Краткосрочная модель прогнозирования основных экономических индикаторов результаты прогноза (стр. 2 )

Потребительские цены продолжают демонстрировать высокие темпы роста. В ноябре индекс потребительских цен составил 1.2% (0.6% в ноябре 2006г.), и за период с начала года увеличился на 10.6%, что на 2.4п. п. выше, чем в январе-ноябре 2006 года.

Как и в предыдущие месяцы, высокий рост потребительских цен был обусловлен удорожанием продовольственных товаров. Дополнительным фактором роста потребительских цен в ноябре было удорожание бензина.

В ноябре 2007г. цены на продовольственные товары выросли на 1.9%, а за период с начала года – на 13.7%, превысив уровень января-ноября на 2006г. на 6.2п. п. Больше всего среди продовольственных товаров в ноябре подорожала плодоовощная продукция – на 6.2%.

В ноябре рост цен на продовольствие опередил повышение цен на платные услуги населению, которое за период с начала года составило 12.4%, что на 0.6п. п. ниже, чем за одиннадцать месяцев 2006г.

Рост цен на непродовольственные товары в январе-ноябре составил на 5.8%, и впервые с начала текущего года превысил уровень 2006г., что обусловлено существенным удорожанием бензина. В ноябре розничные цены на бензин увеличились на 2.3%, продемонстрировав самый высокий темп роста за месяц, начиная с октября 2006г.

Вместе с тем, ожидается, что в декабре текущего года бензин подорожает еще больше чем в ноябре. Так, по состоянию на 17 декабря цена на бензин уже выросла на 2.9% по отношению к 26 ноября.

В ноябре-декабре продолжалось увеличение мировых цен на сельскохозяйственную продукцию. Так, 14 декабря мировая цена на пшеницу (Американская №2) составила 386 долл. США за тонну, что на 11 долларов выше предыдущего максимума, отмеченного 1 октября. Во второй половине декабря, мировая цена на пшеницу продемонстрировала некоторое снижение и по состоянию на 24 декабря составила 368 долл. США за тонну.

Ожидается, что рост мировых цен сельскохозяйственной продукции, который вызван увеличением спроса (прежде всего со стороны развивающихся стран) на фоне плохих урожаев и низких складских запасов, продолжится в ближайшие несколько лет.

Наблюдаемый рост мировых цен на сельскохозяйственную продукцию может повлиять на российский продовольственный рынок в начале будущего года, так же как это произошло во второй половине 2007г., когда существенное ускорение инфляции было связано с удорожанием продовольствия. В случае, если тенденция роста мировых цен сохранится на протяжении всего будущего года, инфляция по итогам 2008г. может превысить 10%.

Принимая во внимание все последние данные, на основе разработанной модели мы оцениваем рост индекса потребительских цен в декабре 2007 года в 1% и рост базовой инфляции в 0.9%. Ожидается, что за 2007г. индекс потребительских цен увеличится на 11.7%, а в 2008г. – на 10.7%

Дата разработки прогноза	ИПЦ в % к предыдущему месяцу
10.07	11.07	12.07	01.08	02.08
Июль 05	0.7	0.6	0.8
Июль 25	0.6	0.7	0.7
Август 07	0.7	0.6	0.7
Август 25	0.7	0.6	0.7
Сентябрь 06	0.7	0.6	0.8
Сентябрь 25	0.7	0.8	0.9	2.2	1.5
Октябрь 07	0.8	0.9	0.9	2.1	1.5
Октябрь 25	0.6	0.7	1.0	2.1	1.5
Ноябрь 07	1.6	0.7	1.0	2.1	1.6	< 07м10
Ноябрь 26		0.9	1.2	2.5	1.7
Декабрь 05		1.2	0.9	2.2	1.6	< 07м11
Декабрь 26			1.0	2.2	1.6

Прогноз ИПЦ на 2007 год

Прогноз базовой инфляции на 2007 год

ЦЕНЫ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ

В ноябре индекс цен производителей увеличился на 3.1%, и за период с начала года составил 20.6%, что на 11.3 п. п. выше, чем в январе-ноябре предыдущего года.

Существенный рост цен производителей в ноябре связан с повышением цен в добыче топливно-энергетических ископаемых на 6.1% и ростом цен на нефтепродукты на 11%.

Индекс цен производителей в добыче топливно-энергетических ископаемых за период с начала года составил 42.4%, тогда как за январь-ноябрь предыдущего года – –6.1%.

В то же время, цены производителей на нефтепродукты за одиннадцать месяцев 2007г. выросли 32%, что на 29п. п. выше, чем в прошлом году.

Следует отметить, что в обрабатывающей промышленности цены производителей по большинству видов деятельности демонстрируют опережающий рост по сравнению с прошлым годом. Исключение составляют только химическое производство, металлургическое производство и производство электрооборудования. Разрыв в темпах роста цен производителей и потребительских цен в ноябре 2007г. составил 20 п. п., тогда как в ноябре прошлого года цены производителей превышали потребительские цены только на 1п. п. Существенное ускорение цен производителей в текущем году может оказать значительное воздействие на повышение потребительских цен в 2008г.

Дата разработки прогноза	ИЦП в % к предыдущему месяцу
10.07	11.07	12.07	01.08	02.08
Август 25	07	03	0.2
Октябрь 07	08	03	0.3	1.6	1.6
Октябрь 25	-0.2	-0.1	0.3	1.7	1.7
Ноябрь 07	-0.7	-0.2	0.9	2.9	0.9
Ноябрь 26	-0.1	0.6	1.2	3.3	1.3	< 07м10
Декабрь 05		0.5	1.1	3.3	1.4
Декабрь 26		3.1	2.5	3.2	0.9	< 07м11

ФИНАНСОВЫЕ ИНДИКАТОРЫ

На первое декабря 2007г. международные резервы Банка России составили 464 млрд. долл. США и за период с начала года увеличились на 159.8 млрд. долл. США.

Начиная с 15 декабря российский рубль обесценился по отношению к доллару США на 27 копеек, до 24.7 руб. за долл. По отношению к евро, российский рубль с середины декабря укрепился на 32 копейки, до 35.6 руб. за евро.

12 декабря индекс РТС достиг рекордной отметки в 2360, после чего произошло незначительное снижение котировок. По состоянию на 26 декабря индекс РТС остановился на отметке в 2283, что на 3% меньше рекордного уровня.

После того, как в течении более чем трех месяцев процентные ставки на межбанковском рынке находились на высоком уровне, в декабре наблюдалось их снижение.

Процентные ставки по предоставлению межбанковских кредитов

Однако, несмотря на снижение, процентные ставки все же превышают уровень июля и начала августа, то есть проблема недостатка ликвидности все еще остается.

По данным ЦБ России процентная ставка по кредитам некоммерческим организациям сроком погашения до года в ноябре увеличилась на 0.3п. п. по отношению к предыдущему месяцу и составила 11.1%, достигнув самого высокого уровня в текущем году.

ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО И СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО

Высокий уровень кредитных ставок повлиял на замедление роста инвестиций в основной капитал. В ноябре инвестиции в основной капитал увеличились на 17.2% по отношению к ноябрю 2006г., что на 2.4п. п. меньше, чем в октябре. Тем не менее, по отношению к прошлому году расширение инвестиций в основной капитал является весьма существенным. За январь-ноябрь рост инвестиции в основной капитал по отношению к соответствующему периоду предыдущего года составил 20.5%.

Вслед за замедлением динамики инвестиций в основной капитал, в ноябре наблюдалось замедление роста в промышленности.

В ноябре, промышленное производство снизилось по отношению к предыдущему месяцу на 0.8%, а по отношению к ноябрю 2006г. рост промышленного производства составил 4.7%.

Сокращение промышленного производства в ноябре по отношению к октябрю было связано, со снижением обрабатывающих производств и добычи полезных ископаемых на 4.1% и 3.6% по отношению к прошлому месяцу соответственно.

Наибольшее воздействие на замедление обрабатывающей промышленности оказало сокращение производства транспортных средств и оборудования, которое составило -5.2% по отношению к октябрю текущего года.

Спад в добыче полезных ископаемых связан с сокращением добычи металлических руд и прочих полезных ископаемых на 18.5% и 10.2% по отношению к октябрю соответственно.

Дата разработки прогноза	Индекс промышленного производства, в % к предыдущему периоду
10.07	11.07	12.07	11.07	12.07
Август 07	5.0	1.3	6.7
Август 25	3.7	-0.7	5.7
Сентябрь 06	3.3	-0.4	5.4
Сентябрь 25	4.3	0.1	5.7
Октябрь 07	2.7	0.9	7.1	-12.9	1.4
Октябрь 25	5.4	1.3	7.2	-12.6	0.9
Ноябрь 07	4.3	1.0	6.5	-12.3	1.7
Ноябрь 26	7.4	-0.2	5.9	-11.4	0.6	< 07м10
Декабрь 05		-0.5	6.1	-11.2	0.4
Декабрь 26		-0.8	6.8	-11.4	0.6	< 07м11

Согласно данным за ноябрь, сельскохозяйственное производство продолжает замедляться. В ноябре сельскохозяйственное производство увеличилось по отношению к соответствующему месяцу предыдущего года на 2.1%, что на 12.2п. п. меньше чем в ноябре 2006г.