А. ПАНФИЛОВ,
аспирант
ВНУТРЕННИЕ И ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ РАЗВИТИЯ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Современное экономическое развитие во многом определяется ускоренным формированием мирохозяйственных связей. Интернационализация производства вышла на качественно новый уровень, кардинально изменив структуру национальных экономик. Кроме того, активная динамика интеграционного процесса в различных регионах мира инициировала постепенный отход от доминирования доллара США в международных расчетах, поставила вопросы о создании единой (коллективной) валюты в целом ряде регионов мира, а некоторые коллективные (евро) и национальные (китайский юань) валюты претендуют на статус мировых. В этих условиях можно говорить о постепенном формировании полиполярной организации мирового валютно-финансового пространства[1].
В России этот процесс протекает на фоне продолжающегося структурного кризиса социально-экономического положения страны, обусловленного падением уровня и продолжительности жизни населения, несоответствием расходов государства на социальные нужды реальным потребностям, потерей многих внутренних рынков потребительских товаров для отечественных товаропроизводителей, недоверием внутренних и внешних инвесторов, постоянным обесцениванием доходов граждан и пр.[2] Важным представляется также то, что не решаются вопросы валютной интеграции стран СНГ[3].
Безусловно, в последние несколько лет в связи с особенностями политики страны этот кризис несколько сгладился, но проблемы, его предопределившие, по-прежнему актуальны. Так, в валютно-финансовой сфере остаются не решенными вопросы укрепления рубля по отношению к ведущим мировым валютам, введения режима реальной конвертируемости рубля, выбора оптимальных методов регулирования движения капитала, определения эффективных форм и методов валютной интеграции[4].
Масштабность и многообразие накопившихся проблем требуют комплексного подхода к анализу факторов, сопутствующих формированию и развитию элементов валютной системы России. Для их эффективного и оперативного решения представляется необходимым применение современных достижений экономики, менеджмента, юриспруденции и кибернетики в сочетании с проверенными временем теоретическими конструкциями.
Что касается факторов развития валютной системы, представляется необходимым провести их классификацию. При этом важно заметить, что разделение всех факторов на группы можно проводить по различным основаниям, а следовательно, в ряде случаев факторы, попадающие в одну группу по одному основанию, будут в других группах иными; рассмотрение того или иного фактора в рамках одной группы иногда весьма условно, так как все они действуют в общей системе, разделить которую на элементы порой весьма затруднительно.
Первое разделение факторов развития валютной системы можно провести по сферам общественной жизни. На этом основании выделяются политико-правовые, экономические, социокультурные факторы. К первой группе можно отнести:
— политику государственных и межгосударственных органов;
— политическое состояние общества;
— правовую осведомленность (культуру) граждан страны;
— уровень политического и правового воспитания;
— состояние валютного законодательства страны, его взаимодействие с международными нормами;
— значение и место органов государственного регулирования.
В большинстве случаев действие указанных факторов на валютную систему страны зависит от направленности мероприятий органов государственной власти и может влиять как прямо, так и косвенно. Причем в большинстве развитых стран мира они оставляют за собой значительную часть рычагов такого управления, что позволяет обезопасить внутреннее экономическое пространство страны и оперативно реагировать на возможные кризисы[5]. Влияние данной группы признаков наглядно проявляется в странах ЕС, где общими усилиями государственных органов различных стран были созданы политические условия, разработана правовая база европейской валютной системы, в конечном счете, сформировано общее экономическое пространство[6].
К экономическим факторам развития валютной системы можно отнести:
— темпы инфляции;
— степень доверия к валюте на национальных и мировом рынках;
— ускорение или задержка международных платежей;
— деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;
— состояние платежного баланса страны;
— состояние бюджета страны.
Влияние экономических факторов, как правило, является непосредственным и может распространяться на один из элементов валютной системы, а в силу их глубокого взаимодействия на всю систему. Например, по общему правилу, чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Валютная система страны становится менее стабильной, не защищенной от внешнего воздействия[7].
Что касается социокультурных факторов, то их влияние, напротив, как правило, косвенное и связано с взаимодействием и взаимозависимостью валютной и денежной систем. Такими факторами являются:
— степень социального взаимодействия;
— уровень развития производительности труда;
— степень зависимости от внешнего мира;
— степень распространения коррупции и отношение к ней общества;
— психологические факторы;
— демографические характеристики.
Например, традиционно высокий уровень коррупции в России негативно влияет на установление в стране благоприятного инвестиционного климата, который является залогом притока в страну валютного капитала[8].
Вторая классификация отражает место факторов, влияющих на валютную систему конкретного государства. По этому признаку выделяют внутренние (эндогенные) и внешние (экзогенные) факторы, набор и соотношение которых различны для каждой страны. Например, в основе банкротства многих стран Западноафриканского экономического и валютного союза (ЗАЭВС) по внешним и внутренним обязательствам лежали внешние факторы, связанные с мировым кризисом и его последствиями (1980–1994 гг.). В этот же период на экономку стран ЗАЭВС оказало глобальное влияние падение цен экспортных ресурсов на мировых рынках и изменение номинального курса французского франка (FF) по отношению к доллару США. Важнейшими внутренними факторами в этот период выступили отсутствие в зоне ЗАЭВС эффективного механизма, обеспечивающего финансовую безопасность стран, финансовых условий для обеспечения социально-экономической стабильности, сохранения целостности и единства финансовой системы (включая денежно-кредитную, бюджетно-налоговую и валютную систему)[9].
Характеризуя внешние и внутренние факторы развития валютной системы, заметим, что если влияние внутренних факторов можно частично стабилизировать путем консервации сложившейся структуры экономических связей, то для внешних факторов, неподконтрольных национальному правительству, создание таких условий невозможно[10].
Особую группу оказывающих влияние на валютную систему факторов составляют предопределяемые цикличностью экономических систем, так как:
1) они связаны с последовательностью протекания экономических процессов в определенном режиме, вызывают неконтролируемые административными мерами изменения основных экономических параметров. Первое направление (неокейнсианство) ориентируется на регулирование совокупного спроса, а второе (неоконсерватизм) — на регулирование совокупного предложения. По-разному разрешаются и проблемы сглаживания циклических колебаний с помощью мер государственного воздействия. Например, сторонники неокейнсианских взглядов в первую очередь обращают внимание на вопросы бюджетной политики (главным образом на увеличение или уменьшение расходов государства) и налоговой политики (манипуляции с налоговыми ставками в зависимости от состояния экономики). Тогда как сторонники неоконсервативных идей больше внимания уделяют проблемам денег и кредита. Поэтому в последние годы неоконсервативная доктрина опирается на монетаристские теории, которые во главу угла ставят объем денежной массы и его регулирование. В то же время, несмотря на различия этих направлений, оба они исходят из понимания того, что, во-первых, государство в состоянии сглаживать циклические колебания, а во-вторых, государство должно это делать в целях достижения и поддержания экономической стабильности[11];
2) в зависимости от вида анализируемых циклов факторы, им сопутствующие, могут быть как внутренними, так и внешними по отношению к национальной валютной системе. Последнее, как правило, связано с эффектами интеграции национальных валютных систем, когда фазовые изменения в одной стране влияют не только на хозяйствующие субъекты и отдельные секторы экономики этой страны, но и на экономику государств-контрагентов. Особенно наглядно это проявляется при распространении экономических кризисов, которые редко имеют локализованный характер как в территориальном, так и в предметном масштабе. Произошло сращивание циклических и специальных валютных кризисов[12].
Что касается российского финансового и валютного рынков, то для них характерна ярко выраженная цикличность, проявляющаяся, например, в том, что в конце каждого месяца на рынке наблюдается перебой с рублями и ставки краткосрочных межбанковских кредитов (МБК) взлетают до 15–20% годовых, а первый день нового месяца знаменуется наступлением избыточной рублевой ликвидности, сопровождаемой падением кредитных ставок[13].
Причем такие фазовые колебания в России часто имеют лишь косвенное отношение к экономическим циклам и в большей степени зависят от сезонных колебаний деловой активности, которые сейчас наблюдаются в различных сферах (торговля, сельское хозяйство, автомобильная промышленность, строительство) экономики[14]. Это приводит к необходимости учета подобных колебаний при планировании деятельности организации[15]. «Если при прогнозе необходимо учесть сезонные колебания, можно применить метод цепных индексов. Для этого сначала рассчитываются цепные индексы продаж (отношения объема продаж каждого последующего периода к предыдущему) и находится среднее значение этого индекса для каждого периода (месяца) за несколько лет. Затем объем продаж последнего отчетного периода умножается на индекс следующего (планового). Полученное значение и есть прогноз на первый прогнозный период. Для вычисления прогноза на второй и последующие периоды действуют аналогично. Метод цепных индексов можно комбинировать с другими методами прогнозирования»[16].
В процессе анализа факторов, оказывающих непосредственное влияние на развитие валютной системы, необходимо также рассмотреть группу обстоятельств, вызванную глобализацией, значение которой, несмотря на критику многих ее параметров[17], постоянно возрастает: сейчас можно говорить о глобализации всех или основных сфер и сторон жизни современного человечества. Глобализация представляет собой релятивацию физических расстояний, устранение или снижение их значимости как экономического, политического, социального фактора и замену иными, базирующимися на новой технике[18].
Мировые изменения очевидны в первую очередь в экономической сфере. На карте планеты все четче проявляются новые регионально-экономические границы, которые не совпадают с национально-территориальными, государства все больше выполняют роль глобального предпринимателя, делегируют реализацию и защиту своих национальных интересов транснациональным структурам[19]. Транснациональные корпорации и неправительственные организации, в сущности, стали проявлять власть над населением менее развитых стран, поскольку «ни национальные правительства, ни локальные власти не смогут собственными силами справиться с проблемами, порожденными растущей взаимозависимостью»[20].
Фактически сформирована новая кредитно-финансовая система, упорядочено взаимодействие денежных рынков (координация финансовых связей в мире, создание Всемирного банка, Парижского, Лондонского клубов, региональных банков развития и др.), организуются новые финансово-экономические институты — свободные экономические зоны, таможенные, торговые союзы, оффшорные зоны и т. д.
Картину мира характеризует и усиливающаяся дифференциация и поляризация населения мира, дальнейшее имущественное расслоение как отдельных людей, так и в целом государств[21], стабильно высокий уровень нищеты и неустроенности. Например, доля развивающихся стран в мировой торговле в 1962 г. составляла 24,1% против 63,6% в индустриальных странах; в 1990 г. соотношение было 20,0% против 71,9%[22]. Численность населения развивающихся стран, живущее на менее чем 1 долл. в день, в 2004 г. составило 980 млн человек. Несмотря на общую тенденцию к падению этого показателя (в 1990 г. — 1,2 млрд человек), в некоторых регионах развивающегося мира он либо не изменился, либо вырос (в странах Западной Азии и СНГ)[23].
По отношению к валютной системе глобализация проявляется в необходимости правительств согласовывать национальную валютную политику с потребностями соседей и пожеланиями потенциальных конкурентов. Национальные банки слабо контролируют национальную валюту и движение внутри страны иностранной валюты. Вообще говоря, в обстановке интенсивной конкуренции, подталкиваемой ускоренным движением капитала, лишь немногие страны могут позволить себе независимую валютную политику и экономическую самодостаточность[24].
Таким образом, вполне оправданно рассмотрение глобализации как «неукротимой интеграции рынков, государств-наций и технологий, позволяющей индивидуумам, корпорациям и нациям-государствам достигать любой точки мира быстрее, дальше, глубже и дешевле, чем когда бы то ни было прежде... Глобализация означает распространение капитализма свободного рынка на практически все страны мира. Глобализация имеет свой собственный набор экономических правил, которые базируются на открытии, дерегуляции и приватизации национальных экономик с целью укрепления их конкурентоспособности и увеличения привлекательности для иностранного капитала»[25].
В то же время, понижая барьеры между суверенными государствами, глобализация трансформирует не только экономические, но и внутренние социальные, культурные, правовые отношения. В этом смысле глобализация — «специфический вариант интернационализации хозяйственной, политической и культурной жизни человечества, ориентированный на форсированную экономическую интеграцию в глобальных масштабах с максимальным использованием научно-технических достижений и свободно-рыночных механизмов и игнорированием сложившихся национальных образований, многих социальных, культурно-цивилизационных и природно-экологических императивов»[26].
В процессе подобных интеграционных изменений еще большее значение приобретает качественная составляющая государственного регулирования валютной системы. В этом смысле она должна строиться на основе приоритетов, образующих так называемый магический треугольник: ограничение роста цен, сокращение безработицы, стимулирование экономического роста. Реализация этих приоритетов экономической политики в конкретной системе обусловливает стратегию (т. е. параметры долгосрочного управления валютным курсом, ограничения, накладываемые на изменения макроэкономической системы) и тактику (т. е. совокупность методов и характеристик их применения, направленных на достижение целей, сформулированных в стратегии) валютного регулирования[27].
Основными целями регулирования государством валютных отношений являются:
1. Обеспечение баланса спроса и предложения на внутреннем валютном рынке, сглаживание временной нехватки иностранной валюты.
2. Недопущение нежелательной динамики и резких колебаний валютного курса, предотвращение или подавление спекулятивной игры па валютном рынке, которому не хватает гибкости.
3. Облегчение погашения долгов в таких ситуациях, где автоматическая корректировка невозможна вследствие сбоев в функционировании международного рынка.
4. Предотвращение нежелательных (депрессивных) эффектов автоматического корректирования курсов.
5. Улучшение условий внешней торговли страны.
6. Предотвращение импорта или экспорта некоторых товаров и поощрение импорта или экспорта других, что оказывает существенное влияние на национальное производство[28].
Несмотря на значимость и постоянное использование государственными органами регулирующих механизмов, до сих пор не выработано единого определения категории «валютное регулирование». Наиболее удачным с точки зрения отражения инструментов регулирования представляется определение, рассматривающее валютное регулирование как «деятельность государственных органов власти, реализуемую посредством законодательных, экономических и организационных мер, направленную на решение государственных задач по поддержанию устойчивого долгосрочного внешнего равновесия и подчиненную цели обеспечения экономического роста»[29]. Важно заметить, что, помимо прямых (законодательных и административных) и косвенных (экономических) методов регулирования, используемых на внутригосударственном уровне, регулирование валютных и кредитных операций осуществляется также на межгосударственном уровне для координации валютной политики отдельных государств[30].
При этом органами валютного регулирования, как правило, выступают парламенты, Центральный банк (цб), казначейства, министерства финансов, таможенные органы и уполномоченные банки[31].
Органы валютного регулирования в пределах своей компетенции имеют право:
1) издавать нормативные акты, обязательные для исполнения всеми резидентами и нерезидентами;
2) определять порядок и формы учета, отчетности и документации по валютным операциям;
3) применять предусмотренные национальным законодательством санкции за его нарушение;
4) формировать золотовалютные резервы страны и т. д.[32]
Так, в России в соответствии со ст. 71 Конституции[33] валютное регулирование находится в ведении Российской Федерации, а значит, принятие валютного законодательства как базовой части валютного регулирования входит в исключительную компетенцию федеральных государственных органов Российской Федерации.
Основой валютного законодательства России является Федеральный закон от 01.01.01 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»[34], определяющий основные принципы валютного регулирования и контроля, органы валютного регулирования (Центробанк и Правительство России), методы регулирования валютных операций. При этом Центральный банк, Правительство страны, а также специально уполномоченные Правительством федеральные органы исполнительной власти проводят все виды валютных операций без ограничений. В качестве примера последних можно привести Министерство иностранных дел, Службу внешней разведки и Министерство обороны России[35].
В то же время в современном виде применение нормативной базы валютного регулирования в России чрезвычайно затруднено в связи с ее бессистемностью. Это обстоятельство существенно усложняет работу не только органов валютного контроля и арбитражных судов, но и хозяйствующих субъектов. Подчас им проще обойти какие-то неоднозначно трактуемые законом моменты, чем добиться конкретного ответа на вопрос, в каком порядке осуществляется та или иная операция. В этом смысле было бы целесообразно провести структурирование экономических отношений, попадающих под действие валютного регулирования. Как один из возможных вариантов можно рассмотреть классификацию Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) из 11 групп валютных операций (экспорт товара, невидимые поступления, импорт товара, невидимые платежи, прямые инвестиции, т. д.). Порядок осуществления операций, относящихся к одной группе, должен содержаться в одном нормативном акте. Объединять эти 11 узкоспециализированных нормативных актов должен федеральный закон[36].
Наконец, еще одним элементом валютного регулирования является информационная политика государства, которая исходит из того, что субъективно-психологические факторы (курсовые ожидания в краткосрочной перспективе, степень доверия к национальной валюте в среднесрочной и долгосрочной перспективе) оказывают влияние на механизм формирования курсов, на экономическую ситуацию в стране[37].
Характерно, что в современном информационном обществе на колебания валютных курсов сильное влияние оказывает не только информация о валютной политике государства, но и та, которая на первый взгляд не связана с экономическими показателями. Поэтому необходимым элементом управления валютным курсом является согласованная информационная политика всех органов государственной власти. Ее эффективность и целесообразность подтверждена зарубежной практикой, где управление информационным освещением государственной политики — один из ключевых элементов валютного регулирования[38].
Однако формы и степень валютного регулирования должны различаться в каждом конкретном случае. Причем «активное регулирование государством сферы валютных отношений имеет смысл до тех пор, пока страна не будет обладать устойчивой валютой, свободно используемой в международных расчетах. Данное положение подтверждается мировой практикой, в соответствии с которой по мере укрепления национальных экономик, повышения устойчивости национальных валют и расширения их использования в международных расчетах происходит либерализация валютного законодательства, отмена многих ограничений»[39].
В заключение проведенного анализа внутренних и внешних факторов развития валютной системы следует сделать следующие выводы:
1) Факторы развития валютной системы представляют собой систему устойчивых обстоятельств волевого и стихийного характера, сопутствующих формированию и развитию элементов валютной системы, набор и соотношение которых различны для каждой страны в силу географических, исторических и иных особенностей.
2) Факторы развития валютной системы можно классифицировать по различным основаниям:
а) по сферам общественной жизни выделяют политико-правовые, экономические, социокультурные факторы. Влияние этих факторов на валютную систему страны в большинстве случаев зависит от направленности мероприятий органов государственной власти и может быть как прямым, так и косвенным;
б) по месту влияющих факторов относительно валютной системы конкретного государства выделяют внутренние (эндогенные) и внешние (экзогенные) факторы. Причем, в отличие от внешних, влияние внутренних факторов можно частично стабилизировать путем консервации сложившейся структуры экономических связей.
3) Особую группу оказывающих влияние на валютную систему факторов составляют предопределяемые цикличностью экономических систем. Цикличность представляет собой последовательность протекания экономических процессов в определенном режиме, приводящем к неконтролируемым административными мерами изменениям основных экономических параметров. Особо выраженная цикличность наблюдается на неразвитых финансовых и валютных рынках, например в России.
4) На развитие современных валютных систем все большее воздействие оказывают обстоятельства, вызванные глобализацией. Глобализацию можно рассматривать как релятивацию физических расстояний, снижение их значимости как экономического, политического, социального фактора, сопровождаемую появлением новых регионально-экономических границ, в рамках которых государства играют роль глобального предпринимателя, делегируют реализацию и защиту своих национальных интересов транснациональным структурам с целью укрепления конкурентоспособности страны и усиления привлекательности для иностранного капитала.
5) В процессе интеграционных изменений еще большее значение приобретает качественная составляющая государственного регулирования валютной системы. Валютное регулирование в условиях увеличения значения глобализации можно рассматривать как деятельность государственных органов власти, реализуемую на национальном и межгосударственных уровнях, посредством прямых (законодательных и организационных) и косвенных (экономических и информационных) мер, направленную на поддержание устойчивого долгосрочного внешнего равновесия, обеспечение экономического роста и координации валютной политики государств.
[1] См.: Мальсагова Р. П. Коллективные валюты в системе современных валютно-финансовых отношений: Автореф. дис. ... канд. экон. наук. — М., 2006. — С. 3.
[2] См., например: Европейский банк реконструкции и развития: Демографический кризис может обрушить экономику России // ARHIVnews, http: //news-83370.shortnews. *****.
[3] См.: Слипченко М. Н. Формирование валютного союза стран СНГ в условиях трансформации мировой валютной системы: Автореф. дис. ... канд. экон. наук. — Волгоград, 2006. — С. 3.
[4] См.: Формы и методы интеграции валютной системы Российской Федерации в мировую финансовую систему: Автореф. дис. ... канд. экон. наук. — СПб., 2006. — С. 3, 4.
[5] См.: Акопян Г. Е., Росликова И. Г. Государственное регулирование валютных операций российских коммерческих банков // Финансовые исследования. — 2001. — № 4.
[6] См.: Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. , . — М.: Проспект, 1999. — С. 242.
[7] См.: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. . — М.: Финансы и статистика, 2000. — С. 40, 41.
[8] См.: Европейский банк реконструкции и развития: Демографический кризис может обрушить экономику России // ARHIVnews, http://news-83370.shortnews. *****.
[9] См.: Идрисса А. И. Валютно-финансовые проблемы развития стран Западноафриканского экономического и валютного союза // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского государственного аграрного университета. — 2007. — № 21(5).
[10] См.: Егоров А. В. Влияние валютного курса на экономический рост: Дис. ... канд. экон. наук. — М., 2000. — С. 85.
[11] См.: , , Основы экономической теории (макроэкономика): Учебное пособие. — Хабаровск: Издательство Дальневосточного государственного университета путей сообщения, 2001.
[12] См.: Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. . — М.: Финансы и статистика, 2000. — С. 57–59.
[13] См.: Цикличность российской национальности // Деньги. — 2004. — № 22(477).
[14] См.: Сливко- Во-первых — клиент, во-вторых — все остальное… // Сетевой журнал. — 2002. — № 4 // http://www. *****/cgi-bin /text. pl/magazines/2002/4/20.
[15] См., например: С 1 июня 2004 года Рекламная Группа «Телец Видео Интернешнл» (Екатеринбург) вводит единые прайсы для всей территории России // Наука о рекламе, http://www. *****/article4408.htm; МНБ: темпы роста российского сектора услуг в мае остались высокими // Альянс Медиа, http://www. *****/newsitem. asp? id=742421.
[16] См.: Как прогнозировать доходы // Финансовый директор. — 2004. — № 7, 8.
[17] См., например: Глобализация: что это такое? // Официальный сайт ИСПИ РАН, http://www. *****/Confer/confer1.html.
[18] См.: Современное государство и вызовы постиндустриального общества // . ru, http://www. . ru/stat_is/index. htm.
[19] См.: Глобалистика. Теория, методология, практика. — М.: Инфра-М, 2003. — С. 485, 512.
[20] См.: Rosenau J. Along the Domestic-Foreign Frontier:Exploring Governance in a Turbulent World. — Cambridge, 1997. — P. 115.
[21] См.: Глобализация и развитие законодательства: Очерки / Отв. ред. , . — М.: Городец, 2004. — С. 9.
[22] См.: Уткин А. И. Глобализация: процесс и осмысление. — М.: Логос, 2002. — С. 142.
[23] См.: The Millennium Development Goals Report, United Nations. — N. Y., 2007. — P. 6.
[24] См.: Указ. соч. — С. 39.
[25] См.: Friedman Th. Understanding Globalization. The Lexus and the Olive Tree. — N. Y.: Anchor Books, 2000. — Р. 9.
[26] См.: Эволюция западных концепций глобализации // МЭиМО. — 2002. — № 1. — С. 24.
[27] См.: Указ. соч. — С. 83, 84.
[28] См.: История экономического анализа // Электронная библиотека деловой литературы // http://ek-lit. *****/shumsod2.html.
[29] См.: Система приоритетов государственного регулирования валютных отношений: Дис. ... канд. экон. наук. — Ростов н/Д., 2002. — С. 61.
[30] См.: , Указ. соч.
[31] См.: Новосибирский государственный технический университет (электронное обучение) // http://edu. *****/education/educourses/course_24/ glava1.html.
[32] См.: Валютное регулирование и валютный контроль в России на современном этапе: Дис. ... канд. экон. наук. — М., 2004. — С. 30, 31.
[33] Конституция Российской Федерации от 01.01.01 г. // Российская газета. — 1993. — 25 дек.
[34] См.: Федеральный закон от 01.01.01 г. № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» // СЗ РФ. — 2003. — № 50. — Ст. 4859.
[35] См.: Валютное регулирование в России: современная правовая регламентация // Международные банковские операции. — 2007. — № 2.
[36] См.: Валютные ограничения как инструмент регулирования международного движения капитала: Дис. ... канд. экон. наук. — М., 2003. — С. 162, 163.
[37] См.: Указ. соч. — С. 94, 95.
[38] См.: Международные экономические, валютные и финансовые отношения. — М.: Прогресс, Универс, 1994. — С. 277.
[39] См.: Современное состояние и перспективы государственного валютного регулирования и валютного контроля в банковской системе России: Дис. ... канд. экон. наук. — М., 2005. — С. 18.
