Ежедневное обозрение

06 ДЕКАБРЯ, 2006

ежедневное обозрение

Российский фондовый рынок

v  Индекс РТС во вторник вырос на 1,67% и составил 1821,33 пункта при обороте $91,495 млн., индекс ММВБ вырос на 1,07% до уровня 1580,94 пунктов стр.2

Новости компаний

v  РАО ЕЭС планирует в 2008 году продать блокпакет Силовых машин, но у них будет статус предпочтительного поставщика РАО стр.3

v  Выручка Группы РАО ЕЭС по МСФО за I полугодие 2006 г выросла на 16%, а прибыль на 24% стр.4

v  Акции Сургутнефтегаза на РТС и ММВБ вчера подорожали на 7 % и 6% стр.5

Мировые рынки

v  Рынок акций США продолжил рост после неожиданного роста активности в секторе услуг стр.6

Прогнозы рынка акций

v  В отдельных бумагах рынок еще проявит настроения быков, но широкой скупки не чувствуется стр.2

Индекс РТС за посл. 10 дней

Мировые индексы
	Значение	Изм. за день, %	Изм. с нач. года, %
RTS	1821,33	1,67	61,81
RTS 2	1748,53	1,22	35,23
DJIA	12331,6	0,39	15,06
NASDAQ	2452,38	0,16	11,20
S&P 500	1414,76	0,47	13,34
Dax 30	6372,8	1,23	17,83
FTSE 100	6086,4	0,60	8,32
CAC 40	5359,69	1,20	13,67
Nikkei 225	16371,28	0,65	1,61

Цены на нефть, US$ за баррель
	Значение	Изм. за день, %	Изм. с нач. года, %
Brent (янв.)	63,32	-0,20	7,41
WTI (янв.)	62,43	-0,02	2,28
Urals (спот)	59,84	-0,53	10,81

Официальный курс ЦБ, руб./$26,18

Новости одной строкой: Внеочередное собрание акционеров РАО ЕЭС

10 наиболее ликвидных российских акций (РТС)
Эмитенты	Закрытие, US$	Изменение за день, %	Изменение с начала года, %	Дневной объём сделок, US$
РАО ЕЭС	0,987	-0,45	132,67	15
Газпром	11,78	1,29	74,78	31
ЛУКОЙЛ	91,80	1,89	54,55	6
Сургутнефтегаз	1,485	6,91	36,24	1
Сбербанк	2510	0,60	91,60	11
Татнефть	4,850	0,00	48,32	0
Газпром нефть	4,210	0,00	10,79	0
Мосэнерго	0,189	0,00	27,70	0
Ростелеком	6,520	2,27	175,69	6 520
ГМК Норникель	155,00	1,31	74,94	2
	Торги ADR на LSE
	Эмитенты	Закрытие (на акцию), US$	Изменение за день, %
	РАО ЕЭС	0,9900	0,20
	Газпром	11,8225	1,18
	ЛУКОЙЛ	91,5000	1,78
	Сургутнефтегаз	1,4760	6,49
	Татнефть	4,8750	1,56
	Газпромнефть	4,2500	0,24
	Мосэнерго	0,1910	-70,62
	Ростелеком	6,5167	0,77
	ГМК Норникель	161,2500	1,74
	Система	0,9900	0,20

ОБЗОР ЗА ДЕНЬ

Наконец-то индексу РТС удалось и майский максимум обновить, и уровень 1800 пунктов преодолеть. И все это в первый же час, после начала торговой сессии. Вчера рынком предпринимались две попытки подправить рекорды, и обе не увенчались успехом. Но за ночь подкопив силы и подзарядившись оптимизмом окружающих рынков российские акции рванули вверх. Индекс РТС к 18:00 добрался до 1823 пунктов. Объемы торгов в классическом секторе чуть выше $65 млн.

Акции РАО ЕЭС в первой половине дня достигли психологически важного уровня в $1. Но после достижения цели цены пошли вниз и даже на время оказались в отрицательной зоне. Затем в РТС вернулись обратно, но к новым вершинам пока не очень торопятся. На ММВБ к 18:00 они еще оставались в символическом минусе.

Лучше всех сегодня акции Сургутнефтегаза, чьи бумаги выросли более чем на 6%. Выход за предел 37 рублей за штуку убедил покупателей в том, что у акции большой потенциал роста. Цены на нефть после снижения почти на $1 вчера немного восстановили свои позиции и сегодня продолжили подрастать. Установившаяся холодная погода на северо-востоке США и приближение заседания ОПЕК, обещающих очередное сокращение добычи, заставляет котировки идти вверх. Акции ЛУКОЙЛа выросли на 2%. Рынок обновил максимумы, но не только силами нефтяного сектора. Активы российских компаний этой отрасли еще не достигли своих майских рекордов и, вероятно, при сохраняющейся конъюнктуре будут к этому стремиться.

На фоне роста цен на сырье у участников торгов большим спросом пользуются представители «профильных» отраслей. Но и телекоммуникационный сектор не забыт – все еще отыгрывается новый план реструктуризации Связьинвеста. И акции Сбербанка пользуются спросом – возможно скорая допэмиссия банка играет не последнюю в этом роль.

ПРОГНОЗ ДНЯ

Позитивный настрой мировых фондовых рынков и нейтралитет нефтяных цен создали умеренно позитивное сочетание на момент открытия рынка. Главной интригой станет поведение цен акций Сургутнефтегаза. После «разоблачительных» статей в СМИ покупатели акций компании, скорей всего, могут временно приостановить свой пыл. Быки могут устремиться в другие акции. Балансирование индексов вблизи максимальных уровней может породить резкие движения по некоторым бумагам. Так, прорыв акциями Газпрома уровня в 311 рублей за штуку откроет дорогу к 320 рублям за акцию, по крайней мере, привлечет покупателей на дорогие акции. В эту игру, похоже, задумали поиграть с утра. Аналогично по другим бумагам - рынок сегодня увидит либо «пробой» либо «игру в пробой» значимых уровней.

Сегодня скорей всего повышенной волатильностью будут отличаться акции РАО ЕЭС. По нашим предположениям цены на них с большей вероятностью могут пойти вниз после сильного роста за последние недели.

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

РАО ЕЭС. РАО ЕЭС планирует в 2008 году продать блокпакет Силовых машин, но у них будет статус предпочтительного поставщика РАО

Сегодня комитет по стратегии РАО ЕЭС рассматривает планы развития Силовых машин до 2010 г. А в пятницу стратегию развития концерна рассмотрит совет директоров РАО ЕЭС. Как заявил Чубайс в интервью Коммерсанту: « В 2008 году я предложу совету директоров РАО ЕЭС продать долю в Силовых машинах». РАО ЕЭС приобрело 22,43% акций Силовых машин у Интерроса за $101,4 млн в конце 2005 года и сейчас рассчитывает заработать на этой сделке поскольку сегодняшняя цена Силовых машин существенно выше.

Благополучие Силовых машин будет держаться отнюдь не на том, что РАО ЕЭС будет владеть блокирующим пакетом акций, а в том что за счет увеличения производства и расширения продуктовой линейки Силовые машины получат статус “предпочтительного поставщика” РАО ЕЭС.

Как сообщают Ведомости, Силовым машинам предстоит увеличить выпуск производственных мощностей с нынешних 8,8 ГВт до 17 ГВт в год, заняв 60-70% внутреннего рынка. (При этом доля экспорта будет снижена). Такое увеличение должно привести к повышению выручки с $600 млн. в 2005 году до более, чем $1.5 млрд. в 2010 году;

Для превращения Силовых машин в “предпочтительного поставщика” РАО ЕЭС до 2010 г. в концерн будет вложено около $1 млрд. До $400 млн предоставят акционеры, включая миноритариев. Еще столько же Силовые машины займут у банков, а оставшиеся $200 млн принесет продажа недвижимости в Санкт - Петербурге.

В связи с грандиозными планами РАО ЕЭС по строительству новой генерации и статусом предпочтительного поставщика Силовые машины получат мощный импульс развития. Мы по-прежнему считаем интересными варианты покупки акций компании.

РАО ЕЭС. Выручка Группы РАО ЕЭС по МСФО за I полугодие 2006 г выросла на 16%, а прибыль на 24%

5 декабря 2006 г. РАО ЕЭС опубликовало консолидированную финансовую отчетность Группы РАО ЕЭС за I полугодие 2006 г, подготовленную в соответствии с МСФО.

Показатели, млрд. руб	1 ПГ 2006	1 ПГ 2005	Прирост
Выручка	453,3	391,1	15,9%
Расходы по текущей деятельности	399,9	344,3	16,2%
Прибыль от текущей деятельности	53,4	46,8	14,0%
Чистая прибыль	27,2	21,8	24,4%

Прирост доходов от основной деятельности предприятий Группы РАО "ЕЭС России" за отчетный период обусловлен ростом объемов реализации электро - и теплоэнергии при 9%-ном увеличении тарифов на электроэнергию. Наибольший вклад в себестоимость оказало повышение расходов на топливо (на 25%) в связи с увеличением выработки электроэнергии, а также рост затрат на ремонт и техническое обслуживание. Одновременно, на 6% увеличились расходы предприятий Группы на покупную электроэнергию, которая за отчетный период подорожала на 9%. Рост расходов Группы также был связан с увеличением тарифов на услуги по передаче электрической и тепловой энергии, а также объемов транспортируемой энергии по сетям, не принадлежащим предприятиям Группы. Расходы предприятий Группы РАО "ЕЭС России" за 6 месяцев 2006 г. по этой статье выросли на 79% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Из консолидированного Бухгалтерского баланса на 30 июня 2006 г компания обращает внимание на следующее:

Совокупные активы Группы РАО "ЕЭС России" за 6 месяцев 2006 г. выросли на 32,3 млрд. рублей и на 30 июня 2006 г. составили 1246,6 млрд. рублей. Из них стоимость внеоборотных активов составила 1003,0 млрд. рублей, увеличившись на 12,1 млрд. рублей, и оборотных – 241,9 млрд. рублей, что на 18,6 млрд. рублей больше аналогичного показателя на начало 2006 г.

Основные средства Группы РАО "ЕЭС России" на 30 июня 2006 г. составили 947,5 млрд. рублей, что на 9,5 млрд. рублей выше аналогичного показателя на 31 декабря 2005 г,1 млрд. рублей. Увеличение балансовой стоимости основных средств связано с увеличением капитальных вложений в строительство новых и реконструкцию действующих сетевых и генерирующих мощностей. Значительные объемы капитальных вложений в отчетном периоде были произведены ОАО "ФСК ЕЭС" (8,5 млрд. рублей), ОАО "Мосэнерго" (2 млрд. рублей) и ОАО "Московской областной электросетевой компанией" (2 млрд. рублей).

Дебиторская задолженность Группы РАО "ЕЭС России" на 30 июня 2006 г. составила 142,3 млрд. рублей, что на 12,4 млрд. рублей выше, чем на начало отчетного периода. Основное влияние на увеличение дебиторской задолженности оказало сезонное увеличение предоплат и авансов, выданных поставщикам и подрядчикам по ремонтам и техническому обслуживанию и перечисление авансовых платежей по налогам компаниями Группы РАО "ЕЭС России".

Долгосрочные и краткосрочные заемные средства по состоянию на 30 июня 2006 г. составили 141,1 млрд. рублей, увеличившись на 13,6 млрд. рублей по сравнению с аналогичным показателем на начало года. Основной рост связан с привлечением предприятиями Группы новых кредитов и займов, а также в связи с выпуском неконвертируемых процентных документарных облигаций ОАО "Мосэнерго".

Краткосрочная кредиторская задолженность (за исключением заемных средств) на 30 июня 2006 г. составила 154,8 млрд. рублей, снизившись за отчетный период на 6,7 млрд. рублей в связи с изменением налогового законодательства в части возмещения НДС.

Консолидированный Отчет о движении денежных средств за 6 месяцев 2006 г.

Чистый денежный поток от основной деятельности за 6 месяцев 2006 г. составил 25,3 млрд. рублей. Чистый денежный поток от финансовой деятельности составил 14,4 млрд. рублей. В отчетном периоде сохранилась тенденция роста инвестиций предприятий Группы в основные средства - Группа направила на инвестиционную деятельность 41,8 млрд. рублей.

Обзор отчетности был проведен компанией ЗАО "ПрайсвотерхаусКуперс Аудит", утвержденной в качестве аудитора Группы годовым общим собранием акционеров РАО "ЕЭС России".

РАО ЕЭС выпускает ровные стабильные отчеты с растущими основными показателями. Однако, как мы не раз обращали внимание, их выход оказывает малое влияние на динамику цен акций. Главное внимание сегодня участники рынка будут обращать сегодня на сообщения о результатах внеочередного собрания акционеров, но котором будет решаться вопрос о выделении двух генерирующих компаний.

Сургутнефтегаз. Акции Сургутнефтегаза на РТС и ММВБ вчера подорожали на 7 % и 6% .

Вчера на РТС обыкновенные акции Сургутнефтегаза подорожали до $1,49 (рост 7,19% за день), привилегированные – до $1,02 (рост 5,8%). На ММВБ рост составил 6% и 5,5% соответственно. Объёмы торгов обыкновенными акциями составили $1,4 млн. на РТС (рост в 13 раз) и 6,4 млрд. руб. на ММВБ (в 5 раз).

Такой рост, по-видимому, связан со старым слухом о слиянии Сургутнефтегаза с Роснефтью. На этот раз катализатором выступили понедельничный отчет аналитиков Deutsche UFG, описывающий сценарий поглощения, и слухи о том, что руководство Роснефти начало переговоры с руководством Сургутнефтегаза о выкупе акций.

Представители компаний от комментариев отказались, ранее они отвергали все слухи о возможном слиянии компаний.

Мировые индексы
Индекс	Закрытие	% за	% с начала
день	Года
DJIA	12331,6	0,39	15,06
NASDAQ	2452,38	0,16	11,20
S&P 500	1414,76	0,47	13,34
Dax 100	6372,8	1,23	17,83
FTSE 100	6086,4	0,60	8,32
CAC 40	5359,69	1,20	13,67
Nikkei 225	16371,28	0,65	1,61
Hang Seng	19052,88	0,97	28,07
Bovespa	43157,48	1,18	29,00

ФОНДОВЫЕ РЫНКИ

Мировые рынки

По итогам торговой сессии фондовый рынок США вырос: DJI +0,39%, S&P 500 +0,40%, NASDAQ +0,16%. Рост обеспечили позитивные макроэкономические данные и стабилизация нефтяных цен.

До начала торгов были опубликованы данные о производительности и стоимости труда. В третьем квартале производительность выросла на 0,2%, хотя прогнозировали рост на 0,4%. Рабочая сила подорожала на 2,3%.

Индекс ISM, отражающий активность в секторе услуг, неожиданно вырос до 58,9 пунктов. Ожидали снижение с 57,1 п. в прошлом месяце до 56 п. Инвесторы, обеспокоенные экономической ситуации в США, были приятно удивленны оптимизмом в непроизводственном секторе и активизировали покупки фондовых активов.

Производитель безалкогольных напитков Coca-Cola (KO) продемонстрировал наибольший рост среди голубых фишек, подорожав на 2,5%. Инвестиционная компания Merrill Lynch пересмотрела свою целевую цену по акциям Coca-Cola с $48 до $51. Кроме того, Morgan Stanley сообщил об ожиданиях роста прибыли Coca-Cola в связи с увеличением продаж в Японии.

Финансовый директор Microsoft (MSFT) Кристофер Лидделл (Christopher Liddell) разочаровал инвесторов сообщением об ожидаемом росте доходов в 2007 г. в пределах 13-15%. Акции Microsoft подешевели на 0,7%. Boeing (BA) вырос на 1,3% после предположения Wall Street Journal о том, что немецкая авиакомпания Lufthansa планирует сделать заказ на пассажирский самолет Boeing 747.

Фондовому рынку США, вернувшемуся к максимумам, установленным на позапрошлой неделе, требуются серьезные причины для продолжения подъема. Такой причиной может стать рост новых рабочих мест более 100 тыс. (данные о занятости будут опубликованы в пятницу). В противном случае рынок, скорее всего, начнет масштабное снижение.

КАЛЕНДАРЬ ЗАПАДНОЙ СТАТИСТИКИ

время	Страна	Показатель	Период	Оценка	Предыд.
Среда, 06 декабря
15:00	США	Индекс рефинансирования	пред. неделя	-	599
18:30	США	Запасы нефти и нефтепродуктов	пред. неделя	-	-0,3 млн. до 340,8 млн. барр
Четверг, 07 декабря
16:30	США	Количество заявок на пособие по безработице	пред. неделя
18:30	США	Запасы природного газа	пред. неделя		-32 млрд. куб. футов до 3417 млрд. куб. футов
Пятница, 08 декабря
16:30	США	Уровень безработицы	ноябрь	4,5%	4,4%
16:30	США	Количество новых рабочих мест	ноябрь	+	+92 000
18:00	США	Индекс настроения потребителей по данным Мичиганского Университета	декабрь	92,8	92,1

NA (not available) – нет данных,

A (actual) - реальное,

R (revised) - пересмотренное.

Время московское.

КОНТАКТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Аналитический отдел
Начальник отдела электроэнергетика	Николай Подлевских	*****@***ru
Макроэкономика	Оксана Чайка	*****@***ru
Мировые рынки телекоммуникации	Евгений Рябов	[e-mail]
Технический анализ	Олег Душин	*****@***ru
Клиентский отдел
Начальник отдела		*****@***ru

ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Тел. (0Факс: Москва 119034 Всеволожский пер..