Инвестиционный анализ

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ДИСЦИПЛИНЫ

	СД. ДС. 01	Инвестиционный анализ
	(индекс)	(наименование)
	СПЕЦИАЛЬНОСТЬ(И)	Финансы и кредит
	08105.65
	(шифр)	(наименование)
	СПЕЦИАЛИЗАЦИЯ(И)	Финансовый менеджмент
	(шифр)	(наименование)
	Академия		Экономики и бизнеса
	КАФЕДРА		Финансы, бухучет и налогообложение
		(код)	(наименование)
ПЛАНОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ	Очная форма	Заочная форма	Заочная сокр.
Всего часов на освоение учебного материала (по ГОС/по Учебному плану)	146	146
Часов аудиторных занятий всего	58	32
Часов лекций с разбивкой по семестрам (курсам)	16	14
Часов практических занятий с разбивкой по семестрам (курсам)	42	18
Часов самостоятельной работы	88	114
Число контрольных работ с разбивкой по семестрам (курсам)		1
Число курсовых работ с разбивкой по семестрам (курсам)
Число зачетов с разбивкой по семестрам (курсам)
Число экзаменов с разбивкой по семестрам (курсам)	1	1
Число кредитов	5	5
Число модулей	3

Автор рабочей программы к. э.н.

(подпись) (Ф. И.О.)

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА СОСТАВЛЕНА НА ОСНОВАНИИ:

1.  Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования 17 марта 2000 г

(дата утверждения)

2.  Типовой программы _________________________________________________

(дата утверждения)

3.  Учебного плана ____________________________.______________________________

(дата утверждения)

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА ОБСУЖДАЛАСЬ И СОГЛАСОВАНА

КАФЕДРОЙ:

Финансы, бухучет и налогообложение к. э.н.,

(наименование) (подпись зав. каф.) (Ф. И.О.)

Протокол заседания кафедры №__1____ от ___30.08.2012______________________________________

УМС:___________________________________________________________________________

(наименование) (подпись председателя УМС) (Ф. И.О.)

Протокол УМС №_____1______ от __04.10.2012___________________________________________

2  ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДИСЦИПЛИНЫ

Цель – формирование у студентов навыков анализа инвестиций и инвестиционных проектов.

Задачи:

-  углубленное изучение особенностей применения методов аналитической работы в инвестиционной сфере;

-  развитие навыков в формировании информационного аналитического поля при работе с инструментами финансового рынка;

-  приобретение системы знаний о закономерностях функционирования и поступательного развития расширенного воспроизводственного процесса;

-  подготовка и представление финансовой информации в целях обоснования инвестиционной стратегии предприятия;

-  усвоение действующего законодательства с учетом отечественного и международного опыта в области функционирования инвестиционных процессов.

3  ТРЕБОВАНИЯ К УРОВНЮ УСВОЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

В процессе изучения дисциплины студенты должны:

Иметь представление: о роли инвестиций в рыночной экономике.

Знать:

-  основные законы и принципы действия финансового рынка и его инструментов на предприятиях различных отраслей и в экономике в целом;

-  систему нормативного регулирования и документального оформления инвестиционного процесса;

-  методы аналитического обоснования принятия управленческого решения по осуществлению вложений финансовых с целью получения дополнительной прибыли;

-  основы инвестиционных процессов, методикой аналитической работы с информационными источниками для принятия на их основе обоснованных управленческих решений;

Уметь:

-  оперативно использовать результаты инвестиционного анализа при разработке и принятии финансовых решений в области формирования расходов и доходов предприятий, формирования и направлений использования капитала предприятий;

-  применять методику и технические приемы расчетов всех финансовых показателей, необходимых для составления инвестиционных планов и расчетов, а также для организации финансового контроля за использованием инвестиций;

-  самостоятельно работать с законодательно-нормативными актами, специальной экономической литературой, используя современные компьютерные технологии, и применять полученную информацию для разработки вариантов инвестиционных решений.

Овладеть компетенциями: управления инвестициями.

4  АУДИТОРНАЯ РАБОТА

4.1  Лекции

№ п/п	Тема лекции	Краткое содержание	Кол. часов О/З
1	Инвестиционный анализ - основа принятия инвестиционных решений	Содержание цель и задачи инвестиционного анализа (ИА). Понятийный аппарат. Классификация инвестиций в реальном и финансовом секторах экономики. Модель принятия и реализации инвестиционных решений. Основные принципы, объекты и субъекты ИА. Приемы, методы и информационная база ИА. Система комплексного анализа долгосрочных инвестиций. Место ИА в процессе разработки бизнес-плана проекта. Аналитического обоснования базовых ориентиров инвестиционной политики предприятия. Использование результатов ИА в процессе бюджетирования инвестиционной деятельности.	1/1
2	Базовые понятия инвестиционного анализа	Процент и процентная ставка. Виды процентных ставок. Дисконтирование. Учет инфляции при определении реального процента. Формула Фишера Временная база начисления процента. Процентное число и процентный ключ. Сущность и основные принципы конверсионных операций. Методы расчета параметров конверсии. Определение суммы заменяющего платежа. Определение срока заменяющего платежа. Определение эквивалентности платежей. Критический уровень процентной ставки. Консолидация платежей. Эквивалентность процентных ставок.	2/2
3	Анализ и оценка денежных (финансовых) потоков	Экономическое содержание финансовых потоков. Виды финансовых рент. Финансовая рента или аннуитет и ее основные параметры. Рента обыкновенная (постнумерандо) и пренумерандо, рента в середи­не периода. Наращенная сумма потока платежей. Современная или текущая стоимос­ть. Расчет показателей ренты при осуществлении платежей и начислении процентов несколько раз в году.	4/2
4	Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников и источников их финансирования.	Реальные, финансовые и интеллектуальные (инновационные) инвестиции. Основные направления долгосрочного инвестирования: развитие производственно-экономического потен­циала предприятия, усиление привлекательности рынка и качественных ха­рактеристик выпускаемой продукции. Оценка стратегических направлений с использова­нием жестко детерминированных факторных моделей. Трехфакторная модель зависимости показателя рентабельности собственного капитала. Модель чистой текущей стоимости денежных потоков. Анализ структуры капитальных вложений и ис­точников их финансирования. Анализ динамики объема и структуры инвестиций по конкретным группам и видам основных фондов. Определение влияния факторов на величину инвестиций, в том числе: объема продукции, работ, услуг; уровня налоговых платежей в бюджет; доли прибыли, направляемой на финансирование долго­срочных инвестиций; структуры источников собственных средств финансирова­ния; объем привлеченных средств.	2/1
5	Анализ эффективности реальных инвестиций	Оценка финансовых результатов инвести­ций (доходности). Методы оценки эффек­тивности инвестиционных проектов: динамические (учитывающие фактор времени) и ста­тические (бухгалтерские). Классификация методов оценки эффективности инвестиций по признаку учета фактора времени. «Зо­лотое» правило бизнеса. Современная стоимость денежного потока. Чистая современная сто­имость денежного потока (чистый дисконтированный доход - NPV). Оценка проекта по величине чистой современной сто­имости денежного потока. Относительные показатели: индекс рентабель­ности и коэффициент эффективности инвестиций. Два способа измерения рентабельности инвестиций - с учетом фактора времени, т. е. с дисконтированием чле­нов потока платежей, и бухгалтерским. Индекс рентабельности проекта. Внутренняя норма доходности. Экономический смысл показателя «цена» капитала. Определение «цены» капитала по формуле средней ариф­метической взвешенной. Критерии принятия решения инвестиционного характера при различных соотношениях IRR и СС. Основные принципы принятия решения. Недостатки показателя внутренней нормы доходности. Срок окупаемости инвестиционного проекта. Два варианта расчета срока окупаемости Анализ альтернативных проектов. Взаи­мосвязи между показателями NPV, PI, IRR, СС. Приоритетность критерия NPV. Второстепенный характер показателя внутренней нормы доходности (IRR), его недостатки.	2/2
6	Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска.	Влияние инфляции на окупаемость капитальных вложений и на результаты оценки эффективности инвестиционных проектов. Учет влияния инфляция в оценке будущих денежных потоков Методы учета влияния инфляции: корректировка различных составных частей денежных потоков; пересчет коэффициента дисконтирования. Факторы влияющие на денежные потоки: объем выручки от реализации продукции и текущие затраты без амортизации. Корректировка денежных потоков с использованием различных индексов. Зависимость между обычной ставкой доходности, ставкой доходности в условиях инфляции и показателем инфляции. Природа риска и виды риска: предпринимательский (бизнес-риск) и финансовый. Подразделение бизнес-риска на проектный риск и общий риск портфеля инвестиций организации. Две части общего риска портфеля инвестиций: диверсифицированный (несистематический) риск и недиверсифицированный (систематический) риск. Виды финансовых рисков: кредитный, процентный, валютный, риск упущенной выгоды. Количественное измерение степени риска инвестиций: случайной величины - дисперсии и стандартного (сред­неквадратического) отклонения. Сте­пень риска. Методы ана­лиза эффективности инвестиционных проектов в условиях риска Основные характеристики инвестиционного проекта - элементы денежного по­тока и коэффициент дисконтирования. Учет риска через корректировку одного из этих параметров. Осуществление корректировки путем прибавления величины требуемой премии за риск. Определение величины премии. Зависимость величины премии от значений показателей измерения риска: дисперсии, стандартного отклонения, коэффициента вари­ации. Имитационное моделирование рисков инвестиционных проектов. Этапы имитационного моделирования	2/1
7	Анализ финансовых инвестиций	Сущ­ность ценных бумаг и права, которые они обеспечивают инвестору (акционеру). Классификация ценных бу­маг на основные, произ­водные и инструменты денежного рынка Финансовые инвестиции. Необходимость и важность оценки уровня эффективности инвес­тиций в ценные бумаги. Анализ инвестици­онной активности. Цель анализа инвестиционных качеств ценных бумаг - определение надежности (рискованности) и доходности ценных бумаг. Источники информации инвестиционного анализа ценных бумаг. Критерии эффективности вложения денежных средств в ценные бумаги. Критерии мировой практики - ценность, курс, доход, доходность, рентабельность ценной бумаги. Доходность как важнейшая характеристика ценных бумаг. Доход по процентным облигациям. Купонные выплаты. Текущий или годовой купонный доход по облигациям. Зависимость доходности облигаций от условий займа. Абсолютные и относительные показатели доходности и прибыльности акций. Ставка дивиденда. Ценность акции - индикатор спроса на акции. Разница между рыночной (курсовой) ценой и ценой приобретения - второй источник доходности акции. Курсовая цена акции, расчет курсовой цены.	2/1
		Итого лекций:	16/14

4.2  Практические занятия

№ п/п	Тема занятия	Краткое содержание	Кол. часов О/З
1.	Базовые понятия инвестиционного анализа	Процент и процентная ставка. Виды процентных ставок. Дисконтирование. Учет инфляции при определении реального процента. Формула Фишера. Временная база начисления процента. Процентное число и процентный ключ.	4/2
2.	Конверсионные операции	Сущность и основные принципы конверсионных операций. Методы расчета параметров конверсии. . Консолидация платежей.. Эквивалентность процентных ставок.	4/2
3.	Финансовые потоки	Виды финансовых рент. Характеристика финансовых рент. Финансовая рента или аннуитет и ее основные параметры. Рента обыкновенная (постнумерандо), пренумерандо и в середи­не периода. Наращенная сумма потока платежей. Современная или текущая стоимос­ть. Использование обобщающих характеристик рен­ты. Расчет показателей ренты при осуществлении платежей и начислении процентов несколько раз в году.	8/3
4.	Основные направления долгосрочного инвестирования	Реальные, финансовые и интеллектуальные (инновационные)инвестиции. Основные направления долгосрочного инвестирования. Оценка стратегических направлений с использова­нием жестко детерминированных факторных моделей. Трехфакторная модель зависимости показателя рентабельности собственного капитала. Модель чистой текущей стоимости денежных потоков.	4/1
5.	Анализ структуры долгосрочных 6инвестиций и источников и источников их финансирования	Анализ структуры капитальных вложений и ис­точников их финансирования. Анализ динамики объема и структуры инвестиций по конкретным группам и видам основных фондов. Определение влияния факторов на величину инвестиций, в том числе: объема продукции, работ, услуг; уровня налоговых платежей в бюджет; доли прибыли, направляемой на финансирование долго­срочных инвестиций; структуры источников собственных средств финансирова­ния; объем привлеченных средств.	5/1
6.	Анализ эффективности реальных инвестиций	Методы оценки эффек­тивности инвестиционных проектов. «Зо­лотое» правило бизнеса. Метод наращения и дисконтирования. Простые, сложные либо непрерывные проценты. Чистая современная сто­имость денежного потока (чистый дисконтированный доход - NPV). Оценка проекта по величине чистой современной сто­имости денежного потока. Относительные показатели: индекс рентабель­ности и коэффициент эффективности инвестиций. Два способа измерения рентабельности инвестиций: с учетом фактора времени и бухгалтерским. Внутренняя норма доходности. «Цена» за использованный (авансированный) капитал. Определение «цены» капитала по формуле средней ариф­метической взвешенной. Критерии принятия решения инвестиционного характера при различных соотношениях IRR и СС. Основные принципы принятия решения. Срок окупаемости инвестиционного проекта. Два варианта расчета срока окупаемости. Анализ альтернативных проектов. Взаи­мосвязи между показателями NPV, PI, IRR, СС: Приоритетность критерия NPV. Второстепенный характер показателя внутренней нормы доходности (IRR), его недостатки.	6/4
7.	Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции	Влияние инфляции на результаты оценки эффективности инвестиционных проектов. Методы учета влияния инфляции. Факторы влияющие на денежные потоки. Корректировка денежных потоков с использованием различных индексов. Зависимость между обычной ставкой доходности, ставкой доходности в условиях инфляции и показателем инфляции.	4/1
8.	Анализ инвестиционных проектов в условиях риска	Природа риска. Количественное измерение степени риска инвестиций: случайной величины - дисперсии и стандартного (сред­неквадратического) отклонения. Методы ана­лиза эффективности инвестиционных проектов в условиях риска Учет риска через корректировку параметров. Осуществление корректировки путем прибавления величины требуемой премии за риск. Определение величины премии. Зависимость величины премии от значений показателей измерения риска: дисперсии, стандартного отклонения, коэффициента вари­ации. Имитационное моделирование рисков инвестиционных проектов. Этапы имитационного моделирования.	4/2
9.	Анализ финансовых инвестиций	Сущ­ность ценных бумаг и права, которые они обеспечивают инвестору (акционеру). Классификация ценных бу­маг на основные, произ­водные и инструменты денежного рынка Финансовые инвестиции. Необходимость и важность оценки уровня эффективности инвес­тиций в ценные бумаги. Анализ инвестици­онной активности. Цель анализа инвестиционных качеств ценных бумаг - определение надежности (рискованности) и доходности ценных бумаг. Источники информации инвестиционного анализа ценных бумаг. Критерии эффективности вложения денежных средств в ценные бумаги. Критерии мировой практики - ценность, курс, доход, доходность, рентабельность ценной бумаги. Доходность как важнейшая характеристика ценных бумаг. Доход по процентным облигациям. Купонные выплаты. Текущий или годовой купонный доход по облигациям. Зависимость доходности облигаций от условий займа. Абсолютные и относительные показатели доходности и прибыльности акций. Ставка дивиденда. Ценность акции - индикатор спроса на акции. Разница между рыночной (курсовой) ценой и ценой приобретения - второй источник доходности акции. Курсовая цена акции, расчет курсовой цены.	3/2
ИТОГО:	42/18

5  Самостоятельная работа

№ п/п	Содержание самостоятельной работы	Кол. часов О/З	Форма контр.
1.	Базовые понятия инвестиционного анализа	8/8	рейтинг/экзамен
2.	Принципы организации инвестиционного процесса	4/4	рейтинг/экзамен
3.	Анализ инвестиционных качеств ценных бумаг	8/8	рейтинг/экзамен
4.	Анализ эффективности инвестиционного портфеля	8/10	рейтинг/экзамен
5.	Конверсионные операции	6/10	рейтинг/экзамен
6.	Финансовые потоки	6/10	рейтинг/экзамен
7.	Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников и источников их финансирования	8/10	рейтинг/экзамен
8.	Анализ эффективности реальных инвестиций	6/10	рейтинг/экзамен
9.	Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции	8/10	рейтинг/экзамен
10.	Анализ инвестиционных проектов в условиях риска	10/10	рейтинг/экзамен
11.	Анализ финансовых инвестиций	8/10	рейтинг/экзамен
12.	Подготовка и решение деловых и практических ситуаций на семинарах и в домашних заданиях	8/16	рейтинг/экзамен
ИТОГО:	88/114

6  ТЕМЫ КУРСОВЫХ РАБОТ и УЧЕБНЫХ ПРОЕКТОВ.

Учебным планом не предусмотрено

6. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

6.1 Основная литература

№ п/п	Перечень литературы
1	Андрианов : учебник. – М.: Проспект, 2011
2	Колмыкова анализ: учебник. – М.: ИНФРА-М, 2009
3	Игошин . Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ, Финансы, 2008

6.2 Дополнительная литература

№ п/п	Перечень литературы
1.	Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2003.
2.	Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебное пособие/ , , и др. – М.: Финансы и статистика, 2003.
3.	Бард проблемы российской экономики. – М.: Экзамен, 2000.
4.	Основы инвестиционного менеджмента: В 2-х т. – Киев: Эльга‑Н, Ника-Центр, 2001.
5.	Виленский эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. Учебное пособие. – М.: Дело, 2002.
6.	Вознесенская инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). – М.: ИНФРА-М, 2003.
7.	Высоков долларов донских инвестиций. – Ростов н/Д, 2003.
8.	Макаренков , Ростов н/Дону, Феникс, 2003.
9.	Мелкумов и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001.
10.	Мыльник менеджемент. М.: Академический проект, 2003.
11.	, Родионов инвестиционных ресурсов предприятий (инновационный аспект). – Спб.: АЛЬФА, 2002.
12.	, Яркин . Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003

7. ИНформационно-методическое обеспечение (УМК, компьютерные программы, электронные учебники, Интернет-ресурсы)

№ п/п	Перечень
1	УМК «Инвестиционный анализ».
2	http://www. ***** Электронно-библиотечная система IPRbooks
3	Брынцев проект. Да или нет. Учебное пособие. – М: ИД «Экономическая газета», ИТКОР, 2012 http://www. *****/investiczionnyij-proekt.-da-ili-net.-uchebnoe-posobie. html
4	www. *****
5	www. *****