 |
Объем инвестиций в российскую коммерческую недвижимость растет небывалыми темпами. В 2006 году в офисы, торговые центры, гостиницы и склады было вложено 3,4 миллиарда евро (около $4,4 млрд.), что почти в десять раз больше, чем в 2005 году.[1]
Но, несмотря на то, что по объему вложений Россия все еще уступает европейским странам, отечественный рынок недвижимости остается одним из самых привлекательных.
Сегодня отечественные и иностранные инвесторы вкладываются в коммерческую недвижимость России примерно в одинаковых пропорциях: 44% объема всех инвестиционных сделок совершили российские компании и 56% – иностранные. Еще несколько лет назад иностранные инвесторы не решались инвестировать в Россию из – за высоких рисков, приобретая только готовые проекты.
Сегодня ситуация изменилась кардинальным образом. Причина интереса инвесторов к России понятна. Если в России ставка капитализации при приобретении готовых проектов, находится на уровне 8 – 11% (в строящихся несколько выше), в зависимости от сегмента, то в таких консервативных странах как Великобритания или Норвегия, порядка 5%.
Несмотря на определенные сложности, эксперты прогнозируют дальнейший интерес инвесторов к отечественному рынку коммерческой недвижимости. Потенциал рынка огромен: Россия занимает большую территорию, в то время как рынок далек от насыщения. Спрос на коммерческую недвижимость на всей территории Нижегородского региона активно растет, как на первичном, так и на вторичном рынках. Наибольшая активность наблюдается в торговом секторе и на рынке офисной недвижимости.
Рынок коммерческой недвижимости города Нижнего Новгорода развивается высокими темпами. По мнению местных риэлторов, нижегородский рынок недвижимости – один из самых развитых и активных региональных рынков России: происходит строительство новых зданий и реконструкция существующих объектов. Активно растет спрос на нежилые помещения, как на первичном, так и на вторичном рынках.
По сравнению с другими рынками товаров и услуг, рынок недвижимости требует значительных капиталовложений в строительство. Во всем мире отдача от вложенных инвестиций в недвижимость считается стабильной и дающей долговременную прибыль.
Долгосрочные инвестиции, к которым относятся инвестиции в коммерческую недвижимость, требуют тщательной разработки концепции не будущего здания, а будущего бизнеса, причем не тогда, когда здание построено, а на стадии получения земельного участка под его строительство. Ошибки на ранних стадиях разработки проекта, концептуальные ошибки потом тяжелее всего сказываются на развитии бизнеса.
Рынок недвижимости города Нижнего Новгорода типичен для индустриального мегаполиса, поэтому его нельзя сравнивать с рынком Москвы. Там активное строительство обеспечивает заполнение ниши современных площадей, отвечающих международным стандартам.
Общая площадь рынка коммерческой недвижимости в Нижнем Новгороде до сих пор точно не определена. Она складывается из помещений, находящихся в частной, муниципальной и государственной собственности.
Известно, что в результате приватизации муниципальной собственности в частную собственность продано около двухсот муниципальных предприятий, и порядка одной тысячи предприятий приватизировано из федеральной и областной собственности.
В собственность были выкуплены более 300 нежилых помещений общей площадью около 130 тысяч квадратных метров, более 140 тысяч квадратных метров перешло инвесторам в результате инвестиционных контрактов. После акционирования в частную собственность проданы практически все гостиничные комплексы и большая часть крупных объектов торговли. Общая площадь муниципальных площадей, сдаваемых в аренду, составляет более 410 тысяч кв. м, федеральных и областных площадей – около 220 тысяч кв. м. Таким образом, можно предположить, что общая площадь нежилых площадей, которые могут стать объектами сделок на рынке недвижимости, не менее одного миллиона квадратных метров.
Большая часть помещений на рынке Нижнего Новгорода была ориентирована на промышленность, научно – технические проектные организации, социальную сферу. Отсюда – минимум качества и удобств для потребителей. Основные сегменты рынка коммерческой недвижимости Нижнего Новгорода следующие:
торговый;
офисный;
складской;
производственный;
гостиничный;
автосервис и паркинг;
спортивно – развлекательный.
Самыми крупными сегментами в настоящее время в Нижнем Новгороде являются торговый и офисный. Востребованы объекты для производственно – складских целей. Наблюдается рост активности в сегменте площадей для отдыха и развлечений. Если говорить о рынке коммерческой недвижимости в целом, наиболее высокодоходными являются торговые помещения.
Данный вид коммерческой недвижимости обладает одной из самой высокой привлекательностью для инвесторов в силу меньшей чувствительности к колебаниям экономики, чем прочая недвижимость. Торговый сектор, исходя из своей природы, более активен и динамичен, быстрее перепрофилируется. Торговля – самый простой и самый распространенный бизнес, поэтому и спрос на торговые помещения при благоприятной экономической ситуации в стране высокий.
Инвестиции в торговлю окупаются быстрее всего, поэтому, сначала развивается торговая недвижимость, затем следует рынок офисных помещений. Западные девелоперы в первую очередь ориентированы на офисный рынок, потому что он наиболее прогнозируем. В целом, во всех секторах рынка наблюдается активный спрос, который отражает общую деловую активность отечественного бизнеса. Не бывает так, что на офисную недвижимость спрос падает, а на торговую – растет; это взаимосвязанные рынки.
Самый неразвитый из всех сегментов рынка недвижимости – сектор складских помещений. Спрос на складскую недвижимость растет вместе с ростом объемов торговли. Вслед за торговыми площадями начинают строить склады и инвестировать в инфраструктуру торговли, потом – в индустрию развлечений и отдыха (спортивные и развлекательные комплексы, парки). Основные факторы внешнего воздействия на рынок недвижимости – социальный, технологический, экономический и политический.
Социальный фактор можно считать положительным, так как происходит увеличение числа предпринимателей. Социальные стрессы рыночной экономики 90 – х годов прошлого века сменились стабильностью, все больше людей адаптируется к новым условиям жизни и решает начать свой бизнес. Ежегодно регистрируется около десяти тысяч новых юридических лиц и частных предпринимателей.
Технологический фактор положительно характеризуется развитием строительных технологий. Правильная технология – залог качественной и долговечной архитектуры. Фирмы – производители и фирмы – дилеры строительных технологий для продвижения своих систем тесно сотрудничают с нижегородскими архитекторами. В Нижнем Новгороде происходит заметный прогресс в области строительно – архитектурного комплекса, что способствует много вариантности предложения на рынке.
Экономические факторы сейчас наиболее способствуют развитию рынка. Происходит значительный рост банковского кредитования, курс валюты контролируется, а уровень инфляции не имеет значительных отклонений от прогнозируемого. Реформа налогообложения создала условия для роста деловой активности, что является залогом дальнейшей экономической стабильности.
Однако уровень развития транспорта на региональном уровне находится не на высоте. Транспортная проблема с каждым годом обостряется, и если она в ближайшие годы не будет решена, развитие строительства в нагорной части города может оказаться под угрозой. Транспортные пробки на мостах существенно осложняют деловую жизнь города.
Концепция реформирования автотранспортной отрасли была определена на совещании под председательством 21 сентября 2005 года. На 2006 – 2007 годы были определены основные мероприятия по повышению эффективности использования бюджетных средств, выделенных пассажирскому автотранспорту, снижению убыточности пассажирских перевозок, обновлению автобусного парка и оптимизации маршрутной сети.
В целях выполнения программы реформирования в Нижнем Новгороде было проведено укрупнение автобусных парков с учетом экономической обоснованности. В результате вместо семи автотранспортных предприятий в областном центре действуют три полновесных предприятия.
Вновь открыто 17 автобусных маршрутов. Одновременно с открытием новых маршрутов насыщаются автобусами существующие маршруты: 42 городских маршрута пополнились новыми автобусами, на 13 основных магистральных маршрутах интервал движения автобусов сокращен вдвое.
В течение 2006 – 2007 года для автотранспортных предприятий города Нижнего Новгорода закуплено 850 автобусов большого класса ЛИАЗ и МАЗ, в том числе 235 автобусов с низким уровнем пола.
Маршрутная сеть города Нижнего Новгорода сегодня – это 22 трамвайных маршрута, 18 троллейбусных, две линии метрополитена, протяженностью 15,5 км с тринадцатью станциям, 75 маршрутных такси, четырнадцать из которых в скором времени закроются, и 51 социальный маршрут.[2]
Маршрутная сеть общественного транспорта города требует постоянного корректирования, поскольку изменения в работе промышленных предприятий, создание новых зон притяжения населения (рынки, торговые точки и так далее) вызывают изменения в пассажиропотоках на транспорте.
Большое влияние на рынок оказывает политический фактор. Обстановка для рынка сейчас очень благоприятна – федеральная власть пользуется доверием предпринимателей и проводит реформы, нацеленные на укрепление рыночных отношений.
Принят важный пакет документов, определяющих основы цивилизованных имущественных отношений – Земельный кодекс, Закон о разграничении государственной земли, новый Закон о приватизации государственной и муниципальной собственности. Это благотворно влияет на инвестирование в недвижимость.
Подводя итоги рассмотрения факторов внешнего влияния на рынок недвижимости, можно сделать однозначный вывод о хороших и устойчивых условиях для его роста, что делает этот рынок перспективным для инвестирования.
Развитие института частной собственности изменило расстановку сил на рынке недвижимости города Нижнего Новгорода. Если всего несколько лет назад доминировали городской и областной комитеты по управлению имуществом, то сейчас у них появились влиятельные конкуренты – агентства недвижимости, финансово – торговые группы, ипотечные компании.
На долю риэлторских компаний приходится, по их собственным оценкам, около 50 процентов оборота коммерческой недвижимости. Коммерческой недвижимостью серьезно занимается около двух десятков компаний, в том числе несколько риэлторских фирм.
С развитием института ипотечного кредитования возрастет число девелоперов. Все более заметную роль стали играть столичные финансовые группы, стремящиеся вкладывать средства в регионы.
Столичные компании приходят, хотя доходность от инвестиций в недвижимость в Нижнем Новгороде значительно ниже, чем в Москве. Москва на пять – шесть лет впереди регионов по всем показателям.
Около половины всех предложений приходится на офисные помещения. Оставшаяся часть предложений приходится на торговые и производственно – складские объекты почти поровну.
При этом территориально рынок коммерческой недвижимости неоднороден. Наиболее дорогие площади расположены в центральной части города, вдоль магистральных улиц и в транспортных узлах.
Коммерческая недвижимость в центральной части Нижегородского района – безусловный лидер на рынке продаж. Если в центре Нижегородского района присутствие предложения производственно – складских объектов минимально, а офисы составляют около 60% объема предложений, то в Сормовском районе, напротив, свыше половины составляют предложения производственно – складской недвижимости.
Рис. 1. Структура рынка коммерческой недвижимости
города Нижнего Новгорода (без учета сезонности).[3]
Рис. 2. Структура предложения на рынке коммерческой недвижимости
города Нижнего Новгорода по назначению.[4]
Рис. 3. Территориальная структура предложения помещений на рынке
коммерческой недвижимости города Нижнего Новгорода по назначению.[5]
Наиболее привлекательным для инвесторов сегментом регионального рынка коммерческой недвижимости остается торговая недвижимость.
О динамике развития нижегородского рынка торговой недвижимости свидетельствуют следующий данные: рост общего числа объектов коммерческой недвижимости в 2006 году по отношению к 2005 году составил 14,8%, рост емкости рынка в натуральном выражении, выраженный в квадратных метрах, составил 36%. За это же время второй по величине сегмент рынка нежилой недвижимости – индустриальной недвижимости – потерял 50% в количестве объектов, или 4% в площадях.[6]
Рынок офисной недвижимости. По состоянию на 01 марта 2008 года средняя цена предложения выставленной на продажу офисной недвижимости по городу Нижнему Новгороду составила 57 872 руб./кв. м. С начала декабря 2007 года данный показатель вырос на 0,95%.
При этом наибольший рост за этот период наблюдался в Приокском (25,7%) и Советском (20%) районах. Лидерами по падению были Автозаводский, Сормовский и Московский районы, цены предложения здесь упали в среднем на 8%.
Падение цен в ряде районов можно объяснить с одной стороны временным затишьем на рынке после наступления нового календарного года со стороны спроса, а с другой – спецификой предложения за данный период, когда на рынке просто не выставлялись дорогие объекты.
В пяти из восьми районов города средние цены продажи офисной недвижимости были ниже, чем средняя цена по городу, которая формируется под воздействием высоких цен в Нижегородском и Советском районах. Если исключить это влияние, средняя цена предложения по городу составитруб./кв. м.
Рис. 4. Средние значения цен предложения выставленной на продажу офисной недвижимости
в разрезе районов города Нижнего Новгорода, рублей за кв. м.
Источник:
Средняя арендная ставка по Нижнему Новгороду для офисной недвижимости по состоянию на 01 марта 2008 года составляла 557 руб./кв. м в месяц.
Рост арендных ставок с начала декабря 2007 года был зафиксирован почти во всех районах города, кроме Автозаводского, где за данный период ставки снизились на 2,6%.
Максимальные средние арендные ставки были зафиксированы в Нижегородском и Советском районах. Здесь средняя ставка аренды составила 838 и 707 руб./кв. м в месяц соответственно.
В остальных районах данный города показатель составил 485 руб./кв. м в месяц. При этом самые низкие средние арендные ставки в ходе мониторинга были выявлены в Сормовском и Московском районах.
Рис. 5. Средние значения арендных ставок для офисной недвижимости
в разрезе районов города Нижнего Новгорода, рублей за кв. м в месяц.
Источник:
Как правило, уровень арендных ставок офисных и торговых помещений определяется: местоположением объекта, его близостью к центру города или к районному центру, расположением на оживленных транспортных магистралях, обеспечивающих удобную транспортную доступность до исторического центра города, техническим оснащением, наличием парковки для автомобилей и тому подобное.
На рынке аренды офисных помещений города Нижнего Новгорода нет единой формы начисления арендных ставок. На рынке присутствуют как, арендные ставки, включающие в себя НДС и коммунальные платежи (так называемая валовая арендная ставка), так и арендные ставки, не включающие коммунальные платежи, но с НДС.
Рынок торговой недвижимости. Средняя цена предложения выставленных на продажу нежилых помещений торгового назначения по состоянию на 01 марта 2008 года по Нижнему Новгороду составиларуб./кв. м. Если за период с 01 декабря 2007 года по 01 февраля 2008 года уровень цен снизился на 2,1%, за февраль месяц 2008 года данный показатель снизился еще на 1%.
Наиболее заметное снижение цен на торговую недвижимость отмечалось в Автозаводском, Ленинском и Московском районах, в Нижегородском, Советском и Приокском районах цены выросли. Самое высокое значение средней цены предложения было зафиксировано в Нижегородском районе, где она составила 84 669 рублей за квадратный метр.
В этом же районе предлагались торговые площади по максимально высоким для города ценам – 150 тысяч рублей за квадратный метр (нежилое встроенное помещение торгового назначения в строящемся доме по улице Варварской). В Нижегородском районе наблюдался и самый большой разброс цен, диапазон между максимальной и минимальной ценами здесь составил 128800 рублей за квадратный метр.
Самые низкие цены на торговую недвижимость были зафиксированы в Ленинском, Московском и Приокском районах. Здесь данный показатель составил 50000 руб./кв. м.
Незначительное падение средней цены предложения торговой недвижимости в рассматриваемый период вызвано теми же причинами, что обусловили спад и на рынке офисной недвижимости – временное «затишье» на рынке недвижимости, вызванным снижением деловой активности в канун нового года и в период рождественских каникул.
В целом по городу Нижнему Новгороду цены продажи торговой недвижимости на 01 марта 2007 года в 1,057 раза выше, чем офисной.
Средняя ставка аренды торговых помещений по Нижнему Новгороду на 01 марта 2008 года составила 1238 руб./ кв. м в месяц, что на 4,2% выше, чем по состоянию на 01 декабря 2007 года.
Рис. 6. Средние значения цен выставленной на продажу торговой недвижимости
в разрезе районов города Нижнего Новгорода, рублей за кв. м.
Источник:
Самые высокие средние арендные ставки зафиксированы в Нижегородском и Советском районах – 1587 и 1285 руб./за кв. м в месяц соответственно. Самые низкие арендные ставки наблюдались в Ленинском и Московском районах – среднее значение составило около 1060 руб./за кв. м в месяц.
Как и в случае продаж, наибольшая дифференциация цен на рынке аренды торговых помещений наблюдалась в Нижегородском районе, где разброс арендных ставок составил от 500 до 4000 рублей за квадратный метр в месяц в зависимости от местоположения и состояния объекта.
Рис. 7. Средние значения арендных ставок для торговой недвижимости
в разрезе районов города Нижнего Новгорода, рублей за кв. м в месяц.
Источник:
В целом по городу арендные ставки по торговой недвижимости в 2,22 раз больше, чем на офисную недвижимость, тогда как разница в ценах продажи составляет 1,057 раза.
Рынок офисной недвижимости Ленинского района города Нижнего Новгорода. Изучение рынка коммерческой недвижимости города Нижнего Новгорода показало, что рынок офисной недвижимости Ленинского района в настоящее время развит не столь активно как в Нижегородском, Советском, а также Автозаводском, Канавинском и Сормовском районах города Нижнего Новгорода. Подтверждением этому служит небольшая доля предложения качественных специализированных офисных помещений. Качественные офисные площади на дату оценки предлагались в аренду в бизнес – центре «Карповский» по улице Монастырской. Стоимость аренды одного квадратного метра офисных помещений здесь составляет 563 руб./кв. м в месяц с учетом НДС.[7]
Рынок предложения в аренду и продажу встроенных помещений под коммерческое использование в большинстве случаев представлен двумя основными сегментами:
Первый сегмент – квартиры, расположенные на первых этажах жилых домов, переведенные или требующие перевода в статус нежилого помещения, с отдельным входом или с возможностью оборудования такового.
Второй сегмент – встроенные нежилые помещения, изначально предназначенные под коммерческое использование – расположенные либо в административных зданиях, либо в действующих магазинах и торговых центрах, а также нежилые помещения первого и цокольного этажей строящихся жилых домов.
В результате исследования рынка офисной недвижимости Ленинского района было выявлено, что количество предложений объектов, как в аренду, так и на продажу, сильно ограничено. В структуре предложения преобладает аренда. Ее доля составляет около 87% от общего объема предложения.
В ближайшем будущем рынок офисной недвижимости Ленинского района ожидает увеличение доли качественных офисных помещений. Это будет достигнуто за счет ввода офисных площадей в новом офисном центре «Бугров Бизнес Парк». До реконструкции данный объект представлял собой корпуса Молитовской льнопрядильной фабрики.
Деловой Центр «Бугров Бизнес Парк» имеет удобный подъезд и развитое транспортное сообщение, комплекс находится в 10 минутах ходьбы от станции метро «Ленинская». Общая площадь первой очереди составит 25 тыс. кв. м, а сумма вложенных в проект инвестиций около 10 млн. евро.[8] Первый этап включает в себя реконструкцию двух строений общей площадью болеекв. м под офисные помещения класса В+. Завершение первого этапа – июнь 2008 года. Второй этап включает в себя планировку участка, ландшафтный дизайн, асфальтирование и т. п. Завершение второго этапа – август 2008 года.
Ставка аренды для помещений с отделкой «под ключ» составит 600 руб./ кв. м в месяц. Ставка аренды для помещений «под отделку» (shell&core) – 500 руб./кв. м в месяц. В стоимость входят НДС и эксплуатационные расходы. Договор аренды заключается от года до пяти лет.[9] Продажи офисных помещений в бизнес – центре не ведутся.
Планируется строительство торгово – офисного центра на улице Удмуртской. Центр будет представлять собой пятиэтажное здание, на первом этаже которого разместятся торговые помещения, на 2, 3, 4 – офисные, а на пятом предположительно будет работать кафе.
Строительство центра началось в конце 2007 – начале 2008 года, а сдача планируется в середине 2009 года. Но продажи помещений ведутся уже в настоящее время. Цена продажи офисных помещений площадью от 50 до 500 кв. м (целый этаж) составляет 40 000 руб./ кв. м.
Средняя цена продажи офисных помещений по Ленинскому району по состоянию на 01 марта 2008 года составила 54 740 руб./кв. м, что на 5,4% ниже, чем в среднем по городу. При этом максимальная цена на офисную недвижимость была зарегистрирована на уровне 98 970 руб./кв. м (по такой цене предлагалась часть здания под офис на улице Космонавта Комарова), а минимальная – на уровнеруб./ кв. м (офис на первом этаже пятиэтажного жилого кирпичного дома 1968 года постройки по улице Заводской).
Предложений по продажам офисных помещений очень мало. Как правило, продаются помещения на первых этажах жилых домов, либо в старых административных зданиях.
Небольших площадей (10 – 20 кв. м) в продаже почти не встречается, в основном предлагаются помещения площадью более 30 – 40 кв. м (площадь однокомнатной квартиры).
На цену продажи оказывает влияние местоположение объекта и качество отделки. Наиболее высокие цены, как продажи, так и аренды зафиксированы на проспекте Ленина – именно здесь расположена большая часть офисной недвижимости Ленинского района. Цены продаж здесь немного выше, чем в среднем по району.
Изучение рынка продаж коммерческой недвижимости по Ленинскому району показало, что цена предложения в продажу помещений под сферу услуг и/или офис, соответствующих характеристикам оцениваемого Объекта, в среднем составила околоруб./кв. м, включая НДС.
Средняя арендная ставка для офисных помещений, расположенных в Ленинском районе, в местах сопоставимых с местоположением оцениваемых помещений, по состоянию на дату оценки составила 476 руб./кв. м в месяц. Наиболее высокие ставки аренды, также как и цены продаж, были зафиксированы в районе проспекта Ленина, наименьшие – в промышленных зонах.
Максимальная ставка аренды составила 1 300 руб./кв. м в месяц (офис площадью 60 кв. м на проспекте Ленина), минимальная арендная ставка – 100 руб./ кв. м в месяц в районе станкозавода (в аренду предлагались два помещения по 220 кв. м каждый, расположенные на средних этажах административного здания, без ремонта). Структура арендной ставки неоднородна: она может либо включать в себя НДС и оплату коммунальных платежей, либо нет, однако все иные расходы, как правило, арендатор оплачивает самостоятельно. При сдаче помещения в аренду его состояние, не оказывает существенного влияния на размер ставки, поскольку ремонт производится, как правило, в счет будущей арендной платы за помещение, либо силами собственника.
Основной показатель, влияющий на величину арендной платы, является местоположение объекта. Если это офисная недвижимость, то цена возрастает при приближении к центру города ли административного района, наличие парковки, а если торговая – то здесь сильное влияние оказывает проходимость места, выход на красную линию, транспортная доступность.
В структуре рынка аренды можно выделить так же офисные площади, расположенные в старых административных зданиях, построенных несколько десятилетий назад. Как правило, такие помещения не отвечают современным требованиям, предъявляемым к офисным и торговым помещениям. Арендные ставки за такие помещения ниже средних значений и колеблются от 200 до 300 руб./ за кв. м в месяц.
Изучение рынка аренды коммерческой недвижимости Ленинскому району показало, что цена предложения в аренду помещений под услуги и/или офисы, соответствующих характеристикам Объекта оценки, в среднем составила около 436 руб./ кв. м в месяц без учета НДС. В целом большинство помещений коммерческого назначения, предлагаемых на рынке Ленинского района города Нижнего Новгорода, могут быть использованы и как офисные, и как торговые, в зависимости от пожеланий покупателя или арендатора.
Основными причинами роста арендных ставок на коммерческую недвижимость в городе Нижнем Новгороде можно назвать:
Общая ситуация на рынке коммерческой недвижимости. Рост стоимости продаж не мог не сказаться на росте арендных ставок.
Повышение цен на энергоресурсы. Как правило, плата за коммунальные услуги входит в структуру арендной ставки, а, следовательно, наметившаяся тенденция к росту цен на энергоресурсы будет подстегивать рост арендных ставок.
Трендом в коммерческой недвижимости в ближайшей перспективе будет увеличение масштабов проектов во всех сегментах. Практически все участники рынка прогнозируют дальнейший рост уровня цен во всех секторах нежилой недвижимости города Нижнего Новгорода.
ОБЗОР РЫНКА
КОММЕРЧЕСКОЙ НЕДВИЖИМОСТИ
ГОРОДА НИЖНЕГО НОВГОРОДА
Обзор подготовила
Заместитель Генерального директора
Оценщик первой категории.
Член Саморегулируемой организации Общероссийская общественная организация «Российское общество оценщиков».
Член Экспертного совета Нижегородского регионального отделения
СРО общество оценщиков».
Эксперт по оценке бизнеса.
E – mail: *****@***ru
E – mail: *****@***ru
Телефон: (8– 9929
При использовании данного обзора в средствах массовой информации
(в том числе электронных) и коммерческих проектах
ссылка на источник –
ОБЯЗАТЕЛЬНА!
Российская Федерация
Нижний Новгород
Апрель
2008
[1] Данные консалтинговой компании Jones Lang LaSalle, источник: газета «Ведомости» от 01.01.01 года.
[2] http://www. *****/2007/08/09/405156.html: «Мэрия Нижнего Новгорода перекраивает маршрутную сеть города».
[3] Данные ГК «Триумф».
[4] Данные ГК «Триумф».
[5] Данные .
[6] Газета «Капиталист» № 03 от 01.01.01 года.
[7] http://www. *****/index. php? cat=2000200&flash=on
[8] http://www. *****/news/562-kompanija-mijel-poluchila-pravo-sdavat. html
[9] http://*****/home/
