Содержание
Введение. 3
1. Характеристика основных элементов рынка своповых контрактов. 5
1.1 Содержание свопового контракта. 5
1.2 Виды своповых контрактов. 9
2. Организация своп-рынка. 16
2.1 Покупатель и продавец свопового контракта. 16
2.2 Особенности рынка. 17
2.3 Оценка свопа и торговля им. 19
Заключение. 24
Список использованной литературы.. 26
Введение
При большом разнообразии видов инструментов и базисных активов срочного рынка фьючерсов и опционов самым объемным и динамично развивающимся сегментом в настоящее время является рынок свопов. Так, например, по данным Международной ассоциации своп-дилеров (International Swap Dealers Association, ISDA), общая сумма невыполненных обязательств по процентным валютным свопам составляла на конец 2005 г. 69,2 трлн долл., что более чем в 16 раз превышало сумму невыполненных обязательств по государственным ценным бумагам стран Европейского союза.
Основным фактором, определяющим лидирующее положение данного вида сделок, является их внебиржевой характер и гибкая структура, что, с одной стороны, позволяет участникам конструировать синтетические позиции по большинству наиболее популярных финансовых активов; с другой стороны, отсутствие организатора торговли создает для участников сделки определенные трудности, заставляя нести дополнительный риск неисполнения обязательств со стороны контрагента либо финансового посредника.
С каждым годом усиливается интерес иностранных и местных инвесторов к российской экономике в целом и фондовому рынку в частности. Этому способствуют предсказуемая политическая ситуация, проводимые экономические реформы, достаточно высокие цены на сырье - нефть и газ. Это лишь часть факторов, привлекающих международных и местных инвесторов к российскому фондовому рынку.
Несмотря на это сегмент производных инструментов пока слабо представлен на российском финансовом рынке. Причиной тому является слабая законодательная база, сдерживающая в первую очередь развитие биржевого рынка деривативов. Рынок рублевых свопов и форвардов развивается, но ему также мешает отсутствие регулирующего законодательства Тем не менее многие профессиональные участники проявляют пристальный интерес к данным инструментам. Они позволяют не только получать денежный доход но и страховать риски финансово-хозяйственной деятельности.
Своп контракты широко применяются на западе но в России они еще мало изучены и являются непривычными для участников фондового рынка.
Поэтому целью данного отчета стало изучение базовых характеристик свопового контракта и особенностей функционирования рынка свопов.
В связи с этой целью в работе были рассмотрены:
- содержание свопового контракта;
- виды своповых контрактов;
- покупатель и продавец свопового контракта;
- особенности рынка своп-рынка;
- оценка свопа и торговля им.
Информационную базу исследования составили работы и др.
Заключение
В результате проведенного исследования своповых контрактов и особенностей торговли ими были сделаны следующие выводы.
Своп, или своп-контракт, — это договор обмена базовыми активами и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, в котором цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена другого — переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными.
Механизм действия свопа, как правило, сводится к трем моментам:
- не предусматривается собственно обмен (передача) активов ввиду их полной идентичности: исключение могут составлять различные активы, разные товары или разные валюты;
- исполнение производится путем урегулирования разницы между ценностными характеристиками актива (активов) свопа;
- на протяжении срока действия свопа может предусматриваться одна или несколько дат, в которые производится исполнение обязательств.
Своп заключается в том случае, если его стороны имеют какие-либо рыночные обязательства, но по тем или иным причинам желали бы на определенный промежуток времени иметь иные обязательства. По каким-то причинам или соображениям стороны не желают избавляться от имеющихся обязательств (например, это может привести к потере основного капитала), но они хотели бы обменять их на обязательства, более подходящие им с учетом текущей рыночной ситуации.
Своп представляет собой средство страхования от изменения процентных ставок и изменения курса валют. Применение этих финансовых инструментов снижает риски, возникающие при изменении финансовой ситуации на рынке.
В зависимости от вида базисного актива (или активов), на который заключается своп-контракт, существуют такие виды свопов, как процентный, валютный, товарный, индексный и др.
Та сторона, для которой расчеты проводятся по твердой ставке (цене), называется покупателем свопа Сторона контракта, которая обязана платить по плавающей ставке (цене), называется продавцом свопа.
Каждая сторона своп-контракта может иметь либо твердые, неизменные в течение определенного времени обязательства, либо плавающие, изменяющиеся под влиянием рыночных факторов обязательства. Речь идет прежде всего об обязательствах относительно уровня цены актива, процентной ставки, валютного курса.
Своп — это небиржевой контракт, ликвидность которого обеспечивается наличием финансовых посредников. Рынок свопов не регламентируется со стороны государства, что служит одной из причин его бурного роста как в количественном, так и в качественном отношениях.
Типовые условия заключения свопов разрабатываются рядом международных профессиональных организаций: Международной ассоциацией своповых дилеров, Ассоциацией британских банкиров и др. Стандартизация своповых контрактов создает условия для функционирования их вторичного рынка, организуемого своп-банками на основе определения своп-курсов, или цен на свопы.
Доход по свопу в количественном выражении представляет собой разницу между ценами актива соглашения. Основополагающим принципом при оценке заключаемых свопов и при расчете прибылей и убытков по уже заключенным сделкам является положение, что на момент заключения сделки текущая величина соглашения равна нулю. Иначе говоря, дисконтированные величины денежных потоков с фиксированной и плавающей ставками равны.
Поскольку оба потока по разному реагируют на изменение величины процентной ставки, на изменение формы кривой доходности и другие параметры, то сразу после сдвига или изменения кривой доходности заключенная своп-сделка приобретает положительную или отрицательную величину. На настоящий день стандартная методика оценки состоит из нахождения дисконтных факторов и вычисления безкупонной кривой доходности на основании текущих ставок последовательным дисконтированием.
Список использованной литературы
1. Барышников долгосрочных финансовых инструментов для управления рыночными и кредитными рисками// Финансовый менеджмент.-2006.- №3.- С. 5-8
2. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы.- М.: Экономика, 2005.-464с. (81)
3. Рынок ценных бумаг. Учебник. 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 200с.
4. Сделка с будущим. Как управлять ценовыми рисками//Риск-менеджмент.-2007.- №4 – С. 60-65
5. Стурикова своп-контрактов в инновационной лизинговой деятельности // Вестник ТИСБИ.-2005.-№3.- с.17-22
6. Халл Дж. К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. - 6-е изд. – М.: Вильямс ИД, 200с. (227)
7. Оценка свопов и торговля данным инструментом // Рынок Ценных Бумаг.- 2005.-№24 .- с.21-23
8. Рынок cвоп-соглашений // Рынок Ценных Бумаг.- 2005.-№23 .- с.24-28
