Инвестиции

КИСЛОВОДСКИЙ ГУМАНИТАРНО-ТЕХНИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Рабочая программа

по дисциплине

«Инвестиции»

для студентов экономического факультета

по специальности 080109.65 Бухгалтерский учет, анализ и аудит

Кисловодск

2011

«УТВЕРЖДАЮ»

Проректор по учебной работе

«___» _____________ 2011г.

Составитель: к. э.н.

Рецензент: к. э.н., проф.

Рабочая программа по дисциплине «Инвестиции» для студентов экономического факультета по специальности 080109.65- Бухгалтерский учет, анализ и аудит. – Кисловодск: издательский отдел КГТИ, 2011. – 29 с.

Факультет экономики

Кафедра бухгалтерского учета, анализа и аудита

Курс – 4

Семестр – 8

Лекции – 34 ч.

Практические занятия – 16 ч.

Самостоятельная работа – 58 ч.

КСР – 2 ч.

Всего – 110 ч.

Экзамены – 8 семестр

Рабочая программа обсуждена и одобрена на заседании кафедры
«_____» ________________ 2011г (протокол № ___ ).

Зав. кафедрой _____________

1 Область применения и нормативные ссылки

Настоящая программа учебной дисциплины устанавливает минимальные требования к знаниям и умениям студента и определяет содержание и виды учебных занятий и отчетности.

Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов, обучающихся по специальности 080109.65- Бухгалтерский учет, анализ и аудит.

Программа разработана в соответствии с:

- федеральным государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования по данной специальности;

- образовательной программой по специальности 080109.65- Бухгалтерский учет, анализ и аудит;

- рабочим учебным планом вуза по специальности 080109.65- Бухгалтерский учет, анализ и аудит.

2 Цели освоения дисциплины

Дать студентам теоретические знания в области инвестиций, инвестиционной деятельности на уровне основных групп инвесторов и механизма инвестирования в различных формах его осуществления как основы для последующего изучения дисциплин специализации.

Студент должен получить твердую и достаточно полную систему знаний:

- понимать экономическую сущность и содержание различных категорий инвестиций и инвестиционной деятельности в условиях неопределенности и рисков;

- иметь четкое представление о методах оценки эффективности вложений в реальные и финансовые инвестиции, формирования и управления инвестиционным портфелем;

- знать основы финансирования капитальных вложений с момента формирования источников финансирования до их предоставления на разных условиях;

- работать с законодательными и другими нормативными документами, статистическими материалами, экономической литературой, чтобы правильно понимать экономические процессы, происходящие в инвестиционной сфере, уметь оценить тенденции и перспективы ее развития;

- уметь использовать полученные знания в своей практической деятельности.

Задачи изучения дисциплины

В ходе изучения дисциплины ставятся следующие задачи:

• дать представление о понятиях и содержании инвестиций;

• сформировать понятие функционирования мировой финансовой системы в условиях глобализации;

• сформировать необходимый объем знаний о видах инвестиций;

• рассмотреть цели привлечения инвестиций;

• научить слушателей применять методы оценки стоимости инвестиционных ресурсов;

• обучить слушателей методам оценки экономической эффективности инвестиций и инвестиционных проектов.

Учебная задача курса

В результате изучения курса студент должен:

-  знать современные модели и методы оценки эффективности инвестиционных проектов и алгоритмы разработки инвестиционной программы (с учетом и без учета фактора времени, отражая инфляцию, риск, финансовые и нефинансовые ограничения на капитал), знать требования, предъявляемые госведомствами к проведению оценки эффективности инвестиционных проектов

-  уметь проводить оценку эффективности участия в проекте,

-  обладать навыками проведения ранжирования независимых проектов, осуществления выбора между альтернативными проектами, уметь проводить сравнительный анализ проектов, различающихся по инвестициям, сроку жизни, направленности денежных потоков

- иметь представление о современных методах включения риска в оценку эффективности – как негативного фактора (через различные техники корректировки ставки дисконтирования или денежных потоков с поправочными коэффициентами на степень принятия риска) и как положительного фактора в условиях опционных возможностей (управленческие опционы)

- обладать навыками разработки информационной базы компьютерного моделирования денежных потоков по проекту, оценки устойчивости и эффективности.

-  знать современные модели и методы оценки эффективности инвестиционных проектов и алгоритмы разработки инвестиционной программы (с учетом и без учета фактора времени, отражая инфляцию, риск, финансовые и нефинансовые ограничения на капитал), знать требования, предъявляемые гос. ведомствами к проведению оценки эффективности инвестиционных проектов;

-  уметь проводить оценку эффективности участия в проекте;

-  обладать навыками проведения ранжирования независимых проектов, осуществления выбора между альтернативными проектами, уметь проводить сравнительный анализ проектов, различающихся по инвестициям, сроку жизни, направленности денежных потоков.

3 Место дисциплины в структуре образовательной программы

Для направления 080109.65- Бухгалтерский учет, анализ и аудит настоящая дисциплина является обязательной дисциплиной.

Курс «Инвестиции» опирается на теоре­тические основы таких дисциплин, как экономическая тео­рия, рынок ценных бумаг, финансы организаций, финансовый менеджмент. Содержание курса находится в логической связи с такими специальными дисциплинами, как «Финансы», «Финансы предприятий» и другими.

Целью дисциплины является формирование у будущих спе­циалистов теоретических знаний и практических навыков определения и классификации инвестиций, оценки целесообразности внедрения и реализации инвестиционного проекта.

Курс строится на 34 часах лекционных и 16 часах семинарских занятий.

Самостоятельная работа студента включает два элемента: подготовка к семинарским занятиям и подготовка к решению кейсов – тренировочному тесту. Возможно проведение аналитического моделирования реализации проекта. Моделирование позволит выявить факторы риска, оценить диапазоны устойчивости, показать степень влияния проекта на принимающую его компанию.

4 Тематический план учебной дисциплины

№	Название раздела	Всего часов	Аудиторные часы	Самостоя­тельная работа
Лекции	Семинары	Практические занятия
1	Предмет и задачи курса	6	2	-	-	4
2	Экономическая сущность и значение инвестиций	8	2	1	-	5
3	Финансовые рынки и институты. Финансовые инструменты	8	2	1	-	5
4	Финансирование капитальных вложений	8	2	2	-	4
5	Анализ эффективности капитальных вложений	8	2	2	-	4
6	Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций	8	2	2	0	4
7	Инвестиционные проекты и методы их финансирования	8	2	1	0	5
8	Формирование и управление инвестиционным портфелем	8	4	1	0	3
9	Источники финансирования капитальных вложений предприятий	8	2	1	0	5
10	Инновационные инвестиции Иностранные инвестиции	8	2	1	0	5
11	Инвестиционный проект: понятие и классификация Бизнес план инвестиционного проекта	8	4	1	0	3
12	Методы оценки инвестиционных проектов	8	4	1	0	3
13	Финансовый план проекта	8	2	1	0	5
14	Оценка инвестиционных проектов в условиях риска	6	2	1	0	3
15	КСР	2	-	-	-	0
16	ИТОГО	110	34	16	0	58

5 Формы контроля знаний студентов

Тип контроля	Форма контроля	1 год	Параметры **
1	2	3	4	1
Текущий (неделя)	Контрольная работа				**		Контрольная работа по результатам пройденного материала
Деловая игра				*		Подготовка бизнес плана инвестиционного проекта
Реферат
Коллоквиум
Домашнее задание				*		Предложение инвестиционного проекта, его оценка и определение мероприятий по его внедрению
Итоговый	Экзамен				*

Критерии оценки знаний, навыков

Текущий контроль знаний студентов производится по балльной системе по результатам работы на семинарах, написания домашней работы и контрольной работы № 1. Дополнительно проводится написание контрольной работы №2, заключающейся в защите подготовленных инвестиционных проектов.

Итоговый контроль - написание экзаменационного теста.

Знания студента оцениваются по 100 балльной системе. Итоговая оценка является суммой набранных студентом баллов за общую активность на семинарах, контрольные работы, домашнее задание и экзамен, из них:

- работа на семинарах – 15 баллов;

- домашняя работа – 15 баллов;

- контрольная работа № 1– 20 баллов

- Контрольная работа № 2 (защита бизнес плана инвестиционного проекта) – 20 баллов

- Экзамен – 30 баллов.

Самостоятельная работа студента должна базироваться на учебной хрестоматии, лежащей в основе изучаемой дисциплины, с привлечением рекомендованной литературы и Internet-ресурсов. Приоритет должен отдаваться литературе, имеющей ссылки на официальные, опубликованные и действующие нормативно-правовые и нормативные документы, а также учебной литературе с грифом «Рекомендовано УМО» либо «Рекомендовано Министерством образования и науки».

На текущем контроле студент должен показать степень усвоения теоретических знаний, полученных в ходе лекций. При написании контрольных работ на основе предложенных вопросов тестовых заданий студент показывает собственное мнение и практические навыки по решению задач и практических ситуаций. При итоговом контроле студент демонстрирует навыки по расчету эффективности инвестирования и предлагает собственные решения ситуаций по возможному инвестированию компаний. Оценки по всем формам текущего контроля выставляются по 10-ти балльной шкале. В ходе написания экзаменационного теста и текущих тестов: выполнение от 80 до 100% заданий - оценка «отлично», от 60-80% - оценка «хорошо», от 40-60% оценка «удовлетворительно», в остальных случаях тест не засчитывается.

Вторая контрольная работа проводится в виде деловой игры, когда студенты представляют результаты созданных проектов по реализации реальных инвестиций. Представление проводится с применением презентаций и группового обсуждения полученных результатов. При проведении контроля осуществляется следующая дистанционная поддержка: выдача заданий, проверка работ, групповое обсуждение полученных результатов, экспресс опросы в течение каждой лекции и др.

6 Содержание дисциплины

Тема 1. Предмет и задачи курса

Предмет курса, его место в учебном плане. Связь со смежными дисциплинами. Задачи и методы изучения.

Инвестиционный процесс. Финансовые институты. Финансовые рынки. Участники инвестиционного процесса. Государство, компании, частные лица. Типы инвесторов (институциональные и индивидуальные).

Инвестирование. Экономическая сущность и значение. Цели инвестирования.

Тема 2. Экономическая сущность и значение инвестиций

Инвестиции, экономическая сущность. Виды инвестиций. Финансовые и реальные, валовые и чистые, краткосрочные и долгосрочные, частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений. Роль капитальных вложений в создании и совершенствовании основных фондов производственного и непроизводственного назначения.

Состав и структура капитальных вложений. Виды структуры, их динамика. Объекты капитальных вложений.

Субъекты инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Права инвесторов. Обязанности субъектов инвестиционной деятельности. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности.

Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Регулирование условий инвестиционной деятельности. Общая характеристика используемых при этом экономических рычагов, в т. ч. в Российской Федерации.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Государственные гарантии нрав субъектов инвестиционной деятельности.

Защита капитальных вложений. Ответственность субъектов инвестиционной деятельности. Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности. Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности органами местного самоуправления. Муниципальные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика предприятий.

Тема 3. Финансовые рынки и институты. Финансовые инструменты

Сущность и виды финансовых рынков; их функции и задачи. Классификация финансовых рынков. Финансовые институты. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация. Первичные финансовые инструменты. Производные финансовые инструменты. Финансовые инструменты и их роль в оценке инвестиционной привлекательности фирмы.

Тема 4. Финансирование капитальных вложений

Сущность и классификация капитальных вложений. Порядок государственного регулирования и защиты капитальных вложений. Недвижимость как объект инвестиций. Финансирование инвестиций в недвижимость: формы и инструменты. Регулирование инвестиционной деятельности на рынке недвижимости. Классификация источников финансирования капитальных вложений. Собственные и привлеченные средства. Бюджетные ассигнования.

Тема 5. Анализ эффективности капитальных вложений

Инвестиционный проект. Понятие, классификация и особенности. Содержание инвестиционного проекта. Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта. Их характеристика.

Прединвестиционные исследования, их необходимость, стадии. Содержание каждого этапа прединвестиционных исследований. Бизнес-план инвестиционного проекта. Назначение бизнес-плана.

Критерии оценки инвестиционного проекта. Оценка финансовой состоятельности проекта – анализ ликвидности проекта в ходе его реализации. Оценка эффективности инвестиций - анализ потенциальной способности проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить их прирост. Система показателей, используемых в международной и деловой практике РФ. Показатели эффективности использования капитала. Показатели финансовой оценки проекта. Интегральные показатели эффективности.

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Простые методы оценки эффективности проекта. Показатели нормы прибыли и срока окупаемости. Их содержание, порядок расчета. Достоинства и недостатки этих показателей и простых методов с позиций оценки эффективности инвестиционных проектов.

Сложные методы оценки инвестиционных проектов. Методы дисконтирования. Учет инфляции. Чистая текущая стоимость проекта. Понятие "чистого потока денежных средств". Внутренняя норма прибыли. Сущность и порядок расчета. Оценка указанных показателей.

Неопределенность результатов инвестиционного проекта и риск принятия инвестиционного решения. Методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности. Вероятностный анализ расчет критических точек, анализ чувствительности. Оценка бюджетной эффективности инвестиционных проектов.

Тема 6. Оценка инвестиционных качеств и эффективности финансовых инвестиций

Основные инструменты рынка ценных бумаг. Акции, облигации, производные ценные бумаги. Их общая характеристика.

Инвестиционные качества ценных бумаг. Показатели оценки инвестиционных качеств акций, облигаций и других ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки инвестиционных качеств ценных бумаг.

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций. Их оценка - необходимая предпосылка принятия инвестиционного решения.

Концепция дохода. Составляющие дохода. Текущий доход. Прирост капитала. Подходы к оценке дохода: в ретроспективном аспекте или как ожидаемого в будущем. Измерение дохода. Доходность за период владения активом. Полная доходность. Приблизительная доходность.

Концепция риска. Источники риска. Виды риска. Понятие фактора "бэта". Использование фактора "бэта" для оценки доходности.

Оценка акций. Ожидаемая доходность за период владения и приблизительная доходность, внутренняя стоимость акций ("справедливый курс").

Оценка облигаций. Текущая доходность, заявленная и реализованная доходность. Оценка привилегированных акций.

Инвестиционные стратегии инвесторов.

Тема 7. Инвестиционные проекты и методы их финансирования

Понятие инвестиционного проекта и их классификация. Фазы развития инвестиционного проекта. Содержание решений инвестиционного характера. Критерии оценки инвестиционных проектов. Анализ чувствительности.

Тема 8. Формирование и управление инвестиционным портфелем

Понятие инвестиционного портфеля. Цели формирования инвестиционного портфеля. Типы инвестиционных портфелей: по видам инвестиционной деятельности, целям инвестирования, достигнутому соответствию целям инвестирования. Их характеристика.

Принципы формирования портфеля инвестиций: обеспечение реализаций инвестиционной стратегии, соответствия инвестиционным ресурсам, оптимизации соотношения дохода и риска, доходности и ликвидности.

Этапы формирования и управления инвестиционным портфелем. Факторы, учитываемые при формировании инвестиционного портфеля. Определение дохода и риски по портфелю инвестиций. Диверсификация портфеля.

Современная теория портфеля (Модель Марковица). Модель оценки капитальных активов (Модель Шарпа). Выбор оптимального портфеля.

Стратегия управления портфелем. Мониторинг инвестиционного портфеля.

Тема 9. Источники финансирования капитальных вложений предприятий

Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы. Понятие. Стратегия формирования инвестиционных ресурсов. Этапы ее разработки. Определение потребности в инвестиционных ресурсах.

Источники финансирования капитальных вложений. Состав и общая характеристика. Национальный доход. Фонд возмещения. Фонд потребления, использование части ранее созданного национального богатства страны. Современные состав и структура источников финансирования капитальных вложений.

Бюджетные ассигнования. Внебюджетные средства.

Формирование источников финансового обеспечения капитальных вложений предприятия (фирмы). Роль собственных средств инвесторов. Состав и структура собственных источников средств. Прибыль (доход) и амортизационные отчисления - главные источники воспроизводства основных фондов предприятия. Прочие источники финансирования капитальных вложений.

Мобилизация внутренних ресурсов в строительстве.

Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора. Мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг. Долгосрочные кредиты банков. Их роль в финансовом обеспечении капитальных вложений.

Средства населения. Повышение их роли в современных условиях.

Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. Особенности финансирования (достоинства и недостатки) за счет внутренних и внешних источников финансирования. Основные критерии оптимизации соотношения внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности. Финансовая устойчивость компании, предприятия. Максимизация суммы прибыли при различных соотношениях внутренних и внешних источников финансирования инвестиционной деятельности. Расчет эффекта финансового левериджа.

Средневзвешенная цепа капитала. Маржинальная (предельная) стоимость капитала.

Иностранные инвестиции. Экономическое содержание, виды. Иностранные инвестиции в РФ. Режим функционирования иностранного капитала в России. Гарантии и защита. Масштабы иностранного инвестирования в РФ.

Тема 10. Финансирование и кредитование капитальных вложений

Методы финансирования инвестиционных проектов. Бюджетное финансирование, самофинансирование, акционирование, долговое финансирование, смешанное финансирование, проектное финансирование, лизинг и др. Бюджетное финансирование. Условия предоставления и сфера бюджетного финансирования. Государственная поддержка и государственные гарантии. Субсидирование процентных ставок по кредитам на долгосрочные проекты.

Финансирование строек и объектов, сооружаемых для федеральных государственных нужд. Возвратный и безвозвратный характер финансирования.

Финансирование капитальных вложений, осуществляемых за счет собственных средств строек. Самофинансирование. Сущность. Роль налоговой и амортизационной политики в укреплении принципов самофинансирования инвестиций. Создание ФПГ - важнейшее направление повышения эффективности и расширения возможностей предприятий финансировать капитальные вложения за счет собственных средств.

Акционирование как метод инвестирования. Оценка выпуска акций с позиции предприятия-эмитента. Способы выпуска акций предприятиями. Расщепление и консолидация акций. Определение издержек выпуска и цены акций, дивидендов. Методы долгового финансирования.

Облигационные займы. Облигации как универсальное средство привлечения финансовых ресурсов. Преимущества выпуска облигаций с позиций предприятия-эмитента. Трудности и способы их реализации. Формирование цены облигации.

Оценка целесообразности эмиссии облигаций исходя из инвестиционной стратегии предприятия.

Выход предприятий на внешние финансовые рынки. АДР и еврооблигации.

Долгосрочное кредитование капитальных вложений. Опыт и современная практика коммерческих банков.

Проектное финансирование. Сущность, отличительные особенности. Виды проектного финансирования. Схемы организации проектного финансирования. Перспективы применения проектного финансирования в РФ.

Лизинг. Общая характеристика, преимущества такого метода финансирования капитальных вложений. Виды лизинга. Выбор метода финансирования: лизинг или приобретение имущества. Организация лизинговой сделки. Определение размера и графика лизинговых платежей. Приостановление сделки. Становление лизинга в РФ.

Тема 11. Инновационные инвестиции

Сущность и виды инновационных инвестиций, инновационная деятельность. Инновационный процесс. Продуктовые инвестиции. Процессная инновация. Классификация инноваций по причинам возникновения и в зависимости от сфер деятельности. Типы инновационных стратегий. Инновационный проект. Приоритетные направления инновационных проектов в России.

Тема 12. Иностранные инвестиции

Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынки. Мотивы и гипотезы прямых иностранных инвестиций. Финансовые и страновые риски при осуществлении ПИИ. Регулирование прямых иностранных инвестиций. Основные положения по оценке международных инвестиционных проектов. Прямые иностранные инвестиции в России.

Тема 13. Инвестиционный проект: понятие и классификация

Инвестиционные проекты и принципы их оценки. Понятие инвестиционного проекта, его виды и жизненный цикл. Предынвестиционные исследования. Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Критерии и основные аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов. Оценка финансовой состоятельности инвестиционных проектов. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов. Ранжирование инвестиционных проектов. Оценка бюджетной эффективности бюджетных проектов. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации. Методические основы оценки проектов. Оценка стоимости денег во времени. Оценка рисков.

Тема 14. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта

Подготовка бизнес-плана и его структура. Основные этапы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта. Стратегия проекта: подходы к определению. Модели разработки и оценки инвестиционных проектов. Производственная программа предприятия. Производственная мощность предприятия. Анализ инвестиционных издержек. Ролевая игра на тему оценки эффективности бизнес-планов.

Тема 15. Методы оценки эффективности инвестиций. Статические методы инвестиционных расчетов

Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиций. Основные инструменты инвестиционных расчетов. Условия применения статических методов. Методы расчета среднегодовой прибыли на инвестиционный капитал и рентабельности инвестиций. Точка безубыточности. Срок окупаемости инвестиционного проекта.

Тема 16. Методы оценки эффективности инвестиций. Динамические методы инвестиционных расчетов

Основные динамические методы инвестиционных расчетов. Чистая дисконтированная стоимость (NPV). Рентабельность инвестиций. Внутренняя норма доходности (IRR). Решение задач.

Тема 17. Полный финансовый план проетка

Методы определения конечной стоимости имущества. Оптимизация распределение инвестиций по нескольким проектам. Временная оптимизация.

Тема 18. Подходы к оценке риска инвестиционных проектов

Инвестиционный риск, общие понятия. Оценка инвестиционных рисков. Методы анализ риска инвестиционных проектов.

7 Оценочные средства для текущего контроля и аттестации студента

Тематика заданий текущего контроля

Вопросы для оценки качества освоения дисциплины

Примерный перечень вопросов к экзамену:

1.  Инвестиции: сущность и виды

2.  Классификация инвестиций

3.  Классификация инвестиций в зависимости от объекта вложений

4.  Инвестиционная деятельность: сущность, субъекты, объекты

5.  Классификация инвесторов по основным признакам

6.  Государственное регулирование инвестиционной деятельности

7.  Госу­дарственное законодательством и система специальных нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность в России

8.  Структура инвестиций

9.  Инвестиционный климат и факторы, воздействующие на него

10.  Структура инвестиционного рынка

11.  Инвестиционная привлекательность регионов и отраслей

12.  Инвестиционная привлекательность регионов и отраслей России

13.  Инвестиционная привлекательность Ставропольского края

14.  Национальные рейтинговые агентства

15.  Российские рейтинговые агентства

16.  Финансовые рынки

17.  Финансовые институты

18.  Понятие инвестиционных проектов и их классификация

19.  Инвестиционный цикл

20.  Бизнес-план инвестиционного проекта

21.  Источники финансирования проекта

22.  Формы финансирование инвестиционного проекта

23.  Инвестиционный налоговый кредит

24.  Подходы в управление инвестиционным проектом

25.  Организационные структуры управления

26.  Методы управления инвестиционным проектом

27.  Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

28.  Сущность капитальных вложений

29.  Классификация капитальных вложений

30.  Классификация капитальных вложений по характеру воспроизводства основных фондов

31.  Финансирование инвестиций в недвижимость: формы и инструменты

32.  Порядок финансирования государственных централизованных капитальных вложений

33.  Порядок финансирования капитальных вложений за счет собственных средств инвесторов

34.  Финансирование капитальных вложений при подряд­ном способе ведения работ

35.  Финансирование капитальных вложений при хозяйственном способе строительства

36.  Сущность и обеспечение ипотечного кредитования

37.  Классификация ипотечных кредитов

38.  Субъекты системы ипотечного кредитования

39.  Основные понятия лизинга

40.  Виды лизинга

41.  Преимущества и недостатки лизинга

42.  Инвестиционная политика предприятия: содержание и виды

43.  Формирование инвестиционной политики государства

44.  Риск: понятие и виды

45.  Методы оценки риска инвестиционного проекта

46.  Меры снижения инвестиционного риска

47.  Роль иностранных инвестиций в экономике

48.  Сущность, субъекты и объекты иностранных инвестиций

49.  Формы иностранных инвестиций

50.  Финансовые инвестиции и финансовые инструменты

51.  Сущность и виды ценных бумаг

52.  Производные ценные бумаги

53.  Роль инвесторов на фондовом рынке

54.  Состав инвесторов на рынке ценных бумаг

55.  Доходность по акциям и облигациям

56.  Понятие и цель формирования инвестиционного портфеля

57.  Классификация инвестиционных портфелей

58.  Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей

59.  Эффективность инвестиционного проекта и задачи ее оценки

60.  60.Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

61.  Инновационные инвестиции

62.  Классификация инноваций

63.  Понятие инновационной деятельности

64.  Сущность и виды инновационной стратегии

65.  Инновационный проект

66.  Интеллектуальная собственность и ее оценка

67.  Инновационная активность предприятий в России

68.  Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

69.  Определение простой нормы прибыли

70.  Период окупаемости проекта

Примеры заданий текущего /итогового контроля

ВАРИАНТЫ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

Вариант 1

1. Прямые иностранные инвестиции.

2. Иностранная корпорация в области добычи нефти рассматривает возможность

финансирования одного из инвестиционных проектов в России и в альтернативной стране. Данные для анализа приведены в таблице.

Параметр Россия Альтернативная страна

Рабочая сила, долл./мес.

Ежемесячная потребность в персонале, чел. 150, 200

Себестоимость добычи долл./баррель 6 , 8

Ежемесячный объем добычи, млн. баррелей 2,5 3,5

Начальные капиталовложения, млн. долл. 200 , 150

Ставка налога на добычу 16, 30%

Ставка налога на прибыль 20, 24%

Срок реализации обоих проектов 5 лет. Средний уровень цен на нефть предполагается в этот период на уровне 20 долл./баррель. Ставка дисконтирования 10%. В какой стране будет профинансирован проект?

Вариант 2

1. Портфельные иностранные инвестиции

2. Иностранная корпорация в области связи рассматривает возможность финансирования

одного из инвестиционных проектов в России и в альтернативной стране. Данные для анализа приведены в таблице.

Параметр Россия Альтернативная страна

Цена за минуту связи долл./мин. 0,25 0,40

Емкость рынка млрд. чел. * мин. 2 0,6

Рабочая сила, долл./мес.

Ежемесячная потребность в персонале, чел. 5

Себестоимость услуг связи долл./мин. 0,05 0,10

Начальные капиталовложения, млн. долл.

Ставка налога на прибыль 20%.

Срок реализации обоих проектов 5 лет. Ставка дисконтирования 10%. В какой стране будет профинансирован проект?

Вариант 3

1. Иностранные инвестиции в металлургическую промышленность России в годах

2. Иностранная корпорация в пищевой промышленности рассматривает возможность финансирования одного из инвестиционных проектов в России и в альтернативной стране. Данные для анализа приведены в таблице.

Параметр Россия Альтернативная страна

Цена товар, долл. 1,00 2,00

Емкость рынка млн. шт. 50 90

Себестоимость продукции долл./шт. 0,25 0,60

Начальные капиталовложения, млн. долл.

Ставка налога на прибыль 24, 30%

Срок реализации обоих проектов 5 лет. Ставка дисконтирования 10%. В какой стране будет профинансирован проект?

Вариант 4

1. Иностранные инвестиции в деревоперерабатывающую промышленность России в годах

2. Транснациональная корпорация рассматривает возможность открытия торгового филиала в России. Данные для анализа приведены в таблице.

Параметр Россия

Цена товар, долл. 200

Емкость рынка млн. шт./год. 20

Себестоимость продукции долл./шт. 120

Издержки обращения долл./шт. 10

Начальные капиталовложения, млн. долл. 10

Ставка налога на прибыль 24%

Ставка дисконтирования 10%. Будет ли принят проект и каков его срок реализации?

Вариант 5

1. Иностранные инвестиции в машиностроение России в годах

2. Транснациональная корпорация рассматривает возможность открытия торгового филиала в России. Данные для анализа приведены в таблице.

Параметр Россия

Цена товар, долл. 50

Емкость рынка млн. шт./год. 30

Себестоимость продукции долл./шт. 40

Издержки обращения долл./шт. 2

Начальные капиталовложения, млн. долл. 20

Ставка налога на прибыль 24

Ставка дисконтирования 10%. Будет ли принят проект и каков его срок реализации?

Пример контрольной работы по курсу

Задание по курсу «Инвестиции»

1. $10000 занято на 4 года под 14% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого года. Определите величину годового платежа.

2. Ежегодно делается взнос в банк в размере $1000. Какая сумма будет на счете через 10 лет, если взнос делается одной суммой в начале каждого года, а банк начисляет 12% годовых один раз в два года.

3. На ежеквартальные взносы в банк в размере 100 тыс. руб. по схеме пренумерандо банк начисляет 12% годовых: а) раз в год; б) раз в полгода. Какая сумма будет на счете через 3 года

4. (Финансовый менеджмент. Бригхем, Гапенски, том 1, стр. 251) Корпорация «А» разработала технологию производства нового ком­пьютера для систем орошения. Ежегодный реализации составитшт., цена - 2200 у. е./шт. Для производства нового компьютера принято решение о строительстве нового цеха. Срок строительства цеха - 2 года. Для цеха потребуется участок земли - 10 га. стоимостью - 1,2 млн. у. е. Строительство здания осуществляется в 2006 и 2007 годах. Стоимость цеха оценивается в 8 млн. у. е. Нормативный срок амортизации - 31,5 года. Платеж строительной фирме будет произведен 31.12.2006г., а оставшиеся 4 млн. у. ег. Необходимое оборудование будет установлено в конце 2007 года, стоимость оборудования - 9,5 млн. у. е. Монтаж оборудования - 0,5 млн. у. е. Норма­тивный срок службы оборудования - 5 лет. Первоначальные инвестиции составят 12 % оценочного объема реализации в первом году. Исходные инвестиции будут произведены в оборотный капитал 31.12.2007г., а 31.12. следующего года NWC будет увеличиваться на сумму, равную 12% прироста объема реализации. Срок эксплуатации проекта - 6 лет. Через 6 лет земля будет иметь рыночную стоимость - 1,7 млн. у. е.; здание - 1 млн. у. е.; обору­дование - 2 млн. у. е. Переменные затраты - 65% объема реализации. Постоян­ные накладные расходы (без амортизации) - 8 млн. у. е. в первый год работы. Цены и постоянные накладные расходы (без амортизации) повысятся в результате инфляции на 6% в течение всего срока действия проекта. Ставка налога на прибыль для корпорации «А» составит - 40%. WACC корпорации -11,5%. Цех будет введен 01.01.2008г. Данный проект имеет средний по корпорации риск. Земля м. б. приобретена в 2003 году (цена - 1,2 млн. у. е.). Принять или нет этот проект с учетом критерия NPV - ?

Нормы амортизации:

	1	2	3	4	5	6
Здания	1,5	3	3	3	3	3
Оборудование	20	32	19	12	11	6

Вопросы:

1. Каким образом корпорация «А» учитывает влияние инфляции в процессе оценки денежного потока?

2. Почему при оценке инвестиционного проекта учитывается изменение WACC?

3. Каким образом при прогнозировании денежных потоков учтено влияние налогов?

5. Проводится анализ двух инвестиционных предложения: проекты Х и Y. Каждый проект имеет требует затрат в сумме 10,000 долларов и имеет стоимость капитала 12%. Ожидаемые чистые денежные потоки от этих проектов представлены ниже:

Года	Ожидаемые чистые денежные потоки
Проект Х	Проект Y
0	($10,000)	($10,000)
1	6,500	3,500
2	3,00	3,500
3	3,000	3,500
4	1,000	3,500

a.  Рассчитайте срок окупаемости каждого проекта, его чистое приведенное значение, внутреннюю доходность и модифицированную внутреннюю доходность.

b.  Какой проект или проекты должны быть приняты, если они независимы?

c.  Какой проект должен быть принят, если проекты взаимоисключающие?

d.  Может ли изменение стоимости капитала привести к противоречию между оценками этих проектов по методам чистого приведенного значения и внутренней доходности? (Подсказка: постройте профили чистого приведенного значения проектов).

e.  Почему и при каких обстоятельствах может возникнуть это противоречие?

6. Компания Edelman Engineering рассматривает включение в годовой капитальный бюджет двух проектов: по приобретению грузовика и подъемно-транспортной системы. Проекты являются независимыми. Затраты на грузовик составляют 17,000 долларов, а на подъемно-транспортную систему 22,430 долларов. Стоимость капитала фирмы 14%. Потоки денежных средств после налогообложения, включая амортизацию, ожидаются следующие:

Года	Ожидаемые чистые денежные потоки
Грузовик	Подъемно-транспортная система
1	$5,100	$7,500
2	5,100	7,500
3	5,100	7,500
4	5,100	7,500
5	5,100	7,500

Вычислите для каждого из проектов чистое приведенное значение, внутреннюю доходность, модифицированную внутреннюю доходность, и укажите стоит ли принять или отклонить каждый из них.

7. Компания Pinkerton Publishing рассматривает два взаимоисключающих проекта расширения деятельности. Проект А (строительство крупномасштабного производства, которое будет обеспечивать потоки денежных средств в размере 8 миллионов долларов в год в течение 20 лет) требует затрат в размере 50 миллионов долларов. Проект В (создание менее эффективного и более трудоемкого производства, которое будет порождать потоки денежных средств в 3.4 миллиона долларов в год в течение 20 лет) требует затрат в размере 15 миллионов долларов. Стоимость капитала фирмы равна 10%.

a.  Вычислите чистое приведенное значение и внутреннюю доходность каждого проекта.

b.  Рассмотрите воображаемый проект, который бы соответствовал отказу от более мелкого предложенного производства в пользу более крупного. Каковы денежные потоки, чистое приведенное значение и внутренняя доходность проекта ?

c.  Постройте профили чистого приведенного значения для проектов А, В и ∆.

d.  Как вы думаете, почему в данном случае метод чистого приведенного значения работает лучше метода внутренней доходности, если стоимость капитала фирмы равна, например, 10%.

8. Компания Johnson Industries рассматривает проект о расширении. Необходимое оборудование можно приобрести за 59 миллионов долларов, но проект также потребует начальных вложений в размере 3 миллионов долларов на увеличение чистого операционного капитала. Налоговая ставка компании составляет 40%. Каковы начальные инвестиционные затраты на проект?

9. Компания Rodriguez рассматривает вопрос об инвестициях в проект разработки источника минеральной воды со средним риском и стоимостью 150,000 долларов. По приблизительным оценкам специалистов отдела маркетинга, фирма сможет продавать по 1,000 упаковок минеральной воды в год. Текущая продаж составляет 138 долларов за упаковку, а текущая себестоимость каждой упаковки составляет 105 долларов. Налоговая ставка фирмы составляет 34%. Предполагается, что как цены, так и себестоимость производства воды будут увеличиваться с постоянной скоростью 6% в год. Фирма использует только собственный капитал со стоимостью 15%. Считайте, что денежные потоки фирмы состоят только из прибыли после налогообложения, поскольку источники минеральной воды имеет неопределенный срок жизни и не амортизируются.

a.  Должна ли фирма принять этот проект?

b.  Если бы общие затраты фирмы состояли из постоянных затрат в сумме 10,000 долларов в год, а переменные затраты составляли бы 95 долларов за упаковку, и если бы в результате инфляции предполагался только рост переменных затрат, то как такое изменение условий повлияло бы на NPV проекта? Считайте, что цена продаж также растет с ростом инфляции.

10. Объясните разницу между рыночным риском (бета-риском), корпоративным и автономным риском инвестиционного проекта, рассматриваемого с целью включения в капитальный бюджет фирмы. Какому типу риска, по вашему убеждению, следует придать основное значение при принятии решений о составлении капитального бюджета? Объясните.

Пример кейса для работы в аудитории

Приведите определение экономической сущности инвестиции капиталовложений Какие факторы влияют на анализ инвестиционной деятельности корпорации Дайте определение инвестиционного проекта. Определение и виды эффективности инвестиционного проекта. Содержание цикла инвестиционного проекта. Какие инвестиционные проекты связаны между собой отношениями комплементарности? Поясните, почему при сравнении двух альтернативных проектов краткосрочный проект получит более высокий ранг по критерию NPV, если значение СС - велико и, наоборот, если цена капитала невысока? При каких условиях можно рассчитывать на успешное разме­щение дополнительной эмиссии акций, доходы от которой планиру­ется направить на финансирование конкретного инвестиционного проекта? Почему наиболее реалистичной формой долевого проектного финансирования является привлечение партнерского капитала во вновь учреждаемые или выделяемые проектные компании? Проект К имеет стоимость 52,125 долларов, его ожидаемые входящие денежные потоки составляют 12,000 долларов в год в течение 8 лет, а его стоимость капитала равна 12%. Найдите период окупаемости этого проекта. Каково чистое приведенное значение проекта, срок дисконтированной окупаемости проекта

8 Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины

Основная литература

1. Бланк менеджмент. – Киев, «ИТЕМ лтд», 2007.

2. Брейли P., Maйepc С. Принципы корпоративных финансов – М.: АО «Олимп-Бизнес» 2007.

3. Дж., Джонк инвестирования. – М.: Дело. 2008.

4. Деева : Учебное пособие для вузов.- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Экзамен», 200с.

5. Инвестиции: учеб./ , под ред. и др.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 200с.

6. Орлова : курс лекций.- М.: Омега-Л, 2008.-207 с.

7. Бейли Дж. Инвестиции. – М.: ИНФРА-М, 2006.

8. Янковский . – СПб.: Питер, 200с.

Дополнительная литература

1. Абрамов . – М: Центр экономики и маркетинга, 2006 г.

2. Бочаров финансирования инвестиционной деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2008 г.

3. Бочаров менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2007 г.

4. Зимин инвестиции. – М.: Изд-во «Экмос», 2009 г.

5. Инвестиции. Сборник заданий для самостоятельной подготовки: учебное пособие/ кол. Авторов; под ред. . – М.: КНОРУС, 2009. – 272 с.

6. Инвестиции. Электронный учебник/, С.В. Валдайцев – 2-е изд. перераб. И доп. – М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009г.

7. Ковалев анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: «Финансы и статистика», 2006 г.

8. , Косов проект. Методы подготовки и анализа. – М.: БЕК, 2007 г.

9. , Семенов и финансирование инвестиций. – ИД «Питер», 2006г.

10. , Веретенников и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2008 г.

11. , , и др. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2006

12. , Инвестиции: теория и практика. –  Ростов-на-Дону: Феникс, 2008

13. Пауль Фишер. Прямые иностранные инвестиции: стратегия возрождения промышленности.  – М.: Финансы и статистика, 1999

14. Филип Котлер, Кристер Асплунд, Ирвинг Рейн, Дональд Хайдер. Маркетинг мест. Привлечение инвестиций, предприятий, жителей и туристов в города, коммуны, регионы и страны Европы. – Санкт-Петербург: Стокгольмская школа экономики в Санкт-Петербурге, 2005

15. Инвестиции в России 2007. – М.: Росстат, 2007

16. , . Инвестиции. Источники и методы финансирования. – М.: Омега-Л, 2009

17. . Иностранные инвестиции. – М.: Книгодел, 2008

18. . Международное право по защите и поощрению иностранных инвестиций. – М.: Волтерс Клувер, 2008

19. Прямые иностранные инвестиции в европейских странах с переходной экономикой.– М.: Наука, 2006

20. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Учебное пособие. – М.: Научно-техническое общество имени академика , 2002

21. World investment report 2008- ЮНКТАД, 2008  http://www. unctad. org/Templates/webflyer. asp? docid=10502&intItemID=2068&lang=1

22. М. Фишер. Стратегии международного маркетинга в новом тысячелетии (перевод статьи - M. Fischer. International Marketing Strategies for the Millennium. - Economic Development Bulletin, № 6,. 1999, University of Waterloo) - http://www. citystrategy. *****/world/fisher1.htm

Периодические издания:

1. Журнал «Финансы»;

2. Журнал «Финансы и кредит»;

3. Журнал «Вопросы экономики»;

4. Журнал «Деньги и кредит»;

5. Журнал «Экономист».

Электронные ресурсы

1.  Бесплатная электронная Интернет-библиотека по всем областям знаний. - Режим доступа: http://www. *****/

2.  Интернет-библиотека IQlib. - Режим доступа: http://www. *****

3.  Российский федеральный образовательный портал. - Режим доступа: http://www. *****/

4.  Федеральный образовательный портал «Экономика, социология, менеджмент». - Режим доступа: http://www. ecsocman. *****/

5.  Финансовая электронная библиотека Миркин. Ру. - Режим доступа: http://mirkin. *****/

6.  Национальная энциклопедическая служба. - Режим доступа: http://www. bse. *****/

7.  Словари и энциклопедии ON-Line. - Режим доступа: http://dic. *****/

8.  Тематический словарь Глоссарий. ру. - Режим доступа: http://*****/

9.  Актуальные публикации по экономике и финансам ФИНАНСЫ. RU. - Режим доступа: www. *****

10.  Аналитика и консалтинг по экономике и финансам. - Режим доступа: http://www. *****/

11.  Библиотека экономической и управленческой литературы. - Режим доступа: http://www. *****/

12.  Сайт Института экономики переходного периода. - Режим доступа: http://www. *****/

9 Материально-техническое обеспечение дисциплины

Используется следующее оборудование для практических занятий или других занятий: проектор (для лекций или семинаров), подсобные материалы для проведения деловых игр и семинаров.

Сдано в набор 01.09.11

Формат 60х84 1/16. Бумага тип № 2. Усл. п.л.1,2

Издательство Кисловодского гуманитарно-технического института

Ставропольский край, г. Кисловодск, пр. Победы 37а