15 августа, Наблюдательный совет ВТБ Северо-Запад», раньше, чем планировалось, одобрил цену выкупа акций в 41,72 рубля за штуку для миноритариев несогласных с объединением бывшего к ВТБ и условиями конвертации. В пресс-службе ВТБ пояснили лишь, что цена выкупа установлена исходя из рыночной стоимости акций и на основании данных независимой оценки. В свою очередь, акционеры ВТБ будут решать вопрос о присоединении «ВТБ Северо-Запад» на собрании 27 сентября, а дата закрытия реестра для них – 9 августа. По закону право требования выкупа получат те акционеры, которые состояли в реестре на дату закрытия (9 августа) и проголосуют против реорганизации.
Комментарий:
Исходя из объявленных стоимости выкупа акций бывшего ПСБ и коэффициента конвертации, мы полагаем, что более выгодным для миноритарных акционеров представляется вариант конвертации нежели выкупа.
Напомним, что условия конвертации предусматривают обмен акций миноритарных акционеров «ВТБ Северо-Запад» на дополнительно выпускаемые
акции ВТБ с коэффициентом 1:361, то есть одна акция ВТБ Северо-Запад» будет обмениваться на 361 акцию ВТБ. Текущая рыночная цена акции «ВТБ Северо-Запад» составляет сейчас 40,55 руб. за акцию, акции ВТБ – 0.1180 руб. В соответствии с коэффициентом обмена стоимость одной акции ПСБ на сегодня должна составить 42,59 рублей, что выше цены выкупа на 2,10%.
Мы полагаем, что в ближайшее время ситуация на российском фондовом рынке стабилизируется и падение стоимости акций ВБТ прекратится. Тем более что накануне одновременно с одобрением коэффициента обмена акций ВТБ Северо-Запад» Наблюдательный совет банка ВТБ определил цену выкупа самих акций ВТБ у тех акционеров, которые будут не согласны с реорганизацией ПСБ. Этим акционерам будет предложено 13,6 копеек за одну акцию банка (такой же была цена размещения акций банка в ходе IPO). Мы считаем, что рыночная цена акций ВТБ может подтянуться к дате выкупа до объявленных уровней и в этом случае цена акций ПСБ составит около 49 рублей за штуку, что выше одобренной цены на 17%.
В случае же, если страсти на мировых рынках улягутся, акции ВТБ могут подняться в цене выше уровней размещения. Мы считаем, что бумаги банка обладают неплохим потенциалом, поэтому рекомендуем миноритарным акционерам принять участие в дальнейшей конвертации.
|
