Партнерка на США и Канаду по недвижимости, выплаты в крипто
- 30% recurring commission
- Выплаты в USDT
- Вывод каждую неделю
- Комиссия до 5 лет за каждого referral
Общие указания.
Умение самостоятельно мыслить, анализировать, делать выводы, проводить экономические расчеты – необходимое условие становления будущего специалиста в условиях рыночной экономики. Сформировать необходимые навыки студенты могут в процессе самостоятельной работы по курсу «Инвестиции». Данная работа предполагает закрепление знаний, полученных на лекционных и семинарских занятиях, направлена на более углубленное изучение отдельных тем курсов, ориентирована на практическое применение полученных знаний и может проводиться как в группах, так и индивидуально. Для студентов дневного отделения самостоятельная работа может завершаться в форме проблемных семинаров, круглых столов, защиты результатов своей работы в группе и т. д. Для студентов заочной формы обучения отдельные задания или задачи могут быть использованы для проведения контрольной работы с целью проверки полученных знаний. Проведение самостоятельной работы в форме написания рефератов, докладов, конспектов предполагает оформление данной работы в соответствии с требованиями преподавателя и защиты выполненной работы или на семинарском занятии или на студенческой конференции.
При проведении самостоятельной работы студенты должны изучать учебно-методическую литературу, периодические издания, законы и нормативные акты, использовать возможности Интернета, по вопросам, вызывающим затруднения могут получать консультации преподавателя.
Семинары № 1,2. 4ч.
Тема 1. «Инвестиции и инвестиционная деятельность».
План семинара:
1. Теории инвестиций.
2. Участники инвестиционного процесса. Их цели, задачи, особенности взаимодействия.
3. Инвестиционная политика. Основные направления инвестиционной политики в Российской Федерации и в Свердловской области.
4. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.
5. Инвестиционная стратегия предприятия. Этапы формирования,
их характеристика.
6. Характеристика этапов формирования инвестиционных ресурсов
предприятия.
7.Современное состояние рынка инвестиций.
Цель и задачи изучения темы:
Систематизировать и закрепить основные теоретические положения об инвестициях, инвестиционной политике, инвестиционном процессе.
знать механизм взаимодействия основных участников в инвестиционном процессе.
Знать основные направления государственного регулирования инвестиционной деятельности в РФ и основные направления государственной инвестиционной политики.
Знать алгоритм формирования инвестиционной стратегии на уровне предприятия.
Понимать экономический смысл и приобрести навыки расчета показателей средневзвешенная цена капитала и показателей левериджа.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
Для изучения данной темы и для выполнения заданий по данной теме необходимо представлять связь курса «Инвестиции» с курсом «Экономическая теория», знать понятийный аппарат, используемый в макроэкономике, макроэкономические показатели
и зависимости между ними. Необходимо применять знания, полученные в процессе изучения таких курсов как « Финансы России», «Деньги, кредит, банки», «Налогообложение» и др.
Студенты должны усвоить такие понятия как: «инвестиции»,
«инвестиционный процесс», « инвестиционная политика», «инвестиционная стратегия», «стратегия формирования инвестиционных ресурсов», «средневзвешенная цена капитала», «производственный леверидж», «финансовый леверидж», «производственно-финансовый леверидж»
Студенты должны уметь рассчитывать показатель «средневзвешенная цена капитала предприятия» и понимать его экономический смысл. Студенты должны знать алгоритм расчета показателей левериджа и понимать, как методы левериджа применяются для оптимизации структуры капитала.
Для комплексного освоения данной темы студентам необходимо в соответствии с указаниями преподавателя выполнить самостоятельную работу, результаты которой они должны использовать в ответах на вопросы, обсуждаемые на семинарском занятии.
Задания по самостоятельной работе по теме
«Инвестиции и инвестиционная деятельность»:
Задание 1. На основании статистических данных проанализируйте и охарактеризуйте состояние рынка инвестиций РФ, его структуру. Назовите факторы, влияющие на состояние рынка инвестиций.
Задание 2. На основании статистических данных проанализируйте и охарактеризуйте факторы, влияющие на величину сбережений населения РФ. Объясните, какая связь существует между сбережениями и инвестициями.
Задание 3. Назовите методы государственного регулирования, применяемые в процессе проведения инвестиционной политики. Самостоятельно проанализировав соответствующую законодательную базу, охарактеризуйте денежно-кредитную, налоговую, амортизационную политику в РФ. Объясните, как она повлияла на инвестиционную деятельность.
Задание 4. На основе анализа федерального бюджета определите место и роль государственных инвестиций в расходах федерального бюджета, структуру государственных инвестиций. Подтвердите выводы примерами финансирования конкретных инвестиционных программ, графиками, диаграммами.
Задание 5. Проанализируйте и охарактеризуйте состояние рынка инвестиций Свердловской области. Сравните с общероссийскими показателями. Выявите региональную специфику. Сделайте выводы.
Задание 6. Рассчитайте цену капитала предприятия на основании следующих
гипотетических данных:
а) - собственный капитал предприятия (ООО) составляет 30
ден. ед.
заемный капитал (банковский кредит) составляет 70 ден. ед.
депозитная ставка равняется 15 %
кредитная ставка равняется 25 %
б) - собственный капитал предприятия (ООО) составляет 70 ден. ед.
заемный капитал предприятия (банковский кредит) составляет 30 ден. ед.
депозитная ставка равняется 15 %
кредитная ставка равняется 25 %
в)* – собственный капитал предприятия составляет 30 ден. ед.
банковский кредит составляет 35 ден. д.
кредиторская задолженность составляет 35 ден. ед.
* - произведите два варианта расчета цены капитала:
с учетом кредиторской задолженности и без учета кредиторской задолженности.
Сравните полученные ответы и сделайте выводы.
Задание 7. Подготовьте доклад по любой из предложенных тем.
Темы докладов и рефератов по теме « Инвестиции и инвестиционная деятельность»:
1.Дискуссионные вопросы сущности инвестиций.
2.Законодательное обеспечение инвестиционной деятельности в РФ (Свердловской области)
3.Инвестиционная политика государства на современном этапе.
4.Инвестиционная политика Свердловской области на современном этапе.
5.Инвестиционный рынок: состояние, проблемы, перспективы развития.
6.Инвестиционная стратегия предприятия.
7.Государство как субъект инвестиционной деятельности и его влияние на инвестиционный климат в стране.
8.Проблемы формирования инвестиционных ресурсов хозяйствующими субъектами.
9.Методы оптимизации структуры капитала предприятия.
10.Инвестиционный климат РФ (Свердловской области).
***Тема может быть предложена студентом самостоятельно. Но она должна быть согласована и утверждена преподавателем.
Литература:
1., Хмыз : валютные и ценных бумаг. М.: Экзамен, 2001.
2.Бард - инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика,199с.
3.Бланк менеджмент: Учебный курс. Киев, 2001.
4. : Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. / Под ред. , . Изд. 1-е, стереотип. Калининград, 1997.
5.Бочаров менеджмент. СПб: изд-во «Питер», 2000.
6.Валдайцев инновационным бизнесом: Учеб. пособие для ВУЗов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
7.Воронцовский и финансирование. СПб: изд-во Санкт-Петербургского университета, 1998.
8. Дж., , Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика./Пер. с англ. Л., 1991.
9. Дж., Рынок: микроэкономическая модель. СПб, 1992.
10.Инвестиции и инновации: Словарь –справочник от А до Я/ Под редакцией , -М.: Издательство « ДИС», 1998 г., - 208с.
11., , Блэкуэлл институты, рынки и деньги. СПб: изд-во «Питер», 2000.
12.Ковалев в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999.
13.Ли Ч. Ф., Финнерти Дж. И. Финансы корпораций: теория, методы и практика. / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2000.
14.Мертенс : Курс лекций по современной финансовой теории. - К., Киевское инвестиционное агентство, 1997.- XVI, 416 с.: ил.
15.Миловидов в России: что делать? М.: ММВБ, 2000.
16., , и др. Управление инвестициями: В 2-х т. М., Высшая школа, 1998 г.
17.Федеральный закон РФ « Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений».
18.Финансы: Учебник / под ред. Проф. . М.: изд-во «Проспект», 2001.
Тема 2.«Инвестиционный проект».
План семинара:
1. Понятие инвестиционного проекта, его содержание и классификация.
2. Инвестиционный цикл. Фазы инвестиционного цикла.
3. Характеристика прединвестиционной фазы инвестиционного проекта.
4. Характеристика инвестиционной фазы инвестиционного проекта.
Цель и задачи изучения темы:
Знать существующие методологические и законодательные подходы к понятию «инвестиционный проект».
Знать классификацию инвестиционных проектов и уметь применять эти знания на практике.
Получить представление о структуре инвестиционного цикла и о содержании его основных этапов.
Получить общее представление о технологии составления ПТЭО и ТЭО инвестиционного проекта.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
Занятие по данной теме может быть проведено как в форме семинарского занятия, так и в форме деловой игры. При проведении семинарского занятия проводится опрос студентов по материалам лекций и дополнительно изученной студентами по этой теме литературе. Заслушиваются заранее подготовленные выступления студентов четвертому и шестому вопросам плана семинара. Докладчики должны использовать раздаточный материал, позволяющий им проиллюстрировать ответ и ознакомить аудиторию с технологией и формами составления предварительного технико-экономического обоснования и технико-экономического обоснования инвестиционного проекта. Материал может быть подготовлен как на основе реального инвестиционного проекта, так и на основе самостоятельно проработанной студентами учебно-методической литературы. В случае проведения деловой игры, студенты делятся на группы, (количество групп зависит от количества студентов, в каждой группе должно быть по 5-7 человек). По условию игры каждая группа студентов должна сформировать идею инвестиционного проекта, составить предварительное технико-экономическое обоснование или технико-экономическое обоснование данного инвестиционного проекта. Завершается деловая игра защитой подготовленных обоснований и общим их обсуждением.
При изучении данной темы студентам необходимо на первом этапе рассмотреть существующие подходы к термину «инвестиционный проект», используя при этом предложенную к изучению темы литературу и самостоятельно подобранный материал. Классификация инвестиционных проектов основана на различных признаках (степень связанности, величина, значимость и т. д.) Студентам необходимо изучить классификационные признаки и виды инвестиционных проектов, уметь их объяснять и приводить по ним собственные примеры.
При изучении вопроса об инвестиционном цикле необходимо четко представлять его структуру. При этом студенты должны иметь в виду, что структура инвестиционного цикла не однозначно представлена в различных источниках. Каждая из стадий инвестиционного цикла имеет свои особенности, которые должны быть рассмотрены студентами. Прединвестиционная и инвестиционная стадии относятся к области инвестиционного проектирования. На данных стадиях составляются предварительное технико-экономическое обоснование и технико-экономическое обоснование, которые имеют одинаковую структуру, представляют из себя набор формализованных документов, но при этом подходы к их составлению различаются степенью детализации. Студенты должны знать содержание разделов, входящих в структуру предварительного технико-экономического обоснования (или технико-экономического обоснования.). При этом при характеристике ряда разделов студенты должны уметь применять знания, полученные при изучении таких курсов как маркетинг, ценообразование, финансы предприятий и т. д.
Задания по самостоятельной работе по теме
«Инвестиции и инвестиционная деятельность»:
Задание 1. Руководствуясь методическими указаниями по изучению темы
« Инвестиционный проект» подготовьте предварительное технико-экономическое обоснования инвестиционного проекта, который должен удовлетворять следующим условиям:
Инвестиционный проект должен быть связан отношениями комплементарности с одним из проектов, реализуемых в стенах УрГЭУ ( например, с проектом по продаже экономической литературы)
Инвестиционный проект должен быть осуществлен в стенах УрГЭУ
Участниками проекта должны быть студенты УрГЭУ.
Подготовьте защиту
Задание 2. Руководствуясь методическими указаниями по изучению темы
« Инвестиционный проект» подготовьте предварительное технико-экономическое обоснования инвестиционного проекта, который должен удовлетворять следующим условиям:
Инвестиционный проект должен быть связан отношениями замещения по отношению к проектам, реализуемым в стенах УрГЭУ (например, по отношению к проекту по реализации горячих напитков из автомата)
- Инвестиционный проект должен быть осуществлен в стенах УрГЭУ
- Участниками проекта должны быть студенты УрГЭУ.
Задание 3. Руководствуясь методическими указаниями по изучению темы
«Инвестиционный проект» подготовьте предварительное технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта, условия по которому задайте самостоятельно.
Задание 4. Подготовьте доклад по любой из предложенных тем.
Темы докладов и рефератов по теме «Инвестиционный проект»:
1.Инвестиционные проекты в топливно-энергетическом комплексе.
2.Инвестиционные проекты в строительстве.
3.Инвестиционные проекты в социальной сфере.
4.Инвестиционные проекты в связи и информатике.
5. Инвестиционные проекты в жилищном строительстве.
6.Инвестиционные проекты на транспорте.
7. Инвестиционные проекты федерального уровня.
8. Инвестиционные проекты Свердловской области.
9. Инвестиционные проекты г. Екатеринбурга.
10. Характеристика прединвестиционной фазы инвестиционного цикла.
11. Характеристика инвестиционной фазы инвестиционного цикла.
Литература:
1. Капитализм против капитализма. СПб: Экономическая школа, 1998.
2. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х т. / Пер. с англ. / Под ред. . СПб: Экономическая школа, 1997.
3. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. / Под ред. . М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
4.Гражданский кодекс РФ. Часть первая от 01.01.01 г. Часть вторая от 01.01.01г.
5.Ковалев в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999.
6., Патров читать баланс. Изд. 4-е, перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002.
7.Ковалев оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998.
8. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов / Пер. с нем. / Под общей ред. и . СПб: изд-во «Питер», 2000.
9. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. / Под общей ред. и . СПб: изд-во «Питер», 2001.
10., Коссов проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: изд-во БЕК, 1996.
11.Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Аскери, 1999.
12.Финансовый мир. Выпуск 1 / Под ред. и . М.: Проспект, 2002.
13., Дж., Бэйли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.
Тема 3. «Методы финансирования инвестиционных проектов».
План семинара:
1. Общая характеристика методов финансирования инвестиционных проектов.
2. Проектное финансирование и перспективы его применения в России.
3. Лизинг: виды, характеристика, преимущества.
4. Ипотечное кредитование: сущность, особенности и перспективы развития в РФ.
5. Венчурное финансирование: формы, стадии, механизм, возможности развития в России.
Цель и задачи изучения темы:
- систематизировать и закрепить знания по существующим
методам финансирования инвестиционных проектов
знать особенности применения конкретных методов
финансирования инвестиционных проектов в РФ
понимать необходимость выбора для различных видов
инвестиционных проектов наиболее оптимальных методов их
финансирования, уметь производить данный выбор
ознакомиться с перспективными методами финансирования
инвестиционных проектов
разобраться в механизме финансирования инвестиционных
проектов при использовании таких методов как проектное финансирование, лизинг, ипотечное кредитование, и венчурное финансирование
ознакомиться с перспективами применения данных методов финансирования инвестиционных проектов в России.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
Особенностью данной темы является то, что для освоения материала по большинству вопросов темы студенты должны изучить и знать соответствующую нормативно - правовую базу. Поэтому при подготовке и проведении семинарских занятий целесообразно использовать такие формы самостоятельной работы студентов как доклады или работа в группах, с последующим проведением « круглых столов».
При изучении первого вопроса данной темы студенты, прежде всего, должны ориентироваться на знания, полученные ими ранее по таким курсам как «Финансы», «Финансы предприятий» и др.
Студенты должны разобраться в существующих методах финансирования инвестиционных проектов, усвоить сущность каждого из методов. После этого можно переходить к рассмотрению следующих вопросов. При изучении конкретных методов финансирования, студенты первоначально должны выяснить сущность рассматриваемого метода финансирования и его возможные формы проявления. Так, например, при изучении проектного финансирования необходимо дать характеристику таким его формам как финансирование с полным регрессом на заемщика; финансирование без права регресса на заемщика; финансирование с ограниченным правом регресса. После этого студенты должны сравнить рассматриваемый метод финансирования с другими традиционными и перспективными методами для того, чтобы выявить его специфику. При изучении таких методов финансирования инвестиционных проектов как лизинг и ипотечное кредитование, венчурное финансирование, необходимо уделить особое внимание изучению механизмов их проведения. Завершая изучение каждого из конкретных методов финансирования необходимо изучить опыт их применения в Российской Федерации, в отдельных регионах РФ, выявить проблемы и определить перспективы применения данных методов на территориях и в РФ.
Задания по самостоятельной работе по теме « Методы финансирования инвестиционных проектов»:
Задание 1. Заполните следующую таблицу.
Метод финансирования | Характеристика | Для каких типов проектов применяется | Преимущества | Недостатки |
Задание 2. Подставьте правильно в схему: плата за оборудование; лизинговые платежи; оборудование.
На основании данной схемы объясните механизм проведения лизинговой сделки. Какова роль и функции каждого из ее участников?
Производитель
оборудования
 |
Лизингодатель
Лизингополучатель
Рис.1 Механизм лизинговой сделки.
Задание 3. Подставьте правильно в схему: договор купли – продажи; поставка оборудования; гарантия; договор лизинга. На основании данной схемы, объясните, в чем заключаются особенности данной сделки. Назовите риски, характерные для лизинговых сделок.
Страховая Продавец
Компания имущества
Лизингодатель
Лизингополучатель
Рис. 2 Механизм лизинговой сделки.
Задание 4. Подготовьте доклад по любой из предложенных тем.
Темы докладов и рефератов:
1. Проектное финансирование: сущность и формы.
2. Перспективы применения проектного финансирования в РФ.
3. Ипотечное кредитование в РФ.
4. Лизинг: виды, характеристика.
5. Правовое обеспечение лизинговой деятельности в РФ.
6. Механизм проведения лизинговых операций.
7. Преимущества лизинга как метода финансирования инвестиционных проектов.
8. Состояние рынка лизинговых услуг в Российской Федерации: проблемы, перспективы.
9. Особенности международного лизинга.
10. Правовое обеспечение ипотеки в РФ.
11.Механизмы ипотечного кредитования.
12.Основные институты ипотечного кредитования.
13.Жилищные реформы в Российской Федерации как основа развития ипотечного рынка.
14.Становление ипотеки в России: региональный опыт.
15.Перспективы становления и развития ипотеки в России.
16.Венчурное финансирование: зарубежный опыт.
17.Источники венчурного капитала.
18.Деятельность венчурных фондов и перспективы развития венчурного финансирования в России.
Литература:
1. «Лизинг в России: о чем говорят цифры»// Лизинг-ревю № 11г.
2.Бюджетное послание Президента РФ Федеральному Собранию РФ «О бюджетной политике на 2002 год» / / Российская газета. 20апр. С. 4.
3.Валдайцев бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
4.Валдайцев инновационным бизнесом:: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
5. «Организационные предпосылки реформирования налогового законодательства»//Лизинг-ревю № г.
6. «Лизинг в России»// Финансы №8 1999г.
7. «Закон “О лизинге”-достоинства и недостатки»//Аудиторские ведомости № 7 1999 г.
8.Гражданский кодекс РФ. Часть 1-я от 01.01.01 г. Часть 2-я от 01.01.01 г.
9.«Закон должен опираться на практику»//Лизинг-ревю №г.
10. «Лизинг: правовое регулирование, практика» М: Инфра-М.,1998г.
11.Ковалев : право, учет, анализ, налогообложение. М.: Финансы и статистика, 2000.
12., Ковалев Вит. В. Финансы предприятий: Учеб. пособие. М.: изд-во «Проспект», 2002.
13.Комментарии Российской Ассоциации лизинговых компаний к закону «О лизинге»//Лизинг-ревю №г.
14.Конвенция УНИДРУА //Консультант директора №8 2000г.
15. «Лизинг как альтернативная поддержка малого предпринимательства» // Малое предприятие №3 2000г.
16. «Почем фунт лизинга в России»// Деньги и кредит №4 2000г.
17.Лизинг в зеркале статистики //Лизинг-ревю №г.
18., Воробьев бумаги и их обращение. СПб, 1996.
19., Воробьев бумаги и фондовая биржа. М.: изд-во «Филин», 2000.
20. «Правовые основы лизинговой деятельности в РФ» //Налоговый вестник №9 2000г.
21.Маршал Дж., Финансовая инженерия. М.: ИНФРА-М, 1998.
22. «Особенности лизинга в России» //Рынок ценных бумаг №г.
23.Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Аскери, 1999.
24.Налоговый кодекс РФ (часть первая).
Федеральный закон РФ от 01.01.01 г. «О федеральном бюджете на 2000».
Постановление Правительства РФ от 1 мая 1996 г. № 000 «О дополнительном стимулировании частных инвестиций в Российской Федерации».
Указ Президента РФ от 2 февраля 1993 г. № 000 «О создании Государственной инвестиционной корпорации».
Указ Президента РФ от 01.01.01 г. № 000 «О создании Российской финансовой корпорации».
Указ Президента РФ от 01.01.01 г. № 000 «О частных инвестициях в РФ».
Совместное заявление Правительства РФ и Банка России «О стратегии развития банковского сектора» / / Вестник Банка России 2002. №5.
Российский статистический ежегодник 2001. Стат. сб. / / Госкомстат России. М., 2002.
25.Налоговый кодекс РФ (часть вторая).
Постановление Правительства РФ от 01.01.01 г. № 000 «О внесении дополнения в положении о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении».
26. «Теоретические основы лизинговой деятельности»//Управление риском №11 2000г.
27.Рубченко М «Без права на аренду» //Эксперт №39 2000г.
28. «Лизинговые операции: суть, особенности, законодательство» //Аудиторские ведомости №4 1999г.
Федеральный закон от 01.01.01 г. «О рынке ценных бумаг».
29.Федеральный закон от 01.01.01 г. «Об акционерных обществах».
30.Финансы: Учебник / Под ред. проф. . М.: изд-во «Проспект», 2001.
31.Ценные бумаги: Учебник / Под ред. и . М.: Финансы и статистика, 1998.
32., Дж., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2001.
33. «Лизинг и банковский кредит: сравнение эффективности» // Финансы №9 1999г.
Тема 4. «Оценка эффективности инвестиционных проектов».
План семинара:
1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов.
2. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом.
3. Оценка эффективности участия в проекте.
4. Общая схема оценки эффективности инвестиционных проектов.
5. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.
6. Денежные потоки инвестиционного проекта, их характеристика.
7. Статические методы оценки инвестиционных проектов,
критерии эффективности. Сущность и порядок расчета.
8. Динамические методы оценки инвестиционных проектов,
критерии эффективности. Сущность и порядок расчета.
Цель и задачи изучения темы:
Ознакомиться с существующими методическими подходами к оценке эффективности инвестиционных проектов.
Овладеть практическими навыками по определению денежного потока инвестиционного проекта, по расчету критериев эффективности инвестиционного проекта.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
В процессе изучения данной темы студенты должны уметь применять ранее полученные знания по смежным дисциплинам, должны производить расчеты и проявить навыки аналитической работы.
Данная тема является одной из наиболее важных при изучении курса. Необходимо обратить внимание на общий алгоритм оценки эффективности и на особенности оценки различных видов эффективности инвестиционных проектов. Так, студенты должны знать, что в процессе оценки эффективности инвестиционного проекта в целом, рассчитывают коммерческую эффективность и общественную эффективность. А в процессе оценки эффективности участия в проекте определяют показатели эффективности участия в проекте предприятий, эффективности инвестирования в акции предприятия, эффективность участия в инвестиционном проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам инвестиционного проекта. Студенты должны усвоить основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов и уметь их раскрывать. Для этого необходимо применять полученные ранее знания (так, например, для раскрытия такого принципа как « учет фактора времени», необходимо вспомнить понятие «временная стоимость денег», с которым студенты знакомились в курсе « Деньги, кредит, банки») Особое внимание следует уделить вопросу денежных потоков, так как на основе денежного потока рассчитываются критерии эффективности инвестиционных проектов. Студенты должны ориентироваться, из чего складываются притоки и оттоки денежных потоков от инвестиционной, производственно - хозяйственной и финансовой деятельности.
Необходимо так же уметь раскрывать сущность статических и динамических методов оценки эффективности и сравнивать их. Определенную сложность в процессе изучения данной темы может вызвать вопрос по применяемым для оценки инвестиционных проектов критериям эффективности. Причиной является отсутствие единой терминологии, наличие различных обозначений одинаковых по экономическому содержанию показателей. Помощь в подготовке на данный вопрос окажет сравнительная таблица применяемых критериев эффективности, которую студенты могут сделать самостоятельно.
Задания по самостоятельной работе по теме « Оценка эффективности инвестиционного проекта»:
Задание 1. На основе материалов лекций и данных соответствующей литературы по теме (не менее трех первоисточников), заполните следующую таблицу.
Показатель эффективности | Расчетная формула | Экономический смысл показателя | Источник информации | Аналогичные по экономическому содержанию показатели |
Задание 2. На основании следующих данных определить денежный поток:
наименование /период
1 Выручка
2 Затраты
3 Прибыль
А. При условии, что 50% от затрат составляют
амортизационные отчисления.
Б. При учетной политике - «по отгрузке», 100% выручки
составляет дебиторская задолженность, со сроком
погашения один период.
В. При условии, что доля амортизационных отчислений в
составе затрат составляет 20% ,а доля дебиторской
задолженности в составе выручки составляет 70%, со сроком
погашения два периода.
Г. Сравните полученные по трем вариантам расчета денежные потоки, сделайте выводы.
Задание 3. На основании следующих данных определите, рассчитав соответствующие критерии, эффективность инвестиционного проекта статическим методом.
1) Первоначальные инвестиции составили: а)- 300 б)-400 в)- 500
наименование /период
1 Выручка
2 Затраты
3 Прибыль
2) Доля амортизационных отчислений в
составе затрат составляет 20% ,а доля дебиторской
задолженности в составе выручки в первом и втором периоде составляет 70%, со сроком погашения два периода, в третьем периоде доля дебиторской задолженности – 100 % от выручки, со сроком погашения в четвертом периоде.
Задание 4. На основании следующих данных определите, рассчитав соответствующие критерии, эффективность инвестиционного проекта динамическим методом.
1) Первоначальные инвестиции составили : а)- 300 б)-400 в)- 500
наименование /период
1 Выручка
2 Затраты
3 Прибыль
2) Доля амортизационных отчислений в
составе затрат составляет 20%, а доля дебиторской
задолженности в составе выручки в первом и втором периоде составляет 70%, со сроком погашения два периода, в третьем периоде доля дебиторской задолженности – 100 % от выручки, со сроком погашения в четвертом периоде.
Задание 5. Сведите в таблицу результаты рассчитанных критериев эффективности инвестиционного проекта, полученных в процессе выполнения заданий 3. и 4. На основании составленной таблицы объясните преимущества и недостатки статических и динамических методов оценки эффективности инвестиций.
Литература:
1. Капитализм против капитализма. СПб: Экономическая школа, 1998.
2. Управленческий учет: принципы и практика. М.: Финансы и статистика, 2002.
3. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. / Под ред. . М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
4. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х т. / Пер. с англ. / Под ред. . СПб: Экономическая школа, 1997.
5.Воронцовский и финансирование. Методы оценки и обоснования. СПб: изд-во СПбГУ, 1998.
6.Ковалев оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998.
7.Ковалев в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999.
8., Уланов финансовых вычислений. Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002.
9. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов / Пер. с нем. / Под общей ред. и . СПб: изд-во «Питер», 2000.
10. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. / Под общей ред. и . СПб: изд-во «Питер», 2001.
11., Коссов проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие. М.: изд-во БЕК, 1996.
12. Учет: международная перспектива / Пер. с англ. М.: Финансы и статистика,1992.
13., Дж., Бэйли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.
Тема 5. «Анализ рисков при оценке эффективности инвестиционных
проектов».
План семинара:
1. Понятие рисков, их классификация и необходимость учета рисков в процессе принятия инвестиционных решений
2. Общая характеристика методов анализа проектных рисков
3. Качественный анализ проектных рисков, алгоритм проведения
4. Алгоритм проведения количественного анализа проектных рисков.
5 Метод анализа чувствительности: схема проведения преимущества и
недостатки.
6. Метод анализа сценариев: схема проведения, преимущества и
недостатки.
7. Вероятностные методы анализа рисков, их характеристика.
8. Анализ влияния инфляции в процессе оценки эффективности
инвестиционных проектов.
9. Методы учета инфляции при оценке эффективности инвестиционного
проекта.
Цель и задачи изучения темы:
Понимать необходимость учета риска, неопределенности и инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов.
Знать существующие методы анализа проектных рисков и алгоритм их проведения.
Знать существующие методы учета инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов.
Получить практические навыки по оценке рисков инвестиционного проекта.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
При изучении данной темы студенты должны уметь применять ранее полученные знания по смежным дисциплинам, по ранее изученным темам курса « Инвестиции», должны производить расчеты и проявить навыки аналитической работе. Приступая к изучению темы, студенты должны ознакомиться с различными подходами, встречающимися в учебно- методической, экономической литературе по вопросам о сущности риска, его видах. Студенты должны уметь систематизировать изученные данные, обобщать их и делать выводы. Рассматривая существующие методы анализа проектных рисков, необходимо не только знать их перечень, но и усвоить алгоритм проведения как качественного, так и количественного анализа рисков. При этом важным является осознание студентами того факта, что оценке подлежит не только сам риск, но и стоимость мероприятий по его ликвидации или снижению и, соответственно оценка эффективности инвестиционного проекта с учетом данных фактов. При изучении конкретных методов студенты должны знать, схему их проведения и уметь сравнивать между собой данные методы. Так, например, сравнивая метод анализа чувствительности и метод анализа сценариев, они должны знать, что анализ чувствительности основан на последовательном изменении единичных факторов, способных повлиять на проект и последовательном пересчете критериев (или критерия) эффективности. А анализ сценариев основан на одновременном изменении группы факторов с учетом их взаимозависимости в соответствии с разработанными экспертным путем сценариями. При изучении вопросов, касающихся учета инфляции в процессе оценки эффективности инвестиционных проектов, необходимо знать из предшествующих курсов понятие «инфляция» и ее виды; показатели, описывающие инфляцию ( базисный общий индекс инфляции, цепной общий индекс инфляции ) и их расчет; виды влияния инфляции (на ценовые показатели, на потребность в финансировании, на потребность в оборотном капитале.) Студенты должны уметь применять в расчетах по оценке эффективности инвестиционных проектов расчет реальной процентной ставки, которая получается из номинальной процентной ставки за счет исключения влияния инфляции.
Задания по самостоятельной работе по теме «Анализ рисков при оценке эффективности инвестиционных проектов»:
Задание 1. Студенты получили задание, согласно которому они должны были провести анализ рисков по инвестиционному проекту. Один из студентов предложил свой вариант решения с соответствующими пояснениями и расчетами.
А) - изучите данные, которые были предложены этим студентом и
определите на основе какого метода для оценки риска инвестиционного проекта студентом приведено следующее решение:
Условие:
Для данного проекта имеем; при наиболее вероятном исходе
NPV ожидаемый=
Оптимистическая оценка превышает среднюю на 1,06%, а пессимистическая хуже средней на 1,05%. Вероятность пессимистичного исхода равна 0,09, а вероятность оптимистического 0,07.
Решение студента:
при наиболее вероятном исходе
NPV ожидаемый=
при оптимистичном исходе
NP V оптимистичный=*1,06= ,06
при пессимистическом исходе
NPV писсимис=*0,95= ,95
M[NPV]= ,06*0,07+,95*0,09+
+*0,84= ,5597
=,062*0,74+,952*0,09+
+*0,84= 2,e+17
s2=
=,4868)2=
= 1,e+17
s= ,5325
Б) Прокомментируйте решение, предложенное студентом.
Объясните механизм расчета, используемую формулу, полученный результат. При необходимости сделайте исправления (любые исправления должны быть объяснены) Сделайте выводы.
Задание 2. Рассчитайте значение коэффициентов чувствительности по следующим данным:
Для проекта А: При снижении цены на 10 % по сравнению с базисным вариантом расчета, значение показателя ЧДД снизилось на 15%. При снижении объема реализации в натуральном выражении по сравнению с базисным вариантом расчета на 5% , значение ЧДД снизилось на 7%.
Для проекта Б:
Базисное значение единичного фактора | Расчетное значение единичного фактора | Процентное изменение ЧДД | |||
Цена единицы продукции 1000 руб. | Цена единицы продукции 800 руб. | 3% | 5% | 15% | 0.5% |
Объем реализации продукции 900 шт. | Объем реализации продукции 855 шт. | 3% | 5% | 15% | 0.5% |
По результатам расчетов сделайте выводы.
Задание 3. На основе изучения периодических изданий найдите примеры, подтверждающие влияние различных видов риска на эффективность инвестиционных проектов.
Литература:
1. К вопросу о правовых гарантиях иностранных инвесторов / / Деньги и кредит. 2001. №12.
2. Прямые иностранные инвестиции в российскую экономику – стоит ли овчинка выделки? Данные опроса иностранных инвесторов. Доклад Российско-европейского центра экономической политики.
3.Вознесенская инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). М.: ИНФРА-М, 2001.
4.Иностранные инвестиции в России/Под ред. . М.: Международные отношения, 1995.
5., Смородинская странового риска в международной банковской практике / / Деньги и кредит. 1999. № 10. С. 34 – 35.
6.Политика привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику. М.: Бюро экономического анализа, ТЭИС, 2001.
7.Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат, 2000.
8. Методы измерения странового риска. / / Рынок ценных бумаг. 2001. №16.
9.Темник инвестиции и инвестиционный климат в России / / Деньги и кредит. 2001. № 11.
10. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999.
Тема 6. «Капитальные вложения».
План семинара:
1. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений,
их структура.
2. Объекты капитальных вложений. Субъекты инвестиционной
деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений:
права, обязанности и ответственность.
3. Технико-экономические особенности строительства, его роль в
реализации капитальных вложений.
4. Организация подрядных отношений в строительстве.
5. Особенности ценообразования в строительстве.
6. Методы определения сметной стоимости строительства, их характеристика.
Цель и задачи изучения темы:
- выявить роль инвестиций, осуществляемых в форме
капитальных вложений, в создании фондов
производственного и непроизводственного назначения.
- получить представление о структуре инвестиций,
осуществляемых в форме капитальных вложений
- знать права, обязанности об ответственность субъектов
инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме
капитальных вложений
- получить представление о технико-экономических
особенностях строительства, об организации подрядных
отношений в строительстве, об особенностях
ценообразования в строительстве.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
Для освоения данной темы студенты должны изучить текст Федерального Закона «Об инвестициях, осуществляемых в форме капитальных вложений в Российской Федерации» и использовать знания, полученные при изучении таких курсов, как «Финансы предприятий», «Статистика» и. т.д.
При проведении семинарских занятий студенты должны быть ориентированы на такие методы самостоятельной работы как сбор, систематизация и анализ статистических данных, умение подтверждать этими данными основные теоретические положения своих докладов и выступлений и на основе анализа делать выводы.
При изучении вопроса о структуре инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, необходимо разобраться в том, какие выделяют классификационные признаки, и уметь раскрывать их содержание. При этом необходимо иметь в виду, что в различных источниках количество и названия данных признаков могут не совпадать. Поэтому студенты при самостоятельной подготовке по этому вопросу могут обобщить существующие точки зрения и на основе анализа сформулировать авторский подход.
Для того чтобы освоить вопрос о правах, обязанностях и ответственности субъектов инвестиционной деятельности, студенты должны внимательно изучить в первую очередь текст ФЗ «« Об инвестициях, осуществляемых в форме капитальных вложений в Российской Федерации». При этом рекомендуется самостоятельно систематизировать и представить основные рассматриваемые положения в виде рисунков или таблиц.
При изучении вопроса о технико-экономических особенностях строительства, при подготовке докладов и выступлений рекомендуется изучить учебно-методическую литературу, имеющую отраслевую направленность. Студенты должны понимать суть технико-экономических особенностей строительства и влияние отраслевой специфики на финансы строительства.
При изучении вопроса об организации подрядных отношений в строительстве, в первую очередь необходимо изучить правовое регулирование данных отношений. Для этого необходимо знать соответствующие статьи гл. 37 Гражданского кодекса РФ. Студенты должны усвоить, кто является участниками договора строительного подряда, каковы их права, обязанности и ответственность. Особое внимание необходимо уделить понятию и структуре СНиПов, а так же таким формам строительного подряда, как строительство « под ключ» и договор « продукция на руки».
Для того чтобы изучить вопросы, связанные с ценообразованием в строительстве, необходимо первоначально дать общую характеристику системы ценообразования в строительстве и выявить особенности. Затем более подробно изучить виды цен на продукцию строительства. Студенты должны уметь объяснить, что из себя представляют расчетные, сметные, договорные цены. Необходимо так же разобраться в том, что из себя представляют основные методы определения сметной стоимости строительства,
Задания по самостоятельной работе по теме: « Капитальные вложения»:
Задание 1. На основе изучения соответствующих законодательных актов
заполните пропуски в таблице:
Термин | Определение | Источник |
…………….. | - денежные средства, ценные бумаги | ФЗ от 01.01.2001г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» |
Инвестиционная деятельность | - вложение инвестиций и……………. . | ФЗ от 01.01.2001г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» |
………………………. | - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т. ч. н необходимая проектно – сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес – план). | ФЗ от 01.01.2001г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» |
……………………… | - иностранное юридическое лицо | ФЗ от 01.01.2001г. «Об иностранных инвестициях в РФ». |
Иностранная инвестиция | ……………………………………….. | ФЗ от 01.01.2001г. «Об иностранных инвестициях в РФ». |
…………………………. | - инвестиции в основной капитал (основные средства), в т. ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно – изыскательные работы и др. затраты. | ФЗ от 01.01.2001г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» |
……………………. | - находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. | ФЗ от 01.01.2001г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» |
Приоритетный инвестиционный проект | ………………………………………….. | ФЗ от 01.01.2001г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» |
……………………….. | - приобретение иностранным инвестором на менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ в форме юридического лица, создаваемого на территории РФ; осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, указанного в разделах XVI и XVII Товарной номенклатуры внешнеэкономической деятельности СНГ, таможенной стоимостью не менее 1 млн. рублей. | ФЗ от 01.01.2001г. «Об иностранных инвестициях в РФ». |
Реинвестирование | ……………………………………………………… | ФЗ от 01.01.2001г. «Об иностранных инвестициях в РФ». |
………………………… | - срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение. | ФЗ от 01.01.2001г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» |
…………………………….. | - расчетный суммарный объем денежных средств, подлежащих уплате в виде ввозных таможенных пошлин (за исключением особых видов пошлин, вызванных применением мер по защите экономических интересов РФ при осуществлении внешней торговли товарами в соответствии с законодательством РФ), федеральных налогов (за исключением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, производимые на территории РФ) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за искл. взносов в Пенсионный фонд РФ) инвестором, осуществляющим инвестиционный проект, на день начала финансирования инвестиционного проекта. | ФЗ от 01.01.2001г. «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» |
Задание 2. На основании Федерального Закона № 39 ФЗ « Об инвестициях, осуществляемых в форме капитальных вложений в Российской Федерации»
составьте тест по вопросу « Права, обязанности и ответственность субъектов инвестиционной деятельности»
Задание 3. На основании Федерального Закона № 39 ФЗ « Об инвестициях, осуществляемых в форме капитальных вложений в Российской Федерации»
составьте тест по вопросу « Государственное регулирование инвестиционной деятельности»
Задание 4. На основании статистических данных составьте таблицу «Динамика отраслевой структуры капитальных вложений» период, за который приводятся статистические данные, должен быть не менее 5 последних (на момент выполнения работы) лет. Проанализируйте данные таблицы, сделайте выводы.
Задание 5. На основании статистических данных составьте таблицу «Динамика технологической структуры капитальных вложений» период, за который приводятся статистические данные, должен быть не менее 5 последних (на момент выполнения работы) лет. Проанализируйте данные таблицы, сделайте выводы.
Задание 6. На основании статистических данных составьте таблицу «Динамика воспроизводственной структуры капитальных вложений» период, за который приводятся статистические данные, должен быть не менее 5 последних (на момент выполнения работы) лет. Проанализируйте данные таблицы, сделайте выводы.
Литература:
1.Белых портфеля недвижимости. М.: Финансы и статистика, 1999.
2. Дж., Джонк инвестирования / Пер. с англ. М.: Дело, 1999.
3.Ковалев анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001.
4., Ковалев Вит. В. Финансы предприятий. М.: Проспект, 2002.
5.Миляков предприятий отраслей народного хозяйства. М.: Финансы и статистика, 1999.
6., Попов экономика и экономическое положение России. Сборник статистических материалов. М.: Финансы и статистика, 2001.
7.Россия в цифрах. 2000. М.: Госкомстат России, 2000.
8.Российский статистический ежегодник. 2000. М.: Госкомстат России, 2001.
9.Сергеев предприятия.: Учеб. пособие. Изд. 2-е, перераб. И доп. М.: Финансы и статистика, 1999.
10.Тарасевич недвижимости. СПб.: СПбГТУ, 1997.
11.Тарасевич инвестиций в недвижимость. СПб.: МКС, 2000.
12.Тарасевич инвестиций в недвижимость. СПб.: СПбГТУ, 1998.
13.Федеральный закон от 2 января 2000 г. №22-ФЗ «об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» / / российская газета. 2000. №6.
14.Финансы: Учебник / Под ред. проф. . М.: Проспект, 2001.
15.Финансы предприятий: Учебник / Под ред. . СПб: «Издательский дом «Бизнес-пресса», 2000.Фридман Дж., Анализ и оценка приносящий доход недвижимости / Пер. с англ. М.: Дело, 1997.
16.Управление портфелем недвижимости: Учеб. пособие для вузов / Пер. с англ. / Под ред. проф. . М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1998.
17.Харрисон недвижимости: Учеб. пособие / Пер. с англ. М., 1994.
18.Чистов строительства. СПб.: Питер, 2001
19.Экономика строительства: Учебник / Под общей ред. . Изд. 2-е, доп. И перераб. М.: Юрайт-Издат, 2002.
Тема 7. «Источники финансирования капитальных вложений».
План семинара:
1. Формирование собственных источников финансового обеспечения капитальных вложений.
2. Бюджетные ассигнования и внебюджетные средства. Условия предоставления бюджетных ассигнований.
3. Привлеченные и заемные средства.
4. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала в России.
Цели и задачи изучения темы:
-ознакомиться с существующей классификацией источников финансирования капитальных вложений.
- понимать в чем отличия источников и методов финансирования капитальных вложений
- получить представление о механизме формирования и о роли в финансировании капитальных вложений различных видов внутренних и внешних источников финансирования.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
Студенты должны разобраться в существующих источниках финансирования капитальных вложениях. Для этого они должны применять знания, полученные при изучении курса « Финансы предприятий» и изучить соответствующую нормативно - правовую базу, включая федеральные законы, регулирующие образование источников капитальных вложений.
(Налоговый Кодекс РФ, Бюджетный Кодекс РФ и т. д.) Студенты должны представлять каков механизм формирования прибыли, знать, как формируются амортизационные отчисления с учетом действующего налогового законодательства. При изучении вопроса об использовании заемных источников финансирования капитальных вложений студенты должны применять знания, полученные при изучении курсов: «Деньги, кредит. Банки», и « Рынок ценных бумаг». Особое внимание необходимо уделить специфике кредитования капитальных вложений, факторам, влияющим на привлекательность, доступность использования различных заемных источников, а так же правовым ограничениям по их использованию. Вопрос о привлеченных источниках финансирования капитальных вложений тесно связан с вопросом о преимуществах и недостатках различных организационно-правовых форм собственности предприятий. Поэтому студенты должны знать соответствующие законы (Гражданский Кодекс РФ, ФЗ « Об акционерных обществах» и т. д.) и разбираться в механизме привлечения данных источников финансирования капитальных вложений. Кроме этого, студенты должны представлять порядок финансирования капитальных вложений за счет бюджетных ассигнований и знать основные условия их предоставления. Так же они должны ориентироваться в вопросе о режиме функционирования иностранных инвестиций в РФ и их использовании на финансирование капитальных вложений.
Задания по самостоятельной работе по теме: «Источники финансирования капитальных вложений»:
Задание 1. На основании статистических данных составьте таблицу «Динамика источников финансирования инвестиций в основной капитал» период, за который приводятся статистические данные, должен быть не менее 5 последних (на момент выполнения работы) лет. Проанализируйте данные таблицы, сделайте выводы.
Задание 2. Подготовьте доклад по любой из предложенных тем.
Темы докладов и рефератов:
1.Банковская система РФ и кредитование строительства.
2.Амортизация - как источник финансирования капитальных вложений.
3.Прибыль: механизм формирования и распределения.
4.Роль прибыли в финансировании капитальных вложений.
5.Регулирование иностранных инвестиций в экономически развитых странах.
6.Роль иностранных инвестиций в экономике РФ.
7.Источники финансирования социальной сферы.
8.Формирование источников финансирования капитальных вложений из ресурсов, мобилизуемых на финансовом рынке.
9.Проблемы и перспективы использования различных источников финансирования капитальных вложений на современном этапе.
** Тема может быть предложена студентом самостоятельно, но должна быть согласована с преподавателем.
Литература:
1. К вопросу о правовых гарантиях иностранных инвесторов / / Деньги и кредит. 2001. №12.
2. Прямые иностранные инвестиции в российскую экономику – стоит ли овчинка выделки? Данные опроса иностранных инвесторов. Доклад Российско-европейского центра экономической политики.
3.Бюджетный кодекс РФ / / Российская газета. 1998. № 000-154.
4.Вознесенская инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). М.: ИНФРА-М, 2001., Ковалев Вит. В. Финансы предприятий: Учеб. пособие. М.: изд-во «Проспект», 2002.
5. Дж., Джонк инвестиций. М.: Дело, 1996.
6.Иностранные инвестиции в России/Под ред. . М.: Международные отношения, 1995.
7., Смородинская странового риска в международной банковской практике / / Деньги и кредит. 1999. № 10. С. 34 – 35.
8.Международный менеджмент / Под ред. , , . СПб: Питер, 2001.
9.Налоговый кодекс РФ / / Российская газета. 2000. № 000-154.
10.Народное хозяйство СССР за 70 лет: Юбилейный стат. Ежегодник / Госкомстат СССР. М.: Финансы и статистика, 1987.
11.Политика привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику. М.: Бюро экономического анализа, ТЭИС, 2001.
12.Постановление Правительства РФ от 01.01.01 г. № 000 «О комплексной программе стимулирования отечественных и иностранных инвесторов в экономику РФ» / / СЗ РФ.№ 43.
13.Постановление Правительства РФ от 01.01.01 г. № 000 «Об утверждения Положения о формировании перечня строек и объектов для федеральных государственных нужд и их финансировании за счет средств федерального бюджета» / /Российская газета. 2001. № 000-212.
14.Россия в цифрах: Краткий статистический сборник. М.: Госкомстат, 2000.
15.Российский статистический ежегодник. 2001. Стат. сб. / Госкомстат России. М., 2002.
16., Соколова : Учебник. СПб: Изд. Дом «Бизнес-пресса», 2002.
17. Методы измерения странового риска. / / Рынок ценных бумаг. 2001. №16.
18.Темник инвестиции и инвестиционный климат в России / / Деньги и кредит. 2001. № 11.
19.Трошин в экономику инвестиций. М.: изд-во МАИ, 1995.
20.Федеральный закон от 01.01.01 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» / Российская газета. 1999. №41-42.
21.Федеральный закон от 01.01.01 г. «О федеральном бюджете на 2002 год» / / Российская газета. 2001. № 000.
22. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999.
Тема 8. «Оценка инвестиционных качеств финансовых инвестиций».
План семинара:
1. Финансовые инвестиции. Оценка инвестиционных качеств ценных бумаг.
2. Методы исследования инвестиционных качеств ценных бумаг.
3. Риск и доходность финансовых инвестиций.
4. Оценка акций.
5. Оценка облигаций.
Цели и задачи изучения темы:
- знать структуру финансовых инвестиций
- иметь представление об инвестиционных качествах финансовых инструментов
- ознакомиться со структурой методов исследования инвестиционных качеств ценных бумаг.
-получить представление об оценке риска, доходности финансовых инструментов
- ознакомиться с базовыми расчетами по оценке акций и облигаций.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
Для освоения данной темы, студенты должны уметь применять знания, полученные при изучении курса « Рынок ценных бумаг», « Деньги, кредит, банки». Так, при изучении вопроса о финансовых инвестициях, необходимо уделить внимание их структуре, выяснить, как соотносятся между собой понятия «ценные бумаги» и « финансовые инвестиции». Студенты должны так же усвоить, по каким критериям оцениваются инвестиционные качества финансовых инструментов, как соотносятся между собой доходность, ликвидность и надежность ценных бумаг. При изучении вопроса о методах исследования инвестиционных качеств ценных бумаг, студенты должны иметь представление о том, что лежит в основе фундаментального и технического анализа, кто и когда в процессе инвестиционной деятельности использует данные методы. Более глубоко студенты должны освоить вопрос о риске и доходности финансовых инвестиций. Поэтому необходимо уделить внимание классификации рисков на рынке ценных бумаг и их характеристике. Так же, студенты должны иметь представление и овладеть основами расчетов по оценке риска и доходности вложений в ценные бумаги, по оценке акций и облигаций. Поэтому при проведении семинарских занятий по данной теме целесообразно использовать такие формы самостоятельной работы как подготовка докладов, выступлений по отдельным вопросам темы и самостоятельное решение задач, с последующей проверкой правильности решения.
Задания по самостоятельной работе по теме: «Оценка инвестиционных качеств финансовых инвестиций»:
Задание 1. Подготовьте доклад по любой из предложенных тем.
Темы докладов и рефератов:
1. Финансовые инвестиции и их роль в экономике.
2. Экономическая сущность и виды акций.
3. Облигация как ценная долговая бумага, виды, характеристика.
4. Инвестиционные качества ценных бумаг и их влияние на инвестиционную привлекательность.
5. Фундаментальный анализ и его роль в принятии управленческих решений.
6. Технический анализ: сущность и роль.
7. Риск вложений в ценные бумаги: классификация и измерение.
8. Цена и доходность ценных бумаг.
** Тема может быть предложена студентом самостоятельно, но должна быть согласована с преподавателем.
Литература:
1. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: -Бизнес», 1997.
2. Финансовый менеджмент. Полный курс в 2-х т. / Пер. с англ. / Под ред. . СПб: Экономическая школа, 2000.
3.Буренин ценных бумаг и производственных финансовых инструментов: Учеб. пособие. М.: 1-я Федеративная книготорговая компания, 1998.
4. Дж., Джонк инвестирования / Пер. с англ. М.: Дело, 1997.
5., Уланов финансовых вычислений. Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2002.
6. Фондовый рынок / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М.,1997.
7., Дж., Бэйли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.
Тема 9. «Формирование и управление инвестиционным портфелем».
План семинара:
1. Инвестиционный портфель: типы, принципы и этапы формирования.
2. Формирование и управление портфелем реальных инвестиций.
3. Портфель финансовых инвестиций. Доход и риск по портфелю.
4. Модели формирования портфеля ценных бумаг.
5. Стратегии управления портфелем ценных бумаг.
Цели и задачи изучения темы:
-знать понятие, структуру и принципы формирования инвестиционного портфеля.
-ознакомиться с методами формирования и управления портфелем реальных инвестиций
-получить представление об основах вычисления доходности и риска по портфелю ценных бумаг.
- ознакомиться с моделями Г. Марковица и В. Шарпа по формированию портфеля ценных бумаг.
-ознакомиться с основными стратегиями управления портфелем ценных бумаг.
Методические указания и требования к уровню подготовленности студентов:
Студенты должны разобраться в основных положениях теории инвестиционного портфеля, основываясь на понимании, что в его состав входит как портфель ценных бумаг, так и портфель реальных инвестиций.
Определенную сложность может представлять то, что в учебно-методической литературе встречаются другие подходы к изложению данного вопроса, когда понятие инвестиционного портфеля полностью идентифицируется с понятием портфеля ценных бумаг. Поэтому необходимо разобраться каковы особенности различных портфелей в составе инвестиционного портфеля, знать типы и принципы формирования инвестиционного портфеля в целом.
При изучении вопроса о формировании и управлении портфелем реальных инвестиций, необходимо изучить основные методы сравнительной оценки и выбора объектов реальных инвестиций. Для этого студенты должны знать критерии оценки эффективности инвестиционных проектов, которые изучались ранее в данном курсе, и понимать их экономический смысл. После чего необходимо разобраться в сути методов выбора по Парето, по Борда, по удельным показателям и методов линейного программирования.
При изучении вопроса о формировании и управлении портфелем финансовых инвестиций студенты должны использовать знания, полученные при изучении курса « Рынок ценных бумаг» и должны понимать, что портфель ценных бумаг является основной частью портфеля финансовых инвестиций, и его основными характеристиками являются риск и доходность. Поэтому необходимо уделить внимание и освоить методику расчета доходности и риска портфеля. При этом студенты должны понимать разницу между систематическим и несистематическим видом риска и уяснить механизм влияния на риск портфеля коэффициентов корреляции входящих в портфель акций.
Для того чтобы изучить вопрос о моделях формирования портфеля ценных бумаг, первоначально необходимо ознакомиться с моделью Марковица, разобраться, как данная модель определяет набор эффективных портфелей, какие ограничения и недостатки присущи данной модели. После чего необходимо ознакомиться с моделью Шарпа, уделив внимание содержанию таких понятий как: диверсификация и риск портфеля, модель оценки финансовых активов, «бета»- коэффициент, его вычисление. Студенты должны понимать, в чем отличия изучаемых моделей.
При изучении вопроса о стратегиях управления ценными бумагами необходимо обратить внимание на то, что инвестор может передать функции менеджмента профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Студенты должны знать, как осуществляется процесс управления портфелем ценных бумаг, в чем отличия между активным управлением, совместным управлением и пассивным контролем, а так же разбираться в чем суть пассивной и активной стратегий управления портфелем ценных бумаг.
Задания по самостоятельной работе по теме: «Оценка инвестиционных качеств финансовых инвестиций»:
Задание 1.
Тест.
Укажите правильное утверждение о соотношении риска и дохода:
1. Чем ниже риск, тем выше должен быть ожидаемый доход.
2. Чем выше риск, тем выше должен быть ожидаемый доход.
3. Чем выше риск, тем ниже должен быть предполагаемый доход.
4. Риск и доход не связаны между собой.
Принцип формирования портфеля, заключающийся в распределении средств по различным видам инвестиций в целях сокращения рисков, называется…
1. Обеспечением ликвидности.
2. Оптимизацией дохода.
3. Хеджированием.
4. Диверсификацией.
Корреляция между ценными бумагами, составляющими портфель, позволяет измерить степень…
1. Ликвидности портфеля.
2. Диверсификации портфеля.
3. Надежности портфеля.
4. Доходности портфеля.
Что является предметом изучения в техническом анализе
?
1. Конфиденциальная информация о деятельности компаний.
2. Временные ряды цен сделок и объемов торгов.
3. Показатели доходности финансовых инструментов.
4. Психология участников рынка.
Литература:
1. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. М.: -Бизнес», 1997.
2. Финансовый менеджмент. Полный курс в 2-х т. / Пер. с англ. / Под ред. . СПб: Экономическая школа, 2000.
3. Дж., Джонк инвестирования / Пер. с англ. М.: Дело, 1997.
4., Дж., Бэйли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997.
