Рабочая учебная программа по дисциплине «Финансовый менеджмент» (стр. 5 )

б) право на покупку акций до определенного срока по определенной цене,

в) право возврата акций их держателями до определенного срока по опреде­ленной цене,

г) возможность проведения каких-либо действий с активами.

113.  Опцион на неустойчивые активы:

а) стоит больше, чем на устойчивые,

б) стоит меньше, так как неопределенность опциона - отрицательный фак­тор.

114.  Конвертируемые ценные бумаги дают возможность компании-эмитенту:

а) заменить задолженность правом собственности,

б) изменить структуру капитала,

в) обеспечить дополнительный доход.

115.  Фьючерсы:

а) торговля осуществляется как на биржах, так и на внебиржевом рынке,

б) стандартизированы по объему и составу активов,

в) стандартизированы по времени и условиям сделки.

116.  Цена капитала - это:

а) банковский процент, по которому можно взять кредит,

б) процент, который можно заплатить за привлечение единицы капитала,

в) то же, что и цена предприятия как субъекта на рынке капиталов.

117.  Предельная стоимость капитала - это:

а) максимально возможная цена капитала для обеспечения рентабельности инвестированного капитала;

б) стоимость получения дополнительной единицы нового капитала;

в) наибольшая стоимость капитала за несколько истекших периодов.

118.  Дополнительная эмиссия акций влечет:

а) увеличение цены акционерного капитала,

б) снижение стоимости акций,

в) повышение уровня дивидендов.

119.  Чувствительность конкретной акции к рыночным изменениям отражается:

а) в показателе Р,

б) средней рыночной доходности акции,

в) премии за рыночный риск.

120.  Показатель Р, равный единице, означает:

а) доходность акции равна среднерыночной,

б) доходность акции не изменилась по сравнению с доходностью в прошлом периоде,

в) стоимость акции не зависит от рыночных колебаний.

121.  При определении структуры источников средств следует ориентироваться на:

а) балансовую оценку,

б) рыночную оценку.

122.  Средневзвешенная цена капитала 18% означает, что:

а) уровень затрат предприятия на привлечение капитала составляет пример­но 18%,

б) следует выбирать инвестиционные проекты, рентабельность которых не ниже 18%,

в) компания не может привлекать средства меньше чем под 18%.

123.  Структура капитала - ключевой аналитический показатель, характеризующий:

а) степень риска участия в проектах фирмы для внешних инвесторов,

б) возможность привлечения дополнительных средств,

в) возможность увеличения рентабельности собственного капитала,

г) возможность увеличения рентабельности активов.

124.  Производственный (операционный) леверидж:

а) зависит от удельного веса постоянных затрат,

б) зависит от величины операционной прибыли,

в) связан с понятием производственного риска.

125.  Если производственный леверидж равен двум, это означает, что при увели­чении:

а) продаж прибыль возрастет в два раза по сравнению с базовым уровнем,

б) постоянных расходов прибыль возрастет в два раза по сравнению с базо­вым уровнем,

в) прибыли риск возрастет в два раза по сравнению с базовым уровнем.

126.  Финансовый леверидж:

а) улучшает результаты деятельности при благоприятных условиях и ухудша­ет при неблагоприятных;

б) высокого уровня при высокой доходности автоматически повышает стои­мость компании;

в) позволяет стабильным компаниям вести агрессивную кредитную политику.

127.  При формировании структуры капитала для инвестиционных проектов сле­дует учитывать, что:

а) чем выше налог на прибыль, тем менее выгодно использовать заемный ка­питал;

б) консерватизм менеджеров и опасение финансовых затруднений вследствие использования кредитов могут занижать оптимальную долю заемного ка­питала;

в) при значительном увеличении потребности в финансовых ресурсах, резком изменении структуры источников предельная цена капитала возрастает.

128.  Для принятия решения о целесообразности реализации проекта важно:

а) выявить относительный риск проекта,

б) разработать абсолютный показатель риска,

в) учесть в первую очередь корпоративный и рыночный риск.

129.  Стоимостная оценка риска может быть проведена на основе:

а) среднеквадратического отклонения дохода,

б) коэффициента вариации,

в) определения максимальной суммы, которую можно потерять,

г) определения средней величины убытков за период.

130.  Предположим, предприниматель может увеличить доходность своего произ­водства за счет изменения какого-либо фактора на 10%: либо путем изменения цен на готовую продукцию, либо объема продаж в физическом измерении, либо издер­жек производства. К какому фактору доходность наиболее чувствительна в боль­шинстве случаев?

а) к изменениям издержек

б) к изменениям объема реализации,

в) к изменениям цены готовой продукции.

131.  Сценарный анализ - это анализа риска, при котором:

а) результат наиболее вероятного варианта сравнивается с наиболее и наи­менее благоприятными вариантами;

б) результат наиболее вероятного варианта сравнивается с множеством слу­чайно выбранных вариантов;

в) можно структурировать принятие решения, разбив сценарий на несколь­ко этапов.

132.  Метод реальных опционов:

а) позволяет привязать расчет потенциального дохода к методу его получения,

б) рассматривает инвестиции как последовательность выборов,

в) не позволяет реагировать на новую рыночную информацию.

133.  Для включения проектного риска в решение об эффективности капиталовло­жений наиболее часто ставка дисконтирования корректируется по риску. При этом для оценки издержек:

а) и доходов проектов с более высоким риском используется более высокая процентная ставка;

б) и доходов проектов с более высоким риском используется более низкая процентная ставка;

в) проектов с одинаковыми доходами более рискованные проекты дисконти­руются по более низкой ставке.

134.  Обычно риск проекта не выше корпоративного риска, если:

а) проект продолжает общее направление деятельности компании;

б) проект направлен на дальнейшую диверсификацию деятельности компании;

в) каждый акционер сам диверсифицирует портфель и поэтому снижает риск проекта.

135. К нематериальным активам не относятся:

(а) Объекты интеллектуальной собственности.

(б) Организационные расходы.

(в) Расходы будущих периодов.

(г) Деловая репутация организации.

136. Внутренне созданный гуд-вилл фирмы на ее балансе:

(а) Никогда не отражается.

(б) Всегда отражается.

(в) Отражается, если его оценка подтверждена аудитором.

(г) Отражается, если это предусмотрено учредительными до­кументами.

137. Гуд-вилл оценивается как:

(а) Разница между покупной ценой предприятия и балансовой
стоимостью всех его активов и обязательств.

(б) Разница между ценой, уплаченной за предприятие, и величи­ной его чистых активов в исторических ценах.

(в) Величина активов предприятия, очищенная от задолженно­сти перед лендерами.

(г) Разница между ценой, уплаченной за предприятие, и величиной его чистых активов в рыночной оценке.

138. Наиболее значимым фактором изменения величины гуд-вилла в среднем являются:

(а) Изменения цен на активы фирмы.

(б) Рыночные ожидания в отношении данной фирмы.

(в) Инфляция.

(г) Реинвестирование прибыли.

139. Отражаемые в активе баланса фирмы ресурсы подразделяются на:

(а) Собственные и заемные.

(б) Реальные и ирреальные.

(в) Ликвидные и неликвиды.

(г) Материальные и денежные.

140. Наиболее общим принципом формирования актива баланса яв­ляется:

(а) Право собственности на отражаемые в активе средства.

(б) Функция контроля в отношении отражаемых в активе
средств.

(в) Сочетание (а) и (б).

(г) Соответствующие положения, зафиксированные в учреди­тельных документах.

141. Внеоборотные активы - это активы:

(а) Сданные в лизинг и учитываемые на балансе лизингополучателя.

(б) Находящиеся на консервации.

(в) Неликвиды.

(г) Не являющиеся оборотными.

142. Что не отражается в разделе «Внеоборотные активы»:

(а) Долгосрочные финансовые вложения.

(б) Доходные вложения в материальные ценности.

(в) Долгосрочная дебиторская задолженность.

(г) Организационные расходы.

143. Что не отражается в разделе «Внеоборотные активы»:

(а) Отложенные налоговые активы.

(б) Незавершенное производство.

(в) Организационные расходы.

(г) Незавершенное строительство.

144. В рекомендованном формате баланса не относится к внеоборот­ным активам статья:

(а) Отложенные налоговые активы.

(б) Незавершенное строительство.

(в) Доходные вложения в материальные ценности.

(г) Долгосрочная задолженность, по которой платежи ожидают­ся через 12 месяцев.

145. В качестве кредитора не могут выступать (или не относятся к
таковым):

(а) Поставщики и подрядчики.

(б) Покупатели.

(в) Налоговые органы.

(г) Работники фирмы.

146. Могут ли налоговые органы выступать в качестве краткосроч­ного дебитора фирмы:

(а) Да.

(б) Да, если это подпадает под требования Налогового кодекса
РФ.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы.

(г) Нет.

147. Могут ли налоговые органы выступать в качестве краткосроч­ного кредитора фирмы:

(а) Да.

(б) Да, если это подпадает под требования Налогового кодекса
РФ.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы.

(г) Нет.

148. Могут ли налоговые органы выступать в качестве долгосрочно­го дебитора фирмы:

(а) Да, если в фирме осуществляются операции, приводящие к
появлению постоянных налоговых активов.

(б) Да, если в фирме осуществляются операции, приводящие к
появлению постоянных налоговых обязательств.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы.

(г) Нет.

149. Могут ли налоговые органы выступать в качестве долгосрочно­го кредитора фирмы:

(а) Да, если в фирме осуществляются операции, приводящие к
появлению постоянных налоговых активов.

(б) Да, если в фирме осуществляются операции, приводящие к
появлению постоянных налоговых обязательств.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы,

(г) Нет.

150. Могут ли работники фирмы выступать в качестве ее дебитора:

(а) Да.

(б) Да, если это подпадает под требования Налогового кодекса РФ.

(в) Да, если подобное предусмотрено в учетной политике фирмы.

(г) Нет.

Глоссарий (словарь применяемых терминов)

ABC метод управления товарно-материальными запасами (ABC method of inventory control) — метод, в соответствии с которым управлению доро­гими элементами товарно-материальных запасов уделяется больше вни­мания, чем управлению дешевыми.

Автоматически возобновляемое соглашение о кредите (револьверный кре­дит) — формальное, имеющее юридическую силу, обязательство о предос­тавлении в конкретный период времени кредита в размере до определен­ной максимальной суммы

Аккредитив (letter of credit — L/C) — обязательство третьей стороны (обычно банка) при определенных условиях выплатить какому-либо лицу определенную сумму денег при определенных условиях. Часто использу­ется в качестве гарантии платежей по долговым обязательствам

Акции, не зарегистрированные на бирже (letter stock) — размещенные част­ным образом обыкновенные акции, которые нельзя немедленно перепро­дать

Акционерный (собственный) капитал (shareholders' equity) — общая сумма активов за вычетом общей суммы обязательств, или, иными словами, ба­лансовая стоимость обыкновенных акций фирмы по номиналу плюс до­полнительно оплаченный капитал и нераспределенная прибыль

Альтернативный минимальный налог (alternative minimum tax — АМТ) — альтернативный метод подсчета налогов, основанный на обычной обла­гаемой налогом прибыли налогоплательщика, увеличенной на определен­ные налоговые преимущества, собирательно называемые tax perference items. Налогоплательщик выплачивает большую из двух величин: стан­дартного налога или АМТ

Амортизационная база (depriciable basis) — для налоговых целей: полно­стью уплаченная стоимость актива. Это сумма, которая с течением време­ни может быть списана по закону в целях налогообложения

Амортизация (depreciation) — систематическое перенесение стоимости ос­новного капитала на создаваемую продукцию в течение определенного пе­риода времени с целью предоставления финансовой отчетности, налого­вой отчетности или того и другого

Анализ безубыточности (break-even analysis) — метод исследования соот­ношения между постоянными издержками, переменными издержками, прибылью и объемом продаж

Анализ безубыточности в рамках коэффициентов EBIT-EPS (EBIT-EPS break-even analysis) — анализ влияния различных альтернативных струк­тур финансирования на величину прибыли на одну акцию. Точка безубы­точности соответствует такому уровню EBIT, при котором EPS одинакова для двух (или нескольких) альтернативных структур капитала

Андеррайтинг, или гарантируемое размещение ценных бумаг (underwriting) — принятие на себя риска эмитента, заключающегося в невозможности продажи ценных бумаг по установленной цене, для чего эти ценные бумаги покупаются у эмитента с целью перепродажи всем желающим; называется также твердым обязательством при андеррайтинге (firm commitment underwriting)

Аннуитет (annuity) — ряд равных денежных выплат или поступлений, происхо­дящих через указанное число периодов. В случае обычного аннуитета (ordinary annuity) выплаты или денежные поступления имеют место в конце каждого периода, а в случае срочного аннуитета (annuity due) — в начале каж­дого периода

Арбитраж (arbitrage) — нахождение двух активов, которые, в принципе, ни­чем не отличаются друг от друга, покупка более дешевого из них и прода­жа более дорогого

Аренда (lease) — договор, в соответствии с которым одна сторона, арендода­тель (владелец) имущества, соглашается предоставить право на использо­вание этого имущества другому лицу, арендатору, получая за это периоди­ческие арендные платежи

Аренда активов, частично приобретенных в кредит (leveraged leasing) —арендное соглашение, в соответствии с которым арендодатель предостав­ляет определенную долю (обычно от 20 до 40%) стоимости арендуемого имущества, а сторонние кредиторы обеспечивают остаток финансирова­ния

Арендованный почтовый ящик (lockbox) — почтовый ящик на почте, обслу­живаемый банком клиента, в который поступают на имя данного клиента

переводы денежных средств. Почтовые ящики, арендованные для торгово-розничных операций, обслуживают большое количество переводов мелких и средних сумм, тогда как почтовые ящики, арендуемые для обслуживания оптовых сделок, предназначаются для осуществления небольшого объема переводов крупных денежных сумм

Баланс, балансовый отчет (balance sheet) — документ, характеризующий финансовое состояние фирмы на определенную дату и отражающий об­щую сумму ее активов, равную сумме ее обязательств и собственного ка­питала

Балансовая стоимость (book value) — 1) актива: стоимость этого актива по данным бухгалтерского баланса, т. е. его первоначальная стоимость минус накопленный износ; 2) фирмы, стоимость суммарных активов этой фир­мы, из которой вычтены ее обязательства и стоимость привилегированных акций (по данным бухгалтерского баланса)

Балльная система определения кредитоспособности (credit-scoring sys­tem) — система, используемая в ходе принятия решения о предоставлении кредита путем присвоения разным характеристикам, определяющим кре­дитоспособность клиента, определенного числового значения

Банковские акцепты (bankers' acceptances — BAs) — краткосрочные коммер­ческие векселя, по которым банк (поставив на них отметку "акцептовано") обязуется выплатить владельцу номинальную стоимость при наступлении срока платежа

Банкротство (cash insolvency) — неспособность фирмы своевременно произ­водить выплаты по своим долговым обязательствам

Безрисковый эквивалент (certainty equivalent — СЕ) — сумма денег, гаран­тированное получение которой в некоторый момент времени порождает состояние индифферентности — невозможности сделать четкий выбор между нею и негарантированным доходом, получение которого ожидается на тот же момент времени

Бескупонная облигация (zero-coupon bond) — облигация, которая не преду­сматривает периодических выплат процентов, а продается со значитель­ным дисконтом относительно ее номинальной стоимости; инвесторы по­лучают выгоды за счет роста ее рыночной цены [глава 4].

Бессрочная (пожизненная) рента (perpetuity) — обычный аннуитет, проце­дуры выплаты или получения которого продолжаются "до бесконечности"

"Бросовые" облигации (junk bonds) — высокорисковые, высокодоходные (зачастую необеспеченные) облигации; рейтинг таких облигаций, как пра­вило, ниже инвестиционного класса

Брутто-оборотный капитал (gross working capital) — инвестиции предприятия в оборотные активы, такие как денежные средства, рыночные ценные бума­ги, дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы

Будущая (конечная) стоимость (future value, terminal value) — стоимость имеющейся в настоящее время суммы денег (или последовательности платежей) в какой-то момент времени в будущем, оцениваемая с учетом заданной процентной ставки

Валютный курс (exchange rate) — количество единиц одной валюты, которое

можно купить за одну единицу другой валюты

Валютный курс "спот", спотовый валютный курс (spot exchange rate) — курс на данный момент для обмена одной валюты на другую для немед­ленной поставки

Валютный опцион (currency option) — контракт, дающий его владельцу пра­во купить (опцион "колл") или продать (опцион "пут") определенное ко­личество иностранной валюты по установленной цене до наступления оп­ределенной даты (даты истечения)

Взаимная компенсация требований и обязательств (netting) — система взаимозачета, при которой закупки в других странах среди участвующих дочерних фирм одной и той же компании осуществляются таким образом, что каждый участник платит или получает только чистую сумму, соответ­ствующую своим покупкам или продажам внутри всей сети компаний

Взаимные фонды денежного рынка (money market mutual funds — MMF) — взаимные фонды, которые используют привлеченные денежные средства мелких инвесторов для вложения их в инструменты денежного рынка с большим номиналом

Взаимоисключающий проект (mutually exclusive project) — проект, приня­тие которого препятствует принятию одного или нескольких альтерна­тивных проектов

Виртуальная корпорация (virtual corporaton) — форма организации бизнеса, которая включает широкомасштабный аутсорсинг (передачу субподряд­чикам) деловых функций [глава 23].

Вмененные (альтернативные) издержки (opportunity cost) — потери, яв­ляющиеся результатом того, что не были использованы инвестиционные альтернативные возможности, ближайшие по своей эффективности к рас­сматриваемому проекту

Внутренняя ставка доходности инвестиций (internal rate of return — IRR) — ставка дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость бу­дущих денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта и стоимость первоначальных инвестиций

Временная структура (зависимость) процентных ставок (term structure of interest rates) — взаимосвязь между доходностью и сроком погашения ценных бумаг, различающихся только продолжительностью времени до наступления срока их погашения

Временный оборотный капитал (temporary working capital) — изменяющая­ся величина оборотных активов, необходимых для удовлетворения сезон­ных потребностей

Вторичный рынок (secondary market) — рынок для уже существующих вы­пусков ценных бумаг

Выделение части собственного капитала (equity carve-out) — публичная продажа акций дочерней компании, в которой материнская компания про­должает сохранять контроль

Выкуп акций (stock repurchase) — выкуп фирмой-эмитентом своих акций либо на открытом (вторичном) рынке, либо путем тендера (self-tender of­fer)

Выкуп за счет кредита (leveraged buyout — LBO) — покупка контрольного пакета или всех активов компании, дочерней компании или подразделения компании группой инвесторов, осуществляемая главным образом за счет займа

Выкупленные акции (treasury stock) — обыкновенные акции, которые были выкуплены и хранятся в финансовом отделе (treasury) компании-эмитента

Гарантия (обеспечение) ссуды (securuty [collateral]) — активы, предостав­ляемые заемщиком в качестве залога, для обеспечения выплаты ссуды. Ес­ли заемщик оказывается не в состоянии расплатиться по долгам, кредитор может продать это обеспечение и оплатить задолженность

График амортизации (amortization schedule) — таблица, в которой отобра­жается график выплаты процентов по займу и основной суммы займа. Этот график должен предусматривать полное погашение займа к заранее обусловленному сроку

График безубыточности (break-even chart) — графическое представление соотношения между совокупными доходами и совокупными издержками для различных уровней производства и продаж, демонстрирующее облас­ти получения прибыли и убытков

Группировка дебиторской задолженности по срокам возникновения (aging accounts receivable) — процесс классификации счетов к получению по критерию времени, прошедшего с момента их выставления на определен­ную дату

Гудвил, деловая репутация (goodwill) — нематериальные активы поглощае­мой фирмы. Гудвил проявляется в том, что поглощающая фирма платит за активы больше, чем следует из их балансовой стоимости. Гудвил подле­жит амортизации

Двойное налогообложение (double taxation). Налогообложение одной и той же прибыли дважды. Классическим примером двойного налогообложения является налогообложение прибыли на корпоративном уровне — и по­вторное обложение ее налогом как дивидендного дохода (при получении дивидендов акционерами)

Дебиторская задолженность (accounts receivable) — денежные суммы, ко­торые должны фирме клиенты, приобретшие у нее в кредит какие-либо продукты или услуги. Дебиторская задолженность представляет собой оборотные активы, и ее также называют счетами дебиторов (или счетами к получению)

Действительная (внутренняя) стоимость (intrinsic value) — цена, которую ценная бумага "должна была бы иметь", если исходить из всех факторов, сказывающихся на оценке ее стоимости

Деловой риск (business risk) — неопределенность, органически присущая бизнесу фирмы. Ее влияние проявляется в изменчивости операционной прибыли (EBIT) фирмы

Денежные дивиденды (cash dividend) — денежные выплаты акционерам из прибыли корпорации. Обычно осуществляются поквартально

Денежные эквиваленты (cash equivalents) — высоколиквидные, краткосроч­ные, свободнообращающиеся на рынке ценные бумаги, легко преобразуе­мые в денежные средства и имеющие, как правило, период погашения не более трех месяцев с момента приобретения

Денежный рынок (money market) — рынок краткосрочных (исходный срок погашения — не более одного года) государственных и корпоративных долговых ценных бумаг. Он также включает государственные ценные бу­маги, при первоначальном выпуске которых предполагался срок погаше­ния более одного года, но в настоящий момент срок их погашения истекает раньше, чем через год

Дефицит (stockout) — недостаточность наличных товарно-материальных за­пасов для выполнения заказа покупателя

Дефолт (default) — неспособность выполнить условия финансового контрак­та, например, выплатить основную сумму долга или проценты по нему

Дивидендная доходность (dividend yield) — ожидаемое значение годовых дивидендов, деленное на рыночную цену акций

Дивиденды, выплачиваемые акциями (stock dividend) — передача дополни­тельных акций акционерам компании. Часто используется вместо денеж­ных дивидендов (или помимо них)

Дисконт по облигации (bond discount) — величина на которую номинальная стоимость облигации превышает ее текущую, рыночную, цену

Дисконтирование денежных потоков (discounted cash flow — DCF) — любой метод оценки и выбора инвестиционного проекта, который позволяет рас­считать денежные потоки с учетом изменения стоимости денег во времени

Долговой потенциал (debt capacity) — максимальная величина долгового (и прочего финансирования, предусматривающего постоянные платежи), которую фирма в состоянии адекватно обслуживать

Дополнительно оплаченный капитал (additional paid-in capital) — денежные средства, полученные компанией в результате продажи обыкновенных ак­ций и превышающие номинальную (или заявленную) стоимость этих ак­ций

Дополнительные дивиденды (extra dividend) — единовременные дивиденды, выплачиваемые акционерам помимо регулярных дивидендов. Выплата дополнительных дивидендов объясняется особыми обстоятельствами

Доходная облигация (income bond) — облигация, выплата процентов по ко­торой зависит от величины прибыли, получаемой фирмой

Доходность (return) — сумма дохода, полученного от инвестиции в какой-либо объект и изменения его рыночной цены, которые обычно выражают как процент от начальной рыночной цены объекта инвестиции

Доходность при погашении облигации (yield to maturity — YTM) — ожидае­мая доходность облигации, которая была куплена по текущему рыночному курсу и хранится до наступления срока ее погашения

Дочерняя компания (subsidiary) — компания, владельцем более чем полови­ны голосующих акций которой является другая (материнская) компания

Дробление акций (stock split) — увеличение количества акций в обращении за счет уменьшения их номинальной стоимости; например, дробление акций в пропорции 2 к 1, в результате которого номинальная стоимость ак­ции снижается вдвое

Завершающий аудит проекта (post-completion audit) — формальное сравне­ние фактических затрат и выгод, полученных в результате реализации проекта, с первоначальными оценками. Важным элементом такого аудита является обратная связь, т. е. результаты аудита необходимо передать со­ответствующему персоналу, что даст возможность улучшить качество бу­дущих решений в сфере инвестиций

Зависимый (или обусловленный) проект (dependent [or contingent] project) — инвестиционный проект, принятие которого зависит от приня­тия одного или нескольких других проектов [

Заявленная стоимость (assigned [или stated] value) — номинальная стои­мость, назначенная обыкновенной акции без номинальной стоимости, ко­торая обычно оказывается намного ниже фактической цены выпуска

Изменяющийся залог (floating lien) — ссуда под общий залог группы акти­вов, например товарно-материальных запасов или дебиторской задолжен­ности, без конкретного указания данных активов

Инвестиционный банк (investment banker) — финансовый институт, кото­рый как андеррайтер гарантирует размещение (покупает по фиксирован­ной цене на фиксированную дату с последующей перепродажей) новых ценных бумаг

Инвестиционный портфель, портфель (portfolio) — комбинация двух и больше ценных бумаг или активов

Индексный анализ (index analysis) — анализ процентных соотношений в фи­нансовой отчетности, когда значения статей баланса или отчета о финансо­вых результатах за базовый период принимаются равными 100%, а значения тех же статей за текущий период выражаются в процентах по отношению к базовому периоду

Инструменты денежного рынка (money market instruments) — в широком смысле все государственные ценные бумаги и краткосрочные корпоратив­ные обязательства

Интерполяция (interpolation) — оценка величины неизвестного числа, кото­рое находится где-то между двумя известными числами

Инфляция (inflation) — рост среднего уровня цен на товары и услуги

Ипотечный банк (mortgage banker) — финансовый институт, который ини­циирует выпуск закладных и покупает их в первую очередь для перепро­дажи

Использование субподрядчиков, аутсорсинг (outsourcing) — заключение суб­подрядных договоров на выполнение определенных видов работ с внешни­ми фирмами, вместо того чтобы выполнять эти операции самостоятельно

Кассовый план (cash budget) — прогноз будущих денежных потоков, обу­словленных денежными поступлениями и выплатами, обычно на ежеме­сячной основе

Ковариация (covariance) — статистический показатель, определяющий сте­пень связи, существующей между двумя переменными (например, доход-ностями ценных бумаг). Положительная ковариация свидетельствует о том, что в среднем изменение этих двух переменных происходит в одном направлении

Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission — SEC) — правительственный орган США, ответственный за контроль за соблюдением федеральных законов о ценных бумагах, в том числе законов от 1933 и 1934 годов

Коммерческая стоимость (going-concern value) — сумма, за которую фирму можно было бы продать как реально функционирующий бизнес (еще ее называют стоимостью действующей фирмы)

Компенсационный остаток (compensating balance) — беспроцентные бес­срочные вклады, размещаемые фирмой в банке с целью компенсации его затрат на предоставляемые им услуги, кредитные линии либо за ссуды

Конверсионная стоимость (conversion value) — стоимость конвертируемой ценной бумаги, выраженная через стоимость обыкновенной акции, на ко­торую можно обменять ценную бумагу. Она равна произведению коэффи­циента конверсии ценной бумаги и рыночной цены одной обыкновенной акции

Конвертируемая ценная бумага (convertible security) — облигация или при­вилегированная акция, которую можно обменять на определенное количе­ство обыкновенных акций того же эмитента

Коносамент (bill of lading) — товаросопроводительный документ, содержа­щий подробности отгрузки и доставки товаров, а также сведения об их владельце

Консоли (consol) — облигации, которые не имеют определенного срока по­гашения: бессрочная ценная бумага по типу облигации

Контролируемые платежи (controlled disbursement) — система, при которой фирма направляет предъявляемые ей чеки в адрес банка (или его филиа­ла), который может обеспечить досрочное (или к середине первой полови­ны дня) уведомление об общей сумме чеков — в денежном выражении, — которые будут выставлены в этот день на счет фирмы

Концентрация денежных средств (cash concentration) — движение денеж­ных средств из арендованных почтовых ящиков или периферийных бан­ков к центральному фонду накопления денежных средств фирмы, кото­рый размещается в банке-накопителе

Коэффициент "бета" (beta) — коэффициент систематического риска; отража­ет чувствительность доходности акции к изменению доходности рыночного портфеля. Коэффициент "бета" портфеля равен средневзвешенному значе­нию коэффициентов "бета", составляющих портфель акций

Коэффициент "цена/прибыль" (price/earnings ratio) — рыночная цена обыкновенной акции фирмы, деленная на величину прибыли в расчете на одну акцию за последние 12 месяцев

Коэффициент вариации (coefficient of variation — CV) — отношение стан­дартного отклонения распределения какой-либо величины к среднему значению этого распределения. Служит мерой относительного (relative) риска

Коэффициент выплаты дивидендов (dividend-payout ratio) — годовые де­нежные дивиденды, деленные на годовую прибыль (или, иначе говоря, ди­виденды на одну акцию, деленные на прибыль, приходящуюся на одну ак­цию). Указывает процент от прибыли компании, выплачиваемый акцио­нерам деньгами

Коэффициент конверсии (conversion ratio) — количество обыкновенных ак­ций, на которые можно обменять конвертируемую облигацию. Равен но­минальной стоимости конвертируемой облигации, деленной на цену кон­версии

Коэффициент корреляции (correlation coefficient) — нормализованная ста­тистическая мера линейного соотношения двух переменных, принимаю­щая значения* в диапазоне от -1,0 (полная отрицательная корреляция) че­рез 0 (отсутствие корреляции) до +1,0 (полная положительная корреля­ция)

Коэффициент мгновенной ликвидности фирмы, "кислотный тест" (acid-test [quick] ratio) — текущие активы минус товарно-материальные запасы, де­ленные на краткосрочные обязательства. Отражает способность фирмы рассчитываться по текущим долговым обязательствам с помощью своих самых ликвидных активов