Финансы и кредит (стр. 2 )

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени.

Инвестиции делятся также на чистые и трансфертные.

Чистые инвестиции - это вложения капитала, направленные на расширение и поддержание основных фондов.

Трансфертные инвестиции, или инвестиции, носящие харак­тер трансферта (франц. transfert - передача), - это затраты де­нежных средств, ведущие лишь к смене собственника. К ним отно­сятся:

• покупка акций;

• мэрджер.

Мэрджер (лат. major - более поздний, старший, большой) - это поглощение одной фирмы другой фирмой.

На рынке возможны три формы мэрджера:

• компания может купить имущество (главным образом основ­ные фонды) другой фирмы;

• компания может купить долю акционерного капитала другой фирмы и стать для нее холдинговой компанией;

• акции компании могут быть выпущены для собственников фирмы в обмен на акции этой фирмы.

Ценность финансовых ресурсов, материальную основу которых составляют деньги, изменяется во времени. Временная ценность финансовых ресурсов может рассматриваться в двух аспектах.

Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Денежные средства в данный момент и через определенный проме­жуток времени при равной номинальной стоимости имеют совер­шенно разную покупательную способность. Так, 1000 руб. через год при годовом уровне инфляции 60 % будут иметь покупательную спо­собность всего лишь 400 руб. При современном состоянии экономи­ки и уровне инфляции денежные средства, не участвующие в инвес­тиционной деятельности или не положенные на хранение в банк, быстро обесцениваются.

Второй аспект связан с обращением денежных средств как ка­питала и получением дохода от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать новые деньги
. Например, имеются два вари­анта инвестиций. По первому варианту при вложении 10 млн. руб. доход через год составит 2 млн. руб. или 20 % годовых. По второму варианту при вложении 10 млн. руб. доход через 3 месяца составит 0,5 млн. руб., или 5 %. Выгоднее принять второй вариант, так как денежные средства, полученные после трех месяцев, могут быть снова пущены в оборот и могут принести дополнительный доход. При че­тырех оборотах за год этот дополнительный доход составит 2,2 млн. руб., т. е. на 0,2 млн. руб. больше, чем в первом варианте. Этот допол­нительный доход определяется с помощью методов компаундинга, с которым тесно связано дисконтирование
.

Компаундинг (англ. compaunding - составление) - это про­цесс перехода от сегодняшней (текущей) стоимости капитала к его будущей стоимости.

Будущая стоимость капитала
определяется по формуле:

,

где Кt - стоимость капитала к концу t-го периода времени с момен­та первоначального вклада капитала, руб.; К - сумма первоначаль­ного вклада капитала, т. е. его текущая стоимость в момент вло­жения капитала, руб.; n - коэффициент дисконтирования (норма доходности или процентная ставка), доли единицы; t - фактор вре­мени (число лет или количество оборотов капитала).

Дисконтирование - это процесс определения сегодняшней (те­кущей) стоимости денег, если известна их будущая стоимость.

Дисконтирование капитала осуществляется по формуле:

,

где К - текущая стоимость капитала, т. е. с позиции исходного пе­риода, когда делается первоначальный вклад, руб.

Дисконтирование капитала означает приведение величин вло­жения капитала разных лет к величинам, сопоставимым по време­ни. Например, стоимость капитала 3-го года к стоимости капитала 2-го года и к стоимости капитала 1-го года.

Дисконтирование капитала можно осуществлять и с помощью коэффициента приведения, или дисконтирующего множителя:

,

где а - дисконтирующий множитель.

Дисконтирующий множитель позволяет определить современ­ную стоимость (финансовый эквивалент) будущей денежной сум­мы, т. е. уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов. На практике обычно используются таблицы с заранее исчисленными значениями.

Дисконтирование дохода представляет собой приведение дохо­да к моменту вложения капитала:

D=Кt - К=К(1+п)t – К ,

где D - дополнительный доход.

Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих де­нежных поступлений (прибыли, процентов, дивидендов) с позиции текущего момента

При анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо также учитывать изменения цен, для этого используют индексы цен.

Индекс - это число, показывающее изменение в процентном соотношении к другому числу, принимаемому за 100 %.

Индексация есть способ сохранения реальной стоимости де­нежных ресурсов (капитала, доходов) по их покупательной способ­ности в условиях инфляции.

Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени. Индекс потребительских цен, рав­ный 1,48, означает, что потребительские цены возросли на 48 % по сравнению с базисным периодом, а индекс потребительских цен, равный 0,95, означает, что цены снизились на 5 %.

Различаются индивидуальный (однотоварный) и общий (группо­вой) индекс цен.

Индивидуальный индекс исчисляется как отношение цены кон­кретного товара в отчетном периоде (Р1) к цене этого товара в базис­ном периоде (Р0):

.

Общий индекс цен определяется на базе агрегатного индекса:

,

где q1 - количество товаров, реализованных за отчетный период.

Для анализа и прогноза количественных показателей хозяйст­венной деятельности могут применяться также индексы стоимости (товарооборота), индексы физического объема (выпуска продукции, реализации), индексы количества, индексы структуры.

Примеры решения типовых задач по главе 2

Задача 1

Подберите к термину Бюджет соответствующее определение:

а) стоимость объектов промышленной и интеллектуальной соб­ственности и иных имущественных прав;

б) инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском;

в) движение денег, поступающих в фирму и выходящих из нее;

г) часть прибыли, которая не выплачивается акционерам в фор­ме дивидендов;

д) инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход че­рез регулярные промежутки времени;

е) капитал, вложенный в различные предприятия с целью полу­чения прибыли и прав на управление;

ж) процесс перехода от текущей стоимости капитала к его буду­щей стоимости;

з) финансовый план, суммирующий доходы и расходы;

и) деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота;

к) экономические отношения, связанные с обменом денежных доходов на товары в порядке купли-продажи;

л) состояние экономики, характеризующее сочетание одновре­менно протекающих процессов стагнации в экономическом росте и инфляции;

м) покупатель акций, получающий тем самым право на часть до­ходов корпорации и участие в управлении ею;

н) процесс приобретения ценных бумаг и других активов, со­ставляющих богатство отдельного индивида;

о) сумма от переоценки товарно-материальных ценностей ос­новных фондов и нематериальных активов;

п) поглощение одной фирмы другой фирмой.

Правильный ответ: з (финансовый план, суммирующий доходы и расходы).

Задача 2

Выберите один правильный ответ из предлагаемых вариантов.

В какой части баланса предприятия представлена совокуп­ность его имущественных прав:

а) в активе;

б) в пассиве.

Правильный ответ: а (в активе).

Задача 3

Определите будущую стоимость капитала компании, если ее первоначальный капитал 10 млн. руб. вложен на 5 лет и процентная ставка банка составляет 7 % годовых.

Решение.

Воспользуемся формулой: Кt=К(1+п)t. Подставляем исходные данные и получаем ответ: K5 лет=10×(1+0,07)5=14,025 млн руб.

Ответ: 14,025.

3.3 Бюджетная система

Теоретическая часть

Бюджет выражает денежные отношения и экономические связи в государстве по образованию и использованию денежных фондов государства и регионов (административно-территориальных обра­зований), находящихся на самоуправлении.

Особенностью бюджетных отношений является их безэквивалентность в единой системе распределительных отношений воспро­изводства.

Сущность бюджета как экономической категории проявляется в его функциях: формировании денежных фондов (доходов), использо­вании денежных фондов (расходов), контроле за формированием и использованием денежных фондов.

Бюджетная политика представляет собой комплекс юридиче­ских, экономических, организационных мер по составлению бюд­жетов, регулированию бюджетного процесса, управлению бюджет­ным дефицитом и организации бюджетного контроля.

Бюджеты составляются на бюджетный или финансовый год. В РФ финансовый год совпадает с календарным - с 1.01 по 31.12. Кроме финансового года устанавливают и счетный период. Счет­ный период включает финансовый год и 1 месяц (январь) для завер­шения всех операций по исполнению бюджета.

Бюджетная система - совокупность всех бюджетов, действу­ющих на территории страны.

Бюджетное устройство - это организация бюджетной систе­мы, принципы ее построения.

В РФ действует бюджетная система, в которую входят:

1) федеральный бюджет РФ;

2) республиканские бюджеты республик в составе РФ, област­ной бюджет автономной области, окружные бюджеты авто­номных округов, краевые бюджеты краев, областные бюджеты областей, городские бюджеты Москвы и Санкт-Петербурга;

3) местные бюджеты.

Бюджетное устройство РФ основывается на принципах един­ства, полноты, реальности, гласности и самостоятельности всех бюджетов, входящих в бюджетную систему.

Построение бюджета начинается с определения направлений и величины расходов. Этим составление бюджета отличается от со­ставления финансового плана хозяйствующего субъекта, который начинается с расчета доходов.

Расходы бюджетов всех уровней разделяются на расходы, вклю­чаемые в бюджет текущих расходов, и расходы, включаемые в бюд­жет развития.

К бюджету текущих расходов относятся расходы на текущее содержание и капитальный ремонт жилищно-коммунального хозяй­ства, объектов охраны окружающей среды, образовательных учреж­дений, учреждений здравоохранения и социального обеспечения, науки и культуры, средств массовой информации и иные расходы, не включенные в расходы развития.

К бюджету развития относятся ассигнования на инновацион­ную и инвестиционную деятельность, связанную с капитальными вложениями в социально-экономическое развитие территорий, иные расходы на расширенное воспроизводство.

Расчет суммы расходов производится нормативным методом, в основе которого лежат минимальные социальные и финансовые нор­мы и нормативы в расчете на одного жителя и численность населе­ния. С учетом этих норм составляется минимальный бюджет.

В доходной части выделяют закрепленные и регулирующие до­ходы.

Закрепленные доходы - доходы, которые полностью или в твер­до фиксированной доле (в %) на постоянной или договорной основе в установленном порядке поступают в соответствующий бюджет.

Регулирующие доходы представляют собой доходы, которые в целях сбалансирования доходов и расходов поступают в бюджет в виде процентных отчислений от налогов или других платежей по нормативам, утвержденным в установленном порядке на следую­щий финансовый год. Регулирующий доход рассчитывается по следующей формуле:

Р = РЧ – Д – ЗД,

где Р – регулирующий доход;

РЧ – сумма расходной части бюджета;

Д – дефицит бюджета;

ЗД – сумма закрепленных доходов.

Превышение расходов над доходами составляет дефицит бюд­жета. Это ведет к образованию государственного долга.

Государственный долг - это сумма задолженности по выпу­щенным и непогашенным государственным займам (включая начис­ленные по ним проценты). В зависимости от рынка размещения, ва­люты займа и других характеристик долг подразделяется на внутренний и внешний. Внутренний долг - это долг государства своему народу. Внешний долг - это долг другому государству.

Дефицит бюджета может покрываться за счет дотаций и субвен­ций из бюджета вышестоящего уровня за счет выпуска займов и ис­пользования кредитных ресурсов.

Дотация представляет собой сумму, которая выделяется из бюд­жета вышестоящего уровня в случаях, если закрепленных и регули­рующих доходов недостаточно для формирования минимального бюджета нижестоящего территориального уровня.

Субвенция - сумма денег, выделяемая на определенные цели на конкретный срок для выравнивания социально-экономического развития соответствующего национально-государственного или ад­министративно-терри-ториального образования. При использова­нии не по назначению субвенция подлежит возврату. Субвенции бывают текущие и инвестиционные.

Если в процессе исполнения бюджета происходит превышение предельного уровня дефицита или значительное снижение поступ­лений доходов, то вводится механизм секвестра расходов.

Секвестр расходов заключается в пропорциональном снижении расходов (на 5, 10 и т. д. процентов) ежемесячно по всем статьям бюджета, за исключением защищенных статей, в течение оставше­гося времени текущего финансового года. Состав защищенных ста­тей определяется органами власти, составляющими бюджет.

Деятельность органов власти по составлению, рассмотрению, утверждению и исполнению бюджетов называется бюджетным процессом.

Бюджетный процесс охватывает 4 стадии бюджетной деятельно­сти:

1) составление проекта бюджета;

2) рассмотрение и утверждение бюджета;

3) исполнение бюджета;

4) составление отчета об исполнении бюджета и его утверждение.

Организация бюджетного процесса определяется соответствую­щими законами РФ, законами республик в составе РФ и решениями местных органов власти. Бюджеты составляют и исполняют органы исполнительной власти. Рассматривают, утверждают и контроли­руют использование бюджетов органы законодательной власти.

Бюджеты утверждаются в форме закона (федерального, республиканского) и в форме решения (постановления) местного прави­тельства или другого местного законодательного органа.

Внебюджетные фонды создаются для финансирования меро­приятий, не предусмотренных в плановом порядке в бюджете.

Представительный орган власти вправе принимать решения об образовании целевых внебюджетных фондов. Положение о каждом внебюджетном и валютном фонде утверждается соответствующим представительным органом власти. Средства внебюджетных и ва­лютных фондов находятся на специальных счетах, изъятию не под­лежат и расходуются в соответствии с целевым назначением.

К внебюджетным фондам относятся:

• дорожные фонды;

• фонд социального страхования РФ;

• пенсионный фонд России;

• фонд обязательного медицинского страхования.

Налогообложение представляет собой метод распределения доходов (прибавочной стоимости) между гражданами, хозяйствую­щими субъектами и государством.

Налог - это обязательный взнос (платеж) в бюджет, осуществ­ляемый плательщиками налога в соответствии с законодательными актами.

В налогообложении участвуют субъекты и объекты.

Субъект налогообложения - плательщик налогов, установ­ленный законом.

Объект налогообложения - все то, что в силу закона подле­жит обложению налогом: труд (зарплата), капитал (движимое и не­движимое имущество), прибыль, дивиденды, земля и пр.

Срок уплаты налога - срок, в который уплачивается налог. Он оговаривается в законе; за его нарушение автоматически взимает­ся пени независимо от вины нарушителя, срока внесения налогово­го платежа.

Ставка налога - размер налога, устанавливаемый в процентах к объекту налогообложения. Вводится высшим органом власти РФ и другими органами государственной власти.

Льготы по налогу - исключение из общего правила; они пре­дусматриваются законом с учетом платежеспособности, участия в общественном производстве и других факторов.

Преференции - особые (предпочтительные) льготы, предос­тавляемые одним государством другому на началах взаимности или в одностороннем порядке без распространения на третьи страны; чаще всего применяются в виде скидок с таможенных пошлин. Та­моженные льготы в РФ установлены Законом РФ «О таможенном тарифе».

Сущность налогов проявляется в следующих функциях:

• регулирующей;

• стимулирующей;

• распределительной;

• фискальной.

Сущность регулирующей функции заключается в том, что госу­дарство, маневрируя налоговыми ставками, льготами, штрафами, условиями налогообложения, создает условия для ускоренного (или замедленного) развития тех или иных производств и отраслей эко­номики, т. е. регулирует экономику.

Сущность стимулирующей функции состоит в том, что с помо­щью налогов государство стимулирует научно-технический про­гресс, увеличение числа рабочих мест, развитие производства. На­пример, прибыль, направляемая на капитальные вложения, осво­бождается от налогов.

Сущность распределительной функции заключается в том, что с помощью налогов в бюджете аккумулируются дополнительные средства, которые затем направляются на решение общегосудар­ственных проблем, на развитие негосударственной сферы, помощь малоимущим, содержание государства в целом.

Сущность фискальной функции состоит в том, что с помощью налогов формируются доходы государства (пополняются средства государственной казны), которые используются затем на содержа­ние государственного аппарата (государства).

Налоги обычно делятся на прогрессивные, регрессивные и про­порциональ-ные. Эти определения базируются на соотношении меж­ду ставкой налога и объектом налогообложения.

Прогрессивный налог - это налог, у которого его средняя став­ка повышается по мере возрастания дохода. Налог является регрес­сивным, если его средняя ставка понижается по мере возрастания дохода. У пропорционального налога его средняя ставка остается неизменной независимо от изменения дохода.

Налоги подразделяются на прямые и косвенные.

Прямые налоги устанавливаются на доход (на труд и капитал) и на имущество (на капитал) налогоплательщика. При прямых нало­гах денежные отношения возникают непосредственно между госу­дарством и налогоплательщиком, который вносит налоги непосред­ственно в государство.

Косвенные налоги - налоги, включаемые в виде надбавки в цену товара (работы, услуги). Косвенные налоги оплачивает непо­средственно покупатель данных товаров (работ, услуг). К этим на­логам относятся: налог на добавленную стоимость (НДС), акцизы, таможенные пошлины. Субъектом налогообложения становится продавец товаров (работ, услуг), который выступает как посредник между налогоплательщиком (покупателем) и государством по взи­манию налогов с покупателя и передачи их в казну

Налоги - это основные источники дохода государственного бюджета.

Примеры решения типовых задач по главе 3

Задача 1

Подберите к термину Государственный долг соответствующее определение:

а) налог, предполагающий взимание большей ставки налога с высоких доходов и меньшей с низких;

б) метод распределения доходов между предприятиями, граж­данами и государством;

в) сумма задолженности по выпущенным и непогашенным госу­дарственным займам;

г) означает, что все налогоплательщики выплачивают одинако­вую ставку независимо от величины дохода;

д) пропорциональное снижение расходов ежемесячно по всем статьям бюджета;

е) сумма денег, выделяемая на определенные цели на конкрет­ный срок;

ж) особые (предпочтительные) льготы, предоставляемые одним государством другому на началах взаимности или в одностороннем порядке без распространения на третьи страны; чаще всего применяются в виде скидок с таможенных пошлин;

з) использование правительством права изменять налоговые ставки и расходовать средства;

и) форма образования и расходования средств для обеспечения функционирования государственной власти;

к) совокупность всех бюджетов, действующих на территории страны;

л) обязательный взнос в бюджет;

м) устанавливается непосредственно на доход или имущество налогоплательщика;

н) налог на разницу между стоимостью проданных товаров и стоимостью товаров, купленных фирмой у других фирм;

о) вид налогов, который взимается с отдельных товаров в силу их высокой доходности или монополии государства на их про­изводство;

п) включается в виде надбавок в цену товара или тарифа на ус­луги, оплачивается покупателями.

Правильный ответ: в (сумма задолженности по выпущенным и непогашенным госу­дарственным займам).

Задача 2

Выберите один правильный ответ из предлагаемых вариантов:

Бюджетные отношения носят:

а) эквивалентный характер;

б) особый характер;

в) безэквивалентный характер.

Правильный ответ: в (безэквивалентный характер).

Задача 3

Рассчитайте налог на прибыль хозяйствующего субъекта (налог составляет 30%). При­быль хозяйствующего субъекта за квартал - 400 тыс. руб. Затраты на жилищное строительство составляют 100 тыс. руб. Расходы на содержание детского сада при хозяйствующем субъекте в квартал составляют 20 тыс. руб.

Решение.

Рассчитываем сумму, подлежащую налогооблажению:

С==280(тыс. руб.).

Рассчитываем налог на прибыль:

Н=280×0,3=84(тыс. руб).

Правильный ответ: 84 (тыс. руб).

3.4 Управление финансовыми рисками и страхование

Теоретическая часть

Риск присутствует во всех сферах деятельности человека. Риск - это возможная опасность потерь. В зависимости от возмож­ного результата риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые риски означают возможность получения отрицательно­го или нулевого результата.

Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.

Финансовые риски - это коммерческие спекулятивные рис­ки, связанные с вероятностью потерь финансовых ресурсов, т. е. денежных средств, в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ЦБ. К финансовым рискам относятся: кредитный риск, риск упущенной выгоды, процентный риск, валютный риск и др.

Кредитный риск - это опасность неуплаты заемщиком основ­ного долга и процентов, причитающихся кредитору, т. е. риск невоз­врата кредита.

Риск упущенной финансовой выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная при­быль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки хозяйственной деятельности.

Валютный риск - опасность валютных потерь, связанных с из­менением курса одной валюты по отношению к другой при проведе­нии внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Процентный риск - опасность потерь финансовыми учрежде­ниями в результате превышения процентных ставок, выплачивае­мых ими по привлеченным средствам, над ставками по предостав­ленным кредитам.

Финансовый риск имеет математически выраженную вероят­ность (возможность) наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно вы­сокой точностью.

Величина риска, или степень риска, измеряется двумя крите­риями:

• среднее ожидаемое значение;

• колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем, и является средневзвешенным значением для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты (или веса) соответствующего зна­чения.

Колеблемость (изменчивость) возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от среднего ожидаемого значения. Для оценки колеблемости исполь­зуют два критерия:

• дисперсию и стандартное (среднеквадратичное) отклонение;

• коэффициент вариации.

Дисперсия и среднеквадратичное отклонение служат мерами абсолютной колеблемости, поэтому на эти величины влияют абсо­лютные значения измеряемых показателей.

Для того чтобы исключить влияние абсолютных значений, ис­пользуют коэффициент вариации, который является относительной величиной.

С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже ко­леблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100 %. Чем боль­ше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость. В экономи­ческих расчетах установлена следующая оценка значения коэффи­циента вариации:

• до 10 % - слабая колеблемость;

• от 10 до 25 % - умеренная колеблемость;

• более 25 % - высокая колеблемость.

Чем выше коэффициент вариации, тем более рискованным явля­ется анализируемый вариант вложения капитала.

Как правило, наиболее рискованными вариантами оказываются такие, которые сулят максимальный доход в случае успеха. Поэто­му, выбирая прибыльный, но с высокой степенью риска вариант вложения капитала, можно попытаться снизить степень риска. Прак­тическая деятельность, направленная на снижение риска, умень­шение потенциальных материальных потерь и других негативных последствий называется риск-менеджментом.

Риск-менеджмент - это система управления рисками и эконо­мическими социально-рисковыми отношениями, возникающими в процессе этого управления. Риск можно значительно уменьшить квалифицированной и эффективной работой в области управления, используя для этого различные методы. Существует две категории таких методов:

1) методы минимизации потерь;

2) методы возмещения потерь.

Менеджер может воспользоваться одним из методов минимиза­ции убытков предприятий торговли:

• уклонение от риска. Хозяйствующий субъект может просто уклониться от деятельности, содержащей определенный риск;

• предотвращение убытков. Предупреждение потерь означа­ет возможность уберечься от случайностей при помощи конк­ретного набора превентивных действий (осуществление про­граммы техники безопасности, установка огнетушителей и пр.);

• минимизация потерь. Соблюдая все правила, установленные правительством (законодательство), хозяйствующий субъект может избежать дополнительных штрафных санкций в случае какого-либо инцидента в его деятельности. Одним из методов минимизации потерь является диверсификация.

Диверсификация - это метод, направленный на снижение риска, при котором предприятие использует свои средства в разных сферах, чтобы в случае потерь в одной сфере компенсировать их за счет другой сферы.

Методы возмещения (с наименьшими затратами) убытков при­меняются тогда, когда предприятие несет убытки, несмотря на все усилия по их минимизации. К ним относятся:

• принятие риска. Хозяйствующий субъект может удержать риск, то есть принять риск на себя. Одним из методов принятия риска является самострахование. Самострахование - это механизм, с помощью которого предприятие страхует само себя, самостоятельно накапливает средства для покрытия любых убытков;

• распределение риска. Метод, при котором риск вероятного ущерба или потерь делится между участниками так, что воз­можные потери каждого невелики;

• поиск информации. Метод, направленный на снижение рис­ка путем нахождения и использования необходимой инфор­мации для принятия предприятием рискового решения. Что­бы определить количество необходимой информации и целесообразность ее покупки, следует сравнить ожидаемые от нее предельные выгоды с ожидаемыми предельными издерж­ками, связанными с ее получением.

Эккаутинг - это сфера бизнеса, связанная со сбором, обработ­кой, классификацией, анализом и оформлением различных видов финансовой информации;

• передача риска. Хозяйствующий субъект может предпо­честь покрытие убытков за счет средств, полученных из внеш­них источников. Передача риска другим индивидуумам и пред­приятиям может происходить путем хеджирования, выпуска опционов, заключения фьючерсных сделок.

Хеджирование - это система заключения срочных контрактов
и сделок, учитывающая вероятные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений.

Чаще всего передача риска происходит путем страхования. Страхование - это метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие посто­янные издержки. Покупая страховку, предприятия передают риск страховой компании, которая готова платить за определенные виды убытков. За эти услуги она получает гонорар (страховую премию).

Каждый из перечисленных методов разрешения риска имеет свои достоинства и недостатки. Менеджер по риску (или специа­лист, занимающийся проблемами риска) выбирает для снижения риска методы, сильнее других способные влиять на общий потенци­ал предприятия. Сочетание сразу нескольких методов в конечном итоге может оказаться наилучшим решением.

Страхование финансовых рисков является одним из наиболее распространенных способов их снижения.

Страхование - система экономических отношений, включаю­щая образование специального фонда средств и его использование (распределение и перераспределение) для преодоления и возмеще­ния разного рода потерь, ущерба, вызванных неблагоприятными со­бытиями, путем выплаты страхового возмещения и страховых сумм.

В процессе страхования участвуют два субъекта: страхователь и страховщик.

Страховщик - специализированная организация, проводящая страхование и получившая лицензию на осуществление страховой деятельности. Предметом непосредственной деятельности страхов­щика не может быть производственная, торгово-посредническая и банковская деятельность.

Страхователь - физическое или юридическое лицо
, уплачива­ющее страховые взносы и вступающее в конкретные страховые от­ношения со страховщиком.

Объектами страхования могут быть имущественные интере­сы, не противоречащие законодательству РФ. К имущественным интересам относятся интересы, которые связаны:

• с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсионным обес­печением страхователя или застрахованного лица (личное страхование);

• с владением, пользованием, распоряжением имуществом (имущественное страхование);

• с возмещением страхователем причиненного им вреда лично­сти или имуществу гражданина, а также вреда, причиненно­го хозяйствующему субъекту (страхование ответственнос­ти).

Страховой случай представляет собой свершившееся событие, предусмотренное договором страхования или законом, с наступле­нием которого возникает обязанность страховщика произвести страховую выплату страхователю, застрахованному лицу, выгодоприобретателю или третьему лицу.

Страховая сумма - это определенная договором страхования или установленная законом денежная сумма, на которую фактиче­ски застрахованы имущество, жизнь, здоровье. При страховании имущества страховая сумма не может превышать его действитель­ной стоимости на момент заключения договора (страховой стоимос­ти). Исходя из страховой суммы устанавливаются размеры страхо­вого взноса и страховой выплаты.

Сумма выплаты из страхового фонда в покрытие ущерба в имуще­ственном страховании и страховании ответственности называется «страховым возмещением».

Рассмотрим следующие способы определения суммы страхового возмещения в зависимости от условий страхования.

При страховании по действительной стоимости имущества сум­ма страхового возмещения определяется как фактическая сто­имость имущества на день заключения договора. Страховое возме­щение равно величине ущерба.

Страхование по системе пропорциональной ответственности оз­начает неполное страхование стоимости объекта. Величина стра­хового возмещения по этой системе определяется по формуле:

В = С × У / Ц,

где В - величина страхового возмещения, руб.; С - страховая сумма по договору, руб.; У - фактическая стоимость, руб.; Ц - стоимост­ная оценка объекта страхования, руб.

Страхование по системе первого риска предусматривает выпла­ту страхового возмещения в размере ущерба, но в пределах страхо­вой суммы. По этой системе страхования весь ущерб в пределах страховой суммы (первый риск) компенсируется полностью. Ущерб сверх страховой суммы (второй риск) не возмещается.

Страхование по системе предельной ответственности означает наличие определенного предела суммы страхового возмещения. При этой системе обеспечения величина возмещаемого ущерба оп­ределяется достигнутым уровнем дохода.

Существуют и другие системы страхования.

В договор страхования могут вноситься различные оговорки и условия, которые носят название клаузула (заключение). Одной из них является франшиза (льгота).

Франшиза - это освобождение страховщика от возмещения убытков, не превышающих определенного размера. Размер франши­зы означает часть убытка, не подлежащую возмещению
со стороны страховщика. Франшиза может быть установлена в абсолютных и относительных величинах к страховой сумме или оценке объекта страхования в процентах к величине ущерба. Франшиза бывает ус­ловная и безусловная.

Условная франшиза означает освобождение ответственности страховщика за ущерб, не превышающий установленной суммы, и его полное покрытие, если размер ущерба превышает франшизу. Условная франшиза вносится в форме клаузулы в страховой полис и формулируется: «свободно от Х %».

Безусловная франшиза означает, что данная франшиза при­меняется в безоговорочном порядке без всяких условий. При безус­ловной франшизе страховое возмещение равно величине ущерба за минусом величины безусловной франшизы. В страховой полис вно­сится запись: «свободно от первых Х %».

Оптимальные размеры тарифных ставок лежат в основе обеспе­чения финансовой устойчивости страховщика. Финансовая устой­чивость страховых операций характеризуется дефицитом средств или превышением доходов над расходами страховщика в целом по страховому фонду.

Для определения степени вероятности дефицитности средств пользуются коэффициентом :

,

где К - коэффициент ; Т - средняя тарифная став­ка по всему страховому портфелю, руб.; n - число застрахованных объектов, ед.

Коэффициент применим в тех случаях, когда страховой портфель страховщика состоит из объектов с примерно одинаковыми страхо­выми суммами. Чем ниже коэффициент, тем устойчивее страховая операция.

Превышение доходов над расходами страховщика выражается в коэффициенте финансовой устойчивости страхового фонда:

Кфу=(Д+З) / Р,

где Кфу - коэффициент финансовой устойчивости страхового фон­да; Д - сумма доходов страховщика за тарифный период; З - сум­ма средств в запасных фондах; Р - сумма расходов страховщика за тарифный период.

Чем выше данный коэффициент, тем устойчивее страховой фонд.

Хозяйствующий субъект, занимающийся страховой деятельнос­тью, должен иметь лицензию на ее осуществление. Лицензия выда­ется федеральным органом исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью. Для получения лицензии на осуществ­ление страховой деятельности страховщик должен обладать опла­ченным в денежной форме уставным капиталом в установленной сумме. Минимальный размер оплаченного уставного капитала, сформированного за счет денежных средств, на день подачи юриди­ческим лицом документов для получения лицензии на осуществле­ние страховой деятельности должен быть не менее 25 тыс. МРОТ - при проведении видов страхования иных, чем страхование жизни, не менее 35 тыс. МРОТ - при проведении страхования жизни и иных видов страхования, не менее 50 тыс. МРОТ - при проведении исключительно перестрахования.