Инвестиции и финансы

При подготовке использовались следующие источники:

Газеты (ежедневные): «Ведомости» «Коммерсант» «РБК daily» (on-line версия) «Гудок» (on-line версия) «Финансовые известия» (on-line версия) «Время новостей» «Business&FM» «Известия» «Российская газета» «Газета» «Независимая газета» «Новая газета» «Московский комсомолец»

Журналы: Smart Money «Секрет фирмы» «Эксперт» «Коммерсант-Власть» «Коммерсант-Деньги» «Профиль» «Компания» «Финанс» «Итоги» Newsweek «Совершенно секретно» (еженед. газета) Forbes (ежемес.) «Прямые инвестиции «(ежемес.)

СОДЕРЖАНИЕ:

Ведомости

Обзор рынка: Без ралли

Предвыборного ралли не получилось, констатирует аналитик «Русских финансовых традиций» Сергей Терников, возможно, из-за предсказуемости президентских выборов, возможно, из-за негативного влияния внешних факторов. Пятничные торги начались с роста, несмотря на отрицательное закрытие американских рынков накануне. Нефть, торговавшаяся с утра выше $100 за баррель, оказала поддержку отечественным акциям, замечает управляющий активами «Ди си кэпитал» Алексей Скурлатов. Новые максимумы цен были достигнуты и по золоту и никелю. Настроение игроков изменилось после заявлений главы ФРС о возможных серьезных последствиях кризиса для мелких американских банков, говорит эксперт, с полудня на российских площадках начались активные продажи. Неприятности мелких банков могут привести к новой волне списаний у крупных банков, вызвав очередной виток финансовых проблем, рассуждает аналитик .

Коммерсант

Иностранцам укажут приоритетные объекты инвестиций…Из-под ограничений на их вложения выводятся "Газпром" и "Роснефть"

Судьба законопроекта об иностранных инвестициях в стратегические отрасли экономики должна решиться на этой неделе — на 4 марта назначено совещание у Владимира Путина, посвященное окончательной версии документа. Второе чтение законопроекта, назначенное на 19 марта в Госдуме, может быть вновь перенесено, а сам документ, правившийся в последние месяцы за пределами парламента, уже поменял большую часть содержания. Самые последние изменения в нем выводят из-под контроля вложения инвесторов в сырьевые госкомпании.

РБК daily

Инвесторы на взводе…Cпрос на российские активы растет

Приток средств иностранных инвесторов в фонды российских акций в последние три месяца обогнал все развивающиеся рынки — такие выводы делают стратеги Альфа-банка в своем отчете «Приток средств в фонды: курок взведен». Однако в последние недели новые средства аккумулируются на счетах фондов: портфельные менеджеры не спешат открывать позиции. По мнению Альфа-банка, «спустить курок», дав сигнал к новым покупкам, могут президентские выборы.

Business&FM

Депутаты правят Таможенный кодекс

Как стало известно B&FM, в поправках к Таможенному кодексу (ТК), которые депутаты обещают представить к апрелю, появятся предложения о взимании оборотных штрафов с нарушителей таможенного законодательства. Депутаты также хотят ограничить права Федеральной таможенной службы, запретив ей разрешать споры в административном порядке.

ТЕКСТЫ:

Ведомости

Обзор рынка: Без ралли

Предвыборного ралли не получилось, констатирует аналитик «Русских финансовых традиций» Сергей Терников, возможно, из-за предсказуемости президентских выборов, возможно, из-за негативного влияния внешних факторов. Пятничные торги начались с роста, несмотря на отрицательное закрытие американских рынков накануне. Нефть, торговавшаяся с утра выше $100 за баррель, оказала поддержку отечественным акциям, замечает управляющий активами «Ди си кэпитал» Алексей Скурлатов. Новые максимумы цен были достигнуты и по золоту и никелю. Настроение игроков изменилось после заявлений главы ФРС о возможных серьезных последствиях кризиса для мелких американских банков, говорит эксперт, с полудня на российских площадках начались активные продажи. Неприятности мелких банков могут привести к новой волне списаний у крупных банков, вызвав очередной виток финансовых проблем, рассуждает аналитик .

Индекс РТС упал на 0,84% до 2063,94 пункта. Наибольшие потери понесли акции банковского сектора: Сбербанк упал на 2,92%, ВТБ — на 3,4% (ММВБ). «Газпром» вырос на 0,46%, «Лукойл» снизился на 0,27%, РАО ЕЭС — на 0,85%, «Норникель» — на 2,54%. Против рынка торговалась «Газпром нефть», бумаги которой выросли на ММВБ на 7% в связи с их включением в индекс MSCI Russia.

Торги на валютных рынках проходили достаточно спокойно, говорит начальник отдела конверсионных операций , единая валюта продолжает осваиваться на новых рубежах в диапазоне $1,5165-1,5220/евро (см. статью на стр. Б5).

Под вечер пятницы ставки межбанковского кредитования снизились. По словам Константина Малова из Индустриального сберегательного банка, днем они были для банков первого круга на уровне 6-6,5%, а второго круга — 7-7,5%, но вечером упали до 3-3,5%. На аукционах репо банки заняли у ЦБ 198,4 млрд. руб., превысив рекорд четверга (193 млрд. руб.).

Елена Ширкеева

Коммерсант

Иностранцам укажут приоритетные объекты инвестиций…Из-под ограничений на их вложения выводятся "Газпром" и "Роснефть"

Судьба законопроекта об иностранных инвестициях в стратегические отрасли экономики должна решиться на этой неделе — на 4 марта назначено совещание у Владимира Путина, посвященное окончательной версии документа. Второе чтение законопроекта, назначенное на 19 марта в Госдуме, может быть вновь перенесено, а сам документ, правившийся в последние месяцы за пределами парламента, уже поменял большую часть содержания. Самые последние изменения в нем выводят из-под контроля вложения инвесторов в сырьевые госкомпании.

Рассмотрение Госдумой во втором, основном чтении законопроекта об ограничении иностранных инвестиций в стратегические отрасли и ряда других документов, назначенное на 19 марта, может быть перенесено на более поздний срок, заявил "Ъ" глава комитета Госдумы по строительству и земельным отношениям Мартин Шаккум. "Не могу точно сказать сроки, потому что сейчас, когда закон на выходе, появилось очень много интересантов со стороны ведомств, есть различные мнения в министерствах, ведомствах, в администрации президента, сейчас мы ведем процесс согласования самых различных интересов",— заявил господин Шаккум, отказавшись назвать "Ъ" "интересантов".

Пока поступившие правки в текст закона (вариант по состоянию на вечер пятницы, 29 февраля, есть в распоряжении "Ъ") не обсуждались профильными комитетами Госдумы, основное обсуждение закона идет вне стен парламента — в Минпромэнерго, МЭРТе, ФСБ, правительстве. Законопроекты, как следует из их текстов, радикально изменены. В тексте существенно выросшего в объеме закона правки превышают 60% текста, утвержденного в первом чтении, правки в закон "О недрах" и другие законы уже на 85-90% больше внесенного в Госдуму текста. По сути, речь идет о новых законопроектах. В Минпромэнерго, головном ведомстве, "сводящем" все поправки, "Ъ" отказались комментировать текст изменений в документах.

Наиболее существенным новым изменением концепции закона помимо ужесточения требований к объемам сделок в долях от уставного капитала с блокпакета до 5-10% акций (см. "Ъ" от 27 февраля) являются новые главы — об особом порядке совершения иностранцами сделок с акциями компаний—владельцев "участков недр федерального значения", о проведении проверок контроля иностранцами "стратегов", а также о расширении списка стратегических компаний.

Ужесточение правил контроля сделок иностранных инвесторов с акциями сырьевых компаний наиболее ощутимо. Поправки к закону "О недрах" предполагают создание в России федерального фонда резервных участков недр — распределение его ресурсов, в отличие от участков нераспределенного фонда, осуществляет правительство. Передача в разработку "федерального" участка недр компании, в которой иностранный инвестор контролирует более 10%, допускается лишь с разрешения правительства, шельфовые месторождения такого рода вообще разрешается разрабатывать компаниям с более чем 50-процентной долей государства.

Впрочем, поправками к основному обсуждаемому закону компании с контрольным пакетом акций — речь идет прежде всего о "Газпроме", "Роснефти" и "Зарубежнефти" и их "дочках" — пунктом 7 статьи 2 законопроекта из-под действия закона выводятся. По данным "Ъ", именно "Газпром", обеспокоенный возможными ограничениями на свою работу с инвесторами, настаивал на этих формулировках, силовые структуры, в первую очередь ФСБ, возражают против исключения госкомпаний из списка регулируемых. В пятницу в "Газпроме" и "Роснефти" отказались комментировать свою позицию по законопроекту.

Расширение списка контролируемых "стратегических" отраслей (ранее в нем было 39, затем 33 околовоенные отрасли, включая космическую) существенно. В новой версии закона к ним отнесены все госмонополии в понимании закона "О естественных монополиях" (то есть и все ТГК, имеющие в составе сети теплоснабжения, а также ФСК), монополисты в области производства спецсплавов, все телекоммуникационные госмонополии, не исключая структуры "Связьинвеста", все компании по добыче биоресурсов, все теле - и радиокомпании. По данным "Ъ", против этого продолжают выступать РАО "ЕЭС России" и Минсвязи.

Изменен порядок работы правительственной комиссии по предоставлению разрешений иностранным инвесторам — например, из текста закона выпала обязанность комиссии мотивировать отказ в согласовании сделки. Вопреки декларации текста законопроекта закон предполагается наделить правом обратной силы. Владельцы более 10% акций "стратегических предприятий" должны будут в шестимесячный срок сообщить об этом комиссии. Контроль под угрозой иска комиссии в суд с лишением инвестора прав контроля над "стратегической компанией" обуславливается спецсоглашением с правительством, в котором разрешены и "иные", то есть неопределенные, условия сохранения контроля, которые может выдвигать правительство. ФСБ же разрешается спецпоправками оперативно-розыскная деятельность в отношении потенциальных нарушителей закона.

Госдуме и Минпромэнерго сведение окончательной версии документов не доверят. Как сообщил "Ъ" Мартин Шаккум, окончательное решение всех спорных вопросов по законопроектам будет принято на совещании у президента в начале недели. Источники "Ъ" в правительстве и администрации президента предполагают, что оно состоится завтра, 4 марта.

Дмитрий Ъ-Бутрин, Александр Ъ-Гудков

РБК daily

Инвесторы на взводе…Cпрос на российские активы растет

Приток средств иностранных инвесторов в фонды российских акций в последние три месяца обогнал все развивающиеся рынки — такие выводы делают стратеги Альфа-банка в своем отчете «Приток средств в фонды: курок взведен». Однако в последние недели новые средства аккумулируются на счетах фондов: портфельные менеджеры не спешат открывать позиции. По мнению Альфа-банка, «спустить курок», дав сигнал к новым покупкам, могут президентские выборы.

По данным компании Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за последние три месяца объем средств, поступивших в фонды российских акций, превысил 1,7 млрд долл. При этом из ряда других стран инвесторы, вкладывающие в развивающиеся рынки, выводили свои средства. Чистый отток средств наблюдался в Китае (-2,9 млрд долл.), Бразилии (-573 млн долл.), Индии (-395 млн долл.). Приведенные цифры свидетельствуют о том, что с начала декабря российские фонды испытывают самый длительный период роста за последние два года. Только за по­следнюю неделю, закончившуюся 27 февраля, приток в портфельные фонды акций составил 237,4 млн долл. против 76,1 млн долл. неделей ранее. Повысившийся спрос на российские активы привел к тому, что доля России в фондах развивающихся рынков (GEM) достигла рекордного уровня в этой категории — 10,4% при среднем весе российских активов в индексе MSCI GEM в 9%.

Однако, отмечает главный стратег Альфа-банка Рональд Смит, динамика российского рынка с начала года была отрицательной (-9%). По его мнению, это означает, что портфельные менеджеры продолжают обращать внимание на угрозы со стороны мировых рынков и не спешат направлять средства фондов в открытие новых позиций. Стратеги Альфа-банка считают, что инвесторы находятся в ожидании новых убедительных причин для покупок и «спусковым курком» для них могут стать результаты президентских выборов. Победа Дмитрия Медведева может совершить перелом в настроениях инвесторов и стимулировать вложение значительной доли средств, выделенных на Россию. Вероятность такого сценария Рональд Смит оценивает в 50%, при этом он отмечает, что масштаб новых инвестиций будет зависеть от быстрого формирования кабинета министров и ясности экономической политики.

Вероятность того, что портфельные менеджеры решат дождаться улучшения ситуации на мировых рынках, сохранят статус-кво и не станут пока вкладывать в акции российских компаний, держа «кэш» наготове, в Альфа-банке оценивают в 25%. Вероятность пессимистиче­ского сценария, подразумевающего отзыв средств из-за значительного ухудшения мировой конъюнктуры, также составляет 25%, но даже этот сценарий предполагает возвращение фондов в Россию, как только снизятся внешние риски.

«Сейчас — время избирательных стратегий, — считает стратег ИГ «Ренессанс Капитал» Ованес Оганисян. — Можно делать осторожные покупки в нефтегазовом секторе и уже смело покупать металлургию». «На индекс ставить рано, но стоит присмотреться к тем компаниям, которые платят хорошие дивиденды — скоро они начнут составлять реестры», — добавляет главный экономист Дойче . В Дойче Банке отмечают, что российские ПИФы, ориентированные на внутренних инвесторов, также показали положительную динамику на прошлой неделе. За неделю с 21 по 27 февраля приток средств в российские фонды составил 87 млн долл. против 27 млн долл. за предыдущую неделю. Аналитики Дойче Банка также ожидают притока средств в ПИФы сразу после избрания нового президента.

ЕЛЕНА ЗУБОВА

Business&FM

Депутаты правят Таможенный кодекс

Как стало известно B&FM, в поправках к Таможенному кодексу (ТК), которые депутаты обещают представить к апрелю, появятся предложения о взимании оборотных штрафов с нарушителей таможенного законодательства. Депутаты также хотят ограничить права Федеральной таможенной службы, запретив ей разрешать споры в административном порядке.

Необходимо ужесточить систему штрафов, перейдя от фиксированных сумм к процентам от оборота компании, рассказал первый зампредседателя комитета Госдумы по энергетике Валерий Драганов. Он возглавляет группу по подготовке поправок в ТК. Поправки сейчас обсуждаются депутатами и экспертами и в апреле будут представлены на рассмотрение правительства.

Оборотные штрафы существенно увеличат финансовые издержки компаний, нарушающих таможенное законодательство, полагает руководитель аналитического отдела компании «Вегас-лекс» Максим Черниговский. Это может привести к сокращению доли «серого» импорта, полагает эксперт. Впрочем, не все эксперты согласны с этим. Штрафы нужно взимать не с оборота, а с суммы недополученных бюджетом платежей: участники внешнеэкономической деятельности гораздо больше страдают от того, что за относительно мелкие ненамеренные нарушения подвергаются серьезным взысканиям, отмечает юрист компании СТМ Валерий Глыздов.

Кроме этого, необходимо исключить из ТК норму, разрешающую привлекать компании к административной ответственности во внесудебном порядке, считает Драганов. Все спорные вопросы должны решаться через суд, а не представителями Федеральной таможенной службы, полагает он. Судебные проверки решений таможенных органов показывают, что таможенники не всегда четко следуют букве закона. Крупные экспортеры, как правило, имеют таможенные отделы, способные урегулировать споры с таможенными органами в оперативном порядке, поясняет представитель ГК «Русский алкоголь» Александр Коровка. «Если суды смогут справиться с этими проблемами так же оперативно, это будет намного удобнее для участников внешнеэкономической деятельности»,— предполагает Коровка. «Если перевести все споры в судебную плоскость, мы рискуем парализовать судебную систему: количество поданных исков существенно возрастет»,— предупреждает Глыздов.

Компании больше страдают от несовершенства таможенных процедур, добавляет юрист таможенного холдинга «Группа „Тарго"» Андрей Цагай. «Простой пример: таможенное оформление товара не может занимать более 48 часов. Срок оформления начинается с момента, когда таможня принимает декларацию. При этом таможенники могут отказать в приеме декларации из-за отсутствия какого-либо документа. И компании приходится платить за временное хранение товара на складе, нести другие издержки, связанные с задержкой товара»,— резюмирует Цагай.

КСЕНИЯ БАТАНОВА