Партнерка на США и Канаду по недвижимости, выплаты в крипто

30% recurring commission
Выплаты в USDT
Вывод каждую неделю
Комиссия до 5 лет за каждого referral

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

РУБЦОВСКИЙ ИНСТИТУТ (ФИЛИАЛ)

АЛТАЙСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА

Кафедра экономики

ИНВЕСТИЦИИ

Методические рекомендации

по выполнению контрольной работы

(для студентов ОЗО, ЗО форм обучения специальности «Финансы и кредит»)

Составитель: С, старший преподаватель каф. экономики

Рубцовск 2010

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«ИНВЕСТИЦИИ»

В соответствии с учебным планом студенты 4 курса заочного отделения специальности “Финансы и кредит” выполняют письменную контрольную работу по дисциплине “Инвестиции”. Цель контрольной работы - проверка теоретических знаний, полученных студентами в процессе обучения, а также выявление способностей студентов по практическому применению знаний при анализе конкретных реальных и портфельных инвестиционных проектов. В каждый вариант контрольной работы включен один теоретический вопрос, связанный с проблемами финансирования инвестиционной деятельности и четыре задачи по реальному и финансовому инвестированию. Теоретический вопрос должен быть изучен и освящен студентом самостоятельно. Для изучения вопроса студенту рекомендуется учебная литература и экономические журналы.

1. Выбор варианта контрольной работы:

Номер варианта контрольной работы соответствует порядковому номеру студента в учебном журнале студенческой группы. Если студентов в группе больше двадцати пяти, то 26-му студенту и следующим по списку номер варианта назначает преподаватель.

2. При выполнении контрольной работы необходимо руководствоваться следующими требованиями:

1. На титульном листе указывается: номер группы, фамилия и инициалы студента, должность и фамилия преподавателя, проверяющего работу. В начале работы необходимо указать номер варианта работы.

2. Перед решением задачи обязательно должны быть приведены ее условия.

3. Решение задач следует сопровождать необходимыми формулами, расчетами, краткими пояснениями. Задачи, в которых будут даны только ответы без расчетов и пояснений считаются нерешенными.

4. Если результаты решения задачи оформляются в виде таблицы, то составлять таблицы следует по правилам их построения.

5. Работа должна быть оформлена аккуратно, написана разборчиво, без помарок, зачеркиваний. Страницы должны быть пронумерованы и иметь поля для замечаний проверяющего.

6. В конце работы необходимо привести список используемой литературы.

7. Зачтенную контрольную работу студент обязан представить на кафедру не позднее установленного срока
. Если в работе сделаны проверяющим замечания, студент обязан учесть их и внести необходимые исправления и дополнения. Работа должна быть подписана студентом с указанием даты ее выполнения.

3. Порядок оформления и сдачи контрольной работы

Контрольная работа состоит из титульного листа, основной части (один вопрос и четыре задачи), списка использованных источников.

Контрольная работа пишется от руки разборчивым подчерком или оформляется на компьютере на одной стороне белой бумаги формата А4 (210х297 мм). Объем контрольной работы не болеестраниц машинописного текста, включая титульный лист и список использованных источников.

Размеры полей: левое – 3 см, правое – 2 см, верхнее – 2 см, нижнее – 2 см. При оформлении на компьютере используется шрифт –12, интервал - 1,5.

Текст основной части делят на разделы (при необходимости - на подразделы и пункты). Каждый раздел следует начинать с нового листа.

Страницы работы нумеруют арабскими цифрами. Титульный лист включают в общую нумерацию. На титульном листе номер не ставят, на последующих страницах номер проставляют в правом верхнем углу. Графический материал, выполненный на отдельных страницах, включается в порядковую нумерацию, и размещается в контрольной работе после первого упоминания о них в тексте.

На титульном листе должны быть указаны название факультета, учебной дисциплины, группа и ФИО студента, ФИО, звание и должность преподавателя, проверяющего работу, дата предоставления на кафедру.

Список использованных источников должен содержать перечень источников, использованных при выполнении контрольной работы и включать не менее 5-и источников. Сведения об источниках необходимо давать с указанием автора, названия, места издания, издательства, года издания.

Законченная работа, содержащая все требуемые элементы оформления, вставленная в обложку и скрепленная по левому краю, сдается для проверки на кафедру.

Если в работе имеются ошибки, рецензент на полях или в рецензии делает соответствующие замечания.

После получения проверенной работы студент должен исправить все отмеченные ошибки и учесть замечания рецензента. Исправления и дополнения должны быть выполнены на отдельных листах и вложены в соответствующие места контрольной работы. Вносить поправки в ранее написанный текст после проверки, студенту не разрешается.

Если контрольная работа получает неудовлетворительную оценку, студент должен выполнить работу на другую тему по согласованию с преподавателем.

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

4. Варианты контрольных работ (см. следующие листы – каждый

вариант на одном листе)

5. Рекомендуемую литературу см. в конце методических

рекомендаций (после всех вариантов)

- ВАРИАНТ №1

Теоретические вопросы:

1. Проектное финансирование инвестиционных проектов

ЗАДАЧА №1

Ожидаемая доходность акций А и В равна соответственно 10 и 28%; их среднее квадратическое отклонение равно 6 и 35%. Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0.9. Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 70% из акций А и на 30% из акций В. Не делая вычислений, ответьте на вопрос, как изменятся характеристики портфеля, если 1) повысится доля акций А; 2) повысится доля акций В. Сделайте соответствующие расчеты для случаев: 1)доля акций А увеличена на 12%; 2) доля акций В увеличена на 17%.

ЗАДАЧА №2

Компания имеет возможность инвестировать до 115 тыс. руб, при этом цена источников финансирования составляет 12% . Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие независимые проекты ( в тыс. руб):

проект А: -40 ; 9; 15; 15; 17

проект Б: -30; 8; 14; 13; 8

проект В: -40 ; 13; 15;15; 20

проект Г : -20; 5; 9; 11; 10

А) Проекты поддаются дроблению

Б) Проекты не поддаются дроблению

ЗАДАЧА №3

Оценить целесообразность выбора одного из альтернативных проектов, рассчитав показатели NPV, РI, IRR, РР, ARR., если финансирование выбранного проекта можно осуществить за счет ссуды банка под 10 % годовых. При расчете показателя АRR. среднегодовой доход уменьшить на величину амортизации( 1/n часть от инвестиции, где n - последний год эксплуатации проекта). Выбор наилучшего на ваш взгляд проекта обоснуйте, в том числе и в случае, если критерии проектов противоречат друг другу,

ГОДЫ
1 ПРОЕКТ	2 ПРОЕКТ
0-й	-1200	-1200
1-й	0	150
2-й	100	300
3-й	250	510
4-й	1150	620
5-й	1300	1300

Задача № 4

Акции компании А имеют В-коэффициент =1.6. Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 13 и 16%. Последний выплаченный компанией дивиденд равен 4 руб. на акцию, причем ожидается, что он будет постоянно возрастать с темпом g = 5% в год. Чему равна ожидаемая доходность акций компании? Какова рыночная цена акции? Изменятся ли показатели доходности и цены, если B=0.9. Сделайте расчеты и поясните причину изменения показателей.

ВАРИАНТ – 2

Теоретические вопросы: 1. Бюджетное финансирование инвестиций

ЗАДАЧА № 1

По акциям компаний А и Б имеются следующие данные (в долл. США).

1993

1994

1995

1996

1997

1998

Компания А

Цена акции на конец года

Дивиденд на акцию за год

32.25

28.66

0.95

38.25

42.75

52.42

Компания Б

Цена акции на конец года

Дивиденд на акцию за год

8.13

12.88

0.04

33.66

0.05

50.63

0.07

39.5

0.11

0.15

Оцените риск и доходность каждого из активов и сделайте выбор актива как инвестор.

ЗАДАЧА №2

Компания имеет возможность инвестировать до90 тыс. руб., при этом цена источников финансирования составляет 11% . Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие независимые проекты;

проект А : -35 ; 7; 12; 14; 12

проект Б : -20; 5; 9; 11; 8

проект В : -40 ; 13; 15; 15; 16

проект Г: -15; 4;7; 6; 8

А) Проекты поддаются дроблению

Б) Проекты не поддаются сравнению

ЗАДАЧА №3

Рассматривается целесообразность освоения новой технологической линии. Стоимость линии 11 млн. руб., срок эксплуатации 5 лет. Амортизация начисляется линейным методом. Ликвидационная стоимость оборудования по окончании эксплуатации ИП= 0. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам (тыс. руб) : 7500, 7800, 8200, 9000,7900. Текущие расходы оцениваются по годам следующим образом: 4000 тыс. руб. в первый год эксплуатации с последующим их ежегодным ростом на 4%. Ставка налога на прибыль составляет 24%. Показатель рентабельности авансированного капитала в данной компании сложился на уровне 20%., цена авансированного капитала (WACC)- 18%. Руководство компании не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости более 5 лет. Рассчитайте NPV, IRR, PI, PP, ARR проекта. Будет ли принят данный проект к реализации? В случае, если критерии противоречат друг другу, сделайте вывод на основании одного или нескольких критериев, наиболее важных по вашему мнению.

Задача №4.

Оцените доходность акции с B =0.8 , если среднее значение рыночной доходности за прошлые годы равно 20%, а безрисковая доходность – 7%.

Если экспертная оценка доходности фондового рынка на будущий год на 21% выше, чем средняя оценка по прошлым годам, то на сколько процентов следует ожидать увеличение доходности акции?

- ВАРИАНТ № 3

- Теоретические вопросы: 1. Банковское кредитование капитальных вложений

ЗАДАЧА №1

Компания рассматривает покупку оборудования, затраты по которому составят 10000 руб. ( цена оборудования с учетом доставки и монтажа). Прогнозируются равные чистые ежегодные денежные поступления от использования оборудования, срок окупаемости (PP) его оценивается в 7 лет. Сколько полных лет должен составлять жизненный цикл рассматриваемого инвестиционного проекта, чтобы его внедрение было приемлемым по критериям NPV, PI. Стоимость капитала, которую компания рассматривает при покупке оборудования – 10%.

ЗАДАЧА №2

Компания имеет возможность инвестировать до 85 тыс .руб, при этом цена источников финансирования составляет 10 %. Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие независимые проекты:

проект А : -38 ; 10; 15; 17; 20

проект Б : -32; 9; 16; 13; 10

проект В : -40 ; 13; 15; 15; 20

проект Г: -18; 5;9;11; 10

А) Проекты поддаются дроблению Б) Проекты не поддаются дроблению

ЗАДАЧА №3

Оценить целесообразность выбора одного из альтернативных проектов, рассчитав показатели NPV, IRR, РР, ARR, если финансирование выбранного проекта можно осуществить за счет ссуды банка под - 15 % годовых. При расчете показателя ARR среднегодовой доход уменьшить на величину амортизации ( 1/ n часть от инвестиции, где n - последний год эксплуатации проекта). Выбор наилучшего проекта обоснуйте, в том числе, если критерии проектов противоречат друг другу.

ГОДЫ	ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
1 ПРОЕКТ	2 ПРОЕКТ
0-й	-1250	-1250
1-й	60	320
2-й	135	890
3-й	235	480
4-й	1200	300
5-й	1150	100

Задача № 4

Акции компании А имеют В-коэффициент =1,8. Безрисковая процентная ставка и норма прибыли на рынке в среднем соответственно равны 10 и 16%. Последний выплаченный компанией дивиденд равен 6 руб. на акцию, причем ожидается, что он не будет изменяться в последующие годы. Чему равна ожидаемая доходность компании? Какова рыночная стоимость акции? Изменятся ли показатели доходности и цены, если B=0,8. Сделайте расчеты и поясните причину изменения показателей.

ВАРИАНТ № 4

Теоретические вопросы: 1. Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов.

ЗАДАЧА №1

Компания располагает ангаром, приносящим денежный доход в конце каждого года, равный 30 ден. ед. Налоги отсутствуют. Этот доход сохранится на неограниченный период времени, если ангар оставить без изменений. Однако можно снести старый ангар и построить на его месте новый, модернизируемый что обойдется в 120 ден. ед. Срок службы ангара бесконечен. Альтернативная стоимость капитала
– 10%.

1. Какие ежегодные денежные потоки должен приносить новый ангар, чтобы его было выгодно построить вместо старого (предположим, доходы по ангару не будут меняться по годам)?

2. Изменится ли ответ, если компания в настоящий момент может продать ангар за 400 ден. ед.?

ЗАДАЧА №2

Компания имеет возможность инвестировать до 85 тыс. руб., при этом цена источников финансирования составляет 16% . Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие независимые проекты:

проект А: -42 ; 14; 17; 20; 22

проект Б: -25;10; 13; 11; 8

проект В: -45 ; 15; 15; 17; 16

проект Г: -15; 3;7; 6; 12

А) Проекты поддаются

дроблению

Б) Проекты не поддаются

дроблению

ЗАДАЧА №3

Рассматривается целесообразность освоения новой технологической линии. Стоимость линии 12 млн. руб., срок эксплуатации 5 лет. Амортизация начисляется линейным методом. Ликвидационная стоимость оборудования по окончании эксплуатации ИП= 0. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам (тыс. руб) : 7600, 8000, 8800, 9000, 8000. Текущие расходы оцениваются по годам следующим образом: 4000 тыс. руб. в первый год эксплуатации с последующим их ежегодным ростом на 3%. Ставка налога на прибыль составляет 24%. Показатель рентабельности авансированного капитала в данной компании сложился на уровне 20%., цена авансированного капитала (WACC)- 16%. Руководство компании не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости более 6 лет. Рассчитайте NPV, IRR, PI, PP, ARR проекта. Будет ли принят данный проект к реализации? В случае, если критерии противоречат друг другу, сделайте вывод на основании одного или нескольких критериев, наиболее важных по вашему мнению.

Задача № 4.

Ожидаемая доходность акций А и В равна соответственно 14 и 23%; их среднее квадратическое отклонение равно 12 и 48%. Коэффициент корреляции между доходностями акций равен 0,6. Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение портфеля, состоящего на 45% из акций А и на 55% из акций В. Не делая вычислений, ответьте на вопрос, как изменятся характеристики портфеля, если 1) повысится доля акций А; 2) повысится доля акций В. Сделайте соответствующие расчеты для случаев: 1)доля акций А увеличена на 18%; 2) доля акций В увеличена на 10%.

- ВАРИАНТ №5

Теоретический вопрос:

Иностранные инвестиции в РФ.

ЗАДАЧА №1

Объем инвестиционных возможностей компании ограничен 100000 руб. Имеется возможность выбора из следующих шести проектов:

IC NPV IRR

А -30,6%

B -20,б%

C -50,5%

D -10,9%

E -20,0%

F -40,6%

Предполагаемая стоимость капитала – 10%. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: а) NPV; б) IRR; в) PI

ЗАДАЧА №2

Предположим, что ваши бабушки оставили вам завещание на получение определенной суммы денег. По первому завещанию условия таковы: 50 тыс. рублей сейчас и еще 50 тыс. рублей - через год. По второму завещаниютыс. рублей сейчас, 50 тыс. – через год и еще 50 тыс. в конце второго года. Вы можете выбрать только одно из завещаний. Какой вариант вы предпочтете, если рыночная ставка процента равна :а) 5%, б) 15%.

ЗАДАЧА №3

Предположим, фирма инвестировала 10000 руб. и наметила в конце четвертого года реализации инвестиционного проекта получить 18106 руб. чистого денежного дохода. Определить, какая внутренняя норма доходности проекта необходима, чтобы дисконтированный
денежный доход четвертого года равнялся стоимости инвестиционного проекта.

ЗАДАЧА №4

Имеются прогнозные данные о ценных бумагах производственных компаний А и Б, работающих в разных отраслях

Общеэкономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций А, %	Доходность акций Б, %
Спад	0,2	12	12
Без изменения	0,3	15	15
Незначительный подъем	0,4	18	16
Существенное оживление	0,1	19	35

Необходимо: а) рассчитать ожидаемую в среднем доходность акций каждой компании; б) рассчитать показатели риска; в) какая ценная бумага
предпочтительнее для инвестирования и почему

- ВАРИАНТ №6

Теоретический вопрос: Прибыль как источник финансирования инвестиций.

ЗАДАЧА №1

Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:

Ценная бумага	Общая рыночная стоимость	B-коэффициент
A	55000	0,0
B	14000	0,9
C	30000	1,2
D	9000	1,1
E	8000	1,8
F	4000	2,0

Доходность безрисковых ценных бумаг равна 8%, доходность на рынке в среднем – 15%. Рассчитайте:

А) бета-коэффициент портфеля Б) доходность портфеля.

ЗАДАЧА №2

Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами ( тыс. руб):

	Модель 1	Модель2	Модель3
Цена	9500	13000	11000
Генерируемый годовой доход	2200	2300	2400
Срок эксплуатации	9 лет	11лет	9 лет
Ликвидационная стоимость	1000	600	0
Требуемая норма доходности	10%	10%	10%

Обоснуйте выбор той или иной модели технологической линии.

ЗАДАЧА №3

При четырех последовательных одинаковых процентных повышениях заработной платы сумма в 10000 руб. возросла до 20000 руб. Определить, на сколько процентов повышалась заработная плата каждый раз?

После четырех последовательных снижений цен на одно и то же число процентов цена изделия упала с 18000 руб. до 10000 руб. На сколько процентов снижалась цена изделия каждый раз?

Задача № 4

Имеются данные о двух проектах ( тыс. руб.)

Годы реализации	0	1	2	3	4
Проект А	-100	50	30	20	40
Проект Б	-100	20	30	50	40

1. Какой критерий не делает различия между этими проектами?

2. Не делая специальных расчетов, ответьте на вопросы:

А) одинаковы ли IRR этих проектов?

Б) если IRR различны, то какой из проектов имеет его наибольшее значение и почему. Ответы обоснуйте расчетами.

- ВАРИАНТ №7

Теоретический вопрос.

Инвестиционный налоговый кредит.

ЗАДАЧА №1

Проекты А и Б предполагают приобретение оборудования, отличающегося способом сортировки исходного сырья. Проект А с ручной сортировкой требует инвестиций в размере 20 у. е., при этом прогнозируются одинаковые ежегодные текущие затраты в размере 10 у. е в течение трех лет. По проекту Б ( с механической сортировкой) текущие затраты меньше( 5у. е. ежегодно в течение трех лет), однако инвестиций требуется в размере 40 у. е.. Стоимость капитала предприятия составляет 15%.. Выберите проект с наилучшей оценкой текущих и инвестиционных затрат предприятия.

ЗАДАЧА №2

Строится портфель из двух активов А и Б со следующими характеристиками:

	Актив А	Актив Б
Ожидаемая доходность	12%	18%
Стандартное отклонение	25%	40%
Коэффициент корреляции	0,8

1) Оцените ожидаемую доходность и стандартное отклонение для портфеля с равными долями инвестирования.

2) Согласитесь ли вы инвестировать в такой портфель или предпочтете инвестирование только в один актив? Объясните свою позицию.

ЗАДАЧА №3

Проранжируйте альтернативные инвестиционные проекты А и Б :

А) по показателю чистой приведенной стоимости ( NPV)

Б) по показателю внутренней нормы доходности ( IRR )

Ставка дисконтирования, r (%)	NPV, млн. руб.
	Проект А	Проект Б
7%	23,3	21
10%	8,3	0
13%	-6,7	-21
16%	-21,7	-42

Задача № 4

Инвестором куплена ценная бумага за 500 руб. В следующем году прогнозируется выплата дивиденда в размере 20 руб. Ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 10%. Какова приемлемая норма доходности, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции?

ВАРИАНТ № 8

Теоретические вопросы:

1. Инвестиционный климат в РФ.

ЗАДАЧА № 1

Рассматривается два альтернативных инвестиционных проекта А и Б, срок реализации которых – 3 года. Оба проекта характеризуются равными размерами инвестиций и ценой капитала, равной 8%. Исходные данные см. в таблице.

Таблица.

Показатель	Проект А	Проект Б
Сумма (тыс. руб.)	Вероятность	Сумма (тыс. руб.)	Вероятность
Инвестиции	20		20
Оценка среднегодового поступления средств
наихудшая	7.4	0.1	7.0	0.05
Наиболее реальная	8.3	0.6	10.4	0.7
оптимистичная	9.5	0.3	11.8	0.25

Оцените риск проектов и выберите наименее рискованный, используя при этом для расчета показатели NPV, рассчитанные для каждого из трех вариантов проектов А и Б.

ЗАДАЧА №2

Предприятию необходимо закупить оборудование на сумму 120000 руб. для запуска нового цеха. Предполагается, что оборудование окупится за 8 лет, и ожидаются равные чистые ежегодные денежные поступления от его эксплуатации. Сколько полных лет должен составлять жизненный цикл данного ИП, чтобы его внедрение было приемлемым по критериям NPV, PI? Стоимость капитала, которую предприятие рассматривает при покупке оборудования – 11%.

ЗАДАЧА №3

Предполагаемый ежегодный доход от реализации инвестиционного проекта составит в первые три года 20 млн. руб., а в последующие два года – 30 млн руб. Какова доходность проекта в современном масштабе цен, если ставка процента в первые три года составит 22 % годовых, а затем 20%?

1. 62 млн руб.;

2. 120 млн руб.;

3. 97 млн руб.;

4. Ваш вариант ответа.

Задача №4.

ВАРИАНТ № 9

Теоретические вопросы:

1. Акционерное финансирование инвестиционной деятельности.

ЗАДАЧА № 1

Ожидается, что проект, требующий инвестиций в размере 100 тыс. руб., будет генерировать доходы в течение 8 лет в сумме 30 тыс. руб. ежегодно. Приемлемая ставка дисконтирования – 12%. Рассматриваются два варианта: без учета риска и с учетом риска. В первом случае анализ проводится без какой-либо корректировки исходных данных. Во втором случае для доходов последних трех лет вводится понижающий коэффициент 0,9, а также поправка на риск к ставке дисконтирования в размере трех процентов. Стоит ли принимать этот проект в каждом из приведенных вариантов?

ЗАДАЧА №2

Солидная страховая компания предлагает Вам накопить значительную сумму своему ребенку. Суть договора в следующем. В первые 3 года после рождения ребенка вы платите компании по 1000 руб. ежегодно, в следующие 2 – по 1500 руб. В дальнейшем деньги лежат на специальном счете до совершеннолетия ( 18 лет), после чего можно получить 18000 руб. Стоит ли участвовать в этом необычном инвестиционном проекте, если приемлемая норма доходности – 8%. Решите эту же задачу, если по истечении 5 лет с момента заключения договора процентная ставка будет понижена до 6%.

ЗАДАЧА №3

Земельный участок сдается в аренду на 6 лет на следующих условиях: арендная плата выплачивается в первые 3 года по 4500 руб. в год, в последние 3 года – по 5500 руб. в год. Ожидается, что по истечении 6 лет участок можно будет продать за 90 000 руб. За какую цену его можно было бы продать сейчас, если приемлемая норма доходности – 14%.

Задача №4.

1. На вашем счете в банке 220 тыс. руб. Банк платит 19% годовых. Вам предлагают войти всем капиталом в организацию совместного предприятия (сп), обещая утроить капитала через 4 года. Принимать ли Вам это предложение.

2. Даны три ценные бумаги А, Б и В со следующими параметрами:

	А	Б	В
Ожидаемая доходность	12%	10%	8%
Среднее квадратическое отклонение	30%	40%	35%

Какую ценную бумагу вы предпочтете и почему?

- ВАРИАНТ № 10

- Теоретические вопросы: 1. Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций

ЗАДАЧА №1

Экспертами представлены данные об ожидаемой доходности акций А, Б и В в зависимости от общеэкономической ситуации.

Экономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций, %
		А	Б	В
Быстрый рост экономики	0,1	18	14	7
Умеренный рост экономики	0,35	14	11	8
Нулевой рост экономики	0,4	9	9	9
Спад	0,15	4	7	12

1. Рассчитайте показатели доходности и риска для каждой акции.

2. Вы желаете скомплектовать портфель из акций двух типов, то есть А+Б, А+В и Б+В, причем акции входят в портфель в равных долях. Какой портфель представляется вам более предпочтительным и почему. Сделайте расчеты в подтверждение ваших оценок.

ЗАДАЧА №2

Какой из приведенных проектов предпочтительней, если стоимость капитала 8%

Проект	IC	P1	P2	P3	P4
А	-250	60	140	120	-
Б	-300	100	100	100	100

ЗАДАЧА №3

Через 5 лет ваша дочь будет поступать в университет на коммерческой основе. Плата за весь срок обучения составит 80000 руб, если внести ее в момент поступления в университет. В данный момент у вас в наличии 50000 руб. Под какую минимальную процентную ставку нужно положить деньги в банк, чтобы накопить требуемую сумму.

Задача № 4

Фирма собирается заменить оборудование, для чего потребуется 40000 руб. Имеются два проекта замены оборудования. Требуемая норма прибыли - 10%. Реализация первого проекта позволит через три года получить 58000 руб. дохода. Реализация второго проекта обеспечит получение в течение первого года 46000 руб. дохода. Сделайте правильный вывод о том, какой из проектов целесообразнее реализовать, рассчитав показатели чистого приведенного эффекта, внутренней нормы доходности, индекса рентабельности.

- ВАРИАНТ №11

Теоретические вопросы:

1. Проектное финансирование инвестиционных проектов

ЗАДАЧА №1

ЗАДАЧА №2

проект А: -40 ; 9; 15; 15; 17

проект Б: -30; 8; 14; 13; 8

проект В: -40 ; 13; 15;15; 20

проект Г : -20; 5; 9; 11; 10

А) Проекты поддаются дроблению

Б) Проекты не поддаются дроблению

ЗАДАЧА №3

ГОДЫ
1 ПРОЕКТ	2 ПРОЕКТ
0-й	-1200	-1200
1-й	0	150
2-й	100	300
3-й	250	510
4-й	1150	620
5-й	1300	1300

Задача № 4

ВАРИАНТ –12

Теоретические вопросы: 1. Бюджетное финансирование инвестиций

ЗАДАЧА № 1

По акциям компаний А и Б имеются следующие данные (в долл. США).

1993

1994

1995

1996

1997

1998

Компания А

Цена акции на конец года

Дивиденд на акцию за год

32.25

28.66

0.95

38.25

42.75

52.42

Компания Б

Цена акции на конец года

Дивиденд на акцию за год

8.13

12.88

0.04

33.66

0.05

50.63

0.07

39.5

0.11

0.15

Оцените риск и доходность каждого из активов и сделайте выбор актива как инвестор.

ЗАДАЧА №2

проект А : -35 ; 7; 12; 14; 12

проект Б : -20; 5; 9; 11; 8

проект В : -40 ; 13; 15; 15; 16

проект Г: -15; 4;7; 6; 8

А) Проекты поддаются дроблению

Б) Проекты не поддаются сравнению

ЗАДАЧА №3

Задача №4.

- ВАРИАНТ № 13

- Теоретические вопросы: 1. Банковское кредитование капитальных вложений

ЗАДАЧА №1

ЗАДАЧА №2

проект А : -38 ; 10; 15; 17; 20

проект Б : -32; 9; 16; 13; 10

проект В : -40 ; 13; 15; 15; 20

проект Г: -18; 5;9;11; 10

А) Проекты поддаются дроблению Б) Проекты не поддаются дроблению

ЗАДАЧА №3

ГОДЫ	ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
1 ПРОЕКТ	2 ПРОЕКТ
0-й	-1250	-1250
1-й	60	320
2-й	135	890
3-й	235	480
4-й	1200	300
5-й	1150	100

Задача № 4

ВАРИАНТ № 14

Теоретические вопросы: 1. Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов.

ЗАДАЧА №1

3. Какие ежегодные денежные потоки должен приносить новый ангар, чтобы его было выгодно построить вместо старого (предположим, доходы по ангару не будут меняться по годам)?

4. Изменится ли ответ, если компания в настоящий момент может продать ангар за 400 ден. ед.?

ЗАДАЧА №2

проект А: -42 ; 14; 17; 20; 22

проект Б: -25;10; 13; 11; 8

проект В: -45 ; 15; 15; 17; 16

проект Г: -15; 3;7; 6; 12

А) Проекты поддаются

дроблению

Б) Проекты не поддаются

дроблению

ЗАДАЧА №3

Задача № 4.

- ВАРИАНТ № 15

Теоретический вопрос:

Иностранные инвестиции в РФ.

ЗАДАЧА №1

IC NPV IRR

А -30,6%

B -20,б%

C -50,5%

D -10,9%

E -20,0%

F -40,6%

Предполагаемая стоимость капитала – 10%. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: а) NPV; б) IRR; в) PI

ЗАДАЧА №2

ЗАДАЧА №3

Предположим, фирма инвестировала 10000 руб. и наметила в конце четвертого года реализации инвестиционного проекта получить 18106 руб. чистого денежного дохода. Определить, какая внутренняя норма доходности проекта необходима, чтобы дисконтированный денежный доход четвертого года равнялся стоимости инвестиционного проекта.

ЗАДАЧА №4

Имеются прогнозные данные о ценных бумагах производственных компаний А и Б, работающих в разных отраслях

Общеэкономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций А, %	Доходность акций Б, %
Спад	0,2	12	12
Без изменения	0,3	15	15
Незначительный подъем	0,4	18	16
Существенное оживление	0,1	19	35

Необходимо: а) рассчитать ожидаемую в среднем доходность акций каждой компании; б) рассчитать показатели риска; в) какая ценная бумага предпочтительнее для инвестирования и почему?

- ВАРИАНТ № 16

Теоретический вопрос: Прибыль как источник финансирования инвестиций.

ЗАДАЧА №1

Портфель инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:

Ценная бумага	Общая рыночная стоимость	B-коэффициент
A	55000	0,0
B	14000	0,9
C	30000	1,2
D	9000	1,1
E	8000	1,8
F	4000	2,0

Доходность безрисковых ценных бумаг равна 8%, доходность на рынке в среднем – 15%. Рассчитайте:

А) бета-коэффициент портфеля Б) доходность портфеля.

ЗАДАЧА №2

	Модель 1	Модель2	Модель3
Цена	9500	13000	11000
Генерируемый годовой доход	2200	2300	2400
Срок эксплуатации	9 лет	11лет	9 лет
Ликвидационная стоимость	1000	600	0
Требуемая норма доходности	10%	10%	10%

Обоснуйте выбор той или иной модели технологической линии.

ЗАДАЧА №3

Задача № 4

Имеются данные о двух проектах ( тыс. руб.)

Годы реализации	0	1	2	3	4
Проект А	-100	50	30	20	40
Проект Б	-100	20	30	50	40

3. Какой критерий не делает различия между этими проектами?

4. Не делая специальных расчетов, ответьте на вопросы:

А) одинаковы ли IRR этих проектов?

Б) если IRR различны, то какой из проектов имеет его наибольшее значение и почему. Ответы обоснуйте расчетами.

- ВАРИАНТ № 17

Теоретический вопрос.

Инвестиционный налоговый кредит.

ЗАДАЧА №1

ЗАДАЧА №2

Строится портфель из двух активов А и Б со следующими характеристиками:

	Актив А	Актив Б
Ожидаемая доходность	12%	18%
Стандартное отклонение	25%	40%
Коэффициент корреляции	0,8

1) Оцените ожидаемую доходность и стандартное отклонение для портфеля с равными долями инвестирования.

ЗАДАЧА №3

Проранжируйте альтернативные инвестиционные проекты А и Б :

А) по показателю чистой приведенной стоимости ( NPV)

Б) по показателю внутренней нормы доходности ( IRR )

Ставка дисконтирования, r (%)	NPV, млн. руб.
	Проект А	Проект Б
7%	23,3	21
10%	8,3	0
13%	-6,7	-21
16%	-21,7	-42

Задача № 4

ВАРИАНТ № 18

Теоретические вопросы:

2. Инвестиционный климат в РФ.

ЗАДАЧА № 1

Таблица.

Показатель	Проект А	Проект Б
Сумма (тыс. руб.)	Вероятность	Сумма (тыс. руб.)	Вероятность
Инвестиции	20		20
Оценка среднегодового поступления средств
наихудшая	7.4	0.1	7.0	0.05
Наиболее реальная	8.3	0.6	10.4	0.7
оптимистичная	9.5	0.3	11.8	0.25

ЗАДАЧА №2

ЗАДАЧА №3

5. 62 млн руб.;

6. 120 млн руб.;

7. 97 млн руб.;

8. Ваш вариант ответа.

Задача №4.

ВАРИАНТ № 19

Теоретические вопросы:

1. Акционерное финансирование инвестиционной деятельности.

ЗАДАЧА № 1

ЗАДАЧА №2

ЗАДАЧА №3

Задача №4.

1. На вашем счете в банке 220 тыс. руб. Банк платит 19% годовых. Вам предлагают войти всем капиталом в организацию совместного предприятия, обещая утроить капитала через 4 года. Принимать ли Вам это предложение.

2. Даны три ценные бумаги А, Б и В со следующими параметрами:

	А	Б	В
Ожидаемая доходность	12%	10%	8%
Среднее квадратическое отклонение	30%	40%	35%

Какую ценную бумагу вы предпочтете и почему?

- ВАРИАНТ № 20

- Теоретические вопросы: 1. Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций

ЗАДАЧА №1

Экономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций, %
		А	Б	В
Быстрый рост экономики	0,1	18	14	7
Умеренный рост экономики	0,35	14	11	8
Нулевой рост экономики	0,4	9	9	9
Спад	0,15	4	7	12

3. Рассчитайте показатели доходности и риска для каждой акции.

4. Вы желаете скомплектовать портфель из акций двух типов, то есть А+Б, А+В и Б+В, причем акции входят в портфель в равных долях. Какой портфель представляется вам более предпочтительным и почему. Сделайте расчеты в подтверждение ваших оценок.

ЗАДАЧА №2

Какой из приведенных проектов предпочтительней, если стоимость капитала 8%

Проект	IC	P1	P2	P3	P4
А	-250	60	140	120	-
Б	-300	100	100	100	100

ЗАДАЧА №3

Задача № 4

- ВАРИАНТ № 21

Теоретические вопросы:

1. Проектное финансирование инвестиционных проектов

ЗАДАЧА №1

ЗАДАЧА №2

проект А: -40 ; 9; 15; 15; 17

проект Б: -30; 8; 14; 13; 8

проект В: -40 ; 13; 15;15; 20

проект Г : -20; 5; 9; 11; 10

А) Проекты поддаются дроблению

Б) Проекты не поддаются дроблению

ЗАДАЧА №3

ГОДЫ
1 ПРОЕКТ	2 ПРОЕКТ
0-й	-1200	-1200
1-й	0	150
2-й	100	300
3-й	250	510
4-й	1150	620
5-й	1300	1300

Задача № 4

ВАРИАНТ – 22

Теоретические вопросы: 1. Бюджетное финансирование инвестиций

ЗАДАЧА № 1

По акциям компаний А и Б имеются следующие данные (в долл. США).

1993

1994

1995

1996

1997

1998

Компания А

Цена акции на конец года

Дивиденд на акцию за год

32.25

28.66

0.95

38.25

42.75

52.42

Компания Б

Цена акции на конец года

Дивиденд на акцию за год

8.13

12.88

0.04

33.66

0.05

50.63

0.07

39.5

0.11

0.15

Оцените риск и доходность каждого из активов и сделайте выбор актива как инвестор.

ЗАДАЧА №2

проект А : -35 ; 7; 12; 14; 12

проект Б : -20; 5; 9; 11; 8

проект В : -40 ; 13; 15; 15; 16

проект Г: -15; 4;7; 6; 8

А) Проекты поддаются дроблению

Б) Проекты не поддаются сравнению

ЗАДАЧА №3

Задача №4.

- ВАРИАНТ № 23

- Теоретические вопросы: 1. Банковское кредитование капитальных вложений

ЗАДАЧА №1

ЗАДАЧА №2

проект А : -38 ; 10; 15; 17; 20

проект Б : -32; 9; 16; 13; 10

проект В : -40 ; 13; 15; 15; 20

проект Г: -18; 5;9;11; 10

А) Проекты поддаются дроблению Б) Проекты не поддаются дроблению

ЗАДАЧА №3

ГОДЫ	ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ
1 ПРОЕКТ	2 ПРОЕКТ
0-й	-1250	-1250
1-й	60	320
2-й	135	890
3-й	235	480
4-й	1200	300
5-й	1150	100

Задача № 4

ВАРИАНТ № 24

Теоретические вопросы: 1. Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов.

ЗАДАЧА №1

5. Какие ежегодные денежные потоки должен приносить новый ангар, чтобы его было выгодно построить вместо старого (предположим, доходы по ангару не будут меняться по годам)?

6. Изменится ли ответ, если компания в настоящий момент может продать ангар за 400 ден. ед.?

ЗАДАЧА №2

проект А: -42 ; 14; 17; 20; 22

проект Б: -25;10; 13; 11; 8

проект В: -45 ; 15; 15; 17; 16

проект Г: -15; 3;7; 6; 12

А) Проекты поддаются

дроблению

Б) Проекты не поддаются

дроблению

ЗАДАЧА №3

Задача № 4.

ВАРИАНТ № 25

Теоретический вопрос:

Иностранные инвестиции в РФ.

ЗАДАЧА №1

IC NPV IRR

А -30,6%

B -20,б%

C -50,5%

D -10,9%

E -20,0%

F -40,6%

Предполагаемая стоимость капитала – 10%. Сформируйте оптимальный портфель по критериям: а) NPV; б) IRR; в) PI

ЗАДАЧА №2

ЗАДАЧА №3

Предположим, фирма инвестировала 10000 руб. и наметила в конце четвертого года реализации инвестиционного проекта получить 18106 руб. чистого денежного дохода. Определить, какая внутренняя норма доходности проекта необходима, чтобы дисконтированный денежный доход четвертого года равнялся стоимости инвестиционного проекта.

ЗАДАЧА №4

Имеются прогнозные данные о ценных бумагах производственных компаний А и Б, работающих в разных отраслях

Общеэкономическая ситуация	Вероятность	Доходность акций А, %	Доходность акций Б, %
Спад	0,2	12	12
Без изменения	0,3	15	15
Незначительный подъем	0,4	18	16
Существенное оживление	0,1	19	35

Необходимо: а) рассчитать ожидаемую в среднем доходность акций каждой компании; б) рассчитать показатели риска; в) какая ценная бумага предпочтительнее для инвестирования и почему?

5. РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

1. Федеральный закон РФ ”Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 01.01.2001г.

2. Федеральный закон РФ ” Об иностранных инвестициях в Российской Федерации” от 01.01.2001г.

3. Федеральный закон РФ “ Об акционерных обществах” от 01.01.2001г.

4. Федеральный закон РФ “ О лизинге” от 01.01.2001г.

5. . Инвестиционный менеджмент. «Ника-Центр», «Эльга-Н» 2001

6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477.

7. Зимин инвестиции. Издательство ”Экмос” Москва 2000

8. . Инвестиционные проекты. Издательство Михайлова -Петербург-2000

9. , Веретенникова и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика 2000

7. Мелкумов и финансирование инвестиций. – М.: ИНФРА-М,2000

8. , Швандер анализ. М.:ЮНИТИ-ДАНА,2000

9. Золотогоров проектирование: Учебное пособие. – Мн.: «Экоперспектива», 1998.

10. , , Тютиков планирование инвестиционной деятельности. – С.-П., «ИД «Бизнес-пресса»», 1998.

11. Ковалев анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.; Финансы и статистика, 2000.

12. . Методы оценки инвестиционных проектов.

13. , . Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия.

14. Шарп Уильям, Александер Гордон, Бэйли Джеффри. Инвестиции. – М.;Инфра – М, 1998.