Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 14 Мая 2005 г.

Макроэкономика В пятницу курс рубля продолжил снижение по отношению к доллару США. Заказы в области машиностроения в Японии в марте выросли на 1.9% и 13.2% в годовом исчислении (ожидалось -1.0% за месяц, предыдущее значение +4.9% и +7.2% в годовом исчислении). Согласно предварительным данным, гармонизированный индекс потребительских цен во Франции в апреле вырос на 0.2% и 2.0% в годовом исчислении (ожидалось +0.3% и +2.1% в годовом исчислении, предыдущее значение +0.7% и +2.1% в годовом исчислении). Объем производственных запасов и товаров на складах в США в марте вырос на 0.4% (ожидалось +0.6%, предыдущее значение +0.5%). Цены на импортируемые товары в США в апреле выросли на 0.8% (ожидалось +0.4%, предыдущее значение пересмотрено с +1.8% до +2.0%). Согласно предварительным данным, индекс настроений потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом в США, в мае снизился до 85.3 (ожидалось 88.0, предыдущее значение 87.7). Рынок нефти В последний рабочий день недели нефтяные цены консолидировались на новых уровнях, чуть повысившись по итогам торгов. Долговые обязательства В пятницу котировки рублевых гособлигаций не претерпели существенных изменений, а корпоративных бумаг изменились разнонаправлено и при этом по большинству выпусков также незначительно. Американские государственные облигации вновь выросли, а доходность достигла трехмесячных минимумов. Поддержкой рынку стали опасения по поводу роста убытков хеджевых фондов за счет падения стоимости акций и облигаций автомобильных компаний General Motors и Ford Motor. Долговые обязательства развивающихся стран завершили день в небольшом плюсе, при этом их спрэды к UST расширились. Наибольший подъем среди облигаций стран категории emerging markets показали российские евробонды после того, как было объявлено о том, что Парижский клуб стран-кредиторов принял предложение РФ о досрочном погашении долга на сумму $15 миллиардов по номиналу. Тем не менее, реакция рынка была весьма сдержанной, а подъем - незначительным. Акции В пятницу уменьшение цен российских акций сохранилось и наблюдалось по всему спектру рынка. По итогам дня индекс РТС снизился на 1,37% до отметки 639,9 пункта. Объём сделок в системе немного увеличился и составил $16,739 млн. против $15,114 млн. на торгах в четверг. На европейских рынках единой тенденции не наблюдалось. Ослаблению энергетического и горнорудного секторов по причине снижения цен на нефть и металлы противостояло укрепление авиаперевозчиков и автомобилестроителей, а также технологического сектора. Последнее объяснялось заявлениями Dell и Nvidia о том, что продажи II квартала могут превысить ожидания участников рынка. Подобная же ситуация наблюдалась и на американском рынке. Публикация данных экономической статистики усилила опасения относительно перспектив экономики страны в среднесрочной перспективе. Финансовый сектор был ослаблен снижением аналитиками Smith Barney прогнозных ориентиров по прибыли Goldman Sachs Group, Morgan Stanley и Lehman Brothers Holdings на II квартал финансового года. Как и в Европе, поддержку рынку оказали акции технологических компаний.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность ОФЗ

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	27,9237	0,0560
Евро	35,4045	-0,2076

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	259,1	12,4
Депозиты банков	135,9	10,3

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	0,8	1,76
от 2 до 7 дней	1,36	2,72
от 8 до 30 дней	2,17	3,75

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

В пятницу курс рубля продолжил снижение по отношению к доллару США. Ситуация на рынке развивалась под влиянием динамики курса американской валюты к евро на Forex. А поскольку после выхода в последние дни серии благоприятных статистических данных по экономике США доллар на мировом рынке продолжает покорять все новые высоты, то и на российском рынке его котировки повышаются. Вчера был преодолен уровень 27.95, и теперь можно ожидать, что в ближайшее время отметка 28 рубля за доллар останется позади. Центробанк вчера не вмешивался в ход торгов. Однако его появление на рынке вполне вероятно, как только спекулятивная активность операторов станет слишком высокой, и движение котировок будет чрезмерно резким.

Рублевая ликвидность остается стабильной. Вчера объем средств банков на корсчетах в ЦБ увеличился на 12 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК большую часть дня держались ниже 1.5% годовых. Сегодня существенного изменения ситуации с ликвидностью не предвидится.

Долговые обязательства

В пятницу котировки рублевых гособлигаций не претерпели существенных изменений. На 35 б. п. и 10 б. п. выросли ОФЗ46001 и ОФЗ25057, в результате чего их доходности опустилась до 6.61% и 7.63% годовых. В то же время стоимость ОФЗ46002 и ОФЗ46018 не изменилась, ОФЗ25058 снизилась на 12 б. п., ОФЗ46014 - на 5 б. п., ОФЗ46017 - на 3 б. п., и ОФЗ27023 - на 0.51 б. п. При этом доходность последнего выпуска понизилась до 2.69% годовых, ОФЗ46002 и ОФЗ46018 осталась прежней - 7.67% и 8.77% годовых, соответственно, ОФЗ25058 увеличилась до 7.24% годовых, а ОФЗ46014 и ОФЗ46017 - до 8.01% и 8.37% годовых. Суммарный объем биржевых торгов составил 700.8 млн. рублей по сравнению с 425.1 млн. рублей накануне.

В ходе предстоящей сессии активность инвесторов, по всей видимости, будет небольшой из-за выходного дня в других странах. Ценовая конъюнктуры будет определяться внутренними факторами, при этом основное влияние, скорее всего, окажет возможное ослабление курса рубля, что, вероятно, станет причиной снижения котировок гособлигаций. Однако на фоне высокой рублевой ликвидности вряд ли оно окажется значительным.

В пятницу котировки рублевых корпоративных облигаций продемонстрировали разнонаправленную динамику, при этом изменение цен большинства выпусков оказалось не очень большим. Таким образом, чувствительность рынка к продолжившемуся вчера ослаблению курса рубля на время ослабла. Вероятно, это объясняется тем, что, во-первых, курс рубля к доллару подешевел не столько значительно, как европейская валюта, а, во-вторых, падение рублевых облигаций сдерживалось другими факторами: высокой рублевой ликвидностью и благоприятной конъюнктурой рынка суверенных евробондов. Более того, в связи с принятым решением о погашении Россией части долга Парижскому клубу с перспективой дальнейшего сокращения суммы задолженности, оценка кредитоспособности России западными инвесторами, вероятно, повысится, что позитивно сказывается на ожиданиях участников рынка внутренних долговых обязательств.

По итогам вчерашней сессии облигации Евросеть-1 и ФСК ЕЭС-01 выросли на 1 б. п., ЦентрТел-4 – на 6 б. п., ГАЗПРОМ А5 – на 26 б. п., РЖД-03обл – на 9 б. п., МиГ-Ф обл. – на 15 б. п., Балтимор01 – на 3 б. п., Мечел ТД-1 – на 7 б. п., УралСвзИн6 – на 6 б. п. В то же время облигации РЖД-02обл упали на 10 б. п., РусАлФ-2в – на 1 б. п., ВолАбрЗ-01 – на 7 б. п., СибТлк-3об – на 2 б. п., УралСвзИн4 – на 3 б. п., ЮТК-03 об. – на 8 б. п., ГАЗПРОМ А3 – на 40 б. п. Суммарный объем биржевых торгов составил 633 млн. рублей по сравнению с 439 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.73 млрд. рублей по сравнению с 2.2 млрд. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

В пятницу уменьшение цен российских акций сохранилось и наблюдалось по всему спектру рынка. По итогам дня индекс РТС снизился на 1,37% до отметки 639,9 пункта. Объём сделок в системе немного увеличился и составил $16,739 млн. против $15,114 млн. на торгах в четверг.

Уменьшение стоимости бумаг было обусловлено как внутренними причинами, так и внешними факторами. Негативным внутренним событием стало сообщение о том, что московский арбитражный суд решил взыскать с ЮКОСа в пользу Юганскнефтегаза 62,4 млрд. рублей. Помимо этого пессимизм инвесторов был вызван новыми обвинениями, которые могут быть предъявлены акционерам ЮКОСа М. Ходорковскому и П. Лебедеву. Внешние факторы также вселяли пессимизм. Так, снижение цен на нефть, а также на цветные металлы: медь, алюминий и другие металлы способствовали активизации продаж акций сырьевых компаний. Уменьшение цены коснулось бумаг Сургутнефтегаза (-1,4%), ЛУКОЙЛа (-0,3%), Сибнефти (-4,2%), ГМК Норильский никель (-1,2%). Сильное падение стоимости по указанным выше причинам произошло у акций ЮКОСа (-17,4%).

Сегодня на российском рынке акций может начаться небольшое повышение цен бумаг в рамках коррекции. Однако активность совершения сделок, вероятно, окажется на низком уровне из-за выходного дня на мировых финансовых и сырьевых рынках. Возможной поддержкой для рынка сегодня станет то, что на торгах в пятницу на западных биржах отмечалось слабое повышение, в том числе, и в сегменте российских АДР. Касаясь основного внутреннего события - заключения соглашения о погашении существенной части долга странам Парижского клуба, следует отметить, что его влияние на рынок акций носит положительный характер, так как ускорит повышение кредитного рейтинга России от международных агентств Moody’s и Fitch в среднесрочной перспективе. Однако, мы сомневаемся в том, что в условиях сохраняющейся неопределённости на мировых рынках инвесторы будут придавать серьёзное значение этому событию.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Экономика

Денежная база

Денежная база РФ в узком определении к 11 мая увеличилась до 1781.7 млрд. рублей с 1756.2 млрд. рублей 3 мая.

Корпоративные новости

Газпром Результаты обновленной оценки Газпрома и Роснефти будут представлены после 16 мая. Информационное агентство Интерфакс со ссылкой на источник, сообщило в пятницу о том, что инвестиционные банки Morgan Stanley и Dresdner Kleinworth Wasserstein должны представить результаты актуализации оценки Газпрома и Роснефти не ранее 16 мая. По данным источника, срок 16 мая фигурировал в поручении оценщикам, данном Правительством РФ. Напомним, что Росимущество в середине апреля поручило Morgan Stanley и DrKW обновить проведенную ими ранее оценку Газпрома и Роснефти в связи с изменением их стоимости. Планировалось, что результаты будут готовы в течение месяца. Совет директоров Газпрома 17 мая рассмотрит вопрос о дивидендах за 2004 г. Совет директоров Газпрома на заседании 17 мая 2005 года рассмотрит вопрос о рекомендации собранию акционеров концерна по размеру дивидендов за 2004 год и распределению прибыли за 2004 год. По словам источника, близкого к совету директоров компании, размер годовых дивидендов, предложенных менеджментом на утверждение совета, составляет 1,19 руб. на одну акцию (общая сумма выплат должна составить 28,2 млрд. руб.). Напомним, что по итогам 2003 года Газпром выплатил дивиденды в размере 0,69 руб. на акцию. Также совет должен утвердить повестку дня годового собрания; время и место его проведения, форму и текст бюллетеня для голосования; перечень информации, предоставляемой акционерам при подготовке к собранию. Кроме того, совет должен будет утвердить стандартные вопросы - годовую бухгалтерскую отчетность и проект годового отчета, рассмотреть вопрос о вознаграждении членам совета директоров и ревизионной комиссии компании. ЮКОС Суд решил взыскать с ЮКОСа в пользу Юганскнефтегаза 62,4 млрд. рублей. В пятницу московский арбитражный суд удовлетворил иск Юганскнефтегаза и решил взыскать с ЮКОСа 62,4 млрд. рублей долга. В соответствии с законом данное решение может быть обжаловано в Девятом арбитражном апелляционном суде. Юганскнефтегаз подал в арбитражный суд Москвы иск о взыскании с ЮКОСа 62,4 млрд. рублей за поставленную с июля по декабрь 2004 года, но не оплаченную нефть. Согласно заявлению, 18 июня 2004 года между Юганскнефтегазом и ЮКОСом был заключен договор комиссии N Ю04-243/376. В соответствии с договором, ЮКОС обязуется по поручению Юганскнефтегазу за вознаграждение от своего имени и за счет Юганскнефтегаза совершить действия по реализации в годах на внешнем рынке товарной сырой нефти с оплатой в свободно конвертируемой валюте. Компании 31 декабря 2004 года сверили задолженность, и оказалось, что ЮКОС остался должен Юганскнефтегазу за минусом возмещаемых затрат и комиссионного вознаграждения 62 млрд. 359 млн. 504 тыс. 905 рублей 92 копейки. ВСМПО-Ависма ВСМПО-Ависма обратилась в ФСФР за разрешением разместить акции на западных рынках. В пятницу стало известно, что ВСМПО-Ависма обратилась в ФСФР за разрешением разместить до 20% своих акций на западных рынках. Ранее председатель совета директоров ВСМПО В. Брешт сообщал, что в настоящее время компания готовит выпуск ADR первого уровня. В качестве биржевой площадки для размещения рассматривается Нью-йоркская фондовая биржа. Гендиректор ВСМПО В. Тетюхин в апреле на Лондонском экономическом форуме заявлял, что в 2006 году компания планирует IPO. По его словам, размер пакета, который будет предложен при выходе, еще продолжает обсуждаться. Связьинвест Приватизация Связьинвеста согласована с силовыми структурами. В пятницу замминистра информационных технологий и связи РФ Б. Антонюк сообщил, что приватизация госпакета акций Связьинвеста согласована с силовыми структурами. По его словам, позиция силовых структур, Мининформсвязи и Правительства РФ заключается в том, что до решения вопроса о приватизации госпакета акций Связьинвеста должен быть выполнен ряд условий. Одно из этих условий заключается в том, что государство и после приватизации Связьинвеста должно иметь возможность решать ряд задач с помощью сети связи общего пользования. По его словам, необходимо законодательно закрепить, чтобы вопросы обороноспособности страны не пострадали от приватизации Связьинвеста. Б. Антонюк полагает, что в ближайшее время вопрос о приватизации будет рассмотрен Правительством РФ.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал и промпроизводство

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 1	04.05.2005	99,2949	3,60	-	63	15.07.2005
ОБР 2	12.05.2005	98,6191	4,09	-	125	15.09.2005
ОФЗ 25057	13.05.2005	99,9	7,63	25	1 713	20.01.2010
ОФЗ 25058	13.05.2005	98	7,24		1 083	30.04.2008
ОФЗ 26198	15.04.2005	89,98	7,79	-	2 730	02.11.2012
ОФЗ 27018	13.05.2005	102,5	4,61		124	14.09.2005
ОФЗ 27019	06.05.2005	108,5	6,10	-	796	18.07.2007
ОФЗ 27020	27.04.2005	108,6103	6,25	-	817	08.08.2007
ОФЗ 27022	11.05.2005	102,7	4,47	-	278	15.02.2006
ОФЗ 27023	13.05.2005	100,8949	2,69		68	20.07.2005
ОФЗ 27024	18.03.2005	102,55	4,94	-	341	19.04.2006
ОФЗ 27025	12.05.2005	101,15	6,48	-	761	13.06.2007
ОФЗ 27026	12.05.2005	100,15	7,22	-	1 398	11.03.2009
ОФЗ 45001	11.05.2005	103,701	5,10	-	551	15.11.2006
ОФЗ 45002	12.05.2005	103,8	4,61	-	446	02.08.2006
ОФЗ 46001	13.05.2005	108,35	6,61	6	1 216	10.09.2008
ОФЗ 46002	13.05.2005	107,4	7,67	13	2 644	08.08.2012
ОФЗ 46003	12.05.2005	110,3	7,48	-	1 888	14.07.2010
ОФЗ 46014	13.05.2005	103,85	8,01	84	4 856	29.08.2018
ОФЗ 46017	13.05.2005	97,08	8,37	68	4 100	03.08.2016
ОФЗ 46018	13.05.2005	96,1	8,77		6 039	24.11.2021
ОФЗ 48001	06.05.2005	102,1999	9,66	-	4 919	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*