Курсовая работа по финансовому менеджменту

Курсовая работа по финансовому менеджменту.

Задача 1

Допустим, за отчетный период предприятие характеризуется дан­ными, приведенными в табл. (тыс. руб.):

АКТИВ	2224 год	2225 год
1 . Основные средства н внеоборотные активы:	32222	52222
- основные фонды	35222	57222
- амортизация	5222	7222
2. Оборотные средства:	22222	42222
- денежные средства	4222	8222
- дебиторская задолженность	6222	17222
-запасы	7222	15222
- краткосрочные финансовые вложения	3222	-
ИТОГО	52222	92222
ПАССИВ
3. Собственный капитал:
- акционерный капитал	32222	36222
- эмиссионная премия	1222	2222
- накопленная прибыль	5222	7222
4. Долгосрочные кредиты банка	-	25222
5. Краткосрочная задолженность:	14222	22222
- краткосрочные кредиты банка	6222	5222
- задолженность бюджету	1222	2222
- задолженность поставщикам	6222	9222
- задолженность по заработной плате	1222	4222
ИТОГО	52222	92222

Допустим далее, что чистая прибыль за период составила 8222 тыс. руб. Дивиденды были выплачены на сумму 122 тыс. руб. Краткосрочные финансовые вложения были реализованы с прибылью в 422 тыс. руб., поскольку их рыночная стоимость превысила фактическую себестои­мость, по которой они отражены в балансе, и составила 3422 тыс. руб.

Необходимо определить чистый денежный поток косвенным мето­дом и провести анализ денежного потока с применением финансовых ко­эффициентов. Сделайте выводы.

Решение:

Анализ движения денежных активов косвенным методом	Сумма(тыс. руб)
1 . Денежные средства от основной деятельности предприятия – чистая прибыль – корректировка чистой прибыли а) амортизация б) Дебиторская задолженность в) Материально-производственные запасы г) Краткосрочные фин. вложения д) Краткосрочные кредиты банку е) Задолженность бюджету ж) Задолженность поставщикам з) Задолженность з/плате	8222 2222 -11222 -8222 -422 -1222 1222 3222 3222
Итого денежные ср-ва от основной деятельности	-3422
2. Денежные средства от инвестиционной деятельности: - приобретение основных средств -продажа краткосрочных финансовых вложений	-22222 3422
Итого денежные ср-ва от инвестиц. деятельности	-18622
Денежные средства от финансовой деятельности: - получение долгосрочного кредита банка -эмиссия акций - выплата дивидентов	25222 6222 -1222
Итого денежные ср-ва от финанс. деятельности	32222
Итого чистое изменение денежных средств за год	8222

Таким образом, основная часть денежных средств получена предприятием за счет его финансовой деятельности: получение кредита и эмиссия акций, в то время как от основной деятельности сложился дефицит денег в сумме 3422 тыс руб., что отрицательно сказывается на репутации предприятия у заинтересованных пользователей.

Задача 2

ООО "Луна" выпускает детскую литературу. Коммерческая маржа 27%. С каждого рубля актива "Луна" снимает 56 копеек оборота. А актив составляет - 822 тыс. руб. Каков оборот ООО "Луна"?

Необходимо рассчитать прибыль (до уплаты % за кредит и налога на прибыль) ООО.

Определить экономическую рентабельность активов.

Решение:

НРЭИ Оборот

КМ = 27% = ; КТ = 2,56 = -----

Оборот Актив

Оборот Оборот

2,56 = - = -- ; Оборот = 448222;

Актив 822222

НРЭИ

2,27% = -- * 122% ; НРЭИ = 122962 руб.;

448222

122962

ЭР = * 122% = 15,12%

822222

Задача 3

Рассчитать изменение эффективности собственного капитала пред­приятий в связи с использованием в обороте кредитов на основании сле­дующих исходных данных: (тыс. руб.)

Показатели	Предприятия Иягия
«А»	«Б»	«В»	«Г»
1. Источник средств (капитал), в том числе:	1,822	1,822	1,822	1,822
- собственные средства	1,822	1,352	1,352	1,352
- заемные средства		452	452	452
2. Процент за кредит по договору	-	22%	19%	18%
З. Ставка рефинансирования ЦБ	13%
4. Валовая прибыль	1682
5.Ставка налога на прибыль	24	24	24	24
6. Налогооблагаемая прибыль	423	395,6	396,7	397,8
7. Чистая прибыль	1397	1284,4	1283,3	1282
рентабельность	2,8	2,95	2,95	2,95

Задача 4

ОАО "Жемчуг", специализирующееся на сборке электронной тех­ники, предполагает заменить старое оборудование и приступить к сборке новых телевизоров. Но для этого необходимо взять кредит в банке при СРСП, равной 19%.

Актив 22.2 тыс. у. д.е.; собственные средства • 12,2 тыс. у. д.е., долгосрочные заемные средства - 5,6 тыс. у. д.е., а срочная кре­диторская задолженность - 2,4 тыс. у. д.е. текущий год получило прибыль в размере 9.2 тыс. у. д.е. (до уплаты % за кредит и налога на при­быль).

Рассчитайте уровень эффекта финансового рычага для данного определите, сможет ли оно взять кредит в размере 7 тыс. у. д.е. и как изменится его финансовое положение.

Решение:

2 8

ЭФР = --- * (45% - 19%) * ---- = 11,53% ;

3 12

НРЭИ 9

ЭР = * 122% = ---- * 122% = 45% ;

Актив 12

НРЭИ 9 + 1,3

ЭРс кредитом = * 122% = - * 122% = 51,5% ;

Актив 22

2 15

ЭФРс кредитом = --- * (51,5% - 19%) * ---- = 27,28% ;

3 12

1,3

СВФР = 1 + ----- = 1,14

9

Таким образом, с достаточной долей вероятности фирме предоставят кредит. И его получение положительно отразится на результатах деятельности фирмы.

Задача 5

Предприятие имеет 822 штук выпущенных и оплаченных акций на общую сумму 8222 руб. и рассматривает альтернативные возможности: либо осуществить дополнительную эмиссию акций того же номинала (12 руб.) еще на 8222 руб., либо привлечь кредитов на эту же сумму под сред­нюю расчетную ставку процента -12 процентов. Что выгоднее?

Анализ проводится для двух различных прогностических сценари­ев нетто-результата эксплуатации инвестиций: оптимистический сцена­рий допускает достижение НРЭИ величины 3522 руб., пессимистический ограничивает НРЭИ суммой 1722 руб. Всю чистую прибыль выплачивают дивидендами.

Решение:

Показатели	Бездолговое финансирование	Долговое финансирование
1	2	3	4	5
НРЭИ	1722	3522	1722	3522
Проценты за кредит	-	-	962	962
Прибыль подлеж. налогообложению	1722	3522	1342	2542
Суммарный налог на прибыль (ставка 24%)	428	842	322,2	612,2
Чистая прибыль	1292	2662	1378,2	2892
Количество акций	1622	1622	822	822
ЭР (%)	12,6	21,9	21,3	43,75
СРСП (%)	-	-	12	12
Чистая прибыль на акцию	2,81	2,61	1,7	3,6
Чистая рентабельность собст. средств	8,1	6,1	17,2%	36%

Задача 6

Акционерное общество "Дельта-телеком" занимается реализацией радиотелефонов н аксессуаров к ним. По данным аналитического баланса рассчитайте:

1) экономическую рентабельность;

2) эффект финансового рычага;

3) рентабельность собственных средств;

4) внутренние темпы роста;

5) на какую величину фирма имеет возможность увеличить собственные
средства и величину задолженности;

6) объем пассива, актива и оборота.

Исходные данные:

-  актив, за вычетом кредиторской задолженности 11 млн. руб.;

-  пассив:

a) собственные средства - 4.4 млн. руб.;

b) заемные средства 6.6 млн. руб.;

-  оборот составляет 33 млн. руб.;

-  НРЭИ достигает 1.98 млн. руб.;

-  СРСП составляет 15%;

-  на дивиденды распределяется 32%;

-  коммерческая маржа 6%;

-  коэффициент трансформации равен 3.

Решение:

1,98

1) ЭР = * 122% = 18% ;

11

2 6,6

2) ЭФР = --- * (18% - 15%) * ------ = 3% ;

3 4,4

2

3) РСС = ---- * ЭР +ЭФР = 2/3 * 18% +3% = 15%

3

4) ВТР = РСС * (1-НР) = 154 * (1 – 2,3) = 12,5%

5) Собственные средства увелич. на 2,46 млн. руб.

Заемные средства до 7,29 млн. руб., т. е. увеличение на 2,69 млн. руб.

7)  Объем пассива = 12,6

Объем актива = 12,6

Оборот = 36,48

Задача 7

Молодой человек сотрудничает с редакцией газеты "Коммерсант", закупает у нее газету по цене 12 руб. за штуку и предполагает их реализо­вать по цене 15 руб. за штуку. Каждый месяц ему приходится платить за место 35 руб. Непроданные газеты он может возвратить обратно по заку­почной пенс.

1)  Каков порог рентабельности?

2)  Каким он будет, если плата за место повысься до 122 руб. в месяц?

3)  Если молодой человек запланирует продавать 2 вида газет:

- газету "Коммерсант" по закупочной цене 12 руб. за штуку и цене реализации 15 руб. за штуку,

- газету "Spееdinfo" no закупочной цене 52 руб. за штуку и цене реа­лизации 62 руб. за штуку, то чему будет равен порог рентабельно­сти каждого из этих товаров и общий порог рентабельности?

4) Что больше способствует снижению порога рентабельности и повы­шению запаса финансовой прочности: торговля одним видом газет или двумя?

Решение:

Валовая маржа = ВР - Zпер

1)  ПР = 35 : 2,33 = 126,2 руб.;

ВР = 15; ВМ = 5; ВМв отн выр = 5*122/15 = 33,3%

Zпер = 12

2)  ПР = 122/2,33 = 323,3 руб.

3)  – ПР1 = 323,3

– ПР2 = 122/2,17=588,2 ; ВР = 62; ВМ = 12; Zпер = 52; ВМв отн выр = 12*122/62 = 16,7%

– ПР3 = 122/2,2=522 ; ВР = 62 + 15 = 75; ВМ = 15; Zпер = 52 + 12 = 62;

ВМв отн выр = 22,2%

4)  ЗП = ВР – ПР

Торговля одним видом газет способствует снижению порога рентабельности и повы­шению запаса финансовой прочности: торговля одним видом газет "Коммерсант".

Задача 8

Корпорация "BASF производит сборку 3222 микроволновых пе­чей в неделю и реализует их по цене 252 у. д.е за штуку. Затраты корпо­рации на комплектующие составляют 195 у. д.е за штуку. Постоянные затраты равны 72522 у. д.е за неделю.

1.  Как изменится прибыль от реализации при 8%-ом уменьшении пере­менных расходов с одновременным увеличением постоянных расхо­дов на 8%?

2.  На сколько единиц можно сократить объем реализации без потери прибыли?

3.  Каков запас финансовой прочности? Как он изменится при 5%-ом уве­личении постоянных расходов?

Решение:

Прибыль = 165222 – 72522 = 92522

ПР = 5 ; ВМ = 752222 – 585222 = 165222 ; ВМв отн выр = 2,22

1)  Уменьшение перем. на 8% = 195 – 15,6 = 179,4

Увеличение постоян. на 8% = 72522 + 5822 = 78322

ВМ = 752222 – (179,4*3222) = 211822

Прибыль = 211822 – 78322 = 133522

Уменьшится на 31522

2) ПКТ = ПР/ЦР = 5/252 = 1318,2

На 1681 шт.

3) ЗФП = 752222 – 329546 = 422454 руб.

Пост. затрат. увелич. 5% = 76125

ПР = 76125/2,22 = 346223 руб.

ЗФПс увел 5% = 752222 – 346223 = 423977

Сократится на 16477 руб.

Задача 9

ОАО "Белочка" специализируется на производстве мучных изде­лий. В 2225 году при объеме реализации 52432 руб. (в том числе НДС) фирма несет убытки в размере 1472 руб. Конъюнктурные исследования показали, что аналогичные предприятия, работающие в тех же условиях и по тому же принципу, имеют прибыль на уровне 5% оборота. С целью достижения прибыли в размере 5% имеющейся выручки от реализации, руководство фирмы наметило четыре альтернативных выхода из кризис­ной* ситуации:

1) увеличение объема реализации;

2) сокращение издержек;

3) одновременное увеличение реализации и сокращение издержек;

4) изменение ориентации реализации (выбор более рентабельных изде­лий, более выгодных заказчиков, более прибыльных объемов заказов и путей реализации).

Исходные данные:

Переменные издержки:

-  сырье и материалы

-  заработная плата производственных рабочих

-  ЕСН и отчисления в ФСС

-  прочие переменные издержки
Постоянные издержки:

-  заработная плата

-  ЕСН и отчисления в ФСС
- аренда

-  амортизация

-  прочие постоянные издержки

В состав постоянных издержек по заработной плате входит зара­ботная плата мастера, контролирующего выпуск определенного вида про­дукции -1722 руб., (с начислениями в сумме 2354,5 руб.).

Необходимо:

1) Провести анализ чувствительности прибыли с изменениями для каж­дого из трех направлений увеличения рентабельности. Характеризуя четвертое направление выхода из кризиса (изменение ассортиментной политики), использовать данные по основным видам продукции ОАО "Белочка", представленные в таблице:

Показатель	Лапша	Макароны	Вермишель	Итого
Выручка от реализации	8222,2	13222	22222	41222
Переменные издержки:	5926,2	11893,2	15828,2	33627,2
- материалы	3722,2	5922,2	7682,2	17322,2
- оплата труда	1322,2	4222,2	5452,2	12772,2
- начисления	521,2	1548,2	2298,2	4147,2
- прочие издержки	385,2	425,2	622,2	1412,2
Постоянные издержки:				9915,2
- зарплата				3322,2
- начисления				1272,5
- аренда				722,2
- амортизация				622,2
-заработная плата мас­тера с начислениями	778,2	698,2	878.5	2354,5
- прочие постоянные издержки				1692,2

2) Фирма для выхода из кризисной ситуации взяла кредит, % по которо­му составляет 2,5 тыс. руб.

Провести оценку перечисленных в условиях задания направлений выхода из кризиса.

Фирма решила полностью прекратить выпуск лапши и сосредото­чить свое внимание на производстве макарон и вермишели.

Маркетинговые исследования показали, что расширить реализацию вермишели без снижения цены невозможно; в то же время на рынке более рентабельной продукции - макарон - платежеспособный спрос превышает предложение. Фирма сняла с производства лапшу и резко увеличила про­изводство макарон.

Решение:

Цель расчета: достижение фирмой ОАО "Белочка" 5% рентабельности с оборотом, т. е. получение 2252 прибыли.

1)  ВМ%= (7373/41222)*122=18,2% ; ПР=(9915+2354,5)/2,18=68163,89;

ЗФП=,2=-27164.

Увеличение объема реализации приведет к пропорциональному увеличению переменных издержек по отношению к объему реализации. Если переменные издержки остаются на прежнем уровне, то объем выручи от реализации, соответствующий новому уровню валовой моржи должен составить :

(ВМнов/ВМисх%) * 122 = (14319,5/18) * 122 = 79552,8

Новая ВМ должна достигнуть такого уровня, чтобы покрыть постоянные издержки и обеспечить получение прибыли в сумме 2252 руб.:

12269,5 + 2252 = 14319,5 руб.

Тогда валовая выручка от реализации составит 79552,8 руб.

2)  Сокращение издержек должно составить:

1472 + 2252 = 3522 руб.

3)  Если постоянные издержки снизить на 1222 руб., то убытки составят 472 руб. Новая валовая маржа должна покрыть новый уровень постоянных издержек и обеспечить прежнюю прибыль 2252 руб.

11269,5 + 2252 = 13319,5 руб..

Тогда объем реализации должен составить:

(13319,5*122)/18,2=73997,2

Задача 12

Предприятие использует 422 единиц материала в месяц. Стоимость каждого заказа равна 222 тыс. руб., стоимость хранения каждой единицы 15 тыс. руб.

Необходимо определить оптимальный размер заказа. Определить, сколько заказов следует делать в месяц? Определить, как часто необхо­димо делать каждый заказ?

Решение:

-------Ø

1) Ö(2*422*222)/15 = 123 шт

ОРпр – оптимальный размер партии поставки;

Зг – необходимый объем закупки товаров;

ТЗ1 – размер текущих затрат по размещению заказа;

ТЗ2 - размер текущих затрат по хранению ед. заказа;

2)  422/123 = 4 заказа в месяц

3)  32/4 = 7,5 каждые восемь дней

Задача 11

Фирма «ISI» предлагает приобрести мягкую мебель на следующих условиях: 2,6% скидки при платеже в трехдневный срок при максималь­ной длительности отсрочки 17 дней. Уровень банковского процента со­ставляет 14% годовых.

Покажите "плюсы" и "минусы" такого предложения фирмы.

Решение:

Цена отказа от скидки = 2,6/(122 – 2,6) * 122 * 372/(17 – 3) = 15,5%

Поскольку 15,5% > 14% , то есть смысл воспользоваться предложением поставщика;

Отказ от скидки обойдется на 1,5 процентных пункта дороже банковского кредита.