Согласована | Утверждена |
решением Инвестиционного комитета | решением Совета директоров |
(протокол заседания от 01.01.2001 года №67) | (протокол заседания от 07 сентября 2012 года № 19(з)) |
Инвестиционная декларация
по консервативному инвестиционному портфелю
г. Алматы
2012
Глава 1. Общие положения
1. Настоящая инвестиционная декларация по консервативному инвестиционному портфелю (далее соответственно – Инвестиционная декларация по консервативному портфелю) определяет цель инвестирования средств пенсионных накоплений, основные принципы инвестиционного управления пенсионными активами, стратегии, структуру инвестиционного портфеля, условия и ограничения инвестиционной деятельности в отношении пенсионных активов, перечень объектов инвестирования, размер инвестиций за счет пенсионных активов
в финансовые инструменты
в соответствии с законодательством Республики Казахстан, систему управления рисками.
2. Инвестиционная декларация по консервативному портфелю разработана
в соответствии с законами Республики Казахстан "О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан", "О рынке ценных бумаг", иными нормативными правовыми актами Республики Казахстан, регламентирующими осуществление деятельности по инвестиционному управлению пенсионными активами, регулирующими деятельность на рынке ценных бумаг Республики Казахстан, в том числе требованиями
к наличию систем управления рисками для накопительных пенсионных фондов и внутренними документами Акционерного общества "Накопительный пенсионный фонд "ҰларҮміт" (далее – Фонд).
3. Инвестиционная декларация по консервативному портфелю и все изменения и дополнения в нее после согласования с Инвестиционным комитетом Фонда утверждаются Советом директоров Фонда.
4. Инвестиционная декларация по консервативному портфелю и все изменения и дополнения в нее публикуются в периодических печатных изданиях, распространяемых на всей территории Республики Казахстан тиражом не менее пятнадцати тысяч экземпляров, и (или) размещаются на сайте Фонда
в сети Интернет.
5. Если в результате изменения законодательства Республики Казахстан отдельные нормы Инвестиционной декларации по консервативному портфелю вступают с ним в противоречие, то соответствующие нормы настоящей Инвестиционной декларации по консервативному портфелю утрачивают силу и до момента внесения соответственных изменений
в нее, необходимо руководствоваться действующим законодательством Республики Казахстан.
Глава 2. Цель и принципы инвестирования средств пенсионных накоплений в консервативном инвестиционном портфеле
6. Целью инвестирования средств пенсионных накоплений
в консервативном инвестиционном портфеле является получение инвестиционного дохода, обеспечивающего рост пенсионных накоплений вкладчиков.
7. Основными принципами инвестиционной деятельности являются:
1) открытость инвестиционных решений;
2) прозрачность и качество инвестиционных инструментов, включаемых
в портфель пенсионных активов;
3) обеспечение сохранности учета пенсионных накоплений.
8. Инвестирование пенсионных активов в консервативном портфеле осуществляется исключительно в интересах вкладчиков Фонда, с учетом факторов влияния рыночных рисков инвестирования на финансовые инструменты, учитываемые в консервативном инвестиционном портфеле пенсионных активов.
Глава 3. Инвестиционная стратегия
9. Формирование портфеля инвестиций по консервативному инвестиционному портфелю осуществляется с соблюдением следующей политики инвестирования пенсионных взносов:
1) соблюдается эффективное распределение инвестиций по страновому, отраслевому признаку и секторам экономики, а также по эмитентам;
2) используется расширенная география инвестиций. Значительные размеры пенсионных активов Фонда позволяют иметь преимущества при проведении операций на достаточно широком спектре финансовых рынков (Европа, Азия, Америка, Япония), что позволяет формировать ликвидный инвестиционный портфель и обеспечивать максимальный уровень доходности при минимальном уровне риска;
3) инвестирование осуществляется в финансовые инструменты очень надежных, финансово-устойчивых эмитентов, являющихся флагманами национальных экономик, и обладающих достаточными кредитными рейтингами, с наличием уверенного потенциала повышения их стоимости. При выборе ценных бумаг для приобретения в портфель вкладчика осуществляется финансовый анализ эмитента, потенциал развития компаний и его роста с соблюдением приоритетов, указанных в пункте 10 инвестиционной декларации.
10. Приоритетами при выборе ценных бумаг для приобретения
в инвестиционный портфель являются:
1) при формировании консервативного инвестиционного портфеля используются инструменты хеджирования с целью защиты портфеля от резких негативных ценовых колебаний;
2) проведение операций с ценными бумагами
на международных рынках осуществляется только через аккредитованных брокеров, имеющих непосредственные торговые места на фондовых биржах, исключая возможных посредников при проведении операций по сделкам
с ценными бумагами.
11. Условия хеджирования и диверсификации пенсионных активов
в консервативном инвестиционном портфеле:
1) применяется широкий спектр хеджирования инвестиционной деятельности;
2) структура портфеля по консервативному инвестиционному портфелю выстраивается в соответствии с установленными нормами диверсификации активов с отрицательной зависимостью, позволяющей при падении одних финансовых инструментов компенсировать ростом других. С этой целью применяется модель диверсификации активов как по страновому и отраслевому уровню, так и внутриотраслевому уровню. Диверсификация активов осуществляется путем рассредоточения инвестиций по различным сферам вложения и на разные сроки (долгосрочные, краткосрочные) с целью минимизации потерь, связанных с возможными изменениями условий конъюнктуры международного и внутреннего рынков с целью снижения экономических рисков;
3) при проведении операций на финансовом рынке может также применяться форма хеджирования посредством поглощения риска,
что представляет собой точное отслеживание позиции по каждому финансовому активу и контроль отклонения от рыночных цен;
4) третьим уровнем хеджирования рисков выступают сделки на финансовом рынке с применением фьючерсов, опционов, свопов
и форвардов, позволяющих получать прибыль при падении стоимости основного финансового актива;
5) четвертым уровнем хеджирования рассматриваются установленные нормы максимально допустимых убытков от рыночной оценки (МДРУ) по каждому финансовому инструменту;
6) хеджирование осуществляется в соответствии с действующим законодательством и внутренними нормативными документами;
7) объектами хеджирования являются инструменты, находящиеся
в консервативном инвестиционном портфеле Фонда.
Глава 4. Структура консервативного инвестиционного портфеля
12. Структура консервативного инвестиционного портфеля формируется из различных финансовых инструментов, разрешенных законодательством Республики Казахстан к приобретению за счет пенсионных активов:
1) Государственные ценные бумаги Республики Казахстан (включая эмитированные в соответствии с законодательством других государств), выпущенные Министерством финансов Республики Казахстан
и Национальным Банком Республики Казахстан, а также ценные бумаги, выпущенные под гарантию Правительства Республики Казахстан;
2) облигации, выпущенные местными исполнительными органами Республики Казахстан, включенные в официальный список фондовой биржи;
3) долговые ценные бумаги
, выпущенные Акционерным обществом "Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына";
4) вклады в Национальном Банке Республики Казахстан;
5) Вклады в банках второго уровня Республики Казахстан, при соответствии одному из следующих условий:
банки имеют долгосрочный кредитный рейтинг не ниже "ВВ" по международной шкале агентства "Standard & Poor's", или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, или рейтинговую оценку не ниже "kzВВ" по национальной шкале "Standard
& Poor's";
банки являются дочерними банками-резидентами, родительский банк-нерезидент которых имеет долгосрочный кредитный рейтинг по международной шкале агентства "Standard & Poor's" не ниже "А-" или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;
6) Долговые ценные бумаги, выпущенные следующими международными финансовыми организациями, имеющие рейтинговую оценку не ниже "ВВВ" по международной шкале агентства "Standard & Poor's" или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств:
Международным банком реконструкции и развития;
Европейским банком реконструкции и развития;
Межамериканским банком развития;
Банком международных расчетов;
Азиатским банком развития;
Африканским банком развития;
Международной финансовой корпорацией;
Исламским банком развития;
Европейским инвестиционным банком;
Евразийским банком развития.
7) Ценные бумаги, имеющие статус государственных, выпущенные центральными правительствами иностранных государств, имеющих суверенный рейтинг не ниже "А-" агентства "Standard & Poor's" или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств.
8) Негосударственные долговые ценные бумаги, выпущенные иностранными организациями, имеющие международную рейтинговую оценку не ниже "А-" агентства "Standard & Poor's" или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств.
9) Негосударственные долговые ценные бумаги, выпущенные организациями Республики Казахстан в соответствии
с законодательством Республики Казахстан и других государств, имеющие рейтинговую оценку не ниже "ВВ-" по международной шкале агентства "Standard & Poor's" или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств или рейтинговую оценку не ниже "kzВВ" по национальной шкале агентства "Standard & Poor's".
10) Аффинированные драгоценные металлы, соответствующие международным стандартам качества, принятым Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (London bullion market association) и обозначенным в документах данной ассоциации как стандарт "Лондонская качественная поставка" ("London good delivery"),
и металлические депозиты, в том числе в банках-нерезидентах Республики Казахстан, обладающих рейтинговой оценкой не ниже "АА" агентства "Standard & Poor's" или рейтингом аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, на срок не более двенадцати месяцев.
13. При этом, в соответствии с действующим законодательством, ограничиваются инвестиции за счет пенсионных активов консервативного портфеля
в финансовые инструменты, выпущенные эмитентами, являющимися аффилиированными лицами к Фонду и/или Управляющей компании.
Глава 5.Система управления рисками
14. Инвестиционная деятельность Фонда подвержена следующим видам рисков:
1) ценовой риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие изменения стоимости финансовых инструментов, возникающий
в случае изменения условий финансовых рынков, влияющих на рыночную стоимость финансовых инструментов;
2) валютный риск – риск возникновения расходов (убытков), связанный
с изменением курсов иностранных валют при осуществлении Фондом (Организацией) деятельности. Опасность расходов (убытков) возникает из-за переоценки позиций по валютам в стоимостном выражении;
3) кредитный риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие неуплаты эмитентом основного долга и вознаграждения, причитающегося инвестору в установленный условиями выпуска ценной бумаги срок, включающий также риск потерь, возникающих
в связи с невыполнением партнером обязательств по свопам, опционам, форвардам и иным финансовым инструментам, подверженным кредитному риску, и в период урегулирования расчетов по данным ценным бумагам и финансовым инструментам;
4) правовой риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие нарушения Фондом (Организацией) требований законодательства Республики Казахстан либо несоответствия практики Фонда (Организации) их внутренним документам, а в отношениях
с нерезидентами Республики Казахстан – законодательству других государств;
5) рыночный риск – риск возникновения расходов (убытков), связанных
с неблагоприятными движениями финансовых рынков. Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, то есть источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели
финансовой системы;
6) операционный риск – риск возникновения расходов (убытков)
в результате недостатков или ошибок в ходе осуществления внутренних процессов, допущенных со стороны сотрудников, функционирования информационных систем и технологий, а также вследствие внешних событий;
7) риск потери ликвидности – риск, связанный с возможным невыполнением либо несвоевременным выполнением Фондом (Организацией) своих обязательств. Риск потери ликвидности ценных бумаг как активов определяется их способностью быстро реализовываться с низкими издержками и по приемлемым ценам;
8) процентный риск – риск возникновения расходов (убытков) вследствие неблагоприятного изменения ставок вознаграждения.
15. В целях минимизации различных видов рисков, возникающих в процессе инвестиционной деятельности, предусмотрена система управления рисками, которая включает в себя четыре основных этапа: оценка риска, измерение, контроль и мониторинг.
16. Каждый этап реализуется посредством использования различных методик
и процедур, установленных нормативными правовыми актами Республики Казахстан.
17. Контроль за системой управления рисками осуществляет Совет директоров и Правление Фонда, которые обеспечивают соответствие системы управления рисками и внутреннего контроля требованиям, установленным Правилам формирования систем управления рисками и внутреннего контроля для накопительных пенсионных фондов
и организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, утвержденными постановлением Правления Национального Банка Республики Казахстан от 24 февраля 2012 года № 76, и создают условия для исполнения подразделениями и работниками Фонда возложенных на них обязанностей в области управления рисками и осуществления внутреннего контроля.
18. Комитет Совета директоров Фонда по рискам и аудиту в рамках данной системы формирует модель управления рисками при принятии инвестиционных решений для управляющей компании пенсионными активами.
Глава 6. Условия и ограничения, установленные в отношении инвестиционной деятельности по консервативному инвестиционному портфелю
19. Условия инвестиционной деятельности и ограничения инвестиционной деятельности в отношении пенсионных активов Фонда по консервативному инвестиционному портфелю определены нормативными актами уполномоченного органа и внутренними процедурами, обязательными
к соблюдению Фондом.
20. Фондом самостоятельно, с учетом требований законодательства Республики Казахстан, определяются:
1) структура консервативного инвестиционного портфеля пенсионных активов Фонда;
2) основные направления инвестиционной деятельности в отношении пенсионных активов Фонда в консервативном инвестиционном портфеле;
3) способы хеджирования;
4) способы и условия диверсификации пенсионных активов Фонда по консервативному инвестиционному портфелю;
5) перечень объектов инвестирования и инвестиционные ограничения
в отношении пенсионных активов Фонда по консервативному инвестиционному портфелю.
21. Основными инструментами хеджирования рисков пенсионных активов по консервативному инвестиционному портфелю являются:
1) фьючерс – производный финансовый инструмент, обращаемый только на организованном рынке, покупатель (или продавец) которого берет на себя обязательство по истечении определенного срока купить (или продать) базовый актив в соответствии с установленными на организованном рынке стандартными условиями;
2) форвард - производный финансовый инструмент, покупатель (или продавец) которого берет на себя обязательство по истечении определенного срока купить (или продать) базовый актив на согласованных условиях в будущем;
3) опцион – производный финансовый инструмент, в соответствии
с которым одна сторона (продавец опциона) продает другой стороне (покупателю опциона) право купить или продать базовый актив по оговоренной цене на согласованных условиях в будущем. Продавец опциона берет на себя обязательство, а покупатель приобретает право;
4) своп – производный финансовый инструмент, в соответствии
с которым стороны договариваются об обмене платежами по базовым активам
или базовыми активами в будущем на согласованных условиях;
22. Каждый из перечисленных инструментов используется в зависимости от целей хеджирования. Выбор класса хеджирования инструмента, которым будет осуществляться хеджирование, определяется Инвестиционным комитетом Фонда.
23. Основными методами хеджирования активов в Фонде являются:
1) метод иммунизации портфеля - хеджирование одного актива спот через другой спот-актив с высокой корреляцией ценовой чувствительности (или противоположной позицией по активу с отрицательной ценовой корреляцией);
2) метод хеджирования через производные финансовые инструменты
(деривативы) – хеджирование одного актива через другой производный актив (форвард, фьючерс, опцион) с высокой корреляцией чувствительности (или противоположной позицией по активу
с отрицательной ценовой корреляцией).
24. В целях управления валютным риском Фондом установлены ограничения на размер валютной нетто-позиции в консервативном инвестиционном портфеле:
1) открытая валютная нетто-позиция в пенсионных активах Фонда по одному из видов иностранной валюты не должна превышать 0% от величины пенсионных активов;
2) суммарная открытая валютная нетто-позиция по всем активам
в валюте не должна превышать 0% от величины пенсионных активов.
25. Помимо данных ограничений, Фондом в целях минимизации рыночных
и других видов рисков устанавливаются следующие дополнительные лимиты по долям каждого вида финансового инструмента в консервативном инвестиционном портфеле:
1) Государственные ценные бумаги Республики Казахстан (включая эмитированные в соответствии с законодательством других государств), выпущенные Министерством финансов Республики Казахстан
и Национальным Банком Республики Казахстан, а также ценные бумаги, выпущенные под гарантию государства - не менее 50%;
2) Облигации, выпущенные местными исполнительными органами Республики Казахстан, включенные в официальный список фондовой биржи – не более 30%;
3) Долговые ценные бумаги, выпущенные Акционерным обществом "Фонд национального благосостояния "Самрук Казына" – не более 25%;
4) Вклады в Национальном Банке Республики Казахстан - не более 20%;
5) Вклады в банках второго уровня Республики Казахстан, согласно условиям в строке 5 таблицы пункта 16 Главы 4 настоящей Декларации - не более 20%;
6) Долговые ценные бумаги, выпущенные международными финансовыми организациями, имеющие международную рейтинговую оценку не ниже "ВВВ" агентства "Standard & Poor's" и выпущенные следующими международными финансовыми организациями: Международным банком реконструкции и развития; Европейским банком реконструкции и развития; Межамериканским банком развития; Банком международных расчетов; Азиатским банком развития; Африканским банком развития; Международной финансовой корпорацией; Исламским банком развития; Европейским инвестиционным банком; Евразийским банком развития - но не более 30 %:
7) Ценные бумаги, имеющие статус государственных, выпущенные центральными правительствами иностранных государств, имеющих суверенный рейтинг не ниже "А-" агентства "Standard & Poor's" или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств – не более 30%;
8) Негосударственные долговые ценные бумаги, выпущенные иностранными организациями, имеющие международную рейтинговую оценку не ниже "А-" по международной шкале агентства "Standard
& Poor's" или рейтинг аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств – не более 20%;
9) Негосударственные долговые ценные бумаги, выпущенные организациями Республики Казахстан в соответствии
с законодательством Республики Казахстан и других государств, имеющие рейтинговую оценку не ниже "ВВ-" по международной шкале агентства "Standard & Poor's" или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств,
или рейтинговую оценку не ниже "kzВВ" по национальной шкале агентства "Standard & Poor's" – не более 40%;
10) Аффинированные драгоценные металлы, соответствующие международным стандартам качества, принятым Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (London bullion market association) и обозначенным в документах данной ассоциации
как стандарт "Лондонская качественная поставка" ("London good delivery"), и металлические депозиты, в том числе в банках-нерезидентах Республики Казахстан, обладающих рейтинговой оценкой не ниже "АА" агентства "Standard & Poor's" или рейтингом аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, на срок не более двенадцати месяцев – не более 15%;
11) Производные финансовые инструменты, заключенные в целях хеджирования, базовым активом которых являются финансовые инструменты, разрешенные к приобретению за счет пенсионных активов в соответствии с настоящим списком – не более 5%.
Глава 7. Политика взимания комиссионного вознаграждения
26. Фонд получает комиссионное вознаграждение от начисленного Фондом инвестиционного дохода и от стоимости пенсионных активов Фонда.
27. Предельная величина комиссионного вознаграждения устанавливается законом Республики Казахстан "О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан" и составляет:
1) 15 % (пятнадцать процентов) в месяц от инвестиционного дохода;
2) 0,05 % (ноль целых пять сотых процента) от пенсионных активов.
28. Величина и условия введения ограничений на размеры комиссионных вознаграждений, получаемых Фондом, устанавливаются:
1) от пенсионных активов – 0,05 процента в месяц;
2) в размере 0 процентов от инвестиционного дохода при начисленном инвестиционном доходе менее 2 процентов годовых;
3) в размере 10 процентов от инвестиционного дохода при начисленном инвестиционном доходе от 2 и более, но менее 6 процентов годовых;
4) в размере 15 процентов от инвестиционного дохода при начисленном инвестиционном доходе 6 и более процентов годовых.
29. Фонд устанавливает величину комиссионного вознаграждения решением Совета директоров Фонда;
30. Величина комиссионного вознаграждения может изменяться не чаще одного раза в год. Величина комиссионного вознаграждения должна объявляться вкладчикам и получателям не позднее одного месяца до начала календарного года путем публикации не менее чем в двух печатных изданиях на казахском и русском языках и (или) на корпоративном сайте Фонда.
***
