Негосударственная образовательная организация высшего профессионального образования (некоммерческое партнерство)
«Кисловодский гуманитарно-технический институт»
Экономический факультет
Кафедра Финансов и кредита
РАБОЧАЯ ПРОГРАМММА
ДИСЦИПЛИНЫ
«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ »
для студентов, обучающихся по специальности 080502.65 – «Экономика и управление на предприятии»
Автор – составитель: ст. преподаватель
Кисловодск
2011
Кисловодский гуманитарно-технический институт
Россия, Ставропольский край, г. Кисловодск, проспект Победы 37"А"
, e-mail: *****@***ru
Официальный сайт КГТИ: www. *****
Copyright © 2011, Все права защищены.
«УТВЕРЖДАЮ»
Проректор по учебной работе
«___» _____________ 2011г.
Составитель: ст. преподаватель
Рабочая программа дисциплины «Рынок ценных бумаг» для студентов экономического факультета, по специальности 080502.65 «Экономика и управление на предприятии». – Кисловодск: Издательский отдел КГТИ, 2011.
Курс –3
Семестр 5
Лекции – 16 часа
Практические занятия и семинары – 16 часов
Самостоятельная работа –52 часов
КСР – 2 часа
Всего –86 часов
Зачет
Рабочая программа обсуждена и одобрена на заседании кафедры
от «___» _______________ 2011 г.
Зав. кафедрой ________________________
 |
Учебная дисциплина «Рынок ценных бумаг», согласно учебного плана специальности 080502.65 «Экономика и управление на предприятии» относится к блоку специальных дисциплин.
1. Организационно-методический раздел
Цели и задачи дисциплины
Целью курса является изучение структуры рынка ценных бумаг и основных его секторов, основных видов ценных бумаг, общих закономерностей и особенностей биржевой деятельности стран мира, становления и развития мирового фондового рынка.
В процессе обучения студенты приобретают знания об основных видах ценных бумаг, участниках рынка, о том, как устроены и функционируют товарные, фондовые, фьючерсные и опционные национальные и международные биржи, об опыте развития биржевой деятельности в России. Студенты приобретают навыки в определении доходности и котировок ценных бумаг, в расчете основных мировых индексов, осуществлении основных биржевых операций (хеджирование, арбитраж, спекуляция), анализе биржевой информации, чтении биржевых бюллетеней и использование Интернета для финансовых инвестиций.
Освоение курса требует предварительных знаний мировых макроэкономических процессов, сущности и содержания финансов, финансовых рынков и механизмов финансовой деятельности. В частности таких основных понятий, как финансовый рынок, финансовые активы, уставный, предпринимательский и кредитный капиталы, доход, прибыль, кредит, учетная (дисконтная) ставка процента, компаундинг, дисконтирование, инфляция, дефляция, стагнация, рефляция, инвестиции, маржа, леверидж, окупаемость, рентабельность, ликвидность, надежность, финансовые риски.
Дисциплина изучается в 6 семестре и базируется на предшествующих курсах: «Экономическая теория», «Мировая экономика», «Финансы», «Деньги. Кредит. Банки».
2. Объем дисциплины, виды учебной работы и формы контроля
Специальность 080502.65 «Экономика и управление на предприятии»
очная форма обучения
Общие часы | 86 час |
Аудиторные занятия | 32 час. |
Лекции | 16 час |
Семинарские (практические занятия) | 16 час |
Самостоятельная работа, | 52 час |
Формы текущего и итогового контроля | тестирование, решение контрольных работ, выполнение тем в рамках СРС, Зачет |
Специальность 080502.65 «Экономика и управление на предприятии» заочная форма обучения
Общие часы | 86 час |
Аудиторные занятия | 10 час. |
Лекции | 4 час |
Семинарские (практические занятия) | 6 час |
Самостоятельная работа, | 76 час |
Формы текущего и итогового контроля | Опрос, тестирование, решение контрольных работ, зачет |
3. Тематический план дисциплины
Специальность 080502.65 «Экономика и управление на предприятии»
№ | Разделы и темы | Объемы занятий, час | ||
Лекции | Практич. | Самост. | ||
РАЗДЕЛ I. Рынок ценных бумаг. | ||||
1 | Тема 1. Основные черты и общая характеристика рынка ценных бумаг (РЦБ) | 1 | 1 | 4 |
2 | Тема 2. Виды ценных бумаг | 1 | 1 | 4 |
3 | Тема 3. Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) | 1 | 1 | 2 |
4 | Тема 4. Банки на РЦБ | 1 | 1 | 4 |
РАЗДЕЛ II. Биржевое дело. | ||||
5 | Тема 5. Основы деятельности и регулирования биржи | 2 | 2 | 4 |
6 | Тема 6. Фондовая биржа и её экономический механизм | 2 | 2 | 4 |
7 | Тема 7. Фьючерсная и опционная биржи | 2 | 2 | 4 |
8 | Тема 8. Клиринг и расчеты на бирже | 2 | 2 | 4 |
РАЗДЕЛ III. Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг. | ||||
9 | Тема 9. Инвестиционная среда | 2 | 2 | 2 |
10 | Тема 10. Портфельное инвестирование | 2 | 2 | 4 |
11 | Тема 11. Акция как инвестиционный инструмент | 1 | 1 | 4 |
12 | Тема 12. Анализ облигаций, как инструмента инвестирования | 1 | 1 | 4 |
13 | Тема 13. Инвестиции в деривативы | 1 | 1 | 4 |
14 | Тема 14. Компьютерные технологии и торговля ценными бумагами через Интернет | 1 | 1 | 4 |
ИТОГО: | 16 | 16 | 52 |
Специальность 080502.65 «Экономика и управление на предприятии»
заочная форма обучения
№ | Разделы и темы | Объемы занятий, час | ||
Лекции | Практ. | Самост. | ||
РАЗДЕЛ I. Рынок ценных бумаг. | ||||
1 | Тема 1. Основные черты и общая характеристика рынка ценных бумаг (РЦБ) | 1 | 1 | 6 |
2 | Тема 2. Виды ценных бумаг | 1 | 1 | 6 |
3 | Тема 3. Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) | 1 | 6 | |
4 | Тема 4. Банки на РЦБ | 1 | 6 | |
РАЗДЕЛ II. Биржевое дело. | ||||
5 | Тема 5. Основы деятельности и регулирования биржи | 6 | ||
6 | Тема 6. Фондовая биржа и её экономический механизм | 1 | 6 | |
7 | Тема 7. Фьючерсная и опционная биржи | 6 | ||
8 | Тема 8. Клиринг и расчеты на бирже | 6 | ||
РАЗДЕЛ III. Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг. | ||||
9 | Тема 9. Инвестиционная среда | 1 | 3 | |
10 | Тема 10. Портфельное инвестирование | 8 | ||
11 | Тема 11. Акция как инвестиционный инструмент | 4 | ||
12 | Тема 12. Анализ облигаций, как инструмента инвестирования | 5 | ||
13 | Тема 13. Инвестиции в деривативы | 1 | 4 | |
14 | Тема 14. Компьютерные технологии и торговля ценными бумагами через Интернет | 1 | 4 | |
ИТОГО: | 4 | 6 | 76 |
4. Содержание дисциплины
Раздел I. Рынок ценных бумаг
Тема 1. Основные черты и общая характеристика рынка ценных бумаг (РЦБ)
1.1. Сущность и определение ценных бумаг (ЦБ)
Экономические народнохозяйственные причины образования РЦБ.
Рынок ценных бумаг – составная часть финансового рынка. Цели и задачи фондового рынка. Функции фондового рынка в рыночной экономике.
Показатели функционирования и развития рынка ценных бумаг.
1.2. Классификация ЦБ
Безналичная и наличная форма ЦБ. Долевые и долговые ЦБ. Определение и назначение основных, вторичных и производных ценных бумаг. Реализация прав владельца в виде именных и предъявительских ценных бумагах. Инструменты денежного рынка и рынка капиталов – краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги. Бумаги, обусловленные правовым статусом эмитента: государственные, муниципальные, институциональные, корпоративные ценные бумаги и бумаги прочих эмитентов.
1.3. Структура фондового рынка.
Основные секторы РЦБ. Характеристика первичного рынка ценных бумаг. Процедура эмиссии ценных бумаг. Формы размещения ЦБ на первичном рынке. Цели, задачи, особенности вторичного рынка ценных бумаг. Функции вторичного рынка. Биржевой рынок ценных бумаг – организованная форма торговли. «Неорганизованный», «уличный», внебиржевой рынок – основные принципы функционирования. Обслуживание денежного рынка и рынка капиталов. «Третий» и «четвертый» фондовые рынки.
1.4. Участники РЦБ.
Покупатели, продавцы и посредники фондового рынка.
Эмитенты как потребители капитала. Инвесторы как поставщики капитала. Различия в целях и мотивах эмитентов и инвесторов.
Инвестиционные институты и профессиональные участники РЦБ. Операции брокеров, брокерские конторы и дома. Дилер – специалист «делающий» рынок определённого сектора фондового рынка.
Маклер как организатор торговли на РЦБ. Доверительное управление ценными бумагами. Клиринговая организация и её функции на РЦБ. Депозитарий, регистратор и держатель реестра ЦБ, их функции и основы деятельности как участников рынка.
Тема 2. Виды ценных бумаг
2.1. Акции и особенности их функционирования на РЦБ.
Акция как долевая бумага и титул собственности. Типы, виды и разновидности акций. Обыкновенные акции. Взаимоотношение номинала и курса акции. Привилегированные акции, их разновидности и особенности получения дохода по ним.
2.2. Облигации
Облигация как долговая бумага. Общая характеристика и классификация облигаций. Соглашение об условиях займа и процесс подписки облигаций. Надёжность и рейтинг облигаций. Способы погашения облигаций. Государственные облигации, их виды и цели эмиссии. Муниципальные облигации.
2.3. Основы вексельного обращения.
Определение, основные понятия и термины. Виды векселей. Вексельное законодательство. Переуступка (негоциация) векселей. Гарантирование оплаты векселя. Платеж по векселю. Иск в случае акцепта и неплатежа. Доходность векселя. Операции с векселями.
2.4. Прочие виды ценных бумаг.
Общая характеристика вторичных ценных бумаг. Сертификат акции, его назначение и реквизиты. Депозитарные расписки. Варранты, ордера, права на подписку, коносаменты. Производные ценные бумаги или деривативы: фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы.
Производные ценные бумаги банков – депозитарные и сберегательные сертификаты.
Тема 3. Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ)
3.1. Основные сегменты МРЦБ.
Характеристика рынка. История возникновения и развития. Участники МРЦБ. Международные и иностранные эмиссии. Рынок иностранных и международных («евробондз») облигаций. Международный рынок акций.
3.2. Еврорынок.
Евровалюты. Характеристика рынка евровалюты. Современная структура рынка евробумаг. Виды евробумаг. Преимущества еврорынка. Доходность еврорынка. Посредники на еврорынках. Характеристики депозитарно-клиринговых систем еврорынка: «Евроклир» и «Седел». Регулирование рынка евробумаг.
3.3. Состояние рынка еврооблигаций.
История развития еврооблигационного рынка. Основные международные центры торговли еврооблигациями. Виды еврооблигаций по способу выплаты дохода. Виды конвертируемых еврооблигаций. Анализ структуры еврооблигационных займов. Способы выплаты процентов по еврооблигациям.
Особенности налогообложения еврооблигаций. Участники рынка еврооблигаций. Кредитный рейтинг. Методы эмиссии и типичная схема займа. Механизм подписки и синдикат андеррайтеров. Вторичный рынок еврооблигаций.
Россия на еврооблигационном рынке.
Тема 4. Банки на РЦБ
4.1. Деятельность банков на РЦБ.
Специфика коммерческих банков как финансовых институтов на фондовом рынке. Место ЦБ в операциях коммерческих банков. Цели и виды банковских операций с ЦБ. Модели и страновые особенности участия коммерческих банков на фондовом рынке.
Предпринимательская деятельность банков на РЦБ. Посреднические операции банков. Характеристика операций РЕПО. Роль банков в качестве комиссионера или поверенного. Расчетно–клиринговая и депозитарная деятельность банков
4.2. Инвестиционная деятельность банков на РЦБ.
Понятие инвестиционных операций и их классификация. Общие принципы формирования инвестиционного портфеля банка. Инвестиционная политика банков и её типы. Факторы, определяющие инвестиционную политику и структуру инвестиционного портфеля банка. Доходы и риски в инвестиционной деятельности банков.
Трастовые операции банков по управлению активами клиентов.
Учет векселей банками.
4.3. Эмиссионная деятельность банков.
Выпуск банками облигаций, депозитных и сберегательных сертификатов, векселей.
Решение о выпуске, условия выпуска, процедура оформления и регистрации выпуска. Размещение долговых обязательств банка. Определение дохода и порядок его выплаты.
Выпуск акций кредитными организациями. Порядок выпуска акций. Первый выпуск – акционирование банков. Выпуск для увеличения уставного капитала. Выпуск акций при консолидации и дроблении.
4.4. Российские банки на РЦБ.
Особенности участия российских банков на РЦБ. Участие российских коммерческих банков на рынке корпоративных акций. Опыт и проблемы использования банковского векселя как инструмента кредитования экономики. Операции банков с государственными ЦБ. Роль коммерческих банков в формировании инфраструктуры российского фондового рынка.
Раздел II. Биржевое дело
Тема 5. Основы деятельности и регулирования биржи
5.1. Сущность биржевой деятельности.
Биржа как форма организации оптового рынка. История возникновения и развития биржи. Характерные признаки биржевой торговли. Значение биржи для развития мировой экономики. Цели, задачи и функции биржи. Понятие о биржевом товаре и его особенностях.
Разнообразие видов бирж, биржевых товаров и биржевых операций. Основные современные центры биржевой торговли. Взаимообусловленность процессов глобализации мировой экономики и развитие биржевой торговли. Анализ масштабов и динамики мирового биржевого оборота. Анализ изменений в номенклатуре биржевого товара. Исследование процесса концентрации биржевой торговли и изменения соотношения между сделками с реальным товаром и с деривативами. Анализ негативных тенденций роста объема спекулятивных операций на бирже и их последствий. Усиление роли биржи как центра ценообразования. Совершенствование техники и технологии биржевой деятельности.
5.2. Регулирование биржевой деятельности.
Основные аспекты регулирования биржевой деятельности: регулирование организационной деятельности биржи, регистрация участников, регулирование торговой практики. Государственное регулирование биржевой деятельности. Законодательная база регулирования биржевой деятельности. Государственные органы регулирования биржевой деятельности. Анализ структуры и основных функций Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг РФ, ее цели, задачи, структура и функции.
Принципы государственного контроля биржевой деятельности.
Биржа как саморегулируемая система. Устав биржи и правила торговли на бирже. Саморегулируемые организации, их статус, права и функции.
Особенности регулирования рынка ценных бумаг в развитых странах
5.3. Система управления биржей.
Институциональная структура биржа и её органы управления. Основные комитеты и комиссии, создаваемые для управления фондовой биржей.
Членство на бирже. Особенности членства на развитых фондовых рынках.
Организационная структура биржи как совокупность общественной и стационарной структур.
Тема 6. Фондовая биржа и её экономический механизм
6.1. Основы организации и управления фондовой биржей.
Исторические аспекты образования систем фондовых бирж в странах с развитой экономикой. Признаки классической фондовой биржи. Основы деятельности фондовой биржи. Фондовая биржа как инструмент и особый сектор рынка ценных бумаг. Рейтинг биржи. Основные функции фондовой биржи. Основные виды профессиональной деятельности на фондовой бирже. Организационно-правовые формы бирж. Основные проблемы, решаемые фондовой биржей.
6.2. Технология проведения операций на фондовой бирже.
Основные этапы совершения сделки: оформления и регистрация заявок на покупку; введение заявок в биржевой оборот и их исполнение при заключении сделок в процессе биржевого торга; регистрация, сверка параметров и расчеты по сделкам; исполнение сделок. Сущность процедуры нейтинга на бирже. Виды биржевых приказов. Гарантии исполнения сделок. Правила оформления и содержание заявок клиентов брокерам. Формы проведения биржевого аукциона. Типы сделок на фондовой бирже.
6.3. Процедура листинга и котировка ценных бумаг на бирже.
Сущность процедуры листинга. Листинговые требования и технология листинга на крупнейших биржах мира. Преимущество листинга для эмитента и инвестора. Двойной листинг. Экономика листинга. Деятельность комиссии по листингу. Процедура делистинга. Определение процесса котировки. Условия приостановления котировки. Деятельность котировальной комиссии. Методы котировки: регистрационный и определения единой типичной цены. Анализ биржевой информации и её отражение в биржевых бюллетенях. Структура биржевых бюллетеней по акциям и облигациям.
6.4. Основные фондовые индексы и принципы их расчета.
Интегральные показатели – индексы РЦБ. Классификация индексов. Интернациональные, секторные и отраслевые интегральные индексы. Смысл и значение фондовых индексов. Методы расчета индексов. Индексы группы Доу-Джонс. Принципы расчета и применение композитных индексов. Средневзвешенные индексы, формула расчета, области применения. Биржевые индексы развитых стран мира.
Основные российские фондовые индексы. Методика расчета индекса РТС – Интерфакс. Расчет фондового индекса агентства «РосБизнесКонсалтинг» (РБК - композит).
Тема 7. Фьючерсная и опционная биржи
7.1. Основа деятельности фьючерсной биржи.
Фьючерсная торговля, её история и причины возникновения. Основные признаки фьючерсной торговли. Функции и особенности функционирования фьючерсной биржи. Фьючерсная биржа как центр ценообразования биржевого товара. Главные мировые центры фьючерсной торговли. Характеристика участников фьючерсных операций.
7.2. Основные параметры фьючерсного контракта
Определение фьючерсного контракта. Понятия: единица контракта, котировка, позиция и глубина контракта, минимальное колебание цены (тик), стоимость тика, маржа, левередж, комиссия. Подсчет прибыли и убытков по контракту. Действие механизма дневного лимита колебания цены. Урегулирование контракта путём поставки. Открытая позиция и объем торговли.
7.3. Концепция хеджирования на фьючерсных рынках.
Наличный и фьючерсный рынок. Нормальный и перевёрнутый рынок. Понятие базиса. Динамика базиса. Взаимодействие наличной и фьючерсной цены. Понятие ценового риска. Виды хеджирования. Технология операций хеджирования на товарных рынках. Выгоды хеджирования. Базисный риск в хеджировании. Стратегии хеджирования.
7.4. Операции спрэда на фьючерсных рынках.
Сущность операций спрэда на товарные фьючерсы. Технология проведения спрэдовых сделок. Виды операций спрэда. Внутрирыночный спрэд. Межрыночный спрэд. Межтоварный спрэд. Спрэд сырье-полуфабрикаты.
7.5. Спекулятивные операции на фьючерсных рынках.
Сущность спекуляции. Уникальность спекулятивных операций на фьючерсных рынках. Роль спекулятивных операций в повышении ликвидности и совершенствовании ценообразования на фьючерсных рынках. Техника спекуляции. Классификация спекулянтов. Стратегия и тактика спекулятивных операций. Некоторые правила успешной спекуляции.
7.6. Опционы.
Понятие, определения и виды опционов. Основные параметры и спецификация опциона. Премия и стоимость опциона. Внутренняя и временная стоимость опциона. Покупка и подписка опциона. Американские и европейские опционы. Опционы на акции, индексы акций, валютные опционы, опционы на краткосрочные векселя и долгосрочные облигации. Опционы на фьючерсные контракты. Операции с опционами.
Тема 8. Клиринг и расчеты на бирже
8.1. Сущность и функции клиринга.
Определение биржевого клиринга. Функции биржевого клиринга и расчетов. Расчетно-клиринговый процесс на РЦБ. Клиринг фьючерсных операций. Понятие маржи во фьючерсной торговле. Первоначальная и вариационная маржа. Расчет состояния счета клиента. Операционные и финансовые функции клиринга.
8.2. Типы систем клиринга.
Единичный клиринг – фундаментальная форма клиринга и исполнения. Внедрение зачета в систему расчетов и его развитие. Двусторонний и многосторонний зачёт (ежедневный зачёт). Система непрерывного зачётного исполнения. Применение системы каждодневного исполнения на некоторых мировых рынках. Современная система полного клиринга, применяемая на фьючерсных рынках. Анализ схемы заключения сделки в системе полного клиринга.
8.3. Клиринговые палаты и корпорации.
Основы деятельности клиринговых (расчетных) палат. Основные задачи и функции клиринговых корпораций. Формы организации клиринговых палат и их взаимоотношения с биржей. Основные виды рисков разорения клиринговых палат и их минимизация. Зарубежный опыт деятельности депозитарно-клиринговых национальных и международных центров.
Раздел III. Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг
Тема 9. Инвестиционная среда
9.1. Основы инвестирования.
Определение инвестиций. Экономическое значение, задачи и функции инвестиционной деятельности на фондовом рынке. Законодательные основы деятельности на РЦБ.
9.2. Проблемы этики на РЦБ.
Понятие об инсайдерской информации. Состав инсайдерского правонарушения. Операции инсайдеров. Последствия противоправного использования инсайдерской информации: гражданско-правовая, уголовная и административная ответственности.
9.3. Участники инвестиционного процесса и их цели.
Основные участники инвестиционного процесса.
Фирмы – заемщики инвестиционных ресурсов, их инвестиционная политика.
Институциональные, и индивидуальные инвесторы. Индивидуальные инвесторы. Страховые компании и пенсионные фонды, их инвестиционные цели и политика. Консультанты по инвестированию, клубы инвесторов.
Понятие о финансовых посредниках и их роли на фондовом рынке. Роль личного траста как финансового посредника Инвестиционные компании и фонды, взаимные фонды как профессиональные инвесторы и их характеристики. Хеджевые фонды. Другие инвестиционные институты. Инвестиционные банки.
Основы деятельности инвестиционных компаний в России.
9.4. Стратегии инвестирования.
Цели и планы инвестирования. Инвестиционная программа. Инвестирование в различной инвестиционной обстановке. Акции и цикл деловой активности. Облигации и процентные ставки. Спекулятивные инвестиционные инструменты. Изменение стратегии инвестирования во времени. Инвестирование в краткосрочные ЦБ. Долгосрочные планы инвестирования.
9.5. Измерение инвестиционного дохода и риска.
Концепция дохода. Факторы, влияющие на уровень дохода. Стоимость денег во времени. Простые и сложные проценты. Будущая и приведённая стоимости. Измерение дохода. Риски и их измерители. Альтернатива «риск - доходность». Источники риска. Отношение к риску.
Тема 10. Портфельное инвестирование
10.1. Сущность портфельного инвестирования.
Портфельные инвестиции как элемент экономической технологии. Цели и задачи портфельных инвестиций. Принципы формирования портфеля. Типы инвестиционных портфелей. Связь целей инвестирования со структурой портфеля. Содержимое портфеля. Инвестиционные стратегии и управление портфелем. Пассивная модель управления портфелем ценных бумаг. Активная модель управления портфелем ценных бумаг. Смешанный подход к управлению портфелем.
10.2. Традиционная и современная портфельные теории.
Ставка доходности, риск и премия за риск. Традиционный подход к управлению портфелем.
Модель оптимизации рискового портфеля. Основы теории Марковица и её развитие. Современная теория эффективного портфеля. Влияние ковариации и корреляции на возможности диверсификации снизить риск. Трактовка и измерение коэффициента регрессии «β». Эффективная диверсификация. Ценовая модель рынка и арбитражная теория ценообразования. Гипотеза эффективного рынка.
Тема 11. Акция как инвестиционный инструмент
11.1. Анализ обыкновенных акций.
Основные характеристики обыкновенных акций и их привлекательность как инвестиционного инструмента. Принципы анализа финансовой деятельности компании. Экономический анализ. Отраслевой анализ.
11.2. Фундаментальный анализ.
Цели фундаментального анализа. Концепция фундаментального анализа. Анализ компании: концепция и структура менеджмента; позиция и доминирование на рынке. Анализ финансовых отчетов. Основные финансовые коэффициенты. Прогнозирование финансовой неустойчивости и банкротства.
11.3. Оценка обыкновенных акций.
Прогноз потока денежных средств компании, включая будущие дивиденды и прогноз возможных изменений курса её акций. Концепция внутренней стоимости акций и возможности её использования как критерия принятия решения об инвестировании в акции.
Модели оценки стоимости акций. Модель дисконтированного потока дивидендов. Модель оценки доходности активов компании. Определение приблизительной доходности акции. Приемы технического анализа фондового рынка. Смысл теории эффективного рынка и её роль в оценке стоимости ценных бумаг компании. Стратегии инвестирования в обыкновенные акции.
Тема 12. Анализ облигаций, как инструмента инвестирования
12.1. Основные инвестиционные качества облигаций.
Важнейшие характеристики облигаций и принципы формирования их биржевого курса. Анализ финансового рынка вложений в облигации. Виды облигаций в соответствии с целями инвестирования. Качественные параметры в анализе финансового риска облигаций.
12.2. Методы оценки ценных бумаг с фиксированным доходом.
Фундаментальные принципы оценки облигаций и измерения их доходности. Возможные источники дохода по облигациям. Текущая доходность. Заявленная доходность. Реализованная доходность. Курсовая стоимость облигаций. Анализ устойчивости облигации и изменчивость курса. Использование показателя устойчивости облигации. Иммунизация облигации.
12.3. Инвестиционные стратегии.
Основные инвестиционные цели облигации. Три преобладающие инвестиционные стратегии. Пассивные и активные стратегии. Стратегия длительного владения облигацией. Торговля облигациями на основе краткосрочной динамики процентных ставок. Стратегии свопа с облигациями. Оценка облигационных свопов.
Тема 13. Инвестиции в деривативы
13.1. Инвестиции в акционерные «права».
Оценка опционов на акции. Общие свойства и динамические характеристики варрантов. Влияние «эффекта рычага» на инвестиционную привлекательность варрантов. Торговые стратегии операций с варрантами. Влияние рыночных курсов на потенциальную доходность варрантов.
13.2. Инвестиционные операции с финансовыми фьючерсами.
Основные функции и условия поставки по финансовому фьючерсу. Взаимодействие наличной и фьючерсной цены на финансовом рынке. Индексные фьючерсы, спецификация, котировка и техника хеджирования портфеля акций. Хеджирование валютного риска с использованием валютного фьючерса. Паритет процентных ставок и базис валютного фьючерса. Использование краткосрочных процентных фьючерсов для страхования процентных ставок. Установление цены на краткосрочные процентные фьючерсы. Хеджирование стоимости инвестиционного портфеля долгосрочных облигаций. Особенности поставки облигаций по долгосрочным процентным фьючерсным контрактам.
Спекуляция финансовыми фьючерсами: стрипы, роллы и спреды.
13.3. Использование опционов колл и пут при инвестициях.
Ценовые модели биржевого опциона. Модель Блэка-Шоулза. Биноминальная модель.
Стратегии инвестиций в опционы. Страхование будущих инвестиций. «Коллы» с «покрытием». Опционные спрэды.
Комбинированные стратегии с опционами.
Синтетические стратегии с опционами.
Тема 14. Компьютерные технологии и торговля ценными бумагами через Интернет
14.1. Понятие Интернет-инвестирования.
Понятие об электронном бизнесе. Возможности Интернет. Характеристика Интернет-торговли, ее цели и особенности технологии. Плюсы и минусы Интернет-инвестирования. Характеристика и равнение двух систем Интернет-торговли: прямого дилинга и торговли «он-лайн».
14.2. Выбор брокера. Процедура открытия счета.
Агенты Интернет-торговли. Использование сетевого брокера. Виды брокеров на рынке. Full-service брокеры, discount-брокеры, системы прямого доступа. Характеристика наиболее известных российских посредников рынка Интернет-торговли. Перечень комплекса услуг посредников Интернет-торговли. Критерии выбора брокера.
14.3. Интернет-торговля и российское законодательство.
Процедура покупки физическими лицами - резидентами РФ акций, номинированных в иностранной валюте. Договор покупки акций и банковский счет. Проведение операции по переводу иностранной валюты.
14.4. Информационное обеспечение трейдинга.
Информационное обеспечение торговли. Службы новостей и поиска базы данных. Ведущие поставщики финансовой информации в Интернет. Информационный поток, необходимый инвестору для анализа и принятия решений. Основные источники экономической информации в Интернет.
14.5. Программное обеспечение трейдера.
Программные торговые платформы, обеспечивающие клиентам доступ на рынок. Характеристика программы CQGNet и ее работы на практике.
14.6. Торговля через Интернет и российский рынок ценных бумаг.
История онлайновой биржевой торговли в России. Успехи и достижения российской системы Интернет-трейдинга. Онлайновые брокеры российского рынка.
5. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральный закон -ФЗ (ред. от 01.01.2001) «Об акционерных обществах».
2. Федеральный закон от 01.01.2001 №39-ФЗ (ред. от 01.01.2001) «О рынке ценных бумаг».
3. Федеральный закон -ФЗ (ред. октябрь 2010) «Об инвестиционных фондах».
4. Федеральный закон -ФЗ (ред. от 09.«Об ипотечных ценных бумагах».
Основная литература
5. Галанов ценных бумаг: Учебник.– М: ИНФРА-М, 20с.
6. Кузнецов ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 201с.
7. Николаева ценных бумаг. Учебник. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010, 223с.
8. Сребник ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: .: КНОРУС, 2010.-288с.
Дополнительная литература
9. Батяева ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 304с.
10. Булатов архитектура фондового рынка и финансового пространства России. – М.: Наука, 2009 – 375с.
11. Гусева ценных бумаг. Сборник тестовых заданий. Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2010. – 405с.
12. Колмыкова анализ финансовых рынков. – СПб.: Питер, 2007
13. . Ипотечный кризис в США: причины и уроки для России// Рынок ценных бумаг, 2007, № 20.
14. , Миркин -русский толковый словарь по финансовым рынкам. – М.: Альпина Бизнес Букс, 200с.
15. Дж. Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика.- М.: Альпина паблишерз, 2011.
16. Рубцов рынки ценных бумаг, 2011.
17. Тараканов IPO. Об инвестировании средств физических лиц// Академия бюджета и казначейства Минфина России. Финансовый журнал.-2010.-№1.
18. Халл Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты - М.: . Д. Вильямс», 2007.
19. Чувахина фондовый рынок. Учебное пособие.- М.: ВИЖ/Дубровицы, 2011.
20. Бэйли Дж. Инвестиции, 2011.
6. Формы текущего, промежуточного, рубежного и итогового контроля
В процессе проведения лекционных и семинарских занятий студенты проверяются на знание основных терминов и понятий по каждой теме лекций. Проверка осуществляется в виде промежуточного тестирования, а также презентации заранее подготовленных рефератов и эссе по предлагаемым ниже темам.
Перечень тем для рефератов и эссе
1. Брокеры, брокерские конторы, брокерские дома, брокерские компании как главные участники биржевых торгов.
2. Структура и основные секторы международного рынка ценных бумаг.
3. История становления и современное состояние рынка еврооблигаций.
4. Участие России на рынке еврооблигаций.
5. Глобальные и американские депозитарные расписки как способ привлечения иностранных инвестиций и возможность выхода на мировые фондовые рынки.
6. Интеграция российского рынка ценных бумаг в мировой рынок капиталов.
7. Биржевые кризисы, крахи и потрясения.
8. Преступления на рынке ценных бумаг.
9. Злоупотребления в сфере вексельного обращения.
10. Этические проблемы рынка ценных бумаг.
11. Понятие об инсайдерской информации, инсайдерской сделке, международный опыт борьбы против инсайда.
12. Анализ мирового опыта выпуска муниципальных облигаций как средство решения региональных проблем.
13. Анализ деятельности российских инвестиционных компаний и фондов.
14. Исследование деятельности крупнейших депозитариев российских банков.
15. Налогообложение операций на рынке ценных бумаг России.
16. Деятельность страховых компаний на рынке ценных бумаг, мировой опыт.
17. Мировой опыт участия пенсионных фондов на рынке ценных бумаг.
18. Мировые фондовые индексы.
19. Доверительное управление ценными бумагами.
20. Операции банков с векселями.
21. Роль банков в развитии РЦБ в России.
22. «Рынки роста», проблемы становления и развития в России.
23. Автоматизированные торговые системы рынка ценных бумаг.
24. Российская торговая система.
25. Перспективы и пути использования Интернет–технологий на рынке ценных бумаг.
26. Развитие Интернет-брокерских услуг.
27. Российский фондовый рынок и Интернет.
28. Мировой опыт электронных систем торговли.
29. Современное состояние и перспективы развития фондового рынка России.
30. Анализ опыта деятельности взаимных и хеджевых фондов за рубежом.
31. Паевые инвестиционные фонды: проблемы и перспективы.
32. Обзор моделей выбора оптимального портфеля ценных бумаг.
33. Основы фундаментального анализа ценных бумаг.
34. Методы технического анализа на рынке ценных бумаг.
35. Риски на рынке ценных бумаг.
36. Развитие рынка кредитных деривативов в России.
37. Мировые фондовые рынки: структура, особенности и тенденции развития.
38. Анализ фондового рынка США.
39. Фондовый рынок Великобритании.
40. Особенности фондового рынка Японии.
41. Рынок ценных бумаг Германии и Франции.
42. Развитие фондовых рынков стран Восточной Европы.
43. Развивающиеся рынки стран Азиатско-Тихоокеанского региона.
44. Проблемы конкуренции и монополизация мировых фондовых рынков.
45. Маркетинговые исследования на рынке ценных бумаг.
46. Особенности бухгалтерского учета и аудита операций с ценными бумагами.
47. Обзор комплексных стратегий операций с опционами.
48. Модели оценки опционов.
49. Анализ цен опционов с помощью компьютера.
Использование концепции продолжительности и выпуклости при управлении портфелем облигаций.
7. вопросы К ЗАЧЕТУ
1. Понятие о РЦБ, его структура
2. Классификация ценных бумаг, основные секторы РЦБ
3. Участники РЦБ
4. Государственное регулирование РЦБ
5. Характеристика акции как ценной бумаги
6. Классификация акции
7. Характеристика обыкновенной акции
8. Взаимодействие номинала и курса акции
9. Совокупная доходность акции
10. Характеристика привилегированных акций
11. Общая характеристика и классификация облигаций
12. Подготовка соглашения об условиях облигационного займа и процесс подписки
13. Доходность облигации
14. Определение курсовой цены облигации
15. Кредитный рейтинг облигации
16. Условия погашения облигации
17. Основы вексельного обращения
18. Характеристика и виды векселей
19. Доходность векселя
20. Государственные ценные бумаги. Виды, цели эмиссии, классификация
21. Характеристика и функции муниципальных ценных бумаг
22. Характеристика и основные виды производных ценных бумаг
23. Международный рынок ценных бумаг, его основные секторы
24. Евровалюта, евробумаги. Основные понятия рынка евробумаг
25. Рынок еврооблигаций
26. Россия на рынке еврооблигаций
27. Сущность биржевой деятельности. Функции бирж
28. Характеристика биржевого товара
29. Виды бирж и их характеристика
30. Современные тенденции в биржевой деятельности
31. Основы деятельности фондовой биржи
32. Система управления биржей. ФКЦБ
33. Институциональная структура биржи
34. Органы управления биржей. Биржевые комитеты и комиссии
35. Членство на бирже. Участники биржевого торга
36. Сущность процедуры листинга
37. Условия и процедура делистинга и приостановления котировок
38. Технология заключения сделки на фондовой бирже
39. Виды биржевых приказов
40. Типы биржевых сделок на фондовой бирже
41. Основы брокерской деятельности
42. Формы проведения биржевого аукциона и технология биржевых торгов
43. Котировка ценных бумаг
44. Регистрация, сверка параметров, расчеты, клиринг и исполнение сделки
45. Биржевые бюллетени
46. Основные мировые фондовые индексы и принципы их расчета
47. Деятельность банков на РЦБ: Опыт стран мира и российская практика
48. Выпуск банками ценных бумаг
49. Внебалансовые операции банков с ценными бумагами
50. Операции банков с векселями
51. Фьючерсная торговля: история, причины возникновения, и основные функции фьючерсных бирж
52. Характеристика фьючерсного контракта
53. Понятие позиции и глубины контракта
54. Понятие о базисе и базисном риске
55. Котировка финансовых фьючерсов
56. Участники фьючерсных операций
57. Концепция и практика хеджирования
58. Операции спрэда на фьючерсных рынках
59. Операции с опционами на фьючерсных биржах
60. Сущность и функции клиринга.
61. Типы систем клиринга.
62. Клиринговые палаты и корпорации.
63. Инвестиционная среда
64. Проблемы этики на РЦБ.
65. Измерение инвестиционного дохода и риска.
66. Сущность портфельного инвестирования.
67. Традиционный подход к управлению портфелем.
68. Современная теория эффективного портфеля.
69. Акция как инвестиционный инструмент
70. Концепция фундаментального анализа
71. Концепция внутренней стоимости акций
72. Модели оценки стоимости акций
73. Методы оценки ценных бумаг с фиксированным доходом.
74. Анализ устойчивости облигации и изменчивость курса. Иммунизация облигации.
75. Инвестиционные облигационные стратегии.
76. Инвестиции в акционерные «права».
77. Инвестиционные операции с финансовыми фьючерсами.
78. Стратегии инвестиций в опционы.
79. Использование ПК для управления инвестициями.
80. Понятие об электронном бизнесе.
8. Содержание самостоятельной работы студентов
Проблемные вопросы для самостоятельной работы студентов
1. Дайте оценку государственной концепции развития рынка ценных бумаг, утвержденной указом Президента РФ от 01.07.96 г.
2. Охарактеризуйте место и роль России на мировом финансовом и фондовом рынках.
3. Каковы роль и значение региональных финансовых рынков в развитие фондового рынка России?
4. Дайте сравнительную характеристику порядка выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг в России и за рубежом.
5. Оцените и дайте характеристику перспектив развития рынка акций на российском фондовом рынке.
6. Каковы перспективы концепции разработки российских депозитарных расписок и какие ценные бумаги каких иностранных эмитентов будут наиболее привлекательны для российских инвесторов в случае реализации концепции?
7. Каковы тенденции развития законодательства по рынку ценных бумаг в России?
8. Какова роль Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в экономике России?
9. В чем заключается роль ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и каковы их перспективы в России?
10. Дайте характеристику и обрисуйте перспективы развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг в России.
11. Проанализируйте современное состояние информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг России.
12. Дайте характеристику проблем инсайдерской деятельности на РЦБ России.
13. Дайте характеристику и сравните системы раскрытия информации ФКЦБ, а также саморегулируемых организаций НАУФОР и ПАРТАД.
14. Каков существующий порядок защиты прав инвесторов в России и какие дополнительные мероприятия, по-вашему мнению, необходимо провести для усиления гарантий прав российских инвесторов?
15. Дайте характеристику национальным рейтинговым агентствам, и сравните их деятельность с наиболее популярными мировыми.
16. Какими причинами обусловлено наличие разных категорий членов биржи?
17. Существует ли в России механизм, обеспечивающий консолидацию интересов участников биржевого рынка?
18. Охарактеризуйте развитие системы электронных торгов в России.
19. Сформулируйте и раскройте основные проблемы формирования рынка ценных бумаг в СНГ.
20. Сформулируйте проблемы использования механизма рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственной собственности.
21. Проанализируйте особенности развития внебиржевого рынка ценных бумаг России.
22. Раскройте основные проблемы и перспективы развития траста в России.
23. Возникновение, оценка и перспективы развития срочного рынка ценных бумаг в России.
24. В чем заключается роль производных инструментов рынка ценных бумаг в экономике?
25. Проанализируйте деятельность финансово-промышленных групп на рынке ценных бумаг.
26. Насколько широко и эффективно применение методов технического анализа на российском рынке ценных бумаг.
27. Какими психологическими характеристиками и профессиональными навыками должен обладать технический аналитик для успеха на фондовом рынке?
28. Каково применение фундаментального анализа на РЦБ: мировой опыт и российская практика?
