1. Особенности деятельности российских инвестиционных компаний
1.1 Характеристика и особенности российских инвестиционных компаний
Перед тем как приступить к изучению деятельности инвестиционных компаний, в первую очередь необходимо разобраться в определении главных понятий, понятий – инвестиции и инвестиционная деятельность.
В современной литературе понятие – инвестиции, является одним из наиболее часто употребляемых, что отражает динамику всех процессов, связанных с перемещением финансовых ресурсов на внутренних и внешних рынках. Вместе с тем оно определяется по-разному, что связано с традициями различных экономических школ и течений.
Термин – инвестиции, происходит от латинского слова – invest, что означает – вкладывать. Свое первоначальное значение данный термин не утратил и в настоящее время.
Инвестиция – это вложение капитала в какое-либо дело путем приобретения ценных бумаг или непосредственно предприятия (предприятий) в целях получения дополнительной прибыли или воздействия надела предприятия, компании.
Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.
Прибыль от инвестиций должна компенсировать инвестору отказ от использования средств в текущем периоде, вознаграждать его за риск и возместить потери от инфляции.
Инвестиционная компания занимается организацией выпуска ценных бумаг и их размещением, вложением средств в ценные бумаги
, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Ресурсы инвестиционных компаний формируются за счет средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг, которые могут продаваться только юридическим лицам
.
Понятие инвестиции тесно связано со следующими принципиальными понятиями:
– субъект инвестиционной деятельности;
– инвестиционная деятельность;
– объект инвестирования.
Инвестиционная деятельность – это вложение инвестиций, или инвестирование и совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Таким образом, под инвестиционной деятельностью понимается последовательность поступков инвестора по выбору и созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования.
Эти понятия раскрывают специфику и особенности осуществления инвестиционной деятельности в рыночных условиях. В качестве субъектов инвестиционной деятельности выступают, с одной стороны, участники, обладающие свободными инвестиционными ресурсами (инвесторы), с другой стороны – предприятия, организации и пр., испытывающие потребность в инвестиционных ресурсах. Третьей стороной инвестиционной деятельности являются посредники, обеспечивающие взаимодействие инвестиционных институтов с потребителями инвестиционных ресурсов.
Важное место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы. В отечественном законодательстве под инвестором понимается юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее вложение собственных и иных привлеченных имущественных или интеллектуальных средств в инвестиционный проект и обеспечивающее их целевое использование.
Инвесторами могут быть физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.
Последние десятилетия в мире характеризуются ростом объемов коллективного инвестирования.
Под коллективным инвестированием понимают аккумулирование финансовыми институтами (посредниками) средств мелких инвесторов в единый пул под управлением профессионального управляющего с целью их прибыльного вложения в различные активы финансового рынка и иное имущество.
Финансовые институты, которые аккумулируют средства мелких инвесторов и выступают от их имени, называют коллективными инвесторами.
Следует отметить, что центральное место в Российской инвестиционной деятельности занимают инвестиционные компании, инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды и страховые компании.
К профессиональным участникам РЦБ законодательство Российской Федерации относит как компании, предоставляющие посреднические услуги инвесторам и эмитентам, так и участников, выступающих в обороте от своего имени. И те и другие, именуются инвестиционными компаниями.
Несмотря на то, что указанный термин не имеет своего легального определения, он устоялся в профессиональном сообществе и по общему правилу применяется в обозначении небанковских структур, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг.
Следует отметить, что осуществление кредитными организациями (банками) профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг также имеет широкое распространение в России.
В России первоначально пытались выделить инвестиционные банки в качестве специализированного института. Однако такая практика себя не оправдала. На сегодняшний день любой коммерческий банк, желающий работать с ценными бумагами, может получить специальную лицензию и действовать на фондовом рынке.
Термины инвестиционный банк и инвестиционная компания в законе нигде не встречаются, хотя были введены в оборот еще в 1991 году положением «О выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», которое было утверждено постановлением правительства РСФСР №78 от 01.01.01 года.
Однако банки и крупные инвестиционные компании, имеющие соответствующие лицензии и специализирующиеся на предоставлении финансовых услуг инвесторам, зачастую именуются инвестиционными банками.
Таким образом, в российской практике произошла своеобразная подмена понятий. То, что мы называем инвестиционной компанией, в американской практике является инвестиционным банком. То, что практике США и других стран считается инвестиционной компанией, мы называем инвестиционным фондом.
Отличие инвестиционных компаний от инвестиционных фондов достаточно условно и зависит от особенностей законодательства страны. В российской хозяйственной практике эти два института отличаются по характеру деятельности.
Отличия инвестиционного фонда от инвестиционной компании показаны в таблице 1.1.
Таблица 1.1. Отличие инвестиционного фонда от инвестиционной компании в России
Характеристика | Инвестиционный фонд | Инвестиционная компания |
Форма управления | Функция управления обычно передаётся внешнему управляющему организации, не являющейся собственником фонда. | Управляется советом директоров, дирекцией или правлением |
Основные функции | Аккумуляция денежных средств отдельных инвесторов, инвестирования. | Управление коллективными инвестициями и финансовыми активами, финансовое посредничество. |
Возможность выполнения других функций | Не может осуществлять иные функции | Может работать в качестве консультанта и финансового брокера |
Формирование ресурсов | Формируется за счёт эмиссии ценных бумаг | Формируется за счёт собственных средств учредителей и эмиссии ценных бумаг. |
Основные статьи дохода | Дивиденды и процентные поступления по ценным бумагам фонда, доходы и проценты по ценным бумагам иных эмитентов и фондовым операциям, комиссионные инвестора при покупке для него акций предприятий и управления ценными бумагами, плата за консалтинг | Плата по договору за управление инвестициями, доходы по ценным бумагам иных эмитентов, плата за консалтинг, комиссионные за покупки и продажу ценных бумаг, выдача ссуд. |
Таким образом, инвестиционные компании представляют собой разновидность финансово-кредитных институтов, аккумулирующих средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещающие их в ценные бумаги других эмитентов.
Инвестиционные компании могут выпускать ценные бумаги, в том числе инвестиционные сертификаты, размещаемые на фондовом рынке. Пределы их выпуска ограничиваются размером.
Инвестиционные компании это объединения (корпорации), осуществляющие операции с ценными бумагами и выполняющие некоторые функции коммерческих банков. Они могут функционировать в виде финансовых групп, холдинговых и финансовых компаний.
Инвестиционные компании формируют свои средства за счет выпуска акций. Как правило, они редко выпускают облигации. Размещают деньги тоже в акциях других компаний. В качестве прибыли они имеют маржу между той суммой, которую они заплатили за привлечение денежных средств, и той суммой, которую они получили в виде дивидендов.
Важными преимуществами инвестиционных компаний, привлекающими вкладчиков, являются широкие возможности диверсификации портфеля ценных бумаг, квалифицированное управление фондовыми активами, что обеспечивает распределение рисков и повышение ликвидности инвестируемых средств.
Мелкие и средние инвесторы, не обладающие значительными свободными денежными ресурсами и, следовательно, возможностями диверсификации своего портфеля ценных бумаг, приобретая акции инвестиционных компаний, получают возможность использовать более сбалансированный набор фондовых ценностей. В последнее время среди акционеров инвестиционных компаний увеличилась доля институциональных инвесторов, прежде всего страховых компаний и пенсионных фондов.
Таким образом, сегодня клиентами инвестиционных компаний являются как физические, так и юридические лица, которым предоставляются брокерские и консультационные услуги. Помимо брокерских и консультационных услуг, современные инвестиционные компании предлагают широкий спектр обучающих программ и семинаров, позволяющих Клиентам приобрести навыки работы на фондовом рынке и правильно выбрать для себя инвестиционную стратегию.
Инвестиционные компании и финансовые брокеры могут также продавать ценные бумаги от имени эмитента сторонним инвесторам без принятия на себя обязательств по выкупу недораспространенной части выпуска.
Сфера деятельности инвестиционных компаний на рынке весьма обширна. Помимо инвестирования в ценные бумаги они занимаются формированием дочерних предприятий, финансированием инвестиционных проектов, оказывают помощь в организации размещения ценных бумаг, выдают гарантии при размещении ценных бумаг, осуществляют дилерскую деятельность.
Все это приносит дополнительный доход, который и получают в виде дивидендов акционеры данных компаний.
Следует отметить, что в отечественной практике выбрана модель одновременного участия банков, брокерских компаний, инвестиционных компаний и фондов в профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Хотя термин инвестиционная компания в российском законодательстве по ценным бумагам не применяется, именно так в повседневной жизни именуются профессиональные участники рынка ценных бумаг (не банки), осуществляющие брокерскую и дилерскую деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами
Таким образом, для российского законодательства понятие «инвестиционная компания» несколько устарело. Тем не менее, на рынке работает немало организаций с подобным названием.
1.2 Деятельность инвестиционных компаний в России
Инвестиционные компании играют важную роль в инвестиционном процессе, так как концентрируют значительные средства мелких вкладчиков, направляемых, как правило, на развитие производства.
Инвестиционные компании занимаются организацией выпуска ЦБ и их размещением, вложением средств в ЦБ, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Ресурсы инвестиционных компаний формируются за счет собственных средств учредителей и эмиссии собственных ЦБ. Инвестиционная компания управляется советом директоров.
В настоящее время инвестиционные компании существуют в двух формах: открытого и закрытого типа.
Инвестиционные компании открытого типа, выпускают свои акции постепенно, определенными траншами, в основном для новых покупателей, постепенно формируя таким образом собственный капитал и расширяя свою деятельность. Эти акции могут продаваться и перепродаваться на рынке.
У инвестиционных компаний открытого типа число акций, образующих акционерный капитал, изменяется в зависимости от спроса на эти акции. Компания в любой момент готова продать новые акции или выкупить свои акции у лиц, желающих их продать, что обеспечивает высокую ликвидность вложений вкладчиков. Акции этих компаний не обращаются на вторичном рынке.
Инвестиционные компании закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве. Новый покупатель может приобрести их только на рынке у прежнего владельца по рыночной цене.
У инвестиционных компаний закрытого типа величина акционерного капитала является фиксированной. Курс акций определяется складывающимся на вторичном рынке соотношением спроса и предложения.
Сфера деятельности успешной инвестиционной компании достаточно широка, но основная, конечно же, – купля-продажа ценных бумаг, в том числе и акций по заявленной продавцом стоимости. Кроме продажи, она занимается непосредственным управлением ценными бумагами на рынке.
Например, клиент, доверивший свои накопления одной из таких фирм, вложив их в строительство, полностью передает управление этими средствами работникам компании, которая в свою очередь, должна полностью отслеживать деньги своего клиента. Более того, вкладчик, доверяет свои деньги, с надеждой выручить определенный процент со своих инвестиций.
Важной тенденцией последних лет стало активное участие инвестиционных компаний в работе строительных организаций. Сотрудничество инвесторов и строителей на ранних стадиях разработки проектов приводит к более взвешенному составлению концепции, оптимизации стоимости строительства, повышению качества обслуживания и сокращению сроков возведения объектов. Все это существенно сокращает сроки окупаемости проектов и делает инвестиции в коммерческую недвижимость более выгодными.
Таким образом, наиболее популярное место вклада средств сейчас – инвестиционная строительная компания, что вполне объяснимо, ведь строят сейчас все и повсюду. Однако, для того, чтобы не только не потерять свои вклады, но и получить в указанный срок прибыль, стоит внимательно изучить рынок. Инвестиционная компания должна обладать незапятнанной репутацией и иметь за плечами большой опыт в данном направлении.
Существует еще один вид подобной организации – инвестиционная управляющая компания, осуществляющая полный контроль над управлением средствами своего клиента с целью извлечения максимальной прибыли. В данном случае фирма обеспечивает составление бухгалтерских отчетов, проведение клиринговых операций, корректировку сведений по сделкам с ценными бумагами и их проведение. Инвестиционная управляющая компания так же осуществляет брокерскую деятельность, т. е. создает идеальные условия для купли-продажи акций и денежных средств.
На данный момент в России существует огромное количество компаний, занимающихся вопросами инвестирования. Инвестиционными компаниями – профессиональными участниками рынка ценных бумаг в России являются:
– брокерские компании;
Брокерская деятельность – это деятельность, направленная на совершение операций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии.
– дилерские компании;
Дилерская деятельность – это деятельность по купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам.
– управляющие ценными бумагами;
Деятельность по управлению ценными бумагами – это деятельность, направленная на осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.
Соответственно, и законом предусматривается выдача следующих видов лицензий для Инвестиционной компании:
Брокерская лицензия. Позволяет осуществлять деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами:
– на основании поручения – от имени и за счет клиента (в частности, в ходе эмиссии – андеррайтинг).
– на основании комиссии – от своего имени и за счет клиента.
Дилерская лицензия. Позволяет осуществлять деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг (от своего имени и за свой счет) через публичное объявление цен покупки или продажи ценных бумаг.
Лицензия на доверительное управление. Позволяет осуществлять от своего имени, но в интересах клиента (или третьего лица) доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами (предназначенными для инвестировании в ценные бумаги и полученные от такого управления) переданными управляющему (во владение), но принадлежащими (на праве собственности) клиенту. Формирование управляющим портфеля ценных бумаг производится в соответствии с известной клиенту инвестиционной декларацией.
Инвестиционные компании имеют определенные целевые установки в осуществлении инвестиционной деятельности и в соответствии с этим строят свою стратегию. В соответствии с характером производимой инвестиционной стратегии компании условно могут быть разделены на следующие категории:
– инвестирующие капитал в ЦБ с ограниченным риском колебания их курсов;
– ориентирующиеся на рост прибылей при повышенном риске колебаний курсов ЦБ;
– осуществляющие диверсификацию финансовых фондов;
– специализирующиеся на капитализации процентных ставок денежного риска.
Существуют инвестиционные компании, которые в своей работе делают ставку на разнообразные или специальные виды ценных бумаг и сопутствующих услуг. Другие инвестиционные компании концентрируют все усилия на доступных ценах и системе скидок.
Средства, полученные инвестиционной компанией при продаже первых пакетов собственных акций, обычно сразу же вкладываются в рыночные активы. Выбор активов осуществляется исходя из инвестиционных качеств ценных бумаг и состояния фондового рынка. Например, на российском рынке инвестиционная компания может выбирать среди достаточно большого количества ценных бумаг.
Ключевыми условиями создания в России Инвестиционных компаний – профессиональных участников рынка ценных бумаг и осуществлениями ими профессиональной деятельности являются следующие требования законодательства:
– учреждение в качестве юридического лица на территории Российской Федерации в организационно-правовых формах коммерческих организаций;
– наличие соответствующих видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг лицензий профессионального участника РЦБ, выданных ФСФР России;
– соответствие лицензионным требованиям, установленным
законодательством Российской Федерации:
– наличие в штате организации руководителей, контролеров и специалистов, отвечающих нормативным квалификационным требованиям,
– обеспечение соответствия размера собственных средств нормативам их достаточности.
– наличие утвержденных в соответствующем порядке и согласованных (одобренных) федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг (ФСФР России) внутренних регламентов, процедур и правил.
Таким образом, инвестиционная компания сегодня – это финансовая или кредитная организация, которая выступает в роли покупателя, хранителя и продавца ценных бумаг. Очень часто, многие бизнесмены и люди, желающие заработать на инвестициях, выбираю такую компанию для вложения средств в определенную отрасль с последующим получением прибыли. Такой шаг вполне оправдан, так как далеко не каждый способен самостоятельно справиться со всеми трудностями инвестирования.
2. МОДЕЛЬ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО УЧЕТА В РОССИЙСКОМ ИНВЕСТИЦИОННОМ БАНКЕ
2.1 История создания и развития ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ»
Открытое акционерное общество «ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ ИК РУСС-ИНВЕСТ» было учреждено 3 декабря 1992 года как чековый инвестиционный фонд (29 января 1993 года Госкомимущество Российской Федерации выдало компании лицензию №58 на право деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционного фонда; эта лицензия продлевалась 10 мая 1995 года и 15 марта 1996 года). Проспекты эмиссии акций были зарегистрированы Госкомимуществом Российской Федерации 1 февраля и 1 сентября 1993 года.
В 1999 году, в связи с принятием в России новых законодательных актов, регулирующих деятельность акционерных обществ, инвестиционных компаний и фондов, а также рынка ценных бумаг, ОАО «ЧИФ РУСС-ИНВЕСТ» было преобразовано в ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» (30 декабря 1999 года Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг Российской Федерации выдала компании лицензию № 000–02275–110000 профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и дилерской деятельности в течение 3 лет).
В декабре 2002 года инвестиционная компания «ИК РУСС-ИНВЕСТ» получила лицензию на право осуществления брокерской и дилерской деятельности без ограничения срока действия, а также депозитарную лицензию сроком на 3 года. В декабре 2005 года компания получила лицензию на осуществление депозитарной деятельности без ограничения срока действия, а также лицензию по управлению ценными бумагами сроком на 3 года.
В 1999 году ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» вступило в НАУФОР. В 2001 году компания стала членом Секции фондового рынка Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), в 2002 – членом РТС в режиме торговли. В настоящее время ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» является акционером биржа РТС» и членом биржа ММВБ».
2002–2007 годы стали для нас знаковыми: компания добилась статуса одного из лидеров российской инвестиционной отрасли в сфере портфельного инвестирования. Чистые активы компании росли на протяжении четырех лет и на 30 сентября 2007 года достигли суммы в 3 909 618 тыс. рублей; значительно возросла рентабельность собственного капитала.
9 июня 2006 года на старейшем организованном рынке ценных бумаг России – Классическом рынке НП РТС (Фондовая биржа «Российская торговая система») – начались торги обыкновенными именными акциями
ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», которые были включены в раздел списка «Ценные бумаги, допущенные к обращению, но не включенные в котировальные списки». Код акций компании на фондовой бирже НП РТС – RUSI.
Обращение ценных бумаг компании в НП РТС – это важнейший объективный показатель эффективности компании; кроме того, это дополнительные возможности для наших акционеров.
Цены, формирующиеся на Классическом рынке НП РТС, являются общепризнанным ориентиром для инвесторов, совершающих операции с российскими акциями и депозитарными расписками на них как через НП РТС, так и на внебиржевом рынке и других биржевых площадках России, Европы и США. Информация о торгах в НП РТС транслируется большому числу потребителей в России и за рубежом и является базой расчета главного индикатора фондового рынка России – Индекса РТС.
28 июня 2006 года торги обыкновенными именными акциями ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» начались и на биржевом рынке Группы РТС. Код акций компании на биржевом рынке РТС – RUSIG (акции были включены в раздел списка «Ценные бумаги, допущенные к обращению, но не включенные в Котировальные списки»). На биржевом рынке РТС осуществляются операции с акциями, облигациями и инвестиционными паями крупнейших российских компаний (в том числе ОАО «Газпром»). Торговля проходит в электронной торговой системе РТС. Физические лица могут продавать и покупать ценные бумаги, воспользовавшись услугами аккредитованных инвестиционных компаний и банков.
8 ноября 2006 года Федеральная служба по финансовым рынкам выдала компании «ИК РУСС-ИНВЕСТ» лицензию Биржевого посредника, совершающего товарные фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле (лицензия № 000, срок действия – до 8 ноября 2009 года).
Операции с ценными бумагами на срочном рынке с высокой доходностью и контролируемыми рисками позволили инвестиционной компании «ИК РУСС-ИНВЕСТ» расширить спектр предлагаемых услуг, а также, в долгосрочной перспективе, – сохранить за собой место в пятерке лидеров инвестиционного рынка России.
Инвестиционная компания «ИК РУСС-ИНВЕСТ» имеет статус Листингового агента в Секторе инновационных и растущих компаний на Фондовой бирже ММВБ.
27 декабря 2006 года Дирекция Фондовой биржи ММВБ объявила об аккредитации первых Листинговых агентов – организаций, которые становятся для инновационных и растущих компаний официальными проводниками на Фондовую биржу ММВБ. Институт Листинговых агентов призван создать и повысить уровень прозрачности компаний Сектора, уменьшить риски инвесторов. Статус Листингового агента получают организации, имеющие опыт в области корпоративного финансирования и инвестиционного консультирования (организация и андеррайтинг облигационных займов, вывод компаний на фондовый рынок, организация размещений акций /IPO/, управленческое, юридическое, налоговое и аудиторское консультирование, оказание аналитической поддержки эмитенту и услуг в области PR-акций и маркетинга финансовых продуктов). Аккредитация Листинговых агентов осуществляется сроком на 1 год, по истечении которого может быть продлена.
В декабре 2006 года ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» получило статус уполномоченного финансового консультанта в «ФБ РТС» и было внесено в Перечень аккредитованных финансовых консультантов ОАО «ФБ РТС» (Уведомление об аккредитации от ОАО «ФБ РТС» от 01.01.01 года).
7 марта 2007 года обыкновенные именные акции ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» из раздела списка «Ценные бумаги, допущенные к обращению, но не включенные в котировальные списки» переводятся в Котировальный список «Б» на Классическом и биржевом рынках РТС.
Код акций компании на Классическом рынке РТС – RUSI, код на биржевом рынке РТС – RUSIG.
Дирекцией ММВБ» 10 января 2008 года было принято решение о продлении аккредитации ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ» сроком на 2 года в качестве листингового
агента ММВБ».
В 2009 году «ИК РУСС-ИНВЕСТ» заняло 37 место в списке 44 крупнейших инвестиционных компаний в России. Таким образом, по сравнению с 2008 годом, когда она занимала в этом же рейтинге 32 место, этот результат является худшим. По сравнению с 2008 годом, «РУСС-ИНВЕСТ» опустилась в рейтинге крупнейших инвестиционных компаний в России на 5 пунктов.
2.1. Системный подход к проблемам управленческого учета в ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ»
Приступая к построению модели системы управленческого учета в ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ», отметим принципиальное положение: рассмотрение управленческого учета «в чистом виде», то есть в отрыве от вопросов организации корпоративной информационной системы и регулярного менеджмента, на наш взгляд, является значительным упрощением действительности. Именно отсутствием системного подхода к проблеме страдают опубликованные работы по данной тематике. Их авторы рассматривают отдельно теорию управленческого учета, проблемы разработки и внедрения корпоративных информационных систем и вопросы менеджмента, но не предлагают комплексного решения проблемы организации и внедрения системы внутреннего учета, тем более с учетом специфики организации. В наше время ведение управленческого учета «на коленке», без использования компьютеров – это нонсенс, поэтому практическим воплощением системы управленческого учета является корпоративная информационная система. Но как организация системы управленческого учета, так и внедрение корпоративной информационной системы предполагают полное изменение форматов поведения всех без исключения сотрудников компании, начиная с топ-менеджеров. Это, в свою очередь, означает не менее чем тотальную реструктуризацию предприятия и полную смену принятой управленческой модели. А поскольку автоматизация хаоса невозможна, построение регулярного менеджмента является одним из факторов, критических для успешного внедрения системы управленческого учета. Сложность проблемы, а значит и необходимость системного подхода к ее решению, подтверждает мировая статистика: не более 70% попыток внедрения систем управленческого учета заканчивается успешно, и из них только половина укладывается в намеченные бюджет и сроки. По данным консалтинговой компании The Standish Group, в США более 31% проектов корпоративных информационных систем заканчивается неуспехом; почти 53% IT-проектов завершается с перерасходом бюджета (в среднем на 189%, то есть почти в два раза); и только 16,2% проектов укладывается и в срок, и в бюджет. Поэтому необходимо провести исследование, объединяющее теорию управленческого учета, методологии формализации и оптимизации бизнес-процессов и технику разработки и внедрения корпоративных информационных систем с учетом специфики деятельности инвестиционной компании.
2.2. Организация системы учета и документооборот
Учет денежных средств и ценных бумаг в денежном и количественном выражении ведется путем сплошного, непрерывного, документального и взаимосвязанного отражения операций в регистрах внутреннего учета в день совершения сделки. Конкретные принципы и правила организации внутреннего учета (как то: план счетов, состав и периодичность заполнения документов первичного учета, учетных регистров, документов внутренней отчетности, отчетности перед клиентами) определяется руководителем инвестиционной компании. Набор регистров определяется функциями системы внутреннего учета: учет денежных средств и ценных бумаг, раздельный учет брокерских и дилерских операций, планирование, контроль, составление отчета для клиента и т. д. Основанием для записи в регистрах внутреннего учета является факт возникновения или исполнения обязательств, а не первичные документы (кассовые, банковские, удостоверяющие регистрацию права собственности на ценные бумаги, гражданско-правовые договоры), которые являются основанием для записи в регистрах бухгалтерского учета. Отметим, что это не значит, что для управленческого учета указанные документы не нужны, напротив, необходимо контролировать наличие полного комплекта документов по сделке. В основу системы учета должен быть положен принцип недопустимости обезличенного учета, то есть в учетных регистрах не могут значиться ценные бумаги или денежные средства без указания их владельца и происхождения. Учетные регистры ведутся по денежным средствам и по бумагам по каждому контрагенту и клиенту отдельно. В них фиксируются даты возникновения и исполнения обязательств, а также учитываются неисполненные обязательства. Обобщенная информация содержится в регистрах сводных итогов.
Для поддержания системы учета необходимо вести следующие вспомогательные базы данных:
· база данных ежедневных котировок ценных бумаг - для получения портфелей ценных бумаг в денежном выражении и переоценки портфелей.
· база данных реквизитов (юридических и физических) клиентов, контрагентов и их аффилированных лиц, выступающих в роли номинальных держателей, плательщиков/получателей платежа и сторон по договору - для автоматической подготовки текстов договоров.
· база данных, содержащая курсы основных валют.
2.3. План счетов и внутренний операционный баланс
Операционный баланс является основным результирующим документом системы управленческого учета инвестиционного банка и должен составляться по итогам каждого торгового дня.
Формирование операционного баланса - это наиболее сложная задача управленческого учета. Сложности связаны не только с комплексностью данной проблемы, но также и с рядом специфических факторов:
· отсутствие необходимых учетных методик;
· потребность в составлении консолидированного баланса, поскольку, как правило, нужна информация о всей инвестиционной группе, а не только о самом инвестиционном банке;
· необходимость корректного отражения разных состояний ценных бумаг;
· наконец, возможно самая сложная проблема: аккуратное выделение из всей совокупности операций инвестиционного банка тех, которые участвуют в составлении операционного баланса; это требование означает, например, что на формируемый учетной системой
результат операций с ценными бумагами не смогут влиять прочие хозяйственные операции.
Поскольку в операционном балансе ежедневно фиксируются остатки денежных средств и ценных бумаг, то принимающие решения сотрудники инвестиционного банка имеют все необходимые сведения на текущий или любой другой момент. Подчеркнем, что основными достоинствами операционного баланса являются его оперативность и полнота содержащихся в нем данных. Именно этих свойств лишен разработанный НАУФОР Баланс по денежным средствам, который выглядит следующим образом [39]:
ПАССИВЫ
Фонд средств под операции с ценными бумагами:
а) Специальные обязательства по ценным бумагам - "Короткие" продажи;
б) Расчеты и прочие пассивы;
в) Расчеты по обратным операциям РЕПО:
· Обязательства по операциям РЕПО;
· Расчеты с клиентами - кредиторами;
· Расчеты с контрагентами - кредиторами;
· Расчеты с аффилированными лицами - кредиторами;
· Прибыль;
г) Итого пассивов.
АКТИВЫ
а) Денежные средства:
· Касса;
· Расчетный счет;
· Валютный счет;
б) Вложения в ценные бумаги:
· Ценные бумаги;
в) Расчеты и прочие активы:
· Расчеты по операциям РЕПО;
· Обязательства по обратным операциям РЕПО;
· Расчеты с клиентами - дебиторами;
· Расчеты с контрагентами - дебиторами;
· Расчеты с аффилированными лицами - дебиторами
· Убытки;
г) Итого активов.
Проанализировав представленную форму, можно сделать вывод о ее принципиальной непригодности с точки зрения представления данных в целях управленческого учета. Проблему оперативности можно решить, составляя баланс не «на конец отчетного периода», а ежедневно. Но есть еще целый ряд недостатков, преодолеть которые в рамках данной конструкции невозможно. Напомнив о перечисленных выше проблемах, рассмотрим еще несколько. Во-первых, операции с ценными бумагами, переданными в доверительное управление, не вписываются в разработанную НАУФОР схему. В пассиве баланса нет строки для учета бумаг, но именно в пассиве должны значиться счета «собственник». Другими словами, в активе баланса должны отражаться вложения в ценные бумаги с субсчетами «место хранения», а в пассиве - обязательства с субсчетами по каждому клиенту. Именно в случае доверительного управления это становится нерешаемой проблемой, другие операции в принципе можно вписать в предложенную форму. Во-вторых, принципы учета портфелей клиентов и собственного портфеля инвестиционного банка должны быть едиными, с отражением источников и вложений соответственно в пассиве и активе. В-третьих, непонятно, какой смысл вкладывает НАУФОР в термин «вложения в ценные бумаги» - это могут быть бумаги как купленные, но не перерегистрированные, так и уже перерегистрированные, и даже в количественном выражении - упоминания о денежной оценке в «Стандартах...» не содержится. В-четвертых, использование условного «Фонда средств под операции с ценными бумагами» в качестве балансирующей статьи лишено экономического смысла, поскольку, например, любое изменение остатка на расчетном счете, не связанное с операциями с ценными бумагами, повлечет за собой изменение размера Фонда.
Итак, рассмотренный Баланс по денежным средствам, на наш взгляд, не решает задачи управленческого учета. Поэтому мы рекомендуем использовать не его, а полноценный операционный баланс, содержащий информацию о портфелях ценных бумаг и денежных средствах, а также информацию о ценных бумагах к поставке/получению и денежных средствах к оплате/получению.
Предлагаемый операционный баланс составляется на основе разработанного автором плана счетов, приведенного в табл. 3.1.
Таблица 3.1
ВНУТРЕННИЙ План СЧЕТОВ РОССИЙСКОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО БАНКА
Группа счетов | А - активный; | Назначение счета | Тип счета | |
номер группы | интервал счетов, входящих в группу | |||
1 | 1,000,,999,999 | П | счета контрагентов | обязательства |
2 | 2,000,,999,999 | П | счета клиентов кастоди | собственник |
3 | 3,000,,999,999 | П | счета клиентов - доверительное управление | собственник |
4 | 4,000,,999,999 | А-П | торговые счета инвестиционного банка и аффилированных структур | собственник |
5 | 7,000,,000,999 | А | счета учета денежных средств инвестиционного банка и аффилированных структур | |
6 | 7,100,,100,999 | А | счета учета ценных бумаг (место хранения) - реестры и депозитарии | |
7 | 7,500,,500,999 | А-П | счета прибылей и убытков (попроцессные) |
К счетам групп 1 - 4 вводятся «маски счетов», позволяющие, в том числе, решить проблему отражения в учете ценных бумаг «в пути». Каждому клиенту (контрагенту) одновременно с основным (торговым) счетом открывается набор счетов, по маске которых можно однозначно восстановить номер основного счета (на котором хранятся ценные бумаги) и состояние бумаг «в пути». Данная организация учета позволяет в момент ввода в систему даты, например перерегистрации, автоматически формировать проводки, переводящие бумаги (в случае перерегистрации) со счета «отправлено на перерегистрацию» на счет «перерегистрировано» по очевидному алгоритму: увеличение на единицу соответствующего разряда в номере счета данного клиента / контрагента.
Таблица 3.2
МАСКИ СЧЕТОВ «СОБСТВЕННИК»
Маска | Вид счета |
х,1хх, ххх | счета обязательств |
х,2хх, ххх | счета договор подписан |
х,3хх, ххх | счета направлено на перерегистрацию |
х,4хх, ххх | счета перерегистрировано |
х,5хх, ххх | счета оплачено |
х, х1х, ххх | счета учета корпоративных ценных бумаг |
х, х2х, ххх | счета учета государственных ценных бумаг |
х, х3х, ххх | счета учета денежных средств |
3.Основные идеи и результаты
Таким образом, разработанная автором модель управленческого учета в инвестиционной компании позволяет организовать систематический учет операций с ценными бумагами и составление отчетности. При этом подсистема учета операций с ценными бумагами является обособленной, но не изолированной от подсистем учета прочих хозяйственных операций.
Итак, перечислим кратко некоторые основные идеи, лежащие в основе исследования, и результаты, полученные авторами.
Во-первых, учет организован попроцессно. Деление на процессы - по видам бумаг и/или по технологиям торговли.
Во-вторых, для каждого процесса учет организован по единой схеме. Первичные документы учитываются в соответствующих регистрах. Для контроля за прохождением первичного документа фиксируются этапы исполнения сделки. Первичный документ, в зависимости от технологии торговли, порождает либо непосредственно движение ценных бумаг или денежных средств, либо возникновение обязательства по поставке бумаг или оплате. И движение, и обязательство фиксируются в портфелях денежных средств или ценных бумаг в момент оформления первичного документа. Записи в учетных регистрах сконструированы таким образом, что запись о фиксации обязательства в портфеле в принципе эквивалентна записи о движении в портфеле, единственное отличие - отсутствие даты движения. Именно наличие (отсутствие) даты в соответствующем поле является критерием отнесения конкретной записи к движению (зафиксированному обязательству). Таким образом, запись об обязательстве содержит полную информацию о будущем движении, кроме собственно даты движения. Но поскольку у нас есть прогнозная дата, то фактически информация о будущем движении является полной. Прогнозную дату можно фиксировать двумя способами: в регистре учета первичных документов как дату одного из этапов прохождения договора либо в регистрах движения денежных средств и ценных бумаг. Эти два варианта идентичны с точки зрения экономического смысла, так как на каждом этапе прохождения первичного документа система учета вносит соответствующие изменения в портфели ценных бумаг, денежные средства и обязательства, но, с другой стороны, эта дата относится к разным сущностям. Дилемму - при какой сущности фиксировать дату - мы рекомендуем решать в пользу первичных документов, поскольку движения в портфелях компании (ценных бумаг и денежных средств) происходят в моменты, уже зафиксированные в регистрах учета первичных документов.
В-третьих, изложенные выше принципы учета имеют свое практическое воплощение. В работе приведены в явном виде разработанные автором:
1. конкретный вид записи в журнале ежедневного учета ценных бумаг и в журнале ежедневного учета денежных средств; данный принцип записи в учетных регистрах является оптимальным и для решения задач управленческого учета, и с точки зрения программной реализации системы учета;
2. план счетов, проводки, отражающие основные операции с ценными бумагами, и операционный баланс;
3. алгоритмы преобразования записей в журналах ежедневного учета ценных бумаг и учета денежных средств в проводки, которые необходимы для составления операционного баланса. Генерация проводок и операционного баланса происходит динамически - запросом или с помощью технологии OLAP (On-line Analitical Processing).
