На правах рукописи
ЖУКОВ АЛЕКСАНДР ВИКТОРОВИЧ
РАЗРАБОТКА МОДЕЛИ ИНТЕГРИРОВАННОЙ
КОРПОРАТИВНОЙ СТРУКТУРЫ И ИНСТРУМЕНТАРИЯ ОЦЕНКИ ЕЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Специальность 08.00.13 –
«Математические и инструментальные методы экономики»
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
кандидата экономических наук
Москва - 2010
Диссертация выполнена в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики (МГУЭСИ) на кафедре прикладной математики.
Научный руководитель - | кандидат технических наук, доцент |
Официальные оппоненты - | доктор экономических наук, профессор кандидат экономических наук, доцент |
Ведущая организация - | Российская экономическая академия им. |
Защита диссертации состоится « » 2010 года в часов на заседании Диссертационного совета Д 212.151.01 в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики: г. Москва, Нежинская ул., д. 7.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Московского государственного университета экономики, статистики и информатики.
Автореферат разослан « » 2010 года.
Ученый секретарь
Диссертационного совета
кандидат технических наук, доцент
ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Крупные промышленные корпоративные структуры являются основой экономики страны. В России интеграция реализуется не только через процесс приватизации, но и через сделки слияний и поглощений компаний. До 2008 года рост рынка M&A был активным и широкомасштабным. По сравнению с рекордным объемом сделок слияний и поглощений в 2007 году, достигшем $122,6 млрд., емкость российского рынка M&A в 2008 году сократилась на 36,5%, а в 2009 году – на 32%. Наряду с этим, наблюдается не очень большая доля успешной интеграции, которая составляет около 33%[1], а ожидаемая экономическая эффективность компаний чаще всего оказывается завышенной.
Таким образом, существует необходимость совершенствования методологии разработки теоретических и практических аспектов построения и использования моделей промышленных корпоративных структур, а также формального доказательства гипотез, которые используются в существующих моделях.
Чтобы быть конкурентоспособными, усиливать свои позиции на рынке и работать эффективно, российским интегрированным корпоративным структурам необходимо постоянно осваивать новые способы организации работы. Корпоративные преобразования компаний, начавшиеся в 90-х годах прошлого столетия, существенно отличаются по мотивации и формам от трансформационных процессов, происходящих в настоящее время. Кроме того, стагнация мирового рынка показала несостоятельность современной корпоративной идеологии, что обусловливает необходимость дальнейших исследований в этой области.
В последние годы был накоплен значительный опыт по исследованию эффективности интегрированных корпоративных структур – основного индикатора их надежности. В то же время, наличие большого количества подобных работ, на самом деле, не свидетельствует о принципиальном решении задачи, а скорее, наоборот, о ее актуальности.
С учетом отмеченных обстоятельств, задачи разработки новых антикризисных моделей интегрированных корпоративных структур с целью создания экономически обоснованных вариантов их реорганизации обусловливают актуальность диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка модели интегрированной корпоративной структуры и инструментария оценки ее экономической эффективности, что необходимо для осуществления оперативного управления дочерними предприятиями.
Для достижения поставленной цели определены следующие основные задачи исследования:
1. Провести анализ современных тенденций процессов интеграции и существующих методов оценки их экономической эффективности, исследовать опыт создания моделей интегрированных корпоративных структур.
2. Разработать модель интегрированной производственной структуры, выявить особенности такого моделирования с учетом взаимодействия технологически связанных предприятий.
3. Разработать методику оценки экономической эффективности на базе модели интегрированной корпоративной структуры посредством модернизации существующих методов.
4. Разработать информационную базу, необходимую для моделирования и оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры, построить алгоритм преобразования исходных данных в информационную базу.
5. Разработать инструментарий оценки экономической эффективности на базе модели интегрированной корпоративной структуры, определить систему оценочных показателей.
Объект и предмет исследования. Объектом диссертационного исследования являются предприятия машиностроения.
Предметом данного исследования являются новые экономические отношения, возникшие в интегрированной корпоративной структуре.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Базой исследования явились труды классиков отечественной и зарубежной экономической мысли по управлению интегрированными корпоративными структурами, теории производственных функций, методам оценки эффективности деятельности предприятий и теории оптимизации.
К настоящему времени выполнен широкий круг исследований, посвященных разработке методологических и прикладных аспектов моделирования сложных производственных структур. Их результаты отражены в работах , , , , и др., которые позволяют не только обобщить, систематизировать опыт, но и адаптировать его применительно к практическим задачам оценки экономической эффективности интегрированных корпоративных структур.
Проведенное автором исследование научных трудов ученых-экономистов показало, что вопросам определения критериев и показателей эффективности интеграционных процессов посвящено множество работ отечественных и зарубежных экономистов: , , , , и др.
Несмотря на большое количество работ в области управления крупными промышленными структурами, инструментарий моделирования механизмов формирования интегрированных корпоративных структур и измерения их экономической эффективности необходимо совершенствовать в части повышения адекватности расчетов.
Научная новизна исследования состоит в комплексном методическом подходе к разработке модели интегрированной корпоративной структуры и инструментария оценки ее экономической эффективности, который учитывает специфику объекта исследования и взаимосвязь технологически связанных предприятий.
Научная новизна раскрывается в следующих основных научных результатах, полученных лично соискателем и выносимых на защиту:
1. Построена модель интегрированной корпоративной структуры, которая модифицирует модель В. Леонтьева путем формализации объединения технологически связанных предприятий как открытых систем с частично заданным планом выпуска продукции в соответствии с технологиями.
2. Разработаны методы оценки экономической эффективности сложной производственной системы на основе экономико-математической модели интегрированного комплекса предприятий, которая предназначена для обоснования оценочных показателей результатов интеграции и (в отличие от традиционных подходов) оптимизирует технологические связи.
3. Определены модифицированные производственные функции, которые в отличие от классических производственных функций дополнительно зависят от плана производства. Применение таких функций, построенных с использованием модели интегрированной корпоративной структуры, помогает исследовать синергический потенциал сложных промышленных систем.
4. Разработан модельный инструментарий формирования сложной промышленной структуры, который позволяет не только рассчитать оптимальный план производства, как это осуществляется в традиционных оптимизационных задачах, но и выработать возможные направления ее реструктуризации с учетом их экономической эффективности.
Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту:
1. Разработан комплексный инструментарий оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры, реализующий принципы всесторонности, блочности, универсальности и адаптивности в процессе исследования сложного промышленного комплекса.
2. Разработан алгоритм создания информационной базы модели интегрированной корпоративной структуры, который позволяет создать полный и обратимый массив данных для оценивания ее экономической эффективности, используя в качестве источника общедоступную консолидированную бухгалтерскую отчетность.
3. Проведены численные расчеты по модели на примере конкретного предприятия: определен оптимальный план производства на дочерних предприятиях; рассчитаны интегральные и дифференцированные оценочные показатели.
4. Сформулированы сценарии изменения системы оценочных показателей, что позволяет определить направление изменения любого из них при оптимистичном или пессимистичном варианте оценки экономической эффективности.
5. Обоснована экономическая эффективность применения разработанного комплексного инструментария оценки эффективности интегрированной корпоративной структуры, который модернизирует существующие подходы на основе методов экономико-математического моделирования и внедрения и промышленную деятельность.
Результаты соответствуют паспорту научной специальности 08.00.13 – «Математические и инструментальные методы экономики» (часть 1, п. п. 1.4. «Разработка и исследование моделей и математических методов анализа микроэкономических процессов и систем: отраслей народного хозяйства, фирм и предприятий, домашних хозяйств, рынков, механизмов формирования спроса и потребления, способов количественной оценки предпринимательских рисков и обоснования инвестиционных решений»).
Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования заключается в разработке инструментария оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры, в основе которого лежит ее модель. Это позволяет выполнить комплексное исследование объединения технологически связанных предприятий, начиная с момента постановки задачи и заканчивая согласованным количественным выражением экономической эффективности. Полученные результаты могут рассматриваться как дальнейшее развитие методов управления микроэкономическими процессами, а также теории принятия решения, в части оптимизационной реструктуризации объекта исследования.
Апробация и реализация результатов работы. Различные аспекты исследования были представлены и обсуждались на третьем ежегодном научном форуме «Роль бизнеса в трансформации Российского общества-2008», (Москва, МФПА, 15-16 апреля 2008г.), научной конференции «Автоматизация в промышленности» (Москва, ИПУ им. , РАН, 14 апреля 2008г.).
Результаты диссертационного исследования применяются группой компаний Пермского моторостроительного комплекса при оптимизации структуры холдинга.
Публикации. По материалам диссертационного исследования опубликовано 4 научных работы общим объемом 1,3 п. л., в том числе 3 работы авторским объемом 0,9 п. л.в изданиях, рекомендуемых ВАК.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и 9 приложений общим объемом 132 страницы, включая 14 рисунков, 3 таблицы и библиографический список из 144 наименований.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ
Во введении обоснована актуальность темы диссертационной работы, сформулированы цели и задачи исследования, раскрыта научная новизна и практическая значимость диссертационной работы.
В первой главе «Современные тенденции процессов интеграции и существующие подходы к оценке их эффективности» автором исследованы интеграционные процессы в мировой и российской экономике, экономическая эффективность бизнеса и основные подходы к оценке экономической эффективности интегрированных корпоративных структур.
Интеграционные процессы рассмотрены в работе в соответствии с основными целями развития промышленности в России: как эффективный способ проведения экономическая политика" href="/text/category/gosudarstvennaya_yekonomicheskaya_politika/" rel="bookmark">государственной экономической политики в сфере трансформации крупнейших промышленных групп путем перехода от экстенсивной горизонтальной интеграции к инновационной вертикальной интеграции.
Определены основные характеристики интегрированных корпоративных структур, которые необходимо развивать с целью преодоления отечественной экономикой финансового кризиса и обеспечения ее устойчивого роста, а именно: повышенная жизнеспособность в сложных условиях; объединение промышленного потенциала в единую систему; восстановление нарушенных экономических и производственных связей на государственном уровне; создание условий для макроэкономического регулирования; активность участия на международном рынке. Кроме того, интегрированные корпоративные структуры должны стать источником значительных ресурсов для развития инноваций, новых продуктов и технологий, без которых будущее России немыслимо.
Значительное разнообразие организационно-хозяйственных форм интегрированных корпоративных структур не исключает уникальных преимуществ, которые можно получить только в их составе, автором предложено следующее: оптимизация внутренних и внешних связей; диверсификация бизнеса; широкий обмен финансовыми, кадровыми и информационными ресурсами; наращивание инвестиционного потенциала; инновационность производственных процессов.
Многообразие формулировок экономической эффективности, показателей и критериев ее оценки предопределило существование в экономической литературе различных подходов к ее измерению. Опираясь на исследования , автор выделил следующие основные подходы к оценке эффективности интегрированных структур:
1. Основанные на транзакционных издержках.
2. Ориентирующиеся на возможности обеспечения конкурентных преимуществ.
3. Акцентирующие внимание на потенциале взаимовыгодных долгосрочных деловых отношений.
4. Основанные на теории финансового менеджмента.
5. Связанные со спецификой взаимодействия акционеров и управляющих.
Автором выработана концепция оценки экономической эффективности, ориентированная на возможности обеспечения конкурентных преимуществ.
Предполагается, что интегрированная корпоративная структура может улучшить или получить новые конкурентные преимущества, в основном, благодаря перманентной оптимизационной реструктуризации. В рамках разработанного автором метода основным источником конкурентных преимуществ является проработка внешних и внутренних связей.
Установлено, что на современном этапе развития подходов моделирования интегрированных корпоративных структур и оценки их экономической эффективности одним из основных направлений становится использование экономико-математических моделей и методов. Встраивание в существующий подход модели интегрированного комплекса поможет упорядочить его работу, выявить убыточные направления и т. п. Кроме того, это позволит добавить к разработанной системе оценочных показателей комплекс индикаторов, характеризующих и содержащих дополнительную информацию об экономической эффективности крупного промышленного бизнеса.
Измерять результат трансформационных процессов предлагается посредством оценки экономической эффективности. При этом предполагается использование элементов экономико-математического моделирования, которое формализует сложный промышленный объект как открытую систему, состоящую из совокупности взаимосвязанных подсистем. Разработанный инструментарий должен быть ориентирован на формирование стратегических и оперативных управленческих решений высокой сложности, отличающихся множественностью целей и подцелей, а также высокой неопределенностью.
Во второй главе «Разработка модели интегрированной корпоративной структуры и инструментария оценки ее экономической эффективности с использованием теории двойственности» выполнена постановка задачи экономико-математического моделирования интегрированной структуры, построена ее модель, разработана информационная база модели и инструментарий оценки экономической эффективности объекта исследования.
Модель интегрированной корпоративной структуры является важным звеном в представленном автором инструментарии оценки экономической эффективности объекта исследования, в связи с чем ее описание занимает одно из центральных мест диссертационного исследования.
Пусть в рамках интегрированной корпоративной структуры рассматривается n предприятий, каждое из которых производит один вид продукции. Часть этой продукции идет на потребление другими предприятиями интегрированной корпоративной структуры, а другая часть – конечным потребителям.
Запасы интегрированной структуры, представлены совокупными запасами ресурсов всех дочерних компаний, которые формируются таким образом, чтобы обеспечить выполнение постоянной и переменной частей производственного плана. Ресурсы могут перераспределяться между компаниями руководством интегрированной структуры. Расходами на передачу ресурсов от одной компании другой можно пренебречь.
В основе разработанной автором модели интегрированной корпоративной структуры лежит статическая модель В. Леонтьева – модель межотраслевого баланса. В данной постановке он назван внутрихолдинговым межпродуктовым балансом (ВМБ), характеризующим связи между предприятиями в пределах интегрированной структуры. В диссертационной работе модель межотраслевого баланса подверглась существенным дополнениям. Во-первых, здесь система не замкнута. Предприятия могут приобретать полуфабрикаты, как у технологически связанных предприятий, так и у сторонних поставщиков.
Во-вторых, в модели спрос на продукцию до конца не определен, в то время как в статической модели Леонтьева спрос полностью известен. В разработанной автором модели спрос состоит из двух величин: постоянной и переменной. В существовании переменной части спроса заключается очень важное отличие от модели Леонтьева. Управляя этой величиной, привлекая дополнительные ресурсы, интегрированная структура и ее дочерние предприятия могут существенно повысить экономическую эффективность.
В-третьих, важное отличие разработанной модели от прообраза заключается в наличии в ней элементов стратегического планирования. Моделирование интегрированной корпоративной структуры проводится в рамках располагаемых ресурсов при заданном плане выпуска (спроса) продукции, который определен посредством стратегического планирования и состоит из запланированных и/или уже принятых на себя обязательств по выпуску продукции и выполнению работ, услуг. Переменная величина плана выпуска дает возможность представить объект исследования как открытую систему.
Для перехода к математической записи модели введены следующие обозначения:
n – количество видов выпускаемой продукции;
m – количество видов потребляемых ресурсов;
j – каждый из видов ресурсов (
);
– наименование j-го ресурса ();
– располагаемый запас ресурса (в руб.) ();
i – каждый из видов продуктов (
);
– цена i-го продукта, услуги (в руб.) ();
– валовой выпуск продукции, услуг i-го предприятия ();
– плановый выпуск продукции i-го предприятия ();
– j-я переменная двойственной задачи ();
– i - я переменная двойственной задачи ();
– затраты в рублях i-го предприятия необходимые для приобретения j-го ресурса, для производства единицы продукта (,);
A – матрица затрат интегрированной структуры, элементами которой являются .
В табл. 1 приведена схема ВМБ производства продукции и распределения полуфабрикатов интегрированной корпоративной структуры в смешанном выражении.
Основу ВМБ составляет матрица затрат A. В ней содержатся нормы расхода ресурсов и нормы использования промежуточной продукции, необходимой для выпуска единицы валовой продукции.
По сути, ВМБ – это система ограничений, наложенная на дочерние предприятия интегрированной корпоративной структуры. Она сформирована в результате существования определенных технологий производства, регламентов взаимодействия, планов выпуска, инноваций, воздействий внешней среды и т. п.
Основная задача ВМБ состоит в определении вектора валового выпуска, который при заданной матрице А обеспечивает максимизацию выручки интегрированной корпоративной структуры.
Таблица 1.
Схема ВМБ интегрированной структуры
С учетом ВМБ модифицированная статическая модель Леонтьева для интегрированной корпоративной структуры приняла вид:
,
где
, ; (1)
, ;
, , .
С целью получения качественной оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры автором рассмотрена двойственная к (1) задача линейного программирования:
,
где
, 
;
, 
; (2)
, ;
, 
, .
Предположено, что пара задач (1) и (2) разрешима. Пусть 
и (
) оптимальные решения соответственно прямой (1) и двойственной (2) задачи, тогда имеет место следующее утверждение:
, (3)
Моделью интегрированной структуры принята совокупность (1), (2), (3). Построенная модель отражает как экономические отношения, так и производственные процессы, возникающие в объединении технологически связанных предприятий.
Кроме того, полученная автором модель интегрированной корпоративной структуры сочетает в себе оптимизационные и имитационные аспекты, в то время как традиционные модели только имитируют объект исследования. Существование интервальных оценок допустимого изменения ресурсов и объема выпуска продукции является большим преимуществом разработанной модели.
Используя результаты решения задач (1) и (2), можно получить информацию о выполнении производственной программы, о качестве работы службы управления запасами, о нормированной стоимости, о допустимых границах изменения цены продукции и т. п.
Разработанная автором модель является универсальным инструментом моделирования интегрированных корпоративных структур и может быть использована для решения широкого спектра задач управления, оптимизации, имитации, прогнозирования и оценки экономической эффективности бизнес-процессов в сложных промышленных объектах.
Для построения модели интегрированной корпоративной структуры и разработки инструментария оценки ее экономической эффективности подготовлена детализированная информационная база.
Информационная база модели исследуемого объекта построена на основе его производственной структуры и представляет собой агрегированные и упорядоченные особым образом данные финансово-хозяйственной деятельности. Создание информационной базы происходило по следующему алгоритму:
1. Выделение из структуры технологически связанных дочерних предприятий и определение производственных связей между ними.
2. Классификация номенклатуры продукции дочерних предприятий по конструктивно-технологическим признакам.
3. Объединение конструктивно и технологически однородной продукции в комплексные группы, каждой из которых ставится в соответствие определенная дочерняя компания.
4. Каждой комплексной группе ставится в соответствие условное предприятие.
5. Построение матрицы ВМБ для интегрированной структуры с условными дочерними предприятиями.
6. Определение дополнительных ограничений для системы.
Наиболее подходящие для исследования данные получены из квартальных отчетов интегрированной структуры. Важно подчеркнуть, что подобная информация отражает существующие технологии на предприятии, построенные с учетом всех норм производства, показывает реальный спрос на продукцию и услуги, содержит адекватные потребностям, сбалансированные запасы ресурсов и т. п.
Центральное место в создании информационной базы занимает вопрос определения количества и состава однородных групп продукции. В их основе лежит базовая конструктивно и технологически однородная продукция.
Принято, что все изделия, входящие в какую либо однородную группу, кратны базовой продукции данной группы по технологии (матрица прямых затрат), по кооперации, по цене и по запасам. То есть базовая однородная продукция комплексной группы является минимальным неделимым элементом с характерными (пропорциональными) признаками данной группы.
Цена на продукцию комплексной группы установлена равной стоимости базового однородного продукта. Что касается размера запасов доступных для производства базовой однородной продукции, то он рассчитан сложением запасов по всем продуктам, входящим в данную комплексную группу. Эти рассуждения справедливы при условии, что все ресурсы исследуемой интегрированной структуры расходуются полностью или их остатки в конце отчетного периода близки к нулю.
Степень и структура агрегирования продуктов определяют точность отражения реальных производственно-экономических связей и, следовательно, аналитические возможности модели.
В результате исследования консолидированной бухгалтерской отчетности с учетом уже сформированных однородных групп были получены матрицы затрат предприятий. Соединение их при условии, что номенклатура потребляемых ресурсов будет одинаковой, дало первую часть матрицы ВМБ. В табл. 1 она называется как нормы расходов ресурсов на единицу продукции.
Изучение структуры продаж и информации о взаимных поставках полуфабрикатов в пределах интегрированной корпоративной структуры позволило получить вторую часть матрицы ВМБ, которая называется как нормы расхода полуфабрикатов. Она отражает структуру затрат промежуточной продукции в цепочке производства. Что касается объемов доступных ресурсов для данной части матрицы, то в диссертации предложено принять за них суммы, составляющие внутригрупповой оборот в течение исследуемого периода.
На последнем этапе создания информационной базы модели определены дополнительные ограничения, которые необходимо наложить на задачу. Основным ограничителем здесь является стратегическое планирование. Таким образом, исследуя информацию по обязательствам интегрированной структуры и дочерних компаний перед потребителями и технологически связанными предприятиями, определена нижняя граница производственного плана структуры.
Симбиоз модели интегрированной корпоративной структуры и информационной базы, составленной на основе данных из консолидированной бухгалтерской отчетности, позволил получить многофакторную оценку текущей экономической эффективности исследуемого объекта, начиная с момента проектирования модели интегрированной структуры и заканчивая ее количественными оценками.
Так как решение задач (1), (2) зависит от объема ресурсов 
и от заданного плана производства 
, то предлагается обозначить эту зависимость через 
:
, (4)
где названа модифицированной производственной функцией. Областью ее определения является следующее множество:
.
В основе понятия модифицированной производственной функции лежит представление об изучаемом объекте, как об открытой системе, входом которой являются потребляемые ресурсы и производственный план, а выходом – производимая продукция.
Из определения модифицированной производственной функции следует:
, (5)
как зависимость оптимального плана 
, внутренних оценок потребляемых ресурсов 
и оценок производственного плана 
.
Определение модифицированной производственной функции в виде выражения (5) дает возможность использовать ее в качестве дополнительного аналитического инструмента в процессе оценки экономической эффективности и оптимизации интегрированной корпоративной структуры.
Исследование интервалов оптимальности в сочетании с анализом чувствительности модифицированной производственной функции для каждого дочернего предприятия поможет в интегрированной корпоративной структуре перераспределить ограниченные ресурсы, которые остались после выполнения производственного плана . То есть определение модифицированной производственной функции необходимо для поиска возможных путей максимизации переменной части спроса интегрированной структуры с целью повысить ее экономическую эффективность. Распределение оставшихся ресурсов здесь проводится при условии сохранения состояния равновесия системы.
Комплексный инструментарий оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры (см. рис. 1) представляет собой последовательный, рекурсивный набор действий, состоящий из пяти этапов. На первом этапе выполнена постановка задачи, с учетом которой на втором этапе произведен сбор и обработка исходной информации, а на третьем – разработана экономико-математическая модель интегрированной корпоративной структуры.
Второй этап инструментария соответствует принципам доступности, достоверности, полноты и обратимости информации.
Результатом второго этапа является информационная база интегрированной корпоративной структуры, сформированная в соответствии с поставленной задачей.
Третий этап соответствует принципам достоверности, всесторонности и блочности. Модель интегрированной корпоративной структуры должна, прежде всего, корректно отображать основные производственные процессы и связи между дочерними предприятиями. Принцип блочности делает модель более гибкой и настраиваемой. На выходе из третьего этапа получена модель интегрированной корпоративной структуры (
На четвертом этапе рассчитаны интегральные показатели по объекту исследования и соответствующие дифференцированные показатели по каждому его дочернему предприятию.
Состав оценочных показателей в обоих группах одинаков: прибыль от промышленно-производственной деятельности, затраты на 1 рубль выпуска, производительность труда, фондоотдача. Интегральные показатели вычисляются в целом для исследуемого объекта по разработанной модели. Аналогичные дифференцированные показатели вычисляются для каждого предприятия, входящего в объединение.
Представленная система оценочных показателей не включает в себя специальные показатели, такие как NPV, поскольку для их расчетов необходимо проводить дорогостоящее инвестиционное проектирование и подобная информация представляет собой коммерческую тайну. Однако, состав оценочных показателей в инструментарии может быть настроен под необходимые требования детализации оценки.
Сопоставление соответствующих показателей из этих групп, помогло оценить вклад каждого предприятия в экономическую эффективность интегрированной структуры, выявить наиболее передовые дочерние предприятия и т. п.
Рис. 1. Инструментарий оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры.
Для повышения качества оценки экономической эффективности можно модифицировать ее расчет с учетом динамики этого индикатора. Сравнение с «самим собой», но в разное время, является одним из самых достоверных инструментов оценки эффективности и качества принимаемых управленческих решений.
Четвертый этап соответствует принципу согласованности, благодаря которому оценочные показатели взаимно дополняют друг друга в процессе выработки оценки экономической эффективности.
На последнем, пятом, этапе обобщена вся информация, собранная для определения экономической эффективности: модель интегрированной корпоративной структуры, интегральные и дифференцированные показатели, их критерии.
Кроме указанной системы оценочных показателей вычислены дополнительные показатели: статус ресурсов, нормированная стоимость, их интервальные оценки. Эти показатели несут в себе важную латентную информацию, которая необходима для качественной оценки экономической эффективности. Пятый этап характеризуется принципами объективности и однозначности.
На выходе из пятого этапа инструментария, учитывая весь массив собранной аналитической информации по интегрированной корпоративной структуре, формируется корректная оценка ее экономической эффективности.
Возможно наличие еще одного этапа, который выходит за рамки разработанного инструментария, – выработка управляющего оптимизационного решения или пакета решений и внедрение его в объект исследования. Активную роль в корректном принятии таких решений играют модифицированные производственные функции. Далее, устанавливается определенный период, в течение которого смогут проявиться последствия реструктуризации, и исследование интегрированной корпоративной структуры повторяется вновь.
В третьей главе «Апробация модели и инструментария оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры на примере Пермского моторостроительного комплекса» (ПМК) построена модель рассматриваемого экономического объекта. На основе предложенного автором инструментария получена оценка экономической эффективности данного моторостроительного комплекса. Кроме того, доказана экономическая эффективность применения разработанной модели и инструмента оценки результативности интегрированной корпоративной структуры.
В результате решения модифицированной задачи В. Леонтьева, максимальная консолидированная выручка ПМК составила 16,4 млрд. руб. (по данным 2007 года).
Полученное решение свидетельствует о том, что после выполнения производственной программы остались значительные излишки ресурсов. Производственный план выполнен полностью, но только выпуск по 3-м из 25-ти выделенных однородных групп продукции превысил минимально необходимое количество произведенной продукции.
В табл. 2 представлены результаты расчетов системы интегральных и дифференцированных оценочных показателей ПМК.
Таблица 2
Оценочные показатели экономической эффективности
ПМК и его дочерних предприятий
Предприятие | Прибыль, руб. | Затраты на 1 руб. объема выпуска, руб. | Производительность труда | Фондоотдача |
“ПМК” | ,86 | 0,94 | 4,72 | 10,12 |
“Авиадвигатель” | ,37 | 0,87 | 6,24 | 13,21 |
“ПМЗ” | ,07 | 1,01 | 5,41 | 9,79 |
“Редуктор” | ,87 | 0,70 | 3,05 | 7,71 |
“Металлист” | -,40 | 1,14 | 5,26 | 14,72 |
“Инструментальщик” | -,71 | 1,17 | 2,98 | 13,29 |
“Рэмос” | ,69 | 0,53 | 1,70 | 15,67 |
“Энергетик” | ,75 | 109,15 | 3 202,70 | 0,71 |
“Железнодорожник” | 71 ,86 | 0,64 | 2,35 | 15,28 |
Анализ результатов выявил, что, не смотря на почти миллиардную прибыль ПМК, в холдинге не все так хорошо. Из восьми предприятий половина работает в убыток. Остальные – покрывают расходы убыточных предприятий-смежников и формируют прибыль моторостроительного комплекса.
Рис. 2. Карта системы оценочных показателей.
В соответствии с определением эффективности, приведенном в диссертации, основными показателями экономической эффективности ПМК являются его прибыль и затраты на 1 руб. объема выпуска холдинга. Они отражают отношение полученного результата к затратам на его достижение. Данные показатели необходимо использовать в паре, поскольку в таком виде они наиболее информативны.
Расчет автором дифференцированных показателей выявил неоднородный вклад дочерних предприятий в эффективность ПМК. С этой точки зрения удобнее использовать единственный показатель – прибыль. Получилось, что наибольшей эффективностью обладают следующие дочерние компании: “Редуктор” (40%), на втором месте – “Авиадвигатель” (29%), а на третьем по прибыльности – “Рэмос” (26%). Самое убыточное дочернее предприятие – “Металлист” (более 183 млн. руб. убытков).
Оценочные показатели производительности труда и фондоотдачи – зависят от матрицы ВМБ и служат, скорее, дополнительными индикаторами при сопоставлении полученных значений показателей экономической эффективности.
Для анализа чувствительности рассматриваемой системы оценочных показателей эффективности ПМК были рассмотрены два возможных сценария:
1. Оптимистичный. В данном случае производство приносит прибыль. При этом возможны два варианта. Во-первых, при равномерном росте объема выручки от продажи продукции и, соответственно, ее себестоимости значения соответствующих оценочных показателей существенно не меняются. Прибыль будет увеличиваться, а остальные показатели останутся неизменными. Можно считать, что это производство с постоянной технологией. Во-вторых, при значительном росте выручки от реализации продукции по сравнению с ее себестоимостью все показатели будут меняться в лучшую сторону, то есть прибыль будет увеличиваться, затраты на 1 руб. выпуска – уменьшаться. Показатели производительности труда и фондоотдачи увеличатся, что обусловлено модернизацией технологий производства на предприятии.
Необходимо отметить влияние технологии на экономическую эффективность ПМК. При совершенствовании технологического процесса и в зависимости от динамики роста выпуска показатель производительности труда должен увеличиваться, так как ручной труд будет заменяться основными фондами.
Кроме того возможно наличие эффективности технологий «последнего поколения», когда себестоимость производства продукции сокращается, но при этом технические характеристики продукта улучшаются. Здесь тоже будет наблюдаться обязательное увеличение производительности труда, при неопределенном поведении фондоотдачи.
2. Пессимистичный. В данном случае при убыточности производства прибыль отрицательная, а затраты на 1 руб. объема выпуска превышают 1. При этом отследить поведение показателей производительности труда и фондоотдачи достаточно сложно.
Выработка более точных сценариев поведения оценочных показателей возможна при введении в оценку экономической эффективности ПМК динамической составляющей. Однако, в связи с труднодоступностью соответствующей информации расчеты оценочных показателей в динамике здесь не выполнялись.
Анализ результатов показал, что полученные интегральные, дифференцированные показатели, дополнительные характеристики модели сочетаются и взаимно дополняют друг друга, что позволяет повысить адекватность оценки экономической эффективности ПМК.
С точки зрения выбранного подхода оценки корпоративного бизнеса, лежащего в основе инструментария оценки его экономической эффективности, холдинг работает удовлетворительно. Производственные связи здесь активно работают на достижение долгосрочных конкурентных преимуществ, и все дочерние предприятия тесно связаны. ПМК обладает определенным потенциалом, который необходим для обеспечения своей жизнедеятельности и выполнения оптимизационной реструктуризации. Однако для интенсивного преодоления застойной обстановки на ПМК и вывода его из состояния формального банкротства, необходимо провести комплексную оптимизационную реструктуризацию убыточных предприятий при обеспечении всех возможных послаблений со стороны налоговых и кредитных органов.
Таким образом, анализ существующего опыта и потребностей корпораций в современных инструментах его реструктуризации, позволил сделать вывод о том, что разработанный комплексный инструментарий оценки результативности интегрированных корпоративных структур является экономически оправданным.
В основе доказательства экономической обоснованности применения разработанного экономико-математического инструментария лежит концепция модернизации подхода, применяемого на практике, посредством встраивания в него экономико-математической модели объекта исследования. В новом подходе вычисление оценочных показателей и дополнительных характеристик выполняется, основываясь на системе соотношений модели, а не на исходных показателях финансово-хозяйственной деятельности. Модель в данном случае призвана повысить адекватность расчетов, что также доказывает экономическую обоснованность исследования.
Кроме того, замена рутинных расчетов, выполненных на основе модели интегрированной структуры, позволит компьютеризировать рассматриваемый процесс, разработав соответствующий программный продукт, и внедрить его в процесс управления корпоративными промышленными структурами. Данная мера направлена на унификацию процесса оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры, что позволит уменьшить состав сотрудников аналитического отдела.
В пользу разработанного инструментария говорит наличие других преимуществ, а именно: комплексности, универсальности, адаптивности. Они позволяют применять данный инструментарий и на макро уровне, так как благодаря использованию в качестве источника информационной базы ежеквартальной и годовой отчетности интегрированных корпоративных структур и их дочерних предприятий возможно с низкими затратами строить целые отраслевые унифицированные системы оценочных показателей. Применение такой информации органами государственной власти носит многофункциональный характер, что также доказывает экономическую эффективность освоения разработанной модели и инструментария.
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ
1. Проведен анализ современных интеграционных процессов, экономической эффективности бизнеса и основных подходов к ее оценке. Наряду с активным развитием сделок на рынке M&A наблюдается низкая доля успешных слияний и поглощений. Кроме того, ожидаемая экономическая эффективность чаще всего оказывается завышенной, что свидетельствует о необходимости совершенствования методов исследования промышленных интегрированных корпоративных структур.
2. Предложен подход к оценке экономической эффективности крупного промышленного бизнеса с использованием элементов экономико-математического моделирования, в котором основное внимание уделяется оптимизации производственных связей и обеспечению долгосрочных преимуществ.
3. Разработана экономико-математическая модель интегрированной производственной системы, которая являясь модификацией модели В. Леонтьева, формализует структуру объекта исследования, его специфику и взаимодействие технологически связанных предприятий.
4. Определены модифицированные функции производства, посредством которых можно исследовать потенциал объединения предприятий, сократить диспропорцию в использовании ресурсов и, тем самым, повысить экономическую эффективность интегрированной корпоративной структуры без дополнительных затрат.
5. На основе созданной модели разработан инструментарий оценки экономической эффективности интегрированной корпоративной структуры, включающий последовательный набор действий, направленных на определение вспомогательных характеристик модели и вычисление системы оценочных показателей.
6. Разработана информационная база модели интегрированной корпоративной структуры. Она включает необходимый массив данных для проведения структурированной оценки объекта исследования. Источником для ее наполнения является консолидированная бухгалтерская отчетность предприятий.
7. Подтверждена целесообразность применения разработанных модели и инструментария оценки результативности крупных промышленных структур посредством внедрения в процесс оценки экономической эффективности элементов экономико-математического моделирования и принципов комплексности, универсальности, адаптивности.
СПИСОК ПУБЛИКАЦИЙ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ
В изданиях, рекомендованных ВАК для публикации результатов научных исследований:
1. , Мастяева экономического эффекта от корпоративного объединения фирм с использованием аппарата производственных функций при заданных линейных технологиях // Научно-информационный журнал «Экономические науки». – №39, 2008, с. 411-,5 п. л. / 0,3 п. л. – авторские.
2. Жуков методики создания модели и оценки эффективности объединения предприятий на примере Пермского моторостроительного комплекса // Ежемесячный научно-технический и производственный журнал «Автоматизация в промышленности». – №5, 2008, с. 21,3 п. л.
3. Жуков -математическая модель интегрированной структуры, построенная на основе модифицированной модели межотраслевого баланса В. Леонтьева // Ежемесячный научно-практический журнал «Микроэкономика». – №1, 2010, с. 100-,3 п. л.
В других изданиях:
4. Жуков ценообразования и ценовой политики в наукоемкой промышленности России
// Применение математических и инструментальных методов в экономике. Сборник научных трудов. – М.: МЭСИ, 2008, с. 40,2 п. л.
[1] По данным аналитической группы M & A - Intelligence журнала «Слияния и Поглощения»
