Ежедневный бюллетень (стр. 1 )

Ежедневный бюллетень 24 Августа 2005 г.

Макроэкономика Во вторник продолжилось укрепление рубля к доллару США на фоне снижения курса американской валюты на международном рынке. Согласно предварительным данным, ВВП Германии во II квартале не изменился. В годовом же исичислении показатель выорос на 1.5% в годовом исчислении (ожидалось «без изменения» и +1.5% в годовом исчислении, предыдущее значение +0.8% и -0.3% в годовом исчислении). Индекс деловых ожиданий в Германии немецкого Центра исследования европейской экономики ZEW в августе составил 50.0 (ожидалось 38.5, предыдущее значение 37.0). Согласно аналитическому исследованию германского института Ifo, период замедления роста мировой экономики должен смениться ускорением во II полугодии. Согласно предварительным данным Банка Франции, дефицит счета текущих операций страны с учетом сезонных факторов снизился в июне до €0.6 млрд. (предыдущее значение пересмотрено с -€2.9 млрд. до –€2.5 млрд.). Продажи ранее построенных домов в США в июле составили 7.16 млн. (ожидалось 7.25 млн., предыдущее значение пересмотрено с 7.33 до 7.35 млн.). Рынок нефти Во вторник стоимость нефти практически не изменилась в силу довольно спокойного новостного фона. Сегодня станут известны статистические данные по запасам энергоносителей в США, которые определят дальнейшее движение цен на нефть. Долговые обязательства Во вторник цены большинства внутренних долговых инструментов не претерпели существенных изменений: котировки корпоративных бумаг снизились, а гособлигаций, напротив, немного повысились. Выход более слабых данных по рынку жилья стал причиной подъема казначейских обязательств США до уровней двухнедельной давности. Облигации Бразилии возобновили падение на фоне возросшей нервозности накануне новых слушаний в Конгрессе по поводу коррупционного скандала в правительстве. В то же время большинство других бумаг выросло вслед за рынком базовых активов. Российские евробонды завершили день на максимальных уровнях, чему способствовал как общий позитивный настрой долговых рынков, так и внутренние новости, связанные с перспективой досрочного погашения очередной части долга РФ. Акции Во вторник на российском рынке акций продолжилась консолидация бумаг на достигнутых ценовых уровнях. По итогам дня индекс РТС увеличился на 0,34% до отметки 861,41 пункта. Объём сделок в системе увеличился и составил $51,109 млн. против $38,243 млн. на торгах в понедельник. Европейские фондовые индексы снизились на возрождении опасений относительно перспектив роста экономики и корпоративных прибылей в свете рекордно-высоких цен на нефть. При этом лидерами падения стали акции авиаперевозчиков, автомобилестроителей и нефтяных компаний. Акции горнорудных и сталелитейных компаний ослабли на предупреждении крупнейшего производителя стали Австралии BlueScope Steel о том, что прибыль в этом году может упасть из-за резко возросших затрат на железную руду и уголь. Американский рынок ослаб, ведомый акциями Citigroup и других финансовых компаний на опасениях относительно активности потребительского и ипотечного кредитования, спровоцированных публикацией данных о сокращении объема продаж на рынке вторичного жилья. Акции Citigroup были дополнительно ослаблены сообщением о том, что глава розничного подразделения банка подала в отставку. Кроме того, снижались котировки акций сырьевых компаний, прибыль которой зависит от состояния экономики, а также строительных фирм. В среду фондовый рынок Японии укрепился несмотря на фиксацию прибыли по бумагам технологических компаний и ослабление сектора автомобилестроителей.

Валютный рынок. Рублевые долговые инструменты

Динамика курса рубля

Динамика остатков рублевых средств на счетах в ЦБ

Средневзвешенная доходность гособлигаций

Курс ЦБ на сегодня

Валюта	Курс	Изменение
Доллар США	28,5494	-0,0358
Евро	34,9074	0,0906

Остатки рублевых средств на счетах в ЦБ

	Сумма средств в ЦБ, млрд. руб.	Изменение, млрд. руб.
Остатки на корсчетах по РФ	272,9	-16,6
Депозиты банков	56,6	-1,6

Ставки рынка межбанковских кредитов

	MIBID	MIBOR
1 день	1,21	2,37
от 2 до 7 дней	1,98	3,67
от 8 до 30 дней	2,95	4,71

Индекс доходности корпоративных облигаций

Валютный рынок

Во вторник продолжилось укрепление рубля к доллару США на фоне снижения курса американской валюты на международном рынке. Причем спекулятивная активность как на Forex, так и на внутреннем рынке была невысокой, что объяснялось отсутствием значимых событий, в том числе публикаций важной макроэкономической статистики в США и Западной Европе. Объем сделок на российском рынке едва превысил $1 млрд. Центробанк не принимал активного участия в торгах.

Рублевая ликвидность вчера была достаточно высокой. Объем остатков на корсчетах в ЦБ, несмотря на сокращение, остался значительным – 273 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превышали 2% годовых. Сегодня недостатка рублей у банков, скорее всего, не возникнет. Однако на завтра намечено перечисление акцизов и налога на добычу полезных ископаемых, поэтому небольшое снижение ликвидности не исключено.

Курс рубля на предстоящих торгах имеет шансы снизиться, поскольку на мировом рынке доллар стал постепенно восстанавливать утраченные в предыдущие дни позиции к евро. Однако активность операторов, по всей видимости, вновь будет не слишком высокой.

Долговые обязательства

Во вторник изменения котировок рублевых гособлигаций вновь были небольшими и положительными у большинства бумаг. Увеличились и объемы торгов, правда в основном за счет единственного выпуска – ОФЗ46002, цена которого по сравнению с прошлой неделей повысилась на 25 б. п., а доходность снизилась до 7.13% годовых. Подорожали также ОФЗ46001 на 22 б. п., ОФЗ46018 – на 10 б. п., ОФЗ27025 – на 6 б. п., ОФЗ27024 – на 4.25 б. п., и ОФЗ46014 – на 1 б. п. В то же время стоимость ОФЗ25058 не изменилась, а ОФЗ46017 и ОФЗ25057 снизилась на 3 б. п. и 10 б. п. В результате доходность ОФЗ46018 опустилась до 7.65% годовых, ОФЗ46001 – до 6.21% годовых, ОФЗ27025 – до 5.81% годовых, ОФЗ27024 – до 4.47% годовых, ОФЗ25057 увеличилась до 6.94% годовых, а ОФЗ25058, ОФЗ46014 и ОФЗ46017 осталась на прежнем уровне – 6.45%, 7.45% и 7.6% годовых, соответственно. Объем торгов облигациями федерального займа составил 4.19 млрд. рублей по сравнению с 215 млн. рублей в ходе предыдущей сессии.

Сегодня конъюнктура рынка рублевых гособлигаций, скорее всего, принципиально не изменится. Состояние ключевых факторов остается довольно стабильным, а их влияние на внутренний рынок – сбалансированным. Таким образом, котировки рублевых бумаг, по всей видимости, также будут сохранять равновесие.

Во вторник конъюнктура рынка корпоративных облигаций не претерпела существенных изменений. Вновь превалировало небольшое снижение цен несмотря на то, что состояние внутренних факторов было позитивным: курс рубля вновь укрепился по отношению к доллару, а рублевая ликвидность находилась на сравнительно высоком уровне для окончания месяца. Достаточно благоприятно складывалась ситуация и на внешних долговых рынках, по крайней мере, для суверенных еврооблигаций, цены которых достигли исторических максимумов. Тем не менее, все это пока не рассматривается инвесторами как основание для игры на повышение цен рублевых бумаг и лишь удерживает рынок от коррекции и более активной фиксации прибили, опасность которой по-прежнему довлеет над облигациями после их резкого взлета на прошлой и позапрошлой неделе. В такой ситуации весьма оправданным является интерес участников рынка к облигациям второго и третьего эшелона. Подтверждением тому стало вчерашнее размещение займа Миракс Групп, спрос на которые превысил объем выпуска почти в 2.5 раза. В результате доходность облигаций оказалась лучше ожиданий организаторов займа, которые изначально ориентировали инвесторов на 15% годовых к годовой оферте, а затем понизили планку до 13%-14% годовых. Фактическая же доходность оказалась еще меньше - 12.89% годовых.

По итогам вчерашней сессии облигации АВТОВАЗ об упали на 7 б. п., ВТБ - 4 об и ГАЗПРОМ А2 - на 10 б. п., ГАЗПРОМ А4 - на 11 б. п., МегаФонФ01 - на 5 б. п., ЦентрТел-4 и ЮТК-03 об. - на 4 б. п. Объем торгов облигациями федерального займа составил 742.2 млн. рублей по сравнению с 346.5 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.95 млрд. рублей по сравнению с 1.23 млрд. рублей накануне.

Российские акции

Индекс РТС

ЛУКОЙЛ

Ростелеком

Изменения котировок в РТС

Газпром

РАО ЕЭС

ГМК Норильский никель

Доля объемов сделок в РТС

Во вторник на российском рынке акций продолжилась консолидация бумаг на достигнутых ценовых уровнях. По итогам дня индекс РТС увеличился на 0,34% до отметки 861,41 пункта. Объём сделок в системе увеличился и составил $51,109 млн. против $38,243 млн. на торгах в понедельник.

Изменение цен большинства акций не превышало 1%. Такая динамика рынка, на наш взгляд, обусловлена сокращением сильного спроса западных инвестиционных фондов, способствовавшего повышению стоимости акций по всему спектру рынка в предыдущие дни. Уменьшение спроса западных инвесторов отчасти отразилось на результатах торгов по АДР в понедельник: цены расписок на российские акции снизились. Вчера повышение отмечалось у акций Сбербанка (+1,6%), РИТЭК (+8,8%), Челябинского трубопрокатного завода (+7,7%). Умеренное снижение цены происходило у акций ГМК Норильский никель (-0,1%), Северстали (-0,3%), Уралсвязьинформа (-0,5%).

Спрос на российские бумаги постепенно сокращается, о чём свидетельствует слабое уменьшение цен на АДР на западных площадках. Можно предположить, что это является первым признаком того, что бумаги компаний достигли локальных ценовых максимумов, после которых может последовать коррекционное движение вниз. Впрочем, следует отметить, что значимых негативных факторов для уменьшения цен бумаг за минувшие сутки не появилось.

Новости

(Использованы материалы информационных агентств Рейтер, Cbonds, РБК, Прайм-ТАСС, Интерфакс, АК&М и др., а также Центробанка РФ, ФСГС РФ)

Корпоративные новости

НЛМК НЛМК планирует выплатить дивиденды за I полугодие 2005 года. Во вторник стало известно о том, что совет директоров НЛМК рекомендовал акционерам компании утвердить выплату дивидендов по результатам первого полугодия 2005 года в размере 1 руб. на обыкновенную акцию НЛМК номиналом 1 руб. Как говорится в сообщении комбината, общая сумма выплат может составить 5.99 млрд. руб. Внеочередное собрание акционеров, которому предстоит утвердить рекомендацию по дивидендам, пройдет в заочной форме. Дата окончания приема бюллетеней для голосования - 26 сентября 2005 года. КАМАЗ КАМАЗ в 2010 г. намерена увеличить консолидированную чистую прибыль по РСБУ до $210 млн. Во вторник гендиректор КАМАЗа С. Когогин сообщил о том, что предприятие к 2010 г. намерено увеличить консолидированную чистую прибыль по РСБУ до $210 млн. По его словам, совет директоров КАМАЗа на заседании во вторник утвердил стратегию развития компании на 5 лет. По словам С. Когогина, группа через 5 лет планирует увеличить выпуск грузовиков до более 50 тыс. машин в год, также предполагается, что годовой оборот группы в 2010 году составит $3 млрд., а чистая прибыль по РСБУ составит 7% от этого показателя. Как сообщалось ранее, в 2004 году чистая прибыль группы по РСБУ составила 208 млн. рублей, было реализованогрузовиков. По словам С. Когогина, совет директоров, который утвердил стратегию развития КАМАЗа на пять лет, обозначил, что она может быть выполнена при условии наведения порядка на автомобильном рынке России. Как отметил гендиректор, автопроизводители России находятся в худших условиях по сравнению с другими на собственном рынке, поскольку к отечественным производителям предъявляются жесткие требования по параметрам автомобиля, в том числе по экологическим нормам - в то же время в страну можно ввести автомобили, не соответствующие нормам "евро-2". С. Когогин высказался в этой связи за выравнивание рыночных условий. Он также сообщил, что предприятие ведёт переговоры с тремя зарубежными компаниями о создании СП по выпуску двигателей, в числе которых бразильские MVM и Cummins. По словам С. Когогина, двигателями, произведенными в СП, планируется оснащать среднетоннажные грузовики.

Индикаторы российского финансового рынка

Инфляция

Инвестиции в основной капитал

Итоги торгов ГКО-ОФЗ

Выпуск	Дата последней сделки	Цена, % от номинала	Доходность, % годовых	Объем, руб	Дней до погашения	Погашение
ОБР 2	09.08.2005	99,695	3,02	-	22	15.09.2005
ОБР 3	19.08.2005	98,7549	3,90	-	114	15.12.2005
ОФЗ 25057	23.08.2005	102,4	6,94	26	1 611	20.01.2010
ОФЗ 25058	23.08.2005	99,9999	6,45	83	981	30.04.2008
ОФЗ 26198	12.08.2005	91,5	7,56	-	2 628	02.11.2012
ОФЗ 27018	18.08.2005	100,85	0,50	-	21	14.09.2005
ОФЗ 27019	18.08.2005	107,7	5,78	-	694	18.07.2007
ОФЗ 27020	11.08.2005	107,4993	6,04	-	715	08.08.2007
ОФЗ 27022	19.08.2005	101,83	4,30	-	176	15.02.2006
ОФЗ 27024	23.08.2005	101,7425	4,47	33	239	19.04.2006
ОФЗ 27025	23.08.2005	101,9299	5,81	92	659	13.06.2007
ОФЗ 27026	22.08.2005	102	6,51	-	1 296	11.03.2009
ОФЗ 45001	23.08.2005	103,5	5,17	14	449	15.11.2006
ОФЗ 45002	16.08.2005	104,7	4,99	-	344	02.08.2006
ОФЗ 46001	23.08.2005	108,35	6,21		1 114	10.09.2008
ОФЗ 46002	23.08.2005	109,3	7,13	3	2 542	08.08.2012
ОФЗ 46003	19.08.2005	111,85	6,95	-	1 786	14.07.2010
ОФЗ 46014	23.08.2005	106,6	7,45		4 754	29.08.2018
ОФЗ 46017	23.08.2005	101,62	7,60	37	3 998	03.08.2016
ОФЗ 46018	23.08.2005	104,5998	7,65		5 937	24.11.2021
ОФЗ 48001	23.08.2005	107,9	8,85	27	4 817	31.10.2018

Итоги торгов рублевыми корпоративными облигациям*