Методические указания по изучению дисциплины «Оценка стоимости компании»

Методические указания

Форма Ф СО ПГУ 7.18.3/40

Министерство образования и науки Республики Казахстан

Павлодарский государственный университет им. С. Торайгырова

Кафедра финансов

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ И УКАЗАНИЯ

по изучению дисциплины

«Оценка стоимости компании»

по специальности 5В050900 «Финансы»

Павлодар

Лист утверждения к методическим указаниям

Форма Ф СО ПГУ 7.18.3/41

УТВЕРЖДАЮ

Проректор по УР

__________

«____»_____________2012 г.

Составители: старший преподаватель _________________

Кафедра финансов

Методические рекомендации и указания

по изучению дисциплины

«Оценка стоимости компании»

по специальности 5В050900 «Финансы»

Рекомендована на заседании кафедры «___»_________________20__г.

Протокол №_____

Заведующий кафедрой ____________ «____» ________20__г.

Одобрена учебно-методическим советом факультета _______________________________ «____»______________20__г. Протокол №____

Председатель УМС ____________ «____» _________20__г.

СОГЛАСОВАНО

Декан финансово-экономического факультета _____________

«____» _________20__г.

Одобрено:

Начальник УМО ______________ «____» _________20__г.

Одобрена учебно-методическим советом университета

«___»______________20__г. Протокол №____

1 Цели изучения дисциплины

Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного капитала закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями.

Возрастает потребность в оценке бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы.

Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки выявляются возможные и адекватные подходы к управлению предприятием, обеспечивающие максимальную эффективность его деятельности, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и выступает основной целью собственника и задачей менеджеров фирм.

Целью курса является изучение базовых подходов и методов оценки стоимости компании.

В курсе рассматриваются виды стоимости и основные принципы оценки стоимости, особенности доходного, сравнительного и затратного подходов. Сделан акцент на изучении техник оценки отдельных групп активов. На основе материалов данной дисциплины студенты получат навыки анализа оценки стоимости компании и отдельных групп активов в различных условиях.

Задачи дисциплины:

-  формирование глубоких теоретических знаний по вопросам оценки стоимости компании;

-  изучение видов и принципов оценки стоимости;

-  изучение методики оценки бизнеса;

-  изучение современных подходов оценки стоимости компании;

-  изучение методов оценки инвестиционных проектов.

В результате изучения дисциплины «Оценка стоимости компании» студент должен знать:

-  основные понятия в области оценки стоимости компании;

-  субъекты и объекты оценки бизнеса;

-  информационное обеспечение процесса оценки бизнеса;

-  основные подходы оценки бизнеса;

-  основные методы оценки инвестиционных проектов;

-  методы оценки многопрофильных компаний;

-  методы оценки кредитных учреждений.

В результате изучения дисциплины «Оценка стоимости компании» студент должен уметь:

-  проводить оценку стоимости компании различными методами;

-  оценивать инвестиционные проекты;

-  проводить оценку многопрофильных компаний;

-  оценивать стоимость кредитных учреждений.

Практическое применение полученных знаний:

- применение методов, подходов в оценки стоимости компании;

- правильно отбирать информацию для оценки;

- формировать отчет по окончании оценки и т. д.

2 Перечень тем изучаемых на лекционных занятиях

Тема 1 История развития оценки стоимости компании

Этапы развития оценки стоимости компании. Оценка стоимости предприятия в советское время. Оценка бизнеса в 90-е годы. Оценка бизнеса в условиях рыночной экономики. Зарубежный опыт оценки стоимости бизнеса.

Рекомендуемая литература: [1,5].

Тема 2 Понятие, цели, задачи и значение оценки бизнеса

Понятие, цели, задачи и значение оценки бизнеса. Факторы, учитываемые при определении стоимости бизнеса. Субъекты и объекты оценки бизнеса. Особенности бизнеса как субъекта оценки. Взаимосвязь субъектов и объектов оценки.

Рекомендуемая литература: [1,5].

Тема 3 Виды стоимости и принципы оценки бизнеса

Рыночная стоимость и цена продажи
. Не рыночные виды стоимости. Инвестиционная стоимость. Ликвидационная стоимость. Балансовая стоимость. Группы принципов оценки бизнеса. Принципы, связанные с рыночной средой. Математические основы оценки стоимости бизнеса. Финансовые показатели, влияющие на оценочную стоимость.

Рекомендуемая литература: [3,4,5].

Тема 4 Правовое регулирование оценки стоимости бизнеса

Постановка задания по оценке. Налоговый аспект в оценке бизнеса. Продажа, реорганизация и реструктуризация компании. Этапы оценки. Качество оценки. Система информационного обеспечения. Внутренняя и внешняя информация. Подготовка и обработка финансовой документации. Инфляционное корректирование отчетности.

Рекомендуемая литература: [3,5].

Тема 5 Доходный подход в оценке стоимости бизнеса

Основные положения доходного подхода оценки. Учет стоимости денег во времени при использовании доходного подхода. Метод капитализации дохода. Метод дисконтирования
денежных потоков. Прогнозирование доходов в оценке бизнеса.

Рекомендуемая литература: [5,6].

Тема 6 Сравнительный подход к оценке стоимости компании

Особенности сравнительного подхода к оценке бизнеса. Методы рынка капитала и сделок. Метод отраслевых соотношений.

Рекомендуемая литература: [5,6].

Тема 7 Затратный подход к оценке бизнеса

Метод чистых активов. Метод ликвидационной стоимости.

Рекомендуемая литература: [5,6].

Тема 8 Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций

Учет уровня контроля над предприятием в оценке стоимости пакетов акций. Расчет премии и скидок с учетом степени контроля и ликвидности пакета акций. Оценка пакета акций с учетом премий и скидок.

Рекомендуемая литература: [5,6,8].

Тема 9 Отчет по оценке стоимости компании

Требования к содержанию отчета об оценке. Характеристика основных разделов отчета. Согласование данных в итоговую оценку стоимости.

Рекомендуемая литература: [5,6].

Тема 10 Оценка инвестиционных проектов

Период (срок) окупаемости. Чистая текущая стоимость доходов. Ставки доходности проектов. Внутренняя ставка доходности проектов. Модифицированная ставка доходности. Ставка доходности финансового менеджмента.

Рекомендуемая литература: [5,6].

Тема 11 Оценка стоимости компании для целей ее реструктуризации

Понятие реструктуризации. Основные направления реструктуризации. Оценка стоимости бизнеса при осуществлении внешних стратегий реструктуризации предприятий

Рекомендуемая литература: [5,6].

Тема 12 Оценка стоимости многопрофильных компаний

Процедура оценки многопрофильной компании. Определение денежных издержек и выгод корпоративного центра. Определение структуры капитала и затрат на капитал для бизнес-единиц. Суммарная стоимость корпорации в целом.

Рекомендуемая литература: [5,6].

Тема 13 Оценка стоимости кредитных учреждений

Сложности стоимостной оценки банков. Оценка банков по собственному капиталу. Определение свободного денежного потока для акционеров. Применение модели спреда или модели прибыли. Оценка банка извне. Прибыли или убытки на несовпадении процентных ставок. Оценка банка изнутри.

Рекомендуемая литература: [5,6].

Список литературы

Основная

1  Финансовый менеджмент: учебное пособие. – Алматы: Экономика, 2008.– 848 с.

2 Воробьев, рисками в предпринимательстве / , .-2-е изд. - М. : Дашков и К,2008.-770 с.

3 Найденова менеджмент: учебное пособие. – М. : КНОРУС, 2009. – 208 с.

4 Ширяев финансовых рынков: оптимальные портфели управление финансами и рисками : учеб. пособие для студ. Вузов. – М. : ЛИБРОКОМ, 20с.

Дополнительная

5 Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. – 3-е изд. – М. : Олимп Бизнес, 2005. – 576 с.

6 Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / , . – М. : Омега-Л, 2006. – 288 с.

7 , , Постников планирование и анализ эффективности инвестиций. – М. : Изд. дом «Филин», 2004. – 359 с.

8 Ценные бумаги : учебник / под ред. , . – М. : Финансы и статистика, 2005. – 416 с.