Корпоративный университет

Корпоративный университет

Уважаемые коллеги!

Конечно же, все вы уверенно владеете инструментарием и схемами современной финансовой инженерии. Тем не менее, предлагаем вам, в ходе подготовки к тренировке 2, возобновить в памяти некоторые важнейшие формы мысли и конструктивные элементы, которыми пользуются финансовые инженеры. Не рассматривайте собранные ниже тезисы как догматы. Разберитесь с ними, раскритикуйте, отриньте или согласитесь, чтобы начать размышления по теме тренировки.

Основы финансовой инженерии

(материал для подготовки к семинару)

Финансовая инженерия – корпус инструментов, обеспечивающих управленца.

Финансовый инженер как позиция в системе управления видит следующие шаги разворачивания финансовых схем, технологий и приемов организации производства, а также принципов устройства экономических систем и общественной жизни в целом. В этом состоит его отличие от бизнесмена, финансиста и инвестора.

Первое, что он должен понимать – это что такое деньги, разбираться в существующих теориях денег.

Второе – это типы экономических отношений, в которых деньги выполняют ту или иную функцию.

Третье – это основные, исторически сложившиеся схемы, в которых деньги превращаются в финансы и обратно.

Четвертое – устройство основных финансовых институтов и технологий финансовой деятельности.

Пятое – это финансовые схемы, которые могут быть пригодны для ситуации и системы управления, в которой он работает в России.

На тренировке вам предстоит обозначить позицию финансового инженера в системе управления, сконструировать схемы понятия мировой финансовой системы и обсудить, в каких именно схемах вы работаете.

 

Очень коротко и схематично обозначим основные разделы инструментального набора финансового инженера.

Деньги

Известно, как минимум, пять типов теорий, которые основаны на разных предположениях относительно денег.

Первый тип теорий – монетаристские. Деньги в нем представляются как своеобразная среда, в которой существует множество отдельных экономических субъектов - фирмы, частные лица, банки. Экономические субъекты, присваивая деньги, растят их (в материальном плане) и выбрасывают в среду, где между ними происходит обмен. В этой теории деньги являются всеобщим эквивалентом, поскольку их можно поменять практически на все, передав другому экономическому субъекту.

Эта теория хороша тем, что она чрезвычайно проста. А ее ограничения состоят в том, что деньги могут быть всеобщим эквивалентом только в одном случае. Если, первое, список возможных товаров в экономической системе известен и количество товаров достаточно стабильно, и, второе, если оборот товаров и денег в этой системе замкнуты друг на друга. Представим себе, что в эту систему попадает новое техническое изобретение, и один из экономических субъектов, который должен производить тонну ткани в день, вдруг за счет изобретенного станка производит сто тонн ткани в день. Что начинает происходить? Разрушается баланс, денег начинает не хватать. Что будет происходить с деньгами?

Эта теория построена на том, что деньгам приписывается абсолютная совершенно определенная стоимость. Только при этих условиях она верна, и хотя эти условия давным-давно не существуют, тем не менее, до сих пор подобными теориями пользуются.

В частности, многие наши экономисты называют себя монетаристами. Они считают, для того, чтобы работали деньги, надо, во-первых, сделать всех экономических субъектов максимально мелкими и независимыми, и их должно быть много. Такие конструкции, как Газпром, Роснефть, КАМаз, оборонные холдинги или энергосистемы, здесь существовать не могут, поскольку они очень большие и внутри них может не быть денежного оборота.

Второй тип теорий - кейнсиансие. Они возникают, когда деньги избавляются от металлического наполнения и банки начинают выпускать банкноты. Схема напоминает кровеносную систему, центром которой является государство, которое и эмитирует деньги. Они попадают далее к экономическим субъектам. Если государство пережимает кровеносный канал, то они начинают задыхаться, плохо производить и т. д. Если начинается денежная накачка, то они начинают быстрее бегать, больше производить и т. д.

Кейнсианцы узаконили то, чего в первом типе теорий быть не может - удешевление денег, или инфляцию. Утверждается, что инфляция в определенных случаях - это очень хорошо, например, когда нужно активизировать рынок и т. д.

Третий тип теорий - представлен в современных американских учебниках. Они вообще отказываются от понятия денег и утверждают: деньги это все, что выполняет функции - сохранения стоимости, платежа и расчетов. Отличаются разные финансовые инструменты
ликвидностью. Вексель, например, можно реализовать только в определенном месте, только в определенный срок и только при определенных условиях и только первичные банкноты обладают абсолютной ликвидностью. Все вместе - натуральная ценность денег, их заменители, дериваты и т. д. - объединяются в агрегаты М нулевое, М один и т. д. Весь портфель агрегатов называется совокупными деньгами.

Четвертый тип теорий, – марксистские - говорят, что деньги возникают и нужны тогда, когда у нас полный бардак в организации производства, когда каждый производит все, что хочет, и ни с кем ничего не координирует. Поэтому нужно навести порядок в организации производства и жизни, создать Госплан и Госбанк для регулирования производства и потребления.

Если у нас хорошо отрегулированное производство, т. е. каждый знает, зачем, почему и как он производит, и все это согласовано между собой, то денег вообще-то и не нужно. Деньги возникают на безобразиях, разрывах, разломах, неудачах организации производства. Известно, что в современной экономической системе Запада все большее и большее количество производств и сфер деятельности (транснациональные корпорации, конгломераты, прочие) пытаются избавиться от денег внутри себя. В крупной корпорации, где все хорошо отлажено, внутри денежных взаиморасчетов нет. Хотя многие у нас представляют себе крупную корпорацию как сумму множества заводиков. Корпорация, внутри которой нет денежных расчетов, а производятся совершенно другие технологические расчеты, много выгоднее в финансовом плане.

Пятый тип теорий - деньги как средство развития или разрушения. Вы построили хорошо работающую систему, а очень многие большие системы в западной экономике работают как часы. И когда приходит время заменить один блок этой системы на более высокопроизводительный, то оказывается, что это чрезвычайно сложная проблема. Потому что как только вы его заменяете, вся система целиком может остановиться. Вам нужно его вынуть, на время заменить каким-то другим блоком, который производил бы то же самое, за это время изготовить новый и вставить обратно. И для этого нужны специальные расчетные единицы, которые позволят рассчитать все вместе, и функционирование самой системы, и внешние обстоятельства. Эти деньги позволяют рассчитать то, чего еще нет.

Экономические системы

Деньги – это сложное историческое образование, которое проявляется только в специфических отношениях между людьми. Изменяются отношения и деньги перестают играть свою роль. Как в анекдоте, где два промышленника рассчитываются, рассчитываются между собой деньгами, и вдруг становятся родственниками, их дети поженились. Их взаимоотношения сразу перестают быть денежными, поскольку задача у них теперь не отобрать друг у друга деньги, а приумножить совместное богатство.

В разных экономических системах деньги ведут себя по-разному. Нет такого натурального объекта, который можно было бы назвать деньгами. У вас полные карманы денег, прошла реформа, и у вас полные карманы бумаги. Деньги – это своего рода дух экономической системы или экономическое привидение.

Типы экономических систем, которые работают в России:

-  классический, (рыночный) капитализм;

-  предпринимательский капитализм;

-  инфраструктурный (постиндустриальный) капитализм;

-  социализм.

Происхождение финансов

Долговые расписки (векселя) – Ф. Бродель.

Финансовые пирамиды – Д. Ло.

Проблема погашения: ценности и чеки (сцена у гроба).

Мировая финансовая система – Бреттон-Вудс.

Онтология сферы финансов

Типы финансовых разрывов, схем и инструментов

1. В пространстве и времени (векселя, чеки и т. д.).

 

2. Во времени (кредит, контракт, опцион и т. д.). Натуральная ценность заменяется стабильностью отношений.

3. Между разными финансовыми инструментами (по стоимости, циклам обращения, ликвидности и т. д.)

4. Страховые схемы (расчет вероятности страхового случая).

5. Между стоимостью денег и функцией сохранения стоимости (инвестиции в различные активы).

6. Замкнутые циклы обращения внутри фирм и корпораций – высвобождение финансового ресурса (в т. ч. клиринг, пластиковые карточки).

Финансовые институты (финансовая инфраструктура)

1.  Банк и его устройство.

2.  Страховая компания и ее устройство.

3.  Интеграция банков и страховых компаний.

4.  Биржа – установление текущей цены на товары и деньги.

5.  Инвестиционная компания – сбор денег под проект (создание материального актива) или под биржевые котировки ценных бумаг (игра на ожиданиях).

6.  Другие.