Главные новости дня (стр. 4 )

Живой отклик зала вызвали выступления предпринимателей. В частности, директор агротехнопарка "Южная провинция" Михаил Колбасов рассказал, как удалось найти партнеров после того, как его регион провел презентацию в Торгово-промышленной палате РФ. Но сегодня вопрос стоит остро: на Ставрополье есть 2 млн пустующих гектаров земель, которые можно было бы вовлечь в сельскохозяйственное производство, но нет инвестиционных средств. По словам фермера, получить их почти невозможно, хотя он производит мясо по себестоимости 51 рубль за килограмм живого веса.

Генеральный директор ЗАО "KeramaMarazzi" Лариса Новикова рассказала об истории своего предприятия, которое возникло в 1988 году в Орле как российско-итальянское совместное предприятие. Сегодня это лидер в производстве керамической плитки и керамогранита в России. В минувшем году предприятие произвело 26 млн кв. м плитки и керамогранита, а также 24 млн штук декоративных элементов.

Однако, признала Лариса Навикова, все эти годы предприятие развивалось в условиях защиты от импорта, и вступление России в ВТО означает, что условия в скором времени ухудшатся, придется конкурировать с иностранными производителями. Однако, заявила он, к этому предприятие готово, главное, чтобы рынок открывался постепенно.

В выступлении руководителя Российского микрофинансового центра Михаила Мамуты внимание участников заседания было привлечено к инвестициям в социальное предпринимательство, которое делает в России первые шаги. Он подчеркнул, что социальное предпринимательство не следует путать с социальной ответственностью бизнеса, поскольку оно позволяет решать такие острые проблемы, как безработица, нехватка детских учреждений и пр.

Большую роль социальное предпринимательство призвано сыграть в моногородах, где возможности развития и решения социальных проблем сильно ограничены. Один из шагов в этом направлении - создание фонда развития социального бизнеса.

Члены Правления утвердили также бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах за 2012 год, приняли новую редакцию Положения о порядке приема и учета членов ТПП РФ, внесли изменения в Положение о Фонде поддержки и развития торгово-промышленных палат. Кроме того, было принято решение о выходе ТПП РФ из состава учредителей организаций, созданных с участием Палаты. Были рассмотрены и другие вопросы организационного характера.

www. *****

http://www. *****/news? n9696

В начало

28.06.2013
*****. Международные новости
В ТПП РФ обсудили вопросы инвестиций в экономику регионов России

В Торгово-промышленной палате Российской Федерации состоялось заседание Правления ТПП РФ. Вел мероприятие президент ТПП РФ Сергей Катырин. Был рассмотрен вопрос о роли системы ТПП РФ в привлечении инвестиций в экономику регионов России.

В Торгово-промышленной палате Российской Федерации состоялось заседание Правления ТПП РФ. Вел мероприятие президент ТПП РФ Сергей Катырин. Был рассмотрен вопрос о роли системы ТПП РФ в привлечении инвестиций в экономику регионов России.

Вице-президент ТПП РФ Дмитрий Курочкин в докладе представил ситуацию, складывающуюся в стране в инвестиционной сфере, проинформировал о работе Палаты по привлечению инвестиций в регионы России. Он рассказал о проектах, которые благодаря работе инвестопроводящей структуры, созданной в ТПП РФ, нашли инвесторов и уже реализуются. При этом, отметил вице-президент, работа не сводится только к поиску инвестора; идет становление системы отбора инвестиционных проектов, их тестирования, продвижения и сопровождения.

Дмитрий Курочкин значительную часть своего выступления посвятил тематике государственно-частного партнерства, подчеркнув, что именно на этом направлении находятся очень серьезные резервы увеличения инвестиций в экономику страны и улучшения инвестиционного климата как такового. Сотрудничество государства и бизнеса в решении важных экономических задач объективно этому способствует, подчеркнул он. Пришло время, считает Дмитрий Курочкин, подумать о создании при ТПП РФ Ассоциации участников государственно-частных партнерств и о проведении в 2014 году на площадке ТПП РФ Первого Московского международного форума участников государственно-частных партнерств.

В дискуссии приняли участие президент Тульской ТПП Юрий Агафонов, председатель подкомитета государственно-частного партнерства Комитета ТПП РФ по инвестиционной политике, председатель Правления Центра развития государственно-частного партнерства Павел Селезнев, заместитель председателя правления МСП-банка Надежда Мартынова и другие.

http://www. *****/news/detail. php? ID=271030

В начало

28.06.2013
Саморегулирование. Новости СРО
ТПП РФ будет развивать ГЧП в России

В Торгово-промышленной палате Российской Федерации состоялось заседание Правления ТПП РФ. Вел мероприятие президент ТПП РФ Сергей Катырин.

В Торгово-промышленной палате Российской Федерации состоялось заседание Правления ТПП РФ. Вел мероприятие президент ТПП РФ Сергей Катырин.

На заседании был рассмотрен вопрос о роли системы ТПП РФ в привлечении инвестиций в экономику регионов России. Доклад по данной теме был сделан вице-президентом ТПП РФ Дмитрием Курочкиным. Он представил ситуацию, складывающуюся в стране в инвестиционной сфере, проинформировал о работе Палаты по привлечению инвестиций в регионы России.

Дмитрий Курочкин рассказал о проектах, которые благодаря работе инвестопроводящей структуры, созданной в ТПП РФ, нашли инвесторов и уже реализуются. При этом, отметил вице-президент, работа не сводится только к поиску инвестора; идет становление системы отбора инвестиционных проектов, их тестирования, продвижения и сопровождения.

Дмитрий Курочкин значительную часть своего выступления посвятил тематике государственно-частного партнерства, подчеркнув, что именно на этом направлении находятся очень серьезные резервы увеличения инвестиций в экономику страны и улучшения инвестиционного климата как такового. Сотрудничество государства и бизнеса в решении важных экономических задач объективно этому способствует, подчеркнул он. Пришло время, считает Дмитрий Курочкин, подумать о создании при ТПП РФ Ассоциации участников государственно-частных партнерств и о проведении в 2014 г. на площадке ТПП РФ Первого Московского международного форума участников государственно-частных партнерств.

В дискуссии приняли участие президент Тульской ТПП Юрий Агафонов, председатель подкомитета государственно-частного партнерства Комитета ТПП РФ по инвестиционной политике, председатель Правления Центра развития государственно-частного партнерства Павел Селезнев, заместитель председателя правления МСП-банка Надежда Мартынова и другие.

На заседании Правления ТПП РФ был также обсужден ряд других вопросов, в т. ч. организационных, по которым приняты соответствующие постановления с учетом поступивших замечаний и дополнений.

http://*****/news/federal/tpp-rf-budet-razvivat-gchp-v-rossii/

В начало

Новости экономики

01.07.2013
Коммерсантъ
Ипотеке отказали в обязательной страховке

Законодатели решили не нервировать граждан и отказались от идеи ввести обязательную страховку для высокорисковых ипотечных кредитов. Законопроект, поступивший в Госдуму, описывает добровольный порядок страхования для банков и заемщиков. Одновременно готовится введение налоговых льгот для банков -- покупателей полиса. Банкиры видят в этом старания страхового лобби, а страховщики подчеркивают социальную направленность проекта.

Авторы: Татьяна Ъ-Гришина

Депутаты пообещали свободу банкам и заемщикам

Законодатели решили не нервировать граждан и отказались от идеи ввести обязательную страховку для высокорисковых ипотечных кредитов. Законопроект, поступивший в Госдуму, описывает добровольный порядок страхования для банков и заемщиков. Одновременно готовится введение налоговых льгот для банков -- покупателей полиса. Банкиры видят в этом старания страхового лобби, а страховщики подчеркивают социальную направленность проекта.

В конце прошлой недели ряд депутатов во главе с председателем комитета по финансовым рынкам Натальей Бурыкиной внес в Госдуму поправки в ст. 31 и 61 закона об ипотеке, которые впервые законодательно вводят институт ипотечного страхования и его модели. Для заемщика прописаны предельные размеры страховой суммы: минимальный порог в 10%, максимальный -- в 50%. Как пояснил "Ъ" глава страховой "дочки" АИЖК "СК АИЖК" Андрей Языков, входивший в состав экспертов при разработке проекта, минимальный порог был введен с целью защиты от псевдострахования -- когда банки обязывали заемщиков гарантировать свою ответственность на незначительные суммы в 2-3% от кредита, что делало эту страховку недостаточной и неработающей. Максимальная же граница в 50% от страховой суммы определяется точкой безубыточности банка, которую агентство Moody's для российских ипотечных кредитов оценило как отношение суммы кредита к размеру залога на уровне 60-62%.

Законопроект, "с одной стороны, позволит снизить требования банков к размеру первоначального взноса заемщиков без одновременного принятия на себя дополнительных рисков, оптимизировать ставку по кредиту и требования к заемщикам и предмету залога, повысит доступность ипотечных кредитов, с другой -- даст банкам возможность охватить значительно более широкий сегмент ипотечного рынка, не увеличивая системный риск внутри банковской системы", утверждают авторы документа.

Любопытно, что декабрьская версия законопроекта предлагала ввести для высокорисковых ипотечных кредитов (с низким первоначальным взносом) обязательное страхование. "В этом был большой резон, поскольку дефолтность кредитов с низким первоначальным взносом растет нелинейно, и в итоге за обилие дефолтов будут расплачиваться вкладчики банков",-- рассказывает Андрей Языков. Авторы предложения об обязательном страховании ссылаются на исследование Финансового университета при правительстве РФ, согласно которому в 60-80% случаев после обращения взыскания у заемщика остается непогашенный долг размером 20-40%, на погашение которого он зачастую не имеет средств.

Тем не менее и добровольное страхование может стать востребованным на рынке, полагает Андрей Языков -- по его мнению, это произойдет "за счет уточнения определений". Впрочем, помимо ясности в формулировках банкам -- покупателям полисов ипотечного страхования кредитора,-- законодатели готовят и налоговые послабления: сейчас затраты на страхование финансовых рисков относить на себестоимость нельзя, нежеланием банкиров платить за страховку из прибыли и объясняют на рынке малое количество такого рода полисов.

Однако, как показал опрос "Ъ", старания законодателей в части ипотечного страхования пока не особенно воодушевляют представителей банковского бизнеса. Как заявил "Ъ" глава департамента по работе с финансовыми институтами "Дельтакредита" Вадим Пахаленко, "доработка налоговой базы -- это самый первый и необходимый шаг, для того чтобы банкиры стали хотя бы смотреть на такую страховку для себя". Сейчас же, по его словам, у банкиров "довольно осторожное отношение к страховщикам, но, если это один из способов минимизации риска, он может оказаться полезным", считает господин Пахаленко.

В целом же опрошенные "Ъ" банкиры полагают, что минимальная десятипроцентная планка страховой суммы для заемщика -- попытка страхового лобби обеспечить себе объем бизнеса. По мнению же Андрея Языкова, законопроект в значительной мере решает социальные задачи -- делает страхование "работающим" в пользу заемщика.

Татьяна Ъ-Гришина

В начало

01.07.2013
Коммерсантъ
Владимир Якунин занял очередь за будущей пенсией

Сразу четыре корпорации -- , Объединенная авиастроительная (ОАК), Объединенная двигателестроительная (ОДК) и Объединенная судостроительная корпорация (ОСК) - в пятницу заявили о своих притязаниях на средства Фонда национального благосостояния (ФНБ). Общая стоимость приза укладывается в диапазон от 450 млрд до 740 млрд руб. Участники процесса уже не скрывают, что деньги им нужны не столько для роста, сколько для оплаты своих убытков.

В правительстве началось соревнование за средства ФНБ

Сразу четыре корпорации -- , Объединенная авиастроительная (ОАК), Объединенная двигателестроительная (ОДК) и Объединенная судостроительная корпорация (ОСК) - в пятницу заявили о своих притязаниях на средства Фонда национального благосостояния (ФНБ). Общая стоимость приза укладывается в диапазон от 450 млрд до 740 млрд руб. Участники процесса уже не скрывают, что деньги им нужны не столько для роста, сколько для оплаты своих убытков.

Первые заявки госкомпаний на средства Фонда национального благосостояния в пятницу были сформулированы почти одновременно. От предложения премьер-министру Дмитрию Медведеву сделал глава госкомпании Владимир Якунин. На заседании президиума совета при президенте по модернизации экономики и инновационному развитию господин Якунин сообщил о необходимости развивать за счет средств ФНБ не только Транссиб (на что РЖД уже получила согласие Владимира Путина, см. "Ъ" от 20 июня), но еще и БАМ. "Транссиб и БАМ -- вещи взаимосвязанные, поэтому если бы можно было доложить главе государства, то наша позиция заключается в том, что мы должны рассматривать все-таки эти две магистрали, не просто Транссиб",-- предложил господин Якунин.

Он не остался один -- в тот же день о претензиях на средства ФНБ от имени ОАК, ОДК и ОСК объявил замглавы -- на научно-практической конференции "Быть сильными: гарантии национальной безопасности для России". Из слов господина Клепача не следовало, что речь идет о новых успешных инвестпроектах: "Если реально анализировать финансовое состояние почти всех наших ведущих компаний, то они либо близки к состоянию банкротства, либо не так далеко от него находятся". Поэтому средства ФНБ должны решить "фактически задачу проведения определенного финансового оздоровления этой отрасли". Цена санации, по данным господина Клепача,-- "примерно 80-90 млрд руб. как минимум в ближайшие год-два".

В ОСК "Ъ" подтвердили, что претендуют на средства ФНБ от бедности: "очевидно, что ряд предприятий корпорации убыточны", сообщил собеседник "Ъ" в компании. По его словам, "убытки сформированы за счет контрактов, подписанных еще при прежних собственниках предприятий, в частности в рамках гособоронзаказа, которые были заведомо убыточны". Скорее всего, деньги из ФНБ будут направлены на снятие долговой нагрузки с предприятий ОСК, "однако механизм пока не определен", подчеркивают в ОСК. Фактически речь идет о повторении сценария антикризисной поддержки госкомпаний 2009 года. Средства ФНБ уже размещены в этих предприятиях, и по их использованию уже возникали вопросы: так, в 2010 году Генпрокуратура обнаружила нецелевое использование ОСК антикризисной господдержки (см. "Ъ" от 29 октября 2010 года).

Источник же "Ъ" в ссылался на то, что 2 апреля на совещании в Якутске премьер Дмитрий Медведев пообещал направить в уставный капитал годах 260 млрд руб. прямых бюджетных инвестиций -- на развитие и Транссиба, и БАМа, еще 302 млрд руб. в них должна вложить сама монополия. "А в итоговом решении осталось только финансирование Транссиба (по данным "Ъ" - около 200 млрд руб.), хотя развивать Дальний Восток нужно комплексно",-- пояснил он. Впрочем, собеседник "Ъ" подтвердил: Транссиб, как и БАМ,-- абсолютно неокупаемые проекты (с этим согласны и в Минэкономики). "Поскольку средства ФНБ возвратные, сейчас главное -- придумать механизм, как обеспечить их возвратность. Но явно не за счет эксплуатации БАМа и Транссиба",-- говорит собеседник "Ъ".

Старт гонки госкомпаний за средствами ФНБ был разрешен бюджетным посланием президента Владимира Путина от 01.01.01 года. Президент тогда предложил Белому дому разработать альтернативные механизмы управления средствами суверенных фондов вместо создания Росфинагентства (см. "Ъ" от 14 июня). Тогда же глава говорил о возможности разместить 40-50% ФНБ в крупные инфраструктурные проекты с длительным сроком реализации (, кроме денег на Транссиб, должно получить 150 млрд руб. на строительство высокоскоростной дороги Москва-Казань).

В настоящее время, по данным Минфина, 75% ФНБ вложено в высоколиквидные, но низкодоходные ценные бумаги, а 25% -- в предприятия и банки в рамках антикризисной поддержки. На конец 2013 года Минфин оценивает размер ФНБ в 2,8 трлн руб. При этом 674,1 млрд руб. уже размещены в финансовых активах. Тем самым потолок вложений ФНБ в инфраструктуру может составить от 450 млрд до 740 млрд руб. Еще весной обсуждение антикризисных мер в правительстве начал бывший глава , предлагавший пустить средства ФНБ на санацию госпредприятий. У Минфина была альтернативная идея -- определить крупные проекты для инвестирования в них средств ФНБ. Антон Силуанов особенно настаивал на том, чтобы предоставить ЦБ "возможность привлечения участников финансового рынка для подготовки предложений по надежному и более высокодоходному инвестированию".

Несмотря на разницу в аргументации использования средств ФНБ, и оборонные госкорпорации в пятницу получили схожие ответы. В Минэкономики уже осторожно отказываются от инициатив прежнего министра. Алексей Улюкаев на предложения заявил, что об этом говорить "пока рано". По его словам, сейчас "фигурирует только Транссиб как таковой. Распространение на БАМ будет означать существенное удорожание данного проекта". Представитель министерства, комментируя предложения Андрея Клепача, добавил, что они входят в список мер по стимулированию экономического роста, которые готовились еще экс-министром Андреем Белоусовым,-- впрочем, как и одобренная правительством на прошлой неделе программа приватизации, предусматривающая сохранение прибыли госкомпаний от продажи пакетов акций на их же развитие. Борьба за деньги ФНБ в правительстве только начинается. И Антону Силуанову в пятницу уже пришлось напомнить, что "есть определенный предельный размер средств ФНБ, которые мы можем разместить в экономику, превышение которого уже будет риском для той же самой стабильности пенсионной системы".

Петр Ъ-Нетреба, Юрий Ъ-Барсуков, Евгений Ъ-Тимошинов, Егор Ъ-Попов

В начало

01.07.2013
Ведомости
У кого налог больше

В 2012 г. общая сумма налоговых платежей составила 1,9 трлн руб. Справочно: "Роснефть" заплатила в бюджет 1,7 трлн руб., что значит, что "Газпром" является самым крупным налогоплательщиком в стране", - похвалился председатель правления "Газпрома" Алексей Миллер на годовом собрании акционеров (цитата по "Интерфаксу"). Это число - 1,7 трлн руб. - на позапрошлой неделе назвал президент "Роснефти" Игорь Сечин, но заявил, что именно его компания в 2012 г. - крупнейший налогоплательщик в стране. (То же говорилось и в телевизионной рекламе "Роснефти".)

Авторы: Александра Терентьева, Дмитрий Казьмин

В 2012 г. общая сумма налоговых платежей составила 1,9 трлн руб. Справочно: "Роснефть" заплатила в бюджет 1,7 трлн руб., что значит, что "Газпром" является самым крупным налогоплательщиком в стране", - похвалился председатель правления "Газпрома" Алексей Миллер на годовом собрании акционеров (цитата по "Интерфаксу"). Это число - 1,7 трлн руб. - на позапрошлой неделе назвал президент "Роснефти" Игорь Сечин, но заявил, что именно его компания в 2012 г. - крупнейший налогоплательщик в стране. (То же говорилось и в телевизионной рекламе "Роснефти".)

Представитель ФНС отказался судить, какая компания заплатила больше: налоговая тайна. "Роснефть" платит больше "Газпрома", сообщили "Ведомостям" три федеральных чиновника. "Ведомости" изучили финансовую отчетность компаний - результат зависит от того, как считать.

Представитель "Газпрома" Сергей Куприянов объяснил, что 1,9 трлн руб. включает в себя 63,5 млрд страховых платежей за сотрудников во внебюджетные фонды. Те же данные в годовом отчете "Газпрома" по МСФО, по нему в общую сумму включаются также 42,7 млрд руб. НДФЛ, которые работодатель перечисляет за сотрудников, поэтому считать его вместе с налогами компании нельзя. Если вычесть эти статьи, получится 1,79 трлн руб. Но отчетность "Газпрома" по МСФО консолидирует результаты 56 "дочек", в том числе "Газпром нефти" (входит в пятерку лидеров по добыче нефти), сообщил собеседник в "Газпроме" и подтвердил представитель нефтяной компании. По данным отчета "Газпром нефти" по МСФО за 2012 г., она заплатила 311 млрд руб. налогов. Без "Газпром нефти" "Газпром" в 2012 г. заплатил всего 1,479 трлн руб. налогов.

"Роснефть", по данным консолидированной отчетности по МСФО за 2012 г., заплатила 1,69 трлн руб. налогов. Эта сумма включает налоги в бюджеты всех уровней, акцизы и экспортную пошлину и не учитывает страховые взносы во внебюджетные фонды, сообщил представитель "Роснефти", а поглощенная "Роснефтью" ТНК-BP перечислила в 2012 г. 950 млрд руб. налогов. В 2013 г. объединенная компания заплатит примерно 3 трлн руб., предсказал представитель "Роснефти". Представитель "Газпрома" прогноза по налогам на 2013 г. не дал.

Смотреть только на абсолютные цифры нельзя - каждый налог распределяется по-разному, говорит сотрудник налоговых органов. Для "Газпрома", например, ставка НДПИ фиксирована на год (в 2012 г. расходы по этой статье составили 401,5 млрд руб.), а у "Роснефти" зависит от цены на нефть (в 2012 гмлрд руб.), перечисляет собеседник "Ведомостей", но "Газпром", как владелец единой газотранспортной системы, платит больше налога на имущество: 54 млрд руб. в 2012 г. против 12 млрд руб. у "Роснефти". "Роснефть" много нефти экспортирует, а "Газпром" много продает внутри страны и по регулируемым ценам, продолжает собеседник.

Для сравнения: доля продаж нефти, газа и нефтепродуктов в России в выручке "Роснефти" в 2012 г. была 17,6%, или 140 млрд руб. В выручке "Газпрома" продажи газа в России заняли 26,4% от общих - 740,3 млрд руб. Такие перекосы не редкость в госкомпаниях. Например, "Российские железные дороги" в 2012 г. заплатили в бюджеты 139,1 млрд руб. налогов, рассказал представитель монополии, а перечисления во внебюджетные фонды составили 111,8 млрд руб. - больше, чем у "Газпрома".

Налоговая нагрузка на газовую отрасль ниже, чем на нефтяную, хоть в абсолютных цифрах и выходит, что "Газпром" с учетом "Газпром нефти" платит налогов больше, отмечает партнер Greenwich Capital Лев Сныков. Для сравнения: на один баррель нефтяного эквивалента "Роснефть" платит 1723 руб., а "Газпром" - 582,9 руб. (с учетом добычи нефти).

Сечин неоднократно поднимал тему выплаты налогов и заявлял, что "Роснефть" платит намного больше налогов, чем "Газпром". В конце апреля он заявил, что считает несправедливой разницу в налогообложении нефтяной и газовой отраслей России. "Газпрому" хочу пожелать удачи, успехов. Это большая компания, основа нашей экономики, и [пожелать] побольше налогов давать в бюджет, потому что мы [платим] почти 3 трлн руб., а "Газпром", который несравненно больше нас, - 1,5 трлн руб.", - говорил тогда Сечин.

Правительство постепенно увеличивает нагрузку на "Газпром": со следующего года для него увеличился НДПИ (см. таблицу), а переход на равнодоходность внутренних цен на газ с экспортными может вовсе не состояться - об этом на прошлой неделе предупредил премьер Дмитрий Медведев. Одновременно правительство до конца года может частично лишить "Газпром" монополии на экспорт газа - под контракты на поставку СПГ, о которых договорились "Новатэк" и "Роснефть".

Для миноритарных акционеров выплата налогов "Роснефти" и "Газпрома" не самый важный вопрос, говорит сотрудник инвестфонда, имеющего небольшие пакеты в обеих госкомпаниях. Намного важнее, сколько и каким образом они тратят на капитальные вложения и инвестпрограмму: это оказывает куда большее влияние на показатель чистой прибыли, берущийся за базу для расчета дивидендов, особенно у "Газпрома", который пока платит по РСБУ, отмечает собеседник "Ведомостей".- В подготовке статьи участвовали Маргарита Папченкова и Елена Ходякова

В начало

01.07.2013
РБК daily
Глобальный взгляд на инвестиции

Сейчас, когда российский фондовый рынок показывает разочаровывающую динамику на фоне бурного роста американских акций, многие инвесторы начинают обращать пристальное внимание не только на западные площадки, но и на глобальные рынки в целом. Хотя подобная реакция абсолютно справедлива и закономерна, хотелось бы отметить, что международная диверсификация инвестиций и глобальная аллокация активов оправданны и желательны даже безотносительно текущих перспектив российского рынка акций.

Сейчас, когда российский фондовый рынок показывает разочаровывающую динамику на фоне бурного роста американских акций, многие инвесторы начинают обращать пристальное внимание не только на западные площадки, но и на глобальные рынки в целом. Хотя подобная реакция абсолютно справедлива и закономерна, хотелось бы отметить, что международная диверсификация инвестиций и глобальная аллокация активов оправданны и желательны даже безотносительно текущих перспектив российского рынка акций.

Реализация такой стратегии лежит в основе фонда фондов, который УК "Промсвязь" недавно запустила - ПИФ "Промсвязь - Глобальные фонды". Чем более эффективно диверсифицированы наши инвестиции, тем спокойнее и комфортнее мы себя чувствуем. Не секрет, что добиться надежности и стабильности дохода путем вложения средств только в один класс рисковых активов почти невозможно, так как рынки отличаются большой волатильностью и непредсказуемостью. Выходом из ситуации является построение инвестиционного портфеля, способного успешно переносить непредвиденные шоки и, что самое главное, служить "подушкой безопасности" в случае падения наших общих доходов от основных видов деятельности.

К сожалению, добиться эффективной диверсификации путем инвестирования только лишь в акции и облигации российских эмитентов фактически невозможно. Дело даже не в том, что у нас не хватает отраслевого разнообразия при выборе потенциальных целей инвестирования (хотя, безусловно, среди отечественных "голубых фишек" имеет место перекос в сторону сырьевых компаний). Проблема в первую очередь заключается в довольно сильной зависимости как экономики России в целом, так и котировок всех без исключения россий­ских ценных бумаг от мировых цен на нефть и газ. Сама по себе данная связь не является чем-то криминальным (и бывает весьма кстати в периоды сырьевых бумов), но она требует от местных инвесторов, желающих застраховаться от рисков колебаний цен на сырьевые товары, большего внимания к мировым рынкам капитала. Именно инвестирование на глобальном уровне позволяет значительно снизить риски сильной "просадки" инвестиционного портфеля вследствие политических или сырьевых шоков, способных больно ударить по накоплениям излишне сконцентрированных на России инвесторах.

Помимо собственно диверсификации глобальное инвестирование позволяет увеличивать общую доходность вложений за счет поиска новых интересных инвестиционных идей до того, как они станут достоянием широкой рыночной общественности. Как показывает опыт, вовремя "оседланный" долгосрочный тренд может принести очень большой выигрыш прозорливому инвестору.

Стратегия "Глобальные фонды" доступна не только крупным, но и розничным инвесторам (через открытый ПИФ) и направлена на повышение качества инвестирования в сравнении с традиционными инструментами и решениями на российском рынке. Именно это обстоятельство и стало решающим при приятии решения о формировании с учетом вышеуказанных обстоятельств ПИФ "Промсвязь - Глобальные фонды".

Разумеется, инвестировать в глобальные рынки можно очень по-разному. Подход УК "Промсвязь" заключается в том, чтобы не пытаться точечно выбирать привлекательные акции или облигации, а инвестировать широко в отдельные рынки или сегменты (такие, как японский фондовый рынок или же акции американских компаний сектора здравоохранения) или даже сырье. Этот тип стратегий приобрел в последнее время большую популярность у западных профессионалов и носит название global macro.

Своей популярностью он обязан тому важному преимуществу, которое связано с инвестированием в широкие индексы различных рынков, секторов и классов активов и позволяет ориентироваться на сравнительно предсказуемые и работающие макроэкономические закономерности для выбора направления инвестирования. Тогда как в случае традиционного stock-picking приходится пробиваться сквозь "креативный" подход компаний к отражению своей деятельности в балансах и искать полуинсайдерские данные об их возможных конкурентных преимуществах. Таким образом, подход стратегии "Глобальные фонды" заключается в инвестировании в широкие рыночные сегменты разных стран и регионов мира (США, Китай, Япония, ЮВА, ЕС, Турция и так далее).

Подобная многоуровневая диверсификация (не только межстрановая, но и межсекторальная и межрыночная) возможна за счет использования в качестве инструментов инвестирования так называемых биржевых фондов (exchange traded funds, или ETF). Последние представляют собой аналог паевых фондов, но со сверхнизкими комиссиями и свободно торгуемые на биржах на манер акций. Подобные инструменты позволяют получать удобный и быстрый доступ к самым разным рынкам без существенных транзакционных издержек, что, безусловно, важно и для наших клиентов.

Среди основных критериев выбора фондов - достаточно высокая капитализация и ликвидность, а также потенциал роста стоимости активов выше среднерыночного при сопоставимой или более низкой волатильности. Мы намерены принимать решения о ребалансировке портфеля на еженедельной основе по итогам мониторинга движения основных мировых рынков капитала, что позволит сглаживать волатильность портфеля. Кроме того, не исключено использование и производных инструментов в целях хеджирования от значительных просадок в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

В иностранные ETF планируется вкладывать до 70% активов фонда, тогда как 30%, согласно российскому законодательству, должно инвестироваться в россий­ские финансовые инструменты. По словам управляющего, это будут преимущественно рублевые облигации.

В начало

01.07.2013
Российская газета
Июль вступает в силу - Актуально

С 1 июля поднимаются тарифы на воду и газ, акцизы на бензин, увеличиваются компенсации от собственников за вред, причиненный людям при обрушении зданий.

Авторы: Татьяна Зыкова

Какие новые расходы и доходы ждут нас в середине лета

С 1 июля поднимаются тарифы на воду и газ, акцизы на бензин, увеличиваются компенсации от собственников за вред, причиненный людям при обрушении зданий. Родственникам погибших - 3 миллиона рублей, потерпевшим в случае причинения тяжкого вреда здоровью - 2 миллиона. Существующая до этого система ответственности и штрафов не способствовала повышению безопасности зданий.

Начнут действовать правила детского питания и еще шесть техрегламентов для пищевых товаров. Как все это отразится на наших кошельках и жизни? Налоги и акцизы всегда влияют на поведение инфляции. И на этот раз их повышение на топливо 4-го и 5-го экологических классов развернет цены на бензин к росту. Но не очень резко, уверен главный экономист Центра развития НИУ "Высшая школа экономики" Валерий Миронов. А вот угроза миллионных штрафов, которые собственники зданий должны будут платить, подстегнут рост цен на аренду жилья и помещений. Надо же как-то "застраховать" эти риски. Несомненно, говорит эксперт "РГ", скажется на ценах и появление новых норм техрегламентов. Надо будет внедрять новые технологии, обучать кадры, менять маркировку. И эти расходы бизнес поделит с кошельком потребителя. Но новшества крайне необходимы. Через 2-3 года, когда в полную силу в России заработают нормы ВТО, ослабнут торговые барьеры, нашим производителям понадобятся лучшие технологии и стандарты.

В начало