На правах рукописи
КАДЕРКАЕВА АЛСУ ДЖАФЕРОВНА
динамично развивающегося
Специальность: 08.00.05. – Экономика и управление народным хозяйством
( Экономика, организация и управление предприятиями,
отраслями, комплексами. Промышленность.)
АВТОРЕФЕРАТ
на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва – 2009
Диссертация выполнена на кафедре финансов и кредита Пензенского государственного педагогического университета им.
Научный руководитель: кандидат экономических наук, профессор
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
кандидат экономических наук, доцент
Ведущая организация Московский педагогический государственный университет
Защита состоится «19» июня 2009 года в 15-00 часов на заседании Диссертационного совета по экономическим наукам Д 212.198.01 при Российском государственном гуманитарном университете по адресу:
г. Москва, Миусская пл., 6.
С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале библиотеки Российского государственного гуманитарного университета.
Автореферат диссертации разослан «18» мая 2009 года
Ученый секретарь
диссертационного совета
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность исследования. Российская экономика в годы характеризуется быстрым ростом конкуренции во всех секторах промышленности, в торговле и сфере услуг, что обусловливает необходимость разработки новых подходов к такой важнейшей сфере воспроизводства, какой является инвестирование. При этом большинство обозначенных целей, задач и направлений реформ остаются по-прежнему нерешенными, что доказывает необходимость дальнейшего системного реформирования всех ключевых сфер и отраслей экономики, основной задачей которого является привлечение значительных инвестиций в реальный сектор экономики.
Повышение эффективности инвестиционной деятельности на промышленных предприятиях особенно в условиях экономических реформ является главным фактором стабильного развития предприятий отрасли, реализации инновационных, инвестиционных и других программ. Это вынуждает развивающиеся предприятия искать новые пути совершенствования воспроизводственной и технологической структур производства, в целях повышения эффективности использования капитала, конкурентоспособности производимого продукта, в первую очередь за счет использования современных подходов в управлении динамичным промышленным развитием.
Определяющим фактором эффективного управления, развивающимся промышленным предприятием является формирование и реализация инвестиционной политики, которая занимает ведущее место в структуре экономических инструментов предприятия. Базисным элементом этой работы является формирование инвестиционной политики для предприятия в зависимости от его жизненного цикла с учетом внешних и внутренних факторов. Основной целью предприятия должно стать построение новой эффективной системы управления инвестициями, обеспечивающей повышение эффективности хозяйственной деятельности.
Отсутствие тщательно обоснованной инвестиционной политики приводит к тому, что многие проекты, реализуемые на промышленных предприятиях, направлены на реорганизацию предприятия и изменению условий погашения обязательств, что в большинстве случаев не приводит к повышению эффективности деятельности. Без глубоких перемен в сферах управления активами, капиталом, себестоимостью предприятие после кратковременного успеха может вновь оказаться на грани банкротства.
Рациональная инвестиционная политика позволит предприятию избежать на стадии формирования многих типичных ошибок. Этому должно способствовать полное методическое обеспечение, которое помимо прочего позволит сэкономить время на создание инвестиционной программы предприятия. Основным объектом выполненных исследований являются организационные проблемы формирования инвестиционной политики, связанные с организацией деятельности предприятий. При этом специфическим вопросам разработки инвестиционной политики, уделяется, на наш взгляд, недостаточно внимания.
Недостаточная теоретическая и практическая разработанность проблемы формирования и реализации инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия позволяет сделать заключение об актуальности выбранной темы диссертационного исследования.
Степень научной разработанности темы. Проблема исследования процесса формирования инвестиционной политики предприятия вызывает широкие дискуссии в научной и научно-практической экономической литературе. Исследованиями в области формирования инвестиционной и финансовой политики предприятия занимаются многие российские и зарубежные ученые и специалисты практики. К числу наиболее значительных исследований относятся работы , , , Ю. Любимцева, , .
В зарубежной литературе также много внимания уделяется проблемам формирования инвестиционной и финансовой политики предприятия. Исследования в данной области проводили такие ученые, как, Г. Бирман, И. Ворст, , П. Ревентлоу, Л. Шарингер, Л. Шлезингер, С. Шмидт.
Несомненно, труды этих ученых вносят значительный вклад в исследуемую область. В рыночных условиях современной России методологический и эмпирический аппарат анализа и управления инвестиционных процессов ещё не сложился и требует детального исследования. Простое копирование западных концепций и теорий по данной проблеме, как показывает практика последнего десятилетия, далеко не всегда применимо. Современные интеграционные тенденции требуют интенсификации научных исследований в области управления инвестиционной деятельности во всех отраслях хозяйствования, а в особенности, промышленности.
Предмет исследования – инвестиционная политика предприятия.
Объект исследования – промышленное предприятие, находящиеся в процессе расширения хозяйственной деятельности.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью исследования является разработка комплекса методических и практических предложений по формированию и реализации инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия
Для достижения указанной цели исследования были поставлены следующие основные задачи:
- раскрытие содержания инвестиционной политики предприятия, находящегося в процессе расширения хозяйственной деятельности;
- уточнение сущности, необходимости, цели, задач инвестиционной политики предприятия;
- определение этапов и принципов инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия;
-формирование механизма инвестиционной политики развивающегося предприятия в процессе его формирования;
- выявление особенностей разработки инвестиционной политики промышленного предприятия, учитывая специфику процесса и изменения в зависимости от жизненного цикла предприятия;
- выявление специфики инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия;
-разработка методики формирования инвестиционной политики промышленного предприятия при взаимодействии с регионом и государством.
Теоретические и методологические основы диссертационного исследования. Концептуальной основой исследования служат методологические разработки в области менеджмента, исследования в сфере управления инвестиционными потоками предприятия и анализа инвестиционных проектов, теории формирования стоимости предприятия, методики формирования инвестиционной политики предприятия и ее оценки, получившие положительную оценку в российской и западной экономических системах.
В ходе исследования использовались различные методы научного познания: методы эмпирического познания (наблюдение, сравнение, измерение), абстрагирование, анализ, синтез, индукция и дедукция, моделирование, экономико-математические методы.
Информационную базу анализа составляют нормативно-правовые документы, регулирующие инвестиционную деятельность на территории РФ, справочно-статистические материалы Госкомстата РФ, данные периодической печати, практического материала промышленных предприятий Пензенской области, данных фактической и прогнозной финансовой отчетности промышленных предприятий Пензенской области, а также на основе результатов научных исследований, выполненных автором.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании и разработке комплекса теоретических и практических положений инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия.
Впервые изучены особенности инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия, ориентированной на достижение сначала краткосрочных, а затем долгосрочных целей, необходимых для выживания в современных условиях экономической системы, обеспечивающих стабилизацию отечественной экономики и дальнейшего подъема экономики.
Наиболее существенные научные результаты, полученные лично автором, состоят в следующем:
1) Дано понятие инвестиционной политики предприятия, находящиеся в процессе расширения хозяйственной деятельности, отличительной характеристикой которого является рассмотрение инвестиционной политики как комплекса мероприятий, основанного на стратегии формирования инвестиционных ресурсов, обеспечивающего их финансово целесообразное вложение в долгосрочной перспективе с целью технического перевооружения и технологического переоснащения и подготовки производства для выпуска новой продукции или повышения её качества и конкурентоспособности в фазе роста предприятия.
2) Обоснована система оценок факторов и условий, влияющих на процесс формирования и реализацию инвестиционной политики развивающегося предприятия, отличающаяся четким разграничением факторов на внешние и внутренние по их воздействию на инвестиционную политику предприятия с целью эффективного использования инвестиций промышленного предприятия.
3) Сформирован алгоритм формирования инвестиционной политики предприятия в зависимости от жизненного цикла предприятия, в котором находится предприятие, дифференцирующий стратегические цели инвестиционной деятельности.
4) Исследован процесс формирования и реализации инвестиционной политики предприятия, находящегося в стадии роста, учитывающий очередность действий при реализации, с учетом привлечения оптимальных источников финансирования.
5) Уточнена методика формирования структуры ресурсов инвестиционной политики предприятия, позволяющая обосновать целесообразность использования определенных источников на различных стадиях развития предприятия.
6) Разработаны методические рекомендации по формированию инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия с учетом взаимодействия с финансовыми институтами, регионом и государством.
На защиту выносятся следующие результаты исследования:
1) уточненный механизм формирования и реализации инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия, учитывающий особенности и специфику анализируемой стадии жизненного цикла и обеспечивающий устойчивость деятельности промышленного предприятия и его инвестиционную активность;
2) новый методологический подход к использованию, воспроизводству, развитию инвестиционного потенциала в рамках реализации инвестиционной политики промышленного предприятия в целях повышения эффективности управления деятельностью развивающегося предприятия;
3) процедуры расчета и анализа затрат на реализацию инвестиционной программы;
4) практические подходы к выбору и обоснованию инвестиций для развития промышленного предприятия с учетом характера воздействия основных форм и инструментов государственного и регионального регулирования на инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта;
5) комплекс рекомендаций по повышению эффективности инвестиционной политики развивающегося промышленного предприятия по приоритетным направлениям, включающий разработку инвестиционной стратегии, инвестиционной программы и структуры инвестиций.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические выводы, составляющие новизну диссертации, доведены до практических рекомендаций деятельности.
Положения и выводы исследования ориентированы на широкое использование для разработки инвестиционной политики промышленных предприятий:
1) использование методики разработки инвестиционной программы предприятия позволит ему определить основные инвестиционные проблемы и наметить пути их решения, сбалансировать приток и отток инвестиций, выявить резервы повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятия;
2) применение разработанной методики оценки эффективности инвестиционной программы предприятия позволяет с минимальными затратами времени и ресурсов оценить эффективность проекта с учетом особенностей деятельности промышленного предприятия в рыночных условиях.
Апробация и внедрение результатов исследования. Исследование выполнено на факультете экономики, менеджмента и информатики Пензенского государственного педагогического университета им. .
Положения и результаты диссертационной работы были доложены на международных, всероссийских, вузовских научно-практических конференциях. Теоретические и методические положения диссертационной работы были рекомендованы промышленным предприятиям Пензенской области.
Внедрение результатов исследования.
Отдельные результаты, полученные в процессе диссертационного исследования, используются в учебном процессе при изучении курсов «Экономика предприятия» «Инвестиции», «Финансовый менеджмент», «Финансы предприятия», студентами Пензенского государственного педагогического университета им. .
Публикации по теме диссертации опубликовано 9 работ общим объемом 4,5 п. л. (в том числе авторских 4,0 п. л.)
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, включающих 8 параграфов, заключения, библиографии, приложений.
2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ
По мнению автора, инвестиционная политика развивающегося промышленного предприятия - это комплекс мероприятий, основанный на стратегии формирования инвестиционных ресурсов, обеспечивающая их финансово целесообразное вложение в долгосрочной перспективе с целью технического перевооружения, технологического переоснащения и подготовки производства для выпуска новой продукции или повышения её качества и конкурентоспособности предприятия.
Предложенный в исследовании механизм формирования инвестиционной политики предприятия представляет собой последовательно происходящих процессов по формированию и реализации инвестиционной политики. Его основными элементами выступают: анализ социально-экономической ситуации; цели, задачи, приоритеты инвестиционной политики; определение сил, средств и путей формирования инвестиционной политики; хозяйственный механизм, т. е. совокупность тех рычагов, мер, с помощью которых возможно достижение поставленных целей и задач; диагностика инвестиционных рисков.
Российские предприятия всех отраслей и особенно промышленности постоянно сталкиваются с все возрастающей конкуренцией. В рыночных отношениях процесс формирования инвестиционной политики предприятия опирается преимущественно на долгосрочные цели экономического развития и занимает ведущее место в арсенале экономических инструментов управления предприятием.
Особенностью же инвестиционной политики современного развивающегося промышленного предприятия в России является ее ориентация на достижение краткосрочных целей, необходимых для выживания в современных условиях экономической системы, что обусловлено трудностями медленного подъема экономики. Поэтому огромное значение для каждого развивающегося предприятия промышленной сферы приобретает проблема формирования долгосрочных конкурентных преимуществ на целевых сегментах рынка. Основы этого закладываются путем разработки и реализации инвестиционной политики.
Сущность инвестиционной политики развивающегося предприятия состоит в определении объема, структуры, направления и реализации инвестирования собственных, заемных и других средств в интересах развития промышленно-устойчивой системы, а также расширения действующего производства с достижением максимального полезного эффекта и с целью обеспечения стабильной хозяйственной деятельности в ближайшей и дальнейшей перспективе.
Особенности инвестиционной политики зависят от комплекса факторов, среди которых главенствуют технические, экономические, а также социальные и экологические. При разработке механизма формирования инвестиционной политики следует учесть ее сбалансировать с такими элементами экономическая политика" href="/text/category/gosudarstvennaya_yekonomicheskaya_politika/" rel="bookmark">экономической политики государства как бюджетно-налоговая политика; кредитно-денежная политика и ценовая политика (рис.1). Это позволит сформировать наиболее эффективную и действенную инвестиционную политику при взаимодействии с государственными, региональными институтами и достичь поставленных целей и задач.
Рисунок 1. Реализация системного подхода при формировании инвестиционной политики[1]
Таким образом, для разработки и осуществления эффективной инвестиционной политики развивающемуся предприятию необходимы: постоянный анализ внутренней и внешней его среды для формирования потребности в инвестициях; поиск их источников; разработка и реализация инвестиционных предложений, определение зависимости инвестиционной политики предприятия от общей экономической политики государства такое системное понимание позволяет выстроить данную иерархическую конструкцию (рис.1).
При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо учитывать следующие факторы, которые ее определяют:
- мотивация инвестиционной деятельности;
- особенности инвестиционной стратегии предприятия;
-финансово-экономическое состояние предприятия (устойчивое, неустойчивое, кризисное);
-технический уровень производства, наличие незавершенного производства и неустановленного оборудования;
-наличие собственных средств и возможности привлечения дополнительных средств;
-коммерческую и бюджетную эффективность инвестиционных проектов, осуществляемых предприятием;
-динамика спроса и предложения на рынке продукции, производимой предприятием;
-конъюнктуру рынка капитала;
-льготы, получаемые инвестором от государства;
-возможность получения оборудования по лизингу;
-налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором;
-условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;
-условно переменные и условно постоянные издержки предприятия.
В зависимости от технического состояния основных средств развивающегося промышленного предприятия и его финансово-экономического положения приоритет отдается либо капиталообразующим, либо портфельным инвестициям. Мы отмечаем, что данная работа рассматривает реальные инвестиции в промышленных предприятиях, так как мы считает, что для развития предприятия находящегося в стадии роста наиболее эффективно реализовывать прямое инвестирование в условиях дефицита инвестиционных ресурсов.
Механизм формирования инвестиционной политики можно представить в виде следующей блок - схемы (рис. 2.).
Рисунок 2. Предлагаемый механизм формирования инвестиционной политики на уровне предприятия[2]
Собственно говоря, постановка проблемы формирования эффективной инвестиционной политики уже содержит в себе некоторую формулировку цели. На основе экономического обоснования и целей развития промышленного предприятия на будущее выбираются приоритетные направления вложения инвестиций согласно стадии жизненного цикла предприятия. Эти направления ранжируются по важности, последовательности и срокам вложения инвестиций. Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики определяют с учетом производственного и научно - технического потенциала, необходимого предприятию для развития эффективной деятельности.
При управлении инвестициями на промышленном предприятии учитывается технический уровень производства, и предусматриваются конкретные мероприятия по своевременному вводу новой техники и технологий и снятию с производства морально и физически изношенного имущества. Реализация этих мероприятий возможна только на основе систематического анализа состояния объектов основных средств, особенно активной части. Целесообразность таких мероприятий связана с необходимостью повышения эффективности реальных инвестиций, так как она в значительной мере зависит от совершенства структур основных средств. На каждом предприятии ввод дополнительных производственных мощностей должен осуществляться только с учётом полного использования уже имеющихся производственных мощностей. Нарушение этого принципа возможно только в исключительных случаях, например, выпуск принципиально новой продукции не может быть осуществлен на имеющихся производственных мощностях. На основе анализа денежных потоков выявляются возможности финансирования инвестиционной политики за счет собственных средств предприятия. Если их недостаточно для её реализации, то изыскиваются иные возможные источники финансирования.
Замыкающей стадией формирования инвестиционной политики является анализ влияния реализации инвестиционной политики на финансовые результаты работы предприятия на перспективу.
Российское промышленное предприятия нуждается в огромных инвестиционных ресурсах, за которые идет жестокая конкуренция в мировом масштабе, и крайне тяжело будет выдержать эту борьбу за инвестиции.
Инвестиционный капитал может формироваться как из собственных источников хозяйствующего субъекта, так и заемных ресурсов. Заимствованные инвестиционные ресурсы переходят к инвестору с помощью рынка капитала. Выбор источников финансирования инвестиций осуществляется предприятиями на основании ряда характеристик, которые нами систематизированы в табл. 1.
Таблица 1.
Сравнительные характеристики источников реализации инвестиционной политики предприятия
Вид источника | Преимущества | Недостатки |
1.Собственный капитал: -Прибыль Амортизационные отчисления -Эмиссия, в т. ч. Эмиссия привелигерованных акций Эмиссия обыкновенных акций Открытая подписка Закрытая подписка | Отсутствует финансовый риск Нет проблем «раздвоения капитала» Отсутствует финансовый риск Стабильные объемы Финансовый риск не возрастает Эмиссия является положительным знаком для кредиторов и повышает кредитоспособность предприятия Возможность привлечения значительных сумм Большие суммы привлекаемого капитала Меньшая по сравнению с обыкновенными акциями цена капитала Меньший риск утраты контроля над предприятием | Отказ от использования сегодня, т. е. значительная цена источника Ограниченные, нестабильные объемы Незначительные суммы источника Невыплата дивидендов влечет возникновение прав контроля Высокая цена источника Снижение прибыли и дивидендных выплат в расчете на акцию, «раздвоение» капитала Возможность потери контроля в управлении предприятием Наибольшая цена капитала Наиболее опасные последствия потери контроля над предприятием Ограниченные суммы Относительно невысокие суммы привлекаемого капитала |
2.Заемный капитал, в т. ч. банк. кредит Облигации Лизинг | Низкая цена источника Контроль над предприятием не утрачивается Рост прибыли не приходится делиться с кредиторами Не требуется обеспечение заемных ресурсов. Объем заимствования может превосходить кредитные ресурсы Налоговые льготы Высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации Использование в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств | Финансовый риск Определенные сроки погашения Ставка % растет с увеличением суммы долга в общей сумме источников Требуется обеспечение заемных ресурсов Регулярные выплаты купонного дохода Погашение облигаций в заданные сроки Выпуск облигаций допускается после полной выплаты УК АО Выпуск облигаций без обеспечения возможен не ранее 3-го года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов Сложность организации (большое количество участников) Значительнее лизинговые платежи чем аморт. отчисления |
При этом капитал, как правило, делится на два неравнозначных потока: меньший переходит в руки заемщиков, минуя посредников, а больший поток обеспечивает переход этих ресурсов в руки заемщиков с помощью посредников , в совокупности формирующих институциональную структуру рынка инвестиционного капитала. Опыт функционирования рыночной экономики показывает, что суммы инвестиционных расходов зависят от многих факторов, в частности от: размеров кредитных ставок; норм прибыли; налоговых платежей; оборудования, технологий.
Из таблицы 1 следует, что основными характеристиками источников финансирования инвестиций являются:
1. доступный объем инвестиционных средств;
2. выгода, т. е. цена привлекаемых источников;
3. связанные с привлечением финансовые риски;
4. риск потери контроля над управлением предприятием;
Привлекательность заемного финансирования ввиду более низкой цены ограничивается растущим финансовым риском при его использовании, отсутствие финансового риска у новых эмиссий акций порождает угрозу потери управления компанией и, что весьма важно, связано с большими расходами в виде платежей дохода владельцам, Накопленная прибыль - недешевый и ограниченный по объемам источник. В силу этого и приходится пользоваться комбинированным капиталом, снижая тем самым недостатки каждого компонента, В перечне обсуждаемых характеристик, по нашему мнению, особое место занимает цена капитала, поскольку является управляемой в системе менеджмента предприятий характеристикой, расчеты и уровень которой имеют определенную отечественную специфику и специфику региона.
В рамках инвестиционной политики Пензенской области основными аспектами являются:
- создание условий для прогрессивного развития промышленного комплекса города Пензы и увеличения ВВП (валового внутреннего продукта) Российской Федерации и ВРП (внутренний региональный продукт) Пензенской области,
- стимулирование роста объемов промышленного производства и объемов отгруженной продукции,
- укрепление финансовой устойчивости предприятий,
- освоение новых рынков сбыта,
- повышения конкурентоспособности и качества выпускаемой промышленной продукции.
Основными факторами, сдерживавшими инвестиционную активность промышленных предприятий. В Пензенской области, являлись: недостаток собственных финансовых средств (81 % промышленных предприятий), высокий процент коммерческого кредита (23%), инвестиционные риски (21 %), недостатки механизма получения кредитов для реализации инвестиционных проектов (17%), неудовлетворительное состояние технической базы (29 %).
Основными целями управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий являются: замена изношенной техники и оборудования (57% промышленных предприятий), увеличение производственных мощностей (34%), автоматизация и механизация существующего производственного процесса (38 %), внедрение новых производственных технологий (15%), снижение себестоимости продукции (36%), экономия энергоресурсов (21 %).
На основе проведенного исследования все промышленные организации Пензенской области были распределены по оценке целей инвестирования в основной капитал (Рис. 3).
Охрана
окружающей среды
Создание новых
рабочих мест
Замена
изношенной техники
и оборудования
Экономия
энергоресурсов
Снижение
себестоимости
продукции
Внедрение новых
производственных
технологий
Автоматизация или механизация существующего производственного процесса
Увеличение производственной мощности с расширением номенклатуры продукции
Увеличение производственной мощности с неизменной номенклатурой продукции
060 %
2005г. 
2006г. 
2007г.
Рисунок 3. Распределение предприятий по оценке целей инвестирования в основной капитал (в % к общему числу предприятий)
Ведущие отрасли промышленности Пензенской области: машиностроение (химическое оборудование — АО «Пензахиммаш»), трубопроводная промышленная аппаратура (АО «Тяжпромаппаратура»), текстильные машины (АО «Пензамаш»), «Пензтекстильмаш», «Кузтекстильмаш», компрессоры (АО «Пензкомпрессормаш»), дизели и дизель-генераторы (АО «Пензадизельмаш»), сельскохозяйственные машины (АО «Белинсксельмаш»), средства вычислительной техники (ПО «Электромеханика»), велосипеды (ПО «Завод имени Фрунзе»); легкая промышленность: обувная, текстильная (АО «Пензенский текстиль», АО «Сурская мануфактура»); пищевая промышленность: сахарная, мукомольно-крупяная и др.; химико-фармацевтическая (производство антибиотиков - АО «Биосинтез»), производство сортовой посуды (Никольский завод «Красный Гигант»).
На территории Пензенской области осуществляют свою деятельность всего 753 промышленных предприятий, из них крупных и средних - 86. К числу передовых предприятий региона относится исследуемое ниже предприятия - уникальный представитель предприятии промышленности России
.
Открытое акционерное общество «Пензадизельмаш» с 2004 года входит в состав , крупнейшей российской компании, объединяющей ведущие предприятия транспортного машиностроения.
Исследуемое предприятие - Открытое акционерное общество «Пензадизельмаш» – крупное, специализированное предприятие по производству дизелей и турбокомпрессоров, а также комплектующих узлов для дизелестроительных заводов. Со дня начала своей деятельности завод был и остается единственным в стране предприятием, производящим дизели типа Д50 мощностью 1000 –1200 лошадиных сил, т. е. обладает существенными инвестиционными преимуществами. В настоящее время тепловоз ТЭМ 18Д с дизелем 1ПД4Д, производство которого на начато с августа 2006 года, остается практически единственным маневровым тепловозом новой постройки, который приобретает . Пензенским предприятием выпущено более 2200 единиц дизель-генераторов для судов морского и речного флота, установленных на 27 типах судов, в том числе на пассажирском лайнере «Шота Руставели» и научно-исследовательских судах «» и «».
После выхода из кризисного экономического состояния начало свой новый жизненный цикл. На стадию роста всего пришлось 2 года, т. к. при пополнении оборотных средств приобрело дополнительные возможности в сбыте. В настоящее время находится в стадии зрелости и с учетом мирового кризиса управление предприятия четко ориентируется на своем рынке и реализует новую программу по выпуску нового оснащения для тяжелых маневренных тепловозов на основе новейших разработок (табл.2).
Таблица 2.
Инвестиционная программа *Дизели - Турбокомпрессоры*
В тыс. руб.
Разделы | Всего | 1 квартал 2009г. | 2 квартал 2009г. | 3 квартал 2009г. | 4 квартал 2009г. |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
1.Поступления (приток денежных средств | 62 | 83 | 54 | 6 | 66 |
2. Расходование средств: | 18 | 27 | 86 | 254563 | 71 |
Заработная плата работников | 87 | 42658,89 | 48793,34 | 49817,16 | 51600,49 |
Налоги | 63 | 22615,66 | 25597,81 | 26205,69 | 26973,47 |
Энергия и стоки | 71642,52 | 22359,82 | 14632 | 14047,9 | 20602,8 |
Сырье, материалы и комплектующие для основного производства | 41 | 94 | 2 | 80591,23 | 76313,04 |
Материалы для ремонта | 32780,07 | 7322,23 | 7853,84 | 8478,93 | 9125,07 |
Топливо | 7360,60 | 1619,31 | 1766,58 | 1913,72 | 2060,99 |
Запчасти и услуги сторонних организаций по ремонту оборудования, зданий и сооружений | 22 | 22308,07 | 35586,45 | 33275,47 | 14284,23 |
Инструменты и оснастка | 25679,24 | 5013,35 | 5528,22 | 6782,59 | 8355,08 |
Командировочные расходы | 6100 | 1525 | 1525 | 1525 | 1525 |
Услуги связи | 2602,02 | 583,04 | 632,95 | 682,98 | 703,04 |
Канцелярские и хозяйственные расходы | 1380,95 | 345,27 | 345,27 | 345,27 | 345,15 |
Прочие материалы | 3161,70 | 1190,7 | 807,4 | 608,8 | 554,8 |
Потери от брака | 9542,4 | 2069,2 | 2615,2 | 2348,2 | 2509,8 |
Гарантийный ремонт | 947,2 | 209 | 255,3 | 236,5 | 246,5 |
Производственная себестоимость | 7 | 9 | 223895 | 3 | 4 |
Коммерческие расходы | 7218,9 | 1990,7 | 1670,1 | 1627,5 | 1930,6 |
Всего полная себестоимость | 6 | 6 | 1 | 8 | 212877 |
Выпуск продукции | 899417 | 5 | 8 | 4 | 2 |
Производственная прибыль | 50269,3 | -367,1 | 12725,7 | 16022,6 | 29888,2 |
Рентабельность выпуска продукции, % | 5,9 | -4,3 | 5,6 | 7,4 | 14 |
В настоящее время на разработана и реализуется программа по улучшению технических показателей дизелей. Основными направлениями этих работ являются: проведение исследований рабочего процесса по оптимизации параметров удельного расхода топлива и выбросов вредных веществ за счет оптимизации камеры сгорания, топливной аппаратуры; проведение опытно-экспериментальныъх работ по созданию электроуправляемой системы с самоочищающимся фильтром тонкой очистки масла; создание системы диагностики, позволяющей уменьшить трудоемкость технического обслуживания и увеличить межремонтные сроки и т. д.
На основе данных инновационных разработок, внешнего и внутреннего анализа была принята к реализации инвестиционная программа *Дизели- Турбокомпрессоры*, сроком реализации один год. Нами был произведен расчет объема продаж основных видов продукции, цены и уровня ожидаемого дохода от реализации каждого вида продукции и составлен финансовый план в рамках инвестиционной программы *Дизели - Турбокомпрессоры*. Следует отметить, что финансирование инвестиционной деятельности осуществляется в большей части за счет мобилизации внутренних источников (прибыль в структуре источников финансирования составляет более 50%).
Данные таблицы 2 свидетельствуют, что в 2009г. планируется поступление средств от реализации инвестиционной программы на сумму 62 тыс. руб., в том числе в первом квартале – 83 тыс. руб., во втором квартале – 54 тыс. руб., в третьем квартале – 66 тыс. руб. По нашему мнению, инвестиционная политика является одним из важнейших аспектов отраслевой системы управления предприятиями.
При этом нельзя рассматривать вопросы формирования инвестиционной политики без учета взаимосвязей с другими составляющими, в комплексе образующими предприятие, осуществляющее производство продукции (работ, услуг).
В результате проведенного исследования были сделаны следующие основные выводы.
1. Формирование и поддержание структурных параметров инвестиционного процесса любой отрасли народного хозяйства является базовым условием ее устойчивого и сбалансированного развития, осуществления инновационных процессов, социального обеспечения, воспроизводства всех видов ресурсов. Однако в экономике России до нынешнего времени не решен круг важных теоретических и методических: вопросов относящихся к проблеме управления инвестиционными процессам как на макро - так и на макроуровне.
2. Многообразие субъектов инвестиционного процесса, источников и видов инвестиций, необходимость формирования системы многообразных, воспроизводственных отношений в инвестиционной сфере, а также вхождения в мировой инвестиционный рынок требуют более широкого системного подхода к реализации инвестиций, осмысления накопленного опыта в этой сфере - как зарубежной, так и отечественной практикой хозяйствования в условиях рыночных отношений. В частности, в настоящее время наблюдается размытость понятийного аппарата, связанного с этой сферой экономической теории, который требует уточнения.
3. Инвестирование или инвестиционный процесс на промышленном предприятии есть процесс производства и накопления средств производства и финансов для обеспечения движения, воспроизводства капитала и его оптимальную структуру, который имеет свою структуру и содержание, всё разнообразие и многогранность которого могут быть объединены в понятии «инвестиционная политика».
4. В настоящее время имеет место дефицит теоретико-методических положений и практических рекомендаций по вопросам: разработки и формирования грамотной инвестиционной политики развивающегося предприятия. Инвестиционная политика представляет собой совокупность, принятых предприятием принципов, положений, правил, норм и индикаторов, регулирующих социально-экономические отношения по поводу воспроизводства капитала предприятия. На основе этих принципов и положений вырабатывается комплекс решений относительно направлений, видов, сроков и форм инвестирования, а также их источников. Следовательно, продуктом инвестиционной политики предприятия является инвестиционная программа предприятия, а также намеченные способы и методы обеспечения ее реализации.
5. В работе выявлены и систематизированы факторы, определяющие уровень эффективности инвестиционной политики предприятия, к числу основных из них относятся: на макроуровне - законодательное и правовое обеспечение процесса формирования инвестиционной политики, состояние инвестиционного климата и фондовых рынков; на микроуровне - профессионально-квалификационный уровень инвестиционного менеджмента предприятий; уровень методического, информационного и организационно-технического обеспечения ИП.
6. Инвестиционная политика в промышленных предприятиях в рамках Российской Федерация формируется, а тем более реализуется весьма противоречиво. В этих условиях в каждом регионе, на уровне субъектов Федерации важно выработать свою научно обоснованную концепцию инвестиционной политики, исходя не только из сложившемся инвестиционной ситуации в России в целом и на основе ее законодательной базы, но и исходя из краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных целей проводимых преобразований, социально-экономических и политических условий, сложившихся в конкретном субъекте федерации, их научного, ресурсного, производственного» кадрового и других потенциалов. В таком случае методологические подходы к использованию, воспроизводству, развитию инвестиционного потенциала будут базироваться как на общих принципах, так и на всестороннем учете особенностей, ситуации, сложившейся в этих регионах: республиках, экономических районах, областях, на уровне предприятия.
7. Анализ инвестиционной деятельности промышленных предприятий Пензенской области свидетельствует о наметившемся оживлении в этой сфере в течение 2гг. Однако уровень инвестирования, в том числе в основные средства, пo-прежнему недостаточен для: расширенного воспроизводства, составляя в среднем менее 10%. Инвестиционная политика в общих чертах разрабатывается лишь у 29% предприятий области, а долгосрочная и конкретизированная только у 3% (в том числе ) с уровнем их обеспеченности инвестиционными ресурсами: у 6% имеет место крайний дефицит последних. Причины этого заключаются большей частью в неумении выбрать и обосновать наиболее эффективные направления инвестирования, сформировать инвестиционно-привлекательный портфель и найти рациональные способы финансовой интеграции с партнерами.
8. Так, для повышения эффективности инвестиционной политики предприятия промышленной сферы Пензенской области рекомендуется реализовать следующие мероприятия: - ежегодное увеличение объемов реализации продукции на каждом промышленном предприятии в среднем на 20-25 процентов, при этом обеспечить улучшение качества производимой продукции и усиление работы маркетинго-сбытовых служб;
- проведение технологической модернизации предприятий промышленности, в среднем не менее чем на 5 процентов в год от годовой стоимости производственного оборудования;
- диверсификация производственной деятельности предприятий и внедрение инновационных разработок. При этом доля новой и модернизированной продукции на промышленных предприятиях должна увеличиваться в среднем не менее чем на 7 процентов в год от годового объема реализации продукции (работ, услуг);
- автоматизация производственной и управленческой деятельности, внедрения ERP, MRP и прочих IT пакетов;
- повышение уровня менеджмента и маркетинга на предприятиях промышленности;
- повышение качественных характеристик и конкурентоспособности продукции, производимой предприятиями;
- сокращение использования предприятиями толлинговых схем работы.
Базовым документом и отправной точкой, на которой основывается политика формирования и распределения инвестиций для развития промышленного предприятия является разработка инвестиционной программы, в которой учитываются следующие составляющие: положительные и отрицательные стороны нового проекта с точки зрения инвестиционной привлекательности; приоритетные направления инвестирования для развивающегося предприятия, система оценок факторов и условий, влияющих на процесс реализации инвестиционной политики предприятия, отличающаяся четким разграничением на внешние и внутренние для более полного определения их воздействия на инвестиционную политику предприятия с целью эффективного управления инвестициями на промышленном предприятии.
10. В целях оценки инвестиционной деятельности промышленного предприятия, качества инвестиционной политики предприятия, а также инвестиционной привлекательности предприятия, целесообразно использовать предложенную в работе методику комплексной оценки инвестиционной политики предприятия, которая состоит из следующих основных 2 блоков: оценка качества инвестиционной политики предприятия; оценка эффективности инвестиционной политики предприятия. На основе этих двух блоков может быть получен итоговый показатель оценки результативности реализации инвестиционной политики предприятия.
11. Управление формированием инвестиционной политики промышленного предприятия должно основываться на использовании следующих ориентиров: - теоретико-методологических, позволяющих реализовывать цели деятельности предприятия, а также генеральную стратегию предприятия, в соответствии с основными положен ил ми теории инвестиций; - концептуально-образовательных, представляющих собой установки, в соответствии с которыми формируется система взглядов на предстоящие преобразования инвестиционной деятельности предприятия и управления ею; - конструктивно-составляющих ориентиров - установок, позволяющих определить конкретный состав основных элементов инвестиционных проектов и программ, а также установить между ними надлежащую связь.
12. Общеметодологическим требованием к формированию инвестиционной политики промышленного предприятия является то, что она должна носить системный и комплексный характер. Полноценная система управления инвестиционными процессами предприятия и формирования инвестиционной политики должна состоять из следующих элементов (функциональных подсистем): инвестиционное прогнозирование; инвестиционное проектирование; инвестиционное обеспечение, инвестиционный контроль. В работе предложена конкретизированная блок-схема разработки инвестиционной политики предприятия.
13. Предложена инвестиционная программа *Дизели- Турбокомпрессоры*, сроком реализации один год, для исследуемого промышленного предприятия, в которой рассчитаны общие инвестиционные затраты, а также источники их финансирования. Так планируемый объем реализации в 2009г. составит 169 дизелей и 1068 турбокомпрессоров. При этом выручка от реализации равна соответственно 491400 тыс. руб. и 5 тыс. руб. Кроме того, в 2009г. планируется реализация запасных частей и изделий по кооперации на сумму 32 тыс. руб. Таким образом, выручка от реализации продукции в 2009г. составит 82 тыс. руб. По нашему мнению, инвестиционная политика является одним из важнейших аспектов отраслевой системы управления промышленными предприятиями. Эффективность ИП во многом зависит от выбора ее целей, которые при прочих равных условиях зависят от конкурентных преимуществ предприятия на рынке и текущей стадии жизненного цикла предприятия и производимых товаров. С этой точки зрения возможны следующие варианты поведения предприятия: активный рост; умеренный рост; стабилизация объемов производства; сдерживание спада; переориентация деятельности, диверсификация деятельности.
По теме диссертации лично автором опубликованы следующие работы:
1. Кадеркаева источников финансирования инвестиционной политики предприятия // Экономические науки. – 2009, № 2(51). - C.231-235.
2. Кадеркаева развития иностранных инвестиций в России и Пензенском регионе // Проблемы и перспективы развития экономического и управленческого потенциала России в XXI веке: Сб. матер. Всероссийской научн.-практ. конф. – Пенза: ПГПУ им , 2003. – С.71-76.
3. Кадеркаева как фактор долгосрочного финансирования // Факторы устойчивого развития экономики России на современном этапе (федеральный и региональные аспекты) Сб. матер. Всероссийской научн.-практ. конф. – Пенза: Приволжский Дом знаний, 2003. –С. 44-46.
4. Кадеркаева политика государства. Всероссийская научно-практическая конференция: «Современные проблемы менеджмента и экономики». Сборник статей. Пенза: Пензенский ИЭРиАУ, –С. 105-109.
5. Кадеркаева политика предприятия // Факторы устойчивого развития экономики России на современном этапе: Межвуз. сб. науч. тр. / Под редакцией .- Пенза: ПГПУ им , 2005. – С. 195-200.
6. Кадеркаева инвестиционной политики предприятия. Приложение к журналу Экономические науки. «Современная экономика». Москва – Пенза. 2005, №п. л.
7. Кадеркаева управление реальными инвестициями предприятия // Финансовая стабилизация экономического развития: теория и практика: Монография.- Пенза: ПГПУ им , 2006. –С. 264-269.
8. Кадеркаева политика предприятия. Сборник статей 1 Всероссийской научно-практической конференции «Тенденции развития финансов: теория и практика». Пенза: ПГПУ им , 2008. –С.61-270.
[1] Составлено автором
[2] Составлено автором
