Теоретические основы реструктуризации (стр. 10 )

2) бизнес-планы резкого отказа от сложившейся номенклатуры, как правило в случае, если анализ динамики затрат и доходов покажет их неблагоприятный и малоуправляемый в данной отрасли характер (на предплановой стадии необходим комплексный анализ потенциала фирмы в сопоставлении с комплексным анализом регионального рынка, а также применение специальных приемов поиска новых направлений).

10.5 Бизнес-план финансового оздоровления неплатежеспособного

предприятия

Бизнес-планы финансового оздоровления предприятий представляют собой описания стратегии финансового оздоровления. Их задача – определить основные направления работ и их ожидаемую общую эффективность. Для потенциальных инвесторов такие бизнес-планы служат ориентирами при выборе объектов инвестирования, для самих предприятий – основой для разработки более конкретных плановых документов: планов маркетинга, производственных планов, графиков работ и т. д.

Стратегия финансового оздоровления включает в себя как план кардинальных перемен в деятельности предприятия (частичного или полного перепрофилирования), так и решение проблемы накопленных долговых обязательств. В свою очередь, избранный путь финансового оздоровления предприятия подсказывает определенные возможности решения проблемы долговых обязательств, что открывает и новые возможности финансового оздоровления. Другими словами, в процессе финансового оздоровления используются итеративные процедуры согласования промежуточных планов финансового оздоровления с потенциальными участниками финансирования.

Можно представить два крайних случая оздоровления.

1) После реструктуризации (отсрочки и рассрочки) и (или) конвертации накопленной задолженности предприятие получает возможность нормально функционировать (имеется в виду, что задолженность возникла в связи с отдельными ошибочными решениями руководства предприятия или некоторыми негативными всплесками внешней среды, вероятность повторения которых оценивается как незначительная).

2) Переход на принципиально новую продукцию (перепрофилирование) происходит в самой крайней форме: полная замена оборудования и перестройка пассивной части основных фондов, замена или переподготовка кадров, полная смена рынков сбыта и снабжения и т. д. (имеется в виду полная замена всех элементов предпринимательства).

При высокой вероятности первого варианта кредиторы предприятия могут пойти на мировое соглашение (отсрочить долги); второй вариант, скорее всего, предполагает продажу предприятия в новые руки (по частям или в целом – это также предмет анализа путей финансового оздоровления предприятия).

Разработка стратегии начинается с наиболее полного описания предприятия-должника как предпринимательской системы, которой угрожает банкротство. Это описание является предварительным и уточняется по мере решения поставленной задачи. Широкое определение предприятия позволяет объединить все элементы, влияющие на его состояние и последующее развитие.

Предприятие в широком смысле включает в себя следующие элементы.

А) Основные фонды предприятия.

При их описании можно следовать обычной практике статистического учета основных фондов: зданий, сооружений и передаточных устройств, силовых машин и оборудования, рабочих машин и оборудования, измерительных и регулирующих приборов и устройств, лабораторного оборудования, транспортных средств, инструментов, инвентаря, прочих основных средств.

Пассивная часть основных фондов – здания, сооружения обычно не являются серьезным ограничителем в процессе текущего планирования производства. Если же речь идет о переоснащении производства и тем более его перепрофилировании, характеристики пассивной части основных фондов приобретают более существенное значение. Приобретают важную роль качественные характеристики фундамента и несущих конструкций зданий, расположение и внутренняя планировка.

Активная часть основных фондов может быть утилизирована, продана или принята к использованию в зависимости от степени ее физического и морального износа, потребностей рынка средств производства. Существенную роль в судьбе оборудования предприятия играет степень его специализации. В условиях централизованного планирования специализация предприятий и, следовательно, оборудования рассматривалась в качестве ведущего фактора повышения эффективности производства. Эффективность достигалась снижением гибкости, однако в условиях централизованного планирования издержки от потери гибкости ложились не на отдельные предприятия, а на промышленную систему в целом.

При рассмотрении вариантов возможного использования активной части основных фондов специальное и специализированное оборудование, особенно если оно не новое, проигрывает перед универсальным по спектру возможного применения. С другой стороны, универсальное оборудование поможет обеспечить достаточной эффективности предприятия в условиях жесткой конкуренции.

Особого внимания требуют запасы неустановленного оборудования, незавершенные капитальные вложения. Они также могут быть проданы либо использованы в будущих технологических процессах.

В процессе оздоровления предприятия необходимо учитывать и наличие непроизводственных основных фондов. Эти фонды отягощают расходы предприятия, но могут послужить и источником возникновения новых видов деятельности, учитывая, что диверсификация деятельности в ряде случаев неизбежна и увеличивает стабильность предприятия. Принятые в эксплуатацию, но не загруженные основные фонды предприятия классифицируют следующим образом:

- Элементы основных фондов (неиспользуемые).

- Подлежат утилизации по причине полного физического износа.

- Могут быть быстро проданы или сданы в аренду.

- Требуют ремонта, модернизации.

На первом этапе особое внимание следует обратить на свободные производственные и складские площади (они могут быть, например, быстро сданы в аренду).

Необходимо специально рассмотреть незавершенные капитальные вложения и неустановленное оборудование. Их предварительное описание можно оформить в таблице (таблица 8).

Таблица 8 Незавершенные капитальные вложения и неустановленное оборудование

Незавершенные капитальные вложения	Степень готовности	Средства, необходимые для завершения	Возможные варианты использования (как самим предприятием, так и другими пользователями)

Аналогично может быть представлен запас неустановленного оборудования. Предлагаемые документы готовят соответствующие службы предприятий, которые имеют первоначальное представление о возможностях использования тех или иных активов предприятия.

Используемые основные фонды можно представить в следующей форме, см. табл. 9.

Таблица 9 Используемые основные фонды

Элементы основных фондов (загруженные)	Степень загрузки	Используемые в рентабельном производстве	Используемые в нерентабельном производстве

Специального внимания требует действующее оборудование предприятия. Анализ оборудования можно отразить в следующей форме, см. табл. 10.

Таблица 10 Используемые основные фонды

Оборудование	Специальное	Специализированное	Универсальное	Варианты использования в различных производствах

Предварительное описание основные фондов предприятия должно дать материал к разработке планов их различного использования. Это описание не может быть на данном этапе окончательным, а будет дополняться по мере накопления информации о рыночном спросе, пожеланиях и запросах потенциальных инвесторов.

Б) Материальные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции.

Предварительный анализ этих элементов активов помог выявить очевидные возможности использования некоторой части из них. Более фундаментальный анализ должен уточнить первоначальную информацию. Ликвидные материальные запасы могут послужить источником средств для расчета с кредиторами, обменным фондом для приобретения необходимых материальных ресурсов, могут быть непосредственно использованы в будущем производстве. Освободившиеся складские площади могут сдаваться в аренду, использоваться по назначению самим предприятием, послужить базой для налаживания новых производств.

Анализ излишних материальных запасов и залежалых запасов готовой продукции, долгосрочно замороженной «незавершенки» может быть сведен в следующую форму, см. табл. 11.

Таблица 11 Анализ излишних материальных запасов и залежалых запасов готовой продукции

Элементы материальных запасов, незавершенного производства, запасов готовой продукции (излишние, залежалые)	Общая стоимость	Подлежат утилизации ввиду полной негодности	Могут быть немедленно обменены или проданы

Действующие производства могут быть сведены в следующую аналитическую форму, см. табл. 12.

Таблица 12 Анализ излишних материальных запасов и залежалых запасов готовой продукции

Номенклатура выпускаемой продукции	Рентабельность выше средней по предприятию	Средняя рентабельность по предприятию	Нерентабельная

В) Нематериальные активы предприятия.

Сегодня в балансах предприятий в качестве нематериальных активов учитываются приобретенные ими права, лицензии, патенты, торговые марки. Это полезный ресурс предприятия, требующий анализа и способный послужить оздоровлению предприятия.

Однако в большинстве случаев нематериальные ресурсы предприятия не нашли своего отражения в финансовой отчетности. Специализированные предприятия, работавшие по индивидуальным сложным заказам, как правило, имели проектно-конструкторские подразделения. В передовых отраслях народного хозяйства типичной хозяйственной единицей были объединения обладавшие мощной научно-технической опытной базой. Накопленные ими научно-технические, проектно-конструкторские заделы там, где они сохранились, должны послужить ведущим фактором финансового оздоровления приятии на новой технической и технологической базе.

Анализ научно-технических заделов, нематериальных активов может быть завершен по следующим параметрам:

- Нематериальные активы, научно-технические заделы.

- Используются в действующем производстве.

- Не используются в действующем производстве.

- Требуют доработки, опытной проверки и т. д.;

Г) Кадры предприятия.

Сегодняшний кадровый состав наших предприятий, как правило, значительно обеднел. Для более полного описания предприятия можно рекомендовать проанализировать не только обычные данные, хранящиеся в архивах предприятия, а попытаться собрать дополнительные материалы о потенциальных возможностях работников предприятия, восстановить контакты с уволившимися работниками, пенсионерами. Предложения всех заинтересованных сторон, профессиональные, дружеские связи работников предприятия могут послужить поиску потенциальных путей оздоровления предприятия. Анализ человеческого капитала предприятия рекомендуется проводить с первых дней работы по оздоровлению предприятия. Особое внимание рекомендуется обращать на состав высших управляющих, квалифицированных инженерно-технических работников и рабочих.

Д) Долгосрочные и краткосрочные вложения предприятия, его дочерние фирмы, самостоятельные филиалы.

Их анализ может быть проведен по следующим параметрам:

- Долгосрочные и краткосрочные вложения, дочерние фирмы, самостоятельные филиалы.

- Приносят доход.

- Не приносят дохода.

- Возможные варианты использования.

При наличии значительных средств во вложениях такого рода их анализ может стать главным в работе по оздоровлению предприятия. Дочерние фирмы предприятия, компании, акциями которых владеет предприятие-должник, могут стать источником дополнительного финансирования, полезной информации и связей, квалифицированной поддержки и опыта. Направления деятельности, которой занимаются дочерние фирмы организации-должника, могут стать основными или вспомогательными для последней.

Е) Дебиторы и кредиторы должника, источники целевого финансирования – это, как правило, потребители, поставщики, банки, различные федеральные и региональные ведомства.

Банки, обслуживающие предприятие, являются первыми консультантами клиента, испытывающего трудности. Сегодня в банках сосредоточена наиболее активная часть квалифицированных кадров. Широкие профессиональные связи банков позволяют им решать множество вопросов, даже не входящих в их основную сферу деятельности. Банки через связанные с ними фирмы сегодня нередко помогают предприятиям при реализации продукции, поиске партнеров по снабжению и, разумеется, в решении финансовых проблем.

Необходим внимательный анализ состояния дебиторов и кредиторов, учет их предложений и пожеланий. Постоянные поставщики и покупатели входят в технологическую цепочку и при разумном подходе стремятся к стабильности производственной системы в целом. При определенных условиях и те, и другие должны выразить заинтересованность в поддержке предприятия-должника. При перепрофилировании имеет смысл учитывать возможности известных поставщиков и потребителей, рассчитывая на их, по крайней мере, консультационную помощь в новом деле.

Федеральные и региональные ведомства, являющиеся получателями средств от предприятия-должника, также могут быть заинтересованы в его поддержке при выполнении определенных условий.

Финансовые службы предприятий, как правило, ведут учет дебиторской и кредиторской задолженности по срокам. Этот учет должен быть уточнен и дополнен путем прямых контактов с дебиторами и кредиторами, совместным анализом положения дел.

Ж) Сеть товародвижения предприятия-должника.

Посреднические структуры, обеспечивающие снабжение предприятия сырьем, материалами, комплектующими изделиями и сбыт его готовой продукции, могут служить источником полезной информации, а возможно, и дополнительного финансирования для компании-должника. Их предложения и пожелания также должны быть приняты в расчет при подготовке планов оздоровления.

Для их активизации также необходим анализ их объективных интересов. Анализ товаропроводящей сети проводят маркетинговые службы предприятия.

З) Система управления предприятием – организационная структура, система учета и контроля, внутренние хозяйственные отношения, методы и формы принятия управленческих решений.

Уже экспресс-анализ финансового состояния, как правило, выводит на узкие места в системе управления предприятием, качество управленческих решений. В ряду пожарных мер принято централизовать управленческие функции на предприятии, устанавливать жесткую систему контроля затрат. Между тем более фундаментальные решения требуют серьезного анализа управления. Особого внимания требуют взаимоотношения с самостоятельными подразделениями и филиалами предприятия, вообще система хозяйственного расчета. Опыт показывает, что высшее руководство сегодня не ведает о всех работах, проводимых подразделениями предприятия, особенно если эти подразделения территориально отделены.

Такого рода анализ можно завершить кратким описанием последних наиболее неудачных управленческих решений (с представлением участников убытков, принятых мер) и описанием удачных управленческих решений, если такие есть.

Анализ активов предприятия завершают составлением справки о возможной утилизации, продаже или сдаче в аренду отдельных элементов активов предприятия с указанием вероятных доходов или затрат (табл.13).

Таблица 13 Справка о возможной утилизации, продаже или сдаче в аренду отдельных элементов активов предприятия

Элементы основных фондов, планируемые к продаже или сдаче в аренду	Сроки (недели)*
1	2	3	4	5	6	7	8	9
- Здания - Сооружения и передаточные устройства - Силовые машины и оборудование - Рабочие машины и оборудование
- Элементы нематериальных активов - Элементы материальных запасов, незавершенного производства, запасов готовой продукции - Ценные бумаги, паи, вложения - Дебиторская задолженность - Прочее
Итого: вероятные чистые доходы
Доход, приведенный к началу нового производства

*Числа в столбцах показывают либо доход, либо, со знаком минус, затраты.

Анализ всех перечисленных элементов предприятия в широком смысле должен подсказать наиболее узкие места в работе предприятия и, главное, дать первоначальные наметки будущих направлений работы предприятия при его перепрофилировании.

Анализ всех потенциально возможных вариантов разделения предприятия (как правило, путем продажи) входит в технологию составления бизнес-плана финансового оздоровления предприятия.