Принципы расчета
Единого лимита Участника клиринга
на фондовом рынке Московской биржи
1. Единый лимит Участника клиринга
1.1. В настоящем документе приводятся основные принципы расчета Единого лимита Участника клиринга на фондовом рынке Московской биржи.
1.2. Единый лимит Участника клиринга является элементом системы управления рисками, позволяющим контролировать достаточность внесенного Участником клиринга обеспечения для компенсации рисков по портфелю позиций, открытых Участником клиринга.
1.3. Единый лимит Участника клиринга рассчитывается с учетом:
· Переоценки стоимости портфеля по рынку;
· Рыночного риска портфеля;
· Процентного риска портфеля.
1.4. Структуру Единого лимита Участника клиринга можно представить следующим образом:
Единый лимит = Переоценка портфеля по рынку + Рыночный риск портфеля + Процентный риск портфеля
2. Переоценка стоимости портфеля по рынку
2.1. Переоценка стоимости портфеля по рынку позволяет оценить отклонение стоимости портфеля Участника клиринга от текущих рыночных цен, при этом обеспечение Участника клиринга в портфеле рассматривается как требование с наступившей Датой исполнения в соответствующем активе (ценные бумаги или денежные средства):
Переоценка портфеля по рынку = ∑Позиция по ценной бумаге
(Дата) * Форвардная цена ценной бумаги (Дата) + Позиция по денежным средствам (Дата)
где:
Форвардная цена ценной бумаги (Дата) = Расчетная цена ценной бумаги + Расчетная ставка РЕПО по ценной бумаге (Дата)
2.2. Расчеты по Переоценке для позиций с Датами исполнения, превышающими спот-дату (T+2), осуществляется ежедневно путем начисления или списания Гарантийных переводов.
Начисление Гарантийных переводов увеличивает размер обеспечения Участника клиринга в денежных средствах (российских рублях), списание – уменьшает.
3. Рыночный риск портфеля
3.1. Рыночный риск портфеля связан с волатильностью Расчетной цены ценной бумаги.
3.2. Величина возможного изменения Расчетной цены ценной бумаги характеризуется Ставкой рыночного риска. Устанавливается три Ставки рыночного риска по ценной бумаге в зависимости от размера открытой позиции.
3.3. Рыночный риск на единицу ценной бумаги рассчитывается следующим образом:
Рыночный риск = Ставка рыночного риска * Расчетная цена ценной бумаги
3.4. Рыночный риск портфеля рассчитывается на нетто-основе следующим образом:
Рыночный риск портфеля = - АБС (Нетто-позиция по ценной бумаге * Рыночный риск)
где:
Нетто-позиция по ценной бумаге = ∑Позиция по ценной бумаге (Дата)
4. Процентный риск портфеля
4.1. Процентный риск портфеля связан с волатильностью Расчетной ставки РЕПО по ценной бумаге.
4.2. Величина возможного изменения процентных ставок характеризуется Ставками процентного риска, которые устанавливаются по каждому стандартному сроку заключаемых сделок РЕПО (1D, 1W, 2W, 1M и т. д.). Устанавливается три Ставки процентного риска по ценной бумаге по каждому стандартному сроку в зависимости от размера открытой позиции.
4.3. Процентный риск на единицу ценной бумаги для каждой Даты исполнения, соответствующей стандартному сроку (1D, 1W, 2W, 1M и т. д.), рассчитывается следующим образом:
Процентный риск (Дата) = Расчетная цена ценной бумаги * (1 – Дисконт по ценной бумаге) * Ставка процентного риска (Срок) * Срок / 365 / 100
4.4. Процентный риск на единицу ценной бумаги для каждой Даты исполнения, соответствующей промежуточному сроку, определяется методом линейной интерполяции значений Процентного риска на единицу ценной бумаги, соответствующих двум ближайшим стандартным срокам.
4.5. Процентный риск портфеля рассчитывается по всем Датам исполнения, превышающим текущую дату, на нетто-основе:
Процентный риск портфеля = - ABS (∑Позиция по ценной бумаге (Дата) * Процентный риск (Дата))
