Новости

новостИ

03.06.2005. RBC daily. «ЕвразХолдинг» подвели цены

Компания разместила свои акции по цене, близкой к минимальной

Ухудшение мировой конъюнктуры в сталелитейном секторе не позволило пройти второму российскому металлургическому IPO так же успешно, как первому. Участники Лондонской фондовой биржи оценили «ЕвразХолдинг» только в 5,1 млрд долл., позволив компании разместить свои GDR лишь по 14,5 долл. – всего на 1 долл. дороже минимальной цены предложения. Несмотря на это, аналитики считают, что для инвесторов приобретение ценных бумаг «ЕвразХолдинга» было даже выгодно: низкий старт оставляет хорошие перспективы для роста стоимости акций группы в будущем. Эксперты надеются, что настороженность в отношении сталелитейного сектора пройдет, поскольку экономики основных потребителей черных металлов – США и Китая – уверенно растут.

«ЕвразХолдинг» – крупнейшая металлургическая компания в России. В 2004 г. три предприятия группы – Нижнетагильский, Новокузнецкий и Западно-Сибирский комбинаты – произвели 13,7 млн т стали (99,3% к уровню 2003 г.) и 12,2 млн т проката (98,8%). В состав холдинга также входят предприятия по добыче руды: Качканарский ГОК, Высокогорский ГОК и «Евразруда», а также угольные предприятия «Южкузбассуголь» («ЕвразХолдингу» принадлежит 50% акций), шахта Распадская (40%) и . Выручка «ЕвразХолдинга» (точнее, люксембургской Evraz Group S. A., контролирующей его активы) в 2004 г. составила 5,9 млрд долл., чистая прибыль – 1,25 млрд долл. Основным акционером Evraz Group является Crosland Global Ltd. Бенефициарами Crosland являются президент «ЕвразХолдинга» Александр Абрамов, который контролирует 65,26% компании, исполнительный вице-президент Александр Фролов – 31,11% и исполнительный директор Валерий Хорошковский – 2,08%.

Вчера люксембургская Evraz Group объявила, что каждая GDR компании, состоящая из трех акций, будет продана инвесторам по 14,5 долл. Объявленная цена за акции Evraz Group оказалась ближе к нижней границе объявленного в конце мая ценового диапазона первичного предложения
(13,5-17 долл.). В результате рынок оценил капитализацию металлургической группы в 5,1 млрд долл. вместо максимальных 6 млрд долл. В результате IPO Evraz Group привлечет 422 млн долл., которые направит на развитие сырьевых проектов, прежде всего угольных, и модернизацию сталелитейных мощностей. В свободном обращении будет находиться 8,3% акций группы. Free-float может быть увеличен в результате реализации Morgan Stanley (глобальным координатором первичного размещения) специального опциона в размере 1,23% уставного капитала Evraz Group (на сумму 63,3 млн долл.). Ожидается, что торговля GDR группы на Лондонской бирже начнется 8 июня.

Александр Абрамов, председатель совета директоров Evraz Group, заявил, что IPO «является важным стратегическим шагом для группы». «Мы с оптимизмом смотрим на дальнейшее развитие «ЕвразХолдинга» в качестве публичной компании», – приводятся его слова в официальном сообщении компании. Отраслевые аналитики также назвали цену размещения акций Evraz Group адекватной. «Общее мнение о стальном секторе в настоящее время не лучшее: инвесторы ожидают падения цен на сталь, поэтому относятся к акциям сталелитейных компаний очень настороженно», – заявил RBC daily Тимоти МакКачен, аналитик ИГ «АТОН». По его словам, первичное размещение акций Evraz Group было сделано не для привлечения средств, а для создания публичной торговой истории для ценных бумаг группы.

Между тем еще 7 месяцев назад – в конце октября 2004 г. – каждая тонна российской стали, производимая СГ «Мечел», оценивалась инвесторами Нью-Йоркской фондовой биржи в 485 долл. За каждую тонну стали «ЕвразХолдинга» лондонский инвестор пожелал заплатить на 30% меньше – только 372 долл. Во многом, конечно, более высокая оценка «Мечела» инвесторами обусловлена тем, что стальная группа смогла представить себя как компанию не столько металлургическую, сколько сырьевую. Но Тимоти МакКачен считает, что, разместив акции вблизи нижней границы, EvrazGroup заложила хорошие основы для роста их курсовой стоимости в будущем. «У части инвесторов есть мнение, что падение цен на сталь не превратится в тенденцию, они стабилизируются на достаточно высоком уровне, – говорит аналитик ИГ «АТОН». – Вслед за этим вернется и интерес инвесторов к отрасли».

Больше всех совладельцев «ЕвразХолдинга» должен «благодарить» Владимир Лисин, контролирующий Новолипецкий комбинат, также предполагающий разместить в Лондоне от 10 до 20% акций НЛМК. Опыт металлургического холдинга наглядно показал, что настороженность инвесторов в отношении начавшегося падения цен на стальную продукцию серьезна и просто на интересе к российским активам «не проехать». Тимоти МакКачен считает, что НЛМК было бы разумно отложить проведение своего IPO как минимум до осени. «Иностранные инвесторы уже достаточно много вложили средств в акции российских металлургических компаний за последние 7 месяцев, приобретя сначала ценные бумаги
СГ «Мечел», а теперь и Evraz Group. Нужна передышка», – полагает эксперт. Впрочем, его коллега из ИК «Антанта Капитал» так не считает. «Откладывать IPO НЛМК невыгодно сразу по нескольким причинам, – заявил RBC daily Владимир Попов. – Во-первых, компании необходимы средства на приобретение и развитие угольных проектов. Во-вторых, для экспансии за рубежом». Для реализации этих целей одновременно существующих у комбината средств явно недостаточно, отмечает аналитик «Антанта Капитал».

02.06.2005. RBC daily. «НОВАТЭКу» грозит судьба ЮКОСа?

Акционеры «НОВАТЭКа», независимого российского производителя газа, получили новое предупреждение о том, что им нужно воздержаться от продажи блокпакета акций компании французскому концерну Total. На днях Прокуратура Ямало-Ненецкого автономного округа возбудила дело по поводу вывода активов и сокрытия прибыли Региональным фондом развития Ямала – одним из акционеров «НОВАТЭКа». Сегодня в Салехарде началось судебное разбирательство, в ходе которого может быть вынесено решение о признании всех сделок Регионального фонда развития Ямала недействительными. Чуть ранее в состав акционеров компании вошел государственный Внешэкономбанк. По мнению экспертов, это может свидетельствовать о том, что Кремль намерен более пристально следить за изменениями в структуре капитала компании. Наконец, на днях «Газпром» подтвердил, что практика возврата утраченных им ранее активов будет продолжена. В число «счастливчиков» вполне может попасть подконтрольная «НОВАТЭКу» компания «Пурнефтегазгеология». Эксперты опасаются, что давление на компанию может навредить планам ее владельцев осуществить IPO «НОВАТЭКа» на Лондонской бирже.

Основными акционерами компании «НОВАТЭК» являются кипрский офшор SWGI Growth Fund (37,54%) и два российских ООО – «Левит» (49,23%) и «КОПИТЭК» (5,05%). Еще 7,58% акций до последнего времени принадлежали Региональному фонду развития Ямала. По неофициальной информации, «Левит» контролируется председателем правления «НОВАТЭКа» Леонидом Михельсоном и депутатом Госдумы РФ Леонидом Симановским. SWGI Growth Fund управляет пакетом «НОВАТЭКа» в интересах вице-губернатора Ямало-Ненецкого АО Иосифа Левинзона, а пакет «КОПИТЭКа» принадлежит самарской ИГ «Мега». В конце прошлого года стали известны планы основных владельцев «НОВАТЭКа» относительно продажи блокпакета акций этой компании французской Total. Сообщалось, что стоимость сделки могла составить около 1 млрд долл.

С тех пор правительственные чиновники сделали ряд важных заявлений, касающихся перспектив присутствия иностранных компаний в отечественном нефтегазовом комплексе. В частности, глава вышел с инициативой ограничить доступ иностранцев к стратегическим месторождениям природных ресурсов. В свою очередь Федеральная антимонопольная служба приостановила осуществление сделки «НОВАТЭКа» с Total. Между тем обе стороны продолжают настаивать на том, что не потеряли к ней интерес. Эксперты опасаются, что упорство акционеров «НОВАТЭКа» может поставить под угрозу благополучие компании. «В свое время собственники ЮКОСа хотели продать иностранцам свою компанию, и подготовка к сделке стала отправной точкой к началу прессинга со стороны государства, – сказал RBC daily эксперт одной из российских инвестиционных компаний. – В последнее время отношение властей к продаже нефтегазовых активов зарубежным инвесторам не изменилось. Поэтому не исключено, что Кремль попытается всеми возможными способами помешать продаже доли в «НОВАТЭКе» концерну Total».

На днях акционеры «НОВАТЭКа» получили первое предупреждение. Прокуратура Ямало-Ненецкого округа начала разбирательство по поводу вывода активов и сокрытия прибыли миноритарными акционерами «НОВАТЭКа». Было возбуждено уголовное дело против Марксмира Кима, гендиректора Регионального фонда развития Ямала. А несколькими днями ранее стало известно, что в состав акционеров «НОВАТЭКа» вошел государственный Внешэкономбанк, купивший у Фонда развития Ямала 5,6% акций компании. «Скорее всего, покупая акции, банк руководствовался финансовыми соображениями, ведь влиять на деятельность компании он не сможет. Однако он может постараться протолкнуть в совет директоров «НОВАТЭКа» своего представителя, а также получит доступ к конфиденциальным сведениям о компании», – сказал RBC daily аналитик по нефти и газу ИГ «АТОН» Дмитрий Лукашов. Эксперты не исключают, что государство такими способами старается не допустить сделки, не желая при этом доводить дело до публичного скандала.

Еще одна опасность может подстерегать «НОВАТЭК» со стороны «Газпрома». На днях заместитель председателя правления концерна Александр Ананенков сообщил, что его компания продолжит политику возврата утраченных ранее активов. На роль одного из таких активов могла бы претендовать «дочка» «НОВАТЭКа» – компания «Пурнефтегазгеология». Напомним, что в свое время передача «Пурнефтегазгеологии» «НОВАТЭКу» сопровождалась размыванием 30-процентной акционерной доли газпромовской «дочки» – . Дочерние компании «Газпрома» могут попытаться вернуть себе контроль и над Юрхаровским месторождением, разрабатываемым подконтрольным «НОВАТЭКу» «Юрхаровнефтегазом».

Участники рынка опасаются, что риски «НОВАТЭКа» могут осложнить выход компании на Лондонскую биржу. Напомним, что в мае этого года ФСФР разрешила «НОВАТЭКу» разместить на международных рынках до 20% акций. Ранее финансовый директор компании Марк Джетвей называл примерный срок размещения – июнь-июль текущего года, правда, речь тогда шла о размещении 10% акций на Лондонской фондовой бирже. Представители «НОВАТЭКа» пока отказываются сообщать, где и когда состоится размещение. Скорее всего, площадкой действительно будет выбрана Лондонская биржа, поскольку размещение на Нью-Йоркской бирже требует отчетности по стандартам US GAAP за три года, но в «НОВАТЭКе» она, по данным RBC daily, не велась. Вхождение в состав акционеров «НОВАТЭКа» мелких иностранных инвесторов, как это уже на днях сделала IFC (купившая 1% акций газовой компании), может дать дополнительный козырь владельцам контрольного пакета его акций в споре с властями. Однако, как показывает «дело ЮКОСа», поддержка западных финансистов не всегда может спасти компанию.

03.06.2005. Коммерсантъ-Daily. "Альфа" сняла обвинения с менеджеров Telenor

Компания "Вымпелком" объявила, что иск, ответчиками по которому в Московском арбитражном суде должна была выступать сама компания и три члена ее совета директоров от норвежской Telenor, отозван. Иск подавала гибралтарская Eco Telecom Limited, стопроцентная дочерняя структура холдинга "Альфа-Телеком", входящего в "Альфа-групп". Согласно сообщению "Вымпелкома", иск касался возможного приобретения "Вымпелкомом" компании "Украинские радиосистемы", предоставляющей услуги сотовой связи на Украине под торговыми марками "WellCom" и "Moбi". Очевидно, что иск был отозван в связи с недавними событиями вокруг выхода "Вымпелкома" на Украину. По словам гендиректора "Вымпелкома" Александра Изосимова, компания уже нашла способ приобрести компанию "Украинские радиосистемы" через фонд частных инвестиций и уже даже определилась, какой именно это будет фонд. Напомним, что члены совета директоров "Вымпелкома" от "Альфа-групп" всегда поддерживали намерения компании выйти на украинский рынок.

03.06.2005. Коммерсантъ-Daily. ConocoPhillips оплатит долю в "Руско"

Американская ConocoPhillips в этом месяце заплатит $500 млн за приобретение 30% в СП "Руско" с ЛУКОЙЛом, создаваемого на базе ООО "Нарьянмарнефтегаз". Кроме того, как передает агентство Bloomberg со ссылкой на президента ConocoPhillips Russia Дэвида Бэррингтона, американская компания планирует инвестировать до 2008 года $1 млрд в "Нарьянмарнефтегаз". Таким образом, общие инвестиции ConocoPhillips в Россию составят около $4,5 млрд. В сентябре 2004 года ЛУКОЙЛ и ConocoPhillips договорились о создании СП для разработки запасов углеводородов ЛУКОЙЛа, расположенных в северной части Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции. Планируется, что к 2008 году объем добычи и реализации нефти совместного предприятия (сп) составит около 200 тыс. баррелей в сутки.

03.06.2005. Коммерсантъ-Daily. Приватизация "Криворожстали" признана незаконной

Апелляционный суд Киева 2 июня подтвердил решение хозяйственного суда города о признании незаконной приватизации крупнейшего на Украине металлургического комбината "Криворожсталь". Инвестиционно-металлургическому союзу (ИМС), который сейчас владеет 93,02% акций комбината, в пересмотре решения было отказано. Однако не исключено, что власти Украины всего лишь хотят добиться от ИМС более выгодных условий мирового соглашения. 22 апреля хозяйственный суд Киева признал неправомерной приватизацию "Криворожстали" (Кривой Рог), прошедшую в июне прошлого года. Тогда 93,02% акций "Криворожстали" достались ИМС, подконтрольному донецкому предприниматели Ринату Ахметову и Виктору Пинчуку, зятю экс-президента Украины Леонида Кучмы. ИМС заплатил за комбинат $804 млн. Российские "Северсталь-групп" и "Евразхолдинг" предлагали за него больше $1 млрд, а транснациональная Mittal Steel - более $2 млрд. Однако фонд госимущества Украины (ФГИ) отклонил их заявки иностранных участников конкурса. Выручка предприятия по итогам 2004 года составила $1,9 млрд. ИМС оспорил решение хозяйственного суда в апелляционной инстанции. Но 2 июня киевский апелляционный суд подтвердил заключение, вынесенное на предыдущем этапе разбирательства. "Суд отклонил требования, изложенные в апелляционной жалобе",- сообщил представитель ИМС Алексей Резников. Теперь консорциум намерен оспаривать это решение в высшем хозяйственном суде. Другой представитель ИМС, Сергей Власенко, считает, что вчерашнее решение было вынесено с нарушениями и при следующем рассмотрении ИМС все же имеет шансы на победу.

03.06.2005. Коммерсантъ-Daily. Алексей Кудрин объявил о законности трехлетнего срока давности по предъявлению налоговых претензий раньше Конституционного суда

2 июня на заседании правительства министр финансов Алексей Кудрин заявил, что его ведомство считает конституционным положение Налогового кодекса о трехлетнем сроке давности по предъявлению налоговых претензий. Напомним, что решение Конституционного суда по этому спорному вопросу ожидается в течение ближайших двух недель. "У Минфина есть своя позиция: статья 113 Налогового кодекса конституционна. Уверен, что нас поддержат все юристы",- предвосхитил 2 июня решение КС Алексей Кудрин. Министр отметил, что "с исполнением этой статьи есть вопросы, но и они должны решаться в судебном порядке". Что же касается опасений бизнес-сообщества, которое, по выражению председателя координационного совета предпринимательских союзов , "с трепетом" ожидает вердикта судей, то они, по мнению министра, "завышены". Напомним, с запросом о признании статьи Налогового кодекса о трехлетнем сроке давности по налоговым правонарушениям противоречащей Конституции в КС обратился Федеральный арбитражный суд Московского округа по ходатайству налоговиков, которые отстаивают в суде законность взыскания с ЮКОСа 40 млрд руб., доначисленных по результатам налоговой проверки за 2001 год. Судя по вчерашнему заявлению Алексея Кудрина, шансы курируемой им налоговой службы оспорить не понравившуюся норму кодекса невелики. По мнению зампреда бюджетного комитета Госдумы Андрея Макарова, Конституционный суд в своем решении "вновь выкрутится из щекотливой ситуации и заявит, что норма конституционна, но ЮКОС виноват".

03.06.2005. Время новостей. E. ON Ruhrgas рассматривает планы доставки прикаспийского газа в Европу

Для шефа немецкого энергетического гиганта E. ON Вульфа Бернотата официальная иранская газета Tehran Times становится обязательным ежедневным чтением. Снимок топ-менеджера концерна с этим изданием в руках сопровождает передовую статью 2 июняшнего номера газеты деловых кругов Германии Handelsblatt. Правда, журналисты тут же признаются: это фотомонтаж. Между тем, по сведениям Handelsblatt, E. ON стремится первой среди немецких компаний вступить в газовый бизнес в Иране. Газета ссылается на близкие к E. ON источники, согласно которым "концерн, таким образом, сможет стать более независимым от поставок из России". Handelsblatt приводит высказывание эксперта в области энергетики из Эссена Дитера Шмитта: "Не в последнюю очередь для того, чтобы затормозить государственное влияние России в газовом бизнесе, было бы целесообразно, чтобы E. ON Ruhrgas выложил иранскую карту в газовом покере". При этом, как известно, компания не покушается на экспортную монополию "Газпрома" в самой России. Несколько дней назад глава E. ON Ruhrgas Буркхард Бергманн однозначно заявил, что для его компании сейчас существует только один поставщик газа из России и вопрос о сотрудничестве с независимыми производителями не стоит: "Сейчас мы сконцентрированы на сотрудничестве с "Газпромом". У нас нет уверенности, что у независимых производителей газа будет независимый доступ к экспорту сырья". Переговорщики из E. ON Ruhrgas уже побывали в Иране, где встречались с правительственными чиновниками. Иран привлекателен для Германии как поставщик и сжиженного природного газа, и природного газа, доставляемого по трубопроводам. Иран в свою очередь весьма заинтересован в выходе на внешние рынки газа: после России эта страна находится на втором месте в мире по запасам природного газа, однако до сих пор практически ничего не поставляет на экспорт.

03.06.2005. Ведомости. В сделке по покупке "Юганскнефтегаза" могли быть использованы бюджетные средства

Банк России ищет источник новой утечки базы данных о межбанковских платежах, заявил 2 июня председатель ЦБ Сергей Игнатьев. Предлагаемая продавцами версия содержит "взрывоопасную" информацию, способную пролить свет на схему финансирования покупки "Юганскнефтегаза". Из нее следует, в частности, что в этой сделке могли быть использованы бюджетные средства. "Роснефть" до сих пор держит в секрете схему финансирования покупки "Юганскнефтегаза" в декабре прошлого года. Тогда аукцион по продаже 77% акций компании выиграла никому не известная фирма "Байкалфинансгрупп", сумевшая внести задаток в $1,7 млрд и пообещавшая за бывшую "дочку" "ЮКОСа" в общей сложности $9,35 млрд. Вскоре после аукциона фирму купила заруб. "Роснефть", и 30 декабря, как сообщила госкомпания, БФГ полностью оплатила приобретение "Юганскнефтегаза". Откуда поступили эти миллиарды долларов, так и осталось неясным. Платежи, укладывающиеся в картину финансирования сделки, обнаружились в базе, выдаваемой за данные о банковских проводках через расчетно-кассовые центры Центробанка за IV квартал 2004 г. Один из экспертов банковского рынка согласился на условиях анонимности пояснить смысл описанных в базе финансовых операций: казначейство направило ВЭБу $5,3 млрд, на которые тот купил векселя "дочек" "Роснефти", а те уже прокредитовали полученными деньгами "Роснефть". Она через дружественный банк обменяла $5,3 млрд на рубли, которые оказались в Сбербанке, где был и счет БФГ. Если информация базы достоверна, "можно сделать вывод, что в приобретении "дочки" "ЮКОСа" были задействованы бюджетные деньги, которые в ВЭБ направило Федеральное казначейство", говорит президент Института энергетической политики Владимир Милов. А это уже нецелевое использование бюджетных средств, добавляет управляющий партнер юрфирмы A. S.T. Legal Анатолий Юшин.

03.06.2005. Ведомости. Gold Fields сдалась

Представители “Норникеля” войдут в ее совет директоров

Южно-африканская Gold Fields отказалась от дальнейшего противостояния с “Норильским никелем”. Больше года российская компания боролась с менеджментом Gold Fields, отстаивая свой взгляд на стратегию развития этой компании. “Норникель” даже поддержал попытку враждебного поглощения Gold Fields, предпринятую местным конкурентом Harmony Gold. Зато теперь Gold Fields готова впустить двух представителей “Норникеля” в свой совет директоров.

Gold Fields производит 4,3 млн унций золота в год. Ее выручка в 2003/04 финансовом году составила $1,7 млрд, чистая прибыль – $111 млн. “Норникель” – крупнейший в мире производитель никеля и платиноидов. 50% акций поровну владеют президент холдинга “Интеррос” Владимир Потанин и гендиректор “Норникеля” Михаил Прохоров, около 10% – у “Интерроса”, остальные торгуются на рынке. Выручка по МСФО в первом полугодии 2004 г. – $3,29 млрд, чистая прибыль – $698 млн.

Покупка “Норникелем” 20% акций южно-африканской Gold Fields у Anglo Gold в марте прошлого года до сих пор считается самой крупной инвестицией российских металлургов за границей. За этот пакет россияне выложили $1,16 млрд, но никаких выгод эта покупка пока не принесла. За год пакет упал в цене и сейчас стоит меньше $1 млрд. Менеджеры Gold Fields встретили приход россиян враждебно. Они не пустили их в совет директоров. А в конце прошлого года даже предприняли попытку вывести расположенные за пределами ЮАР активы Gold Fields в новую “дочку” — СП с канадской Iamgold.

Но “Норникелю” были интересны именно эти “золотые поля”, которые россияне хотели объединить с принадлежащей им крупнейшей в России золоторудной компанией “Полюс”. “Норникель” смог заблокировать принятие решения о создании СП с Iamgold. И в ответ поддержал попытку враждебного поглощения Gold Fields, предпринятую ее южно-африканским конкурентом — Harmony Golds. “Норникель” подписал с Harmony соглашение, по которому обещал обменять свой пакет акций Gold Fields на акции Harmony, если Harmony удастся собрать 30% акций своего конкурента. Срок этого соглашения истек 20 мая, но оно так и не вступило в силу, поскольку Harmony удалось собрать лишь 11,5% акций Gold Fields.

Но размолвка с “Норникелем” и долгая борьба против Harmony, похоже, сделала менеджмент Gold Fields более сговорчивым. Вчера Gold Fields сообщила, что пригласила двух представителей “Норникеля” в свой совет директоров.

“Это всего лишь знак того, что отношения между Gold Fields и “Норникелем” нормализовались и что у компаний общие взгляды на будущее Gold Fields, — заявил “Ведомостям” представитель Gold Fields Вилли Якобсз. — Оно [будущее] должно принести максимальную стоимость [от обладания акциями компании] всем акционерам, в том числе и “Норникеля”. Представитель “Норникеля” сказал, что кандидаты в совет директоров Gold Fields пока не определены.

Эксперты считают, что сближение Gold Fields и “Норильского никеля” может означать готовность южноафриканцев объединить свои неафриканские активы с “Полюсом”.

“Мы ожидаем, что Gold Fields все же будет реструктурирована и африканские и неафриканские активы будут разделены так, как это предполагалось сделкой с Iamgold”, — рассказал представитель Harmony Брентон Саундерс. Именно поэтому, по его словам, Harmony может оставить себе 11,5%-ный пакет Gold Fields с расчетом на получение контроля над некоторыми из активов конкурента.

“Скорее всего, менеджмент Gold Fields понял, что сотрудничать с "Норникелем" им выгоднее, — соглашается аналитик ОФГ Александр Пухаев. — "Норникель" же не инвестбанк, который покупает миноритарные пакеты акций, ему нужно либо получить контроль в компании, либо просто влиять на решения, принимаемые менеджментом”. А управляющий директор AG Capital Managment Александр Агибалов отмечает, что представительство в совете директоров Gold Fields нужно “Норильскому никелю” в первую очередь для того, чтобы знать, что происходит в компании.

03.06.2005. Ведомости. Mazeikiu nafta могут продать с молотка

“ЮКОС” намерен расстаться с литовским нефтекомплексом Mazeikiu nafta. Предправления компании Стивен Тиди сказал, что доля “ЮКОСа” может быть продана на открытых торгах. Аналитики полагают, что поучаствовать в них могут многие российские нефтяные компании, испытывающие дефицит перерабатывающих мощностей. А “ЮКОС” сможет получить максимальную цену за этот актив.

В Mazeikiu nafta входят Мажейкский НПЗ мощностью 12 млн т сырья в год, морской экспортный терминал Бутинге с пропускной способностью 10 млн т в год и Биржайский магистральный нефтепровод. Голландская “дочка” “ЮКОСа” – Yukos Finance владеет 53,7% акций Mazeikiu nafta, еще 40,66% акций принадлежит правительству Литвы. В 2004 г. завод переработал около 8,7 млн т нефти.

Вчера председатель правления “ЮКОСа” Стивен Тиди объявил о подготовке компанией аукциона по продаже своей доли в Mazeikiu nafta, передает Dow Jones. Представитель “ЮКОСа” Клэр Дэвидсон подтвердила “Ведомостям” эти сведения. По ее словам, “решения [о проведении аукциона] еще не принималось, но менеджмент рассматривает такую возможность, так как после потери "Юганскнефтегаза" добыча нефти компанией снизилась и этот актив не играет такой большой роли, как раньше”.

Советник министра хозяйства Литвы Жидрунас Дамаускас утверждает, что литовскому правительству ничего не известно о переговорах “ЮКОСа” с претендентами на контрольный пакет Mazeikiu nafta. Однако, утверждает он, литовские власти будут не против, если место “ЮКОСа” займет другая российская компания, “имеющая собственную добычу и опыт переработки нефти”. Впрочем, утверждает Дамаускас, прежде чем продать свой пакет, “ЮКОС” обязан его предложить правительству Литвы. Это обязательство досталось “ЮКОСу” от прежнего владельца Mazeikiu nafta — американской корпорации Williams International. Такого предложения от российской компании не поступало, говорит представитель литовского Министерства хозяйства. Представитель “ЮКОСа” утверждает, что, как только компания договорится о продаже пакета, она выполнит обязательство перед литовским правительством.

Кроме того, рассказывает Дамаускас, в начале этого года правительство Литвы предложило “ЮКОСу” уступить опцион на право выкупа 9,7% акций допэмиссии, который также достался россиянам от Williams. Сейчас, говорит Дамаускас, литовские чиновники ведут переговоры с компанией. Если “ЮКОС” согласится передать опцион, доля Литвы в Mazeikiu nafta может быть увеличена до 50,4%.

Аналитик “Атона” Стивен Дашевский считает, что Литва не получит опциона от “ЮКОСа”. “Имеет смысл продавать только контрольный пакет акций”, — говорит Дашевский. По его мнению, российские нефтяные компании могут заинтересоваться участием в аукционе, хотя стоимость актива с момента покупки его “ЮКОСом” сильно возросла. Сейчас, говорит Дашевский, контрольный пакет Mazeikiu nafta может стоить $1-1,5 млрд, тогда как “ЮКОСу” он достался за $300 млн. А Лев Сныков из “Совлинка” считает, что Mazeikiu nafta может быть привлекательна для российских компаний, которые испытывают недостаток перерабатывающих мощностей. Это, полагает аналитик, в первую очередь “ЛУКОЙЛ”, “Сибнефть” и “Сургутнефтегаз”. Причем “ЛУКОЙЛ”, напоминает Сныков, уже публично признавался в интересе к Mazeikiu nafta. Сныков полагает, что из-за большого количества претендентов “ЮКОС” сможет реализовать Mazeikiu nafta на аукционе по максимальной цене. Он не исключает, что она может достичь $2 млрд.

Начальник отдела по связям с инвесторами “ЛУКОЙЛа” Геннадий Красовский говорит, что компания действительно интересуется “разными возможностями” покупки Mazeikiu nafta. В “Сибнефти” и “Сургутнефтегазе” от комментариев воздержались.

02.06.2005. Финансовые известия. На ипотеке можно заработать

В России появился новый инструмент для инвестирования - Ипотечный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ), позволяющий инвестировать в ипотечные кредиты. Организаторы уверяют, что такая форма вложений будет пользоваться спросом у консервативных инвесторов, делающих ставку на высокую надежность. Но эксперты считают, что большого интереса у населения к ипотечным фондам не будет: доходность мала, а рисков хватает. Во вторник Городской ипотечный банк и управляющая компания "НВК" заявили о создании первого в России закрытого ипотечного паевого фонда "НВК - Городская ипотека". А в среду Ипотечный закрытый паевой инвестиционный фонд (ИЗПИФ) презентовали Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), Росбанк и управляющая компания "Ямал". Паи фондов обеспечены пулом закладных по ипотечным кредитам Городского ипотечного банка и АИЖК. Фактически инвесторы ПИФов совместными усилиями "выкупят" у банка и агентства ипотечные кредиты вместе с доходом от платежей заемщиков. Фонды планируют привлечь 150 млн. рублей ("НВК - Городская ипотека") и 1 млрд. рублей (ИЗПИФ) сроком на 5 лет. Заинтересованность профессиональных участников рынка в ипотечных фондах понятна. Для банков, которые выдают ипотечные кредиты, это хороший способ привлечь долгосрочные инвестиции. Из-за их недостатка на рынке и сдерживается развитие ипотеки. Но будут ли привлекательны вложения в ипотечные ПИФы для инвесторов? Гендиректор управляющей компании "НВК" Салават Халилов уверен, что этот инструмент станет достойной альтернативой государственным и корпоративным облигациям: "Доходность данного продукта не зависит от конъюнктуры фондового рынка, а складывается из периодических платежей заемщиков. При этом надежность вложений гарантирована залогом в виде жилой недвижимости". Действительно, обеспечение в виде недвижимости делает вложения в такие фонды наиболее надежными, хотя и не высокодоходными. Так, создатели "НВК - Городская ипотека" планируют доходность в 12-14% годовых. Но аналитик управляющей компании "Менеджмент Центр" Максим Капитан полагает, что уместней ориентироваться на 11-12%. Предполагаемая доходность ИЗПИФ под управлением "Ямала" пока не раскрывается, но, вероятно, она будет несколько ниже. "АИЖК продаст кредиты под 14% через агентов в регионах, которые берут комиссионные, АИЖК и Росбанк также берут комиссии, несет расходы и управляющая компания. Вся эта цепочка будет съедать 4-5% годовых, - полагает гендиректор управляющей компании "Петровский фондовый дом" Виталий Сотников. - Значит, доходность такого фонда будет не более 9-10%". Поэтому массового интереса к ипотечным фондам у населения эксперты не ожидают. "Доходность в 9% частного инвестора не привлечет", - не сомневается Сотников. Невысокий спрос со стороны населения признают и сами создатели нового продукта. Так, президент Городского ипотечного банка Николай Шитов в качестве основных "потребителей" услуг ипотечных ПИФов назвал корпоративных клиентов. "Интерес частных клиентов мы ожидаем в долгосрочной перспективе, когда паи фондов станут более доступными", - утверждает Шитов. Впрочем, малодоступным вход в ипотечный фонд уже сейчас назвать трудно: предположительная стоимость пая "НВК - Городская ипотека" - 10 тыс. руб., ИЗПИФ - 1 тыс. руб. Сотников высказывает мнение, что истинной причиной низкого интереса населения к ипотечным ПИФам послужит неготовность доверить свои деньги сроком на 5 лет. Тем более что фонды являются закрытыми, то есть на протяжении всего этого времени "вытащить" свои средства из ПИФа не удастся. А это дополнительный минус в условиях инфляционного риска, присущего ипотечным фондам. "Учитывая, что ипотечные ПИФы создаются на 5 лет, инфляцию на такой период прогнозировать сложно, - говорит Капитан. - А доходность подобных фондов из года в год находится фактически на одном уровне, так как обеспечивается платежами по кредитам. В условиях нашей экономической ситуации есть опасность, что уровень инфляции окажется выше доходности такого фонда и инвестор может оказаться в проигрыше". К тому же эксперты сомневаются в достаточной ликвидности закладных по ипотечным кредитам. "АИЖК и Городской ипотечный банк берут на себя сопровождение закладных, выкуп дефолтных закладных из имущества фонда, а также выкуп закладных при прекращении деятельности фондов. Поэтому риска потери вложенных средств нет, - замечает Сотников. - Но возникает риск понижения прогнозируемой доходности. Ипотечный ПИФ, проработав 5 лет, должен будет продать закладные, а покупателей на эти закладные он может и не найти. И придется реализовать их по невыгодной цене".

02.06.2005. *****. РАО ЕЭС подпишет договор с КНР об экспорте электроэнергии в июне

РАО «ЕЭС России» и Государственная энергетическая компания (ГЭК) Китая в июне планируют подписать договор об экспорте электроэнергии в КНР. Об этом на пресс-конференции в Хабаровске сообщил начальник дивизиона «Дальний Восток» РАО ЕЭС России» Александр Козловский. По его словам, ежегодно планируется экспортировать до 50 млрд киловатт в час. При этом стоимость одного киловатта составит около

новостИ

03.06.2005. RBC daily. «ЕвразХолдинг» подвели цены

Компания разместила свои акции по цене, близкой к минимальной

Ухудшение мировой конъюнктуры в сталелитейном секторе не позволило пройти второму российскому металлургическому IPO так же успешно, как первому. Участники Лондонской фондовой биржи оценили «ЕвразХолдинг» только в 5,1 млрд долл., позволив компании разместить свои GDR лишь по 14,5 долл. – всего на 1 долл. дороже минимальной цены предложения. Несмотря на это, аналитики считают, что для инвесторов приобретение ценных бумаг «ЕвразХолдинга» было даже выгодно: низкий старт оставляет хорошие перспективы для роста стоимости акций группы в будущем. Эксперты надеются, что настороженность в отношении сталелитейного сектора пройдет, поскольку экономики основных потребителей черных металлов – США и Китая – уверенно растут.

«ЕвразХолдинг» – крупнейшая металлургическая компания в России. В 2004 г. три предприятия группы – Нижнетагильский, Новокузнецкий и Западно-Сибирский комбинаты – произвели 13,7 млн т стали (99,3% к уровню 2003 г.) и 12,2 млн т проката (98,8%). В состав холдинга также входят предприятия по добыче руды: Качканарский ГОК, Высокогорский ГОК и «Евразруда», а также угольные предприятия «Южкузбассуголь» («ЕвразХолдингу» принадлежит 50% акций), шахта Распадская (40%) и . Выручка «ЕвразХолдинга» (точнее, люксембургской Evraz Group S. A., контролирующей его активы) в 2004 г. составила 5,9 млрд долл., чистая прибыль – 1,25 млрд долл. Основным акционером Evraz Group является Crosland Global Ltd. Бенефициарами Crosland являются президент «ЕвразХолдинга» Александр Абрамов, который контролирует 65,26% компании, исполнительный вице-президент Александр Фролов – 31,11% и исполнительный директор Валерий Хорошковский – 2,08%.

Вчера люксембургская Evraz Group объявила, что каждая GDR компании, состоящая из трех акций, будет продана инвесторам по 14,5 долл. Объявленная цена за акции Evraz Group оказалась ближе к нижней границе объявленного в конце мая ценового диапазона первичного предложения (13,5-17 долл.). В результате рынок оценил капитализацию металлургической группы в 5,1 млрд долл. вместо максимальных 6 млрд долл. В результате IPO Evraz Group привлечет 422 млн долл., которые направит на развитие сырьевых проектов, прежде всего угольных, и модернизацию сталелитейных мощностей. В свободном обращении будет находиться 8,3% акций группы. Free-float может быть увеличен в результате реализации Morgan Stanley (глобальным координатором первичного размещения) специального опциона в размере 1,23% уставного капитала Evraz Group (на сумму 63,3 млн долл.). Ожидается, что торговля GDR группы на Лондонской бирже начнется 8 июня.

Александр Абрамов, председатель совета директоров Evraz Group, заявил, что IPO «является важным стратегическим шагом для группы». «Мы с оптимизмом смотрим на дальнейшее развитие «ЕвразХолдинга» в качестве публичной компании», – приводятся его слова в официальном сообщении компании. Отраслевые аналитики также назвали цену размещения акций Evraz Group адекватной. «Общее мнение о стальном секторе в настоящее время не лучшее: инвесторы ожидают падения цен на сталь, поэтому относятся к акциям сталелитейных компаний очень настороженно», – заявил RBC daily Тимоти МакКачен, аналитик ИГ «АТОН». По его словам, первичное размещение акций Evraz Group было сделано не для привлечения средств, а для создания публичной торговой истории для ценных бумаг группы.

Между тем еще 7 месяцев назад – в конце октября 2004 г. – каждая тонна российской стали, производимая СГ «Мечел», оценивалась инвесторами Нью-Йоркской фондовой биржи в 485 долл. За каждую тонну стали «ЕвразХолдинга» лондонский инвестор пожелал заплатить на 30% меньше – только 372 долл. Во многом, конечно, более высокая оценка «Мечела» инвесторами обусловлена тем, что стальная группа смогла представить себя как компанию не столько металлургическую, сколько сырьевую. Но Тимоти МакКачен считает, что, разместив акции вблизи нижней границы, EvrazGroup заложила хорошие основы для роста их курсовой стоимости в будущем. «У части инвесторов есть мнение, что падение цен на сталь не превратится в тенденцию, они стабилизируются на достаточно высоком уровне, – говорит аналитик ИГ «АТОН». – Вслед за этим вернется и интерес инвесторов к отрасли».

Больше всех совладельцев «ЕвразХолдинга» должен «благодарить» Владимир Лисин, контролирующий Новолипецкий комбинат, также предполагающий разместить в Лондоне от 10 до 20% акций НЛМК. Опыт металлургического холдинга наглядно показал, что настороженность инвесторов в отношении начавшегося падения цен на стальную продукцию серьезна и просто на интересе к российским активам «не проехать». Тимоти МакКачен считает, что НЛМК было бы разумно отложить проведение своего IPO как минимум до осени. «Иностранные инвесторы уже достаточно много вложили средств в акции российских металлургических компаний за последние 7 месяцев, приобретя сначала ценные бумаги СГ «Мечел», а теперь и Evraz Group. Нужна передышка», – полагает эксперт. Впрочем, его коллега из ИК «Антанта Капитал» так не считает. «Откладывать IPO НЛМК невыгодно сразу по нескольким причинам, – заявил RBC daily Владимир Попов. – Во-первых, компании необходимы средства на приобретение и развитие угольных проектов. Во-вторых, для экспансии за рубежом». Для реализации этих целей одновременно существующих у комбината средств явно недостаточно, отмечает аналитик «Антанта Капитал».

02.06.2005. RBC daily. «НОВАТЭКу» грозит судьба ЮКОСа?

Акционеры «НОВАТЭКа», независимого российского производителя газа, получили новое предупреждение о том, что им нужно воздержаться от продажи блокпакета акций компании французскому концерну Total. На днях Прокуратура Ямало-Ненецкого автономного округа возбудила дело по поводу вывода активов и сокрытия прибыли Региональным фондом развития Ямала – одним из акционеров «НОВАТЭКа». Сегодня в Салехарде началось судебное разбирательство, в ходе которого может быть вынесено решение о признании всех сделок Регионального фонда развития Ямала недействительными. Чуть ранее в состав акционеров компании вошел государственный Внешэкономбанк. По мнению экспертов, это может свидетельствовать о том, что Кремль намерен более пристально следить за изменениями в структуре капитала компании. Наконец, на днях «Газпром» подтвердил, что практика возврата утраченных им ранее активов будет продолжена. В число «счастливчиков» вполне может попасть подконтрольная «НОВАТЭКу» компания «Пурнефтегазгеология». Эксперты опасаются, что давление на компанию может навредить планам ее владельцев осуществить IPO «НОВАТЭКа» на Лондонской бирже.

Основными акционерами компании «НОВАТЭК» являются кипрский офшор SWGI Growth Fund (37,54%) и два российских ООО – «Левит» (49,23%) и «КОПИТЭК» (5,05%). Еще 7,58% акций до последнего времени принадлежали Региональному фонду развития Ямала. По неофициальной информации, «Левит» контролируется председателем правления «НОВАТЭКа» Леонидом Михельсоном и депутатом Госдумы РФ Леонидом Симановским. SWGI Growth Fund управляет пакетом «НОВАТЭКа» в интересах вице-губернатора Ямало-Ненецкого АО Иосифа Левинзона, а пакет «КОПИТЭКа» принадлежит самарской ИГ «Мега». В конце прошлого года стали известны планы основных владельцев «НОВАТЭКа» относительно продажи блокпакета акций этой компании французской Total. Сообщалось, что стоимость сделки могла составить около 1 млрд долл.

С тех пор правительственные чиновники сделали ряд важных заявлений, касающихся перспектив присутствия иностранных компаний в отечественном нефтегазовом комплексе. В частности, глава вышел с инициативой ограничить доступ иностранцев к стратегическим месторождениям природных ресурсов. В свою очередь Федеральная антимонопольная служба приостановила осуществление сделки «НОВАТЭКа» с Total. Между тем обе стороны продолжают настаивать на том, что не потеряли к ней интерес. Эксперты опасаются, что упорство акционеров «НОВАТЭКа» может поставить под угрозу благополучие компании. «В свое время собственники ЮКОСа хотели продать иностранцам свою компанию, и подготовка к сделке стала отправной точкой к началу прессинга со стороны государства, – сказал RBC daily эксперт одной из российских инвестиционных компаний. – В последнее время отношение властей к продаже нефтегазовых активов зарубежным инвесторам не изменилось. Поэтому не исключено, что Кремль попытается всеми возможными способами помешать продаже доли в «НОВАТЭКе» концерну Total».

На днях акционеры «НОВАТЭКа» получили первое предупреждение. Прокуратура Ямало-Ненецкого округа начала разбирательство по поводу вывода активов и сокрытия прибыли миноритарными акционерами «НОВАТЭКа». Было возбуждено уголовное дело против Марксмира Кима, гендиректора Регионального фонда развития Ямала. А несколькими днями ранее стало известно, что в состав акционеров «НОВАТЭКа» вошел государственный Внешэкономбанк, купивший у Фонда развития Ямала 5,6% акций компании. «Скорее всего, покупая акции, банк руководствовался финансовыми соображениями, ведь влиять на деятельность компании он не сможет. Однако он может постараться протолкнуть в совет директоров «НОВАТЭКа» своего представителя, а также получит доступ к конфиденциальным сведениям о компании», – сказал RBC daily аналитик по нефти и газу ИГ «АТОН» Дмитрий Лукашов. Эксперты не исключают, что государство такими способами старается не допустить сделки, не желая при этом доводить дело до публичного скандала.

Еще одна опасность может подстерегать «НОВАТЭК» со стороны «Газпрома». На днях заместитель председателя правления концерна Александр Ананенков сообщил, что его компания продолжит политику возврата утраченных ранее активов. На роль одного из таких активов могла бы претендовать «дочка» «НОВАТЭКа» – компания «Пурнефтегазгеология». Напомним, что в свое время передача «Пурнефтегазгеологии» «НОВАТЭКу» сопровождалась размыванием 30-процентной акционерной доли газпромовской «дочки» – . Дочерние компании «Газпрома» могут попытаться вернуть себе контроль и над Юрхаровским месторождением, разрабатываемым подконтрольным «НОВАТЭКу» «Юрхаровнефтегазом».

Участники рынка опасаются, что риски «НОВАТЭКа» могут осложнить выход компании на Лондонскую биржу. Напомним, что в мае этого года ФСФР разрешила «НОВАТЭКу» разместить на международных рынках до 20% акций. Ранее финансовый директор компании Марк Джетвей называл примерный срок размещения – июнь-июль текущего года, правда, речь тогда шла о размещении 10% акций на Лондонской фондовой бирже. Представители «НОВАТЭКа» пока отказываются сообщать, где и когда состоится размещение. Скорее всего, площадкой действительно будет выбрана Лондонская биржа, поскольку размещение на Нью-Йоркской бирже требует отчетности по стандартам US GAAP за три года, но в «НОВАТЭКе» она, по данным RBC daily, не велась. Вхождение в состав акционеров «НОВАТЭКа» мелких иностранных инвесторов, как это уже на днях сделала IFC (купившая 1% акций газовой компании), может дать дополнительный козырь владельцам контрольного пакета его акций в споре с властями. Однако, как показывает «дело ЮКОСа», поддержка западных финансистов не всегда может спасти компанию.

03.06.2005. Коммерсантъ-Daily. "Альфа" сняла обвинения с менеджеров Telenor

Компания "Вымпелком" объявила, что иск, ответчиками по которому в Московском арбитражном суде должна была выступать сама компания и три члена ее совета директоров от норвежской Telenor, отозван. Иск подавала гибралтарская Eco Telecom Limited, стопроцентная дочерняя структура холдинга "Альфа-Телеком", входящего в "Альфа-групп". Согласно сообщению "Вымпелкома", иск касался возможного приобретения "Вымпелкомом" компании "Украинские радиосистемы", предоставляющей услуги сотовой связи на Украине под торговыми марками "WellCom" и "Moбi". Очевидно, что иск был отозван в связи с недавними событиями вокруг выхода "Вымпелкома" на Украину. По словам гендиректора "Вымпелкома" Александра Изосимова, компания уже нашла способ приобрести компанию "Украинские радиосистемы" через фонд частных инвестиций и уже даже определилась, какой именно это будет фонд. Напомним, что члены совета директоров "Вымпелкома" от "Альфа-групп" всегда поддерживали намерения компании выйти на украинский рынок.

03.06.2005. Коммерсантъ-Daily. ConocoPhillips оплатит долю в "Руско"

Американская ConocoPhillips в этом месяце заплатит $500 млн за приобретение 30% в СП "Руско" с ЛУКОЙЛом, создаваемого на базе ООО "Нарьянмарнефтегаз". Кроме того, как передает агентство Bloomberg со ссылкой на президента ConocoPhillips Russia Дэвида Бэррингтона, американская компания планирует инвестировать до 2008 года $1 млрд в "Нарьянмарнефтегаз". Таким образом, общие инвестиции ConocoPhillips в Россию составят около $4,5 млрд. В сентябре 2004 года ЛУКОЙЛ и ConocoPhillips договорились о создании СП для разработки запасов углеводородов ЛУКОЙЛа, расположенных в северной части Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции. Планируется, что к 2008 году объем добычи и реализации нефти совместного предприятия составит около 200 тыс. баррелей в сутки.

03.06.2005. Коммерсантъ-Daily. Приватизация "Криворожстали" признана незаконной

Апелляционный суд Киева 2 июня подтвердил решение хозяйственного суда города о признании незаконной приватизации крупнейшего на Украине металлургического комбината "Криворожсталь". Инвестиционно-металлургическому союзу (ИМС), который сейчас владеет 93,02% акций комбината, в пересмотре решения было отказано. Однако не исключено, что власти Украины всего лишь хотят добиться от ИМС более выгодных условий мирового соглашения. 22 апреля хозяйственный суд Киева признал неправомерной приватизацию "Криворожстали" (Кривой Рог), прошедшую в июне прошлого года. Тогда 93,02% акций "Криворожстали" достались ИМС, подконтрольному донецкому предприниматели Ринату Ахметову и Виктору Пинчуку, зятю экс-президента Украины Леонида Кучмы. ИМС заплатил за комбинат $804 млн. Российские "Северсталь-групп" и "Евразхолдинг" предлагали за него больше $1 млрд, а транснациональная Mittal Steel - более $2 млрд. Однако фонд госимущества Украины (ФГИ) отклонил их заявки иностранных участников конкурса. Выручка предприятия по итогам 2004 года составила $1,9 млрд. ИМС оспорил решение хозяйственного суда в апелляционной инстанции. Но 2 июня киевский апелляционный суд подтвердил заключение, вынесенное на предыдущем этапе разбирательства. "Суд отклонил требования, изложенные в апелляционной жалобе",- сообщил представитель ИМС Алексей Резников. Теперь консорциум намерен оспаривать это решение в высшем хозяйственном суде. Другой представитель ИМС, Сергей Власенко, считает, что вчерашнее решение было вынесено с нарушениями и при следующем рассмотрении ИМС все же имеет шансы на победу.

03.06.2005. Коммерсантъ-Daily. Алексей Кудрин объявил о законности трехлетнего срока давности по предъявлению налоговых претензий раньше Конституционного суда

2 июня на заседании правительства министр финансов Алексей Кудрин заявил, что его ведомство считает конституционным положение Налогового кодекса о трехлетнем сроке давности по предъявлению налоговых претензий. Напомним, что решение Конституционного суда по этому спорному вопросу ожидается в течение ближайших двух недель. "У Минфина есть своя позиция: статья 113 Налогового кодекса конституционна. Уверен, что нас поддержат все юристы",- предвосхитил 2 июня решение КС Алексей Кудрин. Министр отметил, что "с исполнением этой статьи есть вопросы, но и они должны решаться в судебном порядке". Что же касается опасений бизнес-сообщества, которое, по выражению председателя координационного совета предпринимательских союзов , "с трепетом" ожидает вердикта судей, то они, по мнению министра, "завышены". Напомним, с запросом о признании статьи Налогового кодекса о трехлетнем сроке давности по налоговым правонарушениям противоречащей Конституции в КС обратился Федеральный арбитражный суд Московского округа по ходатайству налоговиков, которые отстаивают в суде законность взыскания с ЮКОСа 40 млрд руб., доначисленных по результатам налоговой проверки за 2001 год. Судя по вчерашнему заявлению Алексея Кудрина, шансы курируемой им налоговой службы оспорить не понравившуюся норму кодекса невелики. По мнению зампреда бюджетного комитета Госдумы Андрея Макарова, Конституционный суд в своем решении "вновь выкрутится из щекотливой ситуации и заявит, что норма конституционна, но ЮКОС виноват".

03.06.2005. Время новостей. E. ON Ruhrgas рассматривает планы доставки прикаспийского газа в Европу

Для шефа немецкого энергетического гиганта E. ON Вульфа Бернотата официальная иранская газета Tehran Times становится обязательным ежедневным чтением. Снимок топ-менеджера концерна с этим изданием в руках сопровождает передовую статью 2 июняшнего номера газеты деловых кругов Германии Handelsblatt. Правда, журналисты тут же признаются: это фотомонтаж. Между тем, по сведениям Handelsblatt, E. ON стремится первой среди немецких компаний вступить в газовый бизнес в Иране. Газета ссылается на близкие к E. ON источники, согласно которым "концерн, таким образом, сможет стать более независимым от поставок из России". Handelsblatt приводит высказывание эксперта в области энергетики из Эссена Дитера Шмитта: "Не в последнюю очередь для того, чтобы затормозить государственное влияние России в газовом бизнесе, было бы целесообразно, чтобы E. ON Ruhrgas выложил иранскую карту в газовом покере". При этом, как известно, компания не покушается на экспортную монополию "Газпрома" в самой России. Несколько дней назад глава E. ON Ruhrgas Буркхард Бергманн однозначно заявил, что для его компании сейчас существует только один поставщик газа из России и вопрос о сотрудничестве с независимыми производителями не стоит: "Сейчас мы сконцентрированы на сотрудничестве с "Газпромом". У нас нет уверенности, что у независимых производителей газа будет независимый доступ к экспорту сырья". Переговорщики из E. ON Ruhrgas уже побывали в Иране, где встречались с правительственными чиновниками. Иран привлекателен для Германии как поставщик и сжиженного природного газа, и природного газа, доставляемого по трубопроводам. Иран в свою очередь весьма заинтересован в выходе на внешние рынки газа: после России эта страна находится на втором месте в мире по запасам природного газа, однако до сих пор практически ничего не поставляет на экспорт.

03.06.2005. Ведомости. В сделке по покупке "Юганскнефтегаза" могли быть использованы бюджетные средства

Банк России ищет источник новой утечки базы данных о межбанковских платежах, заявил 2 июня председатель ЦБ Сергей Игнатьев. Предлагаемая продавцами версия содержит "взрывоопасную" информацию, способную пролить свет на схему финансирования покупки "Юганскнефтегаза". Из нее следует, в частности, что в этой сделке могли быть использованы бюджетные средства. "Роснефть" до сих пор держит в секрете схему финансирования покупки "Юганскнефтегаза" в декабре прошлого года. Тогда аукцион по продаже 77% акций компании выиграла никому не известная фирма "Байкалфинансгрупп", сумевшая внести задаток в $1,7 млрд и пообещавшая за бывшую "дочку" "ЮКОСа" в общей сложности $9,35 млрд. Вскоре после аукциона фирму купила заруб. "Роснефть", и 30 декабря, как сообщила госкомпания, БФГ полностью оплатила приобретение "Юганскнефтегаза". Откуда поступили эти миллиарды долларов, так и осталось неясным. Платежи, укладывающиеся в картину финансирования сделки, обнаружились в базе, выдаваемой за данные о банковских проводках через расчетно-кассовые центры Центробанка за IV квартал 2004 г. Один из экспертов банковского рынка согласился на условиях анонимности пояснить смысл описанных в базе финансовых операций: казначейство направило ВЭБу $5,3 млрд, на которые тот купил векселя "дочек" "Роснефти", а те уже прокредитовали полученными деньгами "Роснефть". Она через дружественный банк обменяла $5,3 млрд на рубли, которые оказались в Сбербанке, где был и счет БФГ. Если информация базы достоверна, "можно сделать вывод, что в приобретении "дочки" "ЮКОСа" были задействованы бюджетные деньги, которые в ВЭБ направило Федеральное казначейство", говорит президент Института энергетической политики Владимир Милов. А это уже нецелевое использование бюджетных средств, добавляет управляющий партнер юрфирмы A. S.T. Legal Анатолий Юшин.

03.06.2005. Ведомости. Gold Fields сдалась

Представители “Норникеля” войдут в ее совет директоров

Южно-африканская Gold Fields отказалась от дальнейшего противостояния с “Норильским никелем”. Больше года российская компания боролась с менеджментом Gold Fields, отстаивая свой взгляд на стратегию развития этой компании. “Норникель” даже поддержал попытку враждебного поглощения Gold Fields, предпринятую местным конкурентом Harmony Gold. Зато теперь Gold Fields готова впустить двух представителей “Норникеля” в свой совет директоров.

Gold Fields производит 4,3 млн унций золота в год. Ее выручка в 2003/04 финансовом году составила $1,7 млрд, чистая прибыль – $111 млн. “Норникель” – крупнейший в мире производитель никеля и платиноидов. 50% акций поровну владеют президент холдинга “Интеррос” Владимир Потанин и гендиректор “Норникеля” Михаил Прохоров, около 10% – у “Интерроса”, остальные торгуются на рынке. Выручка по МСФО в первом полугодии 2004 г. – $3,29 млрд, чистая прибыль – $698 млн.

Покупка “Норникелем” 20% акций южно-африканской Gold Fields у Anglo Gold в марте прошлого года до сих пор считается самой крупной инвестицией российских металлургов за границей. За этот пакет россияне выложили $1,16 млрд, но никаких выгод эта покупка пока не принесла. За год пакет упал в цене и сейчас стоит меньше $1 млрд. Менеджеры Gold Fields встретили приход россиян враждебно. Они не пустили их в совет директоров. А в конце прошлого года даже предприняли попытку вывести расположенные за пределами ЮАР активы Gold Fields в новую “дочку” — СП с канадской Iamgold.

Но “Норникелю” были интересны именно эти “золотые поля”, которые россияне хотели объединить с принадлежащей им крупнейшей в России золоторудной компанией “Полюс”. “Норникель” смог заблокировать принятие решения о создании СП с Iamgold. И в ответ поддержал попытку враждебного поглощения Gold Fields, предпринятую ее южно-африканским конкурентом — Harmony Golds. “Норникель” подписал с Harmony соглашение, по которому обещал обменять свой пакет акций Gold Fields на акции Harmony, если Harmony удастся собрать 30% акций своего конкурента. Срок этого соглашения истек 20 мая, но оно так и не вступило в силу, поскольку Harmony удалось собрать лишь 11,5% акций Gold Fields.

Но размолвка с “Норникелем” и долгая борьба против Harmony, похоже, сделала менеджмент Gold Fields более сговорчивым. Вчера Gold Fields сообщила, что пригласила двух представителей “Норникеля” в свой совет директоров.

“Это всего лишь знак того, что отношения между Gold Fields и “Норникелем” нормализовались и что у компаний общие взгляды на будущее Gold Fields, — заявил “Ведомостям” представитель Gold Fields Вилли Якобсз. — Оно [будущее] должно принести максимальную стоимость [от обладания акциями компании] всем акционерам, в том числе и “Норникеля”. Представитель “Норникеля” сказал, что кандидаты в совет директоров Gold Fields пока не определены.

Эксперты считают, что сближение Gold Fields и “Норильского никеля” может означать готовность южноафриканцев объединить свои неафриканские активы с “Полюсом”.

“Мы ожидаем, что Gold Fields все же будет реструктурирована и африканские и неафриканские активы будут разделены так, как это предполагалось сделкой с Iamgold”, — рассказал представитель Harmony Брентон Саундерс. Именно поэтому, по его словам, Harmony может оставить себе 11,5%-ный пакет Gold Fields с расчетом на получение контроля над некоторыми из активов конкурента.

“Скорее всего, менеджмент Gold Fields понял, что сотрудничать с "Норникелем" им выгоднее, — соглашается аналитик ОФГ Александр Пухаев. — "Норникель" же не инвестбанк, который покупает миноритарные пакеты акций, ему нужно либо получить контроль в компании, либо просто влиять на решения, принимаемые менеджментом”. А управляющий директор AG Capital Managment Александр Агибалов отмечает, что представительство в совете директоров Gold Fields нужно “Норильскому никелю” в первую очередь для того, чтобы знать, что происходит в компании.

03.06.2005. Ведомости. Mazeikiu nafta могут продать с молотка

“ЮКОС” намерен расстаться с литовским нефтекомплексом Mazeikiu nafta. Предправления компании Стивен Тиди сказал, что доля “ЮКОСа” может быть продана на открытых торгах. Аналитики полагают, что поучаствовать в них могут многие российские нефтяные компании, испытывающие дефицит перерабатывающих мощностей. А “ЮКОС” сможет получить максимальную цену за этот актив.

В Mazeikiu nafta входят Мажейкский НПЗ мощностью 12 млн т сырья в год, морской экспортный терминал Бутинге с пропускной способностью 10 млн т в год и Биржайский магистральный нефтепровод. Голландская “дочка” “ЮКОСа” – Yukos Finance владеет 53,7% акций Mazeikiu nafta, еще 40,66% акций принадлежит правительству Литвы. В 2004 г. завод переработал около 8,7 млн т нефти.

Вчера председатель правления “ЮКОСа” Стивен Тиди объявил о подготовке компанией аукциона по продаже своей доли в Mazeikiu nafta, передает Dow Jones. Представитель “ЮКОСа” Клэр Дэвидсон подтвердила “Ведомостям” эти сведения. По ее словам, “решения [о проведении аукциона] еще не принималось, но менеджмент рассматривает такую возможность, так как после потери "Юганскнефтегаза" добыча нефти компанией снизилась и этот актив не играет такой большой роли, как раньше”.

Советник министра хозяйства Литвы Жидрунас Дамаускас утверждает, что литовскому правительству ничего не известно о переговорах “ЮКОСа” с претендентами на контрольный пакет Mazeikiu nafta. Однако, утверждает он, литовские власти будут не против, если место “ЮКОСа” займет другая российская компания, “имеющая собственную добычу и опыт переработки нефти”. Впрочем, утверждает Дамаускас, прежде чем продать свой пакет, “ЮКОС” обязан его предложить правительству Литвы. Это обязательство досталось “ЮКОСу” от прежнего владельца Mazeikiu nafta — американской корпорации Williams International. Такого предложения от российской компании не поступало, говорит представитель литовского Министерства хозяйства. Представитель “ЮКОСа” утверждает, что, как только компания договорится о продаже пакета, она выполнит обязательство перед литовским правительством.

Кроме того, рассказывает Дамаускас, в начале этого года правительство Литвы предложило “ЮКОСу” уступить опцион на право выкупа 9,7% акций допэмиссии, который также достался россиянам от Williams. Сейчас, говорит Дамаускас, литовские чиновники ведут переговоры с компанией. Если “ЮКОС” согласится передать опцион, доля Литвы в Mazeikiu nafta может быть увеличена до 50,4%.

Аналитик “Атона” Стивен Дашевский считает, что Литва не получит опциона от “ЮКОСа”. “Имеет смысл продавать только контрольный пакет акций”, — говорит Дашевский. По его мнению, российские нефтяные компании могут заинтересоваться участием в аукционе, хотя стоимость актива с момента покупки его “ЮКОСом” сильно возросла. Сейчас, говорит Дашевский, контрольный пакет Mazeikiu nafta может стоить $1-1,5 млрд, тогда как “ЮКОСу” он достался за $300 млн. А Лев Сныков из “Совлинка” считает, что Mazeikiu nafta может быть привлекательна для российских компаний, которые испытывают недостаток перерабатывающих мощностей. Это, полагает аналитик, в первую очередь “ЛУКОЙЛ”, “Сибнефть” и “Сургутнефтегаз”. Причем “ЛУКОЙЛ”, напоминает Сныков, уже публично признавался в интересе к Mazeikiu nafta. Сныков полагает, что из-за большого количества претендентов “ЮКОС” сможет реализовать Mazeikiu nafta на аукционе по максимальной цене. Он не исключает, что она может достичь $2 млрд.

Начальник отдела по связям с инвесторами “ЛУКОЙЛа” Геннадий Красовский говорит, что компания действительно интересуется “разными возможностями” покупки Mazeikiu nafta. В “Сибнефти” и “Сургутнефтегазе” от комментариев воздержались.

02.06.2005. Финансовые известия. На ипотеке можно заработать

В России появился новый инструмент для инвестирования - Ипотечный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ), позволяющий инвестировать в ипотечные кредиты. Организаторы уверяют, что такая форма вложений будет пользоваться спросом у консервативных инвесторов, делающих ставку на высокую надежность. Но эксперты считают, что большого интереса у населения к ипотечным фондам не будет: доходность мала, а рисков хватает. Во вторник Городской ипотечный банк и управляющая компания "НВК" заявили о создании первого в России закрытого ипотечного паевого фонда "НВК - Городская ипотека". А в среду Ипотечный закрытый паевой инвестиционный фонд (ИЗПИФ) презентовали Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), Росбанк и управляющая компания "Ямал". Паи фондов обеспечены пулом закладных по ипотечным кредитам Городского ипотечного банка и АИЖК. Фактически инвесторы ПИФов совместными усилиями "выкупят" у банка и агентства ипотечные кредиты вместе с доходом от платежей заемщиков. Фонды планируют привлечь 150 млн. рублей ("НВК - Городская ипотека") и 1 млрд. рублей (ИЗПИФ) сроком на 5 лет. Заинтересованность профессиональных участников рынка в ипотечных фондах понятна. Для банков, которые выдают ипотечные кредиты, это хороший способ привлечь долгосрочные инвестиции. Из-за их недостатка на рынке и сдерживается развитие ипотеки. Но будут ли привлекательны вложения в ипотечные ПИФы для инвесторов? Гендиректор управляющей компании "НВК" Салават Халилов уверен, что этот инструмент станет достойной альтернативой государственным и корпоративным облигациям: "Доходность данного продукта не зависит от конъюнктуры фондового рынка, а складывается из периодических платежей заемщиков. При этом надежность вложений гарантирована залогом в виде жилой недвижимости". Действительно, обеспечение в виде недвижимости делает вложения в такие фонды наиболее надежными, хотя и не высокодоходными. Так, создатели "НВК - Городская ипотека" планируют доходность в 12-14% годовых. Но аналитик управляющей компании "Менеджмент Центр" Максим Капитан полагает, что уместней ориентироваться на 11-12%. Предполагаемая доходность ИЗПИФ под управлением "Ямала" пока не раскрывается, но, вероятно, она будет несколько ниже. "АИЖК продаст кредиты под 14% через агентов в регионах, которые берут комиссионные, АИЖК и Росбанк также берут комиссии, несет расходы и управляющая компания. Вся эта цепочка будет съедать 4-5% годовых, - полагает гендиректор управляющей компании "Петровский фондовый дом" Виталий Сотников. - Значит, доходность такого фонда будет не более 9-10%". Поэтому массового интереса к ипотечным фондам у населения эксперты не ожидают. "Доходность в 9% частного инвестора не привлечет", - не сомневается Сотников. Невысокий спрос со стороны населения признают и сами создатели нового продукта. Так, президент Городского ипотечного банка Николай Шитов в качестве основных "потребителей" услуг ипотечных ПИФов назвал корпоративных клиентов. "Интерес частных клиентов мы ожидаем в долгосрочной перспективе, когда паи фондов станут более доступными", - утверждает Шитов. Впрочем, малодоступным вход в ипотечный фонд уже сейчас назвать трудно: предположительная стоимость пая "НВК - Городская ипотека" - 10 тыс. руб., ИЗПИФ - 1 тыс. руб. Сотников высказывает мнение, что истинной причиной низкого интереса населения к ипотечным ПИФам послужит неготовность доверить свои деньги сроком на 5 лет. Тем более что фонды являются закрытыми, то есть на протяжении всего этого времени "вытащить" свои средства из ПИФа не удастся. А это дополнительный минус в условиях инфляционного риска, присущего ипотечным фондам. "Учитывая, что ипотечные ПИФы создаются на 5 лет, инфляцию на такой период прогнозировать сложно, - говорит Капитан. - А доходность подобных фондов из года в год находится фактически на одном уровне, так как обеспечивается платежами по кредитам. В условиях нашей экономической ситуации есть опасность, что уровень инфляции окажется выше доходности такого фонда и инвестор может оказаться в проигрыше". К тому же эксперты сомневаются в достаточной ликвидности закладных по ипотечным кредитам. "АИЖК и Городской ипотечный банк берут на себя сопровождение закладных, выкуп дефолтных закладных из имущества фонда, а также выкуп закладных при прекращении деятельности фондов. Поэтому риска потери вложенных средств нет, - замечает Сотников. - Но возникает риск понижения прогнозируемой доходности. Ипотечный ПИФ, проработав 5 лет, должен будет продать закладные, а покупателей на эти закладные он может и не найти. И придется реализовать их по невыгодной цене".

02.06.2005. *****. РАО ЕЭС подпишет договор с КНР об экспорте электроэнергии в июне

РАО «ЕЭС России» и Государственная энергетическая компания (ГЭК) Китая в июне планируют подписать договор об экспорте электроэнергии в КНР. Об этом на пресс-конференции в Хабаровске сообщил начальник дивизиона «Дальний Восток» РАО ЕЭС России» Александр Козловский. По его словам, ежегодно планируется экспортировать до 50 млрд киловатт в час. При этом стоимость одного киловатта составит около $0,11. Основным поставщиком электроэнергии станет энергосистема востока России, которая в рамках приграничного сотрудничества в 2004 году поставила в Китай 480 млн киловатт в час, отметил Козловский.  //РИА «Новости»

,11. Основным поставщиком электроэнергии станет энергосистема востока России, которая в рамках приграничного сотрудничества в 2004 году поставила в Китай 480 млн киловатт в час, отметил Козловский.  //РИА «Новости»