Задачи

Задача 1.

Рассчитайте показатели операционного, финансового и совокупного риска (уровень риска и запас надежности) для двух компаний, используя данные таблицы.

Таблица

Исходные данные для расчета показателей совокупного риска.

Показатель	1 компания	2 компания
Выручка, тыс. д. ед.	3 000	3 000
Расходы переменные, тыс. д. ед.	1 480	2 000
Расходы постоянные, тыс. д. ед.	1 200	325
Собственный капитал, тыс. д. ед.	2 000	500
Заемный капитал, тыс. д. ед.	100	1 500
Стоимость заемного капитала, %	20	25
Ставка налога на прибыль, %	20	20

Задача 2.

Компания хочет сравнить два проекта, используя 20%-ную ставку дисконтирования
. Проект «А» потребует инвестиций в размеретыс. руб. и будет приносить потыс. руб. ежегодного чистого дохода в течение 6 лет. Проект «В» потребует инвестиций в размеретыс. руб. и будет приносить потыс. руб. ежегодного чистого дохода в течение 3 лет. Определить наиболее выгодное вложение.

Задача 3.

В Санкт-Петербурге решено построить гостиничный комплекс для чего необходимо вложить 512 000 тыс. руб. В течение шести лет это позволит предприятию получить по 91 000 тыс. руб. чистого дохода ежегодно в конце каждого года. В конце седьмого года будет сделан ремонт здания с бюджетом 25 000 тыс. руб. Затем, в восьмой год осуществления проекта, комплекс будет продан за 600 000 тыс. руб., а принадлежащая ему мебель за 10 000 тыс. руб. Оправдано ли такое вложение средств, если ставка дисконтирования составляет 14%? (Ответ подтвердить показателями ценности проекта)

Задача 4.

Имеется 2 альтернативные возможности модернизации производства – проекты А и В. Проект А предполагает вложения в размеретыс. руб., при этом ожидается, что через четыре года это принесёттыс. руб. чистого дохода. Проект В также предполагает вложения в размеретыс. руб., при этом ожидается, что через два года это принесёттыс. руб. чистого дохода. В независимости от варианта вложений стоимость капитала
составляет 12%. Выбрать по NPV и IRR один из вариантов.

Задача 5.

Денежный поток (FCF) прогнозного периода 150, 180, 190, 125 млн. руб. Оцените стоимость всего инвестированного капитала, если предполагается, что после окончания прогнозного периода (4 года) EBIT будет постоянно 200 млн. руб., амортизация равна капитальным затратам, а оборотный капитал не изменится. WACC 20%; ставка, рассчитанная по СAPM модели 24%; эффективная ставка налога на прибыль 23,8%.

Задача 6.

Организация имеет темпы ежегодного роста 5,255 %. Номинальная стоимость акции составляет 24 руб. Предыдущий выплаченный дивиденд составил 1,2 руб. в расчёте на каждую акцию. Затраты на размещение составляют 5 % от номинала. Определить стоимость источника капитала «нераспределённая прибыль».

Задача 7.

Банк обещает увеличить средства клиента в 1,187 раза за год в случае открытия им депозита, инфляция в первом полугодии составил 10 %, во втором полугодии дефляция составила 5%. Какова реальная процентная ставка по данному депозиту?

Задача 8.

Организация разместила свои временно свободные денежные средства в финансовый актив, который имеет срок жизни 5 лет и ежегодно приносит 900 тыс. руб. чистого дохода. В конце этого срока его можно продать затыс. руб. Какова чистая текущая стоимость данного актива, если альтернативная цена капитала на рынке составляет 22 %?

Задача 9.

Покажите, как амортизируется заем в размере 500 тыс. руб., взятый на 4 года под 12 % годовых и обслуживаемый по третьему способу (равновеликие ежегодные платежи, вносимые в конце каждого года).

Задача 10.

Определите прибыль от продаж и рентабельность продаж по следующим данным. Выручка от продаж составила 800 000 тыс. руб. Сальдо прочих доходов и расходов положительно и составляет за этот же периодтыс. руб. Расходы по обычным видам деятельности – тыс. руб. Также известно, что организация вынуждена была уплатить штраф за нарушение договорных обязательств в размере 150 тыс. руб. одному из своих контрагентов. А в следующий период она, скорее всего, заплатит ещё 260 тыс. руб. по той же причине.

Задача 11.

Оцените денежный поток прямым методом по следующим данным. Остаток денежных средств на начало месяца – 250 тыс. руб. Выручка организации за период – 1 тыс. руб. Затраты на производство и реализацию продукции – 300 000 тыс. руб. Чистая прибыль – тыс. руб. За период начислено амортизациитыс. руб. Выплачена заработная плата за прошлый месяц в размере 24 000 тыс. руб. Произошло снижение материальных запасов на сумму 59 000 тыс. руб. Сократилась стоимость незавершённого производства на 31 000 тыс. руб. Платежи поставщикам за период составили 500 665 тыс. руб. Часть покупателей погасила свою задолженность перед организацией в размере тыс. руб. Организация получила кредит в банке на текущие нужды в размере 55 000 тыс. руб. Были выплачены проценты по ранее полученному кредиту в сумме 1 535 тыс. руб. Получены дивиденды от в размере 200 тыс. руб. по приобретённым ранее акциям. Начислены платежи по оборудованию, сданному в аренду , в сумметыс. руб.

Задача 12.

В 2009 г. инфляция составила 15 %, в 2010 г. в первом квартале была инфляция 8,5 %, во втором квартале была дефляция 3 %, в третьем квартале снова началась инфляция, которая составила 2 %, в четвёртом квартале была дефляция 3 %. В 2011 году в первом полугодии была инфляция 6 %, а во втором 5 %. Как изменились цены в целом за период с начала 2009 по конец 2010 г.

Задача 13.

Организация имеет следующие отчётные финансовые показатели за год:

-  Капитал 25 000 тыс. руб. (в т. ч. собственные средства – 20.000 тыс. руб.).

-  Заемный капитал имеет следующую структуру: 2 500 тыс. руб. – банковские кредиты, полученные под 17,5 % годовых; 1 500 тыс. руб. – облигационные займы, выпущенные со ставкой 12 % годовых; 1 000 тыс. руб. – иностранные кредиты, привлечённые на условиях 8,75 % годовых.

-  Прибыль до налогообложения равна 2 250 тыс. руб.

-  Продажи составляют 200 000 тыс. руб. без учёта косвенных налогов и коммерческих расходов.

-  Коммерческая маржа равна 8,25 %.

-  Норма распределения прибыли на дивиденды 0,5.

-  Ставка налога на добавленную стоимость составляет 18 %.

-  Ставка налога на прибыль составляет 20 %.

Рассчитайте величину эффекта финансового рычага при неизменной норме распределения прибыли на дивиденды и постоянной структуре продаж.

Задача 14.

Определите оптимальный объем заказа для следующих исходных данных. Компания использует 100 000 единиц сырья ежегодно; продукция производится равномерно в течение года. Затраты на хранение составляют 2,0 д. ед. на единицу сырья ежегодно; затраты на 1 заказ равны 600 д. ед. рассчитайте годовые затраты на заказ, хранение и суммарные затраты при величине заказа 5 000; 10 000; 15 000 единиц.

Задача 15.

Компания имеет следующие отчётные показатели:

-  Налогооблагаемая прибыль равна 500 тыс. руб.

-  Ставка налога на прибыль 20 %.

-  Продажи составляют 14 000 тыс. руб. за период;

-  Капитал составляет 10 000 тыс. руб., из которых 2 500 тыс. руб. представлены собственными средствами.

-  Финансовые расходы составляют 250 тыс. руб.

Если собрание акционеров приняло решение установить норму распределения прибыли на дивиденды, равную 0,6, то каков будет уровень устойчивого темпа роста и как это отразиться на возможностях расширения продаж? Структура капитала и продаж должны остаться неизменными.

Задача 16.

Рассчитайте параметры целевого остатка денежных средств в соответствии с моделями Баумоля и Миллера-Орра на основании данных, представленных в таблице.

Таблица

Исходные данные для расчета целевого остатка денежных средств

показатели	значения
Минимальный остаток денежных средств (нижний предел), тыс. д. ед.	700
Платежи денежными средствами за год, тыс. д. ед.	1
Издержки хранения, годовой процент, %	10
Трансакционные издержки в расчете на одну сделку, тыс. д. ед.	4,00
Среднеквадратическое отклонение дневного денежного потока, тыс. д. ед.	5 000

Задача 17.

Определите средневзвешенную стоимость заёмного капитала без учета налоговой экономии, если в течение отчётного года организация пять раз обращалась за кредитом в различные банки:

1.  Сумма кредита 500 тыс. руб. на срок в 102 дня под залог ценных бумаг стоимостью на день залога в 7 000тыс. руб. при эффективной ставке кредита в 15,5 % годовых и доходности заложенных бумаг в 21 %.

2.  Сумма кредита 200 тыс. руб. на срок в 130 дней без залога при ставке кредита в 17 % годовых.

3.  Сумма кредита 6 000 тыс. руб. на срок в 110 дней под залог недвижимости инвестиционной стоимостью в 2 500 тыс. руб. при ставке кредита в 13 % годовых и чистой капитализации недвижимости в 19 %.

4.  Сумма кредита 200 тыс. руб. на срок в 5 дней при эффективной ставке кредита в 16,25 % годовых.

5.  Сумма кредита 5 000 тыс. руб. на срок в 80 дней под залог ценных бумаг стоимостью на день залога в 5 050 тыс. руб. при ставке кредита в 15 % годовых и доходности заложенных бумаг в 14 %.

Для расчетов возьмите длительность года 365 дней.

Задача 18.

Коэффициент трансформации равен 1,23 при рентабельности активов 34%. Оцените рентабельность собственного капитала, если оплаченная выручка от продажи продукции за период –тыс. руб. Общие затраты на производство и реализацию продукции –тыс. руб. Чистая прибыль – 1 500 тыс. руб. при плече финансового рычага, равного 1,55. За период начислено амортизациитыс. руб. Инвестированный капитал равентыс. руб.

Задача 19.

Прибыль до вычета процентов и налога коммерческой организации составляет 700 тыс. руб. за налоговый период. Затраты на услуги сторонних организаций составляют 2 000 тыс. руб. за этот период. Амортизация составила 400 тыс. руб. За этот период организация выплатилатыс. руб. своим сотрудникам в качестве оплаты труда. Кроме того, организация впервые привлекая заёмные средства обратилась в банк, получив кредит в размере 1 500 тыс. руб. под 8,95 % годовых на 7 лет. Налог на прибыль составляет 20 %. Определите рентабельность собственных средств, если плечо финансового рычага составляет 1,5.

Задача 20.

Рассчитайте длительность производственного, операционного и финансового циклов, используя данные таблицы.

Таблица

показатели	значение
Выручка, тыс. руб.	1 000
Расходы по обычным видам деятельности, тыс. руб.	900
Запасы, тыс. руб.	200
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	150
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	250

Задача 21.

Есть данные о денежном потоке на предприятии: минимальный запас денежных средств, установленный банком при открытии счёта руб.; расходы по конвертации ценных бумаг в расчёте на одну сделку – 185 руб.; процентная ставка при хранении денежных средств на счете - 20% в год; среднее квадратическое отклонение денежного потока в день - 250 руб. Опишите политику управления денежными средствами на расчетном счете.

Задача 22.

Определите маржинальную прибыль организации, если выручка от продаж брутто составляет тыс. руб., расходы по обычным видам деятельности 105 000 тыс. руб., прибыль до налогообложения составляеттыс. руб., организация использует беспроцентный заем в размере 1 200 тыс. руб. Кроме того, известно, что сумма переменных затрат составляет 100 000 тыс. руб., а постоянных затрат 45 000 тыс. руб. Ставка налога на прибыль составляет 20 %, ставка НДС 18 %.

Задача 23.

По цене 200 руб. организация может реализоватьед. продукции, а при повышении цены
на 15 % – 8 600 ед. Определите коэффициент эластичности спроса по цене. При расчете коэффициента эластичности используйте формулу центральной точки.

Задача 24.

Соотношение маржинального дохода и прибыли составляет 2,8. Запас финансовой прочности – 35,7 %. Прибыль до вычета процентов и налога равна 1 500 тыс. руб. Определите, насколько изменится прибыль организации при увеличении объема продаж на 10 %. Рассчитайте прибыль после увеличения объема продаж.

Задача 25.

На предприятии выручка (брутто) от реализации продукции составляет 3 540 тыс. руб. при переменных затратах в 1 920 тыс. руб. и постоянных затратах в 876 тыс. руб. Реализовано в текущем периодеединиц продукции по цене (нетто) 250 руб. за одну единицу. Определите порог рентабельности и точку безубыточности. Определите, сколько единиц продукции надо продать, чтобы получить прибыль в размере 200 тыс. руб.

Задача 26.

Рассчитайте коэффициент бета для компании Д методом «восходящего бета», используя для этого информацию, представленную в таблице. Фундаментальный (отраслевой) бета равен 0,6.

Таблица

Исходные данные для расчета коэффициента бета методом «восходящего бета»

Компании одного вида деятельности	Коэффициент бета	Соотношение постоянные/ переменные расходы, %	Соотношение заемный/ собственный капитал, %	Эффективная налоговая ставка, %
Компания Д	х	0,312	0,493	34,06

Задача 27.

Обязательства организации составляют тыс. руб., в т. ч.

-  Долгосрочные кредиты и займы – тыс. руб.,

-  Краткосрочные ссуды – тыс. руб.,

-  Краткосрочная кредиторская задолженность – тыс. руб.,

-  Задолженность учредителям по выплате процентов –тыс. руб.

При определении оптимального уровня собственных оборотных средств организация исходит из норматива - собственные оборотные средства составляют 30% от собственного капитала, придерживаясь соотношения между собственным капиталом и обязательствами 2/1. Определите величину запасов материалов, если они планируются на уровне 50 % собственных оборотных средств.

Задача 28.

Предприятие получает от экспортных операций 500 000 тыс. руб. чистого дохода и предполагает, что темпы его роста будут составлять 20% ежегодно. Какова будущая стоимость экспортного дохода предприятия, полученного за 3 года, если дисконтирования составляет 12%, ставка компаундирования 18%, стоимость собственного капитала 28,25%, а при этом ставка рефинансирования 10,5% при среднегодовом уровне инфляции в 11,2%?

Задача 29.

Какова реальная эффективная процентная ставка по иностранному кредиту, полученному организацией на следующих условиях. Сумма кредита – 500 тыс. руб. Годовая процентная ставка – 15%; необходимо 3,5% от суммы кредита уплатить сразу в качестве подтверждения своей дальнейшей платёжеспособности; оставшуюся часть долга и ещё 2% за оформление услуги необходимо внести в конце года. Инфляция в стране составляет 1,2% ежемесячно.

Задача 30.

Рассчитайте внутреннюю норму доходности проекта, если NPV при ставке дисконтирования 8% равна 640 руб., NPV при ставке дисконтирования 12% равна -230 руб.