Тезисы Тищенко Светланы Вячеславовны,
директора по стратегическому развитию
АКГ «Градиент Альфа»,
ответственного секретаря экспертного совета
при комиссии Мосгордумы по законодательству
Инвестиционный аудит и его роль в процессе инвестирования
Как показывает наша практика, 90% инвесторов и собственников бизнеса пользуются полученной в результате инвестиционного аудита информацией недостаточно эффективно. Примерно в половине случаев контроль инвестиционного процесса, обеспечивающий достижение стратегических целей инвестора, в частности финансового эффекта, организован на недостаточном уровне, либо не организован вовсе.
После краткой прединвестиционной экспертизы, которую мы в обязательном порядке проводим по всем проектам, лишь около 7% из них оказываются инвестиционно привлекательными. До 95% из привлекательных проектов содержат те или иные ошибки в различных сферах. Они связаны с недостаточно точной оценкой рисков - ошибки в маркетинговой стратегии, выборе методик расчетов, ошибки финансово-экономического характера, неверное определение состава инвестиционных затрат, ошибки, связанные с оценкой источников финансирования и управлением задолженностью по проекту, ошибки в расчете налоговых нагрузок и т. п.
Именно поэтому инвестиционный аудит играет определяющую роль в дальнейшем планировании инвестиционных процессов. В нем выделяются следующие этапы:
- краткая прединвестиционная экспертиза;
- аудит инвестиционного планирования;
- прединвестиционный аудит;
- аудит инвестирования;
- послеинвестиционный аудит.
Началом любого инвестиционного процесса является принятие собственником (акционером) стратегического решения о необходимости инвестиций и определение их размеров (составление инвестиционного плана). Для этого обычно проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
В ходе проведения аудита инвестиционного плана необходимо проанализировать, как точно описана деятельность предприятия, сопоставляется календарный план и особенности финансово-хозяйственной деятельности, оцениваются реальная потребность, размер и сроки освоения инвестиций и т. п.
На этапе прединвестиционного аудита контролируются не только задачи и цели инвестирования, но и уровень оценки внешней среды (экономическая и социальная ситуация, изменение налогового законодательства и т. п.). Также на данном этапе проводится оценка анализа рисков, изучаются возможности реализация проекта, проверяются расчеты и подготовленная документация по проекту.
В ходе Due Diligence (аудит инвестиционного планирования и прединвестиционный аудит) анализируется огромное количество документов: учредительные, бухгалтерские, налоговые документы, ТЭО, бизнес-план, маркетинговое исследование, базовые контракты и многое другое. Изучается прогнозная финансовая информация, ее надежность и реальность. Устанавливается правовая, финансовая и организационная основа осуществления инвестиционного проекта, а также подтверждаются такие показатели как реализуемость и целесообразность проекта. Выводятся комплексные агрегатные показатели инвестиционных рисков.
В ходе аудита инвестирования контролируется порядок осуществления затрат по проекту и расходование средств. Также проводится полный аудит, который позволяет подтвердить реальность текущей бухгалтерской и налоговой отчетности.
В рамках послеинвестиционного контроля подтверждаются фактические показатели, которые в дальнейшем сравниваются с показателями запланированными. В частности, такими, как календарный план, объемы работ, затраты, прибыль, налоговая нагрузка и т. п.
Таким образом, инвестиционный аудит позволяет формировать более эффективные инвестиционные решения и оказывает существенное влияние на их достижение.
