339.187.62+656.511.5:69

, студентка гр. 615/1

Научный руководитель:

И. П. НУЖИНА, к. э. н., доцент

секция экономики и управления инвестициями, строительством и недвижимости

ЛИЗИНГ КАК ФОРМА ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ

Актуальность развития лизинга в России обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка машин и оборудования. Степень износа основных фондов строительных организаций Томской области (без субъектов малого предпринимательства) в 2004 г. составляла 44,7%, удельный вес полностью изношенных основных фондов – 17,3 %. В результате развития материально-технической базы строительства данные показатели удалось довести в 2007 г. до 39,3% и 8,2% соответственно [2, с.71]. Аналогичные показатели по РФ в 2007 г.: степень износа – 46,5 %; полностью изношенных – 9,4%. В 2008 году данные показатели составляли соответственно 45,5 % и 10,5 % [1, 4].

Рассматривая варианты поиска источников для обновления основных средств, хозяйствующие субъекты все чаще используют механизм лизинга, заключают договора лизинга с соответствующими компаниями. Прежде чем сделать окончательный выбор в пользу лизинга необходимо оценить эффективность этой сделки.

Эффективность лизинга рассчитывается как для лизингодателя так и для лизингополучателя. Нами был выполнен расчет на основе данных . Это - универсальная лизинговая компания, которая предоставляет услуги лизинга техники и оборудования, предприятиям, работающим практически во всех отраслях экономики.

Для оценки эффективности лизинга могут использоваться различные подходы (рис.1). Рассмотрим методику оценки эффективности лизинга для лизингополучателя.

Оценка эффективности лизинга

Рисунок 1. Критерии оценки эффективности лизинга

Критерием эффективности лизинговой операции для лизингополучателя является общая сумма, выплачиваемая по лизинговому контракту, по сравнению с альтернативным вариантом финансирования – например, банковским кредитом. Расчеты выполнены по методике, изложенной в [3, с. 269]. В результате расчетов цена лизинговой операции ( общая сумма, выплачиваемая по лизинговому договору) составила:. Цл= 3 ,7 руб. Цена оборудования в кредит:

Цк= 3 ,6 руб.

Рисунок 2 – Эффективность лизинга для лизингополучателя

На основе произведенных расчетов определили, что предприятию выгоднее приобрести оборудование на условиях лизинга, так как цена оборудования в кредит составила 3 руб., что превышает цену лизинговой операции на руб.

Оценим эффективность лизинга для лизингополучателя как эффективность инвестиций в основной капитал. Для этого рассчитаем чистый дисконтированный доход.

ЧДД= 19 руб.

Данный показатель соответствует условиям эффективности, следовательно, предприятию выгодно приобретать оборудование в лизинг.

Оценка эффективности лизинга для лизингодателя

Оценивая эффективность лизинга для лизингодателя, рассчитаем показатели коммерческой эффективности, финансовой реализуемости и эффективности участия в проекте (собственного капитала) [3, с.201].

Показатели коммерческой эффективности:

1.  Чистый доход ЧД=1 ,75 руб.

2.  Чистый дисконтированный
доход ЧДД= ,48 руб.

3.  Срок окупаемости 27 месяцев.

4.  Индекс доходности инвестиций ИДИ= 1,23

Показатели финансовой реализуемости проекта:

1.  Текущее сальдо

2.  Накопленное сальдо

Текущее сальдо на протяжении всего горизонта расчета имеет положительное значение. Накопленное сальдо также положительно на всем шаге расчетного периода (рис. 3). Следовательно, проект финансово реализуем, затраты по проекту покрываются источниками их финансирования.

Рисунок 3 – Динамика накопленного сальдо

Оценка эффективности участия в проекте ( собственного капитала). Основными показателями, характеризующими участие в проекта, являются ЧДск, ЧДДск, ИДИск [с. 213].

ЧДск= 1 ,9 руб.

ЧДДск= ,18 руб.

ИДИск= 1,71

Значение показателей свидетельствует о целесообразности привлечения кредита для финансирования проекта. Все рассчитанные показатели соответствуют критериям эффективности. Таким образом, расчеты показали, что лизинг эффективен как для лизингополучателя, так и для лизингодателя.

В заключение сформулируем преимущества лизинга.

•  Лизинг - это эффективный инструмент для решения проблемы модернизации и расширения производства, позволяющий предприятию начать реализацию крупных проектов при ограниченности собственных средств

•  Лизинг позволяет сохранить существующие кредитные линии, оптимизировать налогообложение и рационально использовать прибыль.

•  Лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции, а значит уменьшают налогооблагаемую прибыль и налог наприбыль.

Библиографический список

1. Доля полностью изношенных основных фондов в Российской Федерации в коммерческих организациях по отдельным видам деятельности [Электронный ресурс] / Центральная База Статистических Данных Росстата. – URL: http://www. *****/free_doc/new_site/business/osnfond/DPI_of. xls (дата обращения: 09.01.2010).

2. Инвестиции и строительство в Томской области (). Статистический сборник / Томскстат –Томск, 2008. – 96 с.

3. Нужина и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия: учебное пособие/ . – Томск: Изд-во Том. гос. архит.-строит. ун-та, 2007, 400 с.

4. Степень износа основных фондов Российской Федерации по видам экономической деятельности [Электронный ресурс] / Центральная База Статистических Данных Росстата. – URL: http://www. *****/free_doc/new_site/business/osnfond/STIZN_ved. xls (дата обращения: 09.01.2010).

5. http://ruslizing. *****/razvitie-lizinga-v-rossii-provo. html

6. http://*****/lizing/index. html