УДК 336.648
ИНСТРУМЕНТЫ ФАКТОРИНГА В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСАМИ
Студентка ГОУ ВПО «Пермский государственный университет»
экономический факультет, 4 курс, специальность «Финансы и кредит»,
г. Пермь, ул.
e-mail: *****@***ru
Рассматриваются возможности использования факторинга в управлении финансами предприятия, приводятся некоторые показатели индустрии факторинга в настоящий момент, анализируются причины ограниченности распространения факторинговых услуг, а также пути решения данной проблемы.
Современные реалии бизнеса диктуют предприятиям необходимость выстраивать гибкие схемы взаимоотношений с покупателями, что предполагает как улучшение качества товаров и услуг, организацию бесплатной доставки, так и, безусловно, предоставление отсрочек платежа – как инструмент маркетинговой стратегии.
Факторинг, будучи комплексным инструментом, позволяет профинансировать предоставление отсрочки платежа и получить услуги по управлению дебиторской задолженностью и страхованию рисков. Предприятия-поставщики, решая вопросы оперативной деятельности, в частности покрытия кассовых разрывов, используют инструменты краткосрочного кредитования. В России факторинг по-прежнему преимущественно банковский, является дополнением к стандартному набору банковских продуктов. По данным Ассоциации факторинговых компаний на 2011 г. доля банковских структур, занимающихся факторинговым обслуживанием, составляет 77 % [4]. В этой связи отделим факторинг от других инструментов, используемых для пополнения оборотных средств.
Таблица 1
Отличие финансирования при факторинге от других кредитных продуктов
Признаки | Факторинг | Кредит | Овердрафт |
Кто возвращает | Дебиторы | Заемщик | Заемщик |
Срок | Фактическая отсрочка платежа | Фиксированный | Пользование траншем, в пределах 30 дней |
Необходимость РКО у кредитора | Не требуется | Требуется | Требуется |
Обеспечение | Отсутствие залога | Выдается под залог | Залог не требуется; поддержание оборота |
Объем финансирования | Не ограничен, может увеличиваться по мере роста объема продаж | Фиксированная сумма | 15 - 30% от месячного кредитового оборота |
Погашение | В день фактической оплаты дебитором товара | В заранее обусловленный день | Поступления автоматически списываются с расчетного счета в погашение |
Ориентация | На будущие успехи в продажах | На успехи в прошлом | На успехи в прошлом |
Дополнительные услуги | Управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков консалтинг | Нет | Нет |
Факторинг – это в определенной степени бессрочный пассив, в отличие от кредита, получение которого в очередной раз не гарантируется. Это вызывает тенденцию заинтересованности факторингом, по причине сложности получения кредита или кредитной линии тем или иным предприятием, и выделяет данных клиентов в отдельную группу.
Первые факторинговые услуги в их современным виде появились в 50-60 гг. XX в. в Америке и позднее в странах Европы. Попытки внедрения факторинга в России и дальнейшего его развития относят к концу 80-х началу 90-х гг. Что говорит о достаточной молодости данного инструмента [2]. Однако по-настоящему масштабно факторинг начал развиваться последние 5-6 лет (см. рис. 1).
Рис.1. Объем рынка факторинга по данным «Эксперт РА» [5]
На современном этапе в рамках развития индустрии факторинга основной проблемой является ограниченность распространения данной услуги подкрепленная рядом сложностей и недостатков использования факторинга, которые более подробно будут рассмотрены. В первую очередь данная проблема может быть связана со следующими факторами:
- с низкой финансовой грамотностью руководителей компаний малого и среднего бизнеса;
- небольшими объемами уступаемой дебиторской задолженности;
- ограниченным кругом покупателей;
- непрозрачностью бизнеса;
- недостаточностью кредитной истории и высокими управленческими рисками.
Рассмотрению причин, препятствующих развитию факторинга, в том числе на региональном уровне и нахождению путей решения проблем, посвящена данная работа.
Рис.2. Совокупный оборот рынка факторинга по данным Factors Chain International
С точки зрения управления оборотными активами и реализации эффективной финансовой политики, факторинг для большого количества предприятий является действенным инструментом.
Таблица 2
Преимущества факторинга, иллюстрирующие его незаменимость
Преимущества в управлении | Характеристика |
Передача на аутсорсинг управление дебиторской задолженностью | Работа по мониторингу платежной дисциплины, оценке кредитоспособности покупателей, инкассации дебиторской задолженности требует штат специалистов и соответствующие затраты. Сотрудничество с факторинговой компанией позволяет переложить данные функции на фактора, при этом получать информационно-аналитическое обеспечение. |
Улучшение структуры баланса | Возможность улучшить балансовые показатели за счет уменьшение дебиторской без увеличения кредиторской задолженности. |
Гарантия более предсказуемых поступлений | Возможность планирования финансовых потоков вне зависимости от платежной дисциплины покупателей и повышения ликвидности дебиторской задолженности. |
Уменьшение налоговой базы и своевременная уплата налогов | Отнесение на себестоимость комиссии за финансирование и включение в состав внереализационных расходов комиссии за оказание финансовых услуг. |
Возможность получения скидки | Осуществляя своевременную оплату кредиторской задолженности, предприятие-клиент факторинговой компании имеет возможность получить скидку от своих поставщиков. |
Таким образом, факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности в короткие сроки, а покупателю дает возможность отсрочить платежи.
Можно выделить следующие сдерживающие факторы, довлеющие на развитие рынка факторинга [3].
1. Проблема организации процесса документооборота усложняет процесс запуска и текущей работы клиента и финансового агента. Еще одна сложность связана с задержкой в принятии решения о предоставлении факторинговых услуг, вызванная осторожностью финансового агента.
2. Высокая стоимость факторинга в сравнении с кредитом для многих предприятий является основным недостатком данного инструмента. Стоимость данной услуги складывается из нескольких составляющих:
- сбор за обработку документов;
- проценты за финансирование
- комиссия за оказание финансовых услуг.
Как известно, эффективная ставка по кредиту также включает в себя расходы по оформлению и выдаче кредита.
Рис.3. Взаимосвязь процентной ставки по кредиту, ставки по факторинговым операциям и ставки рефинансирования [6]
Следует отметить, что на данном этапе развития факторинга существует тенденция к сокращению разброса между ставками по кредиту и факторингу (см. рис. 3).
Мы выделяем в качестве основных следующие причины:
· переход многих компаний на предоплату ввиду кризисных ситуаций и снижения спроса на факторинговые услуги;
· усиление конкурентной борьбы среди факторов и увеличение числа факторинговых компаний.
В соответствии со статистикой за 2010 г. на рынке факторинга появилось пять новых участников, среди которых четыре компании и одна кредитная организация. Большинство из них начали операции во 2 полугодии 2010 г. [4]. Также в течение 2011 г. ожидается выход на рынок факторинга 10-15 новых факторов – как банков, так и специализированных факторинговых компаний.
3. Утрата прямых контактов с покупателями в процессе осуществления ими платежей является негативным фактором формирования рынка факторинга. С точки зрения обычаев делового оборота покупатели должны дать свое согласие на появление во взаимоотношениях с поставщиком посреднического лица. Категорический отказ от перехода на факторинговое обслуживание покупателями может говорить только о том, что данные покупатели изначально допускают возможность длительных просрочек или неуплаты. Постепенное проникновение факторинга в бизнес сообщества дает более глубокое понимание выгоды факторинга для дебиторов, заключающейся в возможности получения длительной отсрочки платежа.
4. По данным «Эксперт РА» факторинг наиболее эффективен для предприятий оптовой торговли, электрооборудование в структуре товарных групп оптовых предприятий занимает наибольшую долю (рис.4.) [5].
Неэффективным инструмент может оказаться в ситуации, когда предприятие-поставщик передает права требования факторинговой компании без стратегической направленности увеличения оборота, что приведет к излишним издержкам и упущенным выгодам.
Рис.4. Доля секторов экономики в обороте факторинга
5. Факторинговые компании, стремясь диверсифицировать риски, заинтересованы в покупке всего портфеля дебиторской задолженности. Однако для предприятий более выгодным может оказаться переуступка требований с наименьшей вероятностью возврата, несмотря на повышение требований и комиссий со стороны фактора [2]. Для определения эффективности двух вариантов необходимо оценить вероятность возврата долга и возможной суммой поступлений.
Мы поддерживаем авторов, которые предлагают следующие пути решения анализируемой нами проблемы:
· В данной ситуации может поспособствовать государственная поддержка, в форме предоставления кредитного продукта для банков и факторинговых компаний от для финансирования потребностей субъектов малого и среднего предпринимательства с использованием механизма факторинга.
· Несовершенство законодательной базы факторинга является препятствием для интенсивного развития бизнеса действующих факторов, что вызывает необходимость внесения ряда дополнений и изменений. Данные изменения в первую очередь должны затрагивать четкое формулирование понятия факторинга, приближенного к международным нормам и защиты интересов факторов. Однако опыт отдельных стран свидетельствует в пользу того, что рынок факторинга лучше развивается, когда законодательное регулирование минимально. Так, например, в Великобритании, где рынок факторинга вообще не регулируется государством, количество факторинговых компаний превышает 100 и по объемам рынка факторинга страна занимает первое место в мире. Наоборот, в Германии, где до недавнего времени факторинг существовал в достаточно жесткой законодательной среде, объем рынка в разы меньше чем, например, в Великобритании, Италии, Франции [4].
Таким образом, совершенствование правового регулирования необходимо, но важно учитывать зависимость: чем менее зарегулирован факторинговый бизнес, тем выше его доля в ВВП.
· Электронный факторинг снимает проблему удаленного расположения поставщика, покупателя и фактора. Эта система позволяет в режиме реального времени отслеживать платежи дебиторов, установленные лимиты и не требует физической доставки отгрузочных документов, что ускоряет получение финансирования от фактора.
· Целесообразно факторинговым компаниям, оценив возможную эффективность сделки, осуществлять секьюритизацию переданных им прав требований к дебиторам клиента.
Использование схемы секьюритизации целесообразно, когда возникают сложности с получением новых и рефинансированием источников финансирования. Схема секьюритизации предполагает выпуск ценных бумаг, обеспеченных купленной дебиторской задолженностью, чаще всего это векселя и облигации. После размещения ценных бумаг на рынке и их продажи фирма получает денежные средства. Выплата процентов и возвращение номинала производится из средств собранной дебиторской задолженности.
Российской факторинговой компанией «Еврокоммерц» в 2008 г. была успешна осуществлена секьюритизация дебиторской задолженности диверсифицированного пула российских компаний на общую сумму 5.0 млрд руб. через Deutsche Bank London совместно с VTB Bank Europe.
· Осуществлять развитие небанковского факторинга, что повысит качество предоставления услуг в первую очередь за счет внедрения более сложных продуктов и повышения значимости сервисной составляющей факторинга.
Появление новых факторинговых компаний возможно за счет прихода на рынок иностранных компаний с более дешевыми финансовыми ресурсами, большим опытом и высоким качеством обслуживания.
Взаимодействие российских компаний с иностранными партнерами возможно за счет реализации международного факторинга. В настоящее время доля международного факторинга в России составляет от общего оборота рынка меньше одного процента, а именно 0,65 % [4].
Кроме того, становление факторинговых компаний возможно за счет выделения из отдельных подразделений государственных банков самостоятельных факторов.
· Формировать единые стандарты организации факторинга. Данные стандарты могут быть предложены, например, со стороны Ассоциации Факторинговых компаний и включать:
- единый срок рассмотрения заявки (это позволит решить проблему задержки рассмотрения заявки на финансирование);
- стандартный комплект документов, которые необходимо предоставить фактору: учредительные" href="/text/category/dokumenti_uchreditelmznie/" rel="bookmark">учредительные документы поставщика, финансовая отчетность за разное количество периодов, справочная информация о поставщике и его контрагентах в форме анкеты (Это способствует более оперативному оформлению факторингово обслуживания).
· Для данного сегмента рынка характерны индивидуальный подход и условия для каждого клиента в зависимости от финансового состояния, объема финансирования и качества дебиторской задолженности. За счет расширения продуктовой линейки и списка финансируемых отраслей факторинговых компаний имеют возможность повысить конкурентоспособность среди представителей этого бизнеса.
· Формирование единых баз клиентов, дебиторов и мошенников позволит повысить качество риск-менеджмента факторинговых компаний и снизить требования к клиентам.
Обращаясь к мировому опыту, можно заметить, что эффективность услуг фактор-фирм за рубежом обеспечивается наличием единого обобщающего информационного источника обо всех предприятиях. Это позволяет отслеживать недобросовестность предприятий и находить инструменты давления и регулирования. Вступление в одну из международных ассоциаций факторинга FCI или IFG (International Factors Group) предоставляет доступ к системе электронных сообщений между факторами.
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая). Глава 43. // Российская газета. 1994. № 000-239. 8 декабря.
2. Ильясов. обзор рынка факторинга // Финанс. 2010. №10.
3. Факторинг – финансирование продаж // Финансовый директор. 2010. № 3.
4. Ассоциация факторинговых компаний – http://www. *****.
5. Рейтинговое агентство Эксперт РА - http://www. *****
6. Официальный сайт ЦБ РФ - http://www. *****
Mechanism of factoring's to finance management
Devjatkina Olga Jurjevna
The Perm state university.
*****@***ru
The article covers possibilities of factoring's adaptation to finance management, cites contemporary figures of factoring. Moreover the author analyze the cause of factoring stagnation and resolve problem of it.
РЕКОМЕНДАЦИЯ СПЕЦИАЛИСТА
В данной работе затронута актуальная проблема ограниченности распространения факторинга в России. С точки зрения управления оборотными активами и реализации эффективной финансовой политики факторинг для большого количества предприятий является эффективным инструментом. В статье анализируются возможности дальнейшего развития факторинговых услуг.
Работа рекомендуется для опубликования в материалах Международной заочной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Молодые ученые о современном финансовом рынке РФ».
Доцент кафедры финансов, кредита и биржевого дела Пермского государственного университета, к. э.н.
