Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 15 Декабря 2004 г.

Макроэкономика Во вторник курс рубля укрепился по отношению к доллару США более чем на 12 копеек. Гармонизированный индекс потребительских цен в Великобритании в ноябре вырос на 0.2% и 1.5% в годовом исчислении (ожидалось +0.1% и +1.3% в годовом исчислении, предыдущее значение +0.3% и +1.2% в годовом исчислении). ). Показатель инфляции RPI-X в ноябре вырос на 0.2% и 2.2% в годовом исчислении (ожидалось +0.1% и +2.1% в годовом исчислении, предыдущее значение +0.2% и +2.1% в годовом исчислении). ФРС США повысила во вторник ставки по федеральным фондам на 1/4 процентного пункта до уровня 2.25% годовых. Объем промышленного производства в США в ноябре вырос на 0.3% (ожидалось +0.3%, предыдущее значение пересмотрено с +0.7% до +0.6%). Коэффициент загрузки оборудования в ноябре составил 77.6 (ожидалось 77.8, предыдущее значение пересмотрено с 77.7 до 77.5). Дефицит торгового баланса США в октябре вырос до $55.46 млрд. (ожидалось -$53 млрд., предыдущее значение пересмотрено с -$51.56 млрд. до -$50.93 млрд.). Рынок нефти Во вторник цены на нефть выросли в результате похолодания на северо-востоке США, являющимся крупнейшим потребителем печного топлива в стране. Долговые обязательства В первый рабочий день недели цены государственных рублевых облигаций незначительно выросли на фоне традиционно низкой активности, характерной для начала недели. Большинство корпоративных облигаций во вторник также подорожали. Казначейские обязательства США выросли после того стало известно о том, что ФРС, как и ожидалось, в пятый раз за последнее полугодие увеличил ключевую процентную ставку на 25 б. п. Спрэды долгов развивающихся стран практически не изменились, так как решение ФРС не стало сюрпризом для инвесторов. В то же время российские валютные облигации испытали подъем вслед за рынком US Treasuries. Акции Во вторник акции российских компаний повысились благодаря отсутствию заказов на продажу бумаг со стороны крупных иностранных инвесторов. По итогам дня индекс РТС вырос на 3,31% до отметки 563,55 пункта. Объём сделок в торговой системе уменьшился и составил $7,864 млн. против $19,572 млн. на торгах в пятницу на прошлой неделе. Европейские фондовые рынки после достижения очередных 29-месячных максимумов на позитиве от HBOS начали снижаться. Одной из причин этого стали слухи относительно того, что крупнейший в Европе оператор мобильной связи Vodafone Group может поддержать лидера мобильной связи США Verizon Communications в попытке воспрепятствовать сделке по слиянию Sprint и Nextel Communications. Однако по результатам торгов преобладала позитивная динамика. Автомобилестроительный сектор получил поддержку после публикации данных о росте регистраций новых автомобилей в Западной Европе в ноябре. Американские индексы дружно выросли, отыгрывая повышение ставок по федеральным фондам в соответствии с ожиданиями. Ещё одной причиной стали корпоративные сообщения. Технологический сектор получил поддержку от новости, что Symantec ведет переговоры о покупке Veritas Software. Кроме того, вчера стало известно о том, что вторая по величине в США телекоммуникационная компания Verizon Communications получила поддержку партнера британской Vodafone Group в приобретении Sprint. В результате сделки может быть создана крупнейшая в стране телекоммуникационная компания. Позитивный тон заявления ФРС относительно перспектив американской экономики оказал поддержку фондовому рынку Японии в среду, спровоцировав усиление оптимизма относительно прибыли экспортеров.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27,9955	-0,1288
Евро	37,2424	-0,0364

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	307,2	-2,1
Депозиты банков	208,9	-19,9

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	1,34	2,41
от 2 до 7 дней	2,14	3,73
от 8 до 30 дней	3,07	4,83

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Во вторник курс рубля к доллару США укрепился. В конце прошлой недели Центробанк активно продавал американскую валюту на уровне 28.14 рубля за доллар, препятствуя тем самым дальнейшему росту доллара. В результате ко вторнику –первому рабочему дню этой недели – у дилеров образовалось сравнительно много коротких позиций по рублю, которые они и принялись закрывать с самого открытия сессий. О переизбытке долларов в портфелях участников рынка свидетельствовали ставки по рублевым кредитам overnight на межбанке, поднявшиеся с утра до 3-3.5% годовых. Позже, впрочем, они опустились до 1-1.5% годовых. Что касается объема рублевых средств в распоряжении банков, то они по-прежнему оставались значительными – более 515 млрд. рублей. Когда курс рубля прошел уровень 28.00, на рынке, по оценкам операторов, вновь появился Центробанк, но на этот раз с покупками долларов по курсу 27.9950. Именно вблизи этой отметки произошла стабилизация курса.

Вчерашнему укреплению российской валюты также во многом способствовало снижение доллара к евро на Forex, произошедшее в понедельник. Сегодня преимущественное влияние этого фактора, скорее всего, сохранится. А поскольку позиции американской валюты по отношению к европейской остаются слабыми, то и на российском рынке мы ожидаем дальнейшего снижения доллара, которое будет происходить под контролем Центробанка.

Долговые обязательства

В первый рабочий день недели, который из-за праздников пришелся на вторник, цены государственных рублевых облигаций незначительно выросли на фоне традиционно низкой активности, характерной для начала недели. Объем торгов составил 225 млн. рублей, причем около половины его пришлась на сделки с ОФЗ 46001. Рост цен составил в среднем 5-20 б. п., а наибольший подъем - на 23 б. п. - показали те же ОФЗ 46001. Только ОФЗ 27025 стали исключением, так как их стоимость сократилась на 9 б. п. Средневзвешенная доходность ОФЗ-ФД и ОФЗ-АД снизилась на 1 б. п. до 7,19% годовых. Подъем котировок госбумаг проходил на фоне возобновившегося роста курса рубля, который укрепился более чем на 12 копеек и вновь преодолел отметку 28 руб. Кроме того, рост спроса на бумаги связан с сохраняющимся избытком рублевых ресурсов: объем средств на банковских корсчетах и депозитах в ЦБ превышает отметку 500 млрд. рублей.

Большинство корпоративных облигаций во вторник также подорожали. Объем торгов сохранился на среднем уровне млн. рублей. По итогам дня рост бумаг составил 1-100 б. п., при этом наибольший подъем - на 322 б. п. - затронул облигации Вымпелкома, которые на прошлой неделе сильно пострадали из-за появившейся новости о налоговых претензиях к компании. Интерес к бумагам увеличился в особенности после того, как управляющий директор международного рейтингового агентства Standard and Poor's Роберт Ричардс заявил о том, что налоговые претензии к Вымпелкому не могут повлиять на суверенный рейтинг Российской Федерации. Хороший прирост показали также и другие бумаги телекоммуникационной отрасли: Центртелеком подорожал на 116 б. п., Башинформсвязь - на 108 б. п. Интерес ко вторичному рынку возобновился также из-за сокращения первичных размещений по сравнению с большими объемами прошлой недели. Так, на этой неделе в негосударственном сегменте ожидается размещение трех небольших по объему выпусков на общую сумму 1 млрд. рублей: Пермь разместит облигации на 200 млн. рублей, Воронежская область - на 600 млн. рублей и Барнаул - на 200 млн. рублей.

Сегодня активность торгов может возрасти. При этом интерес к рублевым бумагам, по всей видимости, сохранится, так как за время падения уровень цен стал более привлекательным для покупки. Кроме того, высокая рублевая ликвидность и возобновившееся укрепление курса рубля окажут поддержку сектору рублевых долгов.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник акции российских компаний повысились благодаря отсутствию заказов на продажу бумаг со стороны крупных иностранных инвесторов. По итогам дня индекс РТС вырос на 3,31% до отметки 563,55 пункта. Объём сделок в торговой системе уменьшился и составил $7,864 млн. против $19,572 млн. на торгах в пятницу на прошлой неделе.

Уровни цен открытия вторника оказались более высокими, чем уровни закрытия пятницы вследствие того, что в понедельник ADR на российские акции на мировых рынках немного подорожали (в это время российские рынки не работали из-за праздника). Рост происходил в рамках технической коррекции после резкого падения на прошлой неделе. Сильнее других подорожали акции ГМК Норильский никель (+8,3%), повышению которых вместе с другими факторами способствовало улучшение рекомендаций специалистами международного инвестиционного банка Morgan Stanley. Подросли также бумаги нефтяных компаний: Сургутнефтегаза (+4,7%), ЛУКОЙЛа (+3,5%), Сибнефти (+3,2%) и компаний других секторов: РАО ЕЭС (+2,3%), Ростелекома (+3,4%), Сбербанка (+2,5%). Впрочем, отметим, что увеличение котировок сопровождалось низкими оборотами торгов, что указывало на невысокий интерес участников рынка к инвестиционным сделкам с акциями и характеризовало растущую динамику как коррекционную. Снижение происходило только у акций ЮКОСа, которые подешевели на 7,9%. Новым поводом для падения акций стала непроверенная информация о том, что для компании ЮКОС не зарезервировано места в экспорте нефти из российских нефтяных портов.

Российские акции в среду могут продолжить повышение в рамках коррекции, начавшейся в пятницу на прошлой неделе. Росту акций будет способствовать постепенная нормализация инвестиционных настроений, а также сигналы к тому, что налоговые претензии Вымпелкому будут уменьшены либо вообще сняты. Одним из последних сигналов стало увольнение чиновника ФНС, который выставил телекоммуникационной компании счёт на 4,4 млрд. руб. Важно, что глава ФНС А. Сердюков принял отставку чиновника. Среди позитивных факторов, которые будут способствовать повышению акций, следует выделить растущую вероятность повышения России кредитного рейтинга агентством S&P до инвестиционного уровня в ближайшие месяцы. Отметим, что в пользу рейтинга выступают участившиеся благоприятные заявления представителей рейтингового агентства по отношению к России. Среди недавних стало заявление по поводу предъявления налоговых претензий Вымпелкому, которые, по мнению специалистов агентства, не являются препятствием для повышения рейтинга.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

ВВП

По данным ФСГС РФ, объем ВВП в третьем квартале увеличился на 6.4% по отношению к аналогичному периоду прошлого года и на 15.3% по отношению ко второму кварталу 2004 года. Таким образом, за 9 месяцев 2004 года рост ВВП составил 7% по сравнению с январем-сентябрем 2003 года. Напомним, что тогда ВВП увеличился на 7.2%. Рост показателя по итогам года, согласно прогнозам Минэкономразвития РФ, составит 6.7-6.8%. В 2003 году объем ВВП повысился на 7.3%.

Инфляция

Министр финансов РФ Алексей Кудрин сообщил агентству Рейтер, что, по его оценкам, инфляция в России по итогам 2004 года может составить 11.7%. Напомним, что официальный ориентир по инфляции на текущий год составляет 10%. Г-н Кудрин добавил: "Это не большая проблема. Это лишь сигнал нам, что мы не приняли меры вовремя. В следующий раз мы примем более жесткие меры".

Долговые рынки

ТНК

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило во вторник рейтинги компании TNK International Ltd, принадлежащей на паритетной основе британской BP Plc и консорциуму Альфа-групп и Access/Renova. Fitch повысило основной необеспеченный рейтинг компании в иностранной валюте до "ВВ+" с "ВВ", рейтинг необеспеченного долга до "BBB-" с "BB+" и долгосрочный рейтинг еврооблигаций на $700 миллионов с погашением в 2007 году до "ВВ+" с "ВВ". Прогноз изменения всех рейтингов - стабильный.

Липецкая область

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило во вторник прогноз изменения долгосрочных рейтингов Липецкой области по обязательствам в местной и иностранной валюте ("ВВ-") до позитивного со стабильного. Эти рейтинги, а также краткосрочный рейтинг "В" и долгосрочный по национальной шкале "А+(rus)" были подтверждены.

Ленинградская область

Ленинградская область 17 декабря начнет размещение 10-летних облигаций первого транша на 700 млн. рублей. В комитете уточнили, что к размещению второго транша облигаций на 600 млн. рублей намечено приступить в начале 2005 года. Генеральным агентом облигационного выпуска на 1,3 млрд. рублей выступает Вэб-инвест банк. В настоящее время в обращении находятся два выпуска облигаций Ленобласти: 3-летние облигации на 400 млн. рублей со сроком погашения 20 декабря 2004 года и 7-летние облигации на 800 млн. рублей со сроком погашения 8 декабря 2010 года.

Корпоративные новости

ЮКОС Группа МЕНАТЕП угрожает банкам, финансирующим покупку Юганскнефтегаза. Вчера группа МЕНАТЕП, являющаяся основным акционером ЮКОСа, начала размещать объявления в крупнейших западных газетах с предупреждением о судебных исках против компании, которая купит Юганскнефтегаз, а также структур, которые будут содействовать этой сделке. The Wall Street Journal и Financial Times отмечают, что заявление МЕНАТЕПа призвано оказать давление на шесть зарубежных инвестбанков, которые намерены предоставить Газпрому кредит в $13 млрд. для финансирования покупки им основного добывающего подразделения ЮКОСа. Директор МЕНАТЕПа Т. Осборн сообщил американской газете, что если группа придём к выводу, что банки, предоставившие кредит, участвовали в краже или экспроприации активов ЮКОСа, они будут нести ответственность наравне с покупателем. МГТС МГТС приступило к предоставлению услуг международной связи с использованием IP-телефонии и web-таксофонов. На пресс-конференции во вторник генеральный директор МГТС М. Смирнов сообщил о том, что компания приступила к предоставлению услуг междугородной и международной связи с использованием телематической службы передачи речевой информации (IP-телефония). По его словам, эта услуга доступна как с городских телефонов, так и с web-таксофонов. Как сообщил руководитель управления по информации и связям с общественностью МГТС А. Верещагин, в настоящее время эта услуга доступна на 130 таксофонах, до конца этого года она будет предоставляться на всех 3,5 тыс. web-таксофонах. М. Смирнов не смог назвать долю, которую компания планирует занять на рынке IP-телефонии.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР	14.12.2004	97,1704	4,99	8	213	15.07.2005
ОФЗ 26003	09.12.2004	101,4599	4,15	-	91	15.03.2005
ОФЗ 26198	14.12.2004	89	7,92		2 880	02.11.2012
ОФЗ 27014	14.12.2004	100,03	1,07	2	0	15.12.2004
ОФЗ 27018	14.12.2004	104,6	5,82	12	274	14.09.2005
ОФЗ 27019	10.12.2004	108,9491	6,80	-	946	18.07.2007
ОФЗ 27020	10.12.2004	109,2108	6,80	-	967	08.08.2007
ОФЗ 27021	10.12.2004	103	3,59	-	127	20.04.2005
ОФЗ 27022	06.12.2004	103,6	4,97	-	428	15.02.2006
ОФЗ 27023	14.12.2004	101,5138	5,00	9	218	20.07.2005
ОФЗ 27024	05.11.2004	102,4239	5,70	-	491	19.04.2006
ОФЗ 27025	14.12.2004	101,9	6,34	20	911	13.06.2007
ОФЗ 27026	14.12.2004	100,2	7,31	40	1 548	11.03.2009
ОФЗ 45001	10.12.2004	105	5,69	-	701	15.11.2006
ОФЗ 45002	30.11.2004	104,1	6,38	-	596	02.08.2006
ОФЗ 46001	14.12.2004	109,5	6,63		1 366	10.09.2008
ОФЗ 46002	14.12.2004	107,9	7,79		2 794	08.08.2012
ОФЗ 46003	14.12.2004	110,25	7,67	12	2 038	14.07.2010
ОФЗ 46014	14.12.2004	105	7,94	10	5 006	29.08.2018
ОФЗ 48001	14.12.2004	100	10,00	10	5 069	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*