оставалась низкой. Спрос на тонколистовой прокат был вялым в условиях низких темпов экономического роста в регионе. Внутренние цены на эту продукцию, по данным торговых фирм, в июле 2002 г. понизились на 5-10 евро на т.
Продажи листового проката концерном «Arcelor» в I полугодии 2002 г. сократились в стоимостном выражении по сравнению с тем же периодом прошлого года на 7%.
Отмечают, что на рынке горячекатаной рулонной стали благодаря жесткому контролю за поставками стальным фирмам в сентябре 2002 г. удалось стабилизировать положение. Цены на горячекатаную рулонную сталь в ЕС к концу III квартала 2002 г. постепенно повысились.
В период сезонного спада деловой активности в летние месяцы спрос и цены находились на низком уровне. Холоднокатаная рулонная сталь на европейском рынке предлагалась в избытке и ее внутренние цены снижались.
По данным торговых фирм, на европейском рынке наблюдалось увеличение закупок тонкого листа с отгрузкой в сентябре-октябре, и цены тонколистового проката в сентябре несколько повысились.
Экспортные цены толстого и среднего листа в июле-сентябре 2002 г. не росли.
Как сообщает «Metal Bulletin», крупные западноевропейские стальные компании намеревались повысить в IV квартале 2002 г. внутренние цены листового проката.
Группа «Arcelor» и «Thyssen Krupp Stahl» («TKS») планировали повысить с поставкой в октябре цены тонколистового проката (горячекатаной, холоднокатаной и оцинкованной рулонной стали) примерно на 20 евро на т. Ряд других фирм намерены повысить цены данной продукции на рынке разовых сделок в таком же размере.
Почти половина объема тонколистового проката (особенно с более высокой добавленной стоимостью), выпускаемого «Arcelor» и TKS», продается по долгосрочным контрактам крупным потребителям.
В сентябре текущего года начались переговоры об уровне цен на 2003 г. между автомобильными фирмами и стальными компаниями. «TKS» рассчитывает повысить цены тонколистового проката, поставляемого по долгосрочным контрактам.
Сообщают, что англо-нидерландская «Corus Group» объявила о повышении в IV квартале 2002 г. внутренних цен толстого листа на 20 ф. ст. на т.
Экспортные цены на горячекатаную рулонную сталь в ЕС повысились по сравнению с июлем на 10 долл. на т и в конце сентября 2002 г. составляли 280-300 долл. за т фоб, на холоднокатаную рулонную сталь - на 15 долл. на т - до 325-355 долл. за т фоб.
Экспортные цены толстого и среднего листа в течение III квартала 2002 г. оставались на неизменном уровне - 320-350 долл. за т и 290-310 долл., соответственно.
На западноевропейском рынке сортового проката в июле-сентябре 2002 г. спрос несколько возрос под влиянием усиления деловой активности в строительстве Западной Европы.
В Великобритании спрос на арматурную сталь в августе - сентябре был достаточно высоким. На английском рынке возник дефицит поставок такой стали вследствие временной остановки с конца июля 2002 г. фирмой «ASW», основным продуцентом данной продукции в стране, убыточного предприятия в г. Кардифф, что привело к резкому повышению ее цен. Ввиду этого возникли проблемы с обеспечением поставок, которые могут продлиться в течение примерно 6 месяцев. На долю «ASW» приходилось около 60% общих поставок арматурной стали на внутренний рынок страны (почти 900 тыс. т в год). Результатом явился рост импорта и цен. По данным торговых фирм, цены импортной арматурной стали на английском рынке с поставкой в сентябре 2002 г. повысились на 30 ф. ст. на т - до 200 ф. ст. за т сиф и в октябре - ноябре 2002 г. - еще на 15%.
В Великобритании «Corus» планировала повысить в IV квартале 2002 г. внутренние цены конструкционных профилей на 15 ф. ст. на т, угловой стали, балок и швеллеров - на 30-35 ф. ст. В текущем году спрос на конструкционные профили со стороны строительных фирм находится на высоком уровне и оценивается в 1,2 - 1,4 млн т.
Экспортные цены арматурной стали в Западной Европе в конце сентября 2002 г. повысились на 50-60 долл. на т, цены сортовой стали - на 45-50 долл. На катанку в июле-сентябре они оставались на неизменном уровне. В последнее время арматурная сталь поставлялась за пределы ЕС по 250-310 долл. за т фоб, сортовая сталь - по 260-300 долл., катанка - по 200-215 долл.
США. Согласно сообщению Американского института чугуна и стали (АИЧС), выплавка стали в стране в январе-июле 2002 г. составила 52,6 млн т против 60,9 млн в том же периоде 2001 г.
В последние месяцы на американском рынке наблюдалось небольшое повышение спроса на тонколистовой прокат со стороны продуцентов потребительских товаров длительного пользования и дефицит его поставок. Как ожидают, напряженное положение с поставками тонкого листа может сохраниться до конца текущего года вследствие действия ограничений на ввоз этой продукции.
В сентябре 2002 г. на американском рынке разовых сделок цена горячекатаной рулонной стали повысилась до 330-380 долл. за м. т (м. т = 907,2 кг) с 205 долл. в декабре 2001 г. и холоднокатаной - до 500-520 долл. за м. т (275-300 долл.).
Отгрузки стальной продукции американскими компаниями в январе-мае 2002 г. составили 41,2 млн т, что на 2,6% меньше, чем в том же периоде 2001 г. (42,2 млн). Отгрузки проката нефтегазовым фирмам в январе-мае уменьшились на 33,2%, продуцентам электротехнического оборудования (%) - на 24, продуцентам промышленного оборудования - на 15,5, оптовым складским организациям - на 6, продуцентам тары и упаковки - на 2,6. Вместе с тем отгрузки продуцентам бытовых электротоваров возросли (%) на 7,6, строительным фирмам - на 4,1, автомобильным компаниям - на 2,8.
По данным АИЧС, импорт стальной продукции в США в январе-июне 2002 г. составил 13,5 млн т против 13,1 млн в том же периоде 2001 г. Поставки стальных полуфабрикатов на американский рынок в январе-июне 2002 г. увеличились на 47% - до 3,6 млн т.
США под нажимом крупных поставщиков из стран Евросоюза вынуждены вывести из-под действия повышенных импортных пошлин часть стальной продукции, производимой в стране в недостаточном количестве. К концу сентября было исключено большое число позиций из списка продукции, на ввоз которой из ЕС установлены защитные пошлины.
Цены стальной продукции на американском рынке в июле-сентябре 2002 г. имели тенденцию к росту.
С 4 августа «US Steel» повысила цены листа на 20-40 долл. на м. т, в том числе горячекатаной рулонной стали - на 20 долл., холоднокатаной - на 30 долл. и оцинкованной - на 40 долл., а с отгрузкой в IV квартале 2002 г. - цены холоднокатаного тонкого листа на 20 долл. и горячеоцинкованного - на 30 долл.
Как сообщают, соглашение о приостановке антидемпингового расследования в США в отношении поставщиков холоднокатаного тонкого листа из России было подписано и вступило в силу 23 сентября. Соглашение позволяет российским Магнитогорскому Новолипецкому и Череповецкому МК сохранить присутствие на американском рынке данного вида стальной продукции.
Япония. По данным Японской федерации производителей черных металлов, выплавка стали в стране в январе-июле 2002 г. увеличилась по сравнению с тем же периодом 2001 г. на 0,7% - до 61,3 млн т.
На внутреннем рынке в последнее время спрос на стальную продукцию со стороны основных потребителей (машиностроительных, автомобильных фирм) находился на сравнительно низком уровне.
Крупные японские стальные фирмы продолжали сокращать производство с целью стабилизации ситуации и поддержания цен в условиях падения спроса на прокат на внутреннем рынке.
Ввиду повышения цен на мировом рынке «Nippon Steel Corp.» в начале сентября повысила внутренние цены на горячекатаный и холоднокатаный тонкий лист, оцинкованный лист - на 3 тыс. иен на т. Компания намерена повысить цены на мелкие конструкционные профили. Она продолжала вести переговоры о ценах на прокат, поставляемый по долгосрочным контрактам с крупными потребителями - автомобильными компаниями и продуцентами бытовых электротоваров.
Экспорт японской стальной продукции в январе-июле 2002 г. увеличился по сравнению с тем же периодом 2001 г. на 28,2% - до 21,1 млн т. В целом за 2002 г. вывоз оценивается в 36 млн т.
В III квартале 2002 г. экспортные цены балок в Японии составляли 260-270 долл. за т фоб против 220-230 долл. в I квартале.
«Sumitomo Metal Industries» объявила о повышении в октябре-декабре экспортных цен балок с поставкой в Республику Корея на 30-40 долл. на т - до 300 долл. за т фоб. В текущем году наблюдается высокий уровень деловой активности в жилищном строительстве Республики Корея, в январе-июле 2002 г. спрос на балки там вырос на 40% - до 2,5-2,6 млн т (в 2001 г. - 2,0 млн).
Средние цены на продукцию черной металлургии
2000 г. | 2001г. | Май 2002 г. | Июнь 2002 г. | Июль 2002 г. | |
Стальной лом крупногабаритный | |||||
№1, с доставкой покупателю, Питтсбург, Филадельфия, Чикаго (долл. за б. т) | 93,69 | 75,76 | 95,83 | 97,00 | 96,83 |
Партиями по 500 т, сев.-вост. Побережье Великобритании (ф. ст. за т) | 43,77 | 38,07 | 45,05 | 47,40 | 48,50 |
RM 10, 150x50x50, с доставкой покупателю, Милан (евро за т.) | 82,10 | 94,39 | 96,29 | 101,12 | 110,55[1] |
Арматурная сталь, фоб Антверпен, ЕОУС (долл. за т.) | 228,53 | 221,31 | 205,97 | 215,00 | 215,00 |
Сортовая сталь, фоб Антверпен (долл. за т.) | 256,31 | 233,43 | 232,50 | 232,50 | 232,50 |
Стальная проволока, диам. 5,5 мм, фоб Антверпен, ЕОУС (долл. за т.) | 222,33 | 194,41 | 206,98 | 213,75 | 213,75 |
Толстый лист, толщиной более 10 мм, фоб Антверпен, ЕОУС (долл. за т.) | 363,61 | 362,46 | 335,00 | 335,00 | 335,00 |
Тонкий лист (ЕОУС) | |||||
Калибр 17-20, холоднокатаный, фоб Антверпен (долл. за т.) | 387,18 | 304,42 | 295,97 | 313,00 | 321,45 |
Калибр 17-20, оцинкованный, фоб Антверпен (долл. за т.) | 507,06 | 347,15 | 323,06 | 391,25 | 435,48 |
БИКИ 17.Х.2002 ВИ
Информационно-аналитическое управление ИФ "ОЛМА"
[1] Предварительные данные.
