Новости

новостИ

06 августа 2004. The Economist. Великобритания. Путин против олигархов: будущее российского бизнеса

"Создается впечатление, что с нами играются наподобие того, как киты-убийцы перебрасывают от одного к другому молодого тюленя". Так описывает один сотрудник компании "ЮКОС" возникшие ощущения внутри компании, которая когда-то была первым китом российской нефтяной индустрии, но сегодня изо всех сил пытается остаться наплаву под градом нападок со стороны судебной системы. На этой неделе, хотя стало больше ясности в отношении того, что компания может продолжать качать нефть, было получено менее приятное известие о том, что налоговое министерство начало расследовать факты уклонения от уплаты налогов в 2002 и 2003 годах, а это означает, что компании будут вменены новые недоимки по налогам, в придачу к тем почти 7 млрд. долл. США, которые ей нужно уплатить за два предыдущих года. На прошлой неделе прокуратура предъявила одному из главных акционеров компании, Леониду Невзлину, который сейчас проживает в Израиле, обвинения в соучастии в убийстве.

Аналитики сферы иностранных инвестиций тоже чувствуют себя довольно тошнотворно, как при морской болезни. С той поры как более года назад начались преследования компании "ЮКОС" и ее тогдашнего босса Михаила Ходорковского, многие решили, что целью является наказать его за его вмешательство в политику и, возможно, отлучить его от компании "ЮКОС", однако оставить эту компанию целой и невредимой в частных руках. Пожалуй, это было бы тяжко для него лично, однако не так плохо для экономики. И это не стало бы расцениваться - как склонны утверждать наивные наблюдатели за Россией - как попытка близких дружков Кремля урвать себе ценные активы. Однако недавние заявления намекают на новый план: разорвать на части компанию "ЮКОС" и распродать ее по искусственно заниженным ценам. Главное производственное подразделение компании "ЮКОС", ее дочерняя компания "Юганскнефтегаз", вероятно, перейдет к государственной нефтяной компании "Роснефть" (новый председатель правления которой Игорь Сечин является одним из ближайших помощников президента Владимира Путина). Если такое произойдет, говорит мрачный Эл Брич (Al Breach) из "Brunswick UBS", обычно один из наиболее оптимистично настроенных иностранных аналитиков, "то будет трудно избежать вывода о том, что главными мотивациями Кремля являются жажда личной власти и богатства".

Однако конец компании "ЮКОС" пока не пришел и может не наступить еще какое-то время. На прошлой неделе судебные приставы, кажется, несколько ослабили свой нажим, дав компании "ЮКОС" еще месяц на то, чтобы та внесла в государственную казну 3,4 млрд. долл. США в счет погашения недоимок по налогам за 2000 год. Это по-прежнему представляется невозможным. Однако этот шаг позволяет надеяться на переговоры, которые, по слухам, опять возобновлены. Однако на подобных переговорах может быть принято решение только о том, сколько денег получат владельцы за компанию "ЮКОС", если они их вообще получат, и как долго г-н Ходорковский и его деловой партнер Платон Лебедев должны сидеть за решеткой за якобы совершенное мошенничество и уклонение от уплаты налогов. А эта задержка вполне может быть использована для гораздо более важных и окутанных пеленой непроницаемости переговоров в Кремле о том, кому достанутся останки компании.

Вполне может быть, что г-н Путин надеялся на более скорое, более тихое и более аккуратное решение проблемы. Но эта его отрешенность (за исключением иногда успокоительных, но бессодержательных заявлений) на протяжении всего периода, когда нарастала напряженность вокруг компании "ЮКОС", научила инвесторов двум вещам относительно характера г-на Путина, которые, как они надеялись прежде, были неправдой. Первое, это то, что он готов скорее посеять масштабную панику на рынке, чем отступить и потерять лицо. Второе - пока что не доказанное, но все более вероятное - это что он согласен на ренационализацию некоторых объектов собственности. А это ставит большие вопросы. В безопасности ли другие компании? Какова роль государства в экономике будущего? И кто от этого выигрывает?

В более широком плане вопрос о том, кто будет владельцем компании "ЮКОС", возможно, значит мало. В самом деле, говорит Яков Паппе (Yakov Pappe) из Института народнохозяйственного прогнозирования Российской Академии Наук, национализация компании "ЮКОС" - если бы все было сделано правильно - исправила бы ошибку, которая была допущена в ходе приватизации 1990-х годов. Предполагалось, что "Роснефть" станет одной из немногих крупных нефтяных компаний, но кончилось тем, что она стала одной из самых мелких.

Вот уже многие месяцы, говорит Крис Вифер (Chris Weafer) из "Альфа-Банка", существуют признаки того, что государство хочет играть более значимую роль в нефтяном секторе. Россия является крупнейшим мировым добытчиком нефти и вторым в мире экспортером нефти. Одна только компания "ЮКОС" обеспечивает 2% мирового объема добычи нефти, больше, чем Ливия. Когда на прошлой неделе она пригрозила остановить добычу, утверждая, что это ей приказал суд, это вызвало рост мировых цен на нефть до рекордных отметок. Национализация компании "ЮКОС" дала бы России стратегический рычаг влияния на мировую ситуацию с нефтью, наподобие того, что есть у нее в ситуации с природным газом, который контролируемая государством монополия "Газпром" продает почти всем соседям России и большинству стран Европы.

Возможно, сейчас внутренняя борьба в Кремле фокусируется на вопросе, достанутся ли активы компании "ЮКОС" "Роснефти", какой-нибудь дружественной Кремлю частной фирме или же предлагаемой новой нефтяной дочерней компании "Газпрома". "Роснефть" уже пытается оказать влияние на решение данного вопроса в содружестве с иностранными компаниями, ведущими разведку залежей нефти у берегов о. Сахалин и на Дальнем Востоке. Возможно, будут созданы аналогичные совместные предприятия (сп) для разведки нетронутых нефтегазовых ресурсов в Восточной Сибири.

Однако Кремль, возможно, постарается соблазнить также российские частные компании, прежде неохотно соглашавшиеся на ведение геологоразведочных работ, взять на себя часть этой ноши, говорит Алексей Мухин из аналитической организации "Центр политической информации". Памятуя о судьбе компании "ЮКОС", они быстро отреагируют на стимуляцию. Компании в других секторах экономики тоже станут более внимательно прислушиваться к официальным пожеланиям. Таким путем, говорит г-н Мухин, Кремль вводит в стране форму "государственного капитализма".

Когда г-н Путин пришел во власть, многие предсказывали, что он заменит своими людьми "олигархов", деловую клику, сформировавшуюся вокруг его предшественника, Бориса Ельцина. Владимиру Гусинскому и Борису Березовскому, двум медиа-магнатам, которые перешли ему дорогу, пришлось отправиться в добровольное изгнание, а ряд других бизнесменов капитулировали после угроз уголовного преследования. Г-н Ходорковский был частью другой потенциально угрожающей группировки, говорит г-н Мухин, в которую входили Роман Абрамович, нефтяник и сегодняшний магнат английского футбола, и Олег Дерипаска, алюминиевый король. "Сегодня для г-на Дерипаски открыт путь к тому, чтобы стать следующим - хотя это вовсе не значит, что именно так и случится", - говорит г-н Мухин.

Представляется, однако, что г-н Путин не для того вырывает когти у одной группы чудовищ, чтобы создать другую группу. Люди, которых поначалу прочили в "путингархи" (Putingarchs) - такие, как два банкира, Владимир Коган и Сергей Пугачев - продолжают процветать, но не стали миллиардерами и не получили правительственных постов. Те из чиновников, кто, как подозревают, поддерживает связи с миром бизнеса, относятся к мелкой рыбешке; а наиболее заметные из них, Леонид Рейман, министр связи, и Михаил Лесин, бывший министр по делам печати, а сегодня советник президента, вошли в номенклатуру еще до прихода г-на Путина к власти.

Есть потенциальные олигархи, например, Алексей Мордашев из компании "Северсталь", один из бывших генеральных директоров которой сегодня является министром транспорта. Но главные новые воротилы, говорит г-н Мухин, это не олигархи, а "надсмотрщики": такие люди, как г-н Сечин в компании "Роснефть", его кремлевский босс Дмитрий Медведев (в правлении "Газпрома") и другие советники г-на Путина, наделенные полномочиями контроля за государственными компаниями.

Существуют опасения, что хотя, в отличие от олигархов, эти люди теоретически преданы г-ну Путину, может оказаться, что это вовсе не так. "Без системы сдержек и противовесов и разделения ветвей власти Путин может кончить тем, что окажется под влиянием людей из своего окружения, которые всегда его консультируют и говорят ему, что он хозяин всего", - считает глава Высшей школы экономики Евгений Ясин. Эти чиновники, говорит он, являются "людьми, которые верят в то, что их дело защищать интересы государства, а бизнес - это кучка воров.

Журналистка и политолог Евгения Альбац, специализирующаяся на "силовиках" (то есть бывших сотрудниках спецслужб, которые составляют ближайшее окружение г-на Путина), приходит к такому заключению: "Проблема не в том, что государство берет контроль в свои руки, но в том, что контроль оказывается в руках касты силовиков". Многие из союзников г-на Путина, говорит она, являются второстепенными бывшими сотрудниками Комитета государственной безопасности (КГБ) без опыта в бизнесе, которые сегодня занимают влиятельные посты, образуя "правительство посредственных личностей". И, по словам социолога Ольги Крыштановской, возрастает их влияние на менее крупные частные компании, а также на другие компании через лоббистские группы в парламенте.

При наличии на вершине пирамиды власти подобной группировки, России грозят продолжающиеся конфликты между бюрократией и Большим Бизнесом, которые будут вестись через небеспристрастную судебную систему. Это "ликвидировало доверие между бизнесом и государством", говорит г-н Ясин, и будет поощрять местных политиков и чиновников к тому, чтобы использовать аналогичные методы, откладывая еще дальше наступление эры главенства закона. И, как и в случае с олигархами в 1990-е годы, существует риск того, что (личные) интересы "надсмотрщиков" и тех, кто разрабатывает экономическую политику, окажутся безнадежно переплетенными. Отличие в том, что, поскольку правительство становится все более герметичным, будет труднее разделить эти категории людей.

06 августа 2004. The New York Times. США. Власть против ЮКОСа: Кремль не желает уступать

На фоне противоречивых сигналов о ситуации вокруг российского нефтяного гиганта компании ЮКОС, в четверг цены на сырую нефть достигли невиданной ранее отметки.

Российские власти отказались от сделанного днем ранее предложения ЮКОСу разморозить его банковские счета для ведения текущих операций. Скачок цен на нефть связан с ростом беспокойства относительно ежедневных потерь ЮКОСа в 1,7 миллиона баррелей нефти.

В Нью-Йорке побит рекорд на нефтяные фьючерсы - в сентябрьских контрактах цена барреля равняется $44,5. Цена контрактов установилась на отметке $44,41, поднявшись на $1,58 (3,67%).

Ситуация на рынках энергоносителей определяется растущим спросом со стороны государств, переживающих экономический бум, в частности, Китая, и обеспокоенностью ситуацией вокруг Ирака, где продолжается насилие, а партизаны разрушают трубопроводы, срывая поставки нефти.

Цены на нефть упали в среду, когда президент Организации стран-экспортеров нефти заявил, что у картеля достаточно ресурсов, чтобы восполнить кратковременные перебои в поставках. Но в четверг цены взлетели вновь, после того, как российское министерство юстиции сообщило, что не даст ЮКОСу доступа к его счетам.

В четверг акции ЮКОСа упали в Москве более, чем на 14% в течение нескольких минут после сообщения об этом. Цена при завершении торгов составляла 4,25 доллара за акцию, упав на 2.3%.

В своем заявлении Министерство юстиции сообщило о том, что разрешение пользоваться ранее замороженными счетами было выдано ЮКОСу судебным приставом, а не министерством, и что оно незаконно. Власти отменили разрешение и вновь заморозили счета ЮКОСа.

В рамках громкого разбирательства с ЮКОСом и его основателем Михаилом Ходорковским выяснилось, что сумма неуплаченных ЮКОСом налогов составляет 3,4 миллиарда долларов. По словам руководства компании, единовременная выплата этой суммы приведет ЮКОС, которому запрещено продавать активы, к банкротству. На настоящий момент судебные приставы собрали около 22 из 98 миллиардов рублей (3.4 миллиарда долларов) по неуплаченным в 2000 году налогам, сообщили в министерстве.

Власти грозятся продать главную дочернюю компанию ЮКОСа 'Юганскнефтегаз', оценку стоимости которой правительство уже ведет.

По словам инвесторов и аналитиков, вряд ли поддерживаемая Кремлем кампания против ЮКОСа направлена на срыв или прекращение производства нефти в России.

После распада Советского Союза, производство нефти в стране сократилось более, чем на половину. Однако, отрасль возродилась, и в июле этого года оно достигло максимальной отметки за последние пятнадцать лет. С января по июль добыча нефти возросла до 236 миллионов тонн, на 10,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщил на этой неделе Госкомстат.

'Невозможно себе представить, чтобы это был план властей по срыву производства', говорит Питер Халлоран (Peter Halloran), управляющий страхового фонда, который инвестирует в российские компании. 'Достигнуть того, чего они желают, можно и иными способами'.

Но конфликт с ЮКОСом и Ходорковским может быть предвестником иной тенденции - возвращения государству приватизированных в 1990-х гг. наиболее ценных производственных мощностей.

Из нефти, добытой в России в 2004 г., на долю государственных компаний приходилось около 7,2%. Но если 'Юганскнефтегаз' вернется в руки государства, доля Кремля в добыче нефти вырастет до 18%, и по объемам добытой нефти государство будет уступать только 'Лукойлу', говорится в докладе инвестиционного банка 'Тройка-Диалог'.

Согласно этому докладу, с делом ЮКОСа начался новый этап в развитии российского нефтегазового сектора, который может завершиться приходом государства на место частных компаний и иностранных инвесторов. Хотя уровень добычи нефти в России сейчас стабилен, побочным эффектом роста контроля Кремля над нефтегазовым сектором могут стать более медленные, чем в частных руках, темпы роста.

Такие компании как ТНК-BP могут превысить ожидаемый рост, но уровень продукции у других лидеров - 'Сибнефти', ЮКОСа и 'Роснефти' - уже ниже запланированного на этот год.

'Сомневаемся, что государственные или 'народные' компании способны производить дополнительные баррели по низкой цене,' говорят в банке 'Тройка-Диалог'.

Вследствие этого, Россия скорее всего не сможет к 2006 г. качать в среднем 10 миллионов баррелей в день. К 2009-10 гг. в России, по оценкам банка, будет добываться ежедневно 10,9 и 11,1 миллионов баррелей.

'Западным инвесторам очень трудно примириться с произвольностью многих из этих решений', говорит Джулия Нэней (Julia Nanay), член правления консультативной группы PFC Energy в Вашингтоне. 'Похоже, что в перспективе в нефтяной отрасли будет происходить возрастание роли государства. У западных инвесторов, таким образом, останется очень узкое поле деятельности, и их роль в России будет ограничена'

06.08.2004. RBC daily. Одним налогом стало меньше

Отмена НДС при экспорте углеводородов в страны СНГ – это подарок России Украине накануне президентских выборов в этой стране, полагают эксперты

Вчера Госдума в оперативном режиме отменила взимание НДС при экспорте нефти и газа в страны СНГ. Это означает, что с 1 января 2005 г. налогообложение экспорта российских углеводородов в страны ближнего зарубежья будет производиться по принципу страны назначения, что соответствует общемировой практике. Инициатор изменений – правительство – не скрывает, что в результате федеральный бюджет уже в следующем году недосчитается около 36 млрд руб. Как отмечают специалисты, выигрыша от отмены налога не почувствуют и экспортеры, поскольку для компенсации выпадающих расходов предусматривается повышение ставки другого налога – НДПИ. Более того, эксперты опасаются, что в результате налоговая нагрузка на отрасль может даже возрасти. Такие жертвы приносятся в жертву межгосударственным экономическим отношениям, прежде всего с Украиной. Теперь у Киева практически не осталось существенных претензий к Москве, которые препятствовали бы созданию единого экономического пространства между Россией, Украиной, Казахстаном и Белоруссией.

Поправки в Налоговый кодекс, принятые вчера народными избранниками, предусматривают применение при реализации нефти (включая стабильный газовый конденсат и природный газ, которые экспортируются на территории государств-участников СНГ) нулевой ставки НДС. Напомним, что в настоящее время к этим операциям применяется ставка НДС в размере 18%. Изменения приводят налоговый режим в этой сфере в соответствие с общемировой практикой и исключают возможность двойного налогообложения экспортных операций. К примеру, партия отечественной нефти, проданная на Украину, будет облагаться НДС только по местной ставке в 20%. «Отмена НДС при экспорте нефти и газа в СНГ – это переход к общему порядку налогообложения экспортных операций. Страны СНГ в этом вопросе стали попросту приравнены к странам дальнего зарубежья», – сказал RBC daily заместитель генерального директора Независимого топливно-энергетического института Сергей Ежов. «Это долгожданное решение. Наконец-то в этом вопросе Россия начнет применять общепринятые нормы», – вторит ему директор по развитию Центра фискальной политики Антонина Ковалевская.

Разработчики поправки не скрывают, что приведение налоговой нормы к цивилизованному стандарту обойдется российской казне недешево. Вступая на пленарном заседании Госдумы, заместитель министра финансов РФ Сергей Шаталов оценил бюджетные потери от отмены НДС с экспорта углеводородов в страны СНГ в 36 млрд руб. в 2005 г. «Это был хороший источник пополнения дохода, поэтому с его отменой тянули так долго. Кроме того, НДС – это один из хорошо собираемых налогов», – добавляет Антонина Ковалевская.

Компенсировать выпадающие расходы правительство будет за счет увеличения других налогов на нефтяников. Так, одновременно с поправкой по НДС депутаты уже одобрили увеличение с 2005 г. размеров действующих ставок НДПИ по нефти с 400 до 419 руб. за тонну и по природному газу со 107 до 135 руб. за 1 тыс. куб. м. Сергей Шаталов считает, что в результате потери бюджета удастся сократить до 9 млрд руб. По мнению аналитика ФК «УРАЛСИБ» (АБ «ИБГ НИКойл») Льва Сныкова, вследствие этого налоговая нагрузка на отрасль может даже возрасти, причем основная налоговая нагрузка может лечь на плечи «Газпрома». Впрочем, как сказал RBC daily аналитик «МДМ-Банка» Антон Затолокин, увеличение НДПИ, призванное компенсировать выпадающие доходы бюджета, не должно стать критичным для отрасли, поскольку текущие цены на нефть компенсируют негативные последствия увеличения НДПИ. «Кроме того, нефтяные компании могут частично переложить налоговую нагрузку от увеличившегося НДПИ на своих потребителей в странах СНГ», – отмечает эксперт.

Несмотря на то, что отмена экспортного НДС невыгодна ни с точки зрения наполнения федерального бюджета, ни экспортерам, эксперты не исключают, что Россия сможет получить экономические дивиденды от этой меры. Сергей Ежов отмечает, что вчерашние поправки касаются в первую очередь экспорта российских углеводородов на Украину, поскольку поставки нефти и газа в другие страны СНГ малы. Поэтому и экономические, и политические выгоды от отмены НДС следует искать в основном в отношениях России и Украины. Кстати, киевские политики уже поспешили поприветствовать принятие поправки. По словам министра финансов Украины Николая Азарова, это «чрезвычайно положительное решение, которое, безусловно, придаст дополнительную динамику украинско-российским торгово-экономическим отношениям».

Как пояснил RBC daily директор энергетических программ Украинского центра экономических и политических исследований им. Александра , отмена НДС является одним из главных мотивов для Украины при вступлении в ЕЭП, поскольку Украина получает преференции за счет уменьшения стоимости энергоносителей. Теперь стоит ожидать, что позиция Киева в вопросе экономической интеграции с Россией будет более уступчивой. Однако эксперт добавляет, что договор о создании ЕЭП не предусматривает отмену пошлин на импорт энергоносителей, и этот вопрос теперь встает на первое место в нефтегазовых отношениях двух стран, тем более что с 1 августа Россия повысила экспортные пошлины на углеводороды.

Эксперты также напоминают, что со стороны Украины основные усилия по лоббированию вчерашних поправок в кремлевских коридорах прикладывал премьер-министр и кандидат в президенты Виктор Янукович. Теперь он вправе приписать эту победу на свой счет, а кремлевские чиновники – неофициально подтвердить свою поддержку действующей власти на Украине перед президентскими выборами в этой стране. Впрочем, отмечают специалисты, большие политические дивиденды от отмены экспортного НДС Янукович вряд ли получит. «Украинский топливный рынок находится в состоянии регулирования, – сказал RBC daily директор украинского научно-технического центра «Психея» Сергей Сапегин. – Кроме того, поправки вступают в силу только с Нового года, уже после президентских выборов. Поэтому рядовые граждане Украины не заметят в ближайшее время снижения налогового бремени на нефтяников и, как следствие, снижения цен на бензин. Хотя, в общем, его принятие говорит об укреплении отношений между Россией и Украиной».

09.08.2004. Коммерсантъ-Daily. Свою помощь в деле спасения НК "ЮКОС" от банкротства предложили члены семьи аль-Мактум, правящей эмиратом Дубай (ОАЭ).

Как вчера стало известно, свою помощь в деле спасения НК ЮКОС от банкротства предложили члены семьи аль-Мактум, правящей эмиратом Дубай (ОАЭ). Они входят в состав консорциума, предложившего погасить все налоговые претензии к ЮКОСу и его совладельцам в обмен на контрольный пакет его акций (в сумме потребуется около $10 млрд). Еще одно выгодное предложение ЮКОСу поступило от ООО "Альфа Сервис", которое в конце прошлой недели известило ЮКОС о намерении купить у него 56% акций ЗАО "Роспан Интернешнл" за $450 млн. Однако это предложение, в отличие от первого, никогда не будет принято. По информации британской The Sunday Times, члены семьи аль-Мактум предложили заплатить $10 млрд за спасение ЮКОСа. Напомним, 23 июля Джордж Миллер, глава английской International Waste Management Sistems (IWMS), направил Владимиру Путину письмо, в котором предлагает президенту продать акции НК ЮКОС, которыми владеют Михаил Ходорковский и его партнеры (Ъ писал об этом 24 июля). Консорциум создан при участии Константина Кагаловского, экс-акционера ЮКОСа, президента Института открытой экономики. Члены семьи аль-Мактум вчера были недоступны для получения комментариев. Господин Кагаловский заявил Ъ: "Состав консорциума я назвать не могу, но подтверждаю, что более половины необходимых средств намерены предоставить инвесторы из стран Персидского залива. Точный объем требуемых средств также неизвестен, поскольку не определена сумма налоговых претензий, которые будут предъявлены ЮКОСу". Отметим, что семья аль-Мактум является деловым партнером несостоявшегося партнера Михаила Ходорковского, владельца НК "Сибнефть" Романа Абрамовича. Семье принадлежит авиакомпания Emirates, которая в последние годы была спонсором английского футбольного клуба Chelsea. Emirates не прекратила спонсировать Chelsea и после того, как господин Абрамович стал его владельцем. Если правящая династия эмирата Дубай подтвердит свое участие в урегулировании ситуации вокруг ЮКОСа, она станет пятым претендентом на роль спасителя компании от национализации или банкротства. До нее попытки решить дело ЮКОСа предпринимали председатель совета директоров НК ЮКОС Виктор Геращенко, глава группы "Спутник" Борис Йордан, сам Константин Кагаловский и бывший премьер-министр (о его плане спасения компании Ъ писал 2 августа). Судья арбитражного суда в пятницу удовлетворил жалобу ЮКОСа и отменил постановление судебного пристава Ирины Соловьевой о наложении ареста на ОАО "Юганскнефтегаз". Судья Васильев счел, что это решение нарушало ст. 59 закона об исполнительном производстве, которая конкретизирует порядок наложения взыскания и реализации имущества должника. "Юганскнефтегаз" является основным добывающим подразделением компании, и его акции относятся к имуществу, связанному с производственной деятельностью ЮКОСа, поэтому взыскание на них может быть наложено лишь в третью очередь - после изъятия наличных денежных средств и непроизводственных активов. Теперь судебные приставы не имеют права реализовывать принадлежащие ЮКОСу 100% акций "Юганскнефтегаза" для погашения налоговой задолженности ЮКОСа за 2000 год. Зато ЮКОС может продать эти бумаги в любой момент. Текстом решения арбитражного суда пока не располагают ни служба судебных приставов, ни ЮКОС (они должны получить его в течение пяти дней после его вынесения), поэтому обе стороны пока отказываются его комментировать. Отметим, что сегодня в арбитражном суде Москвы назначено рассмотрение двух аналогичных жалоб ЮКОСа, касающихся наложения ареста на акции других нефтедобывающих компаний ЮКОСа - "Томскнефти" и "Самаранефтегаза".

09.08.2004. Русский курьер. Сбербанк фактически лишают госгарантий.

В последний день июля Госдума, после одобрения банковского комитета, возглавляемого Владиславом Резником, внесла поправку в закон о страховании банковских вкладов. Изменения коснулись Сбербанка: госгарантии возвращения вкладов в полном объеме будут отменены не с 2007 г., как было прописано в законе, а уже с 1 октября 2004 года. Изменение, внесенное в принятый в декабре 2003 г. закон "О страховании вкладов физических лиц в банках РФ", уже названное "поправкой Резника" (по имени рекомендовавшего их к принятию главы думского банковского комитета), были одобрено в субботу 31 июля сразу в трех чтениях. Закон вводит систему страхования вкладов: каждый банк, принимающий средства от граждан, будет обязан застраховать их, чтобы обеспечить в течение 17 дней после возможного банкротства выплату каждому вкладчику суммы до 100 тыс. рублей. Если вклад больше - остальные деньги придется "выбивать" через суд. При этом для банков, в капитале которых участвует Банк России, а это, прежде всего, Сбербанк, где находится около 60% всех банковских вкладов россиян, законом предусматривался переходный период до 2007 г., в течение которого сохранялась существующая ныне госгарантия по выплате вкладов в полном объеме. Такие преференции были вполне естественными. Крупнейший банк Центральной и Восточной Европы не только имеет огромную армию вкладчиков, зачастую весьма небогатых, но несет и другие социальные функции, например, вынужден поддерживать огромную филиальную сеть, делающую банковские услуги доступными в самых глухих уголках, куда ни один коммерческий банк никогда не придет. Вышеуказанный переходный период "поправка Резника" и отменила. Теперь на полную компенсацию смогут рассчитывать лишь клиенты "Сбера", открывшие вклады до 1 октября 2004 года. Начиная с этого момента, условия станут одинаковыми для всех участников системы страхования вкладов, за функционирование которой будет отвечать государственное Агентство по страхованию вкладов (АСВ). Как сказано в пояснительной записке к документу, существующие положения закона о страховании вкладов создают Сбербанку "необоснованные конкурентные преимущества". Это дает ему "дополнительные возможности по привлечению средств населения", что, в свою очередь, "повлечет дальнейшую монополизацию и без того монополизированного рынка банковских услуг". Поправку приняли с большим перевесом голосов (280 против 104), она получила поддержку представителей правительства, Банка России и администрации президента. Как заявил на заседании нижней палаты первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев, новый закон будет способствовать развитию конкуренции на рынке банковских вкладов. По словам начальника экспертного управления президента Аркадия Дворковича, "Сбербанк остается самым надежным банком России", ему "ничего не грозит". Похожую оценку высказал и президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян: "эта мера уравняет всех участников рынка и не повредит Сбербанку". Очевидно, у крупнейшего банка с лучшими в стране финансовыми показателями абсолютно нет поводов для волнений - это косвенно подтверждается и полным отсутствием негативной реакции на случившееся со стороны "Сбера". Однако "поправка Резника" была оценена неоднозначно, и в этом нет ничего удивительного в свете масштабного кризиса доверия на банковском рынке. По мнению ряда экспертов, он еще далек от завершения и в августе последует его вторая волна. Действительно, лишаться лицензий продолжают все новые банки, а слухи об очередных "черных списках" не прекращают появляться в прессе. О вероятных негативных последствиях такой меры упоминают многие известные экономисты. Например, по словам независимого депутата, экс-министра финансов Михаила Задорнова, отмена госгарантий сможет отразиться на доверии граждан к банкам вообще, особенно в свете того, что отток вкладов до сих пор не прекратился. Эту позицию поддержал зампред комитета по бюджетам и налогам Сергей Штогрин, заявивший, что приток банковских вкладов по сравнению с прошлым годом почти вдвое ниже и принятие подобного документа только усугубит ситуацию. Примечательно, что против "поправки Резника" выступил его заместитель по банковскому комитету . По его мнению, поправка в закон бесполезна, потому что ничего не изменит - гарантии вкладчикам Сбербанка просто не нужны, он настолько большой, что государство не допустит, чтобы с ним что-то случилось. .

06.08.2004. Финансовые известия. Убыточные вклады

Инфляция может подстегнуть банковский кризис

Все вклады в российских банках в июле оказались убыточными из-за инфляции. Но многострадальные вкладчики, которые уже пережили немало нервных потрясений, вчера снова получили неприятное известие. Выступая на заседании правительства, глава заявил об угрозе инфляции во втором полугодии. Это значит, что вложения в банки опять себя не оправдают. "В июле все вклады, независимо от вида валюты и срока размещения денежных средств, были убыточны, - рассказала "Известиям" директор Центра макроэкономических исследований (ЦМЭИ) компании "БДО Юникон" Елена Матросова. - Причина - высокая инфляция для этого месяца, составившая 0.9%". Как показывают данные исследования ЦМЭИ, в июле, как и на протяжении всего года за исключением февраля, наибольшие убытки своим владельцам приносят вклады в евро. На их доходность повлияло также снижение курса евро к рублю (на 0.68%). В результате реальная рублевая доходность по вкладам в этой валюте составила от -1.08 до -1.35% (в зависимости от срока размещения денежных средств). Меньше пострадали вкладчики, хранящие средства в российской валюте. Доходность рублевых вкладов составила от -0.16 до -0.56%. Больше всех повезло любителям портретов американских президентов: влияние инфляции на доходность долларовых сбережений несколько смягчил рост на 0.26% курса доллара. В итоге реальная рублевая доходность вкладов в американской валюте - от -0.13 до -0.42%. "С учетом перспектив роста курса доллара до конца года, на которые указывает правительство (вчера об этом заявил Греф. - "Известия"), - считает Матросова, - долларовые вклады впервые за долгое время могут стать привлекательными. Доходность долларовых и рублевых вкладов при процентных ставках 6.5 и 9% соответственно будет примерно одинаковой, если к концу года валютный курс составит 29.6 рубля за доллар. При увеличении курса до 30 рублей за доллар годовые долларовые депозиты будут более доходными, чем рублевые". Вернее, менее убыточными. Надежды на то, что финансовое положение вкладчиков станет лучше во второй половине года, сегодня своим заявлением о предполагаемом увеличении темпов инфляции разбил Герман Греф. Смягчить удар могло бы повышение процентных ставок по вкладам, но, вероятно, этого не произойдет. "Скорее всего в ближайшие 2-3 месяца ставки по депозитам сохранятся на текущем уровне либо незначительно снизятся", - уверен начальник аналитического управления ОАО "УралСиб" Марат Ганеев. Правда, сейчас некоторые банки заявляют о повышении ставок по вкладам. Но особенно лестные предложения могут оказаться и самыми убыточными. "Если процентные ставки по вкладам в банке на уровне ставки рефинансирования или выше, то формально это признак того, что он размещает средства клиентов в рискованные операции". Что само по себе о надежности банка не свидетельствует. Достаточно вспомнить, что Содбизнесбанк всего за 1.5 года увеличил количество своих вкладчиков на порядок, заманивая их процентными ставками, превышающими среднерыночный уровень на 2-3%.

09.08.2004. Финансовые известия. Чиновники зарабатывают на "ЮКОСе"

Их игры с акциями компании сегодня продолжатся

В понедельник акции "ЮКОСа" в очередной раз взлетят на бирже. Потому что государство вернуло компании ее главный актив -"Юганскнефтегаз". Интересно, что это стало известно в пятницу, сразу после закрытия торгов на бирже. А за день до этого Минюст обрушил акции "ЮКОСа". Игры государства с курсом акций - прекрасная возможность заработать. И специалисты фондового рынка уже не скрывают, что отдельные игроки заранее знают о новых скандальных заявлениях чиновников по "ЮКОСу". Аналитики констатируют, что запретить российским чиновникам "сливать" информацию и таким образом зарабатывать не в силах ни закон, ни правительство. Вторая победа "ЮКОСа" В пятницу сразу после закрытия торгов из Арбитражного суда пришло известие о снятии ареста с имущества главного актива "ЮКОСа" - "Юганскнефтегаза", который обеспечивает до 60% всей добываемой компанией нефти. Согласно решению Арбитража судебные приставы нарушили последовательность процедуры исполнительного производства, арестовав 14 июля 2004 г. 100% акций ОАО "Юганскнефтегаз". Как пояснил представитель "ЮКОСа" в суде, в первую очередь судебные приставы должны были арестовать денежные средства предприятия, затем имущество, "не участвующее в основном производстве", и лишь затем - основные активы, в том числе и акции. По словам юристов нефтяной компании, в ближайшее время Арбитраж может вынести аналогичные решения и освободить имущество других "дочек" - "Томскнефти" и "Самаранефтегаза". Пятничная победа "ЮКОСа", оспаривающего действия судебных приставов в суде, - уже вторая по счету. Напомним, что 2 августа 2004 г. юристы нефтяной компании добились отмены взыскания с "ЮКОСа" 6.8 млрд. рублей в качестве исполнительного сбора за задержку при погашении налоговой задолженности. Всего в Арбитражном суде г. Москвы находится на рассмотрении более 20 исков, заявлений и жалоб ОАО "НК "ЮКОС", касающихся как налоговых претензий МНС РФ, так и действий судебных приставов. "Юганскнефтегаз" опять арестуют В то же время решение суда о снятии ареста с "дочки" "ЮКОСа" не означает отмену налоговых претензий к компании. Более того, никто не помешает судебным приставам в ближайшие дни "исправить" свои ошибки и последовательно наложить арест сначала на денежные средства "Юганскнефтегаза", а потом и на имущество предприятия. Тем более что денег у "Юганскнефтегаза" все равно недостаточно для выплаты долга в 3.4 млрд. долларов, как нет их и у материнской компании. Поэтому Минюст владеет прекрасными возможностями для того, чтобы в нужный момент очередным своим заявлением вновь обрушить акции "ЮКОСа". Как это происходило уже не раз. Чистая спекуляция "Развитие ситуации на российском фондовом рынке в последние несколько недель больше напоминает малобюджетный латиноамериканский сериал, нежели сценарий серьезного финансового сегмента" - так начинается очередная аналитическая записка, подготовленная в Альфа-банке. На прошлой неделе сериал "сорвался" в триллер. Это произошло после того, как в течение двух дней представители правительства сначала "разрешили" нефтяной компании "ЮКОС" пользоваться счетами, а потом - в разгар рабочего дня - запретили. Даже привыкшие ко всему трейдеры на российском рынке на этот раз дрогнули. "Торговля акциями компании превратилась в чистую спекуляцию, - рассказывает "Известиям" Кристофер Уифер, стратег Альфа-банка, - покупать акции "ЮКОСа" сейчас все равно что идти в казино и ставить там на красное или черное". "Большинство портфельных инвесторов продали акции "ЮКОСа", - уверен Уифер, - оставив этот сектор для локальных трейдеров". Локальные трейдеры - это, как правило, представители банков, которые получают кредиты и затем используют их для покупки акций. "Не секрет, - говорит Уифер, - что банковский кризис был во многом вызван потерями банками больших средств на фондовых спекуляциях". Потери на фондовом рынке - нормальное дело. "Но сейчас у многих участников рынка появились серьезные сомнения в управленческих способностях российского правительства", - говорит Уифер. И последние "разночтения" в правительственных голосах лишь укрепили эти опасения. "Такие действия нас не красят" В правительстве разводят руками. "Да, плохо. Да, нервно. Такие действия нас не красят", - согласен хорошо информированный источник "Известий" в правительстве. Суть информационной проблемы состоит в следующем. По российским законам, существует ограничения на оглашение серьезной информации во время торгов. Но он ограничивает свободы основных участников рынка - эмитентов. Действия же правительства, по информации собеседника "Известий", ничем не регламентированы. "Любая информация, которая может оказать существенное влияние на ход торгов, должна направляться сначала в Финансовую службу по финансовым рынкам (ФСФР) - специально созданного в ходе административной реформы "мегарегулятора" рынка", - говорит представитель правительства. Но ничего подобного, конечно, не происходит. И информация на рынок идет прямым потоком. "Из-за того, что в России нет твердого правительства, - считает Кристофер Уифер, - в его роли может выступать кто угодно". "Кто угодно", по мнению аналитика, это "маленькие оппортунистически настроенные чиновники". Но Уифер не склонен обвинять "оппортунистов" в заговоре - сознательной манипуляции рынком акций в собственных интересах. "Скорее всего мы имеем дело с обычным российским "раздолбайством", - оценивает сложившуюся ситуацию Иван Мазалов, управляющий фондом Prosperity Capital. Первые скандалы с рейтингами и евробондами Никто их опрошенных нами экспертов не исключил, что малоответственные заявления представителей российского правительства могут способствовать существенному обогащению на фондовом рынке. "Инсайдерская информация" давно и прочно используется участниками торгов. И подозрительно часто нити ведут к правительству. Самыми громкими случаями стали подозрительные всплески акций на рынке российских евробондов - облигаций, выпущенных российским правительством на европейском рынке накануне повышений суверенного рейтинга. Механизм присвоения рейтинга предполагает согласование пресс-релиза рейтингового агентства. Агентство не более чем за полчаса до публикации предоставляет пресс-релиз эмитенту (т. е. правительству) для стилистического согласования. Другими словами, в течение нескольких десятков минут информацией о повышении рейтинга владели чиновники. Но еще не владели участники рынка. После того как прошлой осенью Moody's повысило суверенный рейтинг России сразу до инвестиционного уровня, но официально еще об этом не объявило, котировки еврооблигаций за считанные минуты поднялись. Появились подозрения о том, что "стилистическую правку" чиновники правительства проводили вместе с узким кругом доверенных трейдеров. Но доказать тогда ничего не удалось. Подозрения переросли в уверенность после того, как уже в начале этого года другое рейтинговое агентство - Standard&Poor's хоть и менее щедро, но все-таки повысило рейтинг страны. Тогда за несколько минут до официального объявления отдельные трейдеры начали спешно покупать евробонды, в результате чего котировки взлетели. На этот раз уже результате разразился скандал. "Мы ожидаем фактов и разъяснений и находимся в постоянном контакте с российским правительством", - заявил тогда управляющий директор и глава направления суверенных рейтингов агентства Standard&Poor's Дэвид Бирс. О том, какие факты получили в S&P и какого рода разъяснения им удалось добиться от российского правительства, в агентстве вспоминают неохотно. "Мы действительно контактировали с властями", - признает лондонский аналитик агентства Конрад Ройс. И были, по его оценке, удовлетворены полученной информацией. В Standard&Poor's "на всякий случай" решили проанализировать и собственные процедуры документооборота. "Мы самым тщательным образом все проверили, - заверяет нас Конрад Ройс, - и пришли к выводу, что у нас все в порядке". В этом никто и не сомневался. Те, кто когда-либо имел дело с процедурами рейтинговых агентств, имеющих столетнюю историю и огромный кредит доверия мировых рынков, вряд ли поверят в то, что совершенно независимо с перерывом в несколько месяцев "вдруг" произошли сбои. И надо же. Исключительно в российском случае. "Мы ожидаем ответа" Сразу же после того, как факт утечки стал очевиден, Ассоциация по защите прав инвесторов, которая объединяет ведущих российских и иностранных инвесторов, направила письмо тогдашнему главе российского правительства Михаилу Касьянову. С требованием разобраться и наказать виновных. "Мы ожидаем ответа к концу этой недели", - говорил тогда "Известиям" представитель ассоциации Олег Румянцев. Но вместо ответа инвесторы "дождались" радикальной перетряски российского правительства. "Никаких ответов, естественно, мы не получили", - рассказывает Румянцев. Здесь подумывают о написании следующего письма - теперь уже новому правительству. В самом правительстве могут ужесточить процедуру согласований и максимально сузить круг людей, имеющих право делать публичные заявления. Но вряд ли это поможет делу. В США за это сажают По мнению экспертов, делу может помочь только ужесточение личной ответственности за использование инсайдерской информации. На этот счет существует неплохой мировой опыт. На самом мощном и прозрачном рынке за использование такой информации людей просто сажают в тюрьму, как это произошло недавно с Мартой Стюарт, которая поделилась сведениями, полученными от приятеля, главы фармацевтической компании (также находящимся сейчас за решеткой), со своим биржевым брокером . Может, поэтому фондовые площадки США - это рынок капиталов, а не простое место купли-продажи акций. Но ситуация на российском фондовом рынке во многом объясняется общей терпимостью общества к использованию "относительно честных" методов достижения своих целей.