Механизм регулирования инвестиционной деятельности в условиях развития предпринимательства

МЕХАНИЗМ РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В УСЛОВИЯХ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

Анализ теорий регионального развития, определяющих экономический рост как результат действия различных факторов, позволяет сделать вывод о том, что уровень инвестиционной активности является ключевым показателем, отражающим темпы и перспективы развития региона. Экономические показатели инвестиционной сферы характеризуют состояние экономики региона в целом. Изменение объема капитальных вложений, ввод в действие мощностей, индексов активности фондовых рынков и других инвестиционных показателей является доказательством начала депрессии или подъема в народном хозяйстве; этот факт определяет их решающее методологическое значение в прогнозировании экономического развития региона.

В рыночных условиях хозяйствования экономическая и финансовая база региона в значительной мере определяет возможности и характер его развития. Так как традиционные источники финансирования не могут в необходимой мере удовлетворить потребности проблемного региона, возникает проблема привлечения и эффективного использования средств инвесторов. Для получения ощутимых результатов в данном направлении деятельности проблемных регионов необходима разработка и реализация региональной инвестиционной политики как составной части региональной политики антикризисного управления.

Как научная категория термин «политика» в общем случае означает цели и задачи тактического и стратегического характера, определение форм, методов, средств их достижения в определенной сфере общественного развития. Поэтому сущность региональной инвестиционной политики можно определить как целенаправленную научно-обоснованную деятельность региональных органов управления по привлечению и эффективному использованию инвестиционных ресурсов для решения проблем комплексного социально-экономического развития проблемного региона, увеличение его производственного вклада в решение народнохозяйственных проблем, улучшение качества жизни населения.

Основные принципы формирования региональной инвестиционной политики проблемного региона состоят в следующем:

Инвестиционная политика должна носить целенаправленный характер, что предполагает выбор и обоснование конкретных для рассматриваемого временного периода целей инвестирования, каковыми для проблемного региона являются обеспечение стабильности развития экономики и достижение самодостаточности. Принципиальным здесь является рассмотрение инвестиционного процесса как средства укрепления экономической и финансовой базы региона, доведение до уровня, позволяющего реализовывать конечные рубежи развития территориальных образований. Другими словами, главные цели региональной инвестиционной политики совпадают с конечной целью региональной социально-экономической политики, а ее задачи логически вытекают из существа проблем, возникающих в ходе их реализации. Принцип целенаправленно реализуется непосредственно в ходе формирования региональной инвестиционной политики.

Исходным моментом разработки мероприятий по регулированию инвестиционной деятельности в проблемных регионах является тот факт, что, несмотря на более значительное и устойчивое, чем в других субъектах Российской Федерации, ухудшение социально - экономической ситуации, они оказывают влияние на общее состояние российской экономики. Это обусловливается достаточно стабильной и инертной к преобразованиям структурой производства и основного капитала, ограниченностью финансовых и материальных ресурсов для быстрой переориентации экономики; медленным и низкорезультативным внедрением альтернативных форм хозяйственной деятельности, которое сдерживается, кроме всего прочего, факторами, определяющими степень депрессивности экономики, отсутствием заинтересованности предпринимательских структур к долговременным капитальным вложениям на депрессивных территориях.

Немаловажное значение имеет учет и такого фактора, как общая целесообразность инвестиционной поддержки социально-экономического развития проблемного региона в рамках сложившейся регионально-отраслевой специализации. Это требует анализа социальной, политической, экономической и демографической ситуации.

Анализ инвестиционной активности по регионам страны показывает, что она зависит:

1) от общего состояния экономики региона, которая во многом
определяется уровнем развития предпринимательства;

2) от объективных и субъективных факторов, формирующих
инвестиционный климат региона.

В настоящее время лишь около 15% всех регионов страны являются недотационными. В большинстве регионов нет необходимых внутренних источников инвестиционных средств, а федеральная финансовая поддержка недостаточна и ненадежна. Тем не менее, к настоящему времени уже имеется определенный опыт активной инвестиционной деятельности на местах.

Обобщение этого опыта показывает, что главными направлениями деятельности местных органов власти для активизации инвестиционной деятельности являются следующие:

1.  Развитие регионального инвестиционного законодательства.

2.  Поддержка инвестиционных проектов на местах путем предоставления различного рода льгот.

3.  Формирование инвестиционного имиджа региона, его открытость, привлекательность для инвесторов: реклама, составление каталогов перспективных предприятий, инвестиционных проектов и программ.

4.  Активная деятельность по привлечению иностранных инвесторов.

5.  Привлечение свободных средств населения и частного капитала путем выпуска акций и облигаций регионального и муниципального займов под особо важные проекты и программы.

6.  Целенаправленное формирование инвестиционной инфраструктуры для аккумулирования инвестиционных средств, снижения риска капиталовложений и для организации эффективной системы финансирования инвестиционной деятельности.

7. Развитие системы государственной, финансово-кредитной и инвестиционной поддержки предпринимательства.

Хотя опыт разработки и обоснования региональных инвестиционных программ еще достаточно мал, но это, по нашему мнению, является важнейшим направлением совершенствования методов управления инвестиционной деятельностью. Это необходимое условие для системного решения проблем перспективного развития регионов с учетом первоочередных и важнейших целей и задач такого развития. Пока же в основном в проблемных регионах рассматриваются отдельные разрозненные программы или плохо увязанные наборы инвестиционных проектов.

Такие разработки, с одной стороны, не могут дать представления о первостепенных реальных потребностях региона в инвестициях и, с другой стороны, не позволяют выявить реальные возможности внутрирегиональных источников финансирования инвестиций.

На наш взгляд, поскольку регулирование инвестиционной деятельности в проблемном регионе является частью общего механизма антикризисного управления развитием территории, то региональная инвестиционная программа должна вытекать из стратегии комплексного социально-экономического развития региона (рис. 2.3.1). Сама стратегия социально-экономического развития проблемного региона должна быть структурированной в отраслевом и пространственном разрезах, сбалансированной по ресурсам и обоснованной по временным этапам ее реализации.

Важным организационно-управленческим моментом инвестиционного обеспечения проблемного региона на наш взгляд является создание инвестиционного паспорта региона, в котором бы содержалась по возможности полная и систематизированная информация, необходимая для потенциальных инвесторов. Это должны быть не популярные рекламные проспекты, а глубокая научная экспертиза инвестиционного климата региона и его инвестиционного потенциала, вытекающего из программы комплексного развития территории.

Взаимоотношения субъектов инвестиционного процесса в проблемном регионе весьма многообразны и разветвлены. Кроме того, довольно непростыми представляются финансовые взаимоотношения проблемного региона и Центра. Поэтому важное значение имеет выработка единой инвестиционной политики проблемного региона. Основным инструментом правления инвестиционной деятельностью региональных органов власти являются бюджеты региона и входящих в него муниципальных образований, а также создаваемая финансовая инфраструктура и банковская система на местах. Таким образом, в условиях проблемного региона региональная инвестиционная политика реализуется:

1)  в повышении инвестиционной привлекательности региона, создании благоприятного инвестиционного климата для отечественных и иностранных инвесторов;

2)  в разработке и осуществлении стратегии социально-экономического развития региона, финансируемой за счет средств федерального бюджета, бюджета региона на долевой основе;

3) в финансовой поддержке наукоемких и высокотехнологичных производств;

4) в поддержке и стимулировании развития малого и среднего бизнеса, наиболее соответствующего целям и задачам развития региона1

При этом выделяют следующие цели инвестиционной политики региона2:

1) равновесие внешних экономических операций с другими регионами и странами по поступающим и расходным платежам;

2) непрерывный и пропорциональный экономический рост предполагающий комплексное обеспечение населения товарами и услугами в расчете на душу населения;

, 1 Оценка эффективности инвестиционных проектов: учет региональных рисков // Инвестиции в

России, N, с. 13-20.

2 и др. Управление проектами. - СПб. 1996. с. 132

3) улучшение качества жизни населения путем улучшения социальных показателей: высокого уровня занятости; стабильного уровня цен, соразмерного с растущим уровнем доходов; высокого гарантированного уровня медицинского обслуживания; создания лучших условий природной среды.

Зарубежный и отечественный опыт показывают, что сами рыночные механизмы не в состоянии обеспечить сбалансированное развитие общества, коллектива, личности, требований гармоничного сочетания целей экономического, социального и экологического характера. Необходима система государственного регулирования комплексного развития территорий, в том числе - рычаги управления инвестиционными процессами в регионе.

В настоящее время на практике используются различные формы управления инвестиционной деятельностью. Их можно разделить на косвенные, т. е. регулирующие инвестиционную деятельность путем формирования экономической среды, мер стимулирующего характера, а также непосредственного воздействия (стандартизация, сертификация, лицензирование, муниципальный заказ, тендеры и т. д.). Основными направлениями деятельности региональной системы управления инвестициями являются: развитие инфраструктуры; аккумуляция ресурсов; создание коммуникаций; законодательная защита инвесторов; региональные инвестиционные программы; бюджетные ассигнования.

В рамках этих направлений считаем необходимым обеспечить:

1.  создание обоснованной нормативно-правовой базы для
привлечения инвестиций в регион;

2.  создание и использование регионального фонда страхования
инвестиций; создание специализированного регионального органа по
координации инвестиционной деятельности;

3.  стимулирование создания инвестиционно активных
предпринимательских структур и формирование их имиджа за пределами
региона;

4.  стимулирование региональной вертикальной и горизонтальной
интеграции корпоративных структур для аккумулирования и наилучшего
использования консолидированных инвестиционных ресурсов;

5.  инвестиционное налоговое кредитование;

При построении эффективного механизма управления инвестиционными процессами в проблемном регионе основное внимание должно быть уделено совершенствованию и развитию регионального финансового рынка, поскольку узким звеном инвестиционной деятельности является финансирование проектов и программ. При этом сам инвестиционный рынок подразделяют на 3 одинаково важные составляющие:

- сектор инвестиционных ресурсов. Здесь формируются спрос и
предложение финансовых средств и материальных ресурсов для инвестиций, а
также цены на эти средства и ресурсы.

-  сектор обязательств и долей. Сюда включается рынок ценных бумаг и
других инструментов, определяющих доли участия косвенных инвесторов в
финансировании программ и проектов и в распределении прибыли. Здесь
формируется спрос, предложение и цены на соответствующие доли и
обязательства.

-  сектор гарантий призван страховать инвестиционные ценности от
полной или частичной их потери. Здесь формируется спрос, предложение и
цены на соответствующие гарантии.

Хотя каждый из названных секторов инвестиционного рынка и подчиняется действию рыночных законов, необходимо целенаправленное регулирование всех этих процессов со стороны государственных властных структур. Особое значение такое регулирование приобретает на уровне проблемных регионов, где непосредственно решаются антикризисные задачи.

Регулирующая роль региональных органов власти в секторе инвестиционных ресурсов, на наш взгляд, заключается, прежде всего, в следующем:

-  в мобилизации и направлении инвестиционных ресурсов на решение не
только экономических, но и социальных, и экологических задач.

-  в участии собственными финансовыми и материальными ресурсами в
региональных проектах и программах, комплексно решающих социально-
экономические проблемы региона.

-  в консолидации финансовых средств и материальных ресурсов для
более эффективного их использования; создании специальной кредитно-
инвестиционной системы.

В секторе обязательств и долей регулирующая роль регионального управления состоит в организации и управлении целевыми региональными займами путем выпуска облигаций для привлечения средств населения в качестве серьезного источника финансирования социально значимых проектов и программ. Важное значение имеет также планирование и организация долевого участия средствами регионального бюджета и ресурсами региональной собственности в комплексно эффективных проектах и программах.

Поскольку наиболее надежными и масштабными являются государственные гарантии для инвесторов, то сектор гарантий почти целиком является сферой регулирующей деятельности региональных органов государственной власти.

Мы предлагаем при администрации региона создавать региональные фонды страхования инвестиций. От того, как организованы и осуществляются гарантии для инвесторов со стороны региональных органов государственной власти, в решающей степени зависит инвестиционная привлекательность региона. В этой связи необходимо четко обозначить и законодательно закрепить систему страхования и условий смягчения или полного устранения политических, социальных и экономических рисков как для отечественных, так и для иностранных инвесторов.

Экономические механизмы управления инвестиционными рисками предполагают наличие залоговых активов и страховых сумм, предназначенных для возмещения инвесторам потерь капитала или недополучения ожидаемых гарантированных выгод от вложенных средств.

Как считает автор, и это подтверждает опыт ряда регионов, целесообразно при администрациях регионов создавать специальные органы управления инвестиционными процессами. Мы считаем, что обязательным структурным подразделением такого органа должен быть отдел управления инвестиционными рисками. В его функции может входить:

- организация централизованного управления инвестиционными рисками и его кадровое, техническое и методическое обеспечение;

- оценка рисков отобранных проектов и программ, четкое определение условий и объемов компенсации потерь, цен на предоставляемые гарантии инвесторам;

-создание регионального фонда страхования инвестиций;

- мониторинг процессов реализации проектов и программ, отклонений в отрицательную сторону от проектируемых показателей; оценка страховых случаев и выделение компенсационных сумм и компенсационных материальных активов;

Децентрализация инвестиционных процессов, жесткая налоговая политика, резкое повышение цен привели к относительному уменьшению финансовых ресурсов многих предприятий и, как следствие, к падению инвестиционной активности производителей: В то же время существенное снижение амортизационных отчислений по сравнению с затратами на капитальный ремонт могут привести (и на практике действительно приводят) к выводу значительных мощностей из эксплуатации.

В данных условиях автор считает, что научно обоснованная амортизационная политика и эффективное использование амортизационного фонда для развития экономики и достижения самодостаточности проблемного региона приобретают первостепенное значение. Амортизационная политика в рыночной экономике является важным рычагом повышения технического уровня производства, обновления основных производственных фондов. Она должна быть направлена не только на формирование амортизационного фонда, используемого для обычной замены изношенных основных производственных фондов, но и на поддержание определенной величины авансированных денежных средств на таком уровне, чтобы он был достаточен для осуществления интенсивных воспроизводственных процессов. При этом процесс формирования такой амортизационной политики должен, по мнению автора, включать следующие этапы и составные элементы. Во-первых, выделение основных факторов, определяющих предпосылки формирования амортизационной политики. Во-вторых, выбор соответствующих необходимых норм и методов начисления амортизации, определяющих, в свою очередь, качественную и количественную характеристику амортизационной системы. В-третьих, амортизационная политика должна предусматривать четкое использование средств амортизационного фонда. Наконец, в-четвертых, она должна включать систему самоконтроля и самооценки эффективности реализации.

Проведенное автором исследование проблем амортизации показывает, что российская экономика, вопреки широко распространенному мнению, потенциально обладает необходимыми инвестиционными ресурсами для экономического роста: в сумме амортизационные отчисления и некоторая часть (не более 50%) чистой прибыли предприятий достаточны, чтобы сбалансировать потребность в источниках капитальных вложений, не говоря уже об инвестиционном потенциале населения, которое значительную часть своих сбережений обращает на покупку иностранной валюты. Мобилизовать эти ресурсы по мнению автора можно, если суметь устранить сложившиеся в экономике деформации, в частности, восстановить роль амортизации как источника накопления, привлечь денежные сбережения населения, создавать стимулы для использования прибыли предприятий и банковского капитала на инвестиционные цели и др.

Важным инвестиционным источником собственных ресурсов предприятий являются амортизационные отчисления. Если прибыль является только потенциальным инвестиционным ресурсом и источником капитальных вложений, то амортизационный фонд по своей экономической природе и предназначению является таким ресурсом с момента своего «появления».

Во всех развитых странах амортизация рассматривается как важнейший источник инвестиционных средств компаний не только для простого, но и расширенного воспроизводства основного капитала (это возможно в условиях относительного - на единицу производительности - снижения цен на капитальные товары). Сложившаяся амортизационная система превратилась в эффективное средство мобилизации дополнительных ресурсов для ускоренного обновления основных фондов. При этом практикуется увязка в единую систему налоговых отчислений от прибыли предприятий, нормативов и методов амортизации, в том числе ускоренной, льгот по инвестиционному кредиту и затрат на НИОКР, ставок обложения физических лиц. Например, при повышении ставок налогообложения прибыли компаний поощряются методы ускоренной амортизации (по закону о налоговой реформе 1986 г, в США предусматривалась возможность списания основных видов машин и оборудования, установленных после 1986 г., в пятилетний срок) и вводятся льготы по инвестиционному кредиту. Так, в США, в соответствии в законом 1981 г., из суммы налога на прибыль вычиталось 6% объема новых инвестиций в машины и приборы со сроком службы 3 года и 10% - со сроком службы 5-15 лет, а также 25% затрат на НИОКР при условии превышения их объема по сравнению со средним значением за последние три года.

Важно отметить и то обстоятельство, что ускоренная амортизация давала фирмам возможность ее применения только к новому оборудованию, вводимому в строй после принятия нового амортизационного законодательства. При этом применялись разные методы списания, и главным критерием их гибкого выбора являлось текущее финансовое положение и рентабельность работы фирмы. В то же время всем предприятиям было предоставлено право на отдельных фазах промышленного цикла и при разной рыночной конъюнктуре изменять амортизационные нормативы в пределах 20% от базовой нормы (опыт США 70-х годов)1.

Однако ускоренная амортизация в тактическом плане имеет свои недостатки: при прочих равных условиях повышаются издержки производства и уменьшаются налоговые поступления на величину разности между обычной и ускоренной амортизацией. В стратегическом плане стимулы к внедрению новых технологий, машин и оборудования постепенно приводят к снижению издержек производства (за счет ресурсосбережения и относительной экономии издержек на труд) и увеличения налогов за счет расширения выпуска конкурентоспособной продукции (опыт послевоенного развития ФРГ и Японии). Не случайно во многих странах на протяжении достаточно длительных отрезков времени методы самофинансирования инвестиционного процесса и расширенного воспроизводства основного капитала осуществлялись за счет амортизации (так, в начале 90-х годов доля амортизации в валовых инвестициях в основной капитал в Японии составляла 50%, в ФРГ - 64%, в США -70%)2.

Мировой опыт показывает, что восстановления уровня производства и выхода из экономического кризиса нельзя добиться без оздоровления государственной амортизационной политики. При огромном объеме производственных фондов России использование фонда амортизации на инвестиции могло бы стать весьма значительным фактором экономического роста.

В связи с этим восстановление роли государственной амортизационной политики представляется крайне важным для решения текущих и стратегических задач. В последние годы все чаще затрагивается проблема более активного использования метода ускоренной амортизации,

указывается на то, что существующие границы его применения (узаконенные указом Президента РФ) явно узки.

1 . Государственное регулирование развития депрессивных регионов в развитых странах (на примере Западной Европы). Федерализми региональная политика: пример России и зарубежный опыт. Сб. н.тр. Вып. З.Новосиб. ЭКОР. 1996. с.74.

2 Слагаемые промышленного производства // Экономист. 2000. №4. С.3-5.

Ускоренная амортизация фактически означает освобождение от налогообложения прибыли, идущей на инвестиции. С экономической точки зрения, ее применение вполне приемлемо и оправданно в тех случаях когда:

-  выпускаемая продукция пользуется повышенным спросом, а
некоторое увеличение ее себестоимости и цены не сокращает объем продаж,
отличается высокой потребительской стоимостью и высокой рентабельностью,
и увеличение амортизации не требует соответствующего повышения цены
;

-  выпускаемая продукция является «шиком быстрого проходящей моды», несопоставимой с обычным сроком службы необходимого специализированного оборудования и технологической оснастки;

это касается продукции, поставляемой на экспорт, производство которой сопряжено с привлечением иностранных инвестиций.

Заслуживает внимания вопрос улучшения целевого использования амортизационных средств. В современных условиях на те или иные виды инвестиций расходуется, по экспертным оценкам, не более 40% средств амортизационных фондов, тогда как остальная их часть пополняет оборотные средства. Это определяется, прежде всего, общей экономической ситуацией в стране: тяжелым финансовым положением предприятий, задержками выплаты заработной платы, большой скрытой безработицей и т. п.

Согласно действующему законодательству, помещение амортизационных средств в банк считается нецелевым использованием средств амортизационного фонда. Между тем, представляется целесообразным обособление амортизационных отчислений в банке на отдельном счете с целью их наращивания, а также снятие временных ограничений со сроков их использования. В связи с этим имеются основания считать целевым использование амортизационных отчислений не только на техническое перевооружение производства, но и размещение их в банке с начислением процентов и с последующим использованием в качестве инвестиций.

Между тем, попытки вывести решение проблем амортизации в практическую плоскость до настоящего времени наталкивались на нежелание Банка России и Минфина РФ внести необходимые изменения в порядок контроля за движением средств в системе коммерческих банков, на счетах которых предприятия хранят свои средства. Неспособность контролировать целевое использование амортизационных средств, в свою очередь, служит аргументом против проведения переоценок производственных фондов и дополнительной денежной эмиссии, обусловленной результатами переоценки, поскольку утверждается, что рублевая эмиссия перетечет на валютный рынок или в сферу финансовых спекуляций, а значит, не увеличит инвестиционный потенциал предприятий.

В связи с вышеизложенным, первоочередным шагом представляется изменение порядка надзора центральных финансовых и налоговых ведомств за движением средств в негосударственной банковской системе с целью жесткого контроля за целевым использованием амортизационных средств, декларируемых как инвестиции.

Только положительно можно оценить попытки установить порядок, по которому величина амортизационных отчислений, включаемых в состав себестоимости продукции за налоговый период, не может превышать величины средств, фактически использованных предприятием на инвестиционные цели. Уменьшение налогооблагаемой прибыли за счет использования ее части для осуществления инвестиций следует разрешать лишь при условии использования в течение налогового периода амортизационных отчислений в полном объеме на инвестиционные цели. Предприятие вправе увеличить нормативную величину амортизационных отчислений на разницу между нормативной величиной амортизационных отчислений в следующем году, фактически использованных предприятием на инвестиционные цели в текущем году. Это потребует внесения изменений и дополнений в нормативные документы, регулирующие порядок отражения в бухгалтерском учете, и при уплате налогов амортизационных отчислений.

Необходимо установить порядок, по которому амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая на осуществление инвестиций и освобождаемая от обложения налогом на прибыль (далее - инвестиционные отчисления), не использованные в установленный срок, рассматриваются как часть прибыли, сокрытая от налогообложения. В случае несвоевременного или неполного использования инвестиционных отчислений на инвестиционные цели, либо расходования их на иные цели налоговая служба должна взыскивать с сумм инвестиционных отчислений, неиспользованных, либо израсходованных на цели иные, чем инвестиционные.

Для усиления контроля за целевым использованием амортизационных средств автором предусматривается создание специальных объединенных фондов амортизации (ОФА), на которых должны быть аккумулированы амортизационные средства предприятий. Эти фонды могли бы выступить в роли финансовых трастовых компаний, принимающих в оперативное управление амортизационные средства клиента и способствующих их росту за счет предпринимательской деятельности.

Таким образом, для восстановления инвестиционного характера амортизационного фонда необходимо провести реформу амортизационной политики и системы кругооборота и оборота амортизационного фонда: однозначно признать капитальный характер амортизационных отчислений; распространить на амортизационный фонд законодательство о собственности и гарантировать права собственников капитала на определение судьбы амортизационного фонда; обособить в системе учета начисление и использование амортизационного фонда.

На основе результатов проведенного исследования автором разработана инвестиционная политика КЧР, базовые принципы которой сводятся к следующему:

-поддержка быстроокупаемых и создающих мультипликативный эффект развития в смежных производствах инвестиционных проектов из бюджетных и внебюджетных источников на возвратной основе или под гарантии Администрации;

-расширение базы инвестирования за счет ипотечного кредитования;

-обеспечение конкурсности и открытости инвестиционных проектов и инвесторов с обеспечением равных для всех участников условий;

-создание системы страховых инвестиционных рынков;

-обеспечение открытости информационной политики о субъектах строительной и инвестиционной деятельности, а также прозрачности деятельности заемщиков в использовании инвестиционных ресурсов;

- реализация принципа капитализации финансовой поддержки Администрации путем передачи пакета акций на выданную сумму;

- использование реформирования и санации предприятий как условий привлечения инвестиций.

Основные направления региональной инвестиционной политики КЧР:

1.  усиление роли государственного регулирования и стимулирования в инвестиционной деятельности.

2.  создание условия для привлечения в экономику региона корпоративного национального капитала;

3. создание условий для использования внутренних накоплений региона в инвестиционных целях посредством: стимулирования развития малого и среднего предпринимательства на основе развития государственной поддержки, обеспечения безопасности их деятельности, совершенствования системы налогообложения в части средств, зачисляемых в республиканский бюджет; создания условий для доступа мелких инвесторов и населения на фондовый рынок посредством создания фондовых магазинов, развития паевых инвестиционных фондов, стимулирования привлечений накоплений населения в жилищную сферу, в том числе за счет предоставления жилищных субсидий, долгосрочных жилищных кредитов, развития системы ипотечного кредитования жилья, в том числе на основе создания единого залогового реестра; развития системы кредитно-потребительской кооперации;

4.  развитие межрегионального и международного сотрудничества в области инвестиций, расширение практики сотрудничества в инвестиционной сфере с территориальными образованиями иностранных государств и крупнейшими корпорациями;

5.  развитие системы государственной поддержки высокоэффективных инвестиционных проектов и повышение эффективности использования бюджетных средств

6.  стимулирование и упорядочение инвестиционной деятельности страховых и лизинговых компаний, пенсионных и паевых фондов;

7.  развитие рынка ценных бумаг и стимулирование использования его инструментов для привлечения инвестиций;

8.  создание условий для накопления предприятиями собственного инвестиционного потенциала, в том числе: за счет гибкой амортизационной политики, расширения практики консервации неиспользуемого оборудования, предоставления инвестиционного налогового кредита, реструктуризации задолженности в региональный бюджет, льготного налогообложения реинвестируемой прибыли в части платежей, зачисляемых в областной бюджет;

9.  создание условий для соблюдения законных прав и интересов инвесторов и защиты инвестиций, в том числе за счет создания системы страхования инвестиционных рисков;

10.  развитие инвестиционной инфраструктуры. Расширение практики привлечения средств международных инвестиционных фондов в виде грантов для формирования инфраструктуры привлечения инвестиций. Привлечение консалтинговых, страховых, лизинговых и других финансовых институтов на условиях их аккредитации в процессе реализации государственной инвестиционной политики;

11.  формирование инвестиционного имиджа республики, активизация планомерной рекламы и пропаганды ее инвестиционной привлекательности;

12.  поддержка процесса формирования высококвалифицированного кадрового потенциала в сфере инвестиционной деятельности. Для обеспечения реализации основных направлений инвестиционной политики предусматривается развитие законодательной и нормативной базы.