Рынок ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УРАЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Программа и методические указания к проведению семинарских занятий и самостоятельной работе для студентов специальности

08.01.09 «Бухгалтерский учет и аудит»

дневной и заочной формы обучения

Утверждаю:

Первый проректор УрГЭУ

______________________

профессор

Екатеринбург

2006

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

В соответствии с государственными требованиями специалист с высшим образованием специальности 08.01.09. «Бухгалтерский учет» должен обладать комплексными знаниями по ряду экономических дисциплин, в том числе и по учебному курсу "Рынок ценных бумаг".

Цель курса - ознакомить студентов с системой законов и принципов, которые формируют рынок ценных бумаг и вырабатывают правила поведения на нем.

Изучение курса должно обеспечить решение трех основных задач. Первая задача состоит в том, чтобы дать студентам теоретические и практические знания в сфере ценных бумаг. Вторая задача заключается в том, чтобы проанализировать систему нормативных, инструктивных и методических документов, которые регламентируют деятельность всех участников рынка ценных бумаг. Решение третьей задачи предполагает формирование практических навыков по анализу конкретных экономических ситуации и принятию инвестиционных решений.

Учебный курс разработан в соответствии с Государственным стандартом высшего профессионального образования с учетом рекомендаций по составлению учебных программ УМО.

Информационной базой для изучения курса являются работы ведущих российских и зарубежных экономистов. Кроме изучения основной литературы, студентам необходимо знакомиться с публикациями, связанными с вопросами функционирования рынка ценных бумаг, в таких периодических изданиях, как "Рынок ценных бумаг", "Управление компанией", "Журнал акционеров", "Финансы", "Вестник НАУФОР", "Эксперт" и др.

Формы проведения занятий:

- аудиторные - лекции и практические занятия;

- внеаудиторные - самостоятельная работа, подготовка рефератов.

Формы контроля и отчетности:

·  аудиторная контрольная работа;

- текущий контроль - промежуточные тесты, решение задач и деловых ситуаций, защита рефератов;

·  итоговый контроль - зачет.

ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН

проведения занятий для студентов специальности 08.01.09.

«Бухгалтерский учет» очного отделения

ТЕМА	Аудиторные занятия
всего	лекции	семинары
1. Рынок ценных бумаг как элемент финансового рынка	5	3	2
2. Участники рынка ценных бумаг	7	3	4
3. Корпоративные ценные бумаги	8	4	4
4.Государственные ценные бумаги	8	4	4
5.Коллективное инвестирование	3	2	1
6. Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг	3	2	1
Всего:	34	18	16

ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН

проведения занятий для студентов специальности 08.01.09

«Бухгалтерский учет» заочного отделения

ТЕМА	Аудиторные занятия
всего	лекции	семинары
1. Рынок ценных бумаг как элемент финансового рынка	2	1	1
2. Участники рынка ценных бумаг	1	1	1
3. Корпоративные ценные бумаги	3	2	2
4.Государственные ценные бумаги	3	2	2
5.Коллективное инвестирование	2	1	1
6. Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг	1	1	1
Всего:	16	8	8

ПРОГРАММА КУРСА

Тема 1. Рынок ценных бумаг как элемент финансового рынка

Понятие финансового рынка как экономической категории. Функции и структура финансового рынка. Характеристика элементов финансового рынка. Взаимосвязь между элементами финансового рынка. Механизм функционирования финансового рынка.

Рынок ценных бумаг в России: исторический аспект. Анализ современного состояния российского рынка ценных бумаг: особенности развития. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России.

Первичный рынок ценных бумаг: общая характеристика и функции.

Вторичный рынок ценных бумаг: общая характеристика и функции.

Фондовая биржа как институт вторичного рынка ценных бумаг. Внебиржевой рынок ценных бумаг, причины его существования. Формы внебиржевой торговли.

Тема 2. Участники рынка ценных бумаг

Виды предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг. Структура рынка ценных бумаг с точки зрения его участников. Участники рынка ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, регулирующие органы.

Эмитенты и инвесторы: общая характеристика, цели и интересы.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, их роль в экономике. Содержание и специфика профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Лицензирование как обязательное условие профессиональной деятельности.

Регулирование рынка ценных бумаг, его основные цели и методы.

Государственное регулирование: основные органы и их функции. Налогообложение на рынке ценных бумаг.

Саморегулирование рынка: органы, цели и методы.

Тема 3. Корпоративные ценные бумаги

Ценные бумаги: содержание, признаки и классификация.

Корпоративные ценные бумаги: их содержание и признаки, классификация. Характеристика инвестиционной привлекательности.

Акции как долевые ценные бумаги. Привилегированные и обыкновенные акции, особенности их выпуска в России. Экономические параметры акций: цена и дивиденд. Инвестиционные качества акций: доходность, ликвидность и надежность. Способы измерения.

Корпоративные облигации как специфическая форма заимствования. Основные характеристики и виды облигаций. Особенности выпуска облигаций в России. Инвестиционные качества облигаций: доходность, ликвидность и надежность. Содержание и способы измерения.

Вексель, его товарная природа и виды. Реквизиты и сопроводительные надписи векселя. Выпуск и обращение векселей. Операции с векселями.

Депозитарные и сберегательные сертификаты: свойства и особенности использования на российском рынке.

Производные ценные бумаги: сущность и виды. Основные направления использования производных ценных бумаг.

Тема 4. Государственные ценные бумаги

Государственный долг: качественная и количественная характеристики. Формы и характер долговых обязательств в России. Необходимость выпуска государственных ценных бумаг.

Характеристика понятия государственной ценной бумаги.

Рынок государственных ценных бумаг: цели, участники, структура.

Сравнительная характеристика государственных ценных бумаг (ГКО - ОФЗ, ОГСЗ, ОВВЗ и др.). Современное состояние рынка, перспективы его развития.

Рынок субфедеральных государственных ценных бумаг: цели, участники, структура. Особенности их выпуска и обращения.

Рынок муниципальных государственных ценных бумаг: цели, участники, структура. Особенности их выпуска и обращения.

Тема 5. Коллективное инвестирование

Сущность и преимущества коллективного инвестирования. Субъекты коллективного инвестирования: инвестиционные, паевые и пенсионные фонды, кредитные союзы.

Инвестиционные фонды: сущность и особенности деятельности. Виды инвестиционных фондов: открытые и закрытые. Управляющая компания инвестиционного фонда. Депозитарий инвестиционного фонда. Аффилированные лица инвестиционного фонда.

Паевые инвестиционные фонды: сущность, виды, основные принципы их функционирования. Преимущества паевого инвестиционного фонда.

Пенсионные фонды: сущность, виды, основные принципы их функционирования.

Тема 6. Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг

Коммерческий банк как субъект рынка ценных бумаг: специфика деятельности и регулирования.

Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг: эмиссионная, инвестиционная, посредническая деятельность.

Банки как профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Операции коммерческих банков с ценными бумагами.

ПЛАНЫ СЕМИНАРСКИХ ЗАНЯТИЙ

Тема 1. Рынок ценных бумаг как элемент финансового рынка

План

1. Финансовый рынок как экономическая категория. Функции и структура финансового рынка.

2. Анализ взглядов на понятие "финансовый рынок" в современной российской литературе.

3. Характеристика элементов финансового рынка, их функций. Взаимосвязь между элементами финансового рынка.

4. Анализ современного состояния российского рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России.

Тема 2. Участники рынка ценных бумаг

План

1. Участники рынка ценных бумаг: их цели и взаимосвязи.

2. Эмитенты и инвесторы: общая характеристика, цели и интересы.

3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, их роль в экономике. Содержание и специфика профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

3. Регулирование рынка ценных бумаг, его основные цели и методы.

Государственное регулирование и саморегулирование рынка: органы, цели и методы. Особенности налогообложения на рынке ценных бумаг.

Тема 3. Корпоративные ценные бумаги

План

1. Акции: сущность, признаки, виды и их характеристика. Порядок определения стоимости акций.

2. Облигации: сущность, признаки, виды и их характеристика. Порядок определения стоимости облигаций.

3. Вексель: сущность, функции и виды. Реквизиты и сопроводительные надписи векселя.

4. Депозитные и сберегательные сертификаты банков: определения, признаки, различия.

5. Производные ценные бумаги: сущность и виды. Основные направления использования.

Тема 4. Государственные ценные бумаги

План

1. Понятие государственного долга, способы его формирования и управления.

2. Необходимость выпуска государственных ценных бумаг.

3. Рынок государственных ценных бумаг: цели, участники, структура.

4. Сравнительная характеристика государственных ценных бумаг (ГКО - ОФЗ, ОГСЗ, ОВВЗ и др.).

5. Рынок субфедеральных и муниципальных государственных ценных бумаг: цели, участники, структура. Особенности их выпуска и обращения.

Тема 5. Коллективное инвестирование

План

1. Сущность и преимущества коллективного инвестирования.

2. Инвестиционные фонды: сущность и особенности деятельности. Паевые инвестиционные фонды: сущность, виды, основные принципы их функционирования.

3. Пенсионные фонды: сущность, виды, основные принципы их функционирования.

Тема 6. Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг

План

1. Коммерческий банк как субъект рынка ценных бумаг: специфика деятельности и регулирования.

2. Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг: эмиссионная, инвестиционная, посредническая.

3. Операции коммерческих банков с ценными бумагами.

ДИСКУССИОННЫЕ ВОПРОСЫ ПО КУРСУ

(в виде сообщений и рефератов)

1. Взгляды московской, санкт-петербургской и уральской финансовых школ на понятие "финансовый рынок".

2. История российского рынка ценных бумаг.

3. Сбережения и инвестиции.

4. Особенности инвестиционного климата в России.

5. Сущность и структура рынка ценных бумаг.

6. Деятельность ФСФР в области надзора и контроля за развитием фондового рынка.

7. Андеррайтинг: понятие и виды.

8. Организационное устройство, правовой статус и основные операции биржи (на выбор: Нью-Йоркской, Лондонской, ММВБ и др.).

9. Понятие фундаментального и технического анализа.

10. Выпуск ценных бумаг в процессе приватизации.

11. Государственная регистрация корпоративных ценных бумаг.

12. Эмиссия и ее виды.

13. Эмиссионные ценные бумаги: сущность и основные признаки.

14. Акция как долевая ценная бумага.

15. Корпоративная облигация как долговая ценная бумага.

16. Особенности обращения векселей в России.

17. Опционы: определение и особенности.

18. Основные виды системных рисков рынка срочных контрактов в России.

19. Основные направления использования производных ценных бумаг.

20. Займы субъектов Федерации (муниципальные займы), их роль в экономике территорий.

21. Жилищный сертификат как один из видов государственных и корпоративных ценных бумаг.

22. Основные модели функционирования коммерческих банков на рынке ценных бумаг (мировая практика).

23. Роль Центрального Банка России в регулировании банковской деятельности на рынке ценных бумаг.

24. Основные участники рынка ценных бумаг: сущность, функции и условия функционирования.

25. Особенности функционирования коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

КОМПЛЕКСНАЯ АУДИТОРНАЯ КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

(для самостоятельной работы)

Вариант 1

Задание 1: определить, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.

1. К регулятивной инфраструктуре рынка ценных бумаг относится и профессиональная этика фондового рынка

2. Акционерное общество не может одновременно выпускать акции и облигации.

3. государственной регистрации подвергаются все виды ценных бумаг.

4. В настоящее время в обращении находятся федеральные ценные бумаги РФ, выпущенные в форме и именных, и предъявительских ценных бумаг.

5. Брокер на рынке всегда действует за счет, от имени и в интересах клиента.

Задание 2: укажите все правильные ответы.

1. Рынок ценных бумаг является частью рынка

a. финансового;

b. денежного;

c. капиталов;

d. реальных активов;

e. банковских кредитов.

2. Размер дивидендов по привилегированным акциям может быть установлен

a. в твердой денежной сумме;

b. в процентах к номиналу;

c. другим способом, определенным уставом АО.

3. Уступка права требования по именным депозитным сертификатам осуществляется посредством

a. бланкового индоссамента;

b. простого вручения;

c. цессией;

d. именным индоссаментом;

e. записью в реестре владельцев именных ценных бумаг.

4. Инвестиционный пай предоставляет инвесторам право

a. получать дивиденды;

b. получать проценты;

c. требовать право выкупа пая у управляющей компании;

d. участвовать в управлении паевым инвестиционным фондом.

5. Главным и последним плательщиком по простому векселю является

a. векселедатель;

b. акцептант;

c. авалист;

d. последний индоссант;

e. лицо, указанное в качестве плательщика.

Задание 3: решите задачи.

1. Предприятие приобрело за 2000 руб. облигацию номинальной стоимостью 1000 руб. Выплаты по облигации производятся раз в квартал. Определите величину купонной ставки по облигациям, если каждый квартал на расчетный счет инвестора в виде процентных платежей поступает 150 руб.?

2. Что выгоднее гражданину РФ (с учетом налогообложения доходов): положить 50 тыс. руб. на срочный вклад в банке с выплатой 10% годовых или купить привилегированную акцию того же банка с фиксированной ставкой дивиденда 11,5%?

3. Какова текущая доходность облигации, продаваемой на рынке с дисконтом 30%?

4. Государственные трехмесячные краткосрочные облигации выпускаются 4 раза в год с дисконтом 15%. Какова должны быть купонная ставка по облигации АО, чтобы эта облигация обеспечивала физическому лицу доходность, равную доходности инвестора, постоянно покупающего ГКО?

5. Определите финансовый результат для держателя опцион "пут" с премией 50 и ценой исполнения 1500, если рыночная цена составит 1700?

КОМПЛЕКСНАЯ АУДИТОРНАЯ КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

(для самостоятельной работы)

Вариант 2

Задание 1: определить, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.

1. Уставный капитал АО состоит из номинальной стоимости объявленных акций.

2. При размещении ценных бумаг по закрытой подписке не требуется регистрация проспекта ценных бумаг.

3. Фьючерсный контракт может быть заключен на любое количество базисного актива.

4. Российские инвесторы могут участвовать в схемах коллективного инвестирования, становясь вкладчиками и акционерных, и паевых инвестиционных фондов.

5. Институциональные инвесторы по российском законодательству являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Задание 2: укажите все правильные ответы.

1. Обыкновенная акция дает право

a. голоса на общем собрании акционеров;

b. вернуть вклад в уставный капитал общества при ликвидации;

c. получить часть всех активов общества при его ликвидации;

d. на часть чистой прибыли общества;

e. получать информацию о финансовом состоянии общества.

2. Эмиссионная цена облигаций может быть

a. равна номиналу;

b. ниже номинала;

c. выше номинал.

3. Государственные ценные бумаги субъектов РФ к составу внешнего государственного долга

a. относятся;

b. не относятся;

c. относятся только в случае, когда они номинированы в иностранной валюте.

4. Аваль – это

a. поручительство по векселю;

b. добавочный лист для индоссаментов;

c. поручение банку инкассировать вексельную сумму.

5. Конфликт интересов между профессиональным участником рынка ценных бумаг и его клиентом возникает при осуществлении

a. брокерской деятельности;

b. дилерской деятельности;

c. депозитарной деятельности;

d. регистраторской деятельности;

e. деятельности по управлению ценными бумагами.

Задание 3: решите задачи.

1. АО зарегистрировало эмиссию 10 тыс. обыкновенных акций, из которых 9 тысяч было продано акционерам. Через некоторое время 500 акций было выкуплено обществом у акционеров. По окончании отчетного года собранием акционеров принято решение о распределении на дивиденды 2 млн. руб. прибыли. Каков размер дивиденда на акцию?

2. Номинальная стоимость акции составляет 100 тыс. руб. Определите ориентировочную рыночную цену акций, если известно, что ставка дивиденда ожидается на уровне 10% к номиналу, а размер банковской ставки составляет 20%.

3. Покупатель опциона "колл" платит 10 руб. за право приобретения акции по цене 180 руб. Каким будет его финансовый результат, если в момент исполнения рыночная цена составляет 200 руб.?

4. Инвестор приобрел две облигации АО номиналом 5000 руб. каждая. Купонная ставка по одной составляет 5,5%, а по другой - 5,3%. Какова разность годового дохода между ними?

5. Портфель ПИФа состоит из 100 акций «А» с курсовой стоимостью 70 руб. за акцию, 3000 акций «В», имеющих курсовую стоимость 100 руб., и 1000 облигаций номиналом 100000 руб. и продающихся на рынке за 94%. В обращении 1000 паев. Рассчитайте стоимость инвестиционного пая.

КОМПЛЕКСНАЯ АУДИТОРНАЯ КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

(для самостоятельной работы)

Вариант 3

Задание 1: определить, верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.

1. Все выпуски эмиссионных ценных бумаг подвергаются процедуре государственной регистрации, но не все – процедуре регистрации проспекта ценных бумаг

2. Чем ниже цена облигации, тем выше доходность по ней.

3. на финансовом рынке нет безрисковых активов.

4. Федеральная служба по финансовым рынкам является лицензирующим органом для всех профессиональных участников рынка ценных бумаг, в том числе и для коммерческих банков.

5. Операции с финансовыми фьючерсами могут осуществляться как на биржевом, так и на внебиржевом рынке.

Задание 2: укажите все правильные ответы.

1. К производным финансовым инструментам относятся

a.  сертификаты акций;

b.  депозитарные свидетельства;

c.  залоговые свидетельства (варранты);

d.  опционы;

e.  коносаменты.

2. Собственные акции АО, выкупленные на вторичном рынке и находящиеся на балансе общества, в голосовании на общем собрании акционеров

a.  участвуют;

b.  не участвуют.

3. В случае отсутствия вексельной метки вексель

a.  имеет вексельную силу;

b.  теряет вексельную силу;

c.  становится долговой распиской.

4. Деятельность депозитария может совмещаться с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг, кроме

a.  дилерской;

b.  деятельности по управлению ценными бумагами;

c.  клиринговой;

d.  деятельности по управлению активами инвестиционных фондов бумагами;

e.  деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

5. При повышении рыночной процентной ставки (при прочих равных условиях) рыночная цена облигации

a.  растет;

b.  падает.

Задание 3: решите задачи.

1. Инвестор приобрел 10 акций (3 акции компании А, 2 - компании В, 5 - компании Б). Как изменится (в процентах) совокупная стоимость акций, если цены акций А и В увеличатся на 10% и 20% соответственно, а цена акций Б упадет на 15%?

2. Государственные трехмесячные краткосрочные облигации выпускаются 2 раза в год с дисконтом 12%. Какова должны быть купонная ставка по облигации АО, чтобы эта облигация обеспечивала физическому лицу доходность, равную доходности инвестора, постоянно покупающего ГКО?

3. АО выпустило обыкновенных акций на 1 млн. руб., привилегированных - на 1 млн. руб. при ставке 6% дивиденда, а также облигационный заем на 1 млн. руб. с уплатой 4% годовых. Как распределится чистая прибыль в размере 100 тыс. руб. для выплаты дохода по: а) обыкновенным акциям; б) облигациям; в) привилегированным акциям?

4. Инвестор (юридическое лицо), являющийся владельцем пакетов из 50 облигаций компании А (номинальная стоимость 1000 руб., дисконт 15%, купон 8%) и 25 облигаций компании Б (номинальная стоимость 500 руб., премия 5%, купон 10%), решил инвестировать полученную за год прибыль в покупку акций компании В с рыночной ценой 100 руб. Какое количество этих акций он может приобрести на полученный доход с учетом налогообложения?

5. Надписатель продает опцион "пут" с премией 15 и ценой исполнения 60. Каким будет доходность сделки для держателя опциона, если рыночная составит 90?

ПРИМЕРНЫЕ ВОПРОСЫ К ЗАЧЕТУ ПО КУРСУ

1.  Рынок ценных бумаг как элемент финансового рынка. Его функции и модели.

2.  Эмитенты и инвесторы: характеристика, интересы и роль в экономике.

3.  Профессиональные участники РЦБ: классификация и особенности деятельности.

4.  Первичный и вторичный РЦБ: их функции и условия функционирования.

5.  Процедура эмиссии ценных бумаг и ее этапы.

6.  Фондовая биржа, ее организационное устройство и функции.

7.  Внебиржевой РЦБ, причины его существования. Формы внебиржевой торговли.

8.  Регулирование РЦБ, его основные цели и методы. Государственное регулирование и саморегулирование рынка.

9.  Налогообложение на рынке ценных бумаг

10.Ценные бумаги: содержание, признаки и классификация.

11.Акции как долевые ЦБ. Права и обязанности владельцев.

12.Привилегированные и обыкновенные акции: сравнительная характеристика.

13.Сравнительная характеристика акций и облигаций.

14.Экономические характеристики акций: цена и дивиденд.

15.Инвестиционные качества акций: доходность, ликвидность и надежность. Особенности инвестиционных качеств акций в России.

16.Основные характеристики и виды облигаций. Особенности выпуска облигаций в России.

17.Рынок государственных ценных бумаг: участники и интересы.

18.Рынок ГКО-ОФЗ, его параметры. Размещение и обращение ГКО-ОФЗ.

19.Облигации государственного сберегательного займа. Параметры выпусков, первичный и вторичный рынок. Отличия ОГСЗ от ГКО-ОФЗ.

20.Характеристика субфедеральных и муниципальных ценных бумаг.

21.Депозитные и сберегательные сертификаты банков: свойства и особенности использования на российском рынке.

22.Вексель, его товарная природа и виды. Реквизиты и сопроводительные надписи векселя. Операции с векселями.

23.Производные ценные бумаги: сущность и виды.

24.Коллективное инвестирование: сущность и преимущества.

25.Коммерческие банки на РЦБ: специфика деятельности и регулирования.

НОРМАТИВНЫЕ ДОКУМЕНТЫ И ЛИТЕРАТУРА

Нормативные акты

Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 01.01.2001 г. N 51-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями).

Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 01.01.2001 г. N 14-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями).

Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 01.01.2001г. N 195-ФЗ (с последующими изменениями и дополнениями).

Налоговый кодекс Российской Федерации от 01.01.2001г. (с последующими изменениями и дополнениями).

Федеральный закон от 01.01.2001г. "Об акционерных обществах" (с последующими изменениями и дополнениями).

Федеральный закон от 01.01.2001г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с последующими изменениями и дополнениями).

Федеральный закон от 01.01.2001 г. №48-ФЗ "О простом и переводном векселе".

Федеральный закон от 5.03.1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (с последующими изменениями и дополнениями).

Федеральный закон №36-ФЗ "О внесении дополнений в статью 2 Закона Российской Федерации "О налоге на операции с ценными бумагами".

Приказ Минфина РФ "О порядке отражения в бухгалтерском учете операций с ценными бумагами" от 15.01.97 г. №2.

Библиографический список

Агарков о ценных бумагах. Научное исследование. - М.: Бек,1994.

Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 1998.

Банковское дело и финансирование инвестиций./ Под ред. Н. Брука.- Институт экономического развития Всемирного банка, 1995.

Башарин финансовой математики. - М., 1997.

Бердникова ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. Пособие. – М.:ИНФРА-М, 2000.

Голицин рынок дореволюционной России. Очерки истории. - М., 1998.

Гусева по рынку ценных бумаг. – М.: Юристъ, 2005

Инвестиционные компании России: Справочник. - М.: СКРИН, 2003

, , Блэкуэлл институты, рынки и деньги. СПб.: Изд-во «Питер», 2000.

, Чалдаева по российскому рынку ценных бумаг. М.: Бек, 1997.

, Чалдаева ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юристъ, 2001.

А, Чалдаева ценных бумаг: Курс в схемах. М.: Юристъ, 2003.

Кто есть кто на рынке коллективных инвестиций /Сост. М.: Альпина Бизнес Букс, 2003.

Колесников бумаги: Учеб. – 2-е изд., доп. И перераб. – М.: Финансы и статистика, 2000.

Методическое пособие для подготовки к базовому квалификационному экзамену ФКЦБ России. - М.: Изд-во ИАУЦ НАУФОР, 2001.

Миркин операции. - М.: Инфра-М, 1996

Миркин бумаги и фондовый биржевой рынок. - М.: Перспектива, 1995.

Рубцов фондовые рынки. - М.: Инфра-М, 1996.

Рынок ценных бумаг: Учеб. – 2-е изд., доп. и перераб./ Под ред. , . – М.: Финансы и статистика, 2000

Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. , . 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2001.

Фельдман рынка производных ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 1996.

Ценные бумаги / Под ред. , . - М.: Финансы и статистика, 2001.

, Дж. Бэйли . М.: Инфра-М, 1997.