Каталог учебных программ

Финансовая академия

При правительстве

Российской Федерации

Каталог

учебных

программ

Часть 1

(кафедра финансов, финансов предприятий и финансового менеджмента, страхового дела, налогов и налогообложения, оценки собственности)

Москва 1999

«ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

(140 часов)

Автор программы: проф. .

Курс является обязательной дисциплиной, читается в I и П семестрах.

Аннотация, В данном курсе изучаются вопросы управления финан­сами предприятия. С позиции финансового менеджмента рассматривают­ся особенности предпринимательской деятельности, ее финансового обес­печения. Особое внимание уделено мотивации предпринимаемых управ­ленческих решений как в долгосрочном, так и краткосрочном плане. Стратегия финансового управления на предприятии предполагает владе­ние методами анализа и инвестиционных проектов и принятия инвестици­онных решений, оценкой возможностей прямых портфельных инвестиций. Владение методами оперативного управления денежными потоками, обес­печение устойчивого финансового положения предприятия обеспечивают­ся благодаря рациональному планированию и контролю.

Учебная задача. Предоставление того объема знаний и практиче­ских навыков, которые позволят анализировать и учитывать финансовые аспекты при принятии управленческих решений, а также осуществлять эффективный финансовый менеджмент в соответствии с современными требованиями.

Формы проведения занятий: лекции, семинары. Формы контроля:

•  текущий контроль - 4 контрольных письменных работ. Промежуточное тестирование в ходе изучения каждого из разделов курса.
Два промежуточных зачета;

•  итоговый контроль - экзамен, включающий теоретические вопро­сы, тестовые задания и решение практической задачи.

Содержание курса

Раздел I.

ВВЕДЕНИЕ В ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Тема 1. Предмет и задачи курса

"Финансовый менеджмент"

Учебный курс "Финансовый менеджмент", его место, взаимосвязь и взаимодействие с другими учебными курсами. Предмет и задачи курса. Значение финансового менеджмента в обеспечении эффективного управ­ления, его практическая значимость.

Рыночная среда и финансовый механизм предприятия. Взаимодейст­вие хозяйствующих субъектов и роль финансов предприятий в организа­ции отношений.

Возможности для карьеры в области финансов. Основные обязанно­сти финансового менеджера.

Раздел II. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ

ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Тема 2. Основные принципы организации финансового менеджмента

Сущность финансового менеджмента, его цели, задачи и принципы организации. Функции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объ­екты управления. Финансовый механизм и его основные элементы. Дей­ствующее законодательство Российской Федерации, регулирующее управ­ление финансами хозяйствующих субъектов.

Решения по оперативным финансово-хозяйственным вопросам. Ин­вестиционные решения. Контроль исполнения финансовых решений. Ос­новные направления финансового менеджмента на предприятии.

Принятие финансовых решений и обеспечение условий их реализации.

Тема 3. Информационное обеспечение финансового менеджмента

Пользователи информации о деятельности предприятия. Критерии полезности информации. Финансовые коэффициенты и финансовые про­порции, используемые в отчетности. Управленческий учет и его значение.

Оценка текущего финансового положения предприятия и его акти­вов. Баланс предприятия, его активы и пассивы. Критерии ликвидности. Международные стандарты оценки запасов товарно-материальных ценно­стей. Краткосрочные и долгосрочные обязательства. Собственный капитал. Показатели ликвидности, деловой активности, рентабельности, пла­тежеспособности.

Характеристика изменения денежных потоков. Отчет о движении денежных средств. Методы расчета показателей денежного потока. Про­блема "деньги - время". Временная стоимость денег. Операции дисконти
­рования. Оценка приведенной стоимости. Способы оценки денежных по­токов. Аннуитет.

Раздел III. ФИНАНСОВАЯ СРЕДА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЕ РИСКИ

Тема 4. Финансовая среда предпринимательства

Составляющие финансовой среды. Микросреда и макросреда. Ха­рактеристика отдельных составляющих микросреды: поставщики, посред­ники, конкуренты, покупатели, контактные аудитории.

Характеристика факторов, составляющих макросреду: экономиче­ских, природных, научно-технических, политических и др.

Тема 5. Основы теории предпринимательских рисков

Характеристика основных теорий предпринимательских рисков. Важность изучения проблем предпринимательских рисков и их оценки.

Сущность предпринимательского риска. Функции предприниматель­ского риска. Понятие анализа предпринимательского риска. Соотношение количественного и качественного анализа
предпринимательского риска. Критерии количественной оценки предпринимательского риска. Основные методы количественного анализа предпринимательского риска.

Тема 6. Виды предпринимательских рисков

Характеристика составляющих системы риска: собственного риска, управление рисками, страхование рисков и т. д. Риск на макро - и микро­экономическом уровнях. Классификации предпринимательских рисков. Классификация предпринимательских рисков Кейнса. Современные клас­сификации предпринимательских рисков и их основные проявления.

Экономическое содержание и классификация инвестиционных рис­ков. Субъекты инвестиционного риска. Соотношение доходности и риска. Основы количественного анализа инвестиционного риска.

Соотношение и взаимосвязь банковских и финансовых рисков в предпринимательстве. Сущность и классификация банковских рисков. Характеристика основных проявлений банковских рисков: кредитного, процентного, депозитного и других.

Тема 7. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков

Характеристика финансовых рисков и место риска банкротства в них. Действующее законодательство РФ о банкротстве предприятия. Связь риска банкротства и риска безработицы. Финансовое состояние предприятия и риск банкротства. Платежеспособность и ликвидность предприятия в оценке риска банкротства предприятия.

Тема 8. Управление предпринимательскими рисками

Характеристика системы управления предпринимательскими риска­ми. Основной этап управления предпринимательскими рисками. Назначе­ние и разработка ситуационных планов. Методы снижения предпринима­тельского риска. Диверсификация, страхование, хеджирование и др. От­ветственность и предпринимательский риск. Факторы, влияющие на восприятие экономического риска людьми. Вопросы формирования рис­кового сознания.

Раздел IV. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

Тема 9. Принципы организации финансового обеспечения

Понятие финансового обеспечения. Основы организации финансово­го обеспечения. Формы и методы финансового обеспечения. Стратегия финансового роста.

Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности. Внутренние и внешние источники финансирования. Собст­венные источники финансирования и их роль в решении проблемы фи­нансового обеспечения предпринимательской деятельности. Ускоренная амортизация и ее воздействие на величину издержек производства, налога на имущество, прибыль предприятия.

Характеристика заемных источников финансирования. Роль банков­ского кредита в источниках финансирования. Залог и гарантии возвратно­сти кредита. Коммерческий кредит и вексельный оборот. Сроки возврата и источники погашения банковских ссуд. Эффективность кредитования.

Эмиссия ценных бумаг как способ мобилизации финансовых средств предприятием.

Лизинг как форма мобилизации средств. Преимущества и недостатки лизинга. Факторинг, механизм его действия.

Источники финансового обеспечения предпринимательства и про­блемы их эффективного использования.

Раздел V. ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Тема 10. Цена и структура капитала

Составляющие капитала и их цена. Оценка стоимости капитала. Ме­тоды оценки. Модель оценки доходности финансовых активов. Метод дисконтирования денежного потока. Метод "доходность облигаций плюс премия за риск". Сравнительная характеристика методов, используемых для оценки стоимости капитала. Определение средневзвешенной цены ка­питала. Факторы, определяющие среднюю цену капитала.

Понятие структуры капитала. Производственный и финансовые ры­чаги. Теория структуры капитала: модели Модильяни - Миллера; ком­промиссные модели и их применение. Целевая структура капитала и ее определение. Расчет оптимальной структуры капитала. Воздействие струк­туры капитала на рыночную стоимость предприятия.

Тема 11. Дивидендная политика предприятия

Распределение прибыли и эффективность функционирования пред­приятия. Определение величины дивиденда. Реинвестиции и дивиденд.

Существующие теории дивидендной политики. Факторы, опреде­ляющие дивидендную политику.

Процедура выплаты доходов предприятия его владельцам. Возмож­ные формы расчетов по дивидендам.

Дивидендная политика и цена акций. Дробление, консолидация и выкуп акций.

Тема 12. Долгосрочное финансовое планирование

Финансовое прогнозирование и планирование. Финансовое прогно­зирование на предприятии: цели, задачи, методы.

Этапы финансового прогнозирования. Финансовая стратегия пред­приятия и роль финансового прогнозирования. Роль финансового прогно­зирования в разработке модели денежных потоков.

Финансовый план как раздел бизнес-плана предприятия. Состав до­кументов и расчеты, используемые в финансовом планировании.

Прогнозирование финансовой устойчивости. Факторы, определяю­щие темпы устойчивого роста предприятия. Методы расчета устойчивых темпов роста.

Модели прогнозирования банкротства.

Раздел VI. КРАТКОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

Тема 13. Маркетинг и управление ценами на предприятии

Прогнозирование конъюнктура рынка" href="/text/category/kontzyunktura__kontzyunktura_rinka/" rel="bookmark">конъюнктуры рынка и финансовая стратегия пред­приятия. Основные аспекты маркетинга на предприятии. Оценка рыночных условий и выбор модели ценовой политики. Кривые спроса и предло­жения. Общая и предельная полезность товара. Эластичный и неэластич­ный спрос.

Типы ранка и возможности ценовой политики. Чистая конкуренция. Чистая монополия. Монополистическая конкуренция. Олигополистическая конкуренция. Методы определения базовой цены.

Управление ценами на предприятии. Разработка ценовой стратегии и тактика предприятия. Тактика продвижения товаров.

Тема 14. Управление текущими издержками

Значение планирования затрат в современных условиях. Классифи­кация затрат предприятия. Переменные и постоянные издержки, принци­пы операционного анализа. Использование методов операционного анализа при определении оптимальной величины себестоимости продукции. Операционный рычаг. Валовая маржа. Запас финансовой прочности. По­рог рентабельности.

Методы дифференциации издержек обращения: метод максимальной и минимальной точки; графический (статистический) метод; метод наи­меньших квадратов.

Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка со­вокупного риска. Пути снижения совокупного риска.

Тема 15. Управление оборотными активами

Циклы оборота средств предприятия. Управление текущими актива­ми. Основные принципы управления оборотными активами предприятия. Управление запасами. Взаимосвязь и необходимость сбалансированности отдельных видов запасов. Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли.

Управление дебиторской задолженностью. Уровень дебиторской за­долженности и факторы, его определяющие. Нормальная и просроченная дебиторская задолженность. Формы расчетов с покупателями и их влия­ние на уровень дебиторской задолженности. Возможности коммерческого кредитования. Формы рефинансирования дебиторской задолженности. Факторинг. Анализ оборачиваемости средств в расчетах. Анализ величи­ны безнадежных долгов и создание необходимых резервов.

Управление денежными активами предприятия. Оптимизация остат­ка денежных активов в целях обеспечения постоянной платежеспособно­сти. Управление потоком платежей. Управление ликвидностью. Критерии оптимальности остатка денежных активов. Ускорение оборота и эффек­тивное использование временно свободного остатка денежных средств.

Тема 16. Финансирование текущей деятельности предприятия

Функционирующий капитал и оборотные средства. Текущие активы и краткосрочные обязательства. Оборотные средства как основной объект и инструмент финансового управления. Планирование потребности и вы­бор источников финансирования оборотных средств. Сочетание долго­срочного и краткосрочного финансирования в оборотные средства. Опти­мизация выбора комбинации финансирования: консервативный, умерен­ный, агрессивный подход.

Заемные средства в обороте. Кредиторская задолженность и управ­ление ею.

Формы краткосрочного финансирования: страхование, форвардные и фьючерсные контракты, операции РЕПО.

Раздел VIL ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Тема 17. Оценка и прогнозирование инвестиционного рынка

Понятие инвестиционного рынка. Сегменты инвестиционного рынка. Основные элементы инвестиционного рынка (спрос, предложение, цена, конкуренция), их взаимосвязь.

Конъюнктура инвестиционного рынка - основа разработки инвести­ционной стратегии и формирования инвестиционного портфеля.

Макроэкономические показатели развития инвестиционного рынка. Анализ текущей конъюнктуры. Прогнозирование развития инвестицион­ного рынка. Инвестиционная привлекательность отраслей экономики. Жизненный цикл отрасли, его стадии. Показатели инвестиционной при­влекательности регионов. Инвестиционная привлекательность отдель­ных предприятий, компаний и фирм. Жизненный цикл предприятия и его стадии. Показатели оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Модель Дюпона.

Тема 18. Формирование инвестиционной стратегии предприятия

Понятие и роль инвестиционной стратегии в эффективном управле­нии деятельностью предприятия. Этапы управления инвестиционной дея­тельностью предприятия и их взаимосвязь. Выработка конкретных управ­ленческих решений при формировании инвестиционного портфеля т реа­лизации инвестиционных программ и проектов.

Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии предприятия. Формирование стратегических целей инвестиционной дея­тельности. Разработка эффективных путей реализации стратегических це­лей инвестиционной деятельности. Оценка инвестиционной стратегии.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельно­сти. Определение соотношения различных форм инвестирования, отрасле­вой и региональной направленности инвестиционной деятельности.

Тема 19. Разработка бизнес-планов реальных
инвестиционных проектов .

Бизнес-план. Его характеристика. Разделы бизнес-плана. Их содер­жание.

Краткая характеристика инвестиционного проекта. Отраслевые осо­бенности проекта.

Характеристики продукта (услуг).

Размещение объекта.

Анализ рынка.

Планируемый объем и структура производства продукта. Обеспечен­ность выпуска продукции основными факторами производства.

Стратегия маркетинга. Управление реализацией инвестиционного проекта.

Финансовый план. Составление графика потока инвестиций, связан­ных со строительством и вводом объекта в эксплуатацию. Обоснование плана доходов и расходов. Определение точки безубыточности рассматри­ваемого инвестиционного проекта. Определение периода окупаемости ин­вестиций.

Разработка стратегии финансирования инвестиционного проекта.

Литература

Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1997.

Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.,1997.

Финансовый менеджмент: Полный курс в 2 т. / Пер. с англ. под ред. . СПб., 1997.

Brigham Eugene F. II Fundamentals of Financial Management. Sixth Edition. NY.: TheDrydenPress, 19p.

, Финансовое искусство коммерции. М., 1996.

Ван Хорн Док. К. Основы управления финансами / Пер, с англ. М.: Фи­нансы и статистика,,1996.

Финансовый аналю: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996.

КоломинаМ. Е. Инвестиционные риски: Учебное пособие. М.: ФА, 1993.

Практикум по финансовому менеджменту: Учебно-деловые ситуации, за­дачи и решения. 2 изд. / Под ред. Е. С, Стояновой. М., 1997.

Серегин КВ. Предпринимательские риски: Учебное пособие. М.: ФА, 1994.

Стоянова КС, Быкова КВ., Бланк ИЛ. Управление оборотным капита­лом. Серия: Финансовый менеджмент для практиков. М., 1998.

Теория и практика антикризисного управления: Учебник/ Под ред. , . М, 1996.