На внешних долговых рынках продолжается ралли
В среду на внешнем долговом рынке основное внимание было обращено на макростатистику США. В отличие от вчерашнего PPI, данные по потребительской инфляции были очень близки к прогнозам. Однако даже небольшого расхождения в благоприятную для рынка сторону (рост CPI Core чуть ниже прогнозов) оказалось достаточно для новой волны роста котировок. Индекс потребительских цен вырос в июле на 0,4% по сравнению с 0,2% в июне, что совпало с прогнозами экономистов. CPI Core, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, в июле вырос на 0,2% против ожидаемых 0,3%. Рост CPI Core за год (по итогам июля) составил 2,6%.
Сразу после выхода данных доходности us-treasuries снизились на 5 б. п. по всему спектру бумаг. Публикация промышленного показателя только усилила оптимизм участников рынка. Индекс промышленного производства в июле вырос на 0,4%, меньше ожидаемых 0,5%. Коэффициент загрузки производственных мощностей, отражающий инфляционное давление со стороны промышленного сектора, по-прежнему находится на очень высоком уровне. Однако ожидаемого повышения не произошло – показатель остался на уровне 82,4%, не изменившись по сравнению с июнем.
Сейчас доходности 2-летних us-treasuries составляют 4,9% годовых (-6 б. п. по сравнению с утренними уровнями), 5-летних – 4,82% (-6 б. п.) Доходности 10-летних облигаций снизились до 4,88% годовых (-6 б. п.), самого низкого уровня с начала апреля 2006 года, 30-летних – до 5% (-6 б. п.)
Как показывают фьючерсы на ставку fed funds, сейчас вероятность повышения учетной ставки до 5,5% к концу года оценивается в 33%.
Еврооблигации emerging markets на фоне всеобщей эйфории также двинулись вверх. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ вырос на 0,42%, его спрэд сузился на 1 б. п. до 184 б. п. EMBI+ Россия вырос на 0,57%, EMBI+ Россия спрэд сузился на 3 б. п. до 102 б. п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровнях 110,625/110,75, доходность снизилась до 5,9% годовых (минимальные уровни с конца марта 2006 года), спрэд к UST-10 сейчас составляет 102 б. п.
На внутреннем долговом рынке постепенный рост котировок возобновился, активность торгов оставалась не высокой. Помимо сильных внутренних факторов поддержки оптимизма на рынок добавляет благоприятная внешняя конъюнктура. Лидер по торговым оборотам торгов корпоративного сектора, 6-й выпуск РЖД, вырос на 0,12%. 6-й выпуск Московской области, лидер активности муниципального сектора, прибавил 0,06%.
На аукционе по размещению дополнительного выпуска ОФЗ АД 46017 было размещено 95% заявленного объема (9,543 млрд. руб. из 10 млрд. руб.). Премии ко вторичному рынку предоставлено не было: доходность по средневзвешенной цене составила 6,7% годовых против доходности по цене закрытия вторника 6,71 %.
Ковалева Наталья
Отдел анализа рынка облигаций
Банк Москвы
Департамент управления активами
тел.: (0вн. 1751)
E_mail: Kovaleva_NY@*****
Natalya Y. Kovaleva
Fixed income research analyst
Bank of Moscow
Asset management department
Tel.: (7-0ext.1751)
E_mail: Kovaleva_NY@*****
