ФК «ГИД»
Адрес:
Телефон / Факс: (34,
www. gid.
31 января 2006 г.
РЕКОРД ЗА РЕКОРДОМ!
| Основные макроэкономические показатели
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
- представленные котировки соответствуют значениям на конец дня; * - в долл. США, представлены цены, по которым на рынке готовы приобрести соответствующие акции ** - в рублях | Миновала очередная рекордная неделя. Индекс РТС, ни разу не снижавшийся на протяжении недели, в пятницу, прибавив 2,64%, достиг нового исторического максимума в 1373,22 пункта. Наибольшее влияние в пятницу на индекс оказал рост котировок обыкновенных и привилегированных акций Сургутнефтегаза (+4,71% и +3,83% соответственно), обыкновенных акций Лукойла (+2,76%), Норникеля (+3,14%) и Татнефти (+4,81%). В пятницу на Фондовой Бирже «Санкт-Петербург» цена акций увеличилась на 1,99% и составила 228,96 рубля за акцию. На ММВБ котировки выросли на 1,91% до 228,75 рублей. Впрочем, повышательная динамика преобладала на большинстве мировых рынков. Так, индекс DowJones, несмотря на опубликование Министерством торговли США слабых данных по ВВП за IV квартал, прибавил 2% и | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
вплотную приблизился к отметке в 11000 пунктов. Дестабилизация ситуации на Ближнем Востоке и неопределенность в отношении Ирана не позволяют ценам на нефть марки Urals опуститься ниже 60$/барр. Установившаяся цена превышает цену, заложенную в бюджет РФ на 2006 год, и дает значительный приток ликвидности в экономику. Таким образом, поток ликвидности вкупе с позитивным информационным фоном, препятствуют началу столь ожидаемой коррекции. Очень интересной обещает быть текущая неделя. Наиболее важными событиями будут заседание ФРС США 31 января, публикация данных по американскому рынку труда 3 февраля и ежегодная пресс-конференция Президента РФ для российских и иностранных журналистов. Предстоящее заседание примечательно тем, что это последнее заседание с участием Алана Гринспена. Мы считаем, что на заседании будет вынесено решение в очередной раз повысить учетную ставку на 0,25%. По нашему мнению, повышение ставки не вызовет значительного оттока ликвидности с развивающихся рынков и не будет иметь значительного влияния на текущую динамику индекса РТС. Однако, если из комментариев ФРС будет ясно, что процесс повышения ставок окончен, это позитивно скажется на динамике развивающихся рынков. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Основные Политические новости
В пятницу Ведомости сообщили, что Министерство промышленности и энергетики может включить нефтяные компании с совокупными запасами свыше 150 млн. т (1 095 млн. барр.) нефти в список предприятий, имеющих стратегическое значение. Таким образом, в перечень попадают ЛУКойл, Роснефть, Татнефть, ТНК-ВР, Газпром, Сургутнефтегаз и ЮКОС. Это означает, что иностранным инвесторам, желающим приобрести блокирующий или контрольный пакет акций указанных компаний, нужно будет получать разрешение российского правительства.
Экономическая экспансия Китая и Индии была одной из главных тем Всемирном экономическом форуме (WEF) в Давосе. На 36-е ежегодное заседание Всемирного экономического форума были приглашены 2340 участников из 89 стран. Среди них - 15 глав государств и правительств, 60 министров, более 735 руководителей компаний. Участники форума обсудили влияние Китая и Индии на мировую экономику, а также потенциальные проблемы и вызовы, с которыми могут столкнуться Индия и Китай в реформировании и модернизации своих экономических систем. В частности, на форуме обсуждались вопросы энергообеспечения Китая и Индии и влияние спроса на энергоресурсы в этих двух странах на мировые рынки. Также было проанализировано воздействие возможного замедления темпов роста экономики КНР на глобальные перспективы роста. Россию затрагивали две темы из заявленных в предварительной программе: "Поворачивается ли Россия на Восток?" и "Россия и мир: сценарии на период до 2025 года".
Макроэкономические новости
Объем золотовалютных резервов по состоянию на 20 января составил $185,2 млрд. По оценке Emerging Portfolio Fund Research чистый приток средств в развивающиеся фондовые рынки на прошлой неделе составил $1,6 млрд. Таким образом, за четыре недели 2006 года развивающиеся рынки привлекли $8,48 млрд., для сравнения: за весь прошлый год данная величина равнялась $20,3 млрд. (по данным Альфа-Банка).
Промышленное производство в России за 2005 год выросло на 4%, в том числе в декабре увеличилось на 4,6% год-к-году.
Новости эмитентов
В среду на пресс-конференции в Лондоне представители ЛУКойла объявили об обнаружении крупного месторождения и о приобретении еще одного, в результате чего доказанные, вероятные и возможные запасы компании увеличиваются приблизительно на 2 млрд. баррелей нефтяного эквивалента, или на 5,8%. Однако, инвесторы ожидали чего-то большего и котировки акции ЛУКойла не обнаружили существенного роста.
В среду вице-президент ЛУКойла Леонид Федун сообщил Reuters, что он намерен предложить совету директоров компании одобрить запуск программы выкупа акций компании. Соответствующее решение может быть принято в апреле этого года. По нашему мнению подобные действия свидетельствуют об уверенности менеджмента в устойчивости компании и стремлении повысить её капитализацию.
По данным Интерфакса, Норильский Никель учредил совместное предприятие (сп) с Rio Tinto, одной из крупнейших диверсифицированных металлургических компаний в мире. Совместное предприятие будет заниматься разведкой полезных ископаемых в Сибири и на Дальнем Востоке. Доля Норильского Никеля в СП составила 51%.
Во вторник глава Росимущества Валерий Назаров заявил журналистам, что Роснефть выпустит новые акции, которые будут проданы на бирже до готовящейся консолидации дочерних предприятий компании. По данным Интерфакса допэмиссия и IPO могут пройти одновременно. Валерий Назаров также отметил, что в феврале завершится оценка Роснефти и появится окончательное решение о необходимости консолидации дочерних компаний. Параметры допэмиссии не уточнялись. По нашему мнению, чтобы расплатиться со всеми долгами, Роснефти не будет достаточно продажи 12,67% своих акций и проведения IPO без консолидации активов. Мы считаем, что Роснефти выгодно провести консолидацию активов и переход на единую акцию с коэффициентами конвертации, близкими к оценке Deloitte&Touche. Однако чтобы консолидировать Юганскнефтегаз, Роснефть должна получить акции, оставшиеся в собственности ЮКОСа. Каким образом Роснефть получит данные бумаги пока не ясно. Остается надеяться, что будут использоваться рыночные методы.
На прошедшей неделе ФСФР разрешила Газпрому выпустить АДР на 35% размещенных акций, что является предельно допустимым количеством АДР для российских компаний. Рынок должен положительно отреагировать на эту новость, так как решение ФСФР позволяет расширить базу акционеров и в последствии привести к сокращению премии АДР к акциям, обращающимся на внутреннем рынке.
В четверг в интервью агентству Bloomberg президент и главный управляющий директор ТНК-BP Роберт Дадли сообщил, что совет директоров компании примет решение о продаже Удмуртнефти не ранее середины текущего года. Глава ТНК-BP опроверг утверждения ряда СМИ о том, что Удмуртнефть будет продана в апреле, а то и в феврале. В том же интервью Роберт Дадли вновь заявил, что ТНК-BP предполагает довести коэффициент восполнения запасов до 100%. Так же Роберт Дадли отметил, что компания намерена участвовать в аукционе по продаже 53,7%-й доли ЮКОСа в Mazeikiu Nafta.
Согласно сообщению «Газета. ru», все параметры сделки по продаже 60% акций ВСМПО-Ависмы ее нынешними акционерами в пользу государства к настоящему моменту уже согласованы. Несогласованной осталась только цена. Акционеры ВСМПО-Ависма готовы продать 60% акций корпорации за $2 млрд, а Рособоронэкспорт предлагает $1 млрд. При этом ранее Брешт и Тетюхин уже отказались продать свои акции Рособоронэкспорту за $700 млн. Мы считаем, что шансы перехода ВСМПО-Ависма под контроль Рособоронэкспорта весьма велики. 18 января 2006 г. часть акций компании была разблокирована, а с 26 января 2006 года возобновились торги на бирже.
По информации газеты Ведомости, глава Федерального агентства по промышленности Борис Алешин заявил о намерении государства создать многопрофильную диверсифицированную корпорацию, выпускающую полную линейку легковых, грузовых автомобилей и автобусы. Согласно его планам, в эту корпорацию должны войти АвтоВАЗ, КАМАЗ, ГАЗ и возможно УАЗ. Объединенная корпорация, по мнению Алешина, должна занимать не менее 50% рынка во всех сегментах и иметь высокую капитализацию.
На наш взгляд, воплотить эту идею в жизнь будет несложно. АвтоВАЗ уже сейчас, по сути, полностью контролируется государственным Рособоронэкспортом, КАМАЗ также контролируется государством. Таким образом, проблемы могут возникнуть лишь с УАЗом и ГАЗом, которые принадлежат частным лицам. Тем не менее, если государство действительно захочет создать такую корпорацию, то наверняка сумеет довольно быстро получить контроль и над этими частными заводами. По информации Ведомостей, Президент согласился с доводами Алешина, и теперь Минпромэнерго, Минэкономразвития и Минфин должны до 20 февраля доработать концепцию и представить свой доклад Президенту.
На прошедшей неделе РАО «ЕЭС России» распространило заявление, согласно которому в конце 2006 или начале 2007 года холдинг планирует провести дополнительную эмиссию акций ОКГ-5 и Мосэнерго. Как заявил на пресс-конференции управляющий директор энергохолдинга Александр Чикунов, также готовятся дополнительные выпуски
акций ряда других новых компаний: ОГК-3, ТГК-5, ТГК-8 и ТГК-9. По его словам, объем допэмиссии акций ОГК-5 может составить около 25% их нынешнего числа, что в денежном выражении равно $300 млн. Таким образом, РАО «ЕЭС России» начинает подготовку к продаже новых компаний. На наш взгляд, продажа выпущенных акций позволит привлечь дополнительные средства в ОГК и ТГК, которые можно будет направить на модернизацию имеющихся и строительство новых генерирующих мощностей.
Фондовый рынок в январе отличался особой активностью. С начала года индекс РТС набрал более 22%, достигнув нового исторического максимума. Капитализация рынка достигла рекордных $595 млрд. Факторами, стимулирующими рост, выступали высокие цены на нефть, стабильная внутриполитическая ситуация, устойчивый позитивный новостной фон и приток глобальной ликвидности на развивающиеся рынки. Мы не исключаем возможности неглубокой коррекции индекса в ближайшее время, но среднесрочный и долгосрочный тренды остаются восходящими.
Александр Семакин, аналитик ФК «ГИД», *****@*** | Антон Баженов, помощник аналитика ФК «ГИД», *****@*** |
Ольга Санникова, руководитель отдела акций ФК «ГИД», *****@*** |
Это сообщение распространяется с информационными целями и не должно рассматриваться как приглашение к предложению или предложение о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или связанных с ними финансовых инструментов
.
Ни информация, ни какие-либо мнения, содержащиеся в настоящем документе, не представляют собой предложения или приглашения к предложению о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг либо опционов, фьючерсов или иных производных инструментов, связанных с такими ценными бумагами
. Мы не гарантируем точность и полноту представленных в настоящем документе информации и мнений, хотя они основаны на материалах, которые мы считаем достоверными. ФК «ГИД» не несет ответственности за использование данной информации. Инвестиции в Россию и российские ценные бумаги сопряжены с высоким риском, и инвесторам рекомендуется проводить тщательную проверку финансово-экономической деятельности эмитентов перед принятием инвестиционных решений.
Реализация некоторых инвестиций может быть затруднена, и оценка инвестиций и определение степени риска, которому подвергаются клиенты, могут представлять трудности. Достигнутые в прошлом результаты не обязательно свидетельствуют о будущих результатах. Стоимость некоторых инвестиций может внезапно и резко падать, и при их реализации клиенты могут получить меньше, чем они инвестировали.
Уважаемые Подписчики! Если Вы встречаете в тексте термин, значение которого Вам не понятно, либо Вы хотели бы более подробно узнать о чем-либо, присылайте Нам свои пожелания и комментарии по адресу: e-mail: *****@***
