Венчурное финансирование инвестиционно-инновационных процессов.

Анализ проблем формирования и реализации инновационного потенциала выявляет приоритетность финансового обеспечения для предприятий всех организационных форм в рейтинге факторов, сдерживающих инновационную активность.

Одной из форм финансового обеспечения инноваций является венчурное финансирование. Это «долгосрочные (5-7 лет) рисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных перспективных компаний или уже хорошо зарекомендовавших себя венчурных предприятий, ориентированных на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств».* Выделяются пять наиболее существенных и характерных особенностей этого своеобразного вида финансирования.

1.  Венчурный капитал направляется в малые высокотехнологичные компании, ориентированные на разработку и выпуск новой наукоемкой продукции.

2.  Венчурный капитал предоставляется новым высокотехнологичным компаниям на средний и длительный срок и не может быть изъят венчурным вкладчиком по собственному желанию до завершения жизненного цикла компании.

3.  Венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а с другой - увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей.

4.  Венчурное финансирование - это своеобразное предоставление компаниям взаймы определенного объема средств, долгосрочного кредита без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент.

5.  Взаимный интерес основателей компаний и инвесторов в успешном и динамичном развитии нового бизнеса связан не только с вероятностью получения высоких доходов, но и с возможностью стать участником создания новой прогрессивной технологии, стимулирующей научно - технический прогресс в стране.

Венчурное предпринимательство имеет многочисленные организационные формы:

-«независимые», чаще всего мелкие, инновационные фирмы с использованием капитала инвестиционных фондов;

-«внедренческие» фирмы, организованные на паевых началах промышленными корпорациями, так называемые внешние венчурные фонды корпораций;

-«внутренние» венчурные отделы корпораций, основой которых является выделение предпринимательской группы в качестве самостоятельного венчурного подразделения.

Венчурный бизнес является продуктом длительной эволюции финансового капитала. В процессе развития рыночных отношений идет постоянный поиск организационных форм связи науки с производством. В настоящее время создаются инженерные центры в рамках межотраслевых научно-технологических комплексов. Эти центры организуются на базе целевых творческих коллективов из ученых и производственников, объединенных крупной научно-технологической проблематикой. В них достигается высокая результативность разработок, сокращающая сроки последних, обеспечивается скорейшее внедрение их в практику, т. е. подтверждаются все преимущества небольших инновационных фирм. Инженерные центры признаются сейчас оптимальной моделью современной научной организации.

Конечно, формирование и развитие венчурного бизнеса возможно только в благоприятной среде. Такую среду создает совокупность политических, экономических, социальных и психологических факторов. Для развития венчурного бизнеса в любой стране и, в частности, в России необходимы следующие условия:

1) благоприятная экономическая ситуация в стране;

2) благоприятный законодательный и налоговый режим, направленный на всемерное поощрение развития малой предпринимательской деятельности;

3) востребованность инноваций промышленностью и покупателями новых технологий, продуктов и услуг;

4) развитая банковская система и система венчурных фондов;

5) наличие венчурных капиталистов, готовых и желающих инвестировать в рисковые, ранние стадии создания и реализации научно-технических проектов;

6) достаточно высокий уровень научного потенциала в стране (наличие новых идей, новых технологий, ноу-хау);

7) высокая культура рыночных отношений (культура и этика предпринимательства, наличие опытных менеджеров, полная поддержка предпринимательства со стороны государства).

Для России реально наличие всех этих условий. Несмотря на значительную «утечку мозгов», в стране сохраняются высококвалифицированные научные и научно-технические кадры, фундаментальные и технологические научные заделы, уникальная научно - производственная база. К сожалению, по-прежнему крайне слаба ориентация этого громадного национального достояния на создание и реализацию конкретных инноваций. Другой существенный недостаток на этом пути - нехватка собственных средств у предприятий и организаций, сохраняющиеся проблемы с заемными и привлеченными ресурсами на эти цели.

Обобщение отечественного опыта позволяет выделить основные факторы, тормозящие развитие венчурного предпринимательства в России. Во-первых, абсолютная неликвидность российского рынка инноваций (и, как следствие, невозможность расчета такого важного показателя измерения вознаграждения рискоинвестора, как «возврат на вложенный капитал»). Во - вторых, слабая развитость вторичного рынка ценных бумаг. Но, несмотря на это российские предприниматели активно включаются в венчурный бизнес. Так, например, Российская венчурная компания инвестировала 16 млрд. руб. для технологического бизнеса. Объектом инвестиций стала Погарская картофельная фабрика. Главной продукцией компании являются картофельные хлопья, которые используются во многих продуктах пищевой промышленности. Компанией внедрены многочисленные инновации, среди которых можно назвать усиленную паровую обработку, снижение энергоемкости и значительную минимизацию отходов производства. С помощью инвестиций, полученных от фонда «ВТБ - фонд венчурный» Погарская картофельная фабрика полностью восстановила инфраструктуру, запустила линию по производству картофельных хлопьев. Изменения в конструкции и технологических режимах, составляющих суть инновации, позволили в 3 раза превысить первоначально запланированные объемы выпуска продукции, достичь мирового уровня биологической ценности получаемых картофельных хлопьев, создать основу для достижения полной независимости российского рынка от импорта данного продукта.

Таким образом, в России накапливается первый опыт функционирования зарубежных и отечественных венчурных фондов. Можно ожидать, что в ближайшее время пройдет волна формирования региональных и специализированных инновационно-венчурных фондов.

Государственную экономическую политику страны следует направить на создание и стимулирование новых малых высокотехнологичных компаний, формирование индустрии венчурного бизнеса. Это позволит повысить интеллектуальный и технологический потенциал страны, добиться успехов на пути построения сильной и процветающей России.

*, B. Основные понятия и термины венчурного финансирования. М.:Ступени,2002.с.11.