Контрольная работа

Федеральное государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

«Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации»

(Финакадемия)

Институт сокращенных программ

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

Дисциплина: ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Студент ИСП (группа ФМ-2):

Проверил:

доц.

Москва

2009

Вопрос.

Понятие дивидендной политики и факторы, ее определяющие.

Дивидендная политика – это механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.

Значение проводимой руководством акционерной организации дивидендной политики заключается в том, что эта политика:

• оказывает влияние на финансовую программу и бюджет капиталовложений организации;

• воздействует на движение денежных средств организации;

• влияет на отношения организации с ее инвесторами. Низкий уровень дивидендов может привести не только к слабой реализации выпускаемых акций, но и их массовой продаже акционерами, к снижению цен на акции и т. д.;

• способствует сокращению или увеличению акционерного капитала.

Существуют три принципиальных подхода к формированию дивидендной политики – «консервативный», «умеренный» («компромиссный») и «агрессивный». Каждому из этих подходов соответствует определенный тип дивидендной политики.

Основные типы дивидендной политики акционерного общества

Определяющий подход к формированию дивидендной политики	Варианты используемых типов дивидендной политики
I. Консервативный подход	1. Остаточная политика дивидендных выплат 2. Политика стабильного размера дивидендных выплат
II. Умеренный (компромиссный) подход	3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды
III. Агрессивный подход	4. Политика стабильного уровня дивидендов 5. Политика постоянного возрастания размера дивидендов

Факторы, определяющие дивидендную политику

Ограничения правового характера Обеспечение достаточного размера инвестиционных ресурсов Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью Сопоставление стоимости собственного и привлеченного капитала Ограничения в связи с интересами акционеров Информационное значение дивидендных выплат

Задача 1.

Цена продаж	Цена приобретения	Прибыль	Вер-ть прибыли	Убыток	Вер-ть убытка	МО
300	300	0	1,00	0	0,00
350	300	50	0,83	45	0,17	33,85
400	300	100	0,67	45	0,33	52,15
450	300	150	0,50	45	0,50	52,50
500	300	200	0,33	45	0,67	35,85
550	300	250	0,17	45	0,83	5,15
600	300	300	0,00	45	1,00

Оптимальная цена реализации партии товара – с наибольшим мат. ожиданием, - 450 тыс. руб.

Задача 2.

Оборачиваемость дебиторской задолженности (RT, Reveivables Turnover):

RT = годовой оборот / ДЗ = 3600/400 = 9

Период погашения дебиторской задолженности (CP, Collection Period, дней):

CP = 365 / RT = 365 / 9 ~ 41 день.

Тестовое задание 1

Рыночная стоимость акции определяется по формуле:

1)  дивиденд : ссудный процент

2)  номинальная стоимость акции х курс акции

3)  собственный капитал предприятия : количество выпущенных акций.

Тестовое задание 2

Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение:

1)  заемного капитала к собственному капиталу;

2)  общей суммы капитала к собственному капиталу;

3)  собственного капитала к общей сумме капитала;

4)  балансовой прибыли к общей сумме капитала.

Примечание: отношение ЗК / СК принято называть коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, т. е. чем больше данный коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств и наоборот. Более распространено определение коэффициента финансовой независимости (ETA, Equity to Total Assets) как частное от деления значений собственного капитала на сумму валюты баланса – т. о. коэффициент характеризует зависимость предприятия от внешних займов.