Стоимостной подход к интегрированному управлению рисками коллективного инвестиционного фонда (стр. 5 )

Ключевой актив	Продолжительность нахождения в портфеле фонда	Категория инвестиционного фонда
ФО	ФА	ФСИ	ФФ	РФ	ФН	ИФ	ФТР	ФХЦ
Оценочная стоимость долговых инструментов	Не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного квартала	Не менее 50% стоимости активов		Не менее 70% стоимости активов
Оценочная стоимость акций российских АО, акций иностранных АО, инвестиционных паев ПИФ, паев (акций) иностранных инвестиционных фондов, российских и иностранных депозитарных расписок на акции	Не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного квартала		Не менее 50% стоимости активов
Оценочная стоимость инвестиционных паев ПИФ, акций АИФ и ипотечных сертификатов участия, паев (акций) иностранных инвестиционных фондов	Не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного квартала				Не менее 50% стоимости активов
Оценочная стоимость недвижимого имущества и права аренды на недвижимое имущество	Не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного года					Не менее 50% стоимости чистых активов	Не мене 40% стоимости чистых активов
Оценочная стоимость имущественных прав из договоров участия в долевом строительстве объектов недвижимого имущества	Не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного года
Продолжение таблицы 7
Сумма требований по кредитным договорам или договорам займа, оценочная стоимость закладных и ипотечных ценных бумаг	Не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного года							Не мене 65% стоимости активов
Стоимость драгоценных металлов и требований к кредитной организации выплатить их денежных эквивалент по текущему курсу, а также финансовых инструментов	Не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного года								Не мене 50% стоимости активов
Оценочная стоимость художественных ценностей	Не менее двух третей рабочих дней в течение одного календарного года									Не менее 40 % стоимости активов

Замечание: таблица составлена на основе Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов (утв. Приказом ФСФР России от 01.01.01 № 08-19/пз-н (с изменениями от 01.01.01 г., 2 апреля, 6 августа, 29 декабря 2009 г.). Данным Положением не предусмотрено выделение ключевого вида актива для коллективных инвестиционных фондов категории фондов денежного рынка и индексных фондов

операционные риски, связанные с функционированием внутренних систем участников схемы коллективного инвестирования; деловые риски (риски бизнеса), связанные с внешней средой коллективного инвестора; чрезвычайные риски, включающие те виды экзогенных рисков, которые ставят под угрозу операции участников КИФ или могут подорвать их финансовое состояние.

Данная классификация рисков позволила распределить управление рисками функционирования коллективного инвестиционного фонда по уровням управления (государственный и организации) и сформулировать задачи управления рисками на разных уровнях (табл. 9).

Вторая классификация – по критерию зависимости от источника возникновения риска: риски, связанные с деятельностью обеспечивающих

Таблица 8

Совместное влияние источников финансирования инвестиционной деятельности, операционной структуры и категории фонда на риск и доходность института коллективного инвестирования, акции (инвестиционные паи) которых не ограничены в обороте

Вид и тип коллективного инвестиционного фонда	Риск и доходность коллективного инвестиционного фонда в зависимости от источников финансирования инвестиционной деятельности	Риск и доходность коллективного инвестиционного фонда в зависимости от его операционной структуры	Риск и доходность традиционного портфельного КИФ в зависимости от его категории
ФДР	ФО	ФСИ	ФА
Открытый ПИФ	Низкий/низкая	Низкий/низкая	+	++	+++	++++
Интервальный ПИФ	Низкий/низкая	Средний/средняя	+	++	+++	++++
Закрытый ПИФ	Низкий/низкая	Высокий/высокая	+	++	+++	++++
АИФ	Низкий/низкая	Высокий/высокая	+	++	+++	++++

Замечание: увеличение количества знаков «+» означает возрастание уровня приемлемого инвестиционного риска и, соответственно, доходности коллективного инвестиционного фонда данного вида, типа и категории

Таблица 9

Распределение рисков функционирования коллективного инвестиционного фонда по уровням управления и задачи управления рисками на разных уровнях

Группа рисков	Вид рисков	Задачи управления рисками на разных уровнях
Государственное регулирование	Уровень организации
Риски финансового рынка	Чистые риски и спекулятивные риски	Стимулирование процесса управления риском на уровне организации; установление уровня приемлемого риска; мониторинг рисков	Создание условий для развития организации; организация аналитической работы
Операционные риски	Чистые риски	Обеспечение обязательного лицензирования деятельности организации и сертификации ее сотрудников; формирование и соблюдение этических норм и стандартов профессиональной деятельности; мониторинг рисков; создание и развитие компенсационных механизмов	Организация внутреннего контроля и обеспечение его действенности; формирование корпоративной культуры; мониторинг рисков и эффективности управления рисками
Деловые риски	Чистые риски	Активное участие в регулировании процессов глобализации с учетом национальных интересов; формирование и поддержание общественного доверия к отрасли коллективного инвестирования; создание условий для развития здоровой конкуренции на финансовом рынке	Задачи в пределах компетенции
Чрезвычайные риски	Чистые риски	Оценка воздействия рисков на состояние институтов коллективного инвестирования и финансовых рынков; минимизация масштабов и последствий катастроф; организация устранения последствий реализации рисков	Задачи в пределах компетенции

субъектов коллективного инвестора; риски, обусловленные спецификой всей отрасли коллективного инвестирования; общеэкономические риски, т. е. риски всего народного хозяйства (инфляция, кризис финансовых рынков, банковской системы, биржевой кризис и т. д.); глобальные риски – риски мировой экономики в целом; риски, источником которых выступает общественность/потребители услуги коллективного доверительного управления , владельцев инвестиционных паев (акций) коллективного инвестиционного фонда, рейтинговых агентств, средств массовой информации, аналитиков.