«Фондовый рынок за неделю 30.01.07»
За прошедшую неделю прирост индекса РТС составил 2,8%, ММВБ вырос на 3,26%. В бумагах второго эшелона на прошлой неделе также царил оптимизм. По итогам недели индекс РТС 2 вырос на 3,6%, закрывшись 1890,1 пункта. Американские рынки закрыли неделю в минусе.
Нестабильная обстановка на мировых товарно-сырьевых рынках и уменьшение ликвидности, связанное с выплатой налогов за 2006 год в конце месяца стали основными причинами снижения стоимости российских акций в начале недели.
Главным событием этой недели стал официальный старт размещения акций Сбербанка, которое потенциально является рекордным для России. В результате акции Сбербанка снижаются второй день подряд (-5.7% в РТС и -5% на ММВБ). Минимальная цена отсечения определена в 68,000 рублей за акцию, и хотя она никоим образом не определяет исход размещения, инвесторы поспешили зафиксировать прибыль. Здесь сработало правило «покупай на слухах, продавай на факте». Высокая волатильность в акциях как самого Сбербанка, так и других представителей банковского сектора сохранится вплоть до объявления цены размещения.
Из политических событий: Иран предложил России создать совместную организацию для сотрудничества в газовой сфере, аналогичную Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК). Об этом сказал руководитель страны аятолла Али Хаменеи на встрече с секретарем Совета Безопасности РФ Игорем Ивановым. После этого глава Европейского банка реконструкции и развития Жан Лемьер призвал ускорить принятие России во ВТО. Он отметил, что это очень важно на фоне недавнего недовольства европейских стран российской энергетической политикой. «Это было бы хорошо. Членство в ВТО обозначает, что вы принимаете процессы, вы принимаете правила, вы принимаете контроль. С моей точки зрения, станет гораздо лучше, когда Россия скажет: «Мы принимаем правила игры», - сказал Лемьер. В свою очередь, министр экономического развития и торговли Герман Греф заявил, что его ведомство приложит все силы для вступления во Всемирную торговую организацию в этом году. Интерес зарубежных партнеров во вступлении нашей страны в ВТО позитивно для России.
Скандал со взятками в Центральном Банке, естественным образом, подрывает доверие инвесторов к российской банковской системе, но в прочем ни для кого это не новость, все знают что чиновники из ЦБ живут не на зарплату. Мы это расцениваем как негативный звоночек в отношении возможных конфликтов между чиновниками в ожидании выборов.
Стоимость нефти сорта Brent пытается удержаться у отметки выше $54 за баррель. На нефтяной рынок действуют противоречивые факторы – из которых программа Буша по введению альтернативных источников энергии и аналогичные планы Китая были далеко не самым тяжеловесным: во всяком случае, на катаклизмы погоды цены энергоносителей реагировали куда более бурно. Потребители ожидают увеличения спроса на печное топливо из-за холодной погоды в США. Кроме этого, они опасаются обострения ситуации вокруг Ирана, который построил большое количество центрифуг для обогащения урана. По объему добычи нефти Иран занимает 4-е место в мире. США неоднократно заявляли о возможности введения санкций, если Иран будет продолжать свою ядерную программу. Кроме этого, Нигерия может сократить экспорт нефти из-за непрекращающихся вооруженных столкновений.
А ведь ещё были разнообразные слухи из ОПЕК и нежданное заявление министра энергетики США о намерении удвоить стратегические резервы топлива в крупнейшей экономике мира.
А вот что пишет влиятельная газета International Herald Tribune со ссылкой на официальных европейских представителей: США и Саудовская Аравия достигли негласного соглашения о поддержании цен на нефть на низком уровне в целях экономического ослабления Ирана. В рамках этой сделки Эр-Рияд увеличивает производство нефти, что создает избыток ее предложения на мировых рынках.
Между тем из конфиденциальных деловых источников ИТАР-ТАСС стало известно, что ряд крупнейших спекулятивных инвестиционных фондов сейчас делают ставки на дальнейшее понижение цен на нефть.
Такие противоречивые данные не позволяют с большой долей вероятности прогнозировать дальнейшую динамику цен на нефть и все же больше видится восходящее движение, причем возможно резкое.
В такой ситуации возможна негативная реакция на рост нефти американского фондового рынка, но на этой неделе ожидается одно из ключевых событий для мировых рынков это заседание ФРС США, которое будет иметь ключевое влияние на рынок, все внимание будет приковано к комментариям рулевого американской экономики Бену Бернанке.
Пикантности ситуации добавляет последняя макро статистика, в том числе и по продажам домов и заказам длительного пользования, которая оказалась выше прогнозов и не исключает появления в комментарии ФРС пары-тройки «ястребиных» высказываний. Кроме того, на этой неделе будет опубликован ВВП США за IV кв. 2006 г., что, на наш взгляд, также прибавит нервозности иностранным инвесторам.
Дата | Время | Показатель | Страна | Период | Пред. значение | Прогноз |
30 | 18.00 | Индекс потребительских настроений | США | Январь | 109.0 | 109.5 |
31 | 13.00 | Безработица | ЕС | Декабрь | 7.6 % | 7.5 % |
13.00 | Индекс потребительских цен (CPI) | ЕС | Январь | +1.9 % | +2.3 % | |
13.00 | Индекс экономических настроений | ЕС | Январь | 110.1 | 110.0 | |
16.30 | ВВП (предварительный, годовое исчисление) | США | 4 кв. | +2.0 % | +3.0 % | |
16.30 | Дефлятор (предварительный, годовое исчисление) | США | 4 кв. | +1.9 % | +1.7 % | |
16.30 | Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива (предварительный, годовое исчисление) | США | 4 кв. | +2.2 % | +1.9 % | |
18.00 | Расходы на строительство | США | Декабрь | -0.2 % | 0.0 % | |
18.00 | Индекс деловой активности на Среднем Западе (Chicago PMI) | США | Январь | 52.4 | 52.0 | |
22.15 | Ставки | США | 5.25 % | 5.25 % | ||
1 | 12.00 | Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере | ЕС | Январь | 56.5 | 56.8 |
16.30 | Частные доходы | США | Декабрь | +0.3 % | +0.5 % | |
16.30 | Частные расходы | США | Декабрь | +0.5 % | +0.6 % | |
16.30 | Первичные обращения за пособиями по безработице | США | 22-27.01 | 325 | 315 | |
18.00 | Индекс деловой активности (ISM) в производственной сфере | США | Январь | 51.4 | 51.5 | |
19.30 | Выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише | ЕС | - | - | - | |
2 | 13.00 | Отпускные цены производителей (PPI) | ЕС | Декабрь | +4.3 % | +4.5 % |
13.00 | Розничные продажи | ЕС | Декабрь | +0.5 % | +0.5 % | |
16.30 | Число рабочих мест вне с/х сектора | США | Январь | 167 | 145 | |
16.30 | Безработица | США | Январь | 4.5 % | 4.5 % | |
16.30 | Средняя почасовая оплата труда | США | Январь | +0.5 % | +0.3 % | |
16.30 | Средняя длительность рабочей недели | США | Январь | 33.9 | 33.9 | |
18.00 | Заказы промышленных предприятий | США | Декабрь | +0.9 % | +1.5 % | |
18.00 | Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый) | США | Январь | 98.0 | 97.5 |
На этом мы ожидаем сохранения волатильности торгов на российском фондовом рынке на этой недели. На этой неделе не стоит исключать роста котировок. Однако сдерживающим фактором может стать приближение к историческому максимуму, преодолеть который будет непросто.
Мы полагаем, что инвесторы будут следить за динамикой цен на нефть, которая продолжает определять ситуацию на фондовом рынке. На коррекции рекомендуем покупать сильные бумаги, в которых есть идея: РАО ЕЭС, Ростелеком преф, Уралсвязьинформ.
На рынке продолжается разнонаправленное движение, при этом не исключено восстановление спроса в акциях нефтяных компаний на фоне стабилизации цен на нефть. Особое внимание мы уделяем Лукойлу и Газпрому. При этом активность инвесторов останется низкой. Поддержка по индексу РТС располагается на уровнях в 1810 пунктов, сопротивление — в районе 1880 пунктов.
Основные новости и рекомендации по крупнейшим компаниям
Календарь предстоящих событий
30-31 января | Заседание ФРС США |
Планируется закрытие книги заявок в рамках IPO Полиметалла | |
Будет объявлен ценовой диапазон IPO Ситроникса и Полиметалла | |
Состоится очередное заседание совета директоров ЕЭС России. На повестке дня – изменения в завершающем этапе реорганизации энергохолдинга. Планируется обсудить детали продажи 25,03% акций -5», рассмотреть варианты распоряжения активами и акциями РАО ЕЭС», а также вопросы подготовки допэмиссий акций -4», -1» и -9». | |
Спецаукцион по продаже 7,20% акций ЦентрТелекома Спецаукцион по продаже 4,64% акций Уралсвязьинформа | |
Заседание банка Японии. Решение по ставке. | |
Состоится внеочередное собрание акционеров Силовых машин, на котором планируется переизбрать совет директоров | |
Пересмотр индекса MSCI, на котором может быть принято решение об увеличении доли Сбербанка |
Сбербанк
Стартовала кампания по приему заявок, размещаемых в рамках допэмиссии Сбербанком. Сбербанк разместит до 3.5 млн. акций. При условии, если размещение пойдет по цене, близкой к рыночной, банк может привлечь без малого $12.5 млрд., а минимально возможная сумма привлечения - $7.5 млрд. Это позволит банку практически на порядок нарастить собственный капитал и обеспечить себя внутренними источниками роста на ближайшие годы. Данное размешение по объему будет сопоставимо с IPO Роснефти, а топ-менеджеры Сбербанка надеются привлечь большее по числу количество частных инвесторов, чем нефтяная компания. Сейчас владельцами обыкновенных акций Сбербанка являются около 75 тыс. лиц, из которых 70 тыс. — физические. Сбербанк в качестве трансфер-агента будет принимать заявки по всей территории России. Для этого число филиалов банка, которые будут принимать заявки, расширено по сравнению с количеством подразделений, принимавших заявки при проведении IPO Роснефти. Кроме того, заявки будут приниматься через профучастников рынка.
Нерезиденты, на долю которых уже приходится около 20% уставного капитала Сбербанка, также могут подать сделать свои заявки через профучастников. Сама процедура размещения будет завершена в марте. Минимально допустимый объем размещения не установлен, при этом цена акций будет одинакова для всех участников. По нашему мнению, существенного роста по бумагам в свете начала размещения не ожидается. Цена размещения практически полностью уже учтена рынков. Тем не менее, в краткосрочной перспективе акции банка будут находится под существенным давлением спроса к бумагам банковского сектора вообще и мы ожидаем по ним слабой повышательной динамики.
Доп. эмиссия Сбербанка не будет похожа на IPO Роснефти (ROSN). В данном случае Центробанк РФ стремится снизить расходы на размещение /отсюда и низкая цена/, Сбербанк нуждается в увеличение капитала, а не в росте капитализации. /Общий уставный капитал Сбербанка РФ на сегодня составляет 60 млрд. руб. После доп. эмиссии он будет увеличен на 17,5%/. То есть ни массовое привлечение инвесторов, ни рост стоимости акций не был заложен в план.
Роснфеть
(ROSN) подготовило декларацию о намерениях по строительству в Приморье, куда будет поступать нефть по трубопроводу «Восточная Сибирь – Тихий океан», нового НПЗ мощностью 20 млн тонн нефти в год. Об этом сообщил президент компании Сергей Богданчиков. В случае реализации этих планов соотношение «переработка/добыча», которое сейчас у «Роснефти» находится на низком уровне (13%), достигнет 38%. Из семи потенциальных площадок для размещения завода выбран район мыса Елизарова, находящийся вблизи от будущего порта отгрузки в бухте Казмино.
ВИНК предполагает наращивать добычу нефти, особенно в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке, и очевидно, что для переработки и транспортировки сырья ей необходимо будет увеличить мощность завода в Комсомольске-на-Амуре и объем перевалки в порту Находки.
Напомним, что благодаря модернизации оборудования объемы производства на Комсомольском НПЗ за последние четыре года выросли на 25%. Скорее всего, Роснефть желает усилить свое влияние в Приморском крае, и ее шансы занять фактически монопольное положение весьма велики. Помешать этому способен только «Газпром», который на аукционе по распродаже конкурсной массы «ЮКОСа» (YUKO) может претендовать на Ангарский НХК, что обеспечит хотя бы относительный баланс сил в регионе. Очевидно, что строительство завода положительно скажется на акциях «Роснефти», но лишь в долгосрочной перспективе и при условии удачного завершения проекта.
Экономика
ЦБ РФ снижает ставку рефинансирования на фоне замедления инфляции. Новая ставка – 10,5% – по-прежнему превышает потребительскую инфляцию, составившую в декабре 2006 г. 9% в годовом выражении.
